Regulación Anticíclica de Basilea III como Herramienta Macroprudencial El Papel de Aprovisionamiento Dinámico y de Capital Anticíclico

Transcripción

1 Regulación Anticíclica de Basilea III como Herramienta Macroprudencial El Papel de Aprovisionamiento Dinámico y de Capital Anticíclico Torsten Wezel, FMI Guatemala, 6 de Febrero 2012

2 Historia breve de la crisis del 2008/09 Qué factores causaron la crisis? Los bancos financieron activos de largo plazo con fondeo al por mayor, usando vehicos fuera de sus balances a los cuales financieron ellos mismos. También mantuvieron instrumentos estructurados en su balance con apalancamiento inherente. Mantuvieron colchones de liquidez insuficientes. Hubo vínculos entre grandes bancos que trasmitieron golpes por el sistema (riesgo sistémico). Occurrió una pérdida de confianza que causó salidas de fondeo y bloqueó acceso al mercado de capital. Siguió una reversión del apalancamiento ( deleveraging ), y los aportes para reponer los colchones causaron credit crunch asi como un frenazo al crecimiento de la economía.

3 Deleveraging en detalle Muchos países que aplicaban Basilea II observaron un incremento fuerte y rapido del requerimiento de patrimonio. Más alla de la rentabilidad baja los APR crecen por ajustes de las calificaciones sensitivas al riesgo (golpe doble). Estos ajustes se hacen en base de estimación point-in-time (PIT, un año) y no through-the-cycle (TTC); son muy variables Recuerda: CAP t + Utilidad t = CAP t+1 APR t + ΔAPR

4 Efectos del Deleveraging Por ende, los bancos debían levantar capital fresco o bajar activos riesgosos mediante: Ventas de activos (bonos, acciones, participaciones en empresas y subsidiarias) pérdidas asociadas con condiciones de fire sales. Falta de renovación de activos que vencen causa un credit crunch Recomposición de la estructura de activos se deshacen de activos riesgosos y compran activos seguros (bonos soberanos, clientes con mayor calificación), causa decompresión de margenes.

5 Qué hacer? Reducir la prociclidad: del otorgamiento del crédito (política macroprudencial) de las calificaciones (TTC en vez de PIT) de las provisiones (Aprovisionamiento dinámico) del requerimiento del capital (capital contracíclico) Al mismo tiempo y reconociendo que cierta prociclidad hay que sostener: Mejorar la calidid del patrimonio (Basilea III) Hacer más transparente exposición fuera del balance Limitar el riesgo sistémico y contagio (reglas SIFIs)

6 Problemas que embarca Basilea III RESUMEN: Apalancamiento excesivo Prociclidad del crédito, de las provisiones y del patrimonio Grandes exposiciones fuera del balance Baja calidad del patrimonio de bancos Escacez de liquidez y de fondeo estable

7 Nuevas Herramientas I. Incremento en patrimomio de alta calidad II. Adiciones y deducciones al patrimonio III. Mitigantes para prociclidad de calificaciones IV. Colchón de conservación del capital V. Capital contracíclico VI. Techo al apalancamiento (Leverage Ratio) VII.Provisiones dinámicas (a desarrollar) VIII.Nuevos ratios de Liquidez (LCR y NSFR)

8 Antecedentes de Basilea III Turner Review (FSA) y Geneva Report (Brunnermeier et al), 2009 apuntan los problemas pertinentes y plantean soluciones. Documento del BCBS, Diciembre 2009: Strengthening the resilience of the banking sector Ya discute los conceptos que luego formaron Basilea III Working Paper 317 del BIS, Julio 2010: Countercyclical capital buffers: exploring options Analiza disparadores para el capital contracíclico Working Paper de Banca d Italia, Octubre 2010: Pro-cyclicality of captial regulation: is it a problem? How to fix it? Usando modelo, muestra el beneficio de capital contracíclico

9 I. Mejorando la calidad del capital Incremento en las partes con la más alta capacidad de absorber pérdidas Tier 1 crece de 4% a 6% Disminución en la parte con poca capacidad de absorbción Tier 2 decrece de 4% a 2% Además, exclusión de varios instrumentos ya no eligibles

10 Phasing-in del requerimiento de capital 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Tier 2 Tier 1 Tier 1 Coro 2% 1% 0%

11 II. Phasing-out de varios instrumentos Los instrumentos de Tier 1 No Coro y Tier 2 que ya no califican bajo Basilea III se excluyen cada año 10% de lo que el banco tiene contabilizado, hasta alcanzar la meta de 0% en el Ciertos instrumentos de capital callable se excluyen ya en el 2013.

