E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

Transcripción

1 E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

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5 CONTENIDO INFORME ANUAL 2009 Junta Directiva... 7 Informe del Revisor Fiscal Estados Financieros Consolidados Balance General Consolidado Estado de Resultados Consolidado Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Estado de Cambios en la Situación Financiera Consolidado Análisis de Cambios en el Capital de Trabajo Consolidado Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Notas a los Estados Financieros Consolidados INFORME ANUAL 2009

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7 junta directiva PRINCIPALES Suplentes Julio Mario Santo Domingo Alejandro Santo Domingo Dávila Julio Mario Santo Domingo Braga* Germán Montoya Vélez Antonio José Urdinola Uribe Alberto Preciado Arbeláez Carlos Alejandro Pérez Dávila Carlos Arturo Londoño Gutiérrez Ricardo Obregón Trujillo Juan Pablo Mejía Prado revisoría fiscal KPMG Ltda. Principal: Ana Lucía López Mora Suplente: Claudia Sofía Ramos Forero PRESIDENTE Carlos Arturo Londoño Gutiérrez SUPLENTEs DEl PRESIDENTE Luis Felipe Arrubla Marín Andrea Stiefken Rodríguez Jaime Sarmiento Martínez SECRETARIA GENERAL Andrea Stiefken Rodríguez * El doctor Julio Mario Santo Domingo Braga falleció el 28 de marzo de INFORME ANUAL 2009

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9 INFORME DEL REVISOR FISCAL

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11 INFORME DEL REVISOR FISCAL Señores Accionistas Valórem S.A.: 1. He examinado los Balances Generales Consolidados de Valórem S.A. y sus subordinadas al 31 de diciembre de 2009 y los correspondientes Estados de Rresultados, Cambios en el Patrimonio, Cambios en la Situación Financiera y de Flujos de Efectivo, el resumen de las políticas contables significativas y demás notas explicativas, por el año que terminó en esa fecha. 2. Los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2009, incluyen inversiones directas e indirectas y activos a través de sus subordinadas por $159 mil millones, que representan el 7% de los activos, cuyos valores se basan en Estados Financieros auditados por otros revisores fiscales, quienes en sus informes del año 2009 emitidos entre enero y febrero de 2010 expresaron opiniones sin salvedades sobre los mismos. Mi opinión, en lo que se refiere a estos valores, se basa en los informes de estos revisores fiscales. 3. La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación de estos estados financieros consolidados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación de estados financieros libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables razonables en las circunstancias. INFORME ANUAL

12 4. Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y efectué mi examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia, excepto por lo indicado en el sexto párrafo de este informe. Tales normas requieren que planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores significativos. 5. Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los Estados Financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio del Revisor Fiscal, incluyendo la evaluación del riesgo de errores significativos en los Estados Financieros. En dicha evaluación de riesgos, el Revisor Fiscal tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación de los Estados Financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar el uso de políticas contables apropiadas y la razonabilidad de los saldos y estimados contables realizados por la administración, así como evaluar la presentación de los Estados Financieros en general. Considero que mi auditoría proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso más adelante. 6. En el Informe del Revisor Fiscal sobre los Estados Financieros de Caracol Televisión S.A. al 31 de diciembre de 2009, expresó una limitación en el alcance, debido a que los Estados Financieros incluyen inversiones en compañías subordinadas del exterior por $28 mil millones aproximadamente, que están registradas con base en estados financieros no auditados; las normas profesionales requieren obtener la evidencia que proveería una auditoría. 7. En mi opinión, con base en mi auditoria y en los informes de los otros revisores fiscales, según se menciona en el segundo párrafo de este informes y excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haberse requerido de haber obtenido la evidencia indicada en el párrafo anterior, los Estados Financieros Consolidados mencionados, INFORME ANUAL

13 adjuntos a este Informe, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Valórem S.A. al 31 de diciembre de 2009, los resultados de sus operaciones, los Cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados de manera uniforme con el año anterior. Ana Lucía López Mora Revisor Fiscal de Valórem S.A. T. P T Miembro de KPMG Ltda. 23 de febrero de 2010 INFORME ANUAL

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15 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

16 BALANCE GENERAL consolidado activo En miles de pesos Al 31 de diciembre de : Notas Corriente Disponible 4 215,788, ,541,978.7 Deudores 211,929, ,841,035.2 Inventarios 6 4,156, ,718,088.1 Intangibles 24,488, ,595,733.2 Diferidos 8,928, ,436,056.4 Total corriente 514,292, ,132,891.6 No corriente Inversiones 9 439,591, ,536,271.9 Deudores 34,321, ,797,730.4 Propiedades, planta y equipo - Neto ,128, ,726,297.7 Intangibles 268,227, ,486,302.7 Diferidos 8 24,400, ,731,003.5 Total no corriente 1,248,670, ,277,606.2 VALORIZACIONES ,567, ,612,615.8 TOTAL ACTIVO 2,413,530, ,304,023,113.6 Cuentas de orden deudoras 18 1,652,665, ,833,092,917.5 Cuentas de orden acreedoras por contra 18 1,616,105, ,419,552,418.9 Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas. CARLOS ARTURO LONDOÑO GUTIÉRREZ Representante Legal Las notas que se acompañan son parte de los estados financieros consolidados. EDGARDO DOMÍNGUEZ LÓPEZ Contador T.P. No T 16 INFORME ANUAL 2009

