Análisis Razonados. Estados Financieros Consolidados FORUS S.A. Y FILIALES. Santiago, Chile

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María Mercedes Acosta Sevilla
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1 Análisis Razonados Estados Financieros Consolidados FORUS S.A. Y FILIALES Santiago, Chile 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012

2 Análisis Razonados Estados Financieros Consolidados FORUS S.A. Y FILIALES 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 Indice Análisis de Mercado... 3 Análisis del Estado de Situación Financiera... 3 Análisis del Estado de Resultados Integrales... 7 Estado de Flujo de Efectivo Indirecto... 8 Análisis de Riesgo de Mercado

3 Análisis de Mercado Descripción del Negocio Forus S.A. comercializa calzado, vestuario y accesorios de su amplio portfolio de marcas propias y licenciadas, entre las que destacan Hush Puppies, Caterpillar, Merrell, Columbia, Brooks, Rockford, Sebago, Mountain Hardwear, Sanuk, Azaléia, Burton, Skullcandy, Billabong y otras. Tiene presencia directa a través de su matriz y filiales en Chile, Perú, Colombia y Uruguay. Cuenta en la actualidad con 273 locales de ventas en Chile, en las principales ciudades del territorio nacional, y 148 tiendas a través de sus filiales internacionales. Además tiene, a través de su negocio de ventas al por mayor, importantes clientes, entre los que destacan en Chile: Paris, Falabella y Ripley. La empresa se enfoca en fortalecer el valor de sus marcas y su negocio de retail y ha desarrollado relaciones de largo plazo con las empresas licenciatarias. Análisis del Estado de Situación Financiera a) Activos (en millones de pesos MM$) MM$ MM$ MM$ % Activo Corriente ,82 % Activo No Corriente ,02 % Total Activos ,75 % Activos Corrientes Los activos corrientes muestran variaciones relevantes producto del incremento de los deudores comerciales por MM$ que obedecen fundamentalmente al buen performance de ventas del trimestre, y al incremento de MM$ en inventarios influenciado por la adquisición de los nuevos negocios 7Veinte y Billabong en Chile y Billabong en Perú. 3

4 Activos No Corrientes La principal variación de los activos no corrientes en tanto obedece a la política de fuerte incremento en la inversión en locales comerciales, que muestra un incremento de MM$ Asimismo, la plusvalía se ve incrementada en MM$ debido a la adquisición de 7Veinte y Billabong. b) Pasivos (en millones de pesos MM$) MM$ MM$ MM$ % Pasivo Corriente ,33% Pasivo No Corriente (179)- (8,26)% Patrimonio ,81% Total Pasivos ,75% Pasivos Corrientes El aumento de los pasivos corrientes de MM$ se debe fundamentalmente al devengo del dividendo mínimo obligatorio al cierre del ejercicio 2013; al incremento de derechos devengados por obligaciones con los empleados, propios del cierre anual y al aumento de obligaciones con proveedores extranjeros al cierre del ejercicio. Pasivos No Corrientes Los pasivos no corrientes, en tanto, no sufren variaciones que sean diferentes de la reexpresión de las obligaciones por variación de la moneda en que deben pagarse y/o la reclasificación de las cuotas de obligaciones que vencen dentro del corto plazo. 4

5 Patrimonio El saldo del Patrimonio al 31 de diciembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012 se compone de la siguiente manera: MM$ MM$ MM$ % Capital Emitido % Otras Reservas ,95 % Utilidades Acumuladas ,04 % Participaciones no Controladas ,79 % Total Patrimonio ,81 % El Patrimonio presenta un incremento total de MM$ debido principalmente al incremento del resultado integral del ejercicio, el que presenta una variación positiva en los resultados de un 20.79% respecto del año anterior. La variación de las Otras Reservas corresponde a las diferencia en conversión de filiales según el siguiente detalle: MM$ PeruForus S.A Uruforus S.A Elecmetal S.A. (16)- Lyfestyle Brands of Colombia 2.- Total diferencias de conversión

