Instituciones Financieras

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1 Corporativo GBM Reporte de Calificación Controladoras / México Calificaciones Nacional Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo Emisiones de deuda LP Emisiones de deuda CP Perspectiva Calificación Nacional Largo Plazo AA(mex) F1+(mex) AA(mex) F1+(mex) Estable Factores Clave de las Calificaciones Franquicia Sólida y Buen Perfil de Subsidiarias: Las calificaciones de Corporativo GBM, S.A.B. y Subsidiarias (Corporativo GBM) se fundamentan en su capacidad robusta para generar ingresos en forma no consolidada ya sea por el rendimiento y/o por la rentabilidad de su portafolio de inversión-; también considera el buen perfil financiero y de riesgo de sus principales subsidiarias operativas, específicamente las que contribuyen más a sus operaciones y exposición en general, tales como GBM Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa (GBMCB, calificada por Fitch Ratings en 'AA(mex) / F1+(mex)'; Perspectiva Estable) y Operadora GBM, S.A. de C.V., S.O.S.I. (operadora de sociedades de inversión). Resumen Financiero MXN millones 30 sep dic 12 Activos 19,171 22,862 Capital Contable 6,045 5,814 Resultado Neto 636 1,029 ROAA (%) ROAE (%) Eficiencia Operativa (%) Capital a Activos (%) Valores en Custodia 180, ,373 Fuente: Corporativo GBM Rentabilidad Expuesta a Riesgo Mercado: Las calificaciones también consideran la relativa dependencia de ingresos del corporativo a los generados por su portafolio de inversión en posición propia; aunque con una buena trayectoria, liquidez y bajo apalancamiento. Perfil de Riesgos Mejorado: Resultado de la estrategia de Corporativo GBM - encaminada a generar ingresos de mayor recurrencia y estabilidad, principalmente a través del cobro de comisiones por administración de activos de terceros-, Fitch aprecia una mejora gradual en el perfil de riesgos, que resulta en una menor dependencia de ingresos a aquellos generados a través de la toma de posiciones patrimoniales por cuenta propia. Al nivel de subsidiarias, el riesgo es moderado; principalmente en la casa de bolsa, cuyas actividades de inversión se aprecian conservadoras (mayormente en títulos de alta calidad crediticia). Posición Patrimonial Robusta: En opinión de Fitch, la posición de capital de Corporativo GBM es sólida y es una de sus principales fortalezas, la cual se fundamenta principalmente en la fuerte generación de ingresos, tanto en forma consolidada como no consolidada. Los indicadores de capital a activos se han mantenido por arriba del 25% en los últimos 3 años; lo que refleja una buena capacidad de absorción de pérdidas y en línea con el relativamente mayor apetito por riesgo que exhibe el corporativo por sus actividades de intermediación. Buen Perfil de Liquidez: Corporativo GBM mantiene su riesgo de liquidez acotado. Esto como resultado de la recurrente y estable captación de recursos de su base de clientes a través de la casa de bolsa y de la operadora de fondos de inversión; además de que los activos propios del corporativo se invierten en valores de fácil realización y/o en acciones de alta bursatilidad. También, Corporativo GBM tiene una capacidad sostenida para generar ingresos de manera no consolidada y éste no depende de los ingresos de sus subsidiarias. Sensibilidad de las Calificaciones Analistas Alejandro Tapia +52 (81) alejandro.tapia@fitchratings.com Bertha Pérez +52 (81) bertha.perez@fitchratings.com Mayor Estabilidad en la Rentabilidad: Una diversificación sostenida de ingresos estables, que le permitan seguir reduciendo su exposición a riesgo mercado podría detonar una revisión de las calificaciones al alza. Deterioro Significativo en el Desempeño: Una reducción en la rentabilidad, que lo lleve a indicadores de rentabilidad sobre activos promedio (ROA) por debajo del 2%, indicadores de capital a activos menores al 20%, y el incremento significativo de la proporción de activos de baja bursatilidad financiados con pasivos de largo plazo podrían presionar las calificaciones a la baja. Diciembre 20,

