Informe Pruebas de Eficacia de Coberturas. Cobertura de Valor Razonable (FVH)

Transcripción

1 Informe Pruebas de Eficacia de Coberturas Cobertura de Valor Razonable (FVH) 31 de diciembre de 2012

2 Test Eficacia Cobertura Resumen Documentación de la Cobertura Fecha Evaluación: 31 dic 2012 Estado: Abierta Características de los Instrumentos Objetivo: Limitar la exposición al riesgo de tipo de interés y tipo de cambio del elemento a cubrir Riesgo: Cambios en el valor como consecuencia de variaciones en los tipos de interes y tipos de cambio Elemento a cubrir Instrumento de cobertura Tipo de instrumento: Bono a Tipo Fijo Interest Rate Swap Entidad Paga Entidad Recibe Contrapartida: Banco YYY Contratación: 31/01/ /01/ /01/2011 Inicio: 04/02/ /02/ /02/2011 Vencimiento: 04/02/ /02/ /02/2026 Nominal: 27,300, ,300, ,300, Tipo de cupón: Fijo Variable Fijo Cupón: 6.00% Euribor 6M 6.00% Periodicidad: Anual Semestral Anual Diferencial ( p.b.): Metodologías de Análisis de Coberturas Ratio DOR: Variaciones Elemento Cobertura / Variaciones Elemento Cubierto Análisis de Regresión: Análisis estadístico de la relación entre cobertura y elemento cubierto Test de Reducción de Varianza: Análisis de reducción en la volatilidad de la posición neta Resultados de valoración Tabla resumen de los resultados U HI Valor (%) % 50.31% Valor (um) 41,047, ,733, Metodología de análisis Ratio DOR Analisis regresión Reducción varianza Retrospectivo % % Prospectivo % %

3 Test Eficacia Cobertura Retrospectivo Análisis "Ratio Dollar Offset" Métrica: Ratio de Variaciones Análisis: Retrospectivo Frecuencia de evaluación: Mensual Base de comparación: Acumulado Eficacia Inferior Superior Rango admisible: 80% 125% Cumplimiento Calculado: 100% Número de observaciones 23 Número de ratios OK 23 Umbral de cumplimiento: 90% Resultados análisis retrospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto (*) Fecha inicial U HI 04/02/ Fecha final Ratio Dollar Offset (%) 30/09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ (*) Últimos 16 datos Variaciones Coberturas (%) feb 11 abr 11 Variaciones Cobertura vs Umbral Cumplimiento jun 11 ago 11 oct 11 dic 11 feb 12 abr 12 jun 12 ago 12 80% 120% Variaciones Cobertura oct 12 dic 12

4 Test Eficacia Cobertura Retrospectivo Análisis de Regresión Estadísticas de la Regresión Métrica: Regresión Estadística Análisis: Retrospectivo Modelo Contrastado: Variaciones Cobertura = a + b * Variaciones Elemento Cubierto Frecuencia de evaluación: Mensual Base de comparación: Periodo a periodo Criterios de Validación: Parámetro "a" próximo a 0 Parámetro "b" entre 0.8 y 1.25 (en valor absoluto) Coeficiente de determinación R 2 superior a 90% Número de observaciones: 23 Coeficientes a = b = Resultados análisis retrospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto (*) Representación Gráfica de la Regresión Variaciones Cobertura (%) y = x R 2 = Variaciones Elemento Cubierto (%)

5 Test Eficacia Cobertura Retrospectivo Test de Reducción de Varianza Métrica: Reducción de Volatilidad (*) Análisis: Retrospectivo Frecuencia de evaluación: Mensual Base de comparación: Periodo a periodo Criterios de Validación: Reducción de la Volatilidad superior al 40% (*) Volatilidad medida como desviación típica Análisis de Reducción de Varianza Número de observaciones 23 Volatilidad Correlación (*) Elemento Cubierto: Posición Neta: Reducción: % (*) Correlación entre variaciones de elemento cubierto y variaciones de cobertura Resultados análisis retrospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto (*) Análisis de Variabilidad 0 Valoraciones % feb 11 abr 11 jun 11 ago 11 oct 11 dic 11 feb 12 abr 12 jun 12 ago 12 oct 12 dic 12 Elemento Cubierto Posición Neta(*) (*) Elemento Cubierto + Cobertura

6 Test Eficacia Cobertura Prospectivo Análisis "Ratio Dollar Offset" Métrica: Ratio de Variaciones Análisis: Prospectivo Frecuencia de evaluación: Trimestral Base de comparación: Acumulado Inferior Superior Rango admisible: 80% 125% Eficacia Cumplimiento Calculado: 100% Número de observaciones 20 Número de ratios OK 20 Umbral de cumplimiento: 90% RESULTADO: Resultados análisis prospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto (*) Fecha inicial U HI 31/12/ Fecha final Escenario Ratio Dollar Offset 29/03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % /03/ % (*) Primeros 16 datos Variaciones Coberturas (%) Variaciones Cobertura vs Umbral Cumplimiento 2.0% 1.6% 1.2% 0.8% 0.4% -0.2% -0.6% Escenarios Sensibilidad -1.0% -1.4% -1.8% 80% 120% Variaciones Cobertura

7 Test Eficacia Cobertura Prospectivo Análisis de Regresión Estadísticas de la Regresión Métrica: Regresión Estadística Análisis: Prospectivo Modelo Contrastado: Variaciones Cobertura = a + b * Variaciones Elemento Cubierto Frecuencia de evaluación: Trimestral Base de comparación: Periodo a periodo Criterios de Validación: Parámetro "a" próximo a 0 Parámetro "b" entre 0.8 y 1.25 (en valor absoluto) Coeficiente de determinación R 2 superior a 90% Número de observaciones: 20 Coeficientes a = b = Resultados análisis prospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto Representación Gráfica de la Regresión Variaciones Cobertura (%) 40 y = x R 2 = Variaciones Elemento Cubierto (%)

8 Test Eficacia Cobertura Prospectivo Test de Reducción de Varianza Métrica: Reducción de Volatilidad (*) Análisis: Prospectivo Frecuencia de evaluación: Trimestral Base de comparación: Periodo a periodo Criterios de Validación: Reducción de la Volatilidad superior al 40% (*) Volatilidad medida como desviación típica Análisis de Reducción de Varianza Número de observaciones 20 Volatilidad Correlación (*) Elemento Cubierto: Posición Neta: Reduccíón: % (*) Correlación entre variaciones de elemento cubierto y variaciones de cobertura Resultados análisis prospectivo ante variaciones en el riesgo cubierto (*) Análisis de Variabilidad Valoraciones (%) % 1.4% 1.0% 0.6% 0.2% 0.4% 0.8% 1.2% 1.6% 2.0% Elemento Cubierto Posición Neta(*) Escenarios Sensibilidad (*) Elemento Cubierto + Cobertura