12 II. Adiciones y Deducciones al patrimonio Adiciones: Carga de capital por el riesgo de contraparte ( credit valuation adjustment ) Carga de capital para la actividades de trading y de derivados asi como titulizaciones complejas y exposiciones fuera del balance Sobrecarga para bancos sistémicos ( SIFI ) Deducciones: Capital híbrido Activos por impuesto diferido Ganacias esperadas en titulizaciones

13 III. Mitigantes para la prociclidad de calificaciones La probabilidad de incumplimiento (PI, o PD en inglés) queda comprimida en tiempos buenos. En lugar de eso, el BCBS favorece calcular las PD no cíclicas por basarse en downturn PD o convertir las estimaciones de los modelos internos point-in-time en through-the-cycle. Asimismo, el BCBS apoya fuertemente las provisiones basadas en pérdida esperada, reemplazando al concepto de pérdida incurida.

14 IV. Colchón de conservación del capital En períodos tranquilos los bancos deberán mantener colchones adicionales por encima del mínimo requerido A partir de 2016, se acumula 0.625% de APR p.a. Una vez usados estos colchones en una crisis, los bancos deberán volver a construirlos por: Reducir el pago de dividendos Reducir los bonos Conseguir capital fresco

15 Diferenciación de Restricciones Se aplican diferentes ratios de conservar utilidades según el colchón de Tier 1 Coro: Ratio Tier 1 Coro Ratio de Retención % 100% % 80% % 60% % 40% > 7.00% 0%

16 Requerimiento de capital inclusive conservation buffer 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Tier 2 Tier 1 Conservation Buffer Tier 1 Coro 2% 1% 0%

17 Operación del Colchón adicional Los bancos que registran pérdidas pueden acceder a este colchón adicional. En tiempos normales los bancos no deben incurrir pérdidas y acceder a este colchón por motivos de una competencia más elevada. Los supervisores pueden restringir el período del acceso y pedir planes de capital a los bancos para asegurar una acumulación rápida del colchón.

18 V. Capital Contracíclico Adicionalmente, los bancos pueden verse obligados a acumular otro colchón de capital contracíclico de hasta 2.5% de APR, reconociendo los riesgos macrofinancieros asociados a un crecimiento de crédito excesivo. Los supervisores nacionales deben activar este colchón cuando consideran que el crecimiento excesivo contribuye al riesgo sistémico elevado. Se activa la acumulación de este colchón únicamente si el crecimiento crediticio (u otros indicadores) cruza cierto umbral que fija la autoridad supervisora. Se aplica el colchón por encima del conversation buffer.

19 Posibles disparadores para la acumulación del colchón contracíclico Factores a nivel del sistéma: Crecimiento crediticio, Credito/PIB, precios de activos Factores idiosincráticos: NPLs, castigos, utilidad etc. Problema: requieren una gran diferenciación Normalmente se necesitan disparadores diferentes para el auge y la crisis.

20 Diferenciación de Restricciones: Colchones de Conservación y Contracíclico Asimismo, se aplican diferentes ratios de conservar utilidades conforme el colchón de Tier 1 Coro: Ratio Tier 1 Coro Ratio de Retención % 100% % 80% % 60% % 40% > 9.50% 0%

21 Requerimiento de capital inclusive conservation buffer y capital contracíclico 14% 12% 10% 8% 6% 4% Tier 2 Tier 1 Capital Contracíclico Conservation Buffer Tier 1 Coro 2% 0%

22 VI. Leverage Ratio En 2009, informes del FSB y de la FSA ( Turner Review ) y luego, del BCBS. Canadá y Estados Unidos ya tenían el leverage ratio antes de la crisis y Suiza pretende introducirlo en El ratio de Estados Unidos tenía la debilidad de no capturar bajos estandares en el underwriting de activos estructurados, ni el apalancamiento inherente en instrumentos.

23 Leverage Ratio: Definición según Basilea III Busca introducir non-risk based backstop measure. Basilea III require un ratio de por lo menos 3% entre Tier 1 y los activos, más ciertas exposiciones fuera del balance. BCBS sigue evaluando esta meta hasta El Leverage Ratio pretende corrigir la proclicidad de las calificaciones y del capital por imponer un piso al capital. Es decir, un banco ya no puede operar con alto apalancamiento por adquirir activos con baja ponderación en un auge que en la crisis rigen un colchón de capital mucho más alto. Castiga a bancos con activos muy liquidos/seguros.

