Informe de Renta Fija Mercado Local al Cierre del 14 de Julio de 2017

Transcripción

1 Informe de Renta Fija Mercado Local al Cierre del 14 de Julio de 2017 s Soberanos en Dólares Precio en BCBA (1) En Pesos En Dólares AN18 BONAR ,0 USD 108,54 2,98% 3,01% 1,25 1,28 29-nov Tasa fija.=9.00% 107,20 Argentina 8,39% AO20 BONAR ,0 USD 113,97 4,15% 4,19% 2,24 2,81 08-oct Tasa fija.=8.00% 111,47 Argentina 7,16% AY24 BONAR ,0 USD 116,39 4,88% 4,94% 1,75 3,62 07-may Tasa Fija=8.75% 114,39 Argentina 7,63% AA25 BONAR ,0 USD 102,59 5,41% 5,48% 1,45 5,54 18-abr Tasa fija= 5,75% 101,12 Argentina 5,69% DICA DISCOUNT U$S Ley Argentina 2.626,0 USD 154,91 6,96% 7,08% 0,61 7,52 31-dic Tasa fija=8.28% 109,82 Argentina 7,52% AA37 BONAR ,5 USD 104,62 7,35% 7,48% 1,93 10,01 18-abr Tasa fija= 7,625% 102,64 Argentina 7,43% PARA PAR U$S Ley Argentina 1.120,0 USD 66,07 7,49% 7,63% 0,76 11,16 31-dic Tasa fija=2.50% 65,57 Argentina 3,83% A2E2 REP ARG ,0 USD 105,59 4,92% 4,98% 2,70 3,86 26-ene Tasa fija.=5.625% 102,81 New York 5,47% A2E7 REP ARG ,0 USD 107,07 6,32% 6,42% 3,30 6,76 26-ene Tasa fija.=6.875% 103,64 New York 6,63% DICY DISCOUNT U$S Ley NY 2.630,0 USD 155,15 6,97% 7,09% 0,61 7,52 31-dic Tasa fija=8.28% 109,98 New York 7,51% PARY PAR U$S Ley NY 1.124,0 USD 66,31 7,45% 7,59% 0,76 11,18 31-dic Tasa fija=2.50% 65,81 New York 3,81% AA19 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 103,82 3,12% 3,15% 1,51 1,65 22-abr Tasa fija=6,25% 102,28 New York 6,11% AA21 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 108,84 4,64% 4,70% 1,66 3,27 22-abr Tasa fija= 6.875% 107,06 New York 6,41% AA26 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 109,02 6,26% 6,36% 1,81 6,37 22-abr Tasa fija= 7,5% 107,07 New York 7,00% AL28 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY 2028 USD 100,86 6,50% 6,61% 0,24 7,71 06-jul Tasa fija= 6,625% 100,62 New York 6,58% AL36 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 99,69 7,07% 7,19% 0,26 10,32 06-jul Tasa fija= 7,125% 99,44 New York 7,17% AA46 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 105,00 7,29% 7,42% 1,84 11,68 22-abr Tasa fija= 7,625% 103,10 New York 7,39% Fuente: Bloomberg. s Soberanos en Euros Precio Clean En TIR DM Renta Anual Paridad Ley AE22 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY ,12 3,84% 3,84% 1,95 3,98 15-ene Tasa Fija 3, ,12 New York 3,87% AE27 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 27 94,37 5,78% 5,78% 2,52 7,13 15-ene Tasa Fija 5 94,37 New York 5,30% DICE B.Discount Arg. Euro Ley Inglat. 