Renta Fija Buen balance del año, a pesar del tramo final

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1 Daily Argentina INFORME DIARIO lunes, 04 de enero de 2016 Renta Fija Buen balance del año, a pesar del tramo final Los títulos públicos soberanos terminaron el año 2015 con fuertes subas, producto de las expectativas sobre un cambio de gobierno y un acuerdo con los bonistas holdouts en los meses siguientes a las elecciones presidenciales. Si bien después de las elecciones hubo depuración de precios, esperamos que los bonos domésticos sigan mostrando precios al alza, debido a que el mercado está atento a nuevas medidas que logren el crecimiento de la economía argentina. BONOS ARGENTINOS EN EL EXTERIOR (OTC): variaciones porcentuales, en USD Especie Ticker Variaciones % Precio al en la en el acum. 30-dic-2015 semana mes 2015 Bonar X AA Global 17 GJ Bonar 24 AY Discount USD - Ley Nueva York DICY Discount USD - Ley Argentina DICA Par USD - Ley Nueva York PARY Par USD - Ley Argentina PARY Cupón PIB - EUR TVPE Cupón PIB - USD -Ley ARG TVPY Cupón PIB - USD -Ley ARG TVPA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Los bonos soberanos emitidos en dólares en la Bolsa de Comercio finalizaron el año 2015 con pérdidas, debido a la baja del tipo de cambio implícito tras la devaluación de la moneda local. Aunque de todas maneras, hay que tomar en cuenta que la caída de los títulos fue menor a la depreciación del peso argentino (-51,6%). INDICE DE BONOS MEDIDO EN DÓLARES: base 01/01/1995=100 Valor al Variación % 30-dic-15 día semana mes año Subíndice de Bonos Cortos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Cortos emitidos en dólares Subíndice de Bonos Largos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Largos emitidos en dólares Indice de Bonos General Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C. El riesgo-país también fue un reflejo del comportamiento de los títulos, siendo la Argentina uno de los pocos mercados que tuvo una caída notoria de casi 39% en Actualmente, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubica en los 439 puntos básicos y tiene un spread negativo con el EMBI +Brasil de 82 unidades. clientes@researchfortraders.com 1

2 Daily Argentina lunes, 04 de enero de 2016 EMBI+ARGENTINA: últimos 12 meses, en puntos básicos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters El bono Discount en dólares emitido bajo ley argentina (DICA), subió en % y superó los USD 100 por cada lámina de 100 nominales. Así, dejo atrás el precio que había registrado después de la cesación de pagos técnica. DISCOUNT EN USD LEY ARGENTINA (DICA): últimos 12 meses, en precio en USD (OTC) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 2

3 Daily Argentina lunes, 04 de enero de 2016 Renta Variable En 2015, el Merval ganó 36% en pesos y superó a la inflación La bolsa local finalizó el mes de diciembre en baja, presionada por las medidas que tomó el Gobierno con respecto al mercado de divisas, con la unificación del tipo de cambio. Además, influyó la merma en los precios del petróleo. De esta forma, el Merval cayó -10% en el mes y se ubicó en los 11675,18 puntos, donde las mayores bajas las presentaron los papeles petroleros y financieros. En 2015, el índice líder acumuló una suba de 36,1%, en un año influenciado por las expectativas electorales. En diciembre, el volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio ascendió a ARS 3.387,35 M con un promedio diario de ARS 178,2 M. En Cedears se operaron ARS 139,9 M. Los papeles que cerraron el mes con signo positivo fueron: Mirgor (MIRG) +25%, seguido por Central Puerto (CEPU2) +3,3% y Transener (TRAN) 1,1%. Por el contrario, YPF (YPFD) perdió -17%, IRSA (IRSA) -16%, Banco Hipotecario (BHIP) -15,6%, Petrobras (APBR) -15% y Banco Francés (FRAN) -14%. ÍNDICE MERVAL: últimos 12 meses, RSI y MACD (paneles inferiores) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 3

4 Daily Argentina lunes, 04 de enero de 2016 En el año, las acciones que más subieron en pesos fueron Caputo (CAPU) +456,5%, Agrometal (AGRO) +273,7%, DYCASA (DYCA) +250,8%, Mirgor (MIRG) +240,9% y Autopistas del Sol +227,3%. Mientras que las mayores bajas se vieron en Repsol (REP) -36,9%, Petrobras (APBR) -32,4%, YPF (YPFD) -30,2%, Banco Santander (STD) -28,6% y Petrolera del Conosur (PSUR) -18%. La fuerte devaluación que se registró en los últimos días, alteró los resultados y generó menores rendimientos. De esta manera, los papeles que presentaron el mayor crecimiento en 2015 fueron Caputo (CAPU) +266,6%, Agrometal (AGRO) +146,2%, Dycasa (DYCA) +131,1%, Mirgor (MIRG) +124,6%% y Autopistas del Sol (AUSO) +115,6%. Las que más cayeron medidas en dólares fueron Repsol (REP) -58,5%, Petrobras (APBR) -55,5%, YPF (YPFD) -54%, Banco Santander (STD) -52,9% y Petrolera del Conosur (PSUR) -45,7%. En el gráfico de más abajo podemos observar las subas y bajas de las últimas cinco ruedas. ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de las últimas cinco ruedas MIRG TRAN COME BRIO CEPU2 GGAL BMA CECO2 PESA ALUA TGSU2 FRAN LEDE BHIP ERAR TGNO4 EDN APBR PAMP IRSA INDU TS YPFD TECO2 MOLI Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 4

