Régimen de crecimiento y acumulación de capital en Brasil: una caracterización del período

Transcripción

1 Régimen de crecimiento y acumulación de capital en Brasil: una caracterización del período Miguel Bruno Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada IPEA y Universidade do Estado do Rio de Janeiro-UERJ miguel.bruno@ipea.gov.br

2 Resumen I. Los regímenes de crecimiento en Brasil en una perspectiva histórica ( ): principales hechos estilizados II. Inserción externa, crisis global y financiarisación: un análisis a partir de las formas institucionales III. Un nuevo régimen de crecimiento en el período ? desafíos a la investigación IV. Conclusión 2

3 Motivación a la investigación El plan estratégico de IPEA se divide en siete temas, que se consideran fundamentales para el proceso de desarrollo económico y social de la América Latina 3

4 Los siete ejes temáticos 1. Inserción internacional soberana 2. Macroeconomia para el desarrollo 3. Fortalecimiento del Estado, de las instituciones y de la democracia 4. Estructura productivo-tecnológica avanzada y regionalmente articulada 5. Infraestructura económica, social y urbana 6. Protección social, garantía de derechos y generación de oportunidades 7. Sustentabilidad ambiental

5 Para el año 2012, el foco se centrará sobre el eje 2 - Macroeconomía para el desarrollo, en tres líneas básicas de investigación 5

6 Objetivos Estudiar el patrón actual de crecimiento y acumulación de capital en Brasil Producir análisis histórico y comparaciones internacionales con otros países de América Latina y Europa Subsidiar el desarrollo de modelos macroeconómicos heterodoxos y de políticas económicas alternativas y coherentes con las demandas sociales en términos generación de empleo, de ingresso y de reducción de las desigualdades. 6

7 I. Los regímenes de crecimiento en Brasil en una perspectiva histórica ( ): principales hechos estilizados 7

8 a) Una tendencia persistente de bajo crecimiento económico desde 1981 PIB y PIB potencial ( ) Y Ypot 2000 Índice: 1952=100 escala log Fuente: Elaboración propia com datos de IPEA DATA. 8

9 b) una crisis estructural abre la transición a un patrón de bajo crecimien económico ( ) Períodos y Tipos de Regime ( ) ( ) ( ) ( ) Características Régimen de alto crecimiento bajo fuerte impulsión del Estado Crisis estructural Régimen de bajo crescimento con domínio financiero Régimen de crecimiento moderado con domínio financiero y impulsión del Estado Coyunturales Alto crecimiento PIB = 7,4 % a.a milagre brasileiro ( ): 10% a.a. Tendencia à la estagnación Alta inflalción con fuerte componente inercial PIB = 1,7 % a.a Bajo y instable crecimiento Baja inflación, pero tasas de interés muy altas PIB = 2,5 % a.a. Elevación en las tasas de crecimiento Baja inflación, pero las tasas de interés siegue siendo muy altas PIB = 4,5 % a.a. Estructurales Prioridade a la acumulación industrial Modelo de industrialización substitutiva de importaciones Aumento de la concentración funcional del ingreso en favor de las ganancias POP = 2,8 % a.a PIB per capita = 4,6 % Tendencia a la baja de la tasa de ganancia y de de acumulación de capital Crisis fiscal Crise de la deuda externa Mejora de la distribución funcional del ingresso en favor de los salarios, partir de 1986 POP = 1,8% a.a PIB per capita = - 0,14 % Nuevo patrón de inserción internacional: liberalización comercial y financiera Prioridade a la acumulación financiera Reestructuración industrial Reconfiguración de las relaciones Estado-mercado Aumento de la concentración funcional del ingreso en favor de los beneficios POP = 1,6 % a.a PIB per capita = 0,88 % Predominio de la acumulación financiera, pero Estado busca promover el desarrollo económico y social Riesgo de desindustrialización o de especialización regresiva de la industria Mejora de la distribución funcional del ingresso en favor de los salarios POP = 1,1 % a.a. PIB per capita = 3,4 % 9

10 c) Alta tasa de ganancia y baja tasa de acumulación de capital: un subproducto de la inserción internacional neoliberal Percentagem Investida do Lucro Bruto Macroeconômico Taxa de Acumulação de Capital Taxa Média de Lucro Bruto Primeira fase da inserção neoliberal Segunda fase da inserção neoliberal 40% 35% % 25% Relación inversión/ganancia Fuente: Elaboración propia com datos de IPEA DATA % 15% 10% 5% 0% 10

