Estamos en una bonanza

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1 Estamos en una bonanza cafetera?

2 Cual opcion es mejor? Which option is better?

3 La premisa básica de cualquier estrategia de cobertura es el cumplimiento físico. RIESGO? / RISK? Volumes and Volatility Monthly Change Year Data Total 2005 Average of Range 17 Max of Range 25 Max of Change 14 Min of Change Average of Range 12 Max of Range 20 Max of Change 11 Min of Change Average of Range 13 Max of Range 23 Max of Change 16 Min of Change Average of Range 20 Max of Range 41 Max of Change 26 Min of Change Average of Range 17 Max of Range 28 Max of Change 22 Min of Change Average of Range 22 Max of Range 42 Max of Change 40 Min of Change Average of Range 34 Max of Range 44 Max of Change 27 Min of Change -8 ICE - Volumen / Volume (37,500lbs) Millones / Millions (60kg) Año Year Futuros Futures Opciones Options Total Sacos Bags Cosecha Crop #Cosechas #Crops ,493,562 2,299,853 7,793,415 2, ,235,349 1,427,032 5,662,381 1, ,446,688 2,826,331 8,273,019 2, ,129,402 2,999,651 8,129,053 2, ,407,537 2,785,053 7,192,590 2, ,987,855 2,370,161 6,358,016 1,

4 UGQ Reference FOB Diffs - CCC RIESGO? / RISK? Inflacion, Costos Materias Primas, Nuevos Participantes, Precios locales (Clima, rendimiento, tasa de cambio) 2/1/2011 1/1/2008 2/1/2008 3/1/2008 4/1/2008 5/1/2008 6/1/2008 7/1/2008 8/1/2008 9/1/ /1/ /1/ /1/2008 1/1/2009 2/1/2009 3/1/2009 4/1/2009 5/1/2009 6/1/2009 7/1/2009 8/1/2009 9/1/ /1/ /1/ /1/2009 1/1/2010 2/1/2010 3/1/2010 4/1/2010 5/1/2010 6/1/2010 7/1/2010 8/1/2010 9/1/ /1/ /1/ /1/2010 1/1/2011 C/lb Day ENTONCES QUIEN LE PUEDE GANAR A LA BOLSA?

5 Como se puede navegar la situacion actual del mercado? (I) SIENDO CONSERVADORES Riesgo de Precios: a) Manejar el volumen total en libras (cobertura 37,500lbs, contratos mas libras) la diferencia puede representar perdidas o ganancias significativas. b) El diferencial puede ser muy volatil hoy en dia. Especular diferencial es casi igual de peligroso que especular la bolsa. Contratos a futuro de café fisico con el productores (Forwards) son convenientes si se pueden hacer cumplir. Nunca hacerlo por el 100% de la consecha del productor. c) Contratos a precio fijo pueden ser muy peligrosos si no se tiene certeza de recibir el café. d) La estrategia cooperativa se vuelve muy importante como parte de la cobertura de precios (mantener al asociado informado de la situacion del mercado y las condiciones del mercado). El asociado debe conocer sus responsabilidades si se compromete a entregar cafe dado que esto afecta a toda la cooperativa.

6 Como se puede navegar la situacion actual del mercado? (II) SIENDO CONSERVADORES Condiciones de los contratos: a) Asumir un alto riesgo para un buen cliente puede ser un pesimo negocio. A veces es mejor perder un negocio que perder dinero b) Siempre hay que entender los riesgos que uno asume en un contrato nuevo en terminos de: Tiempo que se asume el riesgo Cantidad de riesgo en comparacion al volumen total de negocios al año y en comparacion de los riesgos previamente ya asumidos Como cuadran los riesgos con la cosecha Lealtad de los asociados

7 Como se puede navegar la situacion actual del mercado? (III) SIENDO CONSERVADORES El negocio/riesgo financiero es mucho mayor: a) Siguen siendo mis clientes financieramente solidos? b) Estan mis clientes pagando a tiempo? O ha bambiado su patron de pago c) Quien tiene los margenes de los futuros en su libro? d) La liquidez se vuelve muy importante en un mercado asi se ha reducido el capital de trabajo para comprar cafe... Se puede almacenar menos café e) Los bancos vuelven mas estrictas las condiciones de financiamiento

8 Como se puede navegar la situacion actual del mercado? (IV) SIENDO CONSERVADORES Control interno es fundamental: a) Tener informacion confiable y constantemente actualizada de: El mercado interno / externo De las compras, procesamiento, rendimiento Rotacion de inventario y cartera Valorar a diario o al menos cada semana el libro de compras y ventas (Mark-to Market) EVITAR SORPRESAS A TODA COSTA

9 Instrumentos OTC Productos estructurados fuera de la bolsa Volviendose una forma popular de cubrir riesgos como un porcentaje del negocio (max 20%) Se require un socio con la capacidad financiera de abrir una cuenta OTC Margenes similares a una cuenta de futuros, se pueden hacer contratos o fracciones de contratos, se pueden liquidar en cualquier momento Se puede enlazar productor-importadortostador Ofrecidos por corredores como por ejemplo: Step3 Step2 Step1 KCU11 Laddered Producer Accumulator No KO KCU11 Board Price: Start Date: April 29, 2011 End Date: August 12, 2011 Period Range: 16 Weeks Step 1 Level: Step 2 Level: Step 3 Level: KCU11/Double Up Step 3 Level:

10 Gracias! Thank you! Guido S. Fernandez F. +1 (212) Mitsubishi International Corporation Coffee and Cocoa Unit 655 Third Avenue (5 th Floor), New York, NY 10570

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