Análisis para tus decisiones

Transcripción

1 PANORAMA Análisis para tus decisiones En tiempos en que los vaivenes financieros se han vuelto cada día más recurrentes y la complejidad y los retos de los mercados financieros continúan creciendo, el análisis objetivo, experto y oportuno es una necesidad indiscutible para que sus participantes tomen decisiones acertadas de financiamiento e inversión. En este contexto, la misión de HR Ratings es proveer calificaciones sobre valores y entidades con los más altos estándares de independencia, análisis y actitud de servicio. Análisis para tus decisiones La fortaleza de HR Ratings radica en el profundo conocimiento del mercado mexicano, en el experimentado equipo local y en la aplicación de metodologías probadas que cumplen con los más altos estándares internacionales para el análisis y emisión de calificaciones sobre valores y entidades. Lo anterior, sumado a la experiencia del equipo de HR Ratings, asesorando a inversionistas institucionales sobre la calidad crediticia de valores en México y a la supervisión y regulación de las autoridades financieras mexicanas, le otorgan validez y un alto reconocimiento a sus calificaciones. Metodologías Probadas y Servicio HR Ratings es una opción que incrementa la competencia en el sector, basando sus servicios en metodologías transparentes y probadas en los mercados internacionales, lo que le permite ofrecer los más altos estándares de servicio y calidad. Asimismo, ofrece a sus clientes, tanto emisores como inversionistas, atención personalizada e información permanente y precisa, en un marco de independencia. Infraestructura Local HR Ratings mantiene en la ciudad de México la infraestructura tecnológica y un equipo completo de analistas que le permiten brindar tiempos de respuesta más cortos a sus clientes, así como asegurar la calidad, objetividad e integridad de sus calificaciones. A lo largo de cuatro años de crecimiento continuo, el equipo de análisis de HR Ratings se ha ido incrementando. Actualmente el área de análisis está compuesta por más de 30 analistas con probada experiencia en mercados locales y extranjeros. Este equipo multidisciplinario nos permite operar como una full rating agency. Crecimiento El desarrollo de HR Ratings está basado en la capacidad de emitir calificaciones para diferentes segmentos y en su track record, lo que le ha permitido calificar a algunas de las mayores empresas presentes en México y participar en el análisis de complejos proyectos de infraestructuram entre otros. Hoy HR Ratings mantiene publicadas más de 650 calificaciones vigentes de diversos emisores y entidades que van desde Fondos, Instituciones Financieras, Proyectos de Infraestructura, Finanzas Públicas, Financiamientos Estructurados, Empresas Comerciales, Industriales y de Servicios, así como Administradoras de Activos Financieros. Esto ubica a HR Ratings como un jugador relevante en el mercado mexicano de calificaciones con el 26% de las calificaciones emitidas y como líder en diversos segmentos tales como Administradoras de Activos Financieros y Finanzas Publicas. HR Ratings, Análisis para tus decisiones.

2 PANORAMA ESCALA DE CALIFICACIONES Instrumentos de Mediano / Largo Plazo HR AAA HR AA HR A HR BBB HR BB HR B HR C HR D El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio. El emisor o emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrecen gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos. El emisor o emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio. El emisor o emisión con esa calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El emisor o emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen alto riesgo crediticio. El emisor o emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantienen un alto riesgo crediticio. Son susceptibles a caer en default. El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda. El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentre en default o es altamente probable que caiga en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo. NOTA: Dado que existe un amplio rango de posibles características específicas de los emisores o instrumentos y considerando que las calificaciones se expresan con base en un número limitado de símbolos, HR asigna, a partir de HR AA, + o - a las posiciones de fortaleza relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de las escalas de calificación. Instrumentos de Mediano / Corto Plazo HR1 HR2 HR3 HR4 HR5 El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1. El emisor o emisión con esta calificación ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. El emisor o emisión con esta calificación ofrece moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. El emisor o emisión con esta calificación ofrecen insuficiente capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un muy alto riesgo crediticio. Estos instrumentos son susceptibles a caer en default. El emisor o emisión ha caído en default o es altamente probable que caiga al vencimiento. A 2

