Claves de Wall Street

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1 Piano Sociedad de Bolsa S.A. Novedades del Día 10 de Febrero. - Lic. Gabriela López Claves de Wall Street Wall Street mantiene sus futuros en terreno negativo, al igual que los mercados europeos, a la espera de las solicitudes de desempleo de Estados Unidos y la presentación de los balances de Kraft Foods y de la telefónica Sprint Nextel. ÍNDICE DOW JONES De esta manera, los futuros del Dow Jones bajan un 0.39% hasta los puntos, mientras que el S&P 500 desciende un 0.55% hasta los puntos y el Nasdaq baja un 0.87% hasta los puntos. En el apartado macroeconómico, hoy el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará la cifra de peticiones semanales al desempleo. Los analistas prevén una disminución de solicitudes hasta las Este dato se publicará luego de las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, en las que sostuvo que el desempleo en Estados Unidos sigue siendo demasiado alto, pese a las señales de que se fortalece la recuperación económica. Además, en su discurso, el presidente advirtió a los legisladores de los peligros de contar con un déficit presupuestario desbocado, e indicó que la Fed debe seguir apoyando el crecimiento del país, que sufre altas tasas de desempleo y baja inflación En el plano empresarial, Repsol YPF ha acordado iniciar los trámites para la exclusión de la cotización de sus American Depositary Shares en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Por su parte, la compañía tiene la intención de mantener su Programa de ADS, los cuáles seguirán Variación diaria por sectores del S&P cotizando en mercados OTC. Con esta decisión, Repsol reduce significativamente los costes y cargas administrativas y optimiza su presencia en los mercados internacionales, dado el alto grado de liberalización de los movimientos de capitales y el reducido volumen de negociación de sus títulos en EE.UU. Por otro lado,visa, la mayor red de tarjetas de crédito y débito, comprará la compañía de pagos online PlaySpan por u$s190 millones de dólares. Por su parte, según Reuters, Deutsche Boerse y NYSE Euronext mantienen conversaciones para una fusión. Mientras que Facebook y Google muestran su interés por comprar Twitter, cuyo valor estimado es de entre u$s8.000 y u$s millones.

2 Claves de la City Porteña ÍNDICE MERVAL En el plano local, se destaca la renuncia del titular de la Unión Industrial Argentina, Héctor Méndez, cuando faltaban aún dos meses para que finalizara su mandato. En el mail enviado a los miembros de la junta directiva y el consejo general de la entidad comunicó que se alejaba de la presidencia, a raíz de que "dejó de cumplirse" el principio de no ventilar las cuestiones internas en la prensa. El Comité Ejecutivo de la UIA se reunirá el próximo martes para analizar la renuncia. Por su parte, por un acuerdo de alternancia del poder que se mantiene desde 2004, le tocaría al grupo de los denominados Industriales elegir quién será el conductor de la UIA en los próximos dos años. Pero algunos dirigentes de la línea Celeste y Blanca, a la que pertenece Méndez, pretenderían romper el pacto. En lo que respecta a las declaraciones de Cristina Fernandez, la presidenta sostuvo que hay dispersión, muchísima distorsión y aprovechamiento, en los costos de los alimentos, a la vez que responsabilizó a los formadores de precios y evitó hablar de inflación. Por su parte, en un comunicado conjunto, los titulares de la Unión de Consumidores de Argentin y del Centro de Educación al Consumidor expresaron que resulta altamente preocupante que la Presidenta ignore, encubra y camufle la verdadera situación de precios detrás de argumentaciones que duran lo que tarda cualquier argentino en llegar con su mano al fondo del bolsillo. Por otro lado, el Gobierno Nacional tomó dinero de la Administración Nacional de Seguridad Social para financiarse y cubrir gastos, según se pública hoy en el Boletín Oficial. Lo hizo por medio de dos emisiones de Letra del Tesoro, por una suma total de u$s millones. En el plano empresarial, ayer al cierre del mercado Aluar presentó sus resultados correspondientes DÓLAR LIBRE al segundo trimestre del ejercicio económico En el período de tres meses finalizado el 31 de diciembre 2010 la empresa obtuvo una ganancia de $166 millones, un 18% menos que el trimestre anterior, logrando así una utilidad de $363 millones en el primer semestre. Respecto a las perspectivas para lo que resta del ejercicio, la compañía prevé que la cotización del aluminio se mantendrá en valores cercanos a los niveles actuales, y que el mercado de exportaciones mantendrá su participación relativa respecto a las ventas mientras que en el mercado local permanecen las buenas perspectivas de demanda. Además la empresa puso a disposición de los accionistas a partir del 21 de febrero 2011 un dividendo en efectivo por el ejercicio cerrado el de $160 millones, lo que representa un 8.25% sobre el valor nominal de cada acción. Finalmente, debido a los cortes de luz que se repitieron durante las últimas semanas de diciembre en Capital, el Gran Buenos Aires y La Plata, las compañías deberán pagar $ , entre multas aplicadas por el Gobierno y resarcimientos a los clientes afectados, que rondan los usuarios. La pena más dura cayó sobre Edesur, que deberá desembolsar $ 64,40 millones. De ese total, $ 5,08 millones corresponden a multas, mientras que otros $ 59,32 irán al resarcimiento de sus clientes. Edenor, por su parte, deberá desembolsar menos de la mitad, $ 22,36 millones, y Edelap poco menos de $ 2 millones.