146,08 7,02% 7,14% 0,54 7,59 31-dic Tasa Fija 7,82 106,15 Inglaterra 7,37% PARE B.Par Arg. Euro Ley Inglat. 62,82 7,35% 7,48% 0,68 11,44 31-dic Tasa Fija 2,26 62,82 Inglaterra 3,60% Fuente: Bloomberg Unidades Vinculadas al PBI Ticker Precio en BCBA (1) En Pesos En U$S / TVPP U.V.P. en $ Ley Arg. $ 9,44 USD 0,56 Tipo de Cambio Nominal $ 16,85 TVPA U.V.P. en U$S Ley Arg. $ 154 USD 9,08 TVPY U.V.P. en U$S Ley N.Y. $ 159 USD 9,38 TC Implicito Negoc. s $ 16,95 TVYO U.V.P. en U$S Ley N.Y. Cje 2010 $ 150 USD 8,85 TVPE U.V.P. en EUR. Ley ING. $ 183 9,41 (1) Precio en Dolares ajustado por el TC Implicito Negoc. s. TIR DM Renta Anual Paridad Ley Corriente Corriente 1

2 2

3 s Provinciales en Dólares - Ley Extranjera Precios en U$S BP18 BUENOS 9 3/8 09/14/18 106,44 3,62 1,07 14/09/ ,0 100,0 9,38 3,23 8,81% 137 PBJ19 BUENOS 5 3/4 06/15/19 102,80 4,21 1,79 15/06/ ,0 100,0 5,75 0,53 5,59% 81 BP21 BUENOS 10 7/8 01/26/21 113,19 5,19 2,13 26/01/ ,0 100,0 10,88 5,20 9,61% 141 PBJ21 BUENOS /09/21 113,31 5,58 2,88 09/06/ ,5 100,0 9,95 1,08 8,78% 112 PBF23 BUENOS 6 1/2 02/15/23 102,06 5,97 3,80 15/02/ ,0 100,0 6,50 2,76 6,37% 90 PBM24 BUENOS 9 1/8 03/16/24 111,13 6,72 4,33 16/03/ ,0 100,0 9,13 3,09 8,21% 136 PBJ27 BUENOS 7 7/8 06/15/27 102,13 7,54 6,30 15/06/ ,0 100,0 7,88 0,72 7,71% 135 BP28 BUENOS 9 5/8 04/18/28 115,19 7,40 6,39 18/04/ ,0 100,0 9,63 2,41 8,36% 118 BPMD BUENOS 3 05/01/20 98,33 4,96 1,44 01/05/ ,4 100,0 3,00 0,64 3,05% 205 BPLD BUENOS 4 05/15/35 75,88 7,50 7,41 15/05/ ,5 100,0 4,00 0,70 5,27% 94 BCITY21 CABA ,95% 110,79 4,47 2,26 19/02/ ,0 100,0 8,95 3,70 8,08% 56 BCITY27 BUEAIR 7 1/2 06/01/27 106,75 6,48 6,44 01/06/ ,0 100,0 7,50 1,00 7,03% 24 BARX1 MENDOZ 5 1/2 09/04/18 100,46 4,74 0,60 04/09/ ,6 15,4 5,50 2,06 5,47% 377 PMY24 MENDOZ 8 3/8 05/19/24 106,48 7,00 4,54 19/05/ ,0 100,0 8,38 1,40 7,87% 153 NRH2 NEUQUE 7 7/8 04/26/21 105,52 4,82 1,75 26/04/ ,0 18,6 7,88 1,82 7,46% 147 NEU25 NEUQUE 7 1/2 04/27/25 100,99 7,31 5,15 27/04/ ,0 100,0 7,50 1,71 7,43% 157 NDT11 NEUQUE 8 5/8 05/12/28 111,39 6,51 5,11 12/05/ ,7 100,0 8,63 1,61 7,74% 78 SARH SALTA 9 1/2 03/16/22 108,66 5,55 2,13 16/03/ ,0 55,9 9,50 0,87 8,74% 177 SALTA24 SALTA 9 1/8 07/07/24 108,30 7,37 4,59 07/07/ ,0 100,0 9,13 0,30 8,43% 188 PDCAR17 PDCAR 12 3/8 08/17/17 100,72 2,89 0,08 17/08/ ,0 100,0 12,38 5,23 12,29% CO21D PDCAR 7 1/8 06/10/21 104,44 5,83 3,36 10/06/ ,0 100,0 7,13 0,77 6,82% 104 CO26 PDCAR 7 1/8 10/27/26 103,73 6,28 4,31 27/10/ ,0 100,0 7,13 1,62 6,87% 94 CO24D PDCAR /01/24 104,24 6,69 5,36 01/09/ ,0 100,0 7,45 