Renta Fija Baja de tasas en los plazos medios de Lebacs

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1 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 INFORME DIARIO Renta Fija Baja de tasas en los plazos medios de Lebacs El BCRA ayer llamó a licitación de Lebacs por un monto de ARS M e inyectó unos ARS M después que el total de adjudicaciones alcanzara los ARS M frente a vencimientos por ARS M. La inyección de pesos en el mercado de ayer manifestó una tendencia contraria a las absorciones que la principal entidad bancaria venía haciendo en las últimas colocaciones. Adjuntamos el Press Release del MAE con la licitación del BCRA. Las tasas de interés sufrieron una merma en relación a la semana pasada, cayendo las mismas entre 5 y 25 puntos básicos (la mayor reducción se observó en los plazos de 119 y 140 días. Las ofertas alcanzaron los ARS M, cifra que se ubica por debajo de los ARS M registrados hace siete días atrás. En cuanto a la subasta de Lebacs en dólares, la oferta fue de USD 199 M y se adjudicó el total de las mismas. Los vencimientos de la semana eran de USD 156 M. El BCRA pudo absorber unos USD 32 M. LICITACION DE LEBAC Y NOBAC EN PESOS DEL 12-MAY-15: datos técnicos, en millones de ARS Plazo Vto Especie Oferta VN Demanda VN Aceptado VN TNA Corte TNA Anterior Var. bps Precio Corte Total Pesos ago-15 Lebac 3, % % sep-15 Lebac 3,000 1, , % % , sep-15 Lebac 1, , % % , nov-15 Lebac 1, , % % , ene-16 Lebac 3, , % % , Total VN 6,000 8, , Total de ARS Adjud. 7, Vencimiento en ARS 9, Contracción Monetaria -2, Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del Mercado Abierto Electrónico (MAE) LICITACION DE LEBAC Y NOBAC EN DÓLARES DEL 12-MAY-15: datos técnicos, en millones de USD Plazo Vto Especie Oferta VN Demanda VN Aceptado VN TNA Corte TNA Anterior Var. bps Precio Corte Total Dólares Segmento "V" jun-15 Lebac % % ago-15 Lebac % % nov-15 Lebac % % may-16 Lebac % % Segmento "N" jun-15 Lebac % % % ago-15 Lebac % % % nov-15 Lebac % % % may-16 Lebac % % % 0.00 Total VN Total de USD Adjud Vencimiento en USD Contracción Monetaria Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del Mercado Abierto Electrónico (MAE) clientes@researchfortraders.com 1

2 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 LEBAC EN PESOS: curva de rendimientos al 12 de mayo de 2015 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del Mercado Abierto Electrónico (MAE) Por su lado, los bonos soberanos cerraron ayer en su mayoría con pérdidas en la Bolsa de Comercio (según los subíndices de bonos medidos en dólares del IAMC). INDICE DE BONOS MEDIDO EN DÓLARES: base 01/01/1995=100 Valor al Variación % 12-may-15 día semana mes año Subíndice de Bonos Cortos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Cortos emitidos en dólares Subíndice de Bonos Largos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Largos emitidos en dólares Indice de Bonos General Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C. Los títulos locales vienen ajustando sus precios debido a que muchos inversores se mantienen conservadores ante la incertidumbre política actual y a la espera que los candidatos presenten antes de las PASO sus vicepresidentes. Es por eso que muchos prefieren dolarizar aún más sus carteras y pasarse a títulos con menor duration. El Bonar X (AA17) es una de las opciones más atractivas. Rinde 9,2%, tasa apenas por debajo de la que ofrece el Bonar 2024 (AY24), que vienen cayendo frente a la amenaza de los fondos buitre. Además se supone que es uno de los soberanos que no serían afectados por cualquier decisión del juez Griesa. En línea con esto, después del pedido de holdouts de embargar pagos del Bonar 2024, el Gobierno define lineamientos de su defensa ante el magistrado neoyorquino. Asegurarán de alguna manera que ese título es deuda local y, en consecuencia no embargable. La idea es decir que se colocó y se pagará en el país. La declaración del banco extranjero Deutsche Bank será clave. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,7% y se ubicó en los 616 puntos básicos. clientes@researchfortraders.com 2