24 VII. Provisiones Dinámicas Basilea III busca promover el aprovisionamiento más forward-looking pero no sugiere ningún marco regulatorio. Hay un debate entre los entes de imponer estandares de contabilidad en qué forma se debe permitir el aprovisionamiento con anticipación. Hoy por hoy, la provision dinámica no está de acuerdo a las estandares internacionales de contabilidad, porque está basada en la pérdida esperada bajo estrés ( downturn PE ).

25 Sistémas de Provisiones Contracíclicas en América Latina Formulas con fondo dinámico permanente España (2000), Uruguay (2001/11) En tiempos buenos, se contribuye la diferencia entre la provisión específica y la provisión promedio hasta que toque el fondo cierto límite. Formulas con fondo activado por disparador Peru (2000/08), Bolivia (2008) Activa (desactiva) la acumulación de provisiones anticíclicas si el crecimiento del PBI cruza ciertos umbrales. Formula con fondo, basada en pérdida esperada Colombia (2007) Formulas sin fondo, basada en pérdida esperada Mexico (2011), Chile (2011)

26 Acumulación de Fondos Dinámicos (por ciento de la cartera) 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% Fondo DP Esp./tasa individual Fondo DP Esp./tasa única 0.20% 0.00% Fondo DP Peru (tasa única)

27 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Costo de Aprovisionamiento Suavizado: Simulación Histórica (Wezel, Chan-Lau & Columba, 2012) 0.30% 0.25% 0.20% Without DP DP Spain / individual rate DP Spain / uniform rate DP Peru 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% -0.05%

28 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Ejemplos Individuales (1) Caso bueno: se alcanza la suavisión casi total y agota el colchón a final de ciclo 0.35% 0.30% 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% Without DP With DP Spain -- bank-specific rate With DP Spain -- uniform rate With DP Peru Bank X 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% Stock DP Spain -- bank-specific rate -0.05%

29 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Ejemplos Individuales (2) Caso malo: Pérdidas idiosincráticas agotan el fondo prematuramente 1.5% 1.2% 0.9% 0.6% Without DP With DP Spain -- bank-specific rate With DP Spain -- uniform rate With DP Peru Bank Y 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% Stock DP Spain -- bank-specific rate 0.3% 0.2% 0.0% 0.0% -0.3%

30 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Ejemplos Individuales (3) Caso menos malo: Funciona bien si se aplica una tasa de provisión dinámica individual 0.4% 0.3% Without DP With DP Spain -- bank-specific rate With DP Spain -- uniform rate With DP Peru Bank Z 2.0% 1.5% Stock DP Spain -- bank-specific rate Stock DP Spain -- uniform rate Stock DP Peru 0.2% 1.0% 0.1% 0.5% 0.0% 0.0% -0.1%

31 Probabilidad reducida de agotar reservas bajo estrés Figure 1 (cont.). Minimum provision buffer, probability distributions 1,2/ Bank 13 without dynamic provisions with dynamic provisions with dynamic provisions with dynamic provisions Bank Source: SBIF and staff calculations. 1/ Horizontal axis: provisions in percent of total loans; vertical axis; probability, in percent. 2/ A negative number indicates that provisions are insufficient to cover loan losses. 0.00

32 Provisiones Dinámicas vs. Capital Contracíclico En teoría, las provisiones deben cubrir la pérdida esperada y el capital la pérdida no esperada (hasta un límite de 99.9%). Las provisiones dinámicas brindan una defensa de primera linea a raíz de suavizar los ingresos netos por créditos. Si funciona bien este sistema, se puede optar por un colchón de capital contracíclico menos fuerte. Al mismo tiempo, las dinámicas no solucionan el problema de APR muy variables y no pretenden frenar el crecimiento de crédito. Supuestamente, el capital contracíclico da mejores incentivos como para controlar la colocación durante un auge.

33 VIII. Nuevos ratios de Liquidez El Comité tambíen publicó pautas para la medición y vigilancia del riesgo de liquidez que forman parte de marco regulatorio de Basilea III. Objectivos: Asegurar que los bancos disponen de activos a corto plazo de alta calidad para poder sobrevivir una salida de fondeo que dura hasta los 30 días. Promover la resistencia a largo plazo mediante incentivos adicionales para un fondeo más estable. 33

34 Prueba de Liquidez LCR El primer objectivo se enfrenta por la nueva regla del ratio de cobertura de liquidez (Liquidity Coverage Ratio). Definicion de la regla: Stock de activos liquidos de alta calidad > 100 % Total salida de pasivos liquidos durante 30 días 34

