SOCIEDAD MINERA CORONA S. A.

Transcripción

1 SOCIEDAD MINERA CORONA S. A. Documento de Información Anual y Principios de Buen Gobierno Corporativo Año 2012

2 SOCIEDAD MINERA CORONA S. A. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD El presente documento contiene información veraz sobre el desarrollo del negocio de Sociedad Minera Corona S.A. durante el año 2012.Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia de los contenidos, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a las normas del Código Civil. Barranco, Marzo de 2013 DANIEL C. VILLANUEVA ORTIZ GERENTE GENERAL DANIEL RAMÓN TELLECHEA PRESIDENTE DEL DIRECTORIO 2

3 SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. NEGOCIO DATOS GENERALES DENOMINACION : SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. DIRECCION : AV. PEDRO DE OSMA 450 BARRANCO TELEFONOS : FAX :

4 SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. CONSTITUCION Sociedad Minera Corona S.A., fue constituida por escritura pública del 26 de abril de 1993 ante Notario Público de Lima, Dr. Manuel Forero G.C., inscrita en la Ficha del Registro Público de Minería de Lima, correlacionada con la Partida Nº del Registro de Personas Jurídicas de Lima. GRUPO ECONOMICO La empresa pertenece al Grupo Económico Sierra Metals, el cual al 31 de diciembre de 2012, está conformado por las siguientes empresas: Sierra Metals Inc. Dia Bras Perú S.A.C. Sociedad Minera Corona S.A. Sociedad Minera San Miguelito S.A.C. Exploraciones Mineras Dia Bras, S.A. de C.V. Dia Bras Mexicana, S.A. de C.V. Servicios de Minería de la Sierra S. de R.L. de C.V. Bolivar Administradores, S.A. de C.V. EXMIN, S.A. de C.V. Dia Bras EXMIN Resources Inc. EXMIN Inc. CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES DE INVERSION El capital social de la empresa es de S/ ,365, representado por ,365 acciones comunes de un valor nominal de S/ cada una, totalmente suscritas y pagadas. Dentro del patrimonio existen también 4 087,673 acciones de inversión en circulación, de un valor nominal de S/ cada una. Ambos títulos están inscritos en la Bolsa de Valores de Lima. 4

5 ESTRUCTURA ACCIONARIA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Grupo Accionistas Nacionalidad % Económico Dia Bras Perú S.A.C. peruana Sierra Metals Gubbins Granger Alejandro Henry peruana Otros Total General ACCIONES CON DERECHO A VOTO NUMERO DE PARTICIPACION TENENCIA ACCIONISTAS % Menos de 1% Entre 1% y 5% Entre 5% y 10% Más de 10% Total ACCIONES DE INVERSION NUMERO DE PARTICIPACION TENENCIA ACCIONISTAS % Menos de 1% 2, Entre 1% y 5% Entre 5% y 10% Entre 10% y 15% Más de 15% Total 2,

6 DESCRIPCION DE OPERACIONES Y DESARROLLO El objeto social de Sociedad Minera Corona S.A. es la actividad minera a través de operaciones de exploración, extracción, tratamiento y venta de concentrados. a) La actividad pertenece a la sección B, división 07, grupo 072 de la Clasificación Internacional Industrial Uniforme de las Naciones Unidas (CIIU), REVISIÓN 4. La empresa está considerada como de mediana minería. La competencia es indirecta con aquellas empresas mineras que producen concentrados similares a los nuestros. Si hubieran menos empresas productoras las condiciones de venta serían más ventajosas. b) Descripción genérica de los principales activos Mina Scoops eléctricos Scoopstrams diesel Winches de izaje (pique) Cargadores frontales Retroexcavadoras Camiones de bajo perfil Locomotoras Locomotoras reciprocantes Carros mineros Rieles de acero diferentes medidas Unidades de transporte de personal Mini Jumbos COLIBRI neumáticos con perforadora. Equipo de perforación diamantina. Planta concentradora Chancadoras Molinos de barras, molinos de bolas Tanque de reactivos Puente grúas y techo de tolva de finos Bombas Quintuplex, filtros de prensa Cargadores frontales Zaranda vibratoria, faja transportadora Balanza para pesado de camiones NOTA: NINGUNO DE ESTOS ACTIVOS HA SIDO ENTREGADO EN GARANTIA DIRECTORIO 6

7 Presidente del Directorio Sr. Daniel Ramón Tellechea Directores Sr. Guillermo Kaelin Lizárraga Sr. Philip Renaud Ing. Daniel Carlos Villanueva Ortiz C.P.C. Roberto Chauca Temoche Trayectoria profesional de los miembros del Directorio El Sr. Daniel Ramón Tellechea, Presidente del Directorio Ejecutivo, no labora en la empresa. Se desempeña como Presidente y CEO de Sierra Metals Inc. y de otras empresas del sector minero. Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio El Sr. Guillermo Kaelin Lizárraga, no labora en la empresa. Se desempeña como Director en Sierra Metals Inc., Arias Resource Capital Management LP ("ARCM") y otras empresas del sector minero. Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio El Sr. Philip Renaud, no labora en la empresa. Se desempeña como Director en Sierra Metals Inc. entre otras empresas del sector minero. Se desempeña como Director Administrativo de Church Advisors, una empresa europea de asesoría en inversiones para financiamientos privados. Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio El Ing. Daniel Carlos Villanueva Ortiz, ingresó a trabajar en la empresa el 1 de enero de Se desempeñó como Gerente de Operaciones y fue posteriormente promovido a Gerente General. Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio El C.P.C. Roberto Chauca Temoche, ingresó a trabajar en la empresa el 1 de abril de 1987 como Gerente Administrativo Financiero. El cargo de Gerente Central lo desempeña desde el año Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio GERENCIA GENERAL Y OTROS FUNCIONARIOS 7