3 Noticias Locales. Renunció Méndez a la UIA y dejó a la entidad al borde de la fractura FUENTE: Cronista Comercial. Recibieron un mail con la noticia cerca del mediodía y a la gran mayoría lo tomó por sorpresa. El titular de la UIA, Héctor Méndez, les comunicaba a todos los miembros de la junta directiva y el consejo general de la entidad que se alejaba de la presidencia, a raíz de los conflictos internos por los que atraviesa la institución. Faltaban apenas dos meses para el final de su mandato. Creo que todo tiempo tiene su fin. Creo también, y siempre lo sostuve y lo practique durante el largo período en que me tocó integrar los Cuerpos Orgánicos de nuestra institución, que todas las cuestiones internas debían mantenerse siempre dentro de los ámbitos de nuestra Casa, dijo el empresario en uno de los primeros párrafos de la carta. También manifestó que observa con preocupación que este principio ha dejado de cumplirse y que, en consecuencia, presentaba la renuncia a la presidencia de la UIA. Esta decisión deberá ser analizada por el Comité Ejecutivo de la entidad, que se reunirá el martes, a las 15, confirmó anoche un empresario. Méndez presidirá ese encuentro y el primer tema a debatir será su renuncia, según el comunicado que recibieron a última hora de ayer los miembros de la central. Esa dimisión se produce en un contexto de fuertes disputas internas a raíz de quién sería la figura que reemplazaría a Méndez a partir de abril. Por el acuerdo de alternancia del poder, que rige en la entidad desde 2004, le toca al grupo de Industriales elegir al empresario que comandará la entidad por los próximos dos años, pero la intención de algunos dirigentes de la línea de Celeste y Blanca a la que pertenece Méndez de seguir en el poder y romper el pacto, sumado a la voluntad de empresarios externos a la entidad, y del Gobierno, de tener influencia en la UIA habilitó la posibilidad de que efectivamente ese acuerdo se rompa y la central industrial quede partida en dos. Fue el presidente de Aluar, Javier Madanes Quintanilla (hace diez años que no integra la UIA), quien lanzó públicamente la propuesta de que la entidad debe retomar el proceso de elecciones abiertas; y luego se sumó el titular de FIAT, Cristiano Rattazzi, avalando esta alternativa. Las declaraciones del empresario automotriz blanquearon la estrategia a la que también adheriría Méndez. En ese contexto, la renuncia del industrial plástico fue leída por algunos empresarios como una especie de operativo clamor, tendiente a provocar que le pidan que se quede en medio de tanto conflicto, y, si no lo logra, precipitar la ruptura del acuerdo de alternancia. La posibilidad de que se quiebre el pacto existe, pero todavía hay alternativas de que en Industriales logren un consenso respecto del candidato y que sea aceptado por Celeste y Blanca.