2 Tabla 1. Corporativo GBM y Subsidiarias (%) Activos Capital Resultados 9M13 Corporativo 38.9% 69.7% 83.9% GBM Grupo Bursátil Mexicano 56.3% 20.9% 10.5% Operadora GBM 1.8% 5.1% 10.9% Operadora Interesa 0.0% 0.0% 0.0% Fomenta GBM, Sofom 1.1% 2.1% 0.6% Porfolio Investments, Inc. 0.6% 1.5% -3.1% GBM Capital 1.3% 0.9% -2.9% GBM Infraestructura 0.0% 0.0% 0.2% Total con eliminaciones (MXN millones) $19,171 $6,044 $636 Perfil Corporativo GBM se constituyó en 1992 y cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) desde ese mismo año. Actualmente, opera como una compañía tenedora de entidades financieras y no financieras. El grupo se mantiene enfocado en tres áreas de negocio: 1) administración de activos de terceros; 2) la intermediación de valores, tanto en forma local como internacional (Estados Unidos, Chile y Brasil) y; 3) la gestión de su portafolio de inversión propio. Corporativo GBM, a diferencia de otras compañías holding en el mercado financiero mexicano, es una tenedora con buena capacidad para generar ingresos propios; por lo que, su flexibilidad financiera no depende del desempeño financiero de sus subsidiarias. Corporativo GBM opera desde 2008 como una compañía controladora, sin estar apegado a la regulación doméstica de grupos financieros. En ese mismo año, también inició operaciones GBMCB, principal subsidiaria operativa del corporativo. Cabe mencionar que en mayo de 2012, la casa de bolsa recibió la autorización para operar como socio liquidador por cuenta de terceros en el mercado mexicano de derivados. La casa de bolsa es una entidad regulada y, en opinión de Fitch, es una entidad fundamental para la operación de GBM, puesto que concentra la actividad de captación tradicional y provee al corporativo de servicios conexos, tales como la ejecución de transacciones en la BMV, en las mesas transaccionales (mesa de dinero, capitales e instrumentos financieros derivados), la operación de préstamo de valores, el otorgamiento de créditos de margen, así como servicios de administración de activos, entre otros. La base de clientes de GBMCB creció en 23% en los últimos 12 meses, para totalizar 10,605 al cierre de septiembre de 2013 (9M13). Esta situación le ha permitido potenciar sus ingresos por comisiones, los cuales Fitch considera de mayor estabilidad y contrarrestan parcialmente la volatilidad de las valuaciones de la posición propia del corporativo. Los créditos de margen, otorgados por la casa de bolsa, se destinan para que el cliente adquiera acciones listadas en la BMV, y deja en garantía los valores objeto de la compra, adicional a un colateral (en valores o efectivo) cuyo monto depende del riesgo mercado asociado. El resto de las subsidiarias de Corporativo GBM posee una menor importancia relativa en su estructura. La Operadora GBM S.A. de C.V., que contribuye también para la captación de recursos del corporativo, cuenta con aproximadamente 54,017 clientes al cierre de los 9M13 (9M11: 47,796) y con 21 sociedades de inversión de renta variable y nueve de renta fija, las cuales crecieron 22.0% en activos netos en los últimos 12 meses. Metodologías Relacionadas Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras (Octubre 10, 2012). Calificación de Subsidiarias Financieras y Holdings Bancarios (Septiembre 24, 2012). Metodología de Calificaciones Nacionales, (Enero 19, 2011). Corporativo GBM también cuenta con una empresa domiciliada en Estados Unidos, Portfolio Investments Inc., que es tendedora de diversas entidades que proporcionan servicios de intermediación de valores y asesoría financiera en dicho país y en Brasil. Asimismo, dentro del corporativo está constituida GBM Capital S. de R.L. de C.V. otra entidad con el mismo propósito de Portfolio Investments, pero su diferencia radica en que su operación está enfocada en Chile. En opinión de Fitch, dichas entidades contribuyen a mejorar la dispersión geográfica de ingresos de GBM. Adicionalmente, dentro de la estructura del corporativo, está constituida una entidad financiera no regulada, Fomenta GBM, S.A. de C.V., Sofom, E.N.R., cuyo principal objetivo es el arrendamiento financiero y puro. Durante 2012, Corporativo GBM concluyó la preparación de vehículos de inversión con el fin de aprovechar las oportunidades que hay en el país respecto a infraestructura. Para lo anterior, se constituyeron GBM Infraestructura y GBM Estructuración para la colocación en bolsa de Corporativo GBM 2