8 Gerente General El Ing. Daniel Carlos Villanueva Ortiz, ingresó a trabajar en la empresa el 1 de enero de 1985, se desempeñó como Gerente de Operaciones y fue posteriormente promovido a Gerente General. Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio Gerente Central El C.P.C. Roberto Chauca Temoche, ingresó a trabajar en la empresa el 1 de abril de 1987 como Gerente Administrativo Financiero. El cargo de Gerente Central lo desempeña desde el año Es miembro del Directorio de la Compañía desde el ejercicio Contralor y Representante Bursátil El C.P.C. Alejandro Enrique Arrieta Quispe, ingresó a trabajar en la empresa el 4 de julio de 2011 como Contralor y también se desempeña como Representante Bursátil de la misma desde el 13 de agosto del mismo año. Gerente del Programa de Seguridad y Salud Ocupacional (Unidad Yauricocha) El Ing. Francisco Saúl Flores Revata, se hizo cargo del puesto el 28 de diciembre de Superintendente General de la Unidad Yauricocha Ing. Arnaldo Santillán Román, se hizo cargo del puesto en setiembre de Gerenta de Contabilidad La C.P.C. Eliana Pastor Paredes, ingresó el 1 de febrero de 1989 como Sub- Contadora, habiendo ascendido a Contadora General en el año 1993 y a Gerenta de Contabilidad desde el 23 de enero de Contadora General La C.P.C. Malena Ishida Dancourt, ingresó a trabajar a la Compañía en diciembre de 2012, ocupando el puesto de Contadora General de la Compañía desde el 23 de enero de Asesor Legal El Dr. Danilo Guevara Cotrina, se hizo cargo del puesto el 1 de enero de 2008 Gerente de Operaciones de Unidad Minera Yauricocha 8

9 El Ing. Bernardo Cabezas Ipanaqué, de profesión Ingeniero de Minas, ingresó como Superintendente de Minas, luego fue promovido a Superintendente General. En el mes de septiembre de 2008 fue nombrado Gerente de Operaciones de la Unidad Yauricocha. Sub Gerente de Plantas y Procesos El Ing. Luis Rendón Zúñiga, ingresó a laborar en la Compañía y se hizo cargo del puesto el 7 de mayo de NOTA: Ninguno de los directores, gerentes y funcionarios considerados anteriormente, tiene algún grado de vinculación con los accionistas principales de la Compañía. 9

10 SOCIEDAD MINERA CORONA S. A. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN, ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA REPORTE DE INFORMACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE INTRODUCCIÓN El presente Análisis y Discusión de la Gerencia (ADG) debe ser leído de manera conjunta con los estados financieros no auditados para el trimestre y auditados para el año terminados el 31 de diciembre de 2012 de Sociedad Minera Corona S.A. (en adelante la Compañía )y las notas relacionadas con los mismos que han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ( NIIF ) emitidas por el International Accounting Standards Board ( IASB ). Referencias a "US$" son al dólar americano y a "S/." son al nuevo sol peruano. Todos los cuadros están expresados en miles de dólares salvo se exprese lo contrario. Las acciones comunes (MINCORC1) y de inversión (MINCORI1) de la Compañía están inscritas en el Registro Público de la Superintendencia de Mercado de Valores. 2. VISIÓN Y ESTRATEGIA DEL NEGOCIO Sociedad Minera Corona S.A. fue constituida en el Perú el 26 de abril de 1993, y se dedica a la exploración y explotación de derechos mineros propios y de terceros, para producir concentrados de cobre, plata, plomo y zinc. El enfoque estratégico de la Compañía es convertirse en un productor mediano de bajo costo de metales base y preciosos a través de su mina polimetálica Yauricocha. La Compañía considera que su potencial es significativo y ha realizado un extenso programa de exploración y desarrollo durante el ejercicio La Compañía está comprometida con un crecimiento disciplinado y responsable y cumple con altos estándares y políticas de seguridad y medioambientales para honrar dicho compromiso. Son objetivos de la Compañía el prevenir la contaminación, minimizar el posible impacto ambiental que sus operaciones pudieran provocar y rehabilitar de manera gradual las áreas en donde hubiera un impacto de las mismas. La Compañía participa en diversos planes de apoyo social con diversas comunidades vecinas en Yauricocha. 10

11 3. DESARROLLOS RECIENTES En octubre de 2012, la Compañía inició su programa de perforación en la mina Yauricocha, diseñado para incrementar el área conocida de mineralización a profundidad en la Mina Central. La perforación está enfocada a incrementar el tonelaje de sus recursos medidos e indicados así como la vida útil de la mina debajo de los cuerpos minerales de Cuye- Catas y Rosaura- Antacaca Sur. Adicionalmente un sondeo de Resistividad- Polarización Inducida de cuatro kilómetros fue completado a lo largo de la falla de Yauricocha desde el sudeste de Cachi Cachi hasta Adrico. Siete cargas de anomalía significativa han sido identificadas y se ha comenzado la perforación para testear a las mismas. 4. PUNTOS RESALTANTES DEL AÑO Y EL TRIMESTRE TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Financieros Utilidad neta de US$ 6,989 o US$ por acción para el cuarto trimestre del 2012 comparada con US$ 15,883 o US$ para el mismo periodo en el Utilidad neta de US$ 51,083 o US$ por acción y US$ 63,444 o US$ para los periodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 respectivamente. EBITDA de US$ 15,317 para el cuarto trimestre de 2012 comparado con US$ 19,667 para el cuarto trimestre de Un EBITDA de US$ 81,350 en el año 2012 comparado con US$ 93,569 en el año Flujo de efectivo proveniente de las actividades de operación US$ 14,248 para el cuarto trimestre de 2012 comparado con US$ 15,351 para el mismo periodo de Flujo de efectivo de US$ 50,264 para el año 2012 comparado con US$ 66,098 el año Impuesto a la renta de US$ 5,420 para el cuarto trimestre de 2012 comparado con uno de US$ 8,252 para el mismo periodo de Impuesto a la renta de US$ 22,063 y US$ 26,377 para los periodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 respectivamente. Efectivo y equivalentes de efectivo por US$ 72,071 al 31de diciembre de 2012 comparado contra US$ 14,935 al 31 de diciembre de Ingresos por ventas de US$ 35,989 para el cuarto trimestre de 2012 comparados con US$ 31,363 para el mismo periodo de Ingresos por ventas de US$ 149,566 para el año 2012 y US$ 144,603 para el año Un cash cost negativo de US$ por onza ( oz ) de plata en el cuarto trimestre de 2012 frente a un cash cost negativo de US$15.78 para el mismo periodo de Cash cost negativo de US$20.24 por oz frente a cash cost negativo de US$ por oz para el año Operacionales Producción de 547,114 oz de plata en el cuarto trimestre de 2012 comparado a 530,449 oz para el mismo periodo de Producción de 2,143,971 oz de plata para el ejercicio 2012 frente a 2,071,208 oz durante el

