El entorno económico
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- Gonzalo Pereyra Escobar
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1 Pablo Marroquín Banco de Guatemala 28 de Noviembre de 2011
2 Contenido I. El entorno económico y el sistema financiero en la Región Centroamericana, Panamá y República Dominicana II. La estabilidad macrofinanciera en Centroamérica III. Principales elementos de la Infraestructura Financiera en Centroamérica IV. Los cambios en la regulación financiera internacional y las políticas macroprudenciales en Centroamérica V. Avances en temas de estabilidad macrofinanciera en Centroamérica y principales desafíos 2
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12 El sistema financiero A nivel regional sobresale el caso de Panamá que representa alrededor del 40% del sistema financiero regional Activos Totales Estructura porcentual Septiembre 2011 Honduras 7.5% Nicaragua 2.9% El Salvador 8.2% Guatemala 14.0% Costa Rica 15.5% Rep. Dominicana 11.7% Panamá 40.1% Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 12
13 12 El sistema financiero Con niveles relativamente altos de concentración. Sistema bancario regional Índice H de la cartera crediticia e instituciones que la concentran Diciembre Porcentaje No. de bancos República Nicaragua El Salvador Guatemala Costa Rica Honduras Dominicana 1/ Bcos. que concentran la cartera Resto de bancos Índice H 1/ Bancos multiples. Fuente: Elaboración propia con base en información de Superintendencias de Bancos de cada país Sistema bancario regional Índice H de la cartera crediticia e instituciones que la concentran Septiembre Porcentaje Nicaragua República El Salvador Guatemala Costa Rica Honduras Dominica na 1/ Bcos. que concentran la cartera Resto de bancos No. de bancos Índice H 1/ Bancos multiples Fuente: Elaboración propia con base en información de Superintendencias de Bancos de cada país
14 40.0 Porcentaje El sistema financiero Crecimiento interanual de la cartera de créditos Años: a/ Crisis financiera Mediana Regional Guatemala Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 14
15 25.0 Porcentaje Mediana Regional 20.0 Guatemala El sistema financiero Crecimiento interanual de las captaciones Años: a/ Crisis financiera Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 15
16 El sistema financiero Profundización financiera regional A diciembre de cada año Crédito al sector privado/pib a/ 92.3 a/ b/ 38.0 b/ Panamá Honduras Costa Rica El Salvador Nicaragua Guatemala República a/ Se refiere a la cartera de créditos locales de la banca oficial y la banca privada, nacional y extranjera, sobre el PIB. b/ Se refiere a la cartera de créditos locales de la banca privada extranjera sobre el PIB. Dominicana Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano, Instituto de Estadística de Panamá y Fondo Monetario Internacional. 16
17 El sistema financiero A nivel regional se registran niveles estables en la cartera vencida y un incremento en la cobertura Cartera Vencida / Cartera total Años: a/ 8.0 Porcentaje Mediana Regional Guatemala Crisis financiera MIN MAX Máximo 220 Porcentaje Mediana Regional Provisiones / Cartera vencida Años: a/ MIN MAX Guatemala Crisis financiera Máximo Mínimo 60 Mínimo 0.0 Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 40 Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 17
18 El sistema financiero manteniéndose una rentabilidad positiva, reflejo del moderado impacto de la crisis financiera internacional 3.0 Retorno sobre activos (ROA ) Años: a/ 3.5 Porcentaje Crisis financiera Máximo Retorno sobre el capital (ROE ) Años: a/ 40 Porcentaje Crisis financiera Máximo MIN MAX Mediana Regional Guatemala Mínimo 10 MIN MAX Mediana Guatemala Mínimo 0.0 Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 0 Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 18
19 Porcentaje El sistema financiero Variación anual de componentes del ROE Diciembre Septiembre Apalancamiento = Activo / Capital Apetito por riesgo = APR / Activo Rotación de activos = Ingresos / APR Margen de utilidad = Utilidades / Ingresos GUATEMALA R.DOMINICANA NICARAGUA PANAMÁ HONDURAS COSTA RICA EL SALVADOR Nota: En Honduras, para obtener los activos ponderados por riesgo se utilizó el indice de adecuación de capital. Fuente: Elaboración propia con base en información de los entes de supervisión de cada país