3 certificados bursátiles fiduciarios de los llamados certificados de capital de desarrollo (CKDs) y cuyos rendimientos están ligados a la evolución de los proyectos. Los fondos tienen el objetivo de financiar inversiones, tales como libramientos carreteros, puertos, transporte, proyectos de energía, entre otros. Gobierno Corporativo Fitch considera que aunque la entidad no esta regulada, las prácticas corporativas son adecuadas para su estrategia actual de negocio. El equipo directivo posee una experiencia amplia en la industria y una capacidad fuerte gerencial en la empresa, lo cual ha derivado en una muy baja rotación de personal y en ser consistente con su estrategia. La estructura accionaria de GBM está pulverizada en varias familias y ninguna posee el control de la firma. Su Consejo de Administración está compuesto por cinco miembros y sus respectivos suplentes; de los cuales, dos ostentan el carácter de independientes. Estrategia La estrategia de GBM permanece enfocada a generar ingresos más recurrentes y estables; principalmente a través de mayores ingresos transaccionales, por administración de activos de terceros y la gestión del porfolio propio. Asimismo, GBM continuará fortaleciendo su expansión de operaciones a través de sus subsidiarias en Chile, Brasil y Houston; las cuales muestran un nivel de maduración considerable y cuyas utilidades están contribuyendo a la estructura total de ingresos del corporativo. Por otra parte, al mantener una buena posición de liquidez y una generación sostenida de utilidades, la administración no contempla un incremento considerable en el nivel de endeudamiento. Presentación de Cuentas Los estados financieros de Corporativo GBM, para 2012 y 2011, fueron auditados por el despacho Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., socio local de Deloitte. Las opiniones no presentan salvedades. Las cifras trimestrales en este reporte fueron proporcionadas por Corporativo GBM, no se encuentran auditadas y se presentan en términos nominales. Tabla 2. Principales Indicadores Corporativo GBM a Corporación Actinver b Holding Monex b Invex Controladora b (%) 9M M M M Eficiencia (Costo / Ingreso) ROAA ROAE Margen Fin. / Activos Promedio Capital Contable / Activo Total Pasivo Total / Capital Contable (veces) Inv. en Valores / Activos Totales Activos Totales (mdp) 19,171 22,862 16,637 42,028 31,846 22,051 54,104 38,948 43,708 38,722 60,375 39,467 Utilidades Netas (mdp) 636 1, , Capital Contable (mdp) 6,045 5,814 5,152 3,203 3,090 2,978 4,133 3,802 3,356 4,239 4,028 3,644 a Calificado por Fitch en 'AA-(mex)'/'F1+(mex)', Perspectiva Estable. b calificadas en 'A(mex)' y 'F1(mex)', Perspectiva Estable. Fuente: Estados financieros auditados para los años 2011 y Cifras trimestrales obtenidas de los reportes publicados no auditados. Corporativo GBM 3

4 Desempeño Financiero La fuerte franquicia, en los sectores donde operan las entidades del corporativo, y el buen manejo de sus inversiones en posición propia soportan los sólidos indicadores de rentabilidad de la entidad. No obstante, Fitch considera que la rentabilidad está expuesta de manera importante a las condiciones del mercado bursátil; situación que podría generar valuaciones desfavorables de activos ante su amplia posición de valores en posición propia. Fitch reconoce que Corporativo GBM ha reducido gradualmente la dependencia de ingresos generados por la posición propia. Esto a través de diversos productos transaccionales que generan algún tipo de comisión fija. Aunque el desempeño del corporativo continúa vinculado a la evolución de las condiciones del mercado bursátil, la entidad históricamente ha demostrado una buena capacidad de recuperación en ciclos económicos adversos. El desempeño financiero de las subsidiarias operativas, en general, es bueno; aunque un poco más volátil en entidades de operaciones bursátiles. Ingresos Totales En forma recurrente, la mayor proporción de los ingresos se generan en el corporativo a través de la toma de posiciones de largo plazo en acciones por cuenta propia y por las operaciones de corretaje por cuenta de clientes en el mercado de dinero que realiza la casa de bolsa. La contribución de ingresos del resto de las subsidiarias es moderada; sin embargo, representan un buen complemento para la operación consolidada del corporativo; principalmente en la captación de clientes. Fitch considera que la estructura de ingresos de Corporativo GBM está bien definida y diversificada por línea de negocio. La generación de ingresos se ha fortalecido continuamente por la consistente generación de utilidades por comisiones transaccionales; es decir, por intermediación de valores a través de sus diferentes vehículos tales como la casa de bolsa, la operadora, vía electrónica (homebroker) y sus diferentes subsidiarias a nivel internacional. También, la mayor contribución de ingresos por administración de activos de terceros ha permitido a GBM reducir parcialmente la volatilidad en su rentabilidad. Gráfico 1: Estructura de Ingresos Totales (%) 100.0% 80.0% 14.01% 12.90% 7.00% 11.26% 9.40% 6.57% 5.01% 8.76% 7.25% 8.87% 8.76% 9.88% 60.0% 40.0% 33.58% 40.31% 38.09% 37.22% 20.0% 38.59% 32.90% 36.76% 32.88% 0.0% 9M13 9M Comisiones por Administración de Activos Comisiones por Transaccionalidad Compra Venta de Valores Mercado de Dinero Finanzas Corporativas y Otros Fuente: Corporativo GBM Corporativo GBM 4

