Renta Fija El Gobierno hoy licita Letes de corto plazo en dólares. BHIP amplió su emisión a USD 150 M a una TIR de 8% (positivo)

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1 Daily Argentina INFORME DIARIO jueves, 19 de mayo de 2016 Renta Fija El Gobierno hoy licita Letes de corto plazo en dólares. BHIP amplió su emisión a USD 150 M a una TIR de 8% (positivo) Hoy finaliza la recepción de ofertas para la licitación que realizará el Gobierno de las Letras del Tesoro en dólares a 91 días (vencimiento el 22 de agosto de 2016) y Letras del Tesoro en dólares a 182 días (vencimiento el 7 de noviembre de 2016). Mañana ya conoceremos los resultados. La Letra que vencería en agosto será una nueva emisión de deuda en dólares, pero la que vencería en noviembre es una ampliación de la originalmente emitida por la disposición de la TGN Nº9 de fecha 3 de mayo. Detalles de la emisión de la Letras: - Amortización: íntegra al vencimiento - Cupón: Cero cupón (a descuento) - Moneda: dólares estadounidenses - Ley aplicable: Argentina - Liquidación: 23 de mayo de Sistema de adjudicación: Holandés de precio único - Denominación mínima: VN USD 1 - Oferta mínima: VN USD Tipo de cambio de referencia para la suscripción en pesos: será el de la Comunicación A 3500 del día miércoles 18 de mayo de 2016 (ARS 14,222). Finalmente el Banco Hipotecario logró ampliar la emisión de los títulos Clase XXIX en dólares que vencen en el año 2020, por un monto de USD 150 M (por encima de la cifra que se estimaba colocar de USD 100 M). Con lo cual la colocación fue positiva. El bono ahora tendrá un valor nominal total de USD 350 M. El programa Global de emisión de ONs le habilita al banco a endeudarse por otros USD 450 M, ya que el mismo es de USD 800 M. El precio de emisión fue de 106,525%, habiéndose obtenido con el mismo una TIR de 8%. El bono en el mercado OTC cotizó ayer a USD 107,875 y rinde 7,65%. Este título pagará intereses semestrales de 9,75% anual y amortizará en un único pago en la fecha de vencimiento (bullet). clientes@researchfortraders.com 1

2 Daily Argentina jueves, 19 de mayo de 2016 BANCO HIPOTECARIO 9,75% 2020: últimos 6 meses, precio en USD (OTC) Fuente: Bloomberg Ayer el Gobierno lanzó la primera licitación para energía renovable por la que se estima que habrá inversiones de hasta USD M e incorporará megavatios de electricidad, equivalentes al 4% de la demanda en un día de consumo pico. Con esto Argentina apuesta a tener más dólares para la economía real. En la Bolsa de Comercio los soberanos en dólares cerraron con precios relativamente estables ayer, en un contexto en el que el tipo de cambio minorista cerró sin cambios respecto al día anterior ubicándose en ARS 14,41 (vendedor). Sin embargo el dólar mayorista tuvo una baja de un centavo y medio y se ubicó en ARS 14,155. Esto se dio también después que ayer el BCRA decidió bajar las tasas de interés de las Lebacs de muy corto plazo (a 35 días) a 36,75%. Con dicha baja de tasas esperábamos que habilite a que muchos inversores se vuelquen a inversiones en dólares y acciones. Pero aún eso no se observó. Anticipamos en nuestro informe diario de ayer, que se experimentaría de a poco el rebalanceo hacia bonos y acciones. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,3% respecto al día previo y se ubicó en 535 puntos. clientes@researchfortraders.com 2

3 Daily Argentina jueves, 19 de mayo de 2016 Renta Variable Petroleras y utilities afectaron al Merval El mercado accionario local cerró la sesión del miércoles en terreno negativo, afectado por la baja de Petrobras (APBR), luego que la petrolera brasileña emitiera deuda por USD M, en un plan de recompra de títulos. Las utilities también sobresalieron a la baja. Así, el índice Merval retrocedió -1,5% y finalizó por debajo de los puntos, en 12829,93 unidades. El Merval Argentina (M.Ar) cayó -0,7% mientras que el Merval 25 bajó -1,5%. El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio se ubicó en ARS 188,8 M en tanto que en Cedears se operaron ARS 3,3 M. Una de las acciones que se destacó a la baja fue la de Edenor (EDN) que cayó -3% y cerró en ARS 9,65, casi 40% por debajo de los niveles máximos alcanzados en diciembre de 2015 de ARS 15,5. EDENOR (EDN): 9 meses, volumen panel inferior, M.A de 50 y 200 ruedas Fuente: Bloomberg clientes@researchfortraders.com 3