5 Daily Argentina lunes, 04 de enero de 2016 Indicadores y Noticias El BCRA estudia emitir una nueva moneda para créditos a largo plazo El Banco Central está trabajando para anunciar en pocos días la emisión de una nueva moneda que regirá para el sistema financiero y pretenderá devolver a la Argentina el crédito a largo plazo. La medida busca cubrir la demanda de la clase media con inconvenientes para acceder a la casa propia, en una economía que en los últimos cuatro años se expandió muy poco. El Gobierno copiaría el modelo que diseñó el Banco Central de Chile (BCC) para su sistema financiero. Esta nueva unidad de cuenta, que cotizará diariamente, se calculará con una fórmula sobre el nivel de inflación oficial, similar a la que se utiliza para el CER. Permitiría: a los tomadores de un préstamo a largo plazo (más de 10 años) pagar cuotas mensuales las cuales evolucionarían de acuerdo a la inflación, y a su vez habilitaría a los ahorristas retirar el dinero depositado en el banco con el mismo valor real que tenía el día que lo colocaron, más una tasa de interés que podrá o no fijar el banco. Pero será primordial que se defina lo antes posible el índice de precios al consumidor (IPC) para terminar de darle forma a esta nueva moneda. Se espera que la inflación de este año sea menor a la de 2014 En los próximos días, las principales consultoras darán a conocer una nueva estimación de la inflación (que se ubicaba entre 32% y 38%), que se proyecta menor a la del año 2014, ya que la devaluación fue menor a la esperada, se produjo una fuerte absorción por parte del Banco Central y aunque habrá un ajuste tarifario, el impacto podría ser menor dado que se rebajarían algunos impuestos a los combustibles. Crecieron 3,1% las ventas minoristas (CAME) De acuerdo a la Confederación Argentina de la Mediana Empresa, durante diciembre las ventas minoristas crecieron 3,1% y acumularon trece meses consecutivos con subas. Según la entidad, los comercios registraron un crecimiento promedio anual de sus ventas de 2,1%, ayudadas por una demanda de recuperación. Indicadores Monetarios Las reservas internacionales al día 30 de diciembre se ubicaron en USD M. Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) dic Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 62, dic Reservas Internacionales (en M de USD) 25, dic Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - día dic Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - mes 1,573.0 dic'15 Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - año -7, Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 5

6 Daily Argentina lunes, 04 de enero de 2016 Advierten que el ajuste del tipo de cambio afectará al sector automotriz Desde la Cámara de Comercio Automotor alertaron que la devaluación impactará en el sector ya que el 80% de los insumos para la producción son de origen extranjero. Sin embargo, se espera que el precio se regularice y queden equilibrados. IRSA pagará dividendos por ARS 8,43 M IRSA (IRSA) anunció que a partir del 6 de enero pagará el saldo pendiente de pago de dividendos a aquellos accionistas tenedores de ADRs que al 14 de julio del 2014 revestían como tales. El monto a pagar antes de impuestos asciende a ARS 8,43 M. Extenderían un trimestre más Precios Cuidados Se espera que el miércoles se confirme la extensión por un trimestre más del programa Precios Cuidados. En las próximas horas, se llevarán a cabo reuniones con empresarios del sector alimenticio. El programa alcanzaría a 300 productos con un aumento promedio de 5%. clientes@researchfortraders.com 6

