Fundamentos Financieros para la Medición en la Aplicación del modelo contable de las NIIF. Nicolás Canevaro Bocanegra

Transcripción

1 Fundamentos Financieros para la Medición en la Aplicación del modelo contable de las NIIF Nicolás Canevaro Bocanegra

2 Agenda 1. Valor de dinero en el tiempo 2. Intereses implícitos en las NIIF 3. Conceptos básicos a) La tasa de interés b) Tipos de tasa de interés c) Casos prácticos 4. Sistema financiero y aplicaciones a) Operaciones en el sistema financiero b) Operaciones activas c) Operaciones pasivas d) Casos prácticos

3 Agenda 5. Valor actual neto y tasa interna de retorno 6. Costo promedio de capital 7. Aplicaciones prácticas para valorizar activos y pasivos a) Valor actual b) Valor razonable c) Costo amortizado y el método de tipo de interés efectivo d) Derivados financieros

4 1. Valor de dinero en el Tiempo

5 El valor del Dinero en el Tiempo S/. 1,000 ahora S/. 1,000 futuro INTERÉS

6 2. Intereses implícitos en las NIIF

7 Cuentas por cobrar Interés implícito Normativa: NIC 18 Ingresos en Actividades Ordinarias Párrafo 9: se me dirán al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir. Párrafo 11: es la cantidad de efectivo o equivalentes al efectivo recibidos o por recibir. No obstante cuando la entrada de efectivo o equivalentes al efectivo se difiera, el valor razonable de la puede ser menor a la cantidad nominal de efectivo.

8 Cuentas por cobrar Interés implícito Normativa: NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación Apéndice GA4: son ejemplos comunes de activos financieros que representan que representan un derecho contractual de recibir efectivo en el futuro, entre otros, las cuentas por cobrar y por pagar de origen comercial.

9 Cuentas por cobrar Interés implícito Ejemplo: se realiza una venta de S/.10,000 con un crédito de 180 días, sin intereses, el cual quedaría expresado en el siguiente asiento contable: Cuenta Debe Haber 1212 Facturas emitidas en cartera 11, IGV Cuenta propia 1, Mercaderías manufacturadas 10,000

10 Cuentas por cobrar Interés implícito Ejemplo: sin embargo, de acuerdo a lo mencionado líneas arriba, esta venta tiene interés implícito el cual debe determinarse trayéndolo a valor presente. Para lo cual consideraremos la siguiente información: Valor venta Tasa de Interés Anual Crédito días 10, % 180 De donde el Interés Implícito= ((6.7%/360) x 180 x 10,000) = 335

11 Cuentas por cobrar Interés implícito Ejemplo: Por lo tanto: Valor Presente = 10, = 9,665 Valor venta Tasa de Interés Anual Crédito días Valor Presente Interés Implícito 10,000 6,7% 180 9,

12 Cuentas por cobrar Interés implícito Ejemplo: Por lo tanto, el asiento reconociendo el interés implícito es: Cuenta Debe Haber 1212 Facturas emitidas en cartera 11, IGV Cuenta propia 1, Intereses no devengados Mercaderías manufacturadas 9,665

13 Cuentas por cobrar Interés implícito Ejemplo: A medida que el tiempo pase debemos reconocer como ingreso financiero el interés implícito. 335 / 6 = Cuenta Debe Haber 4931 Intereses no devengados Ingresos Financieros 55.83

14 3. Conceptos Básicoas

15 La Tasa de Interés: Interés Simple Interés Simple: es el interés o beneficio que se obtiene de una inversión financiera o capital cuando los intereses producidos durante cada periodo de tiempo que dura la inversión se deben únicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodo de tiempo pueden ser años, trimestre, meses, semanas, días, o cualquier duración. Es decir, el interés se aplica a la cantidad inicial, los intereses no se agregan al capital.

16 La Tasa de Interés: Interés Simple Primer Año C C I Segundo Año C C I I Tercer Año C C I I I

17 Ejemplo Tasa de interés simple Qué cantidad de dinero se poseerá después de prestar S/. 1,000 al 30% de interés simple anual durante dos años? S/.1,000 S/.1, S/.1, Al final de segundo año se obtiene S/.1,600 (S/.1,00 iniciales + S/.300 intereses del 1er año intereses del 2do año.)

18 La Tasa de Interés: Interés Compuesto Interés Compuesto: representa la acumulación de intereses que se ha generado en un periodo determinado por un capital inicial o principal, a una tasa de interés durante periodos de imposición, de modo que los intereses que se obtienen al final de cada periodo de inversión no se retiran sino que se reinvierten o añaden al capital inicial, se capitalizan.