2,86 7,15% 86 CHACO CHACO 9 3/8 08/18/24 99,13 9,56 4,36 18/08/ ,0 100,0 9,38 3,93 9,46% 419 PUL26 CHUBUT 7 3/4 07/26/26 100,39 7,67 4,70 26/07/ ,0 100,0 7,75 1,79 7,72% 213 SFE23 PROVSF 7 03/23/23 103,61 6,17 4,22 23/03/ ,0 100,0 7,00 2,26 6,76% 87 SFE27 PROVSF /01/27 99,01 7,05 6,64 01/11/ ,0 100,0 6,90 1,50 6,97% 74 ERF25 ENTRO 8 3/4 02/08/25 102,01 8,34 4,74 08/02/ ,0 100,0 8,75 3,91 8,58% 278 PRIO25 PRIO 9 3/4 02/24/25 104,98 8,67 4,39 24/02/ ,0 100,0 9,75 3,93 9,29% 328 TFU27 TDF /17/27 106,87 7,50 4,64 17/04/ ,0 100,0 8,95 0,05 8,37% 199 (1) Fuente: Cohen SA en base a Bloomberg. Precios Clean. Yield Modified Duration Valor Residual Cupón Anual Corriente Spreads Vs. Soberano 3

4 s Dólar Link - Sector Publico Precio en BCBA (1) En Pesos En U$S (TCN) AS17 BONAD Vto. Septiembre 1685 USD 100,01 2,12% 0,25 0,18 21-sep ,0 Tasa fija.=0,75% 100,00 99,76 AM18 BONAD USD 99,71 4,14% 0,81 0,65 18-mar ,4 Tasa fija.=2,40% 100,00 98,91 PUO19 CHUBUT CL 1 Vto USD 62,17 5,50% 0,61 1,09 21-oct ,0 Tasa fija.=4,00% 62,50 98,51 PUM21 CHUBUT CL 2 Vto USD 91,67 5,99% 0,22 1,83 31-mar-21 88,9 Tasa fija.=4,50% 93,75 97,55 BDC18 Ciudad Bs As en ARS/US$ USD 49,85 8,38% 0,69 0,39 15-mar ,0 Tasa fija.=3,98% 50,00 98,36 BDC19 Ciudad Bs As en ARS/US$ USD 65,75 6,07% 0,46 1,03 17-may ,0 Tasa fija.=3,98% 66,66 97,96 BD2C9 Ciudad Bs As en ARS/US$ USD 80,35 4,77% 0,13 1,37 20-dic ,2 Tasa fija.=1,95% 83,33 96,27 BDC20 Ciudad Bs As CI.6 Vto USD 96,48 5,74% 1,08 1,20 28-ene ,8 Tasa fija.=1,95% 116,67 81,94 C017 BONCOR USD 5,81-30,14% 0,04 0,23 07-dic ,8 Tasa fija.=12,00% 4,17 138,39 PMO18 MENDOZA CI. 2 Vto USD 34,84 5,79% 0,21 0,39 30-oct-18 55,4 Tasa fija.=2,75% 35,28 98,16 PMD18 MENDOZA CI. 3 Vto USD 32,84 13,09% 0,08 0,51 18-dic-18 69,9 Tasa fija.=2,75% 35,28 92,88 NDG21 NEUQUEN S.2 Vto USD 39,65 5,97% 0,35 0,63 11-oct ,6 Tasa fija.=3,90% 40,15 97,90 (1) Tanto para determinar Precios en U$S como TIR consideramos como TCN al cierre del MULC para bonos soberanos y el TCN billete Banco Nacion Vendedor para bonos subsoberanos. Fuente: Cohen SA en base a precios de BCBA. TIR DM Renta Anual Valor Residual Paridad Evolución Variables Tipo de Cambio Fecha TCNominal TC Implicito Tenaris (TS) Precio Variación Precio Variación Variación 14/07/2017 $ 16,849 $ 16,87 13/07/2017 $ 16,949-0,59% $ 16,96-0,55% Diaria 30/06/2017 $ 16,628 1,33% $ 16,60 1,62% Julio 30/12/2016 $ 15,880 6,10% $ 15,57 8,36% /07/2016 $ 14,730 14,39% $ 13,95 20,95% YoY Fuente: Bloomberg 4

