Panorama de Mercados El PIB de EE.UU. se desaceleró a 1,5%. La Fed dejó abierta la posibilidad de suba de tasas en diciembre

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1 INFORME DIARIO Panorama de Mercados El PIB de EE.UU. se desaceleró a 1,5%. La Fed dejó abierta la posibilidad de suba de tasas en diciembre Resumen Ejecutivo Los futuros de acciones norteamericanas apuntan a un inicio de jornada en baja (-0,5% en promedio), tras publicarse el Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU., que toma gran relevancia luego que la Reserva Federal decidió ayer dejar abierta la posibilidad de un alza en las tasas de interés en su próxima reunión de diciembre. El PIB se desaceleró a un valor más moderado de 1,5% QoQ en el 3ºT15 luego del fuerte avance del 2ºT15 (3,9%). Se esperaba un aumento de 1,7%. Balances corporativos: Time Warner Cable (TWC) las ganancias cayeron -13% y quedaron por debajo del consenso; los ingresos de MasterCard (MA) fueron USD 2,53 Bn frente a una proyección de USD 2,55. GoPro (GPRO) logró buenas ganancias pero las ventas fueron menores que lo estimado. El rally del mercado previo al cierre de ayer (S&P +1,17%) sugiere que los inversores no se encuentran del todo incómodos con la posibilidad de una suba de tasas. El FTSE 100 retrocede -0,9% debido a los débiles resultados de bancos y energéticas. El IPC de España (preliminar) cayó -0,7% YoY, levemente por encima del consenso, mientras que la tasa de desempleo de Alemania se sostuvo en 6,4%. El petróleo WTI subió ayer más de 6% debido a que el incremento en los inventarios medidos por la EIA fue menor al indicado por el API e inferior a los registrados en las últimas semanas. Los sólidos datos de producción industrial de Japón (+1,0% MoM) ayudaron a frenar las expectativas de que el BoJ anunciará una expansión adicional de su política monetaria. En el encuentro del Partido Comunista se estableció un piso mínimo de crecimiento de 6,5% para los próximos 5 años, menor al 7% previo. También se decidió modificar la política de hijo único. 1

2 EE.UU. Los futuros de acciones norteamericanas apuntan a un inicio de jornada en baja, tras publicarse el Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU., que toma gran relevancia luego que la Reserva Federal decidiera ayer dejar abierta la posibilidad de un alza en las tasas de interés en su próxima reunión de diciembre. Para la estimación del PIB, el mercado proyectaba una desaceleración del crecimiento registrado en el 2ºT15 (3,9% QoQ) hacia un valor más moderado de 1,7%, principalmente por una caída de los inventarios empresariales. Finalmente el crecimiento fue menor al estimado y se ubicó en 1,5%. PIB VS IPC: últimos 3 años, variación porcentual (%) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Durante la rueda también se conocerán las solicitudes de subsidio por desempleo, además del índice de ventas de viviendas pendientes de septiembre. Balances corporativos: las ganancias de Time Warner Cable (TWC) cayeron -13% y quedaron por debajo del consenso; ConocoPhillips (COP) recortó sus planes de gasto tras presentar pérdidas mayores a las esperadas; los ingresos de MasterCard (MA) fueron USD 2,53 Bn frente a una proyección de USD 2,55. GoPro (GPRO) logró buenas ganancias pero las ventas fueron menores que lo estimado. 2