7 MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil UST2Y Bulgaria USY5Y Chile UST10Y China UST30Y Colombia Libor (US$)-3m Egipto Libor (US$)-6m Filipinas Libor (US$)-9m Indonesia Libor (US$)-1Y Malasia México BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá Dow Jones Industrial Average 17, , Perú NASDAQ 100 4, , Polonia Nasdaq Composite 5, , Rusia S&P 500 Index 2, , Sudáfrica S&P-TSX Toronto Composite 13, , Turquía Ucrania 14,008 13, BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay AEX - Amsterdam, Holanda Venezuela 6,058 6, CAC-40 Paris, Francia 4, , DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10, , RTS1 - Rusia COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, , Oro (USD/onza) IBEX 35 - Madrid, España 9, , Plata (USD/onza) MIB 30 - Milán, Italia 20, , Petróleo (USD/bbl) SMI - Suiza 8, , Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) ALL ORD - Australia 5, , BSE 30 - Bombay, India 25, , MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 21, , EUR/USD Jakarta - Indonesia 4, , USD/ARS KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1, , USD/JPY KOSPI-S - Corea del Sur 1, , USD/BRL Nikkei Japón 18, , USD/MXN SET - Bangkok, Tailandia 1, , USD/FRANCO Shangai A - China 3, , GBP/USD USD/YUAN BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 14, , IBOVESPA-San Pablo, Brasil 43, , IGPA - Santiago, Chile 3, , IPC - Mexico 42, , MERVAL- Buenos Aires, Argentina 11, , Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

8 Especie BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 30/dic/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual PR12 03-ene ene % % Bogar feb ene % -1.53% PR13 15-mar ene % 1.75% DICP 31-dic jun % 3.83% DIP0 31-dic jun % 5.05% PARP 31-dic mar % 3.85% PAP0 31-dic mar % 9.27% Cuasipar 31-dic jun % 4.20% TVPP 15-dic dic Bonar sep sep % % Especie Venc. Venc. Venc. Cupón Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 30/dic/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr abr-16 1, % 2.14% Global jun jun-14 1, % -0.50% Bonar nov may-16 1, % 2.93% Bonar may may-16 1, % 6.47% DICA 31-dic jun-16 2, % 6.97% DIY0 31-dic jun-15 2, % 6.79% DICY 31-dic jun-15 2, % 6.91% PARA 31-dic mar % 6.95% PARY 31-dic mar % 6.96% PAA0 31-dic mar % 0.00% PAY0 31-dic mar % 6.86% TVPA 15-dic dic TVPY 15-dic dic TVY0 15-dic jun TIR 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Curva de Bonos en Pesos DIP0 DICP Cuasipar PAP0 PARP TIR 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Bonar 2024 Curva de bonos en Dólares Bonar 2018 DICY DIY0 DICA PAY0 PARY PAA0 PARA 2% 1% 0% -1% -2% Bogar 2018 PR13 y = ln(x) R² = Duration 2% 1% 0% -1% GJ17 Canje Bonar X y = ln(x) R² = Duration Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del IAMC

9 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 04-ene-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD % 0.31 NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD % 1.01 Caa1 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD % 1.26 Caa1 SI 01-feb US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD % 2.41 SI 01-feb US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD % 0.93 SI 18-dic US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD % 0.92 SI 01-feb US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD % 0.94 NR SI 11-jul USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As IEDBA 26-sep-2017 USD % 1.61 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD % 1.56 SI 01-feb US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD % 1.95 CCC SI 01-feb US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD % 0.00 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD % 4.23 SI 29-jul USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD % 5.02 SI 25-oct USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD % 0.82 Caa1 SI 14-may USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD % 1.31 BB+ NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD % 3.68 B2 NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD % 0.00 B- SI 01-feb US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD % 0.57 Caa1 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD % 1.29 B- SI 01-feb US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD % 3.51 B- NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD % 1.38 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD % 0.94 NO - - XS Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

10 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 04-ene-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD % 3.74 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos AERNT 01-dic-2020 USD % 2.11 SI 01-feb US00786PAA21 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD % 0.00 B2 SI 01-feb USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD % 2.66 SI 01-feb USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD % 0.54 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD % 0.07 CCC SI 01-feb USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en %) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en %) Plazo fijo (días) Call Money 1 día n.d Call Money 7 días n.d Bancos Privados (en%) Call Money 1 día Call Money 7 días Plazo Fijo ARS Caja de Ahorro (30 días) Plazo Fijo USD Tasas Activas (en %) Caja de Ahorro ARS Diversas Caja de Ahorro USD Agropecuarias Interbancaria BAIBOR (en %) Préstamos Hip. Viviendas Día Préstamos Pers. Y Familiares Días Préstamos Pers. p/sueldo Días Adelantos con acuerdo Días Descub. c/ garantía hipot Días Descub. Previam. solicitado Días Descub. no solicitado Días Días LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 29/12/15 Interbancaria BADLAR (en %) Vencimiento Plazo Captado En pesos (total) Tasa (días) (en mill ARS) Bancos Públicos Feb % Bancos Privados Feb % En dólares (total) Apr % Bancos Públicos Apr % Bancos Privados May % 20-Jul-16 7-Sep % % NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 29/12/15 Vencimiento 1-Jul Aug-15 Plazo (días) Captado (en mill ARS) Tasa 180 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 40.0% 39.0% 38.0% 37.0% 36.0% 35.0% 34.0% 33.0% 32.0% 31.0% 30.0% 29.0% Letras del B.C.R.A. (última licitación) % y = -0.03ln(x) R² = % Días Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