3 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 BONAR X (AA17): últimos 10 meses, cotización en ARS en la BCBA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters BONAR 2024 (AY24): últimos 10 meses, cotización en ARS en la BCBA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 3

4 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 Renta Variable Cresud (CRES) perdió ARS 289 M en el 3ºT15 (año fiscal) Cresud (CRES) reportó en el 3ºT15 (año fiscal) una pérdida de ARS 289,3 M que se compara con la pérdida de ARS 172,7 del mismo período del año pasado. El resultado neto del período de nueve meses de 2015 registró una pérdida de ARS 452,9 M comparado con una pérdida de ARS 527,5 M en igual período de CRESUD (CRES): estado de resultados, en millones de ARS 3ºT14 3ºT15 YoY 9M14 9M15 YoY Ingresos , % 3, , % Costos % -2, , % Reconocimiento Inicial y cambios en el valor razonable de los activos biológicos y productos agrícolas en el punto de la % , % cosecha Cambios en el valor razonable de los productos agrícolas tras la cosecha % % Ganancia bruta % 1, , % Resultado por venta de propiedades de inversión % Resultado por venta de campos Gastos generales y de administración % % Gastos de comercialización % % Honorarios de gerenciamiento Otros resultados operativos % % Ganancia operativa % , % Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos % Ganancia antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias % 1, % Resultados Financieros % -1, , % Pérdida antes de impuestos a las ganancias % % Impuesto a las ganancias % % Pérdida del período % % Atribuible a: Accionistas de Cresud % % Interés no controlante % Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la compañía El resultado operativo aumentó 87,5% en el período alcanzando los ARS 1.737,1 M debido principalmente a mayores ingresos provenientes de los segmentos agrícolas y urbanos, a un mayor reconocimiento del valor de los activos biológicos de granos y caña de azúcar y a las ventas de propiedades de inversión de la subsidiaria IRSA. Por otro lado, Molinos Río de la Plata (MOLI) reportó los resultados del primer período del año finalizado el 31 de marzo de 2015 (ejercicio fiscal), con una ganancia de ARS 60,1 M, que se compara con el monto obtenido durante el mismo período del año 2014 de ARS 210,2 M. MOLINOS (MOLI): estado de resultados, en millones de ARS 1ºT15 Ganancia neta del período atribuible a accionistas de la compañía 60.1 Ganancia neta del período atribuible a las participaciones no controlantes - Otros resultados integrales 0.5 Resultado integral del período 60.6 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la compañía clientes@researchfortraders.com 4

5 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 Además, la empresa anunció que se repartirán dividendos en base a las ganancias del ejercicio Los mismos se abonarán en efectivo por un monto total de ARS 90 M, es decir ARS 0,395 por acción (sin distinción de clase accionaria). También reportó sus resultados la empresa energética Central Puerto (CEPU2). Los mismos arrojaron una ganancia neta en el primer período de este año (ejercicio fiscal) de ARS 233,5 M, utilidad que resultó por encima de lo obtenido para el mismo ejercicio del año 2014 de ARS 63,2 M. CENTRAL PUERTO (CEPU2): estado de resultados, en millones de ARS 1ºT15 Resultado del período atribuible a accionistas de la compañía Resultado del período atribuible a las participaciones no controlantes - Otros resultados integrales 55.8 Resultado total integral neto del periodo Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la compañía Sociedad Comercial del Plata (COME) presentó el balance del primer período fiscal del año 2015, donde ganó ARS 47,7 M y un resultado integral del ejercicio por ARS 48,9 M. COMERCIAL DEL PLATA (COME) estado de resultados, en millones de ARS 1ºT15 Resultado del período - Ganancia 47.7 Otros resultados integrales del período 1.1 Resultado total integral del período 48.9 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la compañía Asimismo, Tenaris (TS) aprobó el pago de dividendos correspondientes al balance del año 2014 por un total de USD 531 M, equivalente a USD 0,45 por acción, el cual incluye el pago de dividendos anticipados pagados en noviembre de 2014 por USD 177 M (USD 0,15 por papel) como también un dividendo en efectivo que se pagará a partir del 20 de este mes (por USD 354 M o USD 0,3 por circulante). El mercado accionario local cerró en alza, impulsado por las acciones del sector petrolero. Así, el Merval finalizó la jornada de ayer con una suba de 1,1% y se ubicó en los ,7 puntos, donde las mayores subas se vieron en los papeles de YPF (YPFD) +3,2%, seguida por Sociedad Comercial del Plata (COME) +2,3% y Tenaris (TS) +1,6%. El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio ascendió a ARS 138 M, mientras que en Cedears se operaron ARS 3,8 M. clientes@researchfortraders.com 5

