DIVISAS Y ENTORNO ECONÓMICO

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1 DIVISAS Y ENTORNO ECONÓMICO Divisas - Gerencia de Investigaciones Económicas Noviembre 19 de 2012

2 CONTENIDO 1. Comportamiento del euro y entorno económico. 2. Tendencias y perspectivas del dólar frente a sus principales monedas pares. 3. Monedas latinoamericanas y Panorama Internacional 4. Balanza Cambiaria colombiana 5. Endeudamiento Externo del Sector Financiero colombiano 6. Niveles Técnicos

3 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico Variación Diaria Divisa 12/11/ /11/ /11/ /11/ /11/2012 EUROPA EUR -0,03% -0,05% 0,25% 0,35% -0,30% GBP -0,12% -0,04% -0,19% 0,16% 0,10% CHF -0,05% -0,09% -0,25% -0,31% 0,36% TRY 0,61% 0,35% -0,04% -0,32% -0,06% AMERICA LATINA COP 0,11% 0,22% 0,20% -0,07% BRL 0,23% 0,36% 0,40% 0,90% MXN 0,08% 0,28% 0,22% -0,52% -0,58% CLP 0,17% 0,68% 0,21% -0,18% 0,18% ASIA JPY 0,01% -0,15% 1,10% 1,15% 0,18% CHY -0,22% -0,04% -0,03% 0,14% 0,03% La semana anterior los mercados estuvieron atentos a la reunión del Euro grupo y la reunión del presidente Barack Obama con los líderes demócratas y republicanos en el Congreso para llegar a un acuerdo en las negociaciones fiscales y así poder evitar el denominado abismo fiscal. En cuanto a los datos macroeconómicos se conoció PIB de Francia, Alemania, España y de la Zona Euro y datos de la encuesta del consumidor ZEW en Alemania y el bloque monetario.

4 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico El euro alcanza una valorización semanal de (0.23%) frente al dólar cerrando a USD La moneda común presentó una variación semanal positiva en medio de señales de que Grecia obtendrá fondos de los prestamistas internacionales para el resto del 2012, y los costos de endeudamiento de Italia caían a un mínimo en dos años. Sin embargo, en las reuniones que han establecido los ministros de Finanzas de la zona euro, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo no han llegado a un acuerdo sobre el tramo de ayuda a Atenas y la fecha especifica. Por lo cual, se mantienen las preocupaciones para la semana siguiente, a la espera de una segunda reunión. Variación Semanal Divisa 09/11/ /11/2012 Variación % EUROPA EUR 1,2714 1,2743 0,23% GBP 1,5896 1,5883-0,08% CHF 0,9488 0,9455-0,35% TRY 1,7903 1,8 0,54% ASIA JPY 79,49 81,32 2,30% CHY 6,243 6,2355-0,12% El euro se valoriza en medio de expectativas de un un acuerdo sobre el plan de ayuda a Griega por parte de los ministros de Finanzas de la zona euro y el Fondo Monetario Internacional.

5 1. Comportamiento revaluacionista del Euro y Entorno Económico Alemania Según estimaciones de la cámara empresarial, las exportaciones crecerían un 5% interanual en el 2013 a 1,158 millones de euros, mientras que las importaciones subirían un 5,5% a 980,000 millones. Estas estimaciones muestran un panorama positivo comparado con los datos negativos en el mes de septiembre de una caída en las exportaciones alemanas de un 2.5% y un 1.6% de las importaciones. A pesar de lo anterior, persistió una tendencia devaluacionista de la moneda común luego de que se revivieron los temores de que los líderes de la zona euro y el Fondo Monetario Internacional no lleguen a un acuerdo sobre otorgarle un nuevo paquete de ayuda a Grecia, lo cual, incremento los temores de una profundización de la crisis en la zona euro. Francia La oficina Nacional de estadísticas manifestó que la economía francesa reportó un sorpresivo crecimiento del 0.2% para el tercer trimestre, ya que el consumo de los hogares se recuperó y el sector manufacturero creció. Sin embargo, el mercado pronostica que la economía podría caer en recesión a finales del presente año. Por otro lado la producción económica en el segundo trimestre fue revisada a la baja hasta el -0,1%, desde un 0,0%. Por lo tanto, la tendencia revaluacionista fue limitada en la semana.

6 1. Comportamiento revaluacionista del Euro y Entorno Económico Euro Zona Según los datos de la oficina de Estadística de la Unión Europea, el PIB cayó 0.6% anual en el tercer trimestre, tras un descenso del 0.4% en el trimestre anterior, lo cual generó la segunda recesión en la zona euro desde el Tras lo anterior se conocieron declaraciones por parte del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, quien manifestó que la mejor manera para que los gobiernos ajusten sus presupuestos es a través de recortes de gastos en lugar del incremento de los impuestos, además, hizo énfasis en una consolidación fiscal la cual puede tener un impacto positivo sobre la crisis de deuda soberana que afronta la euro zona. Estas cifras desalentadoras mantienen las preocupaciones por la salud del viejo continente, limitando los avances del euro. Alemania Los datos preliminares de la Oficina de Estadística señalaron que el crecimiento económico alemán se desaceleró un 0,2% en el período comprendido entre julio-septiembre del 2012, a su vez presentó una desaceleración del 0,4% respecto al mismo trimestre del año anterior y, en términos no ajustados, creció por debajo del 0,5% en el segundo trimestre. Por otro lado, la canciller alemán, Angela Merkel, solicitó a los ministros de finanzas de Europa que alcanzaran una rápida solución para las complicadas finanzas de Grecia y a su vez rechazó la idea de que los gobiernos puedan aceptar pérdidas en los préstamos ya entregados a Atenas. Lo anterior, intensifico las preocupaciones de que los ministros Europeos no están logrando las acciones contundentes para contener la crisis de deuda de los países mas afectados. Este panorama mantiene los riesgos sobre el euro, el cual no logró superar niveles de UDS en la semana anterior.