3 BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 28 y 29 de octubre de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) EPS Actual Sorpresa 28-oct Mondelez International MDLZ 3ºT % 28-oct F5 Networks FFIV 4ºT % 28-oct Amgen AMGN 3ºT % 28-oct Marriott International MAR 3ºT % 28-oct Newmont NEM 3ºT % 28-oct Tesoro TSO 3ºT % 28-oct Vertex Pharmaceuticals VRTX 3ºT % 28-oct PayPal PYPL 3ºT % 29-oct Coca-Cola Enterprises CCE 3ºT % 29-oct PPL PPL 3ºT % 29-oct ConocoPhillips COP 3ºT % 29-oct Sherwin-Williams SHW 3ºT % 29-oct Alexion Pharmaceuticals ALXN 3ºT % 29-oct Time Warner Cable TWC 3ºT % 29-oct MasterCard MA 3ºT % Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Zacks Por su parte, Starbucks (SBUX), Expedia (EXPE), LinkedIn (LNKD) reportarán, entre otras, tras el cierre de los mercados. BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 29 de octubre de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) Guidance 29-oct Starbucks SBUX 4ºT oct Western Union WU 3ºT oct Expedia EXPE 3ºT oct First Solar FSLR 3ºT Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Los principales índices inicialmente cayeron tras la determinación del FOMC, pero luego subieron fuertemente antes del cierre de la rueda, sugiriendo que los inversores no se encuentran del todo incómodos con la posibilidad de un cambio en la política monetaria de la Fed. El S&P finalizó la sesión con un incremento de 1,17% en 2090,35 puntos, el Dow Jones avanzó 1,13%, a 17779,52 unidades y el Nasdaq Composite se ubicó en 5095,59 puntos, registrando un alza de 1,31%. Si bien los funcionarios de la Fed, entre ellos la presidente Janet Yellen, ya venían indicando que querían ver una suba de tasas durante este año, ahora se han ocupado de subrayar que analizan hacerlo en la próxima reunión específicamente. Los funcionarios de la Fed repitieron que desean ver mayores progresos en el mercado laboral y tener la suficiente confianza que la inflación aumentará en torno al objetivo de la máxima entidad monetaria a nivel mundial, en 2%. Uno de los mayores problemas con los que se han encontrado los funcionarios para modificar las tasas en la comitiva es que la economía se ha desacelerado en las últimas 6 semanas. La votación concluyó con 9 votos a 1 para dejar las tasas en un rango entre 0%-0,25%, en el que se ubican desde diciembre de El único disidente fue el presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, quien por segunda reunión consecutiva propuso un alza de la Fed Funds. 3

4 Ahora las probabilidades de un alza más cercana en el tiempo han aumentado: el mercado asigna una probabilidad de 48% para diciembre, cuando ayer se ubicaba en 34%. Europa PROBABILIDAD DE SUBA DE TASAS: FED FUNDS Probabilidad Reunión de suba de tasas Variaciones % % % % 16 de diciembre de % 52.00% 48.00% - 27 de enero de % 44.70% 48.60% 6.70% 16 de marzo de % 29.50% 47.30% 20.90% 27 de abril de % 26.00% 45.10% 24.10% 15 de junio de % 17.10% 38.60% 31.30% 27 de julio de % 14.40% 35.20% 32.40% 21 de septiembre de % 9.50% 28.10% 33.40% 02 de noviembre de % 8.10% 25.40% 32.60% 14 de diciembre de % 4.90% 18.60% 29.80% Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Los títulos europeos operan en baja, presionados por el aumento de la expectativa de un alza de tasas en EE.UU. en diciembre y ante algunos resultados corporativos mixtos. El FTSE 100 del Reino Unido retrocede -0,9% hacia los 6381,75 puntos debido a los débiles resultados de bancos, como Barclays (BCS), y compañías energéticas. FTSE 100 (REINO UNIDO): últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en puntos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters La tasa de desempleo de Alemania se mantuvo en octubre en 6,4% registrado en el mes anterior a pesar que se registró un incremento de puestos de trabajo. La cifra estuvo en línea con las expectativas del mercado. El IPC de España (preliminar) cayó -0,7% en una base interanual (YoY) en octubre, levemente por encima del -0,6% aguardado por el consenso. La subasta de deuda italiana a 10 años ligada a la inflación (BTP) se ubicó en 1,48%, por debajo del 1,82% previo. 4