4 Daily Argentina jueves, 19 de mayo de 2016 En el panel del Merval 25, las acciones de Mirgor (MIRG) fueron las que más sobresalieron al alza, ganando ayer 2,7%. Banco Macro (BMA) e YPF (YPFD) terminaron con ligeras subas. Sin embargo cayeron: Petrobras (APBR) -4,3%, Central Puerto (CEPU2) -3,1%, Edenor (EDN) -3%, Banco Santander Río (BRIO) -2,7%, Tenaris (TS) -2,4%, IRSA (IRSA) -2,5%, Transener (TRAN) -2,4% y Pampa Energía (PAMP) -2,4%, entre las más importantes. ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 18 de mayo de MIRG BMA YPFD TECO2 BHIP PESA MOLI FRAN COME ERAR LEDE TGNO4 TGSU2 GGAL CECO2 ALUA Merval 25 PAMP TRAN IRSA TS BRIO EDN CEPU2 APBR Fuente: Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 4

5 Daily Argentina jueves, 19 de mayo de 2016 Indicadores y Noticias Se aprobó la Ley de Emergencia Ocupacional y el presidente tendrá 10 días para vetarla Con 147 votos a favor, 3 en contra y 88 abstenciones, la cámara de Diputados convirtió en ley el proyecto que declara la Emergencia Ocupacional, conocida como Ley Antidespidos, por la cual regiría la doble indemnización por despidos y cesantías sin justa causa. El presidente rechazó abiertamente la propuesta y tiene 10 días para oficializar el veto, como ya lo había anunciado. Finalmente, el bloque de Sergio Massa apoyó a la oposición luego que su propuesta fuera rechazada. Provincias recibirán una devolución escalonada de los fondos de la coparticipación El presidente y los gobernadores cerraron un acuerdo para la devolución escalonada de 15% de la coparticipación, en cinco cuotas de 3% hasta El costo fiscal por la devolución será de ARS M. La producción industrial cayó 2,1% en el 1ºT16 (FIEL) De acuerdo a FIEL, la producción industrial retrocedió 6,1% en abril y 2,1% en el 1ºT16 de forma interanual, ya que el mal clima y las fuertes lluvias en algunos sectores del país afectaron el desarrollo de varias industrias, principalmente en las agropecuarias. De forma mensual, la producción industrial cayó 3%. Elevarán en salario mínimo y el subsidio por desempleo En el día de hoy el Gobierno elevará el salario mínimo 30% para ubicarlo en ARS desde los ARS actuales. Además, se subirá el subsidio por desempleo desde ARS 400 a ARS El Consejo del Salario Mínimo, Vital y Móvil se reunirá hoy en el Ministerio de Trabajo con empresarios y sindicalistas. Indicadores Monetarios El BCRA compró ayer poco más de USD 99 M. USD. Las reservas internacionales subieron USD 15 M y se ubicaron en USD M. Indicador Valor Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) may Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 580, may Reservas Internacionales (en M de USD) 31, may Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - día may Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - mes may'16 Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - año Fuente: Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 5

6 MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil UST2Y Bulgaria USY5Y Chile UST10Y China UST30Y Colombia Libor (US$)-3m Egipto Libor (US$)-6m Filipinas Libor (US$)-9m Indonesia Libor (US$)-1Y Malasia México BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá Dow Jones Industrial Average 17, , Perú NASDAQ 100 4, , Polonia Nasdaq Composite 4, , Rusia S&P 500 Index 2, , Sudáfrica S&P-TSX Toronto Composite 13, , Turquía Ucrania 1,223 1, BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay AEX - Amsterdam, Holanda Venezuela 5,720 5, CAC-40 Paris, Francia 4, , DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 9, , RTS1 - Rusia COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, , Oro (USD/onza) IBEX 35 - Madrid, España 8, , Plata (USD/onza) MIB 30 - Milán, Italia 17, , Petróleo (USD/bbl) SMI - Suiza 7, , Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) ALL ORD - Australia 5, , BSE 30 - Bombay, India 25, , MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 19, , EUR/USD Jakarta - Indonesia 4, , USD/ARS KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1, , USD/JPY KOSPI-S - Corea del Sur 1, , USD/BRL Nikkei Japón 16, , USD/MXN SET - Bangkok, Tailandia 1, , USD/FRANCO Shangai A - China 2, , GBP/USD USD/YUAN BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 15, , IBOVESPA-San Pablo, Brasil 50, , IGPA - Santiago, Chile 3, , IPC - Mexico 45, , MERVAL- Buenos Aires, Argentina 12, , Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