11 Gross capital formation (% of GDP) 50 d) Baja tasa de inversión ( ) y en consecuencia... Argentina Brazil Chile China Venezuela, RB Korea, Rep. India Mexico Russian Federation Brazil SOURCE: World Bank Data. 11

12 GDP annual growth rates e) la tendencia de bajo y inestable crecimiento económico sigue siendo Brasil y otras regiones ( ) 12,0% World Developing Asia Brazil Emerging and developing economies Africa 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% Brazil 2,0% 0,0% ,0% Source: World Bank Data 12

13 II. Inserción externa, crisis global y financiarisación: un análisis a partir de las formas institucionales 13

14 Un concepto clave: el modo de regulación (MR): Conjunción de estructuras sociales y institucionales que reproducen las tendencias y regularidades macroeconómicas del régimen de crecimiento y acumulación de capital Cinco componentes se destacan: Forma institucional (FI) de la inserción internacional FI del regimen monetário FI del Estado FI de la concorrência FI de la relación salarial 14

15 En la década de1990: tres formas institucionales fueron rápida y profundamente reconfigurado: Relación Estado-economía Adopción acrítica de las políticas del Consenso de Washington y el abandono de las estrategias nacionales de desarrollo Inserción internacional Liberalización comercial y financiera con profundización del mercado de derivativos Régimen monetário y financiero Plano Real, la desindexación de los precios y salarios, y expansión de la acumulación financiera basada en la renta de interés 15

16 III. Un nuevo régimen de crecimiento en el período ? desafíos a la investigación 16

17 Dos momentos de la investigación Relación entre las finanzas y el sector productivo Existencia de un proceso particular de financiarización basa en la renta de interés Impactos sobre el desarrollo industrial y sobre la competitividad externa Relación Estado-economía Estado impulsa la economía a pesar de la financiarización: políticas para acelerar el crecimiento y para reducir las desigualdades sociales y la pobreza; inverción pública. 17

18 Flujos totales de interés en la economía Brasileña como porcentaje del PIB ( ) Períodos Intereses recibidos Intereses pagados Intereses retenidos por el sistema financiero ,72 23,07 5, ,51 16,75 4, ,87 15,31 4, ,26 18,67 4, ,37 38,14 4, ,64 15,04 3, ,87 25,31 4, ,96 29,91 5, ,66 23,99 5, ,30 23,17 7, ,71 30,23 2, ,83 31,66 3, ,46 30,48 2, ,60 25,69 2, ,77 22,08 2, ,52 21,86 2,66 Média ( ) 27,65 22,91 4,74 Média ( ) 29,89 26,45 3,43 FONTE: Sistema de Contas Nacionais - IBGE 18

19 tasa de interés del préstamo ( )

20 Una tentativa de caracterización Un régimen híbrido de crecimiento financiarizado y con impulsión del Estado El modo de regulación permite la articulación de dos lógicas a priori contraditorias: Acumulación financiera basada en las altas tasas de interés (reprodución del proceso de financiarización de la economía y la reconcentración del ingreso y de la riqueza) Crecimiento de la demanda interna a través de la expanción de los salarios reales, de las políticas redistributivas, de la expansión del crédito y de la inversión pública.

21 Financiarisación y acumulación productiva Fuente: Elaboración propia com datos de IPEA DATA. 21

22 La inversión pública crece a partir de 2004 y incluso durante la crise global Valores reais médios por período PIB 1,9% 4,2% Investimento público -2,1% 16,2% Fuente: Coordenación de Finanzas Públicas de IPEA y IPEA DATA. 22

23 Mejora la distribución del ingreso en favor de los salarios Fuente: Elaboración propia com datos de IPEA DATA. 23

24 Índice dos valores: 1990 = y la acumulación responde rapidamente à la expansión del crédito 170 Salário Médio Real Parcela Salarial Taxa de Acumulação Relação Crédtio/PIB FONTE: Cálculos próprios com base nos dados do IBGE e IPEA Data. 24

25 Pero es más sensible à la evolución de los salarios Elasticidad (long term) de la tasa de acumulación de capital con relación ( ) a los salários = 0,94312 a la razón crédito/pib = 0,

26 El analysis econométrico revela: Un patrón wage-led en el plan macroeconómico: alta sensibilidad de la tasa de acumulación de capital à la demanda de consumo asalariado Pero es preciso profundizar el análisis y tener en cuenta las variables financieras, los impactos del crédito y de las transferencias sociales y de la inversión pública.