5 Asia Con el foco puesto en la reunión del Banco de Japón (BoJ) y en la reunión que mantuvo la Fed en EE.UU., las bolsas asiáticas cerraron la jornada en alza. Los sólidos datos preliminares de producción industrial de Japón (+1,0% MoM) ayudaron a frenar las expectativas de que el BoJ anunciará una expansión adicional de su política monetaria cuando se reúna el viernes. El primer ministro chino, Li Keqiang, dio a conocer la idea de un crecimiento mínimo de 6,5% anual, inferior al objetivo actual de 7%. En tanto, el país anunció que abandonará su política de hijo único que mantuvo durante 30 años y permitirá a las parejas tener dos hijos. El Shanghai Composite subió 0,36% y finalizó en 3387,32 unidades, mientras el Nikkei 225 japonés avanzó 0,17% y terminó en 18935,71 puntos. Commodities, divisas y bonos El dólar subió fuertemente ayer tras el aumento en la expectativa de una suba de las tasas de interés en EE.UU. para diciembre. Hoy pierde algunas posiciones, aunque se mantiene cerca de su máximo de dos meses. En tanto, el euro se recupera levemente a EURUSD 1,0961 (+0,3%) y el yen lo hace a USDJPY 120,93. La libra opera con pérdidas a GBPUSD 1,5254 (-0,04%). A pesar que en la semana finalizada el 23 de octubre los inventarios de crudo de EE.UU. medidos por la EIA se incrementaron por quinta semana consecutiva (3,3 millones), el petróleo WTI subió 6,3% ayer. Esto se debió principalmente a que el aumento en los inventarios de la EIA fue menor al indicado por el API (4,1 millones) e inferior a los registrados en las últimas semanas. Actualmente el WTI ajusta parte de las ganancias registradas ayer y opera a USD 45,29 (-1,4%) el barril. El oro cae por el fortalecimiento del dólar y cotiza a USD 1.157,1 (-1,6%) por onza troy, mientras que la plata lo hace a USD 15,87 (-2,6%) la onza. PETRÓLEO WTI: últimos 18 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, RSI y MACD, en USD por barril Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters 5

6 ORO: últimos 10 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, en USD por onza troy Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters El bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años tiene un rendimiento de 2,1063%, el de Alemania con similar vencimiento rinde 0,477% y el bono soberano de Japón a 10 años se mantiene con un retorno de 0,295%. 6

7 Novedades Corporativas Globales AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG): Icahn pide una reestructuración de la compañía El inversionista, Carl Icahn, comunicó que ha acumulado una gran participación en la compañía y realizó un llamado para que se divida en tres empresas que coticen en bolsa. Icahn pidió que AIG separe sus unidades de seguros de vida y de hipotecas de su negocio principal de propiedad y contra accidentes. Además, solictó que se inicie un plan de control de costos. TIME WARNER CABLE (TWC): Reportó ganancias por debajo del consenso Reportó ganancias por USD 437 M o USD 1,53 por acción en el tercer trimestre, desde USD 499 M o USD 1,76 por acción correspondientes al mismo período del año anterior. En una base ajustada, el beneficio cayó 13%, a USD 1,62, desde USD 1,85 del mismo trimestre del año pasado. Los ingresos aumentaron a USD 5,92 Bn comparado con USD 5,71 Bn del año Por su parte, el mercado esperaba ganancias por USD 1,55 por acción e ingresos por USD 5,96 Bn. GOPRO (GPRO): Decepcionó en ganancias e ingresos La acción cae -17% en el premarket luego de reportar ganancias e ingresos correspondientes al 3ºT15 que decepcionaron al mercado. SANTANDER (SAN): La ganancia subió casi 5% en el 3ºT15 Reportó un aumento de casi 5% en su ganancia neta del tercer trimestre a EUR M, aun cuando sufrió el impacto de la depreciación de las monedas de América Latina. Los beneficios netos estuvieron en línea con el consenso. El margen de intereses, o de las ganancias de los préstamos menos los costos de depósitos, se situó en EUR M en el período julio-septiembre. SANTANDER (SAN): últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en USD por acción Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters 7