7 2. Tendencia y perspectivas del Dólar El índice DXY termina la semana con un valor de 81,257 unidades con un incremento de 0,68%. La moneda verde presentó valorizaciones a la espera de que los líderes del Congreso de Estados Unidos se reunieran con el presidente Barack Obama en pro de encontrar un terreno común a las alzas de impuestos y recortes de gastos, el llamado "abismo fiscal", que podría llevar a la mayor economía del mundo a una recesión. Además, la producción industrial de Estados Unidos disminuyó 0,4% en octubre, debido a que la tormenta Sandy probablemente causó grandes pérdidas porcentuales en la producción y en el mercado laboral. Esto se sumó a una caída en las ventas minoristas, lo que renovó las preocupaciones por la economía norteamericana DXY

8 2. Tendencia revaluacionista y perspectivas del Dólar Datos económicos Las ventas minoritarias bajaron 0.3% para el mes de octubre, después de que habían tenido una importante aumento del 1.3% el mes anterior. Esta caída se debió a la tormenta Sandy, la cual frenó las ventas de automóviles, lo cual sugiere una pérdida de impulso en el gasto a comienzos del último trimestre del Un informe sobre el mercado laboral señaló que después de la tormenta Sandy las peticiones iniciales de desempleo en Estados Unidos subieron a máximos de año y medio superando el dato de la semana pasada, reflejando los efectos de la tormenta sobre el crecimiento económico y el mercado laboral, al dejar a miles de personas temporalmente sin empleo. El Departamento de Trabajo, manifestó que la cantidad de solicitudes iniciales desempleo para la semana del 10 de noviembre subieron en 78,000 peticiones llegando a un total de 439,000, su mayor nivel desde abril del 2011 y superando los 375,000 pedidos que esperaba el mercado. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke señaló que el mercado inmobiliario de Estados Unidos ha mejorado, pero que está lejos de salir de las dificultades actuales, señalando que estándares crediticios demasiado estrictos son parte del problema. El índice manufacturero de Filadelfia, registró una caída al ubicarse en -10.7, ante las pérdidas dadas por la tormenta Sandy. Por otra parte el índice de precios al consumidor para el mes de octubre registro un avance de 0.1% en línea con las expectativas de los inversionistas.

9 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional

10 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional

11 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional Las monedas latinoamericanas operaron con un sesgo a la baja porque los inversionistas buscaron activos más seguros ante la incertidumbre sobre si Estados Unidos podrá evitar un fuerte ajuste fiscal que podría empujar a su economía a una nueva recesión y tras las preocupaciones por las finanzas públicas en Grecia. Sin embargo el peso mexicano y el sol peruano alcanzaron una leve valorización. Peso Colombiano En Colombia el dólar tuvo una apertura semanal de $1,819, alcanzando un mínimo de $1,815,55, un máximo de $1,825,45 y tuvo un precio de cierre en $1,823,3, mostrando una devaluación del peso colombiano. COFX

12 Fuente: Banrep 5.Balanza Cambiaria Colombiana

13 5.Balanza Cambiaria Colombiana De acuerdo con el último informe de estadísticas monetarias y cambiarias del Banco de la República, los movimientos netos de capital al 2 de noviembre fueron de USD ,4 millones. Por su lado, la inversión extranjera directa en Colombia fue de USD 14,160.8 millones para el 2 de noviembre de 2012, en cuanto al año anterior fue de USD 12,547.0 millones, lo que equivale a un crecimiento del 12.86% para el Por su parte la inversión extranjera de portafolio en Colombia para el 2 de noviembre del 2012 fue de USD 2,123.2 millones, mientras que al mismo período del año anterior fue de USD 1,467.9 lo que corresponde a un crecimiento del 44.64%. Estos flujos de capital que ingresan a la economía explican parte de la tendencia revaluacionista del peso colombiano en lo corrido del año.

14 Fuente: Banrep 6.Endeudamiento Externo del Sistema Financiero

15 6.Endeudamiento Externo del Sistema Financiero Las estadísticas monetarias y cambiarias del Banco de la República muestran que el endeudamiento externo al 5 de noviembre presentó una caída del 3,0% en año corrido. Lo anterior se debió a una reducción del endeudamiento externo del sector financiero a corto plazo que logró contrarrestar un crecimiento del endeudamiento a largo plazo.

16 7. Niveles Técnicos

17 Departamento de investigaciones Económicas Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones (0571) (1300) Cristian Lancheros Análisis Mercados Internacionales Analista (0571) (1593) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Analista (0571) (1833) Roberto Carlos Paniagua Análisis MILA Analista (0571) (1300) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable Analista (0571) (1304) Alejandro Alayón Análisis MILA Analista (0571) (1300) Juan Pablo Donoso Análisis MILA Analista (0571) (1304) Kelly Mateus Análisis MILA Analista (0571) (1306) Rocio Alayón Análisis MILA Analista (0571) (1300) Global Disclaimer Encuéntrenos en: Calle 72 #7-46/64 piso 11 PBX: Fax.: Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A.