19 La Tasa de Interés: Interés Compuesto Primer Año C 0 C 0 I 0 C 1 Segundo Año C 1 C1 C 2 I 1 Tercer Año C 2 C 2 I 2 C 3

20 Ejemplo Tasa de interés compuesto Qué cantidad de dinero se poseerá después de prestar S/. 1,000 al 30% de interés compuesto anual durante dos años? S/.1,000 S/.1, S/.1, er año = 1,000 x 0.30 = 300 2do año = 1, = 1,300 x 0.30 = 390 Suma final = 1, = 1,690 Al final de segundo año se obtiene S/.1,690.

21 Interés Simple y Compuesto - Diferencias Interés Simple Interés Compuesto El capital permanece constante a lo largo del tiempo. El capital varía al final de cada periodo. No se capitaliza. Se capitaliza. El interés de periodo gana intereses en el siguiente periodo.

22 b) Tipos de Tasa de interés Tasa de interés Efectiva (TE): tasa de interés que refleja el efecto de la composición de intereses a una periodicidad dada o la que toma en cuanta el valor del dinero en el tiempo. Es la que se transforma exponencialmente (potencia) y se usa sólo en el interés compuesto. Tasa de interés Nominal (TN): es el tipo de interés que capitaliza más de una vez al año. Es igual a la tasa de interés por periodo multiplicada por el número de periodos. Es la que se transforma proporcionalmente (se le puede multiplicar o dividir por un número) y se usa sólo en el interés simple

23 b) Tipos de Tasa de interés Transformación equivalente de Tasas Efectivas Operación Exponencial TE que tengo TE que quiero Transformar una tasa de interés efectiva equivale a transformar su factor; a su vez, el factor se transforma elevándolo a una POTENCIA: ( 1 + TE que tengo) POTENCIA

24 Casos Prácticos Conceptos Básicos: Tasa de interés Interés Simple Interés Compuesto

25 Ejemplo Hallar la tasa efectiva equivalente a la tasa: 18% capitalizable trimestralmente. Solución: como el periodo de capitalización es trimestral, la tasa efectiva que debemos hallar primero será la tasa proporcional trimestral. Si no hay referencia para la tasa de 18%, se asume que ésta es anual, luego hallamos la tasa diaria y seguidamente la tasa para el periodo de capitalización, la cual interpretamos como una tasa EFECTIVA TRIMESTRAL (TET). TET = (18%/360) X 90 = 4.5%

26 4. Sistema Financiero y Aplicaciones

27 a) Operaciones en el Sistema Financiero SISTEMA FINANCIERO Conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y demás empresas e instituciones autorizadas por la SBS. Banco: Empresa financiera que se encarga de captar recursos en forma de depósitos y prestar dinero, así como la prestación de servicios financieros

28 a) Operaciones en el Sistema Financiero Pasivas Activas Servicios Paga intereses Genera intereses Genera comisiones

29 b) Operaciones Activas DEFINICIÓN Operaciones de crédito que implican, por parte del banco, el desembolso de dinero o el otorgamiento de una línea de crédito bajo cualquier modalidad contractual. PRODUCTOS Préstamos Tarjetas de crédito Sobregiro en cuenta corriente Descuento de letras Leasing Factoring Confirming Carta fianza

30 b) Operaciones Activas Condiciones crediticias Moneda Importe Tasa de interés Comisiones Periodo de pago El crédito puede ser otorgado por a entidad financiera en forma directa o indirecta de acuerdo a la necesidad de cada unidad de negocio. La tasa de interés y el plazo estará determinada de acuerdo al destino del mismo. - Tipos de cuotas - Plazo total - Plazos de gracia - Garantía - Seguros

31 b) Operaciones Activas Factoring: Es un contrato por el cual una de las partes cede a la otra la sus créditos comerciales o facturas frente a un tercero al objeto de que se realice alguna de las siguientes operaciones. Gestión de cobro; Administración de cuentas; Cobertura de riesgos; y Financiación.

32 b) Operaciones Activas Comfirming: Es una operación por la que el factor comunica a un acreedor que ha recibido el mandato para abonarle a su vencimiento una o más facturas, actuando como gestor de pago. No implica garantía de pago. Simplemente informa que pagará por cuenta de su cliente.

33 c) Operaciones Pasivas DEFINICIÓN Son aquellas operaciones por las que un banco capta fondos de los usuarios bajo cualquier modalidad contractual. PRODUCTOS Cuentas de ahorro Cuentas a plazo Cuentas corrientes CTS Fondos mutuos

34 c) Operaciones Pasivas Beneficios adicionales Tarjeta de débito Acceso a red física y electrónica del banco Servicios adicionales (débito automático, seguros, etc.)