17 pasivo y patrimonio En miles de pesos Al 31 de diciembre de : Notas CORRIENTE Obligaciones financieras ,090, ,114,017.9 Proveedores 25,305, ,124,632.3 Cuentas por pagar ,613, ,442,429.3 Dividendos por pagar 16,970, ,357.2 Impuestos, gravámenes y tasas 13 30,355, ,824,262.2 Pasivos estimados y provisiones 20,346, ,959,415.3 Diferidos 14 66, ,943.1 Otros pasivos 15 13,843, ,152,686.2 Total corriente 720,592, ,379,743.5 NO CORRIENTE Obligaciones financieras ,474, ,746,388.4 Cuentas por pagar ,935, ,000,797.0 Pensiones de jubilación 16 11,478, ,393,539.1 Diferidos 14 13,418, ,837,471.0 Otros pasivos 15 3,773.1 Total no corriente 501,311, ,978,195.5 Total del pasivo 1,221,903, ,020,357,939.0 Interes minoritario 305,129, ,928,619.2 PATRIMONIO 17 Capital suscrito y pagado 4,776, ,776,750.5 Superávit 1,120,457, ,340,252,349.9 Reservas 64,471, ,638,622.8 Revalorización del patrimonio 1,581,170, ,650,962,961.1 Utilidad del ejercicio,985, ,210,618.2 Pérdida de ejercicios anteriores (2,592,394,340.2) (2,800,641,621.6) Ajustes por conversión 1,503,226.2 (3,841,043.3) Superávit por distribuir 26, ,377,917.8 Total patrimonio 886,497, ,736,555.4 TOTAL PASIVO, INTERÉS MINORITARIO Y PATRIMONIO 2,413,530, ,304,023,113.6 Cuentas de orden deudoras por contra 18 1,652,665, ,833,092,917.5 Cuentas de orden acreedoras 18 1,616,105, ,419,552, INFORME ANUAL 2009 ANA LUCÍA LÓPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de feb. 23/10

18 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO En miles de pesos Ingresos operacionales 19 Por los años terminados al 31 de diciembre de: Ingresos por venta de productos y servicios 8,185, ,205,924,853.8 Otros ingresos operacionales 35,918, ,215,472.2 Total ingresos operacionales 814,103, ,302,140,326.0 Costo de ventas 20 Notas Costo de ventas de productos y servicios 416,895, ,648,977.5 Otros costos de ventas 40,377, ,426,222.5 Total costo de ventas 457,273, ,075,200.0 Utilidad bruta 356,829, ,065,126.0 Gastos operacionales ,013, ,419,192.7 Utilidad operacional 26,816, ,645,933.3 Ingresos no operacionales ,432, ,323,833.9 Gastos no operacionales ,772, ,542,755.8 Utilidad antes de impuestos 42,476, ,427,011.4 Impuesto de renta 24,606, ,205,701.8 Utilidad antes de interés minoritario 17,870, ,221,309.6 Interés minoritario 11,884,797.7 (2,989,308.6) Utilidad consolidada del ejercicio 5,985, ,210,618.2 Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas. CARLOS ARTURO LONDOÑO GUTIÉRREZ Representante Legal EDGARDO DOMÍNGUEZ LÓPEZ Contador T.P. No T ANA LUCÍA LÓPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de feb. 23/10 Las notas que se acompañan son parte de los Estados Financieros Consolidados. 18 INFORME ANUAL 2009

19 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO En miles de pesos Por los años terminados al 31 de diciembre de 2009 y 2008 Saldos al 31 de Traslado de Movimientos Saldos al 31 de Traslado de las Movimientos Saldos al 31 de Descripción diciembre de las utilidades y utilidades diciembre de utilidades y utilidades diciembre de Capital social 4,776, ,776, ,776,750.5 Superavit de capital 919,560,880.8 (22,543,612.2) 897,017,268.6 (223,276,858.9) 673,740,409.7 Reservas 663,389, ,249, ,638, ,167, ,665, ,471,427.3 Pérdidas de ejercicios anteriores (2,940,364,296.3) 73,206, ,516,206.6 (2,800,641,621.6) 10,579, ,667,883.0 (2,592,394,340.2) Superávit por distribuir 24, ,353, ,377,917.8 (851,146.5) 526,771.3 Superávit por valorizaciones 61,018,736.2 (117,783,654.9) 443,235, ,481, ,717,014.9 Revalorización del patrimonio 1,701,897,564.8 (50,934,603.7) 1,650,962,961.1 (69,792,231.0) 1,581,170,730.1 Utilidad del ejercicio 3,206,468.1 (73,206,468.1) 95,210, ,210,618.2 (95,210,618.2) 5,985, ,985,667.2 Dividendos decretados ,463,983.6 (53,463,983.6) 0.0 Ajuste por conversión 2,238,729.9 (6,079,773.2) (3,841,043.3),344, ,503,226.2 Total patrimonio 985,748, (21,011,683.4) 964,736, (78,238,898.4) 886,497,657.0 Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas. CARLOS ARTURO LONDOÑO GUTIÉRREZ Representante Legal EDGARDO DOMÍNGUEZ LÓPEZ Contador T.P. No T ANA LUCÍA LÓPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de feb. 23/10 19 INFORME ANUAL 2009