12 Producción de 2.2 millones lb de cobre en el cuarto trimestre de 2012 comparado a 2.5 millones lb para el mismo periodo de Producción de 9.1 millones lb de cobre para el ejercicio 2012 frente a 13.5 millones durante el Producción de 8.6 millones lb de plomo en el cuarto trimestre de 2012 comparado a 7.9 millones lb para el mismo periodo de Producción de 35.2 millones lb de plomo para el ejercicio 2012 frente a 32.6 millones lb durante el Producción de 13.8 millones lb de zinc en el cuarto trimestre de 2012 comparado a 8.6 millones lb para el mismo periodo de Producción de 49.9 millones lb de zinc para el ejercicio 2012 frente a 34.3 millones lb durante el Producción de 2,181 oz de oro en el cuarto trimestre de Producción de 10,491 oz de oro para el ejercicio El 19 de octubre de 2012, el Directorio de la Compañía aprobó por unanimidad el proyecto que contempla la construcción de un Pique Interno, así como el desarrollo de una galería nueva en el Nv 720mL, la cual será acondicionada para el transporte con locomotoras. La inversión aproximada para completar este proyecto es de US$ 26,593, el mismo que será ejecutado en aproximadamente 27 meses. Exploración El 12 de octubre de 2012, la Compañía anunció el inicio de un programa de perforaciones diseñado para incrementar las toneladas de recursos y sus categorías en los cuerpos de Antacaca Sur, Rosaura y Catas en la mina Yauricocha. Tres nuevas perforaciones han sido realizadas en el cuerpo de Antacaca, ocho en el cuerpo de Rosaura, y diecinueve en el cuerpo de Catas. Estos depósitos están dentro del área de Mina Central. Quince de las diecinueve nuevas perforaciones en el Cuerpo de Catas y diecisiete en Rosaura- Antacaca arrojaron resultados significativos. Una evaluación de tipo Resistividad- Polarización Inducida realizada a través de la fallas de Yauricocha mostró siete cargas de anomalía significativa. Corporativos El 13 de septiembre de 2012, el Directorio de la Compañía, en mérito a la delegación otorgada por la Junta General de Accionistas de fecha 28 de marzo del 2012, designó a Dongo - Soria, Gaveglio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de PricewaterhouseCoopers, como la encargada para realizar la auditoría externa correspondiente al ejercicio RESULTADOS DE LAS OPERACIONES La Compañía opera el centro minero Yauricocha que incluye una mina subterránea que se encuentra ubicada en la provincia de Yauyos, en la sierra de Lima. El centro minero Yauricocha abarca 18,778 hectáreas que incluyen 20 kilómetros de la productiva falla Yauricocha, una de las mayores estructuras de mineral en dicha zona del centro del Perú. El centro minero está ubicado a una altura promedio de 12

13 4,600 metros sobre el nivel del mar, y ha venido siendo explotado de manera continua por más de 60 años. El mineral es procesado en la planta de Chumpe, ubicada en el mismo centro minero, usando una combinación de chancado, molienda y flotación, y tiene una capacidad de 75,000 toneladas mensuales. El mineral es tratado en dos circuitos diferentes y a su vez es extraído de tres tipos diferentes de depósitos que son: 1. Depósito polimetálico, que contiene plata, plomo, cobre y zinc; 2. Depósito de cobre, que contiene cobre y plata; y 3. Depósito de plomo, que contiene plata, plomo y oro. La perforación en la mina y áreas próximas a la misma, está enfocada en convertir los recursos base en reservas y es conducida a través de una combinación de taladros propios de la Compañía y de terceros. 13

14 El siguiente cuadro muestra los resultados de producción en Yauricocha para los periodos de tres y de doce meses terminados el 31 de diciembre de Producción de Yauricocha 1 3 meses terminados 12 meses terminados Dic 31, 2012 Dic 31, 2011 % Var. Dic 31, 2012 Dic 31, 2011 % Var. Toneladas Procesadas 222, ,991 11% 872, ,289 7% Produccion Diaria 2,547 2,286 11% 2,494 2,332 7% Depósito Polimetálico 172, ,706 72% 607, ,421 59% Ley de Cabeza Plata (g/t) % % Cobre 0.79% 0.65% 21% 0.75% 0.66% 14% Plomo 1.49% 2.14% -30% 1.75% 2.19% -20% Zinc 4.07% 4.32% -6% 4.18% 4.59% -9% Oro (g/t) 0.69 N.A. N.R N.A. N.R. Recuperaciones Plata 71.28% 73.00% -2% 70.34% 69.94% 1% Cobre 72.33% 57.25% 26% 66.98% 58.05% 15% Plomo 82.70% 79.92% 3% 81.39% 78.80% 3% Zinc 88.94% 89.55% -1% 89.12% 88.60% 1% Oro 17.02% N.A. N.R % N.A. N.R. Oxidos de Plomo 50,033 51,119-2% 203, ,938-4% Ley de Cabeza Plata (g/t) % % Plomo 6.19% 7.06% -12% 7.00% 6.75% 4% Oro (g/t) 2.60 N.A. N.R N.A. N.R. Recuperaciones Plata 28.05% 28.38% -1% 27.80% 36.41% -24% Plomo 56.86% 51.26% 11% 51.35% 57.08% -10% Oro 36.53% N.A. N.R % N.A N.R. Depósito de Cobre 0 48, % 62, ,931-72% Ley de Cabeza Plata (g/t) % % Cobre 0.00% 1.79% -100% 1.90% 2.35% -19% Oro (g/t) 0.00 N.A. N.R N.A N.R. Recuperaciones Plata 0.00% 63.33% -100% 60.67% 66.69% -9% Cobre 0.00% 89.37% -100% 89.44% 90.06% -1% Oro 0.00% N.A. N.R % N.A. N.R. Producción de Metal Plata (oz) 547, ,449 3% 2,143,971 2,071,208 4% Cobre (000 lb) 2,172 2,525-14% 9,061 13,506-33% Plomo (000 lb) 8,571 7,871 9% 35,200 32,572 8% Zinc (000 lb) 13,803 8,579 61% 49,888 34,294 45% Oro (oz) 2,181 N.A. N.R. 10,491 N.A. N.R. Durante el cuarto trimestre del 2012, se procesó un total de 222,821 toneladas comparado con 199,991 toneladas para el mismo periodo del La producción de plata para dicho periodo se incrementó en un 3% con un total de 547,114 oz producidas comparado con 530,449 oz producidas durante el mismo periodo del 14