12 CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 8-enero 8-enero 8-enero 8-enero 8-enero 8-enero 9-enero 9-enero 9-enero 9-enero 9-enero 10-enero 10-enero 10-enero 11-enero 11-enero 11-enero 12-enero 13-enero 13-enero Evento Dividendos Fecha Pago: Dividendo en Efectivo ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. PR15 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional TUCS1 Fecha pago de renta: Provincia de Tucumán TUCS1 Fecha pago de amortización: Provincia de Tucumán NF18 Fecha pago de renta: Banco de la Nación Argentina NF18 Fecha pago de amortización: Banco de la Nación Argentina RNG23 Fecha pago de renta: Provincia de Río Negro RNG23 Fecha pago de amortización: Provincia de Río Negro PR14 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PR14 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional RNG21 Fecha pago de renta: Provincia de Río Negro RNG21 Fecha pago de amortización: Provincia de Río Negro RNG13 Fecha pago de renta: Provincia de Río Negro RNG13 Fecha pago de amortización: Provincia de Río Negro RNG22 Fecha pago de renta: Provincia de Río Negro RNG22 Fecha pago de amortización: Provincia de Río Negro CHSG1 Fecha pago de renta: Provincia de Chaco CHSG1 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco NO20 Fecha pago de renta: Banco de la Nación Argentina NO20 Fecha pago de amortización: Banco de la Nación Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS3AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Fiat Crédito Compañía Financiera S.A. (FTC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Fiat Crédito Compañía Financiera S.A. (FTC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG7BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG7BO) Dividendos Fecha Pago: Dividendo en Efectivo GARCIA REGUERA S.A. PSE2 Fecha pago de renta: Provincia de Santiago del Estero PSE2 Fecha pago de amortización: Provincia de Santiago del Estero Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIH2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICOO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLCAO) L06E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U06E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina W06E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC9O) CO17 Fecha pago de renta: Provincia de Córdoba CO17 Fecha pago de amortización: Provincia de Córdoba BBA16 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LEDESMA S.A. (LDC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LEDESMA S.A. (LDC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SNS1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (BZS5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO SAENZ S.A. (BZS5O) AO17 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (BG12O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (BG12O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RAGHSA S. A. (RAC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIH1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIJ1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNR2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. (MPC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: HIDROELECTRICA PIEDRA DEL AGUILA S.A. (OHPX0) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIJ2O) W13E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L13E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

13 CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 13-enero 13-enero 13-enero 13-enero enero 16-enero 16-enero 16-enero 16-enero enero 19-enero 19-enero 22-enero 22-enero 22-enero 22-enero 22-enero Evento U13E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BBO16 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS5O) Asamblea PETROLERA PAMPA S.A. LBE16 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LCE16 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC4O) PR13 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PR13 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (RCC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (GMC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: QUICKFOOD S.A. (QCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (RCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: ARCOR S.A.I.C. (RCC6O) BAA17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAO17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAO17 Fecha pago de amortización: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F. (LRC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCEO) BADER Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CELULOSA ARGENTINA S.A. (CRC4O) BBL16 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Carsa S.A. (CHS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Carsa S.A. (CHS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYPF0) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCXO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCHO) ERE17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERL17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BD7C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires L20E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U20E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BAE17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAE17 Fecha pago de amortización: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba W20E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BD2C8 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (OIRX7) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCDO) PUO19 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut PUO19 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut GL30 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO PATAGONIA S.A. (BGC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSWO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEC1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEC1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEA1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEA1) LTPD16 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional CLE16 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco PMO16 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNU2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (RCC3O) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

14 CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 22-enero 22-enero enero 25-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPIBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPIBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF61O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF62O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCJO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) SA18P Fecha pago de renta: Provincia de Salta Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARSHOP S.A. (TRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSVO) Asamblea INVERSORA JURAMENTO S.A. Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCFO) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos BP21 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires NRH2 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NRH2 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) X27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina W27E6 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GFC7O) BDC20 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires NDG21 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NDG21 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROCH S.A. (RHC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCOO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Benito Roggio e Hijos S.A. (RGC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Benito Roggio e Hijos S.A. (RGC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSTO) L2PO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Milicic S.A. (MLS2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Milicic S.A. (MLS2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCRO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCQO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YPCNO) GE17 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PB17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PB17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LTPO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PMO18 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMO18 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP17) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP19) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

15 CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2016 Fecha 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNQ2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF52O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU3) GE31 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PBE17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCCJO) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

16 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Las noticias económico-financieras de este informe han sido elaboradas sobre la base de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este artículo fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje (incluyendo adjuntos) contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados, ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización del autor. This report is for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments) contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof, at the close of this report and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of the author. Copyright 2011 Research for Traders. All rights reserved clientes@researchfortraders.com