5 s en Pesos + CER PR13 Bocon Cons. 6 2% 396,38 4,44% 0,09 3,02 15-mar Tasa fija= ,80 NF18 BOGAR 54,30 4,66% 0,04 0,29 04-feb Tasa fija=2.00 7,02 TC20 BONCER ,25% 112,06 4,12% 0,59 2,64 28-abr Tasa fija=2.25% 100,00 TC21 BONCER ,5% 118,87 4,11% 1,53 3,71 22-jul Tasa fija=2.5% 100,00 DICP B. DISC $ Ley Arg. 769,40 4,22% 2,06 8,59 31-dic Tasa fija=5.83% 70,36 PARP B. PAR $ Ley Arg. 366,39 4,45% 1,88 15,15 31-dic Tasa fija=1.18% 52,89 CUAP CUASIPAR en $ 574,92 4,86% 1,28 15,02 31-dic Tasa fija=3.31% 99,01 s en Pesos a Tasa Variable (BADLAR o Tasa Politica Monetaria) Precio en BCBA DM Renta Anual Valor Residual AO17 BONAR 2017 $ BADLAR pbs 100,25 26,80% 0,57 0,18 09-oct ,01% 100,00 99,68 AMX8 BONAR 2018 $ BADLAR pbs 102,02 26,72% 2,97 0,09 01-mar ,66% 100,00 99,08 AMX9 BONAR 2019 $ BADLAR pbs 101,13 25,46% 2,27 0,11 11-mar ,45% 100,00 98,89 AM20 BONAR 2020 $ BADLAR pbs 102,95 25,45% 3,03 0,10 01-mar ,16% 100,00 99,92 TJ20 BONTE 2020 Tasa Pol.Monetaria 104,67 27,41% 2,01 0,16 21-jun ,25% 100,00 102,60 PR15 Bocon Cons ,26 26,22% 0,81 #N/A N/A 03-mar ,75% 100,00 158,96 s en Pesos a Tasa Fija Precio en BCBA Precio en BCBA DM Renta Anual Valor Residual TM18 BONTE MAR ,75% 108,39 22,68% 8,47 0,52 05-mar Tasa Fija= 22.75% 100,00 99,93 TS18 BONTE SEP ,20% 106,81 21,34% 7,07 0,93 19-sep Tasa Fija= 21.20% 100,00 99,76 TO21 BONTE OCT ,20% 110,61 16,39% 5,36 2,77 03-oct Tasa Fija= 18.20% 100,00 104,98 TO23 BONTE OCT ,00% 109,39 14,66% 4,09 3,80 17-oct Tasa Fija= 16.00% 100,00 105,10 TO26 BONTE OCT ,50% 116,51 13,11% 3,96 4,93 17-oct Tasa Fija= 15.50% 100,00 112,07 DM Renta Anual Valor Residual Paridad Paridad LEBAC (última licitación mensual) Fecha de Liquidación Fecha de TIR DM Días Licitación Anterior Lebac 28 dias 21-jun jul-17 25,50% 28,73% 0, ,50% 0 Lebac 56 dias 21-jun ago-17 25,25% 28,11% 0, ,25% 0 Lebac 91 dias 21-jun sep-17 24,75% 27,15% 0, ,69% 6 Lebac 147 dias 21-jun nov-17 24,35% 26,15% 0, ,00% 135 Lebac 210 dias 21-jun ene-18 24,00% 25,21% 0, ,00% 100 Lebac 273 dias 21-jun mar-18 23,75% 24,43% 0, ,00% 75 Fuente: Bloomberg Spread (p.b.a.) 5

6 s Corporativos Argentinos Sector Descripcion Precio en U$S Modified Duration Remanente (mill U$S) Es Rescatable? Fecha Call Precio Bancos Banco Galicia 8,25% Vto ,625 4,75 3,44 $ 250,00 8,25 0,00 19/07/ /07/ ,00 19/01/2018 Semestral Banco Macro 6,75% Vto ,378 5,85 3,65 $ 400,00 6,75 1,41 04/11/ /11/ ,00 04/11/2017 Semestral BHIP 9,75% Vto ,9501 4,88 2,88 $ 350,00 9,75 1,33 30/11/ /11/2017 Semestral Renta Anual Interes Proximo Cupon Frecuencia Petróleo Pampa Energía 7,5% Vto ,3668 6,92 6,55 $ 750,00 7,50 3,65 