20 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA consolidado En miles de pesos Recursos financieros provistos por: Utilidad neta del ejercicio,985, ,210,618.2 Más (Menos) cargos (Créditos) que no afectaron el capital de trabajo 117,961,342.3 (122,018,913.0) Interes minoritario (11,884,797.7) 2,989,308.6 Efecto aplicación método de participación 1,254,868.3 Depreciación causada,436, ,261,644.0 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (26,062,618.2) (8,729,864.3) Pérdida (Utilidad) en venta de inversiones 39,464,424.5 (269,796,812.4) Amortización de intangibles y cargos diferidos 35,678, ,580,480.8 Pensiones de jubilación 1,558, ,540.8 Provisión de inversiones 3,420,112.3,947,362.5 Provisión de deudores 1,876, ,924,561.6 Provisión de activos fijos 118, ,454.2 Provisión de intangibles 165,714.8,437,961.9 Recuperación de provisiones sobre activos (3,064,781.7) (6,114,550.7) Subtotal 123,947,009.5 (26,808,294.8) Producto de la venta de inversiones 913, ,223,035.0 Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 37,947, ,088,824.8 Efecto neto del superavit ganado 1,561,353.3 Aumento en: Obligaciones financieras 136,728, ,190,576.0 Cuentas por pagar 110,307,149.8 Pensiones de jubilación 6,730,748.4 Otros pasivos 3,773.1 Disminución en: Efecto neto de valorizaciones 30,526,632.1 Total recursos provistos 330,066, ,293,392.5 Recursos financieros aplicados a: Dividendos decretados 3,463,983.6 Aumento en: Inversiones 308,574, ,311,929.5 Deudores 17,270,609. 2,134,794.1 Propiedades, planta y equipo 65,443, ,014,962.1 Intangibles 84,153, ,611,405.0 Activos diferidos 6,100, ,931,895.9 Efecto neto de valorizaciones 81,863,268.2 Disminución en: Cuentas por pagar 30,065,213.5 Pensiones de jubilación 1,472,827.3 Pasivos diferidos 418, ,693,474.6 Interes minoritario 1,914, ,166,318.2 Efecto neto del superavit ganado 34,242,515.5 Total recursos aplicados 603,119, ,728,047.6 Total disminucion en el capital de trabajo (273,053,191.7) (138,434,655.1) (ver análisis de cambios en capital de trabajo adjunto) Por los años terminados al 31 de diciembre de: Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas. CARLOS ARTURO LONDOÑO GUTIÉRREZ Representante Legal EDGARDO DOMÍNGUEZ LÓPEZ Contador T.P. No T ANA LUCÍA LÓPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No T Miembro de KPMG Ltda.. Ver mi informe de feb. 23/10 20 INFORME ANUAL 2009

21 ANÁLISIS DE LOS CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO CONSOLIDADO En miles de pesos Aumento (disminución) en activo corriente Por los años terminados al 31 de diciembre de: Disponible (60,753,808.5) 34,625,269.5 Deudores (103,911,743.1) 163,759,646.5 Inventarios (4,561,131.4) 14,116,084.3 Intangibles (9,106,942.4) (10,993,849.9) Diferidos 492, ,371,178.6 Total (disminución) aumento en el activo corriente (177,840,775.4) 204,878,329.0 Aumento (disminución) en pasivo corriente Obligaciones financieras (44,023,385.5) 174,564,112.0 Proveedores (4,819,400.6) 11,252,920.3 Cuentas por pagar 141,170, ,307,939.6 Dividendos por pagar 16,253, ,555.0 Impuestos, gravámenes y tasas (18,468,887.4) 29,584,901.4 Pasivos estimados y provisiones 4,387, ,309,661.9 Diferidos 21,033.9 (1,326,847.9) Otros pasivos 690,928.8 (347,258.2) Bonos y papeles comerciales (12,375,000.0) Total aumento en el pasivo corriente 95,212, ,312,984.1 Total disminucion en el capital de trabajo (273,053,191.7) (138,434,655.1) 21 INFORME ANUAL 2009