4 Las opciones, por el momento, siguen siendo dos: el secretario de la UIA, José Ignacio de Mendiguren, o el vicepresidente 4º, Adrián Kaufmann Brea. Conozco la calidad y la ética de todos los empresarios que estamos en la UIA. Tenemos un acuerdo de alternancia fijado desde hace mucho tiempo y no me cabe duda de que va a cumplirse, manifestó ayer De Mendiguren. De acuerdo con la posición de varios referentes del grupo Industriales, habrá una fuerte apuesta a sostener el pacto y poder consensuar un candidato que a su vez no sea vetado por la línea contraria. De todas formas, si fuerzan una ruptura, no se descarta que ocurra, evaluó otro dirigente de Industriales, al tiempo que agregó: Nuestro grupo no apoyaría una elección abierta, pero no tuvimos capacidad de resolver quién sería el candidato y los otros fueron oportunistas. Una postura más radical fue planteada por el vicepresidente 8º, Guillermo Moretti, quien aseguró que no permitirá que un grupo de empresarios grandes vengan a adueñarse de la entidad. En el encuentro del martes, se debatirá, en primer lugar, si se le acepta la renuncia a Méndez. En ese caso, evaluarán si quedará al frente de la presidencia el vicepresidente 1º, Miguel Acevedo, hasta abril, o si se convoca a Asamblea General para adelantar el proceso electoral, con o sin pacto de alternancia. Cristina negó que exista inflación, pero igual culpó a empresarios por aumentos FUENTE: Cronista Comercial. La presidenta Cristina Fernández dijo ayer que hay dispersión, muchísima distorsión y aprovechamiento en los costos de los alimentos, responsabilizó a los formadores de precios y evitó, otra vez, hablar de inflación. Sus palabras, que ratifican la postura oficial que enarbola el ministro de Economía, Amado Boudou, al hablar del tema, cayeron muy mal en las asociaciones de consumidores y fueron rebatidas por economistas del sector privado. Al encabezar un anuncio de acuerdos de cooperación para el desarrollo de Mercados Regionales, a la manera del Mercado Central, la Presidenta afirmó que orientar el poder de compra es un instrumento que debe ser organizado y señaló que quienes más agitan expectativas inflacionarias son los propios formadores de precios. Luego, recomendó a los consumidores utilizar el poder de compra en defensa propia. Fernández afirmó: cuando uno ve precios mayoristas del Mercado Central, vemos que en realidad lo que hay, pese a que algunos les molestó el término que usó el ministro de Economía, hay dispersión, muchísima distorsión y muchísimo aprovechamiento de estas situaciones.

5 Luego despegó a su gestión de la suba de precios al decir que es una ridiculez quejarse porque aumentan los precios y echarle la culpa al Gobierno. Prosiguió: el Gobierno en lo que es su responsabilidad, la regulación de precios porque son bienes inelásticos, ha actuado fuertemente. Sus dichos fueron rechazados por las organizaciones de consumidores. En un comunicado conjunto, los titulares de la Unión de Consumidores de Argentina, Fernando Blanco Muiño, y del Centro de Educación al Consumidor, Susana Andrada, expresaron que resulta altamente preocupante que la Presidenta ignore, encubra y camufle la verdadera situación de precios detrás de argumentaciones que duran lo que tarda cualquier argentino en llegar con su mano al fondo del bolsillo. El presidente de la Asociación de Dirigentes de Empresas, Mario Caucino, lamentó que la jefa de Estado se equivoque y persista en el error, siga mintiendo y aplicando políticas que aumentan el clima anti-inversión y la inflación. Desde otro ángulo, el economista Luciano Cohan, autor del blog Economista Serial Crónico, indicó: es un hecho empíricamente comprobado que cuando hay inflación alta, existe dispersión en los precios. En una economía con baja inflación, el consumidor no necesita salir a buscar precios. La información que recopila (en los comercios) es duradera, pero cuando hay un proceso inflacionario, dura poco. En tanto, la Coordinadora de las Industrias de Productos Alimenticios (COPAL) emitió un comunicado en el que llamó a evitar que una espiralización de los reclamos (salariales) obstaculice, por su impacto en los precios, la mejora en el ingreso real de los trabajadores. En tanto, destacó que la industria de alimentos y bebidas concluyó 2010 con un aumento promedio del 4% en sus niveles de producción. El Gobierno tomó casi u$s millones de la ANSES FUENTE: Ámbito Financiero. El Gobierno Nacional tomó dinero de la Administración Nacional de Seguridad Social para financiarse y cubrir gastos, según se pública hoy en el Boletín Oficial. Lo hizo por medio de dos emisiones de Letra del Tesoro. Es por una suma total de u$s millones. A través de las resoluciones conjuntas 365/2010 y 109/2010 se dispone la emisión de una Letra del Tesoro por u$s millones. El plazo es de 120 días con fecha de emisión fijada el 9 de diciembre de 2010 y de vencimiento para el 8 de abril de La amortización es integra a su vencimiento y la Letra podrá ser negociable y tendrá cotización en los mercados locales, se indica en el Boletín. La tasa de interés es 5% nominal anual. Además, por medio de las resoluciones 396/2010 y 120/2010 se tomó más dinero aunque por una cifra menor de u$s millones. Es este caso la tasa de interés de la Letra es inferior y se ubicó en 4,5% con amortización integra al vencimiento.