3 NUESTRO EQUIPO EL EQUIPO DE HR RATINGS El equipo de HR Ratings está conformado por profesionales con un extenso conocimiento en análisis financiero. En este grupo de especialistas se conjugan más de 50 años de experiencia en análisis financiero de empresas mexicanas, dentro de instituciones financieras internacionales. También colaboran en HR Ratings expertos en análisis económico, en modelos financieros complejos y en manejo presupuestal de gobiernos locales. La filosofía de trabajo de HR Ratings se fundamenta en la validez y calidad de su análisis y en el servicio a sus clientes emisores e inversionistas. Su equipo directivo y de análisis el eje de su quehacer está integrado a partir de una cultura de enfoque al cliente, lo que le permite prestar atención personalizada, agilizar los procesos de análisis sin comprometer la calidad y lograr tiempos de respuesta más cortos; a la vez que se mantiene el rigor metodológico y la objetividad en las calificaciones publicadas. Alberto I. Ramos Es fundador de HR Ratings y se desempeña como Presidente y Director General de la firma. Anteriormente, ocupó diversos puestos directivos en las áreas de análisis de diversas instituciones financieras de renombre internacional con presencia en México como UBS, Credit Lyonnais Securities Asia (CLSA), ING Barings y Banamex. Antes de fundar HR Ratings, Alberto Ramos estableció B&R Consulting Group, un firma de asesoría sobre riesgo crediticio para inversionistas institucionales. Es Licenciado en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y tiene un postgrado en Econometría Avanzada en la misma Institución, donde posteriormente fue profesor de la carrera de economía. Aníbal Habeica Es fundador de HR Ratings de México donde se desempeña como Director General Adjunto. Antes de participar en HR Ratings, trabajó en Scotia Capital. Fue Director Asociado en UBS, Analista Senior para Conglomerados Latinoamericanos y Cemento en Credit Lyonnais (CLSA) y Analista de Conglomerados Latinoamericanos y Acero en ING Barings. Aníbal Habeica es Licenciado en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y catedrático de medio tiempo de la carrera de Economía en la Universidad Iberoamericana desde Felix Boni El Doctor Boni tiene cerca de 20 años de experiencia en áreas de análisis en los mercados financieros en México, incluyendo aspectos económicos y políticos, y es también experto en la realización de modelos estratégicos y de pronóstico. Se desempeña como Director General de Análisis de HR Ratings de México. Su trayectoria en México incluye: Director de Análisis de Scotia Capital, Director de Análisis de Credit Lyonnais Securities Asia, West Merchant Bank e ING Barings, Director Ejecutivo de Análisis y Director de Ventas Nacionales y Análisis de Interacciones Casa de Bolsa, y Director de Análisis de Bursamex. Fue ganador del Global Finance Emerging Markets Superstar 1994/1995 y runner up en 1993, así como primer lugar en el extel survey de Felix Boni es Doctor en Ciencias Políticas por la Universidad de Pittsburg y cuenta con una Maestría en Administración por la Universidad La Salle de Filadelfia. Rogelio Argüelles Cavazos Rogelio Francisco Argüelles Cavazos tiene más de 14 años de experiencia en análisis de Financiamiento Estructurado, Sociedades de Inversión, Fondos de Pensiones, Instituciones Financieras, y de Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios. Actualmente se desempeña como Director General de Deuda de HR Ratings. Antes de incorporarse a HR Ratings trabajó como Direc-