22 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO En miles de pesos Por los años terminados al 31 de diciembre de: Originado en actividades de operación Utilidad neta del ejercicio 5,985, ,210,618.2 Depuración de partidas que no implican movimiento de efectivo 117,972,556.9 (121,690,115.3) Interés minoritario (11,884,797.7) 2,989,308.6 Efecto aplicación método de participación 1,254,868.3 Depreciación causada,436, ,261,644.0 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (26,062,618.2) (8,729,864.3) Pérdida (Utilidad) en venta de inversiones 39,464,424.5 (269,796,812.4) Amortización de intangibles y cargos diferidos 35,678, ,580,480.8 Pensiones de jubilación 1,558, ,540.8 Provisión de inventarios 130, ,797.7 Provisión de inversiones 3,420,112.3,947,362.5 Provisión de deudores 1,876, ,924,561.6 Provisión de activos fijos 118, ,454.2 Provisión de intangibles 165,714.8,437,961.9 Recuperación de provisiones sobre activos (3,183,837.1) (6,114,550.7) Subtotal 123,958,224.1 (26,479,497.1) Efecto neto del superávit ganado (34,242,515.5) 1,561,353.3 Disminución (Aumento) en inventarios 4,549,916.9 (14,444,882.0) Disminución (Aumento) en deudores 86,641,133.6 (215,894,440.6) Aumento en Intangibles (72,300,855.1) (2,801,659.4) Aumento en activos diferidos (6,592,957.0) (8,303,074.5) Disminución (Aumento) en efecto neto de valorizaciones 30,526,632.1 (81,863,268.2) (Disminución) Aumento en proveedores (4,819,400.6) 11,252,920.4 Aumento en cuentas por pagar 111,105, ,615,089.3 (Disminución) Aumento en impuestos, gravámenes y tasas (18,468,887.4) 29,584,901.4 (Disminución) Aumento en pensiones de jubilación (1,472,827.3) 6,730,748.4 Aumento en pasivos estimados y provisiones 4,387, ,309,661.9 Disminución en pasivos diferidos (397,845.4) (3,020,322.5) Aumento (Disminución) en otros pasivos 694,701.9 (347,258.2) Efectivo neto obtenido (aplicado) en las operaciones 223,568,476.7 (52,099,727.8)* Efectivo neto aplicado en actividades de inversión (337,902,178.9) (74,830,927.5) Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 37,947, ,088,824.8 Producto de la venta de inversiones 913, ,223,035.0 Aumento en propiedades, planta y equipo (65,443,010.3) (287,014,962.1) Aumento en inversiones (308,574,289.1) (202,311,929.5) Aumento en Intangibles - Crédito mercantil (2,745,847.6) (131,815,895.7) Efectivo neto obtenido en actividades de financiacion 53,579, ,555,924.8 * (Disminución) Aumento en dividendos por Pagar (37,210,226.5) 342,555.0 Aumento en obligaciones financieras 92,704, ,754,688.0 Disminución en interes minoritario (1,914,494.6) (17,166,318.2) Disminución en bonos y papeles comerciales (12,375,000.0) (Disminución) Aumento neto en efectivo y sus equivalentes (60,753,808.5) 34,625,269.5 Efectivo y sus equivalentes al iniciar el ejercicio 276,541, ,916,709.2 Efectivo y sus equivalentes al finalizar el ejercicio 215,788, ,541,978.7 Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas. CARLOS ARTURO LONDOÑO GUTIÉRREZ Representante Legal * Reclasificados para fines comparativos 22 INFORME ANUAL 2009 EDGARDO DOMÍNGUEZ LÓPEZ Contador T.P. No T ANA LUCÍA LÓPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de feb. 23/10

23 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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25 Notas a los estados financieros CONSOLIDADOS a diciembre 31 de 2009 y 2008 El Grupo Valórem, constituido por Valórem S.A. y las subordinadas detalladas en la Nota 2, a partir del mes de marzo de 2007, pertenecen al Grupo Empresarial Invernac, del cual Invernac & Cía. S.C.A. es la Compañía Matriz. Con base en la Circular Externa N o 002 del 28 de enero de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, Valórem S.A., consolida sus estados financieros a diciembre 31 de 2009 con las compañías subordinadas detalladas en la Nota 2. NOTA 1 POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES De conformidad con el artículo 122 del Decreto 2649 de 1993, la Circular Externa N o 002 del 28 de enero de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia y las demás normas que le son concordantes, Valórem S.A., consolida sus estados financieros con aquellas compañías en las cuales: Se posea más del 50% de su capital directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas, o de las subordinadas de éstas. Se tenga separada o conjuntamente con sus subordinadas el derecho de emitir los votos constitutivos del quórum mínimo decisorio en la Junta de Socios o en la Asamblea de Accionistas, o tenga el número de votos necesario para elegir la mayoría de miembros de la Junta Directiva. Directa o indirectamente, en razón de un acto o negocio con la sociedad subordinada o con sus socios, ejerza influencia dominante en las decisiones de los órganos de administración de la sociedad. INFORME ANUAL

26 Según la legislación vigente, los estados financieros consolidados no sustituyen a los estados financieros básicos de la Compañía, por lo que los mismos se presentan en forma separada adjuntos al presente informe. Los Estados Financieros Consolidados y la información que los acompaña, incluyen a Valórem S.A. y las subordinadas que se relacionan en la Nota 2. Los Estados Financieros Consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Los correspondientes a las compañías del exterior se convierten a pesos colombianos a la tasa de cambio vigente al cierre del ejercicio, la cual para el año 2009 ascendió a $2, y para 2008 a $2, El Artículo 35 de la Ley 222 de 1995, define que son estados financieros consolidados aquellos que presentan la situación financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio, así como los flujos de efectivo, de una compañía y sus subordinadas, como si fuesen los de un solo Ente. Los Estados Financieros Individuales de algunas de las sociedades consolidadas correspondientes al ejercicio de 2009, no han sido todavía sometidos a la aprobación de las respectivas Asambleas Generales de Accionistas. Los cambios que se llegaren a presentar con posterioridad a la elaboración de estos estados consolidados, dependiendo de su materialidad, serán informados a nuestra Asamblea General de Accionistas y/o a las Entidades de Control. Criterio de materialidad o importancia relativa Para la presentación de la información financiera y las revelaciones, se consideró el Artículo 16 del Decreto 2649 de 1993 y las Circulares e instrucciones de las Superintendencias que ejercen control y vigilancia a las sociedades que integran este Grupo; indicando en las diferentes notas a los estados financieros lo relevante junto con las bases, parámetros, comparaciones y valores de cada caso, que puedan ser útiles para interpretar y evaluar la información. El criterio de materialidad, en cumplimiento de las normas antes citadas es del 5% a nivel de cada uno de los rubros de los estados financieros excepto por el capital social y el disponible los cuales se consideran como tales e íntegros. INFORME ANUAL