5 Costos No Financieros Fitch opina que los ingresos crecientes -en los últimos 2 años-, el esquema de remuneración asociado a los volúmenes de operación y la mayor maduración de actividades de sus nuevos negocios sustentan los indicadores favorables de eficiencia operativa respecto a otros holdings en el país. La tendencia al alza de los gastos operativos, en los últimos años, está asociada ampliamente al volumen operado por las diferentes subsidiarias y por el gasto relacionado para sustentar la estrategia de expansión operativa de la institución, tal como la mejora constante en sistemas tecnológicos, la contratación de personal, las diferentes inversiones realizadas para fortalecer las operaciones en Brasil y Chile. Perspectiva Fitch considera que Corporativo GBM es capaz de sostener sus niveles de rentabilidad y capitalización por la recurrente contribución de ingresos más estables; principalmente por la administración de activos de terceros. Por lo anterior, la menor volatilidad en los resultados de la entidad será sostenida en el futuro previsible, en opinión de Fitch. También, Fitch considera que la franquicia sólida y las estrategias adecuadas de inversión de la administración podrían sortear razonablemente la volatilidad actual del mercado bursátil. Administración de Riesgos Los riesgos que enfrenta el Corporativo GBM se concentran fundamentalmente en los de mercado y de crédito, asumidos por la casa de bolsa y por el mismo corporativo. Fitch considera que dichos riesgos han estado bien controlados, lo que le permitió sortear razonablemente el impacto negativo de las crisis económicas pasadas. La mayor parte de la posición propia en acciones se mantiene en el portafolio del corporativo, la cual Fitch considera que ha sido bien manejada; puesto que está formada por una gran proporción de títulos de media a alta bursatilidad, con adecuados mecanismos de control que le permiten absorber satisfactoriamente las valuaciones negativas en los ciclos económicos adversos y que -a la fecha- no han visto la necesidad de deshacer ninguna posición. La principal exposición de la casa de bolsa es a riesgo de crédito y de contraparte, proveniente de sus inversiones en instrumentos de deuda y operaciones de reporto; aunque está bien controlada debido a su política de inversión conservadora en instrumentos de alta calidad crediticia. Riesgo Crédito Fitch considera que el riesgo de crédito, asumido por GBM, es moderado. Esto debido a la política de inversión conservadora en valores. El riesgo de crédito proviene principalmente del portafolio de inversiones en títulos de renta fija, contenidos en el balance de la casa de bolsa (54% del portafolio de inversión en valores del Coporativo GBM en forma consolidada); el cual, históricamente, ha estado compuesto por instrumentos de tipo gubernamental, cuasigubernamental y por papeles de deuda corporativa con calificaciones en un rango de AA(mex) a AAA(mex) o su equivalente. Para calcular su exposición, GBMCB utiliza la herramienta de Valor en Riesgo (VaR) de crédito, con un período de tenencia de un año y un intervalo de confianza de 95%, definiendo un límite de exposición global en 5% del capital global (MXN 65 millones a sep13). A la fecha, no se han registrado pérdidas con esta metodología, puesto que la ganancia por permanencia del portafolio es mayor a las pérdidas calculadas. Ante condiciones extremas o pruebas de Corporativo GBM 5

6 estrés, la pérdida máxima para la mesa de dinero podría ubicarse en aproximadamente MXN 196 millones o su equivalente a 0.03 veces (x) del capital contable del corporativo a septiembre de Los créditos de margen, otorgados por la casa de bolsa, son una exposición adicional que enfrenta el grupo; sin embargo, Fitch considera que el conocimiento amplio del emisor en el mercado bursátil y sus esquemas de garantías adecuados en forma de valores son factores que mitigan esta exposición. Fitch opina que el riesgo de crédito y de contraparte en operaciones con instrumentos financieros derivados es modesto, al operar en mercados reconocidos en su mayoría; mientras que las operaciones extrabursátiles se realizan con contrapartes de muy alta calidad