6 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 TENARIS (TS): últimos 10 meses, volumen (panel inferior) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 12 de mayo de Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters MIRG YPFD COME TS BHIP PAMP LEDE ERAR ALUA CECO2 MOLI APBR PESA EDN CEPU2 BMA GGAL TGNO4 FRAN TRAN INDU TGSU2 IRSA TECO2 BRIO clientes@researchfortraders.com 6

7 Daily Argentina miércoles, 13 de mayo de 2015 Indicadores y Noticias La producción industrial cayó 1% en forma interanual (UIA) Según datos de la UIA, la producción industrial en el mes de marzo mostró una contracción interanual de 1% y de 1,2% si se tiene en cuenta la medición desestacionalizada. Los datos reflejan un nivel de producción 2,3% inferior al del mes de febrero. En tanto, en el acumulado del primer trimestre se observó una caída de 2,2%. La industria exhibió un nuevo retroceso en términos interanuales debido, en parte, a la fuerte contracción que mostró el sector automotriz (-10,3%) y los retrocesos observados en las industrias metálicas básicas (-7,6%) y del bloque de sustancias y productos químicos (-6,5%). Un 42% de los sectores presentaron caídas, incluyendo al sector textil y al bloque de papel y cartón. El resto de los rubros comenzaron a mostrar ciertas mejoras o moderación en las caídas. Crece la construcción y mejora el mercado inmobiliario (buenas expectativas para 2015) La actividad de la construcción mostró un crecimiento de 5,3% en el primer trimestre del año, en comparación con el mismo periodo de 2014; la compraventa de inmuebles subió en marzo 23,6% interanual en la ciudad y 14% en la provincia de Buenos Aires, en tanto que los pronósticos privados de comercialización de cemento dan cuenta de un alza de 2,3% este año frente al anterior. Así, con una inversión que duplicará los ARS M que se llevaban registrados hasta fines del año pasado, privados estimaron que la construcción tendrá un repunte en 2015, estimulada por un incremento de los desarrollos privados, la obra pública y el plan Procrear. La Asociación de Fábricas del Cemento Portland (Afcp) pronosticó que este año se despacharán 11,7 millones de toneladas, es decir 2,3% más que 2014, lo que constituirá el segundo nivel más alto de la historia, detrás de los 11,9 millones de Indicadores Monetarios El BCRA compró ayer USD 50 M en un mercado mayorista. Pero las reservas internacionales sólo se incrementaron USD 4 M y se ubicaron en los USD M. Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) may Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 469, abr Reservas Internacionales (en M de USD) 33, may Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - día abr Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - mes apr'15 Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - año Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Aerolíneas Argentinas comenzará a volar a Europa con los Airbus 330 La empresa aérea Aerolíneas Argentinas comenzará a volar a partir del 1º de julio a Europa con los nuevos aviones Airbus recientemente adquiridos, según fuentes cercanas a la compañía. En esta primera etapa los 330 volarán a Madrid y con este hecho la empresa marca un nuevo hito en su historia al realizar el recorrido con un avión de 2 motores, moderno, seguro y eficiente. Aprueban plan anual de inversiones de Enarsa en centrales térmicas El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas aprobó una inversión de casi ARS M por parte de la empresa estatal Energía Argentina S.A. durante 2015, que incluye obras para la conclusión de las usinas térmicas de Ensenada de Barragán (en Buenos Aires) y Brigadier López (en Santa Fe). clientes@researchfortraders.com 7