27 Comparabilidad de estados financieros Los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2009 se presentan comparativamente con los de la misma fecha del año Reexpresión de estados financieros Los Estados Financieros del año 2008 no se presentan reexpresados para fines comparativos con base en el concepto del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia que dice: Para la presentación de los estados financieros comparativos los emisores de valores sometidos a control exclusivo de la Superintendencia Financiera de Colombia y no vigilados por ésta, no tendrán la obligación de aplicar el procedimiento consagrado en la Circular Externa 02 de 1998 sobre reexpresión de estados financieros. Equivalentes de efectivo Las inversiones temporales realizables se consideran equivalentes de efectivo, para la elaboración del Estado de Flujos de Efectivo. Presentación Para efectos de presentación, los Estados Financieros y sus notas se muestran en miles de pesos o dólares. Con el propósito de dar mayor claridad sobre las políticas y prácticas contables en la preparación y presentación de los estados financieros, a continuación enunciamos las más importantes: Causación Las operaciones de las compañías se registran en el momento en que estas se conocen de conformidad con las normas contables y técnicas dentro de procesos adecuados de identificación, de realización y de registro. INFORME ANUAL

28 Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio pactada para cada operación o en su defecto a las tasas de cambio aplicables que estén vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado, certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Las diferencias en cambio que se presenten se llevan a resultados, como ingresos o gastos financieros del año, excepto la diferencia en cambio sobre inversiones en subordinadas en el exterior, la cual, según Decreto 4918 de diciembre 26 de 2007, se debe registrar en el patrimonio, como una subcuenta del rubro superávit método de participación. La tasa de cambio representativa del mercado, para el peso colombiano en términos del dólar estadounidense se cotizó en 31 de diciembre de 2009 a $ 2, y para el 2008 en $2, Inversiones Las inversiones están representadas en títulos valores y demás documentos a cargo de otros Entes Económicos conservados con el fin de obtener rentas fijas o variables, de mantener una reserva secundaria de liquidez y de controlar otros Entes o de asegurar el mantenimiento de relaciones con éstos. Para el presente ejercicio, se contabilizaron por el método de participación patrimonial las inversiones en aquellas empresas que conforman el Grupo Valórem el cual se detalla en la Nota 2. Las inversiones poseídas en las subordinadas fueron eliminadas según lo expuesto en la Nota 25. Para las inversiones en compañías no consolidadas, Valórem S.A. y sus subordinadas registran como valorizaciones de valores mobiliarios que cotizan en bolsa, la diferencia entre el valor en bolsa de tales bienes y su valor en libros. Para aquellas que no cotizan en bolsa, la diferencia entre su valor intrínseco según estados financieros disponibles y su valor en libros. INFORME ANUAL

29 Las valorizaciones y/o desvalorizaciones de inversiones en compañías no controladas, que se contabilizan bajo el método del costo, se registran dentro del patrimonio de los accionistas como un superávit por valorizaciones, sin perjuicio de que el saldo neto de las cuentas llegare a ser de naturaleza contraria. Los valores realizables se hallan registrados al costo, los representados en moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio representativa del mercado a diciembre 31 de 2009 y Inventarios Se registran por el sistema de inventario permanente y se valorizan de acuerdo con el método de promedio, excepto las importaciones en tránsito, las cuales se contabilizan sobre la base del costo real de la factura y sus correspondientes gastos de importación. En la Nota 6 se detallan las compañías que utilizan método de valuación de inventarios diferentes al descrito anteriormente. Propiedades, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se registran al costo (ajustado por inflación hasta diciembre 31 de 2006). Los activos en tránsito por importaciones, con financiación en moneda extranjera, se incrementan con los ajustes originados por las diferencias en cambio sobre los saldos de la deuda generada en la adquisición de tales activos. La depreciación se calcula con base en la vida útil probable de los activos a las tasas anuales del 5% para construcciones y edificaciones, 10% para maquinaria y equipo, y equipo de oficina, 20% para flota y equipo de transporte y equipo de computación y comunicación, por el método de línea recta, con excepción de Caracol Televisión S.A. quien aplica el sistema de suma de los dígitos en forma creciente para los activos adquiridos hasta el año Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto (ajustado por inflación hasta diciembre 31 de 2006) respectivo y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto se llevan a resultados. INFORME ANUAL

30 De igual forma, las compañías del Grupo Valórem registran como valorización de bienes raíces, maquinaria y equipo, la diferencia entre el valor neto y el valor ajustado de los avalúos técnicos, de conformidad con el Artículo 64 del Decreto 2649 de Las valorizaciones de bienes raíces y de maquinaria y equipo al cierre de cada año, se registran dentro del patrimonio de los accionistas como un superávit por valorizaciones. Crédito mercantil adquirido Se registra como crédito mercantil adquirido el monto adicional pagado sobre el valor en libros en la compra de acciones o cuotas partes de interés social de un Ente Económico activo, si el inversionista tiene o adquiere el control sobre el mismo, tal como lo contempla la Circular conjunta No. 011 de la Superintendencia Financiera de Colombia y No de la Superintendencia de Sociedades, de agosto 18 de La amortización se efectúa en 20 años por el método de línea recta. Cargos diferidos Hacen parte de este rubro, entre otros, los costos de las mejoras en propiedades ajenas, los costos de adquisición e implementación de software y los costos preoperativos de las nuevas líneas de negocio. Impuestos, gravámenes y tasas La provisión para impuesto de renta se registra con base en la utilidad gravable estimada a las tasas especificadas en la Ley de impuestos de cada uno de los países en donde opera la compañía y para cada una de las entidades de acuerdo con la legislación de cada país. Las disposiciones fiscales vigentes en Colombia establecen que la utilidad gravable de las sociedades económicamente activas por el año de 2009 no puede ser inferior al 3% de su patrimonio líquido del año anterior. Varias compañías pertenecientes al Grupo Valórem, registraron la provisión para INFORME ANUAL