6 El plazo de está última emisión es de 91 días con fecha de emisión correspondiente al 20 de diciembre de 2010 y de vencimiento el 21 de marzo de La Letra será negociable y tendrá cotización en el mercado local. El pasado 4 de febrero fue la última vez que el gobierno tomó dinero de la Anses. Es esa oportunidad fue por un monto de $ millones. Además, se adoptaron medidas similares el 3 de febrero con una emisión por u$s 258 millones, el 25 de enero por u$s 631,6 millones y el 4 de noviembre por u$s 240 millones. Aluar duplicó ganancia en Semestre FUENTE: Nosis. Aluar SA tuvo un saldo positivo de pesos en el período de seis meses terminado el 31 de diciembre último. En igual lapso del Ejercicio previo la compañía había ganado 176,6 millones de pesos. Para los primeros tres meses del Ejercicio en curso el saldo positivo fue de 197,46 millones de pesos. Pero en el segundo trimestre añadió 166,05 millones. La empresa indicó que el salto en el resultado de los primeros dos trimestres reflejó el mayor resultado operativo ordinario de Aluar debido a la suba del precio internacional del aluminio, junto a mayores resultados financieros y por tenencia y una reducción del endeudamiento. Aluar reiteró que la planta de aluminio primario de Puerto Madryn (Chubut) continúa funcionando "a plena capacidad", situación que estima no variará hasta el fin del Ejercicio en junio. También recordó que a fines de enero comenzaron a ponerse en marcha las 48 cubas electrolíticas que integran la segunda etapa de expansión de las instalaciones, estimando que en 90 días estarán en condiciones de aportar toneladas adicionales de aluminio que se colocarán en el exterior. La compañía señaló que la demanda internacional de aluminio mantiene su recuperación, aunque a un ritmo más moderado, y que la cotización del metal se mantendrá en los niveles actuales. Respecto del mercado local, prevé buen nivel de demanda. El Patrimonio Neto de Aluar al último día de diciembre es el siguiente: Capital Social $ Ajuste del Capital $ Prima de Emisión $ Reserva Legal $ Reserva para Futuros Dividendos $ Resultados Diferidos $ ( ) Resultados No Asignados $ Total $

7 Cortes de luz: multan a eléctricas con $ 89 millones y habrá resarcimiento a clientes FUENTE: Cronista Comercial. Los cortes de luz que se repitieron durante las últimas semanas de diciembre en Capital, el Gran Buenos Aires y La Plata les costarán a las compañías eléctricas encargadas de prestar el servicio en esas zonas $ , entre multas aplicadas por el Gobierno y resarcimientos a los clientes afectados, que rondan los usuarios. Así lo confirmó ayer en una conferencia de prensa el ministro de Planificación, Julio de Vido, que estuvo secundado por el titular del Enre el entre regulador