20 El sistema financiero pero sin cambios importantes en el margen financiero y en la eficiencia bancaria 15 Porcentaje Margen financiero Años: a/ Crisis financiera Mediana Regional Guatemala 0 Ene-2006 Ene-2007 a/ Septiembre. Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. MIN MAX Máximo Mínimo 8 Porcentaje Mediana Regional Gastos administrativos / activos totales Años: a/ MIN MAX Guatemala Crisis financiera Máximo Mínimo 0 Ene-2006 Ene-2007 Ene-2008 Ene-2009 Ene-2010 Ene-2011 a/ Septiembre. Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 20
21 El sistema financiero y por ende en las tasas de interés 20.0 Porcentaje ESTRUCTURA DE LA TASA DE INTERÉS ACTIVA - SEPTIEMBRE DE Honduras Costa Rica Rep.Dom. México Guatemala Chile Colombia NicaraguaEl Salvador Panamá Canadá 10.4 Financieros No Financieros Utilildad 1/ / 1/ Incluye gastos financieros diferentes de intereses principalmente operaciones en divisas y derivados. 2/ Información al segundo trimestre Fuente: Elaboración propia con base en información de los entes de supervisión de cada país. 21
22 El sistema financiero con una participación heterogénea de la banca extranjera en la región Banca extranjera en Centro América Porcentaje de participación en activos respecto al sistema total Diciembre Porcentaje El Salvador Honduras Panamá Nicaragua Costa Rica 8.9 Rep. Dominicana 0.8 1/ 2/ Guatemala 1/ Incluye sistema bancario (bancos oficiales y bancos privados) excluye los bancos de licencia internacional. 2/ En Guatemala los bancos de propiedad extranjera representan el 13.1% Fuente: Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroaméricano Total Región Región sin Panamá
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24 El sistema financiero La región registra una elevada concentración en el sector corporativo 100 Porcentaje Empresarial Vivienda Consumo Crédito al Sector Privado por tipo de deudor Diciembre Costa Rica 50.8 El Salvador / Guatemala Honduras Nicaragua Rep. Dominicana Panamá Región 1/ No incluye inversiones en cédulas hipotecarias del Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas -FHA- Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 100 Porcentaje Empresarial Vivienda Consumo Crédito al Sector Privado por tipo de deudor Mayo Costa Rica El Salvador / Guatemala 59.7 Nicaragua 13.3 Rep. Dominicana Realizado aca0 Panamá Región 1/ No incluye inversiones en cédulas hipotecarias del Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas -FHA- Fuente: Elaboración propia con base en información de la Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano. 24
25 Porcentajes El sistema financiero aunque con importantes diferencias entre países 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 Gráfico No.11 Crédito al Sector Empresarial /Crédito Total ,0 CR El Salv. Guat. Hond. Nic. R.Dom. Pan. Región Reg.sin Pan. Fuente: Fuente: CMCA Elab. propia con inf. de Superintendencias y Bcos Centrales de la región
26 Porcentajes El sistema financiero 60,0 50,0 Gráfico No.10 Crédito a Hogares/Crédito Total ,0 30,0 20,0 10,0 0,0 CR El Salv. Guat. Nic. R.Dom. Pan. Región Reg.sin Pan. Fuente: Elab. propia con inf. de Superintendencias y Bcos Centrales de la región Fuente: CMCA
27 Porcentajes El sistema financiero con niveles moderados de dolarización 100 Gráfico No. 12 Crédito en Moneda Extranjera / Crédito Total CR Guat. Hond. Nic. R.Dom. R.sin Pan y E.S. Fuente: Fuente: CMCA Elaboración propia c/ inf. de Bcos Ctrales y Superintendencias de la región
28 porcentajes El sistema financiero y niveles de captación externa Gráfico creciente No ,0 Endeudamiento externo de bancos/ pasivo total en porcentajes ,0 30, ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 C.R. E.S. GUAT. HOND. NIC. R.DOM. PAN. REGION R.SIN PAN Fuente: Elab. propia con inf. de Superintendenciasy Bcos Centrales de la región Fuente: CMCA
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30 Integración financiera Centroamérica presenta niveles altos de integración financiera derivado del proceso de apertura iniciado en los 90 s. Apertura de la cuenta de capitales Acumulación de activos y pasivos extranjeros Participación de la banca extranjera Dicho proceso ha propiciado el crecimiento económico y la inversión (financiamiento de mejor calidad y mayores plazos). Sin embargo, ha existido un aumento en la vulnerabilidad financiera en algunos casos. Creciente dependencia de fondeo externo (restricciones de liquidez internacional) Reducción del crédito en términos reales Dolarización de los sistemas bancarios Se requieren políticas e instrumentos adicionales para mantener la estabilidad 30 macrofinanciera.