8 MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil UST2Y Bulgaria USY5Y Chile UST10Y China UST30Y Colombia Libor (US$)-3m Egipto Libor (US$)-6m Filipinas Libor (US$)-9m Indonesia Libor (US$)-1Y Malasia México BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá Dow Jones Industrial Average 18, , Perú NASDAQ 100 4, , Polonia Nasdaq Composite 4, , Rusia S&P 500 Index 2, , Sudáfrica S&P-TSX Toronto Composite 15, , Turquía Ucrania 12,846 12, BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay AEX - Amsterdam, Holanda Venezuela 3,412 3, CAC-40 Paris, Francia 5, , DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 11, , RTS1 - Rusia 1, , COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, , Oro (USD/onza) IBEX 35 - Madrid, España 11, , Plata (USD/onza) MIB 30 - Milán, Italia 23, , Petróleo (USD/bbl) SMI - Suiza 9, , Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) ALL ORD - Australia 5, , BSE 30 - Bombay, India 27, , MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 27, , EUR/USD Jakarta - Indonesia 5, , USD/ARS KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1, , USD/JPY KOSPI-S - Corea del Sur 2, , USD/BRL Nikkei Japón 19, , USD/MXN SET - Bangkok, Tailandia 1, , USD/FRANCO Shangai A - China 4, , GBP/USD Straits Times - Singapore 3, , USD/YUAN BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 5, , IBOVESPA-San Pablo, Brasil 56, , IGPA - Santiago, Chile 4, , IPC - Mexico 44, , MERVAL- Buenos Aires, Argentina 12, , Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

9 Especie Venc. Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 12/may/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual PR12 03-ene jun % 15.74% Bogar feb jun % 8.96% PR13 15-mar may % 7.65% DICP 31-dic jun % 7.81% DIP0 31-dic jun % 8.35% PARP 31-dic sep % 6.96% PAP0 31-dic sep % 7.81% Cuasipar 31-dic jun % 6.67% TVPP 15-dic dic Bonar sep jun % 31.46% Especie Venc. Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 12/may/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr oct-15 1, % -6.67% Global jun jun-14 1, % -3.06% Boden oct ene-00 1, % % Bonar nov may-15 1, % -4.42% Bonar may nov-15 1, % 3.38% DICA 31-dic jun-15 1, % 5.90% DIY0 31-dic jun-15 1, % 5.52% DICY 31-dic jun-15 1, % 5.52% PARA 31-dic sep % 6.07% PARY 31-dic sep % 5.38% PAA0 31-dic sep % 6.31% PAY0 31-dic sep % 6.07% TVPA 15-dic dic TVPY 15-dic dic TVY0 15-dic jun % Curva de Bonos en Pesos 20% 15% Curva de bonos en Dólares TIR 10% 8% 6% PR12 PR13 DIP0 DICP Cuasipar PAP0 PARP TIR 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% GJ17 Canje Bonar X Bonar 2024 Bonar 2018 DICA DIY0 DICY PAY0 PAA0 PARA PARY 4% y = ln(x) R² = Duration -40% -45% -50% Boden 2015 y = ln(x) R² = Duration Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del IAMC