del sector eléctrico, Mario de Casas, el secretario de Energía, Daniel Cameron, y Roberto Baratta, coordinador de esa cartera y uno de los puntales de De Vido en la gestión diaria. El número está por encima de lo que había anunciado Planificación en enero, cuando las sanciones se estimaban en $ 70 millones. Quienes hayan sufrido un corte de luz por un periodo superior a las 12 horas tienen derecho a reclamar un resarcimiento. Éste irá de $ 180 a $ 450, según la duración de la interrupción del servicio eléctrico. La pena más dura cayó sobre Edesur, la eléctrica que atiende a la Capital y algunas zonas del Gran Buenos Aires, que deberá desembolsar $ 64,40 millones. De ese total, $ 5,08 millones corresponden a multas, mientras que otros $ 59,32 irán al resarcimiento de sus clientes. Si bien se trata de la sanción más alta, el precio final que le costaron los cortes a Edesur están muy por debajo de lo que se había insinuado a mediados de enero. En aquel momento, De Vido, visiblemente molesto con la empresa en manos de la italiana Enel y con participación minoritaria de la brasileña Petrobras, anunció que su cartera había iniciado un proceso de evaluación que podría derivar en la rescisión de su contrato de concesión. E incluso el titular del gremio de Luz y Fuerza Capital (también engloba al Gran Buenos Aires), Oscar Lescano, salió a reclamar el pasaje de la compañía a manos de empresas argentinas. Enfrentamientos La escalada de enfrentamientos tuvo un alto el 12 de enero, cuando Andrea Brentan, director de España y América latina de Enel se reunió con De Vido y le prometió lo que el Gobierno reclamaba: inversiones por $ 550 millones para 2011, un 30% más de lo previsto en sus últimos números, y un trato más directo con los máximos referentes de la empresa. Era el gesto que esperaban en despachos públicos para aceptar una tregua. Edenor, por su parte, deberá desembolsar menos de la mitad ($ 22,36 millones) y Edelap poco menos de $ 2 millones. De Vido sostuvo que las multas y resarcimientos fueron adoptados luego de la evaluación y conclusiones que demostraron que las acciones adoptadas por las empresas no resultaron suficientes para atender adecuadamente la demanda en las condiciones de calidad necesaria y debida.

8 Y cargó toda la responsabilidad de los cortes que ocurrieron entre el 20 y el 31 de diciembre de 2010 sobre las tres empresas, dado que remarcó que el mercado estaba debida y suficientemente abastecido por las empresas generadoras de energía. Consultadas por El Cronista, desde las empresas Edenor y Edesur que recibieron ayer por la tarde la notificación del Gobierno prefirieron no hacer comentarios. Edelap, por su parte, no había sido notificada hasta ayer documentos de las sanciones (tiene domicilio en La Plata y por eso la correspondencia llega más tarde).