24/01/ /01/ ,75 24/07/2017 Semestral & Gas Pan American E. 7,875% Vto ,8379 4,48 3,25 $ 500,00 7,88 1,58 07/05/ /11/2017 Semestral Petrobras Arg. 7,375% Vto ,5129 6,31 4,67 $ 500,00 7,38 3,65 21/07/ /07/ ,69 21/07/2017 Semestral CGCSA 9,5% Vto ,9355 7,58 3,46 $ 300,00 9,50 1,90 07/11/ /11/ ,75 07/11/2017 Semestral YPF 8,875% Vto ,0723 3,70 1,33 $ 861,56 8,88 0,74 19/12/ /12/2017 Semestral YPF 8,5% Vto ,3912 5,35 3,10 $ 1.000,00 8,50 2,74 23/03/ /09/2017 Semestral YPF 8,75% Vto ,1738 6,21 5,03 $ 1.325,00 8,75 2,55 04/04/ /10/2017 Semestral YPF 8,50% Vto ,1049 6,69 5,69 $ 1.500,00 8,50 4,04 28/07/ /07/2017 Semestral Utilities Edenor 9,75% Vto ,7115 5,41 4,06 $ 176,39 9,75 2,28 25/10/ /10/ ,88 25/10/2017 Semestral Transener 9,75% Vto ,544 7,03 3,19 $ 100,54 9,75 4,17 15/08/ /08/ ,88 15/08/2017 Semestral TGS 9,625% Vto ,5146 4,64 2,43 $ 191,59 9,63 1,74 14/05/ /05/ ,81 14/11/2017 Semestral Albanesi 9,625% Vto ,8656 7,48 4,41 $ 250,00 9,63 4,60 27/07/ /07/ ,81 27/07/2017 Semestral Capex 6,875% Vto ,2404 6,82 5,31 $ 300,00 6,88 1,22 15/05/ /05/ ,44 15/11/2017 Semestral Genneia SA 8,75% Vto ,1927 7,12 3,56 $ 350,00 8,75 4,35 20/01/ /01/ ,38 20/07/2017 Semestral AES 7,75% Vto ,1046 6,83 4,93 $ 300,00 7,75 3,60 02/02/ /02/ ,88 02/08/2017 Semestral Otros IRSA 7% Vto ,0105 4,61 1,91 $ 184,51 7,00 0,79 09/09/ /09/2017 Semestral IRSA 11,5% Vto ,6104 5,43 2,46 $ 71,44 11,50 5,72 20/07/ /07/2017 Semestral IRCP 8,75% Vto ,2338 5,35 4,42 $ 360,00 8,75 2,82 23/03/ /03/ ,38 23/09/2017 Semestral Clisa 9,5% Vto ,6256 8,60 4,34 $ 300,00 9,50 4,72 20/07/ /07/ ,75 20/07/2017 Semestral Raghsa 7,25% Vto ,9998 6,40 5,15 $ 119,73 7,25 2,38 21/03/ /03/ ,63 21/09/2017 Semestral Aeropuerto Arg ,875% ,8 6,06 6,91 $ 400,00 6,88 1,49 01/02/ /02/ ,44 01/08/2017 Trimestral Arcor 6% Vto ,8698 4,44 5,01 $ 350,00 6,00 0,22 06/07/ /07/ ,00 06/01/2018 Semestral Mastellone 12,625% Vto ,2153 4,83 3,13 $ 199,69 12,63 0,56 03/07/ /07/ ,31 03/01/2018 Semestral Arcos Dorados 6,625% Vto ,9573 4,93 5,01 $ 348,47 6,63 2,06 27/09/ /09/2017 Semestral CBVS 6,5% Vto ,5502 4,89 3,42 $ 500,00 6,50 0,61 15/06/ /06/ ,25 15/12/2017 Semestral Fuente: Bloomberg 6

7 Informe de Futuros ROFEX Precio de Futuro de Dólar Operados en ROFEX Dólar Cierre 16,85 16,98 Operaciones del Dia 14-jul 7-jul Open Garantias Tasa Interest Exigidas Mínimo Máximo Ultimo Volumen Implicita Variación Precio de Ajuste Precio de Ajuste Tasa Implicita jul/ ,04 17,13 17, ,065 31,29% 17,26 28,24% -1,1% ago/ ,348 17,41 17, ,386 26,89% 17,545 24,26% -0,9% sep/ ,648 17,71 