Banco Azteca, S.A. Institución de Banca Múltiple. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

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1 Calificación BAZ LP BAZ CP Perspectiva Contactos Carlo Montoya Analista Miguel Báez Asociado Positiva HR Ratings ratificó la calificación de LP de y de CP de, modificando la Perspectiva de Estable a Positiva para Banco Azteca. La modificación en la perspectiva de la calificación para Banco Azteca 1 se basa en la mejora presentada dentro de la situación financiera durante los últimos doce meses, la cual se debe al proceso de fortalecimiento que lleva implementando el Banco desde hace un par de años. Con ello, las métricas de rentabilidad han mostrado una tendencia creciente, debido a una mayor proporción de cartera de consumo de mejor calidad. Asimismo, la creciente generación de utilidades llevó a que estas pudieran hacer frente al incremento en los activos productivos, manteniendo buenos indicadores de solvencia. El Banco cuenta con el respaldo de Grupo Elektra 2 en caso de alguna situación adversa, viéndose como una fortaleza. Cabe mencionar que BAZ cuenta con un riesgo inherente al sector socioeconómico al cual se enfoca, deteriorando la cartera crediticia ante condiciones macroeconómicas adversas. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Claudio Bustamante Subdirector / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banco Azteca es con Perspectiva Positiva. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor se considera con alta calidad crediticia y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos. El signo + indica una posición de fortaleza relativa dentro de la escala de calificación. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banco Azteca es. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Mejora dentro de la calidad de cartera, cerrando con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado de 2.5% y 6.6% al 1T17 (vs. 3.9% y 16.8% al 1T16). El plan de fortalecimiento que ha implementado el Banco en periodos previos a través de mejor originación y control del portafolio ha llevado a que la mora se muestre en sanos niveles. Sin embargo, debido a la perdida esperada de la cartera de consumo, y también a un mayor apetito de riesgo del Banco, se prevé que estos indicadores muestren un incremento al cerrar en nuestro escenario base en 3.6% y 7.9% al 4T19. Mejora en los niveles de rentabilidad, cerrando con un ROA y ROE Promedio de 1.7% y 14.9% al 1T17 (vs. 1.3% y 12.5% al 1T16). El incremento en la proporción de cartera de consumo dentro de los activos productivos, con un mejor control en la calidad del portafolio, llevó a que los ingresos de la operación mostraran un fuerte crecimiento beneficiando la rentabilidad del Banco. Buenos niveles de solvencia, contando con un índice de capitalización, una razón de apalancamiento y una razón de cartera vigente a deuda neta de 17.3%, 8.0x y 1.3x al 1T17 (vs. 18.3%, 8.6x y 1.3x al 1T16). La creciente generación de utilidades fue capaz de atenuar el incremento en activos productivos manteniendo una buena solvencia. Mejora de la concentración por parte de los diez principales clientes del Banco, mostrando una participación de 21.0% de la cartera y 0.9x el capital contable al 1T17 (vs. 26.3% y 1.1x al 1T16). A pesar del incremento en monto por parte de los principales clientes de BAZ, la cartera de crédito tuvo un crecimiento aun mayor, lo que ayudó a diluir la concentración en la cartera; sin embargo, el Banco sigue manteniendo niveles moderados por parte de la concentración a capital contable, la cual se prevé que se reduzca conforme las utilidades incrementen y robustezcan el capital. Cambio en las brechas de liquidez de Banco Azteca, la brecha de liquidez acumulada cierra en P$23,487.0m, una brecha ponderada y brecha ponderada a capital de 2.1% y 4.8% respectivamente (vs. P$45,115m, 264.6% y 220.3% al 1T16). Este movimiento se debe a un cambio en la mezcla de los pasivos donde la captación, antes denominada como un pasivo mayor a un año, ahora se considera como un pasivo a la vista, por lo que cuenta con una exigibilidad inmediata, sumado a esto, parte de las inversiones en valores fueron vendidas para sostener el crecimiento de cartera, aumentando el plazo promedio de estos activos. Riesgo inherente al sector en el que se enfoca la Empresa. Existe una alta sensibilidad a las condiciones tanto macroeconómicas como del mercado de microfinanzas que pudiera afectar a la cartera como se ha observado en periodos anteriores. Respaldo por parte de Grupo Elektra, contando con una calificación de largo plazo de HR AA con Perspectiva Estable y de corto plazo de. 1 Banco Azteca S.A., (Banco Azteca y/o BAZ y/o el Banco). 2 Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. (Grupo Elektra y/o el Grupo). Hoja 1 de 13