9 PLANILLA DE ACCIONES % VARIACION COMPAÑÍA TICKER PRECIO DIARIA SEM. MEN. ANU AL Vehículos y Pieza CAP.BUR. (en mill.) Volumen diario Beta últ. 60 meses Ev/ EBITDA Mirgor MIRG $ 119,50-0,95-0,87-1,1 16 $ 478,00 $ ,00 1,05 18,5 40,4 2,3 Pertrak S.A. PERK $ 1,28-7,91-7,91-7,9 39,1 $ 27,82 $ 3.928, ,3-92,1 2,5 Transporte Servic G C del Oeste OEST $ 2,10-0 2,4 6,1 $ 336,00-0,77 3,7 524,6 1,1 Textil Alpargatas ALPA $ 6,30-1,72-6,11-9,4 5 $ 441,77 $ ,00 0,81 8,8 17,5 1,3 Grimoldi GRIM $ 13, $ 121,27 $ 2.951,00 0,83 2,9 6,8 1,6 Telecomunicación Telecom TECO2 $ 21,40-1,38-1,61 1,2 7 $ ,75 $ ,00 0,92 4,7 12,3 3,6 Telefonica de Arg. CTIO $ 9, ,3 74,5 $ 6.704,83-0, Software y Datos Boldt BOLT $ 8,40-0,94-3,45-5,3-0,6 $ 1.680,00 $ ,00 0,51 8,8 18,7 4,8 Siderur & Metalur Aluar ALUA $ 5,85-2,17-3,78-0,2 7,1 $ ,55 $ ,00 0,7 9,5 19,2 2,3 Siderar ERAR $ 32,10-1,83-5,45-5,4-8 $ ,75 $ ,00 0,81 4,6 5,8 1,1 Socotherm STHE $ 5,15-1,34-0,96-6,4-3,2 $ 451,66 $ 5.984,00 1,34-19,1-5,5 8,5 Tenaris S.A. TS $ 95,00 0,32-1,55-1,6-3,3 $ ,00 $ ,00 1,17 14,7 27,7 2,8 Química Colorin COLO $ 9, ,4 17,8 $ 53,36 $ ,00 0,58 7,3 58,1 2,8 Garovaglio GARO $ 19,00 0-3,8-5,7 13,4 $ 59,36 $ ,00 0,93 2,8 11,9 2,5 Rosenbusch ROSE $ 2,22-2,63-5,53-6,3-1,3 $ 65,84 $ ,00 0,14 21,3 32,6 1,3 Solvay Indupa INDU $ 3,39-0,59-3,69-7,1 3,7 $ 1.404,42 $ ,00 0,78 12,5-10 0,8 Carboclor S.A. CARC $ 1,23-2,38-6,11-5,4-1,6 $ 98,52 $ ,00 1,24 5,4 18,4 1,1 Petróleo y Gas Distr Gas Cuyana DGCU2 $ 2, ,67-1,7 1,7 $ 596,94-0,77 10,8 38,4 1,1 Camuzzi Gas Pamp. CGPA2 $ 2,10 0-4, ,5 $ 699,89 $ 2.100,00 0,55 7,8 34,9 0,8 Gas Natural Ban GBAN $ 3,15-1,56-1,87-3,1-1,6 $ 1.025,45 $ ,00 0,53 8,1 34,1 1,1 Metrogas METR $ 1,14-2,56-8, ,7 $ 648,85 $ ,00 1,27 3-7,8 0,7 Petrobras APBR $ 75,60-1,82-2,64 0,8-3,2 - $ ,00 0, Transp Gas de Norte TGNO2 $ 1,57-1,26-5,99-0,6 4 $ 689,82 $ ,00 1,13 10,8 29,7 0,5 Petrobras Argentina Sa PESA $ 9,58-1,24-6,99-11,3-10 $ 9.672,14 $ ,00 0,42 4,8 16,7 0,9 Petrol. del Conosur PSUR $ 1, ,3 15,8 $ 110,41-1,4-3,5-3,4 1,6 Transp Gas Sur TGSU2 $ 4,78-2,45-4,78-0,2 3,7 $ 3.797,69 $ ,00 0,75 5,1 16,5 1,1 Ypf YPFD $ 202,00-2,7-2,88 1 0,7 $ ,18 $ ,00 0,4 5,6 13,3 3,6 Papel y Celulosa Celulosa CELU $ 8,69-4,51-8,04-1,2-4,7 $ 877,47 $ ,00 1,45 6,2 14,5 1,8 Estrada ESTR $ 6, ,5 83,5 $ 257,78-0,21 13,5 15,2 2,7 Otros Alto Palermo APSA $ 16,40 2,5-0,61-3,5 6,5 $ 1.282,59 $ ,00 0,66 4,2 7,8 1,4 Boldt Gaming Sa GAMI $ 34,70-2,8-4,14-3,6 0 $ 1.561,50 $ ,00 0,5 6,7 11,7 11,4 Comercial del Plata COME $ 0,70-1,97-4,13-5,3 18 $ 181,26 $ ,00 0,82 1,2-8 -0,2 Emdersa EMDE $ 2, $ 571, ,3 10,1 0,7 Ferrum FERR $ 4,32-4, ,1 15,5 $ 345,17 $ ,00 0,41 5,4 9,4 1,3 Fiplasto FIPL $ 2,47-1,98-1,2 3,8 5,8 $ 