4 NUESTRO EQUIPO EL EQUIPO DE HR RATINGS tor de Análisis de distintos sectores para firmas internacionales en México como Fitch Ratings y KPMG. Es Contador Público y Auditor por la Universidad demonterrey (UDEM). Salvador Salazar Avendaño Salvador Salazar cuenta con 10 años de experiencia en el sector de análisis de crédito, trabajando para Fitch Ratings en México enfocando inicialmente sus esfuerzos en el área de Administradores de Activos Financieros (AAFC/Servicers) y sus emisiones para posteriormente dedicarse al análisis de diversos activos dentro del área de Financiamiento Estructurado. A partir del año 2003, concentró sus esfuerzos en el análisis de las emisiones de deuda relacionadas con las Carreteras de Cuota y otros activos relacionados con el financiamiento de proyectos de infraestructura hasta Abril del En mayo de ese mismo año, se integra como Subdirector de Finanzas al equipo de trabajo de PINFRA y un año después, en Mayo del 2009, se incorpora al equipo de HR Ratings como Director General de Infraestructura. Obtuvo su Título como Ingeniero Químico y de Sistemas del Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) en el año de Roberto Ballinez Ambriz El Doctor Ballinez tiene una trayectoria de más de 10 años en áreas como Riesgos Financieros, Economía Bancaria, Matemáticas Financieras, Econometría Financiera, Organización Industrial, y Macroeconomía. Antes de incorporarse a HR Ratings, colaboró en VALMER-Al-gorithmics, ScotiaBank Inverlat y la Secretaría de Energía. De su vida académica destacan cátedras a niveles de licenciatura, maestría y doctorado en el Centro de Investigación en Finanzas EGADE del Tecnológico de Monterrey, y el Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE). Roberto Ballinez es Doctor en Ciencias Financieras por el Tecnológico de Monterrey, y Maestro y Licenciado en Economía por el CIDE. Ricardo Gallegos Miranda Es analista de Estados y Municipios en HR Ratings. Trabajó en Thesis Consulting por varios años, donde se desempeñó como consultor especializado en evaluación de proyectos de Estados y Municipios. Asimismo, colaboró en la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO), donde participó como coordinador estatal. Ricardo obtuvo la Licenciatura en Economía y una especialidad en Finanzas en el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) y realizó una Maestría en Políticas Públicas en el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM). Jorge B. González Nieves Director de Atención a Inversionistas. Egresado como Contador Público de la Universidad Iberoamericana, Jorge González tiene 20 años de experiencia en todos los aspectos relacionados con promoción y venta de productos financieros, especialmente a inversionistas institucionales. Cuenta con una sólida trayectoria en el mercado financiero nacional y en los mercados internacionales. Hasta junio de este año fungió como Director Gerente en HSBC y anteriormente había sido Presidente de Scotia Capital, y de Operadora de Bolsa Serfín para Nueva York y México y Vicepresidente de Bancomer Securities International, de Inverlat International y de Casa de Bolsa Inverlat. José Fernando Montes de Oca Gatica Colabora desde su creación en HR Ratings y actualmente es Director de Instituciones Financieras y Sociedades de Inversión. Antes de asumir esta posición se desempeño como Analista y Analista Senior en HR Ratings a quien se unió proveniente de IXE Casa de Bolsa donde fue Operador de Mercado de Dinero y Capitales. Es Licenciado en Administración Financiera por el ITESM. Francisco Guzmán Morelos Francisco Guzmán tiene más de 16 años de experiencia en el sector financiero y más de 10 en el análisis de Corporativos Industriales, Comerciales y de Servicios. Antes de incorporarse a HR Ratings, se desempeñaba como Director Asociado en Scotia Inverlat Casa de Bolsa, adicionalmente, participó en proyectos como: la reestructura financiera de Satélites Mexicanos y las colocaciones iniciales de OMA y GAP, cuando trabajaba dentro de la SCT. Asimismo, fue parte de Citibank México por más de 8 años. Actualmente se desempeña como Director de Deuda Corporativa en HR Ratings. Es Contador Público por la Universidad Anáhuac y cuenta con un diplomado de Administración Financiera, también por la Universidad Anáhuac. A 2