31 Arquitectura financiera El proceso de transformación del sector financiero a nivel internacional afectará su capacidad de desarrollo y su contribución al crecimiento económico. Las reformas regulatorias deben asegurar un crecimiento tanto del sector como de la economía. Hay que considerar la importancia de la estructura competitiva en la industria bancaria La coexistencia de especialistas regionales con bancos universales regionales (la importancia de las economías de escala) La expansión de algunos bancos en muchos países con una oferta de productos reducida El rápido aumento en la concentración El menor protagonismo de la financiación mayorista Los altos niveles de liquidez, capital y rentabilidad 31
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33 Basilea III BASILEA III M I C R O M A C R O Aumento del nivel / calidad del capital Introducción de un estándar mundial de liquidez Complementar el riesgo de capital con un ratio de apalancamiento Reducción de la prociclicidad Regular el riesgo sistémico Fuente: Basel III - An Overview -. Financial Stability Institute, Bank for International Settlements,.
34 Objetivos de la Reforma Financiera Internacional Minimizar la probabilidad de un crisis Eliminar fallos de mercado: Más regulación Mejor regulación Mayor supervisión Reducir el costo de una crisis Garantizar una adecuada provisión de financiación Interrelación de: mercados financieros Entidades Instrumentos Garantizar la estabilidad financiera Evitar competencia desleal Áreas de reforma Estándares de capital y liquidez. SIFI s Regular sistema bancario paralelo Mercados OTC y derivados Herramientas macroprudenciales Convergencia de las normas de contabilidad Estándares internacionales de supervisión y regulación Otras medidas Calificadoras de riesgos Publicación de información Protección al consumidor financiero Seguro de depósitos, Integridad del mercado
35 Importancia de la Estabilidad Financiera Elementos a considerar luego de la crisis: Mantener una inflación baja y estable como la principal contribución que la política monetaria puede hacer a la estabilidad financiera. Bajos niveles de inflación y de volatilidad del producto, como condición suficiente para propiciar la estabilidad financiera. Varios bancos centrales alrededor del mundo están revisando la contribución que la política monetaria puede hacer para contrarrestar la acumulación de desequilibrios financieros. El rol más activo de los bancos centrales se enfocará en la implementación de políticas macroprudenciales que permitan mitigar el riesgo sistémico y reducir la prociclicidad del sistema financiero. Es necesario realizar ajustes a la Infraestructura Financiera en la Región Centroamericana, Panamá y República Dominicana? 35
36 60 COSTA RICA CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes 60 EL SALVADOR CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes 50 bandas de +/-2% y +/-5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib 50 bandas de +/-2% y +/-5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib CSP / PIB TENDENCIA H.P. = CSP / PIB TENDENCIA H.P. = Fuente: International Financial Statistics, International Monetary Fund. Fuente: International Financial Statistics, International Monetary Fund. 60 HONDURAS CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes 45 NICARAGUA CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes bandas de +/-2% y +/-5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib bandas de +/- 2% y +/- 5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib CSP / PIB TENDENCIA H.P. = CSP / PIB TENDENCIA H.P. =
37 120 PANAMÁ CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes 45 REPÚBLICA DOMINICANA CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: En porcentajes bandas de +/- 2% y +/- 5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib bandas de +/- 2% y +/- 5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib CSP / PIB TENDENCIA H.P. = CSP / PIB TENDENCIA H.P. = Fuente: International Financial Statistics, International Monetary Fund. 40 Fuente: International Financial Statistics, International Monetary Fund. SISTEMA BANCARIO CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO RESPECTO AL PIB Y SU TENDENCIA Gourinchas, Valdés y Landerretche AÑOS: * En porcentajes bandas de +/-2% y +/-5% desviación absoluta de la tendencia de csp/pib CSP / PIB TENDENCIA H.P. =