31 impuesto de renta con base en la renta presuntiva, puesto que la renta líquida resultó inferior. Pensiones de jubilación El valor actual del pasivo para futuras pensiones de jubilación se determina anualmente con base en cálculos actuariales. Cuentas de Orden Se registran bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes tales como el valor de los activos entregados en garantía de obligaciones, los bienes recibidos en custodia, pagarés y opciones de compra, las garantías bancarias y litigios y demandas cuya resolución es incierta. Por otra parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios. Comprende conceptos tales como diferencias entre costo contable y fiscal, pérdidas fiscales por amortizar y exceso entre renta presuntiva y renta líquida por amortizar. Revalorización del patrimonio Se han abonado a esta cuenta, con cargo a resultados, los ajustes por inflación de saldos de cuentas del patrimonio hasta diciembre 31 de Según el Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007, del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, el saldo acumulado al 31 de diciembre de 2006 del rubro Revalorización del Patrimonio no podrá distribuirse como utilidad a los socios o accionistas hasta tanto se liquide la empresa o se capitalice de acuerdo con las normas legales vigentes. En todo caso, dicho saldo una vez capitalizado podrá servir para absorber pérdidas, únicamente cuando el Ente Económico se encuentre en causal de disolución por este concepto y no podrá utilizarse para disminuir el capital con efectivo reembolso de aportes a los socios u accionistas. INFORME ANUAL

32 Uso de estimaciones Las políticas contables que siguen las compañías del Grupo Valórem están de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, lo que requiere que la administración efectúe ciertas estimaciones y utilice ciertos supuestos para determinar la valuación de algunas de las partidas individuales de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que sean necesarias. Aún cuando puedan llegar a diferir de su efecto final, la administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. NOTA 2 DESCRIPCIÓN GENERAL DEL GRUPO CONSOLIDADO El Grupo Consolidado está constituido por Valórem S.A. y sus subordinadas. La información correspondiente al porcentaje de participación de Valórem S.A. en la sociedad subordinada, así como el valor total de los activos, los pasivos, el patrimonio y el resultado del ejercicio de cada una de las subordinadas se tomaron con corte a diciembre 31 de De acuerdo con lo estipulado en el numeral 6, capítulo II titulo primero, de la Circular Externa No. 002 de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, los Estados Financieros Consolidados, se han preparado bajo el método de integración global. En el cuadro adjunto detallamos la información de las compañías que conforman los Estados Financieros Consolidados. INFORME ANUAL

33 Descripción Razón social % Participación Total en millones de pesos Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Valórem S.A. Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Noviembre 27 de 1997 Territorio nacional Almacenar S.A. Operador logístico Bogotá D.C. Colombiana Febrero 13 de 1953 Territorio nacional Almagrán S.A. Operador logístico Bogotá D.C. Colombiana Mayo 31 de 1944 Territorio nacional 1,677, , , , , , , ,412.2 Indirecto , , , ,342.4 Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Almagrán Cargo S.A. Agente de Carga Internacional y Operador de Transporte Nacional Bogotá D.C. Colombiana Junio 30 de 2000 Territorio nacional , ,888.6 (562.7) (1,320.6) Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 Agente de aduana Bogotá D.C. Colombiana Septiembre 18 de 2007 Territorio nacional , , , Indirecto INFORME ANUAL

34 Descripción Razón social % Participación Total en millones de pesos Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Calonne Equities Inc. Inversionista Islas Vírgenes Británicas Islas Vírgenes Británicas Enero 2 de 2004 Territorio Internacional (376.2) 0.2 Directo Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Caracol América Production LLC Servicios de producción de televisión Miami, Florida Norteamericana Septiembre 5 de 2007 Territorio norteamericano , ,905.8 (104.5) Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Caracol T.V. América Corp. Producción y operación de canal de televisión Miami, Florida Norteamericana Noviembre 18 de 2005 Territorio norteamericano Caracol Televisión Inc. Negocios de radiodifusión, televisión, cinematógrafo, fotografía y demás medios de difusión y publicidad Miami, Florida Norteamericana Mayo 11 de 1995 Territorio internacional , ,265.2 (12,606.2) Indirecto , ,144.7 Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Caracol Televisión S.A. Negocios de radiodifusión, televisión, cinematógrafo, fotografía y demás medios de difusión y publicidad Bogotá, D.C. Colombiana Agosto 28 de Indirecto 965, , , ,604.6 Territorio nacional e internacional INFORME ANUAL

35 Descripción Razón social % Participación Total en millones de pesos Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Compañía de Distribución y , , , ,482.9 Transporte S.A. - Ditransa Indirecto Transporte masivo de carga por carretera Bogotá, D.C. Colombiana Septiembre 20 de 1994 Territorio nacional e internacional Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Cine Colombia S.A. Compraventa, distribución, exhibición y producción de películas cinematográficas Bogotá, D.C. Colombiana Mayo 26 de 1931 Territorio nacional Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. Comercialización de espacios publicitarios en toda clase de medios de comunicación. Bogotá D.C. Colombiana Marzo 25 de 1992 Territorio nacional Cressely Company Inc. Inversionista Las Bahamas Las Bahamas Mayo 14 de 2003 Territorio Internacional Funky Formats Latin America Corp. Servicios de televisión Bogotá D.C. Colombiana Mayo 19 de 2006 Territorio nacional , , , ,009.5 Directo Indirecto , , Directo Indirecto (376.2) 0.2 Directo (9.2) Indirecto INFORME ANUAL