35 d) Casos prácticos 1.- La empresa ABC vende productos a Correcaminos EIRL por el importe de S/. 100,000 + IGV a 120 días. Treinta días después, la empresa ABC entrega la factura por cobrar a la entidad del Factoring para obtener liquidez, noventa días antes de su vencimiento. Las condiciones impuestas por el factor son: - Retención: 15% del valor nominal. - Tipo de interés de descuento: 1.75% trimestral - Comisiones: 0.25% sobre el importe base Se pide: registro de la operación.

36 d) Casos prácticos Solución: Momento de la Venta de productos: Cuenta Descripción Debe Haber 70 Ventas 100, Mercaderías manufacturadas terceros 40 Tributos, contraprestaciones y aportes al Sistema de pensiones y de salud por pagar IGV Cuenta propia 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 118, Facturas emitidas en cartera 18,000

37 d) Casos prácticos Solución: Fecha de transmisión del derecho de cobro: a) clasificación y traspaso de clientes Cuenta Descripción Debe Haber 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 118, Facturas en Factoring por cobrar 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 118, Facturas emitidas en cartera

38 d) Casos prácticos Solución: Fecha de transmisión del derecho de cobro: b) Descuento de la entidad de Factoring: 0.15 x 118,000 = 17,7000 Base: 118,000 17,700 = 100,300

39 d) Casos prácticos Solución: Fecha de transmisión del derecho de cobro: b) Descuento de la entidad de Factoring: Intereses de descuento por Factoring : 100,300 x 1.75% = 1, Gastos Financieros: 100,300 x 0.25% = Retenciones en Factoring: 118,000 x 15% = 17,700

40 d) Casos prácticos Solución: Cuenta Descripción Debe Haber 10 Efectivo y equivalentes al efectivo 98, Cuentas corrientes operativas 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 17, Facturas en Factoring - retenciones 67 Gastos financieros 2, Intereses documentos descontados 1, Gastos de operaciones de factoraje - comisión Cuentas por cobrar comerciales terceros 118, Facturas en Factoring por cobrar

41 d) Casos prácticos Solución: Fecha de vencimiento de la factura: 1. El cliente liquida su deuda recupera importe retenido Cuenta Descripción Debe Haber 10 Efectivo y equivalentes al efectivo 17, Cuentas corrientes operativas 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 17, Facturas en Factoring - retenciones

42 d) Casos prácticos Solución: Fecha de vencimiento de la factura: 2. El cliente no liquida su deuda pérdida del importe retenido Cuenta Descripción Debe Haber 67 Gastos financieros 17, Gastos de operaciones de factoraje - otros 12 Cuentas por cobrar comerciales terceros 17, Facturas en Factoring - retenciones

43 Costo amortizado Importe al que es medido en su reconocimiento inicial un activo financiero o un pasivo financiero, menos reembolsos del principal, más o menos la amortización acumulada, utilizando el método del interés efectivo, de cualquier diferencia entre el importe inicial y el importe al vencimiento. En el caso de activos financieros, ajustado por cualquier corrección de valor por pérdidas. Referencia: 1. Apéndice A Definiciones de Términos de la NIIF 9 43

44 Tasa de interés efectiva: Costo amortizado Es la tasa que iguala los flujos de pagos futuros, hasta el vencimiento o hasta la próxima valorización, con el valor neto contable del activo o pasivo financiero. 44

45 Costo amortizado Costo amortizado = Pagos en efectivo Repagos - +/- - del amortizables o principal Primas no descontadas Deterioro 45

46 Caso 1 La Empresa recibe un préstamo bancario de S/ ,000 a devolver en 4 años mediante 4 cuotas anuales de S/ ,000 cada una. Adicionalmente el banco cobra una comisión del 0.8% sobre el nominal del préstamo por la formalización de la operación. Se pide: 1. Calcular la tasa efectiva 2. Calcular el costo amortizado para los 4 años 46

47 Caso 1 Solución PASIVO FINANCIERO VALOR NOMINAL 4,000,000 DESEMBOLSO PAGO INICIAL 4,000,000 COSTO TRANSACCION -32,000 3,968,000 (*) 47

48 Caso 1 solución PASO 1 FLUJO DE FONDOS EN EL TIEMPO Año / Semestre Monto 0 3,968, (*) AÑO 1-1,100, AÑO 2-1,100, AÑO 3-1,100, AÑO 4-1,100,