15 2011. La producción de cobre para el cuarto trimestre del 2012, disminuyó en un 14.0% con un total de 2.2 millones de libras producidas frente a 2.5 millones de libras producidas para el mismo periodo del La producción de plomo del cuarto trimestre de 2012, totalizó 8.6 millones de libras comparada frente a 7.9 millones de libras producidas en el mismo periodo del La producción de zinc para dicho periodo se incrementó en un 61% con un total de 13.8 millones de libras producidas comparada con 8.6 millones de libras producidas durante el mismo periodo del Finalmente la producción de oro alcanzo 2,181 oz en el cuarto trimestre del Durante el ejercicio 2012, se procesó un total de 872,869 toneladas en comparación con 816,289 toneladas para el mismo periodo del La producción de plata para dicho periodo se incrementó en un 4% con un total de 2,143,971 oz producidas comparada con 2,071,208 oz producidas durante el mismo periodo del La producción de cobre para el ejercicio del 2012, disminuyó en un 33% con un total de 9.1 millones de libras producidas frente a 13.5 millones de libras producidas para el ejercicio La disminución en la producción de cobre se debe a menores leyes de mineral y a una menor extracción del cuerpo de cobre. La producción de plomo del ejercicio 2012, totalizó 35.2 millones de libras comparada con 32.6 millones de libras producidas en el ejercicio La producción de zinc para dicho periodo se incrementó en un 45% con un total de 49.9 millones de libras producidas comparada con 34.3 millones de libras producidas durante el mismo periodo del Finalmente la producción de oro alcanzó las 10,491 oz en el ejercicio Durante el cuarto trimestre del 2012, el costo por tonelada procesada de Corona alcanzó US$62.41, mayor al US$54.01 registrado en el mismo periodo del Este incremento se debió principalmente al mayor costo de labores de explotación y mayores costos de servicios auxiliares de mina. Asimismo, los costos de planta se incrementaron debido al mayor costo de molienda y clasificación de mineral. Durante los 12 meses terminados el 31 de Diciembre de 2012, el costo por tonelada se incrementó en 17.93% a US$58.07 con respecto al mismo periodo del 2011 debido al incremento en el costo de insumos críticos para la producción, 15

16 principalmente en combustibles, lubricantes y maderas. Del mismo modo, el costo de servicios de contratistas mineros también se incrementó con respecto al 2011, debido a un incremento en los sueldos de los empleados de las contratas y por un mayor volumen de labores realizadas en línea con el incremento en la producción de mineral. Finalmente, la apreciación del sol con respecto al dólar registrada durante el año, también ha contribuido al incremento de los costos operativos de la compañía. Esto se debe a que el 100% de los ingresos de Corona están en dólares mientras que más del 75% de los egresos están en soles. El cash cost de plata subió ligeramente en el cuarto trimestre afectado por las menos onzas de plata pagables producidas, y a pesar del incremento en los créditos de subproductos, dada la mayor producción y una recuperación en la cotización del zinc y el plomo. Asimismo, durante los 12 meses terminados el 31 de Diciembre de 2012, el cash cost de plata subió debido a los menores créditos de subproductos relacionados a una menor producción de cobre y al incremento en la tarifa por tonelada de transporte de concentrado. Recursos Minerales y Reservas La Compañía publicó una versión actualizada de su estimado de reservas y recursos bajo los estándares del NI el 6 de Septiembre de Este reporte fue una actualización de la publicación previa del NI realizada el 25 de mayo de Gustavson completó el estimado NI y el reporte fue enviado a SEDAR el 19 de Octubre, Todos los estimados son al 1 de Enero de Reservas Probadas y Probables: 4,162,940 toneladas con un promedio de g/t Ag, 2.81% Pb, 0.70% Cu, 2.57% Zn y 0.92 g/t Au. Recursos Medidos e Indicados 1 : 4,181,390 toneladas con un promedio de g/t Ag, 2.91% Pb, 0.72% Cu, 2.54% Zn and 0.93 g/t Au. Recursos Inferidos: 1,794,330 toneladas con un promedio de g/t Ag, 1.57% Pb, 0.64% Cu, 1.08% Zn and 1.10 g/t Au. Visitar para tener acceso al reporte complete de NI con fecha 19 de Octubre, Los Recursos Indicados y Medidos incluyen a las Reservas Probadas y Probables. 2 Los directores independientes son aquellos que no se encuentran vinculados con la administración de la entidad emisora ni con sus accionistas principales. Para dicho efecto, la vinculación se define en el Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupo 16