2 Principales Factores Considerados Banco Azteca tiene como principal objetivo la captación de recursos y la colocación de créditos a personas de los segmentos socioeconómicos C+, C, C- y D+ a través de cartera de consumo. Asimismo, Banco Azteca cuenta con cartera de crédito comercial, aunque es importante mencionar que esta representa una menor proporción, ya que BAZ no se enfoca en dicho segmento y no promociona este producto, por lo que únicamente otorgan dichos créditos a los clientes que se lo solicitan. BAZ forma parte del negocio financiero de Grupo Elektra, el cual se enfoca a la prestación de servicios de ahorro y financiamiento, teniendo como una de sus mayores fortalezas el uso de tecnología de punta, utilizando procesos innovadores dentro de la banca, la alta velocidad de respuesta a sus clientes y cobertura masiva tanto a través de sucursales como puntos de venta ubicados estratégicamente a lo largo del país. Analizando la cartera de crédito del Banco, se puede observar que periodo a periodo hubo un incremento de 31.7% al 1T17, impulsados por la parte de los créditos comerciales y de consumo, por lo que cerró en P$66,530m (vs. -5.2% y P$50,499m al 1T16). Es importante mencionar que el mayor crecimiento se dio por la colocación mucho más agresiva que realizó el Banco una vez que pudo contener la morosidad. Con ello, durante los últimos 36 meses se empezó un fortalecimiento con la entrada del nuevo Director General y, se modificaron los procesos de originación de cartera, con la finalidad de empezar a mostrar un crecimiento de cartera sana después del agresivo crecimiento en el 1T12. Con ello, la cartera de crédito pasó a tener una proporción de 50.0% en los activos productivos del Banco 1T17 (vs. P$50,499.0m al 1T16 y 41.0% en 1T16), este porcentaje incrementado en la cartera de crédito fue reducido principalmente de las inversiones en valores del Banco, las cuales terminaron al 1T17 en 25.0% (vs. 35.0% al 1T16), reduciendo así la liquidez con la cual cuenta BAZ sin dejar de mantenerse en niveles altos, fortaleza que caracteriza a Banco Azteca. Con el fortalecimiento de las operaciones que se lleva haciendo desde hace 36 meses, se puede ver una mejora en la calidad del portafolio durante los últimos dos años, principalmente por el fortalecimiento dentro de sus procesos en el tren de crédito. Con ello, el índice de morosidad cerró en niveles adecuados de 2.5% al 1T17 (vs. 3.9% al 1T16). De igual forma, el índice de morosidad ajustado mostró una mejora significativa, por lo que el Banco mostró menores castigos acumulados 12 meses de P$2,942m al 1T17, mostrando un índice de morosidad ajustado de 6.6% (vs. P$7,826m y 16.8% al 1T16). Cabe mencionar que en un escenario base se esperaba que BAZ siguiera con una tasa de castigos más conservadora; sin embargo, el Banco demostró contener la calidad de cartera, por lo que dicha métrica se observó por debajo de lo esperado por HR Ratings de 12.4% al 1T17. Los gastos de administración acumulados doce meses cerraron en P$28,253m al 1T17, lo que representó un incremento de 9.8% (vs. P$25,738m y -10.6% al 1T16). Dicho incremento se dio principalmente por la reactivación de la originación de cartera de consumo principalmente, por lo que el Banco incorporó nuevo personal, al igual que la apertura de 32 puntos de venta y fortalecimiento en los sistemas al igual que el tren de crédito. Lo anterior aunado a una menor generación de estimaciones, impactó dentro de las métricas de eficiencia, mostrando un aumento, por lo que el índice de eficiencia y eficiencia operativa se ubicaron en niveles de 82.2% y 22.0% respectivamente al 1T17 (vs. 78.1% y 21.4% al 1T16). Hoja 2 de 13