6 c) Razones Indices de Endeudamiento Unidad Liquidez Corriente (veces) 4,26.- 4,46.- (0,20)- Razón Acida (veces) 2,48.- 2,76.- (0,28)- Coeficiente de Endeudamiento (veces) 0,22.- 0,23.- (0,01)- Cobertura de Intereses (veces) 78, ,35.- 2,28.- Indices de Rentabilidad Unidad Utilidad por Acción $ 146, , ,23.- Rentabilidad s/patrimonio % 27, ,15.- (0,24)- Rentabilidad s/ventas % 19, ,37.- 1,20.- Rentabilidad s/activos % 22, ,94.- 0,01.- El índice de liquidez corriente (activos corrientes/pasivos corrientes) nos muestra al cierre del ejercicio una leve disminución respecto del ejercicio anterior, debido a un aumento en los pasivos corrientes proporcionalmente superior al incremento en los activos corrientes, debido principalmente a un mayor volumen de cuentas por pagar al cierre del ejercicio. El mismo efecto muestra el índice de razón ácida que pasa de 2,76 veces registrados a diciembre de 2012 a 2,48 veces registrados al cierre del presente año, que se explica fundamentalmente por el aumento de las existencias. Respecto de la rentabilidad cabe destacar que las utilidades de la Compañía muestran una variación positiva del 20,79% en la utilidad por acción respecto del año anterior. 6

7 Análisis del Estado de Resultados Integrales Estado de Resultados Integrales (en millones de pesos MM$) MM$ MM$ MM$ Ingresos por actividades corrientes Costo de Ventas (81.427)- (73.455)- (7.792)- Margen Bruto Otros ingresos por función Costos de distribución (1.608)- (1.559)- (49)- Gastos de administración (67.708)- (57.623)- (10.085)- Otros gastos por función (366)- (246)- (120)- Otras ganancias (pérdidas) (607)- (211)- (396)- Ingresos financieros Costos financieros (482)- (411)- (71)- Particip. en ganancias (pérd.) de negocios conjuntos, contabilizados por el método de la participación Diferencias de cambio (1.012) Resultado por unidades de reajuste (33)- (35)- 2.- Ganancia (pérdida) antes de impuesto Gasto por impuesto a las ganancias (8.462)- (7.239)- (1.223)- Ganancia (pérdida) del período EBITDA Los ingresos por ventas de la Compañía crecieron, respecto del ejercicio anterior, en MM$ , lo que representa una variación positiva del 13,39%, mientras que los costos de venta crecieron un 10.85%, lo que lleva a que el margen bruto muestre un incremento del 15,30% y que en términos absolutos fue de MM$ El Ebitda de la Compañía crece un 13,45% debido al aumento en ventas y margen que ha mostrado la sociedad en relación al año anterior. Por último, el resultado del ejercicio, muestra una variación positiva respecto del año anterior, que en términos netos alcanza a MM$ y representa un incremento del 20,79%. 7

8 Análisis del Flujo de Efectivo Directo MM$ MM$ MM$ Flujos de Operaciones Flujos de Inversión (28.839)- (14.797)- (14.042)- Flujos de Financiamiento (15.919)- (19.586)- (3.667)- Las actividades de operación generaron una variación positiva en el flujo por MM$ que es producto, fundamentalmente, del incremento del flujo procedente de ventas. Las actividades de inversión muestran un aumento producto del incremento en activos fijos y de la adquisición de las operaciones de los negocios 7Veinte (en Chile) y Billabong (en Chile y Perú). La variación negativa producida en tanto, en las actividades de financiamiento es producto principalmente del mayor pago de compras de mercaderías con garantía bancaria o cartas de crédito del año. Análisis de Riesgo de Mercado La economía ha ido dando señales de desaceleración y esto ha comenzado a impactar en el consumo de forma gradual. Para contrarrestar lo anterior hemos ido implementando estrategias tanto en marketing como en costos para lograr la rentabilidad esperada del negocio. 8

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