5 METODOLOGÍA METODOLOGÍAS PROBADAS ESPECIALMENTE DESARROLLADAS PARA EL MERCADO MEXICANO Las metodologías de HR Ratings son rigurosas, no obstante, se adaptan a situaciones especiales del emisor o estructura financiera, sin poner, en ningún momento, en riesgo su objetividad o el compromiso con los inversionistas e intermediarios que adquieren los activos financieros calificados por HR Ratings. Las metodologías de calificación que utiliza HR Ratings dependen en primer lugar del tipo del instrumento, emisor o emisión que se quiere calificar. Como regla general, sus metodologías evalúan factores de riesgo, tanto cuantitativos como cualitativos, para determinar la calidad crediticia del emisor. Algunos de los factores de riesgo que se toman en cuenta en las calificaciones de HR Ratings son los riesgos macroeconómicos, de la industria, de la administración, de la estructura y los legales. Sin embargo, las metodologías son sólo una parte de la ecuación. La otra es el conocimiento y experiencia de los analistas de HR Ratings quienes son, junto con los Comités de Análisis, el verdadero núcleo de una calificación acertada. Al iniciar un proceso de evaluación de HR Ratings el emisor expresa su interés en obtener una calificación por parte de la calificadora mediante una solicitud de calificación. Una vez firmados los contratos correspondientes, el Director de Análisis de HR Ratings asigna un analista responsable, así como un equipo de profesionales especialistas en el área de estudio que prestará el servicio. El equipo de la calificadora obtiene toda la información necesaria para conocer a profundidad al emisor y las características del instrumento que será calificado. Una vez realizada la investigación, el responsable asignado de HR Ratings realiza las visitas necesarias con el emisor para discutir y entender la información recaudada. En caso de que se requiera información adicional, se le solicita al emisor y, una vez recibida, se presenta el caso al Comité de Análisis. El resultado de la junta del Comité de Análisis se informa al emisor, explicando detalladamente las razones que llevaron a determinada calificación. Éste valorará la pertinencia de enviar información adicional a HR Ratings, para complementar el análisis y lograr una calificación distinta a la emitida.

6 METODOLOGÍA METODOLOGÍAS PROBADAS ESPECIALMENTE DESARROLLADAS PARA EL MERCADO MEXICANO En tal caso, la calificadora analiza la información adicional, presenta el caso nuevamente al Comité de Análisis e informa el resultado al emisor. En el supuesto de que el emisor no considere necesario aportar más información, HR Ratings emite y publica la calificación asignada. Por último, y como parte de la cultura de servicio de calidad enfocada al cliente, HR Ratings lleva a cabo acciones de vigilancia y monitoreo que incluyen el seguimiento puntual del emisor y la revisión trimestral de la calificación asignada. Solicitud de calificación Asignación de analista resp. y personas con acceso al exp. Recaudación de información Visita al emisor Proceso analítico por parte del analista Proceso de apelación Se requiere de información adicional? NO Junta del comité de Análisis Notificación al emisor El emisor cree necesario aportar información adicional? SI SI NO Se solicita información al emisor Emisión y disminución de calificación Vigilancia y monitoreo El proceso de calificación de HR Ratings presenta importantes beneficios a sus clientes, especialmente una gran comunicación y apertura, atención personalizada y rapidez en el proceso de calificación. A 2

7 NUESTROS CLIENTES NUESTROS CLIENTES HR Ratings es una calificadora autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para emitir calificaciones sobre riesgos crediticios en México. Gracias a la confianza depositada por sus clientes tanto emisores como inversionistas tiene un exitoso track record de cuatro años y más de 650 calificaciones vigentes. HR Ratings tiene el compromiso de servir a sus clientes tanto emisores como inversionistas con los más altos estándares de calidad e independencia, poniendo a su disposición su equipo de analistas expertos, su profundo conocimiento del mercado financiero mexicano y metodologías probadas. El equipo de HR Ratings, localizado en la ciudad de México, cuenta con una amplia experiencia calificando a estados y municipios, proyectos de infraestructura, estructuras, así como a corporativos y empresas financieras. Actualmente, HR Ratings califica a grandes corporativos mexicanos e instituciones financieras, proyectos de infraestructura y notas estructuradas, así como a diversos estados y municipios, tanto en calificaciones corporativas y quirografarias como en créditos bancarios y emisiones de certificados bursátiles.

8 NUESTROS CLIENTES NUESTROS CLIENTES Para mayor información, favor de acceder a A 2