36 Descripción Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Razón social Hércules Enterprises Inc. Inversionista Ciudad de Panamá Panameña Octubre 13 de 1997 República de Panamá Icck Net S.A. Servicio de transmisión de datos a través de redes Bogotá, D.C. Colombiana Febrero 26 de 2008 Territorio nacional Ituna Corporation Inversionista Panamá Panameña Enero 6 de 2004 Territorio Internacional Mambo LLC. Producción y trasmisión de televisión Miami, Florida Norteamericana Noviembre 18 de 2005 Territorio norteamericano Movie Investments Company S.A. Inversionista Panamá Panameña Junio 17 de 2008 Territorio internacional % Total en millones de pesos Participación Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) , , ,024.7 (9,941.6) Indirecto , , (4,087.4) Indirecto (376.2) 0.2 Directo , , (11,996.0) Indirecto , , ,885.1 Directo INFORME ANUAL

37 Descripción Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Razón social PrimeOther S.A.S. Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional PrimeValueService S.A.S. Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional % Total en millones de pesos Participación Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) , , , ,746.1 Directo Indirecto , , ,916.1 (13,737.7) Directo Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Reforestadora de la Costa S.A.S. Reforestación Barranquilla Colombiana Diciembre 24 de 1980 Territorio nacional , , ,495.0 (8,268.0) Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Stock Models S.A. Servicio de modelaje Bogotá, D.C. Colombiana Junio 29 de 1993 Territorio nacional Televisión Equipment Services Corp. Medios de comunicación Ciudad de Panamá Panameña Diciembre de 2003 Territorio internacional Unicargo de Colombia S.A. Agentes de carga internacional Bogotá, D.C. Colombiana Febrero 18 de 1994 Territorio nacional , , , Indirecto (96.2) Indirecto , Indirecto INFORME ANUAL

38 Descripción Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Razón social % Participación Total en millones de pesos Activos Pasivos Patrimonio Utilidad (Pérdida) Inversiones CTV S.A.S , , ,378.9 Actividades de diversión y entretenimiento Bogotá, D.C. Colombiana Febrero 11 de 2009 Indirecto Territorio nacional e internacional Compañías que dejaron de pertenecer al Grupo Valórem A continuación se relacionan las compañías que dejaron de pertenecer al Grupo Valórem durante el ejercicio 2009: Dasigno S.A. y Dasigno Perú S.A., porque fueron objeto de una transacción de venta. Red Colombia LLC. y Virtual América S.A., porque se liquidaron durante el año NOTA 3 COMPAÑIAS QUE NO FORMAN PARTE DEL PROCESO de CONSOLIDACIÓN A continuación se relacionan las compañías, que aunque conforman el Grupo Valórem, no hacen parte del proceso de consolidación: Descripción Razón social % participación Razón exclusión consolidado Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Compañía de Transporte Internacional S.A. C.T.I. Cargo S.A. - En liquidación Agentes de carga internacional Bogotá, D.C. Colombiana Junio 1 de 2004 Territorio nacional Indirecto La Sociedad se encuentra en liquidación INFORME ANUAL

39 Descripción Razón social % participación Razón exclusión consolidado Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Inversiones del Sur S.A. - En liquidación Inmobiliaria Bogotá, D.C. Colombiana Diciembre 11 de 1963 Territorio nacional Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones Lab Investment & Logistic S.A. - En liquidación Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Diciembre 13 de 2006 Territorio nacional Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones PrimeAir S.A.S. En liquidación Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional Directo 4.65 Indirecto La Sociedad se encuentra en liquidación Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidación Inversionista Bogotá, D.C. Colombiana Junio 14 de 2006 Territorio nacional Directo 0.05 Indirecto Nombre de la Cía. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitución Área de operaciones P.C.A. S.A. - En liquidación Producción y venta de alimentos Bogotá D.C. Colombiana Julio 30 de 1980 Territorio nacional Directo INFORME ANUAL

40 NOTA 4 DISPONIBLE El valor del disponible al 31 de diciembre comprende los siguientes conceptos: Detalle Caja 3,996, ,856,671.7 Bancos 44,630, ,589,922.8 Inversiones Temporales 167,161, ,095,384.2 Total 215,788, ,541,978.7 Valorización inversiones temporales (79,426.0) El rubro de inversiones temporales comprende las cuentas que representan las inversiones en títulos valores, papeles comerciales, o cualquier otro documento negociable adquirido por el Ente Económico con carácter temporal, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez. NOTA 5 DEUDORES Comprende los valores a favor del Grupo Valórem, por concepto de ventas, servicios y contratos realizados en desarrollo del objeto social así como la financiación de los mismos. A 31 de diciembre las cuentas por cobrar comprenden: Detalle Clientes 140,700, ,906,960.5 Cuentas por cobrar a Compañías vinculadas 22,674, ,696,162.0 Anticipos y avances 29,562, ,936,425.1 Depósitos 316, ,670.0 Ingresos por cobrar 944, ,142,017.5 Cuentas por cobrar a trabajadores,030, ,981,792.1 Deudores varios 16,358, ,208,443.3 Menos: Provisión 3,659, ,690,435.3 Total deudores corto plazo 211,929, ,841,035.2 INFORME ANUAL