7 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Moneda Monto en Circulación Precio al Variaciones % 19-may-2016 TIR (%) acum. 1 día 5 días 1 mes mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA BAADE BADER 17/07/2016 USD n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 17/07/2016 Bonar 2016 AD16 29/12/2016 USD 1, /05/2016 Bonar X AA17 17/04/2017 USD 6, /10/2016 Bonar 2018 AN18 29/11/2018 USD 2, n.d. 29/05/2016 Bonar 2019 AA19 22/04/2019 USD 2, n.d n.d. 22/10/2016 Bonar 2020 AO20 08/10/2020 USD /10/2016 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 USD 4, n.d n.d. 22/10/2016 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 USD 6, /11/2016 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 USD 6, n.d. 1.5 n.d. 22/10/2016 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 USD 2, n.d. 1.0 n.d. 22/10/2016 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/2017 USD /06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 USD 4, /06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 USD 3, /06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/2033 USD /06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 USD 1, /06/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 USD 1, /09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 USD 5, /09/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/2038 USD /09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/2038 USD /09/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 USD 3, n.d /12/2015 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/2035 USD 14, n.d /12/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 USD 2, n.d /12/2015 Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/2035 EUR 18, n.d /12/2016 BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2016 AO16 28/10/2016 USD /10/2016 Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 USD 1, /08/2016 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/2017 USD /10/2016 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/2017 USD /09/2016 Bonad 2018 AM18 18/03/2018 USD /09/2016 Cupón acum Prox. Pago 9.0% Bonos en Dólares 9.0% Bonos Dollar Linked TIR 8.0% 7.0% 6.0% Bonar '16 5.0% Bonar '24 Bonar '18 Bonar '19 DIY0 DICY DICA DIA0 Bonar '26 Bonar '21 Bonar '20 Bonar '46 PAA0 PAY0 PARA PARY 4.0% Bonar X Global '17 3.0% TIR 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% Bonad '16 Bonad '17 Jun Bonad '17 Feb Bonad '18 Bonad '17 Sep Fuente: Bloomberg

8 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Moneda Monto en Circulación Precio al Variaciones % 19-may-2016 TIR (%) acum. 1 día 5 días 1 mes mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA BAADE BADER 17/07/2016 USD , /07/2016 Bonar 2016 AD16 29/12/2016 USD 1, , n.d n.d. 29/05/2016 Bonar X AA17 17/04/2017 USD 6, , /10/2016 Bonar 2018 AN18 29/11/2018 USD 2, , /05/2016 Bonar 2020 AO20 08/10/2020 USD , /10/2016 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 USD 4, n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 USD 6, , /11/2016 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 USD 6, n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 USD 2, n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/2017 USD , /06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 USD 4, , /06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 USD 3, , /06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/2033 USD , /06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 USD 1, , n.d. n.d. n.d /06/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 USD 1, /09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 USD 5, /09/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/2038 USD n.d /09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/2038 USD n.d. n.d. n.d /09/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 USD 3, n.d /12/2015 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/2035 USD 14, n.d /12/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 USD 2, n.d n.d /12/2015 Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/2035 EUR 18, n.d n.d. n.d /12/2016 Cupón acum Prox. Pago BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2016 AO16 28/10/2016 USD , /10/2016 Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 USD 1, , /08/2016 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/2017 USD , /10/2016 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/2017 USD , /09/2016 Bonad 2018 AM18 18/03/2018 USD , /09/ % Bonos en Dólares 9.0% Bonos Dollar Linked TIR 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% Bonar '24 Bonar '20 Bonar X Bonar '18 Global '17 DIA0 DICY DICA DIY0 PAY0 PAA0 PARA PARY TIR 8.5% 8.0% 7.5% 7.0% 6.5% Bonad '16 Bonad '17 Feb Bonad '18 Bonad '17 Sep 0.0% % Fuente: Bloomberg