crediticia. Riesgo Mercado En opinión de Fitch, representa la principal exposición a riesgo que enfrenta el Corporativo GBM. Esto debido a su importante toma de posiciones de acciones por cuenta propia (9M13: 1.1x el capital contable de corporativo en forma consolidada; 9M12: 1.3x) y, en menor medida, de su portafolio de instrumentos de deuda fija registrados principalmente en la casa de bolsa. Aunque el corporativo mantiene una fuerte exposición a movimientos adversos en el mercado bursátil, Fitch considera que la administración cuenta con mecanismos adecuados de control. Esto le ha permitido absorber satisfactoriamente las valuaciones negativas de su portafolio de inversión en los ciclos económicos. Los títulos accionarios de baja y mínima bursatilidad han disminuido, lo cual favorece la liquidez del corporativo. Para cuantificar su exposición, Corporativo GBM utiliza la herramienta VaR con un nivel de confianza de 95% y período de tenencia de 5 días hábiles. El corporativo tiene límites específicos y métodos de medición de riesgo para cada mesa de operación. Al cierre de los 9M13, el cálculo del VaR para la mesa de capitales del corporativo se ubicó en aproximadamente 0.06x el capital contable a esa fecha (9M13: 0.04x), con consumos elevados de los límites establecidos; en opinión de Fitch, son niveles manejables ante la sólida posición patrimonial del corporativo. Por su parte, el portafolio de acciones que la casa de bolsa mantiene de manera indirecta representa una mínima parte de capital del corporativo en forma consolidada (9M13: 0.13x del capital contable del corporativo: 9M12: 0.12x). Fitch considera que no representan un riesgo considerable, puesto que el enfoque de la casa de bolsa se mantendrá en actividades por cuenta de terceros; el corporativo realiza la toma de posiciones propias en capitales. Riesgo Operacional Este riesgo podría resultar principalmente de cuatro fuentes: deficiencias en los controles internos, fraudes externos o internos, errores en el procesamiento, transmisión o almacenamiento de la información, así como resoluciones administrativas y judiciales adversas. No obstante, Fitch considera que, en Corporativo GBM, los mecanismos de monitoreo y control son buenos y que la operación está bien soportada por una plataforma tecnológica robusta. Actualmente la administración no cuenta con alguna contingencia legal que pudiese poner en peligro la continuidad de las operaciones de la entidad. Para cuantificar su exposición a este riesgo, Corporativo GBM lleva a cabo un registro de las incidencias que han ocasionado un quebranto económico a la institución, definiendo límites de exposición con base en la experiencia previa, sin que -hasta la fecha- se hayan registrado pérdidas importantes. Al cierre de los 9M13, las pérdidas por riesgos no discrecionales acumularon MXN 7 millones (2012: MXN 6 millones). Corporativo GBM 6

7 Fondeo y Riesgo de Liquidez El fondeo de Corporativo GBM se basa en la captación de recursos a través de su base de clientes; primordialmente por medio de la casa de bolsa y la operadora de fondos de inversión, así como por el uso de financiamiento bursátil a través de la emisión recurrente de certificados bursátiles (CBs) de largo plazo. Los CBs vigentes, a octubre de 2013, son por un monto acumulado de MXN 2,450 millones con vencimiento del 40% en los próximos 2 años y el resto entre 2015 y Ninguna de las subsidiarias operativas cuenta con pasivos bursátiles y se fondean por sí mismas; sus pasivos son inherentes a sus actividades. Fitch considera que Corporativo GBM mantiene una buena administración y posición de liquidez. Lo anterior resultado de la captación recurrente y estable de recursos de su base de clientes; los cuales se invierten en valores de fácil realización y/o en acciones de alta bursatilidad. También en virtud de que Corporativo GBM tiene una capacidad sostenida para generar ingresos de manera no consolidada, la dependencia de recursos de sus subsidiarias, para hacer frente a sus compromisos financieros, es baja. La posición líquida (considerando disponibilidades y valores y acciones de alta bursatilidad) en el balance de Corporativo GBM es holgada, la cual le brinda una cómoda cobertura de su deuda bursátil actual. Para el cierre de septiembre de 2013, con un escenario de estrés (cortes de un 30% del valor de la acciones de alta bursatilidad) la cobertura de los pasivos con costo sería de al menos 0.7x (más de una vez incluyendo las acciones de media bursatilidad). Favorablemente, el corporativo