145,91 $ ,00 0,6 6,7 18,5 1,8 Grupo Clarin GCLA $ 22,80-2,98-2, ,9 $ 6.553,14 $ ,00 1,05 4,1 13,7 2 Maquinaria Indust Agrometal AGRO $ 4,23-2,31-4,73-4,9-1,6 $ 101,52 $ ,00 0,33 19,5-14,2 2,5 Finanzas y Seguros Banco Hipotecario BHIP $ 3,05-1,29-6,15-6,7-5 $ 4.460,91 $ ,00 1,35-17,6 1,5 Banco Macro S.A. BMA $ 17,40-0,85-0,57-7,4-10,8 $ ,04 $ ,00 1,18-10,6 2,6 Banco Patagonia BPAT $ 5,59-0,89-1,93-1,9 0 $ 4.020,69 $ ,00 0,75-8,8 2 Banco Santander Rio BRIO $ 16,05-0,31-0,31 14,6 31,6 $ ,38 $ ,00 0,61-11,5 5 Grupo Fin. Galicia GGAL $ 6,33-2,91-4,38-1,7 4,5 $ 7.858,11 $ ,00 1, Bco.Frances FRAN $ 15,25-2,87 0,66 1,3-0,7 $ 8.179,51 $ ,00 1,16-7,7 2,4 Galicia Bco GALI $ 11,05-6,75-6,75-5,6 22,8 $ 6.213,71 $ ,00 0,36-19,1 2,5 Energía Eléctrica Capex CAPX $ 6,50-2,26-4,13-6,5 17,1 $ 1.168,71 $ ,00 1,05 12,8-34,3 3 Central Puerto CEPU2 $ 17,65-0,28-1,94-0,6-10,9 $ 1.562,13 $ ,00 0,58 9,4 9,6 2,4 Edenor EDN $ 2,39-4, ,8 $ 2.143,93 $ ,00 1,17 7,9 1365,6 1 Pampa Energia S.A. PAMP $ 2,72-2,16-4,23-4,9-1,4 $ 3.574,93 $ ,00 0,95 11,7-29,4 1,1 Endesa Costanera CECO2 $ 5,49-0,9-2,83-2,8-5,2 $ 806,97 $ ,00 0,98 7,1-18,9 1,5 Transener TRAN $ 1,54-1,91-7,78-6,1-4,9 $ 684,80 $ ,00 1,13 8,1-17,3 0,7 Electroelectronic Domec DOME $ 4, ,4 31,4 $ 64, ,9 2,1 Longvie LONG $ 3, ,9 $ 124,26 $ 3.800,00 0,34 8,6 8,9 1,3 P/E P/ BV

10 COMPAÑÍA TIC- KER PRECIO DIARIA % VARIACION SEM. MEN. ANU AL CAP.BUR. (en mill.) Volumen Diario Beta últ. 60 meses Ev/ebitda P/E P/BV Construcción Caputo CAPU $ 6,90-0,44 5,3 16,9 $ 192,74-0,63 6 6,7 2,4 Ceramica S.Lorenzo SALO $ 2, ,75-12,4 12,8 $ 150,77-0,27-91,5-6 0,8 Minetti Juan JMIN $ 4,94-2,37-3,7-1,6 9,5 $ 1.739,16 $ ,00 0,85 5,3 15,1 1,7 Introductora INTR $ 6, ,5-0,3 50 $ 156,79-0,38-14,6 2,1 Rigolleau RIGO $ 45, ,17-4,3 55,2 $ 1.088,02-0,27 13,5 29 4,3 Irsa IRSA $ 6,54-2,24-1,65 1,6 3,5 $ 3.784,54 $ ,00 1,1 7,9 14,6 1,5 Dycasa DYCA $ 7,44 0-0,8-2 8,6 $ 223,20 $ 4.211,00 0,63 4,1 11,6 1,4 Polledo POLL $ 0,41-3,72-7, $ 51,77 $ ,00 0,77-0,9-0,9 0,6 Comercio Patagonia PATA $ 32, ,52 1,6 12,1 $ 1.625,00-0,21 8,2 13,9 2,3 Alimentos y Beb Molinos Rio MOLI $ 38,00 1,74-2,31 1,3 36,2 $ 9.477,49 $ ,00 0,45 14,3 32,3 6,9 Morixe MORI $ 7,60-1,94-4,4-3,8 68,9 $ 74,48 $ ,00 0,72 6,7 9,4 2 Quickfood S.A. PATY $ 22,90-2,14-5,76 4,1 15,1 $ 490,51 $ ,00 0,55 6,6 14,9 1,8 Agro & Pesca Carlos Casado CADO $ 7,75-3,13-4,67-3,1 11,2 $ 438,61 $ ,00 0, ,8 Cresud CRES $ 7,51-1,83-2,97 0,4 3,4 $ 3.729,16 $ ,00 1,04 8,6 21 1,8 Ledesma LEDE $ 9,48-2,27-7,06-8,8 17 $ 4.171,20 $ ,00 0,5 10,3 21,4 3,3 San Miguel SAMI $ 40,75-1,09-1,81 1,4 16,4 $ 621,44 $ ,00 0,57 4,7 9,4 1,6 Semino, Mol J SEMI $ 4,78-0,42-4,02-8,1 35,4 $ 339,38 $ ,00 0,91 28,3 26,3 2,9 Cuadro de Bonos Volumen promedio mensual en Variación % Volatilidad Nombre