8 ROYAL DUTCH SHELL (RDS/A): Cayeron fuertemente las ganancias del 3ºT15 Obtuvo una importante caída en sus ganancias del tercer trimestre debido a los bajos precios del petróleo y un cargo de USD M que incluye amortizaciones en Alaska y Canadá. Los beneficios cayeron a USD M en el trimestre desde USD M en el mismo período del año anterior y desde USD M en los tres meses anteriores. Las utilidades también incumplieron las expectativas del mercado de USD M. Por su parte, Shell decidió mantener su dividendo en USD 0,47 por acción. DEUTSCHE BANK (DB): Recortará puestos de trabajo y cerrará sus operaciones en 10 países Anunció que recortará puestos de trabajo para el año 2020 y cerrará sus operaciones en 10 países, entre ellos Argentina, en el marco de una reestructuración de la entidad. Además, Deutsche Bank tiene la intención de desprenderse de activos con una base de costes total de EUR 4 Bn y alrededor de empleos durante los próximos 24 meses. BARCLAYS (BCS): Advierte sobre resultados anuales más débiles de lo esperado Reportó ganancias por debajo del consenso en el tercer trimestre, y advirtió sobre resultados más débiles de lo esperado para fin de La entidad obtuvo una ganancia antes de impuestos ajustados por GBP 1,43 Bn en trimestre, comparado con un consenso de GBP 1,65 M. 8

9 LATINOAMÉRICA Macroeconomía y Noticias Corporativas BRASIL: Fitch manifestó su preocupación por el creciente volumen de deuda del país La agencia Fitch Ratings manifestó su preocupación por el deterioro de las cuentas fiscales de Brasil, luego que el Gobierno comunicó que registrará un déficit presupuestario récord en La agencia, que recortó la nota de Brasil hace un par de semanas, opinó que la decisión del Gobierno de abandonar su objetivo de presupuesto primario destaca los crecientes desafíos que afronta Brasil para consolidar sus cuentas fiscales. El Gobierno brasilero ahora estima que tendrá un déficit presupuestario primario de BRL M para este año. CHILE: Realizará una capitalización de USD 600 M en Codelco El Gobierno de Chile realizará una capitalización extraordinaria de USD 600 M en la minera Codelco que estará destinada a apoyar los planes de expansión que impulsa la compañía. El anuncio realizado por el Ministerio de Hacienda se conoce luego que Codelco informó al Gobierno sus planes de reducción de costos y recortó en hasta USD M en su plan de inversión MÉXICO: Pemex recibió licencia de EEUU para realizar intercambio de petróleo La petrolera Pemex recibió autorización del Gobierno de EE.UU. para importar petróleo crudo ligero a cambio de exportarle crudos pesados para las refinerías de alta conversión de la costa norte del Golfo de México en EE.UU. Pemex podrá importar crudos ligeros durante un año a partir de octubre y por un monto de hasta barriles diarios. COCA-COLA FEMSA (KOF): La utilidad neta cayó 40,5% en el 3ºT15 La embotelladora mexicana reportó una caída de 40,5% interanual en su utilidad neta del tercer trimestre debido a menores ingresos, mayores impuestos y la volatilidad de las monedas en los países donde opera. La utilidad neta fue de MXN M, mientras sus ingresos se cayeron 10%. 9