tiene autorizadas líneas de liquidez suficientes para su volumen transaccional actual (9M13: MXN 1,400 millones). Este factor mitiga parcialmente cualquier escenario adverso de liquidez. Capital y Doble Apalancamiento En opinión de Fitch, la posición de capital de Corporativo GBM es sólida y se soporta por la buena generación de ingresos que el corporativo presenta de forma individual; así como por los generados por sus subsidiarias operativas. En virtud de lo anterior, las razones de capitalización (capital a activos totales) se han ubicado por arriba del 25% en los últimos 3 años. En opinión de Fitch, esto refleja una buena capacidad de absorción de pérdidas en el corto plazo del corporativo y se mantiene en línea con el relativamente mayor apetito por riesgo que exhibe la entidad ante la toma de posiciones propias en el mercado accionario. El reparto de dividendos no es una práctica recurrente en la institución; aunque cuando lo ha hecho, ha sido de forma moderada. Aunque Corporativo GBM utiliza emisiones de deuda para financiar sus operaciones, su nivel de doble apalancamiento propio es bajo, (medido como la sumatoria de la inversión en subsidiarias más intangibles como proporción del capital de la tenedora con base en el balance no consolidado) al ubicarse por debajo del 80% al cierre de Fitch considera que, en el futuro previsible, el requerimiento de recursos de Corporativo GBM de sus subsidiarias para financiar sus actividades y enfrentar sus pasivos financieros continuará bajo. Esto debido a la capacidad robusta para generar ingresos y por las fuentes de liquidez propias de la entidad. Corporativo GBM 7

8 Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Estado de Resultados (millones de pesos) 30 sep dic dic dic Meses - 3er Trimestre 9 Meses - 3er Trimestre Como % de Cierre Fiscal Como % de Cierre Fiscal Como % de Cierre Fiscal Como % de USDm MXNm activos MXNm activos MXNm activos MXNm activos s/auditar s/auditar productivos s/salvedades productivos s/salvedades productivos s/salvedades productivos 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses (61.0) (0.28) Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados (32.0) (0.20) 1, Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del ER (2.2) (29.0) (0.21) 1, (58.0) (0.39) 12. Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos n.a. n.a n.a Total de Ingresos Operativos No Financieros , , , Gastos de Personal n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Gastos Operativos , Total Gastos Operativos , Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio (0.2) (2.0) (0.01) Utilidad Operativa antes de Provisiones , , Cargo por Provisiones para Préstamos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Utilidad Operativa , , Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos No Recurrentes n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Gastos No Recurrentes n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Ingresos y Gastos No Operativos n.a. - n.a Utilidad Antes de Impuestos , , Gastos de Impuestos Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Utilidad Neta , , Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. - (16.0) (0.07) (15.0) (0.09) (28.0) (0.19) 36. Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados (OIA) n.a. n.a n.a. - n.a Ingreso Ajustado por Fitch , Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios , , Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN Fuente: Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Corporativo GBM 8

9 Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Balance General (millones de pesos) 30 sep dic dic dic Meses - 3er Trimestre 9 Meses - 3er Trimestre Como % de Cierre fiscal Como % de Cierre fiscal Como % de Cierre fiscal Como % de USDm MXNm activos totales MXNm activos totales MXNm activos totales MXNm activos totales Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Préstamos al Consumo/Personales n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Préstamos Corporativos y Comerciales Otros Préstamos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Menos: Reservas para Préstamos Vencidos n.a. n.a. - n.a Préstamos Netos Préstamos Brutos Nota: Préstamos Vencidos incluidos arriba n.a. n.a. - n.a Nota: Préstamos a Valor Razonable incluidos arriba n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Repos y Colaterales en Efectivo , , , , Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través del ER 1, , , , , Derivados n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores n.a. n.a. - n.a Total Títulos Valores 1, , , , , Nota: Títulos Valores del Gobierno incluidos arriba n.a. n.a , Nota: Total Valores Pignorados , , , , Inversiones en Propiedades n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos de Seguros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos Productivos n.a. n.a. - n.a. - n.a Total Activos Productivos 1, , , , , C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos Nota: Reservas Obligatorias incluidas arriba n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Bienes Adjudicados n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos Fijos Plusvalía n.a. n.a. - n.a. - n.a Otros Intangibles n.a. n.a. - n.a. - n.a Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a. - n.a. - n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos , Total Activos 1, , , , , Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN Fuente: Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Corporativo GBM 9

10 Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Balance General (millones de pesos) 30 sep dic dic dic Meses - 3er Trimestre 9 Meses - 3er Trimestre Como % de Cierre fiscal Como % de Cierre fiscal Como % de Cierre fiscal Como % de USDm MXNm activos totales MXNm activos totales MXNm activos totales MXNm activos totales Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Depósitos en Cuenta de Ahorro n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Depósitos a Plazo n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total Depósitos de Clientes n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Depósitos de Bancos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Repos y Colaterales en Efectivo , , , , Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo n.a. n.a n.a Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de CP , , , , Obligaciones Senior a más de un Año , , , , Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otras Obligaciones n.a. - n.a. - n.a Total Fondeo a Largo Plazo , , , , Derivados , n.a. - n.a. - n.a Obligaciones Negociables n.a. n.a , , Total Fondeo , , , , E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas para Pensiones y Otros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a Pasivos por Impuesto Diferido Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Pasivos de Seguros n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos Total Pasivos , , , , F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - G. Patrimonio 1. Capital Común , , , , Interés Minoritario (1.1) (15.0) (0.08) (13.0) (0.06) (12.0) (0.07) n.a Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera (7.7) (101.0) (0.53) (92.0) (0.40) (76.0) (0.46) (61.0) (0.40) 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total Patrimonio , , , , Total Pasivos y Patrimonio 1, , , , , Nota: Capital Base según Fitch , , , , Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN Fuente: Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Corporativo GBM 10

11 Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Resumen Analítico 30 sep dic dic dic Meses - 3er Trimestre Cierre fiscal Cierre fiscal Cierre fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio 0.09 (0.34) Ing. Neto por Int. Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Ing. Neto por Int. Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom (0.34) B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Brutos Gastos No Financieros / Ingresos Brutos Gastos No Financieros / Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio Utilidad Neta / Activos Totales Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Total Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Ingreso Ajustado por Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Utilidad Neta Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total (16.14) Crecimiento de los Préstamos Brutos (48.97) n.a. 3. Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos n.a. n.a Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos n.a. n.a Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Vencidos n.a. n.a Préstamos Vencidos Reservas para Préstamos Vencidos / Patrimonio n.a. n.a Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Préstamos Vencidos + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud. n.a. n.a F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. Fuente: Corporativo GBM, S.A.B. de C.V. Corporativo GBM 11

12 Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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