17, ,681 25,63% 17,82 23,34% -0,8% oct/ ,951 18,035 17, ,74% 18,12 22,69% -0,7% nov/ ,255 18,335 18, ,3 24,21% 18,32 20,91% -0,1% dic/ ,52 18,61 18, ,58 23,66% 18,6 20,93% -0,1% ene/ ,85 18,88 18, ,88 22,94% 18,85 20,12% 0,2% feb/ ,09 19,095 19, ,13 22,42% 19,05 19,47% 0,4% mar/ ,502 19,502 19, ,38 21,79% 19,3 19,21% 0,4% Total Open Interest % Tasas Implicitas Futuro Dólar 20,00 Precios de Ajuste Futuro Dólar 30% 19,50 28% 14-jul 19,00 26% 7-jul 18,50 24% 18,00 22% 17,50 20% 18% 17,00 16,50 14-jul 7-jul 16% jul/17 ago/17 sep/17 oct/17 nov/17 dic/17 ene/18 feb/18 mar/18 16,00 jul/17 ago/17 sep/17 oct/17 nov/17 dic/17 ene/18 feb/18 mar/18 7

8 Evolución de Precios de Índices Accionarios, Commodities, Monedas e Integrantes del Panel Merval 25 & Otros Indices Mercados Accionarios Locales e Internacionales Mercado de Renta Variable Local Ticker Último Precio Variación Variación Ticker Último Precio Diaria Mes Año Ult 12 meses Diaria Mes Año Ult 12 meses Merval ,16-0,44% -0,15% 29,33% 41,44% ALUA 11,20 0,00% 4,67% 12,22% 15,46% Merval ,18-0,47% 0,09% 29,72% 42,90% APBR 72,95 0,97% 8,56% -11,25% 21,58% Merval Argentina ,10-0,65% -1,41% 36,77% 40,74% BHIP 6,40 0,31% -3,76% 3,56% -21,47% BMA 150,50-1,63% -1,63% 46,54% 29,46% S&P ,27 0,47% 1,48% 9,85% 13,66% BPAT 44,30 1,96% 0,23% 23,40% 22,38% Dow Jones ,74 0,39% 1,35% 9,49% 16,92% BRIO 28,25 0,89% -0,35% 0,53% 7,72% Nasdaq 6.312,47 0,61% 2,80% 17,26% 25,40% CECO2 13,30-1,48% -8,28% 26,07% 100,30% FTSE ,39-0,47% 0,90% 3,30% 10,88% CEPU 22,30 1,59% -5,91% -1,98% 56,49% DAX ,72-0,08% 2,49% 10,02% 25,46% COME 3,40 1,49% 6,25% 24,77% 21,91% CAC ,31 0,00% 2,24% 7,67% 19,38% CRES 32,4-0,31% 0,62% 32,24% 40,13% Nikkei ,86 0,09% 0,43% 5,26% 22,78% CTIO 37,25 1,22% 0,95% -4,49% -10,46% EM Index 1.040,72 0,00% 2,96% 20,70% 20,19% EDN 26,05 0,19% -1,33% 25,85% 113,52% ERAR 10,85 0,46% 2,36% 16,04% 44,67% Commodities FRAN 99,50-1,97% -5,01% 6,99% -4,33% Producto Último Precio Variación GCLA 251-0,16% 5,02% 25,53% 66,78% Diaria Mes Año Ult 12 meses GGAL 68,55-3,65% -3,38% 60,54% 44,77% WTI 46,62 1,17% 1,26% -13,22% 2,06% INDU 3,32 2,15% 9,21% -7,78% 7,44% Brent 49,01 1,22% 2,27% -13,75% 3,46% INVJ 10,8 0,93% -3,57% 0,47% 9,64% Oro ,88% -1,15% 6,62% -7,82% IRSA 40,3-1,23% -0,25% 36,61% 63,16% Cobre 269,15 1,13% -0,72% 6,72% 18,49% LEDE 14,8-0,67% 0,00% -12,17% -19,78% Soja 985,25 1,31% 4,56% -1,13% -11,36% MIRG 357,50 3,35% 2,73% 26,77% -31,16% Trigo 494,75-0,15% -3,18% 21,26% 17,31% MOLI 59,00-3,12% -5,52% -6,09% -10,48% Maíz 365,25 1,18% -1,42% 3,76% 