35 Prueba de Liquidez LCR (2) Qué pasivos liquidos se esperan que salgan? Salida parcial de depositos a la vista (a menos 5-10 %) Salida de depositos a plazo dependiendo de su disponibilidad Salida parcial del fondeo al por mayor sin garantía De depositantes comerciales pequeños 5-10% De depositantes con vínculos con el banco 25% De entes comerciales no financieros y de entes públicos 75% De todos los otros proveedores 100%. Salida parcial de fondeo con garantía De operaciones de reporte con el dueno o el banco central respaldados por activos de buena calidad 0-25%, en otros casos 100%. Salida total del otro fondeo (bonos cubiertos, CP etc.). 35

36 Prueba de Liquidez LCR (3) También ciertos activos constituyen un riesgo de liquidez: Se considera el compromiso de proveer crédito y liquidez a clientes comericales A PYMEs 5% de lineas de crédito no usadas A empresas no financieras/entidades públicas 10% de lineas de crédito no usadas A empresas no financieras/entidades públicas 100% de facilidades de liquidez no usadas A otras entidades 100% de cualesquieras facilidades no usadas 36

37 Prueba de Liquidez LCR (4) Cuál es la definición de activos liquidos disponibles? Los bancos deben tomar en cuenta solamente flujos de caja confiables que entran dentro de 30 días. El ente supervisor debe aseguar que no haya excesiva concentración en unas pocas contrapartidas Para evitar que los bancos dependan de flujos meramente anticipados en cumplir su compromiso, no deben considerar más de 75% del flujos saliente total (según la regla LCR). Esto significa que los bancos deben mantener un monto mínimo de activos liquidos de 25% del flujo saliente. 37

38 Prueba de Liquidez LCR (5) Qúe se consideran activos liquidos o fondeo disponible? Se distingue entre activos a nivel 1 (calidad excelente) y 2 (calidad más baja). Activos del Level 1 incluyen: Efectivo; encaje legal disponible; valores de emisores públicos que son liquidables en el mercado secundario sin descuento. Son computables a 100%, sin limite global alguno Activos del Level 2 incluyen: Valores de emisores público que llevan ponderación de 20% bajo Basilea II; bonos corporativos con rating de AA- o mejor. Son computables a 85% (o menos); con limite de 40% del monto de activos liquidos total 38

39 Riesgo de Liquidez LCR (6) Cómo se aplica la regla LCR en sistemas bancarios parcialmente dolarizados? La regla dice que el bando debe ser capaz de generar liquidez en cada moneda de la salida de fondeo. Esto implica que el banco debe mantener casi una tasa de dolarizacion parecida en activos y pasivos. 39

40 Prueba de Liquidez NSFR (1) El segundo objectivo se cumple con la otra regla del ratio del fondeo neto estable (Net Stable Funding Ratio). Este ratio establece un monto mínimo de fondeo estable (bajo estrés) en base de las caracteristicas de liquidez de los activos (y otras actividades) a un año, con el fin de promover el fondeo a mediano/largo plazo en vez del corto plazo que causa brechas. En particular, el ratio busca asegurar que los bancos financian activos a largo plazo con cierta participación de pasivos estables, mitigando así la dependencia excesiva del fondeo institucional durante épocas tranquilas. 40

41 Prueba de Liquidez NSFR (2) La definición del NSFR es: Monto de fondeo estable disponible > 100%. Monto de fondeo estable requirido Definición de fondeo estable disponible en detalle: Patrimonio y pasivos con vencimiento residual mayor a un ano (100%) Depósitos estables (según LCR) con vencimiento menor a un ano (90%) Depósitos menos estables (según LCR) con vencimiento menor a un ano (80%) Fondeo al por mayor no garantizado con vencimiento menor a un ano (50%) Otros pasivos (0%) 41

42 Prueba de Liquidez NSFR (3) Definición de fondeo estable requerido en detalle: Efectivo, instrumentos no restringdos de corto plazo (0%) Valores vendibles no restringidos soberanos con vencimiento mayor a un ano (5%) Bonos corporativos no restringidos con calificación de AA- o mejor y con vencimiento mayor a un ano (20%) Oro, acciones corporativos y bonos corporativos usables para reportos con calificación entre A+ y A- (50%) Créditos hipotecarios con ponderación de riesgo de 35% o menor bajo Basilea II (65%) Créditos a hogares y PYMES con vencimiento menor a un ano (85%) Otros activos no incluidos arriba (100%) Exposiciones fuera del balance (5% del monto aún no usado) 42

43 Muchas gracias por su atención!