17 6. RESULTADOS FINANCIEROS El siguiente es un resumen y discusión de determinados resultados financieros para los periodos de tres y doce meses terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente: Tres meses terminados Doce meses terminados Diciembre 31 Diciembre 31 (expresado en miles de Dolares Americanos) Ventas 35,989 $ 31,363 $ 149,566 $ 144,603 EBITDA 1 15,317 19,667 81,350 93,569 Flujo de efectivo procedente de actividades de operacion 14,248 15,351 50,264 68,275 Ganancia Bruta 19,172 18,552 85,263 93,399 Impuesto a las ganancias 5,420 8,252 22,063 27,836 Ganancia neta del ejercicio 6,989 15,883 51,083 63,444 Cash Cost per oz of Ag (15.46) (15.78) (20.24) (30.99)! Diciembre 31, Diciembre 31, (expresado en miles de Dolares Americanos) Efectivo y equivalentes de efectivo 72,071 $ 14,935 Total de Activos 141, ,711 Total Pasivos 52,231 54,307 Patrimonio 89,595 69,404 1 Ver nota 12 "Indicadores Financieros Fuera del Marco de las NIIF". Ventas Ventas de US$ 35,989 para el cuarto trimestre del 2012 comparado con ventas de US$ 31,363 para el mismo periodo de Para el 2012 la Compañía reporto ventas de US$ 149,566 comparado con US$ 144,603 en el El incremento en las ventas durante el cuarto trimestre y durante los doce meses terminados el 31 de diciembre del 2012 se debe principalmente a la mayor cantidad de toneladas de mineral procesadas con respecto al año En este sentido, incrementó su producción en 11% durante el cuarto trimestre y en 7% durante el año 2012 con respecto a los mismos periodos del Sin embargo, el valor por tonelada procesada cayó de US$ 188 en el 2011 a US$ 168 en el Esto se debe una reducción del 33% en la producción de cobre como consecuencia del cambio en el mix de producción de la compañía. Como se observa en la Nota 4, la producción del depósito de cobre disminuyó en un 72% durante el 2012, mientras que la producción del depósito polimetálico se incrementó en un 59%. Costo de ventas El costo de ventas para el cuarto trimestre del 2012 fue de US$ 16,897 comparado con US$ 12,811 durante el mismo periodo del Para el 2012 la Compañía reporto costo de ventas de US$ 64,303 comparado con US$ 51,204 en el mismo periodo del año pasado. Los costos de ventas se incrementaron durante el 2012 principalmente al mayor nivel de toneladas de mineral producidas y al incremento en los costos por tonelada de mineral como consecuencia de mayor costo de insumos críticos para la producción y mayores tarifas por servicios de terceros en la operación minera. 17

18 EBITDA Para el cuarto trimestre del 2012, la Compañía registró un EBITDA de US$ 15,317 comparado con US$ 19,350 para el mismo periodo del Durante el 2012, el EBITDA fue de US$ 81,350 frente a US$ 93,569 para el año Esta disminución es una consecuencia de una reducción en los márgenes operativos derivada de la reducción de US$ 20 en el valor por tonelada de la producción del 2012 con respecto al Como comentamos anteriormente, esta reducción es consecuencia de la menor producción de cobre. Adicionalmente, el incremento en el costo de ventas derivado de mayores niveles de producción y mayor costo en insumos y servicios de terceros ha exacerbado la reducción de márgenes operativos durante el año Flujos de efectivo provenientes de las actividades de operación Durante el cuarto trimestre de 2012, la Compañía registró un flujo de caja operativo de US$ 14,248 comparado con US$ 15,351 en el mismo periodo del año Durante el año 2012, el flujo de caja operativo fue de US$ 50,264 comparado con US$ 66,098 para el ejercicio Las principales razones para la disminución en el flujo de caja operativo han sido discutidas en la sección de EBITDA anteriormente. Sin embargo, cabe agregar el mayor nivel de impuestos como consecuencia del incremento en regalías mineras y el nuevo impuesto especial a la minería de acuerdo con la nueva normatividad tributaria vigente en el país. Ingresos financieros Para el cuarto trimestre del 2012, los ingresos financieros fueron de US$ 378 comparado con US$ 6,005 en el cuarto trimestre del Los ingresos financieros en el 2012 fueron de US$ 963 comparados con US$ 7,106 en el Esta reducción se debe a que el ingreso financiero del 2011 fue una situación extraordinaria, derivada de la fijación en el precio de parte de nuestra producción de plata a precios muy por encima del mercado. Estas fijaciones fueron realizadas en línea con las obligaciones asociadas el préstamo de mediano plazo con el Banco de Crédito del Perú (BCP). Actualmente, hemos negociado la eliminación de esta obligación de nuestro contrato de crédito con el BCP y no tenemos coberturas de precios en ningún componente de nuestra producción. Impuesto a la Renta Impuesto a la renta de US$ 5,420 para el cuarto trimestre de 2012 comparado con uno de US$ 8,252 para el mismo periodo de Impuesto a la renta de US$ 22,063 y US$ 26,377 para los periodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 respectivamente. La disminución en el cuarto trimestre con respecto al mismo periodo en el 2011 se debe a menores utilidades antes de impuestos mientras que el incremento del impuesto a la renta en el año 2012 con respecto al año 2011 se explica por la implementación de mayores regalías mineras y el impuesto especial a la minería. 18