3 Por parte de las utilidades del Banco, se puede ver un incremento periodo a periodo principalmente por una mayor proporción de cartera de consumo sobre los activos productivos totales con una mejor calidad, lo que llevó a una menor generación de estimaciones por lo que los ingresos por intereses mostraron un incremento. Posteriormente, se cuenta con mayores comisiones cobradas y otros ingresos por el incremento dentro de sus operaciones. Esto aunado a un control sobre sus gastos de administración provocó una utilidad antes de impuestos 39.7% mayor al periodo anterior. Con ello, las métricas de rentabilidad mostraron un incremento, colocándose en mejores niveles, con un ROA Promedio y ROE Promedio de 1.7% y 14.9% respectivamente al 1T17 (vs. 1.3% y 12.5% al 1T16). Cabe mencionar que dichas métricas se encuentran por arriba de la media del sector. Si bien la solvencia de Banco Azteca mostró una presión, esta fue ligera ya que las crecientes utilidades fueron capaces de poder soportar en cierta medida el crecimiento de los activos sujetos a riesgo. Es así que el índice de capitalización se colocó en 17.3% al 1T17 (vs. 18.3% al 1T16). Con respecto a la razón de apalancamiento, dicha métrica se observó por abajo del periodo a periodo. Esto se debió principalmente a que, a pesar de que los pasivos con costo mostraran un incremento, fue en menor proporción que la utilidad neta, impactando positivamente en el Capital Contable. Durante el pasado año se observó una disminución en la concentración de los principales clientes del Banco dentro de la cartera de crédito pasando de una participación de 26.3% de la cartera y 1.1x el capital contable al 1T16 a un 21.0% y 0.9x al 1T17 como consecuencia de un fuerte crecimiento en la cartera de crédito y el fortalecimiento del capital a través de los resultados netos. Es importante recordar que los clientes más importantes de BAZ se encuentran en los créditos comerciales debido al monto y sector al cual va dirigido este producto, a su vez, debido a la madurez de estos, ya que desde hace 4 años ningún cliente principal de BAZ ha caído en algún incumplimiento, por lo que, dadas las condiciones actuales de los créditos, no existe preocupación por parte del Banco de algún incumplimiento. Los clientes cuentan además con un esquema adecuado de garantías, las cuales pulverizan los riesgos de incumplimiento, siendo la mayoría garantías prendarias o fiduciarias, contando todas con una calificación positiva por parte de la CNBV reduciendo el riesgo de pérdida de capital a pesar de un incumplimiento. En relación a los perfiles de liquidez, Banco Azteca muestra brechas de liquidez negativas en periodos menores a 1 año, mostrando una recuperación importante en la brecha mayor a 1 año. No obstante, como resultado de una entrada que supera los pasivos por parte de los activos mayores a un año, la brecha de liquidez acumulada de BAZ cierra en P$23,487.0m, así como una brecha ponderada y brecha ponderada a capital de 2.1% y 4.8% respectivamente (vs. P$45,115m, 264.6% y 220.3% al 1T16). Este movimiento en los perfiles de liquidez administrados por el Banco se debe a un cambio en la mezcla de los pasivos donde la captación, antes denominada como un pasivo mayor a un año, ahora se considera como un pasivo a la vista, por lo que cuenta con una exigibilidad inmediata, sumado a esto, parte de las inversiones en valores fueron vendidas para sostener el crecimiento de cartera, aumentando el plazo promedio de estos activos, mostrando brechas de liquidez en niveles presionados. HR Ratings considera que, a pesar de observar brechas negativas, la posición de liquidez del Banco se encuentra en niveles adecuados esto debido a que no se espera que la captación del Banco sea exigida en periodos cercanos. Con respecto a los riesgos que enfrenta Banco Azteca podemos encontrar una fuerte sensibilidad ante cambios macroeconómicos adversos, esto como consecuencia del Hoja 3 de 13

4 sector al que está enfocado el Banco, lo que daría como resultado que la calidad de la cartera se viera deteriorada como se ha observado en periodos anteriores, llegando a niveles máximos históricos de 9.2% por parte del índice de morosidad y 22.6% con respecto al índice de morosidad ajustado al 2T15, poniendo en riesgo la calidad de la cartera; no obstante, el Banco cuenta con la capacidad y los procesos adecuados para hacer frente a estas adversidades. Hoja 4 de 13

5 ANEXOS Escenario Base Hoja 5 de 13

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8 ANEXOS Escenario Estrés Hoja 8 de 13

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11 Glosario Bancos Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida Pasivos con Costo. Captación tradicional + Préstamos Bancarios y de otros Organismos + Obligaciones Subordinadas + Operaciones con Valores y Derivadas Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / (Ingresos Totales de la Operación 12m + Estimaciones preventivas para riesgos crediticios 12m). ROA Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Capital Contable Prom. 12m. Índice de Capitalización. Capital Global / Activos sujetos a Riesgo Totales. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo Inversiones en Valores Disponibilidades). Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa Tasa Pasiva. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. FLE. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios Castigos + Depreciación y Amortización + Otras Cuentas por Cobra y por Pagar. Hoja 11 de 13

12 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Luis Quintero luis.quintero@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Laura Mariscal rogelio.arguelles@hrratings.com laura.mariscal@hrratings.com Negocios Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 12 de 13

13 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior / Perspectiva Estable / Fecha de última acción de calificación 16 de junio de 2016 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) 1T12 1T17 Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Castillo, Miranda y Compañía, S.C. proporcionados por el Banco. N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 13 de 13