10 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 13-may-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD % 0.92 NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD % 1.59 CCC NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD % 0.00 SI 08-jun US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD % 2.61 Caa2 NO - - US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD % 1.45 CC SI 18-dic US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD % 0.93 SI 11-jun US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD % 0.15 SI 11-jul USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As IEDBA 26-sep-2017 USD % 2.04 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD % 2.13 SI 11-jun US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD % 2.47 SI 11-jun US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD % 3.27 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD % 4.56 SI 29-jul USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD % 5.24 SI 25-oct USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD % 1.42 SI 14-may USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD % 1.91 BBB- NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD % 4.21 B NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD % 0.00 SI 11-jun US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD % 1.62 Caa1 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD % 1.87 SI 11-jun US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD % 3.97 NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD % 1.92 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD % 1.13 NO - - XS Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 13-may-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD % 4.08 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos AERNT 01-dic-2020 USD % 2.11 SI 22-dic US00786PAA21 CONSUMO Ribeiro 2016 RIBE 30-jun-2016 USD % 1.08 NO - - ARRIBE ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD % 0.00 B2 SI 11-jun USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD % 3.04 SI 11-jun USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD % 1.15 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD % 1.13 CCC SI 11-jun USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

12 CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2015 Fecha 16-mayo 16-mayo 16-mayo 16-mayo 17-mayo 17-mayo 17-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 20-mayo Evento W07O5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BB2G5 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires U13Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BBG15 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires L13Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LONGVIE S.A. (LNC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP11) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: INVAP S.E. (INVESTIGACIÓN APLICADA SOCIEDAD DEL ESTADO) (OI1N2) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: (INVESTIGACIÓN APLICADA SOCIEDAD DEL ESTADO) (OI1N2) LBY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LB3Y5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LB2Y5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (TSC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (OTX11) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (OTX11) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: NEW SAN S.A. (NWC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCBO) BPLD Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires BPLE Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PR13 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PR13 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YPCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: YPF S.A. (YPCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROBRAS ARGENTINA S.A. (OPX23) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCF1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCF1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCF2O) BDC19 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCE1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COLUMBIA S.A. (OBUL1) AG18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPY5 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPY5 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CS8GO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CRESUD S.A. (CS8GO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CS8HO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Carsa S.A. (CHS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS2AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (OEMG6) W20Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

13 CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2015 Fecha 20-mayo 20-mayo 20-mayo 20-mayo 20-mayo 20-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 23-mayo 23-mayo 23-mayo 23-mayo 23-mayo 23-mayo 23-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo Evento U20Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L20Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCK2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS3O) LCY15 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BLY15 Fecha pago de renta: Provincia de Chaco BLY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco CLY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (OSAE4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Tarjetas Cuyanas S.A. (TCK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (ORO22) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (ORO22) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (OGMC1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (OGMC1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC4O) LTPD16 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (OCR13) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CRESUD S.A. (OCR13) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (OCR14) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) Asamblea PETROLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS (Sociedad de Economía Mixta) Feriados Bursátiles: Día de la revolución de Mayo / National Day. Anniversary of the 1810 Revolution. Feriados Bursátiles: Día de la Revolución de Mayo Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCDO) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos BCN15 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BCG15 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (OLIB3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LIAG ARGENTINA S.A. (OLIB3) FORM3 Fecha pago de renta: Provincia de Formosa FORM3 Fecha pago de amortización: Provincia de Formosa U27Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina W27Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L27Y5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BD4C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BD5C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPGBO) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

14 CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2015 Fecha 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 30-mayo 30-mayo 30-mayo 30-mayo 30-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPGBO) PMY16 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMY16 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza LB4Y5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BEY15 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BBY15 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires BBY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BNN16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNY16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: NEW SAN S.A. (ONEW3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: NEW SAN S.A. (ONEW3) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) TDEC Fecha pago de renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba TDEC Fecha pago de amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba AN18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN5 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC5O) PB17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PB17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LTPO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U2) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U2) PARD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PARM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional BNG15 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNN15 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

15 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Las noticias económico-financieras de este informe han sido elaboradas sobre la base de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este artículo fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización del autor. This report is for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof, at the close of this report and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of the author. clientes@researchfortraders.com