19 Utilidad Neta La Compañía registró una utilidad neta de US$ 6,989 para el cuarto trimestre del 2012 comparada con US$ 15,883 para el mismo periodo del La utilidad en el 2012 fue de US$ 51,083 comparada con US$ 63,444 en el La disminución en la utilidad neta con respecto al año pasado se debe principalmente a menor nivel de EBITDA como consecuencia del cambio en el mix de producción y mayores costos operativos, mayor nivel de impuestos y menores ingresos extraordinarios por la cobertura de precios en la producción de plata. Estado de Situación Financiera El estado de situación financiera de la compañía se ha fortalecido significativamente debido al incremento en los balances de efectivo de US$ 14,935 en el 2011 a US$ 72,071 en el Esto se debe principalmente a los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operaciones continuas y a los ingresos asociados a la venta de Huanchor. 7. LIQUIDEZ Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO Liquidez Durante el cuarto trimestre de 2012, la Compañía incremento su total de efectivo y equivalente de efectivo en US$ 9,819, incrementando el mismo con relación al cierre del ejercicio 2011 en US$ 57,136. Adicionalmente la Compañía incremento su capital de trabajo con respecto al que mantenía al 31 de diciembre de 2011 en US$ 18,302. Estos aumentos se explican en gran medida por la venta de la Hidroeléctrica Huanchor S.A.C., venta que se dio por un monto de US$ 46,778, situación que a su vez explica la eliminación en su totalidad, de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición clasificados como Mantenidos para la venta, que aparecían al 31 de diciembre de 2011 con un saldo de US$ 31,583 y que al 31 de diciembre de 2012 presentan un saldo de cero. Los objetivos financieros de la Compañía, son los de mantener su capacidad de cumplir con los requerimientos operacionales normales sobre una base de empresa en marcha; continuar con el desarrollo y exploración de sus propiedades mineras así como trabajar iniciativas estratégicas de crecimiento; mientras se minimiza el costo de dicho capital y proveer de un retorno adecuado a sus inversionistas. En orden de facilitar la administración de dichos requerimientos de capital, se preparan presupuestos anuales, los cuales son actualizados periódicamente de acuerdo con los cambios en los factores que los determinan, algunos de los cuales escapan al control de la Compañía. Al evaluar su liquidez, la Compañía toma en cuenta sus flujos de efectivo operativos proyectados, gastos de capital y su efectivo y equivalentes de efectivo. El Directorio de la Compañía revisa los presupuestos anuales y actualizados. Política de Distribución de Dividendos El 24 de agosto de 2012, se aprobó la nueva política de dividendos de la Compañía, la cual establece que las utilidades distribuibles de cada ejercicio, luego 19

20 de detraída la reserva legal, podrán ser distribuidas como dividendos, sujeto en cualquier caso a los requerimientos de inversión y de financiamiento de la sociedad, y a su situación patrimonial o financiera. Lo anterior es sin perjuicio de lo establecido en el artículo 231 de la Ley General de Sociedades. El porcentaje de las utilidades distribuibles a ser repartidas como dividendo, así como la oportunidad en que se efectuará su pago, será determinado por la junta general de accionistas o, en caso de delegación, por el Directorio. Asimismo establece que las utilidades acumuladas no distribuidas de un ejercicio se mantendrán en una cuenta de utilidades de libre disposición, pudiendo ser capitalizadas, total o parcialmente, por decisión de la junta general de accionistas o del directorio, en caso de delegación, de requerirlo así la situación patrimonial o financiera de la empresa. La nueva política de dividendos de la Compañía finalmente indica que la sociedad podrá distribuir dividendos a cuenta (i) con cargo a las utilidades generadas a lo largo del año en curso sobre la base de balances parciales que reflejen su existencia, y cuyas fechas de corte hayan sido establecidas por el Directorio, y (ii) siempre que exista caja libre disponible luego de que el Directorio haya determinado y considerado los requerimientos de caja de la sociedad para cubrir su programa de inversiones y sus requerimientos de financiamiento, así como el flujo de caja proyectado de la empresa. Se delega en el directorio la facultad de pagar dividendos a cuenta, así como determinar los montos y oportunidades en las que se efectuarán, teniendo en cuenta los factores antes indicados. 8. PERSPECTIVAS La rentabilidad, flujos de efectivo provenientes de las actividades de operación y situación financiera a futuro de la Compañía, están estrechamente relacionados a los precios de mercado de la plata, oro, cobre, plomo y zinc. Factores clave que influyen en la determinación de los precios de dichos metales (commodities) incluyen a la oferta y la demanda de los mismos, la fuerza relativa de las monedas (particularmente el Dólar Americano y el Nuevo Sol) y factores macroeconómicos tales como la inflación y las tasas de interés actuales y proyectadas. La Gerencia considera que las tendencias económicas a corto y mediano plazo son de buenos precios para los metales con una continua volatilidad en los mismos. Otros factores clave que influyen en la rentabilidad y en los flujos de efectivo provenientes de las actividades de operación son los niveles de producción (impactados por grados, cantidades de concentrado, remuneraciones, disponibilidad de planta y equipos, y los procesos de recuperación) y los costos de producción y procesamiento (impactados por los niveles de producción, precios y uso de suministros clave, remuneraciones, inflación y tipos de cambio). La Compañía ha iniciado la construcción de nueva infraestructura de minado para la explotación de los cuerpos de mineral a profundidad en Yauricocha. 20

21 Adicionalmente la Compañía continúa con el testeo metalúrgico para procesar los relaves de su depósito de relaves óxidos de plomo terminado en el primer trimestre del 2012 y en el desarrollo de un circuito de lixiviación separado. La Compañía continúa enfocada en el desarrollo constante de depósitos económicamente viables en la mina Yauricocha y en su región. Durante el 2012, la Compañía ejecutó su mayor presupuesto de exploración histórico, que incluyó lo siguiente: Perforación detallada en el área de la Mina Central para convertir sus recursos en reservas, incrementando la vida útil de Yauricocha; Búsqueda de depósitos económicamente viables en la vecindad de la mina, a través de la perforación y el testeo metalúrgico; La conducción de actividades de exploración a nivel regional. 9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y RIESGOS RELACIONADOS Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros que incluyen riesgos de crédito, riesgo de liquidez, riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de precios. El programa de administración de riesgos financieros de la Compañía busca reducir los potenciales efectos adversos de los mismos en el rendimiento financiero de la Compañía. Los aspectos más importantes en la administración de estos riesgos son los siguientes: Riesgos de Mercado 1. Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio surge al ser la facturación por la venta de productos y servicios de la Compañía en Dólares Americanos mientras que partidas como el impuesto a la renta y participaciones corrientes y las otras cuentas por pagar se mantienen y tienen que pagar en Nuevos Soles. La moneda funcional de la Compañía es el Dólar Americano. La apreciación del Nuevo Sol frente al Dólar Americano puede originar un incremento en el costo de producción de sus minerales así como en sus gastos en general. Al 31 de diciembre de 2012 el tipo de cambio utilizado por la Compañía para el registro de los saldos en moneda extranjera ha sido el publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones de S/ por US$ 1 (S/ por US$ 1 al 31 de diciembre de 2011). Al 31 de diciembre de 2012 la Compañía registró una ganancia en cambio, neta de US$ 535 (US$ 294 al 31 de diciembre de 2011).La Gerencia de la Compañía ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizado operaciones de cobertura. No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de cambio de la Compañía durante el ejercicio