Código Cierre anual miles de pesos Diaria Mensual YTD 365 días Bocon Prov. 4º en $ PRO7 $ 80,00 $ 4, ,6-1,2 12,7 Bocon Prov.4º $ + CER PR12 $ 265,55 $ 1.307,00 13,6-0,9-0,7 0 38,7 Bocon Cons.6º $ + CER PR13 $ 132,30 $ 3.413,00 27,6-1,1-1,3 7,2 106,7 Bocon Prev.4º $ + CER PRE9 $ 187,00 $ 373,00 8,5-0,7-0,7 0,2 28,5 BOGAR 2018 NF18 $ 236,25 $ 3.305,00 20,8-0,9 0,9-0,3 58,7 B. PAR $. Ley Arg. PARP $ 71,50 $ 397,00 31,8-1,6-1, ,4 B. PAR u$s. Ley Arg. PARA $ 169,00 $ 601,00 24,4-3,4-4,5 0 39,7 B. PAR u$s. Ley N.Y. PARY $ 187,00 $ 58, ,2 45 B. DISC $. Ley Arg. DICP $ 180,55 $ 1.988,00 32,9-1,9-0,8-3,7 101,1 B. DISC u$s Ley Arg. DICA $ 475,50 $ 223,00 23,3 - -1,3 3,4 48,6 B. DISC u$s Ley NY. DICY $ 477,00 $ 58, ,6-3,6 42,8 Cupon Pbi u$s Ley Arg. TVPA $ 62,10 $ 1.209,00 33,4-1,7-0,6 2,1 202,9 Cupon Pbi $ Ley Arg TVPP $ 15,50 $ ,00 35,7-0,7 1,6 4,2 234,8 Cupon Pbi u$s Ley NY.. TVPY $ 62,75 $ 5.549,00 33,8-1 -0,1 0,7 194,6 Global 2017 u$s Ley NY GJ17 $ 423,00 $ 60, ,5 1,9 - Boden 2012 u$s RG12 $ 394,00 $ 3.737,00 8,6 0,1 0,8 2,3 18,5 Boden 2013 u$s RA13 $ 384,00 $ 913,00 10,2 0,1 1,4 0,8 24 Boden 2014 $ + CER RS14 $ 168,00 $ 898,00 18,2-0,3 0,9 3,1 49 Boden 2015 u$s RO15 $ 390,00 $ ,00 17,7-0,8 0,9 0,5 31,9 Bonar V u$s AM11 $ 425,00 $ 6.049,00 6,4 0,4 0,4 2,2 11,8 Bonar Vii u$s AS13 $ 425,00 $ 2.177, ,2 0,5 2,6 28,8 Bonar X u$s AA17 $ 369,50 $ ,00 14,1-0,4 2 0,1 19 Bonar V $ AJ12 $ 96,90 $ 1.086,00 14,4 0 0,2-0,6 16,7 Bonar 2014 $ AE14 $ 98,45 $ 3.754,00 13,5-0,7 1-0,6 28

11 Departamento Comercial Gabriela López Ricardo Jalife. Casa Central Tel: /5382 Germán Rey Rubén Freire Sucursal Flores Tel: Juan Ignacio Maisterrena Sucursal Belgrano Tel: Daniel Abastante Departamento de Inversiones de Banco Piano Tel: Matías Ballestrin Disclosures Este informe es realizado por el de Piano Sociedad de Bolsa S.A, quien considera que la información aquí contenida proviene de fuentes confiables.. El mismo es proporcionado a título meramente informativo, tanto a clientes como inversores, siendo una herramienta más para la toma de sus decisiones.todas las opiniones y estimaciones expresadas en este documento están sujetas a cambios sin previo aviso. Las inversiones en los activos financieros están sujetas a riesgo de inversión soberanos, comerciales, de tipo de cambio y a otros riesgos, incluyendo la posible pérdida de la inversión. Rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Este documento no representa una oferta de compra o venta con respecto a activos o instrumentos de ningún tipo y ha sido elaborado con un efecto informativo, siendo posible que haya otras inversiones que los inversores consideren más apropiado para satisfacer sus necesidades y objetivos.

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