38 Las políticas macroprudenciales Aún no existe consenso en cuanto al arreglo institucional para la aplicación de las políticas macroprudenciales. Por el contrario, sí hay un convencimiento en la existencia de externalidades negativas de un incremento en el riesgo. La importancia del riesgo sistémico es realmente algo nuevo? La dimensión temporal (prociclicidad) y transversal (interconexión) del riesgo sistémico Fortaleza individual no implica fortaleza sistémica Modificación de instrumentos microprudenciales con enfoque macroprudencial Interrelación entre el sector real y financiero En este contexto, es crucial la complementariedad que existe entre las políticas macroprudenciales y microprudenciales, independientemente del arreglo institucional de cada país. 38
39 Las medidas macroprudenciales Existe una mayor grado de aplicación en economías emergentes 39
40 Las medidas macroprudenciales en Latinoamérica MEDIDAS MACROPRUDENCIALES Y REQUERIMIENTOS DE CAPITAL Y DE LIQUIDEZ USO RECIENTE EN AMÉRICA LATINA Medidas/ Paises Bolivia Brasil Chile Colombia Peru Uruguay Requerimientos de capital contracíclicos 2010 Provisiones dinámicas Razones de apalancamiento Coeficiente "Loan-to-Value" 2006 Coeficiente "Debt-to-Income" Requerimientos de liquidez Requerimientos de reservas anticíclica sobre depósitos bancarios Herramientas para administrar el riesgo cambiario crediticio n.d n.d. Límites a la exposición cambiaria n.d Requerimientos de reservas sobre obligaciones financieros externos y Impuestos sobre flujos de capital Fuente: La Política Macroprudencial: Experiencia Reciente y Retos para América Latina, Camilo Tovar (2011). Fecha de implementación. n.d.=no disponible
41 Importancia de la Estabilidad Financiera En Centroamérica, las medidas macroprudenciales se han concentrado en mitigar riesgos cambiarios, complementadas con medidas microprudenciales tradicionales. Descalces de vencimientos Medidas sectoriales relacionadas con el riesgo de crédito Exposiciones a deudores no generadores de dividas Encajes bancarios Ha existido un incremento en la aplicación de tales medidas a partir de la crisis financiera internacional (a partir del 2010) Todavía no se han implementado medidas contracíclicas ni límites al crecimiento del crédito. 41
42 V. Avances en temas de estabilidad macrofinanciera en Centroamérica y principales desafíos.
43 Principales Avances Homogeneización de las normas contables a nivel regional. Consejo Centroamericano de Superintendentes de Bancos, de Seguros y de Otras Instituciones Financieras (CCSBSO). Profundización de la supervisión consolidada y transfronteriza. El Comité de Enlace del CCSBSO y los MOU s entre países y a nivel regional. Fortalecimiento de los mecanismos y procesos para el manejo y prevención de crisis financieras. Ejercicios de simulación y gestión de crisis. Fortalecimiento de los estándares en materia de regulación de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo. Modernización del sistema de pagos. Implementación de la supervisión basada en riesgos en un contexto regional. 43
44 Desafíos de la Región El fortalecimiento de las redes de seguridad bancaria. Mecanismos para dotar de liquidez al sistema bancario La adopción de las mejores prácticas en materia del capital de los bancos y estándares de liquidez. El cierre de la brecha regulatoria en temas de riesgos a nivel regional. El diseño de una metodología común para la identificación y monitoreo de las SIFI s regionales. El diseño y la implementación de medidas macroprudenciales que reduzcan la prociclicidad el sistema financiero y mitiguen el riesgo sistémico. La ampliación del perímetro regulatorio tomando en cuenta el papel del sector financiero no regulado. La identificación de riesgos materiales, la coordinación de la supervisión y los sistemas de información. 44
45 Desafíos de la Región El fortalecimiento de los esquemas de protección al consumidor financiero y de los programas de educación financiera. La integración de una central de riesgos única a nivel regional. La evaluación de mecanismos de resolución regionales. La creación de consejos de estabilidad financiera. La profundización en la investigación sobre los riesgos macrofinancieros: Los mecanismos de transmisión de la política monetaria Los auges y caídas del crédito El canal del crédito y el canal de riesgo del sistema financiero La formación de burbujas de precios La gestión basada en riesgos 45
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