22 2. Riesgo de tasa de interés La Compañía no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son independientes de los cambios en las tasas de interés en el mercado. La Compañía administra su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de financiamiento principalmente a tasas de interés fija. La Gerencia de la Compañía considera que el riesgo del valor razonable de tasas de interés no es importante debido a que las tasas de interés de sus contratos de financiamiento no difieren significativamente de la tasa de interés de mercado que se encuentra disponible para la Compañía para instrumentos financieros similares. No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de tasa de interés de la Compañía durante el ejercicio Riesgo de precios La Compañía está expuesta al riesgo comercial proveniente de cambios en los precios de venta de los concentrados de minerales (commodities), los cuales se determinan en mercados internacionales de acuerdo a variaciones en la oferta y demanda. La Gerencia reduce dicho riesgo mediante contratos de compra- venta firmados, donde se fija, entre otros, el precio por onza al que deben ser facturados los concentrados de minerales entregados. Si al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el precio del concentrado hubiera sido 10% mayor o menor y se hubieran mantenido constantes las demás variables, el resultado del año después de impuestos hubiera sido: Commodity Incremento/Disminución en el Precio Efecto en la Utilidad Procedente de Actividades Continuas Ag Cu Zn Pb Au En miles de US$ % 3,313 2,654-10% (3,313) (2,654) +10% 1,819 2,776-10% (1,819) (2,776) +10% 1,780 1,372-10% (1,780) (1,372) +10% 1,915 1,715-10% (1,915) (1,715) +10% % (757) (749) 22

23 No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de precios de la Compañía durante el ejercicio Riesgo de liquidez Riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda honrar sus compromisos y obligaciones financieras a su vencimiento. La Gerencia de la Compañía es prudente frente a dicho riesgo, y mantiene suficiente efectivo y equivalentes de efectivo provenientes de sus operaciones, así como la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito para cumplir con todas sus obligaciones de corto plazo al 31 de diciembre de La Compañía mantiene además un riguroso programa de planeamiento y elaboración de presupuestos para determinar los recursos necesarios para cumplir con los requerimientos operativos y los planes de expansión y de inversión de la misma. Durante el último trimestre del 2012, los flujos de efectivo provenientes de las operaciones de la Compañía fueron de US$ 14,248 (US$ 15,351 en el último trimestre del 2011). Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene efectivo y equivalentes de efectivo por US$ 72,071 (US$ 14,935 al 31 de diciembre de 2011). Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía presenta un índice de liquidez de 2.55 y su prueba ácida es de Estos mismos índices al 31 de diciembre de 2011, fueron de 2.09 y 1.82, respectivamente. A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía, clasificados según su vencimiento a la fecha del estado de situación financiera: Al 31 de diciembre de 2012 En miles de US$ Menores a Entre 1 Entre 2 1 año a 2 años a 5 años Total Cuentas por pagar comerciales 7, ,883 Obligaciones financieras 11, ,117 Total 19, ,000 23

24 Al 31 de diciembre de 2011 En miles de US$ Menores a Entre 1 Entre 2 1 año a 2 años a 5 años Total Cuentas por pagar comerciales 4, ,703 Obligaciones financieras 11, ,088 Total 15, ,791 No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de liquidez de la Compañía durante el ejercicio Riesgo de Crédito El riesgo de crédito de la Compañía se origina de la incapacidad de los deudores de la misma de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que éstas hayan vencido. Las operaciones de venta de concentrados de mineral se realizan a un único cliente; sin embargo, la Compañía considera que en caso no se renueven los contratos de venta de concentrados de mineral con su único cliente, se podrán realizar operaciones de comercialización con otros clientes de forma inmediata. Asimismo, la Gerencia considera que la Compañía no está expuesta de forma significativa al riesgo de crédito, debido a que sus clientes cancelan sus deudas en períodos promedio de 20 y 30 días, no habiéndose presentado problemas significativos de cobranza. La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo. No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de crédito de la Compañía durante el ejercicio Riesgo de Capital Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio neto. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento financiero (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo. 24

25 El ratio de apalancamiento al 31 de diciembre de 2012 y 2011 fue como sigue: En miles de US$ Total de obligaciones financieras 11,000 11,000 Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo - 72,071-14,935 Deuda neta (activo neto) (A) - 61,071-3,935 Total Patrimonio 89,596 69,404 Total (B) 28,525 65,469 Ratio de apalancamiento No ha habido cambios significativos en las políticas y objetivos de la administración del riesgo de capital de la Compañía durante el ejercicio OTROS RIESGOS E INCERTIDUMBRES Reclamos y Procesos Legales Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía está sujeta a diversos reclamos y procesos legales los cuales cubren un amplio espectro de asuntos surgidos durante el normal desarrollo de sus operaciones. Cada uno de dichos procesos es sujeto de diversas incertidumbres y existe la posibilidad de que alguno de los mismos pueda ser resuelto de manera desfavorable a la Compañía. La Compañía establece provisiones por aquellos procesos en los que es probable un resultado desfavorable y dicho resultado puede ser razonablemente estimado. Adicionalmente la Compañía está sujeta a reclamos y litigios con terceros que pudieran surgir en el futuro y que pudieran causar un impacto significativo en su situación financiera, flujos de efectivo y resultado de sus operaciones. Los principales asuntos contingentes de la Compañía al 31 de diciembre de 2012 incluyen: En el ámbito laboral Existen alrededor de 59 procesos judiciales (básicamente sobre indemnización por daños y perjuicios derivados de enfermedad profesional). El monto contingente aproximado que representan dichos procesos en total bordea los S/. 390,550. Otras compañías mineras tienen demandas por el mismo concepto. En el ámbito tributario Existen dos procesos contencioso - tributarios en curso por: i. Valores notificados por la SUNAT por supuestas inconsistencias correspondientes al ejercicio gravable 2002, relacionadas con el Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas. En primera instancia la SUNAT declaró fundado en parte el recurso de reclamación interpuesto, 25