9 BONOS SOBERANOS EN PESOS Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Precio al Variaciones % Monto en Moneda Cupón TIR (%) acum. Circulación 19-may día 5 días 1 mes mes BONOS EN PESOS PR15 PRO15 04/10/2022 ARS 1, n.d. n.d /10/2016 Bogar 2018 NF18 04/02/2018 ARS 4, /06/2016 PR13 PRE13 15/03/2024 ARS 1, /06/2016 Cuasipar CUAP 31/12/2045 ARS 23, /06/2016 Discount en ARS Canje 2005 DICP 31/12/2033 ARS 10, /06/2016 Discount en ARS Canje 2010 DIP0 31/12/2033 ARS n.d. n.d. n.d /06/2016 Par en ARS Canje 2005 PARP 31/12/2038 ARS 2, /09/2016 Par en ARS Canje 2010 PAP0 31/12/2038 ARS n.d. n.d. n.d /09/2016 Cupón Ligado al PIB en ARS TVPP 15/12/2035 ARS 38, n.d /12/2016 BONACs: Ajuste Tasa Lebac Bonac 2016 Lebac 252 May AY16 09/05/2016 ARS A Field Not ApplicField Not Appl n.d. n.d. n.d A Field Not Applic Bonac 2016 Lebac 252 Jul AL16 12/07/2016 ARS 11, n.d n.d. n.d /06/2016 Bonac 2016 Lebac 90 Sep A2S6 30/09/2016 ARS 9, n.d n.d. n.d /06/2016 BONARS: AjusteTasa Badlar Bonar 2016 Badlar+200bps AS16 29/09/2016 ARS 10, /06/2016 Bonar 2016 Badlar+200bps AS16 29/09/2016 ARS 10, /06/2016 Bonar 2017 Badlar+200bps Mar AM17 28/03/2017 ARS 17, /06/2016 Bonar 2017 Badlar+300bps Oct AO17 09/10/2017 ARS 8, n.d. n.d /07/2016 Bonar 2018 Badlar+275bps AMX8 01/03/2018 ARS 10, n.d n.d. 01/06/2016 Bonar 2019 Badlar+250bps AMX9 11/03/2019 ARS 15, n.d /06/2016 Bonar 2020 Badlar+325bps AM20 01/03/2020 ARS n.d. 01/06/2016 acum Prox. Pago 8.0% Bonos en Pesos 42.0% BONARs ajustables a Tasa Badlar 7.0% PR % TIR 6.0% 5.0% 4.0% DIP0 DICP PARP Cuasipar PAP0 TIR 40.0% Bonar '17 Mar 39.0% Bonar '16 Bonar '17 Oct Bonar '19 Bonar '18 Bonar '20 3.0% % Fuente: Bloomberg

10 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 19-may-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Rating Call (Si o No) Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD % 0.67 B3 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD % 0.50 B3 SI 17-jun US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD % 2.01 SI 17-jun US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD % 0.54 SI 18-dic US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD % 0.54 SI 17-jun US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD % 0.00 NR SI 11-jul USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As IEDBA 26-sep-2017 USD % 1.26 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD % 1.28 SI 17-jun US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD % 0.77 CCC+ SI 17-jun US139612AD76 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD % 2.75 SI 29-jul USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD % 4.32 SI 25-oct USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD % 0.95 B3 SI 14-may USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD % 0.96 NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD % 3.44 B1 NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD % 0.50 B SI 17-jun US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD % 0.71 B3 NO - - USP79849AA67 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD % 3.35 B NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD % 1.00 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD % 0.56 NO - - XS Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 19-may-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Rating Call (Si o No) Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD % 3.36 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos AERNT 01-dic-2020 USD % 0.51 B3 SI 17-jun US00786PAA21 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD % 0.46 B1 SI 17-jun USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD % 2.28 SI 17-jun USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 CBLVS 20-jul-2016 USD % 0.00 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD % 0.66 B SI 17-jun USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