27 Un comportamiento tipicamente kaleckiano en el período : el ahorro depende predominantemente de las ganancias y los trabajadores gastan, en promedio, todo lo que ganan GRÁFICO 1 DISPERSÃO MÚLTIPLA E AJUSTE LINEAR ENTRE LUCROS, SALÁRIOS E A POUPANÇA PRIVADA ( ) 5,60 5,40 5,20 5,00 Período Lucros Salários 3 - Função Poupança Sp s r s w Elasticidades de longo prazo 1,10 n.s. Sp = ahorro privado; s r = coeficiente relativo a los beneficios; s w = coeficiente relativo el ahorro salarial; n.s. = coeficiente no es estatisticamente significativo. 4,80 4,60 4,40 4,50 4,60 4,70 4,80 4,90 5,00 5,10 5,20 5,30 5,40 5,50 Poupança privada (Sp) FONTE: Cálculos próprios com base nos dados do IBGE e IPEA Data. 27

28 Ahorro de las empresas y ahorro de las familias ( ) 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% Poupança Empresarial (Lucro Retido) / Lucro Total (à esq.) Poupança Familiar / Renda Disponív el Bruta (à dir.) 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 1991Q1 1991Q3 1992Q1 1992Q3 1993Q1 1993Q3 1994Q1 1994Q3 1995Q1 1995Q3 1996Q1 1996Q3 1997Q1 1997Q3 1998Q1 1998Q3 1999Q1 1999Q3 2000Q1 2000Q3 2001Q1 2001Q3 2002Q1 2002Q3 2003Q1 2003Q3 2004Q1 2004Q3 2005Q1 2005Q3 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 28

29 El régimen de productividad refleja el bajo dinamismo de la indústria brasileña

30 Composición de la inversion indústria Brasileña classificaión de la OCDE por intensidad tecnológica (em %) Aquisições e melhorias em ativo imobilizado preços correntes. Fonte: Pesquisa Industrial Anual Empresa do IBGE. SQUEFF (2012). 30

31 Milhões de US$ Industria Brasileña: la fuerte reducción de la competitividad externa Saldo Comercial da Indústria de Transformação Brasileira por Intensidade Tecnológica dos Bens Transacionados ( ) Baixa Média Baixa Média Alta Alta Indústria Transformação Fonte: Squeff (2011) 31

32 Pero si la dinamica demografica ha ayudado el régimen de bajo crescimento brasileño Brasil está pasando por um proceso rápido de transición demografica Los cambios en la estructura etaria de la población son los más importantes por sus impactos sobre la dinamica de la acumulación de capital La oferta potencial de força de trabajo crece rapidamente La generación de empleo precisa crecer tambiém en el mismo ritmo 32

33 ...el régimen de crecimiento actual no permite la realización plena del bonus demografico 68,0% Razão População em Idade Ativa (PIA) / População total = Oferta potencial de força de trabalho Razão Nível Geral de Emprego / PIA = Demanda efetiva de força de trabalho (geração de emprego) 66,0% 64,0% 62,0% 10% 60,0% 58,0% 56,0% 54,0% 52,0% 50,0% Fonte: Alves e Bruno (2006)

34 Consideraciones finales Actualmente existem condiciones favorables para el desarrollo económico y social de Brasil Mejora de la distribución funcional del ingreso en favor del trabajo Alta elasticidad-pib del empleo permite reducciones rápidas de las tasas de desempleo La crisis económica global puode ser una oportunidad para la busca de nuevos regimenes de acumulación y de políticas económicas más adequadas para responder à las demandas sociales 34

35 pero... el aprovechamiento efectivo de la ventana demografica implica la aceleración y sustentabilidad del crecimiento económico y la desconcentración del ingreso y de la riqueza la inversión productiva es la fuerza motriz de este proceso es preciso frenar el proceso de financiarización que es responsable de la propagación de la crisis mundial, llevó a la recesión de 2009 y podrá tenir efectos negativos sobre la economía nacional 35

36 El Brasil necesita repensar su patrón de inserción internacional, debe buscar una institucionalidad que sea capaz de garantizar una inserción internacional soberana Es necesario revisar la pertinencia de las estructuras institucionales que reproducen la financiarización, los comportamientos rentistas, y perjudican la acumulación industrial 36

37 Muchas Gracias!