26 levantando parcialmente las acotaciones. Por los reparos que la Administración Tributaria ha mantenido, la Compañía ha interpuesto recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal. El monto en disputa asciende aproximadamente a S/.3 011,715 (incluyendo intereses). ii. Valores notificados por la SUNAT por supuestas inconsistencias correspondientes al Impuesto a la Renta del ejercicio gravable La Compañía interpuso recurso de reclamación contra las referidas resoluciones habiendo sido declarado infundado en primera instancia, por lo que con fecha 22 de agosto de 2012 interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal. El monto en disputa, incluyendo intereses, asciende aproximadamente a S/ ,946. En el ámbito administrativo En cuanto a los procesos administrativos sancionadores y procesos judiciales derivados de supuestas infracciones en materia ambiental y de seguridad e higiene minera, se tienen 22 procesos en trámite producto de las supervisiones efectuadas por el OSINERGMIN y/o el OEFA desde el año 2006 a la fecha. De ellos, en 11 casos se han impuesto multas a la Compañía que en total ascienden a 720 UIT (equivalentes a S/ ,000), todas las cuales han sido impugnadas ya sea en la vía administrativa o en la vía judicial, según su estado. El cálculo del monto contingente estimado, en todos estos casos, arroja el importe de 1,362 UIT (equivalente a S/ ,300). En el ámbito judicial La Compañía no mantiene contingencias significativas. Sin embargo, a manera de mantener enterados a los accionistas, hay que indicar que la demanda de amparo interpuesta por la Compañía Minera Casapalca S.A. contra los Vocales de la Corte Suprema de Justicia, Sociedad minera Corona y otros, mediante el cual pretende dejar sin efecto una resolución que le fue adversa y que con calidad de cosa juzgada fue expedida en otro proceso por la Corte Suprema de Justicia de la República, fue declarada infundada mediante sentencia de primera instancia emitida por la Séptima Sala Civil de la Corte Superior de Lima. Compañía Minera Casapalca S.A. interpuso recurso de apelación contra la citada resolución, la misma que ha sido resuelta por resolución del 18 de octubre de 2012 emitida por la Sala de Derecho Constitucional y Social Permanente de la Corte Suprema de Justicia que confirmó la sentencia de primera instancia que rechaza la demanda interpuesta. La empresa demandante ha formulado recurso de agravio constitucional a efecto que el Tribunal Constitucional se pronuncie en última instancia. Los asesores legales de la Compañía reiteran que la mencionada demanda de amparo carece de todo fundamento jurídico y su pretensión es contraria a la tendencia jurisprudencial mostrada por el Tribunal Constitucional, razón por la que consideran que al igual que en la primera y segunda- en la última instancia será desestimada por las autoridades jurisdiccionales. 26

27 11. INDICADORES FINANCIEROS FUERA DEL MARCO DE LAS NIIF Los siguientes indicadores financieros han sido elaborados fuera del marco de las NIIF y por lo tanto no pueden ser comparados directamente con indicadores financieros similares presentados por otras compañías. Cash cost por onza de plata La Compañía utiliza el indicador financiero del cash cost por onza de plata; el cuál no está contemplado dentro del marco de las NIIF; para administrar y evaluar su desempeño operativo. La Compañía considera que en adición a los indicadores convencionales preparados de acuerdo con NIIF, determinados inversionistas usan esta información para evaluar el desempeño de la Compañía y su habilidad para generar flujos de efectivo. Dicho indicador es presentado para proveer información adicional y no debería ser considerado sin la otra información contenida en este informe o como un sustituto de otros indicadores del desempeño elaborados sobre la base de las NIIF. El siguiente cuadro muestra la conciliación entre el cash cost y el costo de ventas reportado en el Estado de Resultados Integrales de la Compañía para cuarto trimestre y el ejercicio

28 El siguiente cuadro provee información detallada del costo de producción en efectivo de plata de Yauricocha para el cuarto trimestre y el ejercicio En miles de Dólares Americanos 3 meses terminados Dic 31, 2012 Dic 31, 2011 By-Product Cash Cost por oz. pagable de Plata Cash Cost Total 13,906 10,801 Creditos By Product -22,684-19,375 Refinamiento Plata Transporte de Concentrado 1, Total By Product Cash Cost -7,139-7,566 Oz. del Plata pagables 461, ,529 By Product Cash Costs por oz. pagable de Plata (US$) En miles de Dólares Americanos 12 meses terminados Dic 31, 2012 Dic 31, 2011 By-Product Cash Cost por oz. pagable de Plata Cash Cost Total 50,955 40,196 Creditos By Product -95, ,009 Refinamiento Plata 1, Transporte de Concentrado 3,616 3,200 Total By Product Cash Cost -39,064-57,666 Oz. del Plata pagables 1,908,927 1,861,054 By Product Cash Costs por oz. pagable de Plata ($) EBITDA La Compañía utiliza el indicador financiero de EBITDA; el cuál no está contemplado dentro del marco de las NIIF; para administrar y evaluar su desempeño operativo. La Compañía considera que en adición a los indicadores convencionales preparados de acuerdo con NIIF, determinados inversionistas usan esta información para evaluar el desempeño de la Compañía y su habilidad para generar flujos de efectivo. Dicho indicador es presentado para proveer información adicional y no debería ser considerado sin la otra información contenida en este informe o como un sustituto de otros indicadores del desempeño elaborados sobre la base de las NIIF. El siguiente cuadro muestra la conciliación de EBITDA al Estado de Resultados para el ejercicio 2012 y