12 CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo Evento LCY16 pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS DEL MAR S.A. (TMC1O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNC8O) Oblig. Negociables Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB41O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNC9O) CLY16 pago de amortización: Provincia de Chaco BLY16 pago de renta: Provincia de Chaco BLY16 pago de amortización: Provincia de Chaco CL2Y6 pago de amortización: Provincia de Chaco Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC8O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCBO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCAO) Oblig. Negociables Pago Amortización: BANCO COMAFI S.A. (BMCAO) Oblig. Negociables Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCJO) Oblig. Negociables Pago Renta: Agrofina S.A. (RF11O) Oblig. Negociables Pago Renta: Agrofina S.A. (RF12O) Oblig. Negociables Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCKO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCK2O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC5O) Oblig. Negociables Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (OSAE4) Oblig. Negociables Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Pago Renta: SADESA S.A. (SA11O) Oblig. Negociables Pago Renta: SADESA S.A. (SA12O) LTPD16 pago de renta: Gobierno Nacional BB2N6 pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCTO) BNN17 pago de renta: Provincia de Neuquén BN2N7 pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Pago Renta: CRESUD S.A. (OCR14) Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Pago Amortización: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Pago Renta: TGLT S.A. (TGCAO) Oblig. Negociables Pago Renta: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) Oblig. Negociables Pago Amortización: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) BU3Y6 pago de renta: Provincia de Chubut BU3Y6 pago de amortización: Provincia de Chubut BU2Y6 pago de renta: Provincia de Chubut BU2Y6 pago de amortización: Provincia de Chubut BUY16 pago de renta: Provincia de Chubut BUY16 pago de amortización: Provincia de Chubut Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC9O) Oblig. Negociables Pago Renta: Jose Cartellone Construcciones Civiles S.A. (JCC3O) Feriados Bursátiles: Día de la revolución de Mayo / National Day. Anniversary of the 1810 Revolution. Feriados Bursátiles: Día de la Revolución de Mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Pago Amortización: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Pago Amortización: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos LEY16 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BEL16 pago de renta: Provincia de Entre Ríos H26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina X26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina LTPF7 pago de renta: Gobierno Nacional BEY16 pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEY16 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

13 CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de mayo 27-mayo 27-mayo 27-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo Evento L26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCKO) Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Pago Amortización: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC6O) Oblig. Negociables Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC4O) Oblig. Negociables Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP2O) BD4C6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BD5C6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires FORM3 pago de renta: Provincia de Formosa FORM3 pago de amortización: Provincia de Formosa PMY16 pago de renta: Provincia de Mendoza PMY16 pago de amortización: Provincia de Mendoza BNN16 pago de renta: Provincia de Neuquén BNN16 pago de amortización: Provincia de Neuquén BNY16 pago de renta: Provincia de Neuquén BNY16 pago de amortización: Provincia de Neuquén ERY17 pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERY17 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos EY28 pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) AN18 pago de renta: Gobierno Nacional AD16 pago de renta: Gobierno Nacional AD16 pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCJO) LTPO6 pago de renta: Gobierno Nacional L2PF7 pago de renta: Gobierno Nacional LTPN7 pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCVO) Oblig. Negociables Pago Renta: MSU S.A. (MS41O) Oblig. Negociables Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SN2AO) Oblig. Negociables Pago Renta: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Pago Amortización: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCYO) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC4O) DISD pago de renta: Gobierno Nacional DISM pago de renta: Gobierno Nacional PARM pago de renta: Gobierno Nacional PARD pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Oblig. Negociables Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ11O) Oblig. Negociables Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ13O) Oblig. Negociables Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ12O) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

14 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Este reporte ha sido elaborado en base a información obtenida de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de recomendar la compra o venta de algún título o bien. Contiene información disponible en el mercado y dichas fuentes se presumen confiables. Sin embargo, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones reflejan el juicio actual del autor a la fecha del informe, y su contenido puede ser objeto de cambios sin previo aviso. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este informe no es una predicción de resultados, ni asegura alguno. En la medida en que la información obtenida del informe pueda considerarse como recomendación, dicha información es impersonal y no está adaptada a las necesidades de inversión de ninguna persona específica. Por lo tanto, no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los interesados deben asegurarse que comprenden las condiciones y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Research for Traders no recibe ninguna remuneración a consecuencia de las operaciones realizadas sobre activos mencionados en el informe. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin previa autorización de Research for Traders. This report is for information purposes only and is not intented to recommend the purchase or sale of any security or investment. It contains information available in the market and such sources presumed to be reliable. However, no guarantees can be made about the integrity or accuracy of it. All opinions and estimates herein reflect the current judgment of the author as of the date of the report and it may be subject to change without notice. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this report is not a prediction of results and no assurances are given with respect thereto. If any information from the report can be considered as a recommendation, such information is impersonal and not suitable to the investment needs of any specific person. Therefore, it does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in assets mencionated. Before making an investment, potential investors should ensure that they understand the terms and the associated risks. We strongly recommend looking for professional advice. Research for Traders receives no compensation as a result of transactions on assets mentioned in the report. It is not allowed to forward this mail with its contents and/or attachments as it is private information for those who are sent to them. Therefore, it may not be reproduced in whole or in part without prior approval of Research for Traders. Copyright 2011 Research for Traders. All rights reserved. clientes@researchfortraders.com