49 Caso 1 solución 49

50 Caso 1 solución 50

51 Caso 1 solución PASO 2 ENCONTRAR LA TASA EFECTIVA (función TIR) TIR % 51

52 Caso 1 solución PASO 3 ELABORAR CUADRO DE AMORTIZACION Año Capital Inicial Int. Devengado Amortizacion Cuota Capital Final AÑO 1 3,968, , ,734 1,100, ,037,266 AÑO 2 3,037, , ,437 1,100, ,066,830 AÑO 3 2,066,830 88,167 1,011,833 1,100, ,054,996 AÑO 4 1,054,996 45,004 1,054,996 1,100, ,000 3,968,000 52

53 Emisión de deuda Para emitir una deuda una empresa requiere efectuar una serie de desembolsos, entre ellos: - Pago a estructuradores; - Clasificadores de riesgo; - Abogados; - Capital market. Si estos son necesarios para la obtención del crédito vía emisión de deuda, forman parte del mismo y se incorporan al costo; es decir se llevan al gasto en el tiempo del contrato. 53

54 Caso 2 La Empresa emite un bono por S/. 100,000 este bono tiene un plazo de tres años y es un bono cupón cero. Este bono es colocado bajo la par por lo cual la Empresa recibe S/. 86,000 en efectivo. Los costos de transacción de esta operación son S/. 1,000. Se solicita lo siguiente: 1. Encontrar la tasa efectiva 2. Elaborar el cuadro del costo amortizado utilizando la tasa efectiva 3. Hacer los asientos del tercer año 54

55 Caso 2 Solución Años -85, ,000 TIR = 5.567% 55

56 Caso 2 Solución Años Capital Intereses Capital Inicial Devengados Final 1 85,000 4,732 89, ,732 4,995 94, ,727 5, ,000 15,000 56

57 Caso 2 Solución Intereses del año 3 Cargo Abono 6792 Gastos financieros en la medición a valor descontado 5, Bonos emitidos 5,273 57

58 Caso 2 Solución Pago del bono año 3 Cargo Abono 4531 Bonos emitidos 100, Ctas Ctes en IF 100,000 58

59 Caso 3 La Empresa compra un bono cuyo valor nominal es S/ ,000 al precio de S/. 840,000. Dicho bono paga un interés anual de 4% y su vencimiento es dentro de 2 años. La Empresa clasifica esta inversión como mantenida hasta su vencimiento y el costo de transacción incurrido es de S/. 10,000. Se requiere hacer los cálculos y registros de toda esta operación desde el momento de la inversión hasta el momento del cobro del bono incluyendo el registro de los intereses cobrados y devengados según lo normado por la NIC

60 Caso 3 Solución -850, , ,040,000 TIR % 60

61 Caso 3 Solución Capital Intereses Intereses Capital Inicial Devengados cobrados Final 1 850, ,425 40, , , ,575 40,000 1,000,000 61

62 Caso 3 Solución Por la compra del bono Cargo Abono 301 Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 840, Ctas Ctes en IF 840,000 62

63 Caso 3 Solución Por los costos de transacción Cargo Abono 301 Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 10, Ctas. Ctes. en IF 10,000 63

64 Caso 3 Solución Por los intereses devengados del año Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 7724 Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Cargo 110,425 Abono 110,425 64

65 Caso 3 Solución Por el cobro de los intereses del año 1 Cargo 104 Ctas Ctes en IF 40, Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Abono 40,000 65

66 Caso 3 Solución Por los intereses devengados del año Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 7724 Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Cargo 119,575 Abono 119,575 66

67 Caso 3 Solución Por el cobro de los intereses del año 2 Cargo Abono 104 Ctas Ctes en IF 40, Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 40,000 67

68 Caso 3 Solución Por el cobro del Bono en el año 2 Cargo Abono 104 Ctas Ctes en IF 1 000, Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 1 000,000 68

69 5. Valor actual neto y tasa interna de retorno

70 Valor Actual Neto También conocido como Valor Actualizado Neto o Valor Presente Neto, cuyo acrónimo es VAN, es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. Consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.

71 Valor Actual Neto La tasa de actualización (k) o descuento (d) es el resultado del producto entre el costo medio ponderado del capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es: V t representa los flujos de caja en cada periodo t. I 0 es el valor del desembolso inicial de la inversión. n es el número de periodos considerados. k, d o TIR es el tipo de interés.

72 Tasa Interna de Retorno También conocido como Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión es el promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad de reinvertir. En términos simples, es la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente (VAN o VPN) es igual a 0.

73 Tasa Interna de Retorno La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; por lo que es utilizada como uno de los criterios para decidir sobre aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para lo cual, la TIR se compara con la tasa mínima o tasa de corte.

74 6. Costo promedio de capital (WACC)