0,83% PAMP 37,05-0,13% -5,96% 68,41% 122,52% PESA 18,50-1,60% -5,85% 67,42% 100,00% Monedas PETR 83,45 2,08% -6,13% -1,24% 72,77% Producto Último Precio Variación SAMI 114,5 1,55% 2,78% -2,97% 14,50% Diaria Mes Año Ult 12 meses SUPV 60,25-0,25% 0,42% 47,37% 91,51% ARS USD 16,849-0,59% 1,33% 6,10% 14,39% TECO2 95,75-0,26% 12,25% 63,12% 67,40% USD EUR 1,15 0,63% 0,39% 9,06% 3,15% TGNO4 40,30-0,25% 0,50% 194,16% 423,38% JPY USD 112,51-0,68% 0,11% -3,80% 6,80% TGSU2 55,70 0,36% -1,24% 88,18% 190,86% USD GBP 1,3108 1,31% 0,64% 6,22% -1,76% TRAN 27,60-2,47% -3,66% 83,39% 283,33% BRL USD 3,1824-0,91% -3,80% -2,24% -2,16% TS 275,25 0,09% 6,48% -0,99% 29,83% DXY Index 95,097-0,66% -0,56% -6,96% -1,02% YPFD 370,00-0,54% 1,34% 42,86% 29,55% Fuente: Cohen SA en base a Bloomberg 8

9 Informe de Renta Variable Mercado Local al Cierre del 14 de Julio de 2017 Empresa Sector Transable En Pesos En Dolares (TCCCL $16,95) Siderúrgico Siderar ERAR Pesos 10, , , , , , Aluar ALUA Pesos 11, , , , , , Tenaris TS Dolares 16, , , , , Petróleo y Derivados YPF YPFD Pesos 370,00 393, , , , , Petrobras Brasil APBR Reales 13, , , , , Petrolera Pampa PETR Pesos 83,45 119, , , ,9 587, Carboclor CARC Pesos 1,61 279,7-120,9-18,0 450,3 26, Alimentos Quickfood PATY Pesos 12,20 145,8 337, , ,1 105, Ledesma LEDE Pesos 14,80 440, , , ,0 384, San Miguel SAMI Pesos 114,50 71, , , ,8 480, Materias Primas / Otros Celulosa CELU Pesos 11,55 101, , , ,2 68, Holcim Argentina JMIN Pesos 46,05 352, ,3-41, ,2 956, Fiplasto FIPL Pesos 6,10 67,4 131,9 155,1 411,3 24, Maquinaria y Electrónico Mirgor MIRG Pesos 357,50 18, ,5 752, ,0 379, Agrometal AGRO Pesos 37,00 48,0 141,2 67, ,0 104, Sector No Transable Ticker Moneda Precio Cierre Capital Social Patrimonio Neto Deuda Financiera Neta Capitalización Bursátil Utilidad Neta Resultado Operativo EBITDA Ingresos por Ventas Energeticas y Distribuidoras Central Puerto (+) CEPU Pesos 22, , , , , , Edenor EDN Pesos 26,05 898,7 805, , , , Pampa Energia PAMP Pesos 37, , , , , , Transener TRAN Pesos 27,60 444, , , ,0 724, Transp. de Gas del Sur TGSU2 Pesos 55,70 794, , , , , Transp.de Gas del Norte TGNO4 Pesos 40,30 439,4 258, , , , Distr.de Gas Cuyana DGCU2 Pesos 27,90 202,4 582,2-133, ,6 333, Comunicaciones Telecom Argentina TECO2 Pesos 95,75 969, , , , , Grupo Clarin (**) GCLA Pesos 251,00 287, ,1-111, , , Real Estate Irsa IRSA Pesos 40,30 578, , , , , Cresud CRES Pesos 32,40 501, , , ,2 958, Consultatio CTIO Pesos 37,25 409, , , ,0 900, Holding y Otros Comercial del Plata COME Pesos 3, , ,6 462, ,6 291, Autopistas del Sol AUSO Pesos 109,50 88,4 541,1-609, ,0 571, Boldt BOLT Pesos 9,80 840, ,5-38, ,0 485,