41 Detalle Cuentas por cobrar a trabajadores 372, ,033,611.6 Deudores varios 10,706, ,064,723.6 Cuentas de difícil cobro 167, ,657.1 Cuentas por cobrar a compañías vinculadas 22,114, ,208.4 Anticipos y avances 2,783, ,928,177.0 Reclamaciones 122,195.6 Prestamos a particulares 1,459,528.4 Otros 897,436.0 Menos: Provisión 3,281, ,547,278.9 Total deudores largo plazo 34,321, ,797,730.4 Total deudores corto y largo plazo 246,250, ,638,765.6 Los saldos por cobrar a cargo de compañías vinculadas, corresponden básicamente a las compañías que por estar en liquidación o prometidas en venta no entran en el proceso de consolidación y por lo tanto no se eliminan. Las compañías del Grupo Valórem que aportan a este rubro son las siguientes: Detalle Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 2,665, ,941,844.5 Almacenar S.A. 26,895, ,272,544.8 Almagrán Cargo S.A. 3,757, ,967,133.5 Almagrán S.A. 20,096, ,825,937.8 Calonne Equities Inc Caracol América Production LLC 1, ,891.3 Caracol T.V. América Corp.,021, ,347,208.7 Caracol Televisión Inc. 6,736.9 Caracol Televisión S.A. 92,966, ,129,723.2 Cine Colombia S.A. 12,254, ,203,394.4 Compañía de Distribución y Transporte S.A. - Ditransa 11,783, ,352,958.1 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 367, ,795.7 Cressely Company Inc Dasigno Perú S.A. 256,041.4 Dasigno S.A. 836,505.0 Funky Formats Latin America Ltda. 99, ,392.1 Hércules Enterprises Inc. 4,577, ,743,263.1 ICCK Net S.A. 1,564, ,331.0 Inversiones CTV S.A.S.,682.6 Ituna Corporation Mambo LLC 1,239, ,759,829.6 Movie Investments Company S.A. 22,435.9 PrimeAir S.A.S. - En liquidación 1,273,204.1 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidación 137,299,152.5 PrimeOther S.A.S. 36, ,423,056.9 INFORME ANUAL

42 Detalle PrimeValueService S.A.S. 10,819, ,430,775.0 Reforestadora de la Costa S.A.S. 936, ,064,243.1 Stock Models S.A. 1,088, ,354,270.6 Televisión Equipment Services Corp. 121,423.6 Unicargo de Colombia S.A. 262, ,653.7 Valórem S.A. 14,664, ,296,712.3 Total deudores corto plazo 211,929, ,841,035.2 Almacenar S.A. 258,817.6 Caracol Televisión S.A. 22,114, ,820.6 Cine Colombia S.A. 4,332, ,277,856.4 Reforestadora de la Costa S.A.S. 65, ,702.0 Stock Models S.A Televisión Equipment Services Corp. 897,436.0 Valórem S.A.,808, ,535,097.8 Total deudores largo plazo 34,321, ,797,730.4 Total deudores corto y largo plazo 246,250, ,638,765.6 NOTA 6 INVENTARIOS Los inventarios representan los bienes corporales destinados a la venta, los productos en proceso, las materias primas almacenadas para la siguiente producción y los materiales indirectos y repuestos que deben mantenerse a disposición en los procesos productivos. Los inventarios a 31 de diciembre comprenden lo siguiente: Detalle Productos terminados y en proceso 2,253, ,867,240.1 Materiales, repuestos y otros 1,912, ,366,499.0 Contratos en ejecución 169, ,512.2 Semovientes 365, ,838,227.9 Subtotal 54,701, ,137,479.2 Provisión 44, ,391.1 Total Inventarios 54,156, ,718,088.1 Caracol Televisión S.A. y Funky Formats Latin América Ltda. determinan el costo de sus inventarios por el método de costo específico, cuyo efecto no es significativo en los Estados Financieros Consolidados. INFORME ANUAL

43 NOTA 7 INTANGIBLES A continuación se detallan los saldos de intangibles a diciembre 31: Detalle Concesiones y licencias 112,987, ,309,412.1 Amortización 20,275, ,309,412.1 Total concesiones y licencias 92,712, Derechos 69,299, ,776,370.2 Crédito mercantil adquirido 128,667, ,413,046.0 Otros 2,038, ,892,619.7 Total derechos y otros 200,004, ,082,035.9 Total intangibles 292,716, ,082,035.9 Valorización 23,871, ,035,604.8 El rubro de concesiones y licencias lo aporta Caracol Televisión S.A. y corresponde a la licencia de concesión para la operación y explotación del canal nacional de operación privada N2 otorgado por la Comisión Nacional de Televisión por un término de 10 años, contados a partir de enero 11 de La amortización de la nueva licencia de concesión se determina con base en el EBITDA. Por lo tanto, la amortización anual resulta del porcentaje acumulado de EBITDA en el año corriente respecto a la sumatoria del valor deflactado del EBITDA proyectado para los años de concesión. En 2008, la licencia de concesión que terminó el 10 de enero de 2009, se amortizó por el método de línea recta. Las compañías que más aportan al rubro de Derechos son: Caracol Televisión S.A. con un 42.88% y corresponde a derechos de transmisión de películas, PrimeOther S.A.S. con el 40.40% y Valórem S.A. con el 16.64% y corresponden a derechos en fideicomisos de administración. El crédito mercantil se originó principalmente en la compra de Cine Colombia S.A. y Movie Investment Company S.A., el cual se amortiza en un plazo de 20 años por el método de línea recta. Lo aportan principalmente Valórem S.A. con el 57.72% e Inversiones CTV S.A.S. con el 39.58%. INFORME ANUAL