10 MERCADOS INTERNACIONALES Precios e Indicadores BOLSAS DE NORTEAMERICA Último* Día En el año 12 Meses TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Dow Jones Industrial Average 17, UST2Y NASDAQ 100 4, USY5Y Nasdaq Composite 5, UST10Y S&P 500 Index 2, UST30Y S&P-TSX Toronto Composite 13, Libor (US$)-3m *Cierre del día anterior Libor (US$)-6m BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Libor (US$)-9m AEX - Amsterdam, Holanda Libor (US$)-1Y CAC-40 Paris, Francia 4, DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10, CDS 5 años Último* Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, Alemania IBEX 35 - Madrid, España 10, Austria MIB 30 - Milán, Italia 22, Bélgica SMI - Suiza 8, Canadá *Cotización al 29/10/15 08:15 EE.UU BOLSAS DE ASIA y Australia Último* Día En el año 12 Meses España ALL ORD - Australia 5, Francia Nikkei Japón 18, Gran Bretaña *Cierre del día Holanda COMMODITIES Último* Día En el mes En el año Irlanda Oro (USD/onza) Italia Plata (USD/onza) Japón Petróleo (USD/bbl) Noruega Trigo (USD/tn) Portugal Maíz (USD/tn) Suecia Soja (USD/tn) Suiza *Cotización al 29/10/15 08:15 *Cierre del día anterior MERCADO CAMBIARIO Último* Día 6 Meses En el año RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. EUR/USD Alemania (en EUR) /ago/ USD/JPY Australia (en AUD) /abr/ USD/CHF Austria (en EUR) /oct/ GBP/USD Bélgica (en EUR) /jun/ AUD/USD Canadá (en CAD) /jun/ USD/CAD EE.UU. (en USD) /ago/ USD/SEK España (en EUR) /oct/ USD/NOK Francia (en EUR) /nov/ NZD/USD Gran Bretaña (en GBP) /sep/ *Cotización al 29/10/15 08:15 Grecia (en EUR) /feb/ TASAS DE REFERENCIA Último Holanda (en EUR) /jul/ Australia Irlanda (en EUR) /mar/ Eurozona Italia (en EUR) /jun/ Canadá Japón (en JPY) /sep/ Gran Bretaña Noruega (en NOK) /mar/ Japón Nueva Zelanda (en NZD) /abr/ Nueva Zelanda Portugal (en EUR) /oct/ Suiza Suecia (en SEK) /may/ Suecia Suiza (en CHF) /jul/ Noruega Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 MERCADOS EMERGENTES Precios e Indicadores CDS 5 años Último* Var. % BOLSAS DE ASIA Último* Día En el año 12 Meses Brasil BSE 30 - Bombay, India 26, Bulgaria Hang Seng - Hong Kong 22, Chile Jakarta - Indonesia 4, China KLCI - Malasia 1, Colombia KOSPI-S - Corea del Sur 2, Egipto SET - Bangkok, Tailandia 1, Filipinas Shangai A - China 3, Indonesia *Cierre del día Malasia BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último* Día En el año 12 Meses México IBC - Venezuela 11, Panamá IBOVESPA- Brasil 46, Perú IGPA - Chile 3, Polonia IPC - Mexico 44, Rusia MERVAL- Argentina 12, Sudáfrica COLPAC - Colombia 9, Turquía *Cierre del día anterior Ucrania 14, BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Uruguay RTS1 - Rusia Venezuela 5, Turquía (XU100) Polonia (WIG20) *Cierre del día anterior Rumania (BET) TASAS DE REFERENCIA Último *Cotización al 29/10/15 08:15 Brasil RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. Chile Brasil (en BRL) /ene/ China Bulgaria (en BGN) /jul/ Colombia Chile (en CLP) /mar/ Egipto China (en CNY) /abr/ Indonesia Colombia (en COP) /jul/ Malasia Egipto (en EGP) /may/ México Filipinas (en PHP) /oct/ Perú India (en INR) /may/ Rusia Indonesia (en IDR) /mar/ Sudáfrica Malasia (en MYR) /sep/ Turquía México (en MXN) /dic/ Uruguay Polonia (en PLN) /jul/ Venezuela 4.35 Rusia (en RUB) /ago/ Sudáfrica (en ZAR) /dic/ MERCADO CAMBIARIO Último Día 6 Meses En el año Turquía (en TRY) /mar/ USD/ARS USD/BRL USD/MXN USD/CNY USD/INR USD/RUB USD/CLP USD/COP 2, USD/PEN USD/HKD *Cotización al 29/10/15 08:15 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

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