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11 Empresa Entidades Financieras Ticker Precio Cierre Capital Social Capitalización Bursátil En Pesos En Dolares (TCCCL $16,95) Utilidad Neta Rdo Intermediacion Financiera Neta Ingresos Netos por Servicios Ingresos Netos Financieros Banco Macro BMA 150,50 584, , , Grupo Financiero Galicia GGAL 68, , , , Banco Francés FRAN 99,50 536, , , Banco Hipotecario BHIP 6, , ,0 566, Banco Patagonia BPAT 44,30 719, , , Santander Río BRIO 28, , , , Banco Supervielle SUPV 60,25 363, , , Empresa Entidades Financieras Ticker Cierre de Balance Fecha Ultimo Balance Patrimonio Neto Total Activo Patrimonio Neto/ Activos Price Earning Trailing Price / Book Value ROE Ratio ROA Ratio Cap. Bursátil / Rdo. Interm. Financ. Neto Rdo. Interm. Financ. Neto / Activos Banco Macro BMA 31-dic 31-mar , ,3 14,29% 12,76 3,69 28,90% 4,13% 8,14 6,47% Grupo Financiero Galicia GGAL 31-dic 31-mar , ,4 8,57% 14,21 4,06 28,56% 2,45% 9,96 3,50% Banco Francés FRAN 31-dic 31-mar , ,2 9,30% 13,08 3,11 23,81% 2,22% 9,61 3,02% Banco Hipotecario BHIP 31-dic 31-mar , ,7 11,24% 15,06 1,52 10,11% 1,14% 7,44 2,30% Banco Patagonia BPAT 31-dic 31-mar , ,4 13,67% 9,73 3,19 32,76% 4,48% 6,66 6,54% Santander Río BRIO 31-dic 31-mar , ,9 9,17% 10,38 2,66 25,67% 2,35% 7,85 3,11% Banco Supervielle SUPV 31-dic 31-mar , ,0 11,34% 14,19 3,00 21,13% 2,39% 10,19 3,33% Fuente: Cohen SA en base a Economática y Bloomberg L IC. J UAN J OSÉ V Á Z Q U E Z C O H E N S.A. El presente informe es publicado por Cohen S. A y ha sido preparado por el Departamento de Research de Cohen Sociedad de Bolsa S. A. El objetivo del presente informe es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de inversión de Cohen Sociedad de Bolsa S. A para la compra o venta de los títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El presente informe no debe ser considerado un prospecto de emisión ni una oferta pública. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Cohen Sociedad de Bolsa S. A considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y Cohen Sociedad de Bolsa S. A no ha verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación relativa a los emisores descripta en este informe. Cohen Sociedad de Bolsa S. A no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Todas las opiniones o estimaciones vertidas están sujetas a las variaciones intrínsecas y extrínsecas de los mercados. 11