QUE ES LA BOLSA? Funcionamiento, Actores, Índices y otras características

Transcripción

1 QUE ES LA BOLSA? Funcionamiento, Actores, Índices y otras características Vemos en las noticias diarias información relacionada con la actividad económica internacional y su impacto en todo el mundo. Recientemente, observamos cómo se desató una verdadera "Guerra de Monedas" y como con la globalización, cualquier movimiento se hace sentir en el resto del mundo en mayor o menor grado. En las últimas semanas, China, el gigante asiático ha desatado un verdadero revuelo con la devaluación de su moneda, el Yuan. Y como contrapartida, las noticias de todo el mundo reflejan un impacto inmediato: las Bolsas de todo el mundo reflejan caídas importantes... Cada vez que suceden estas situaciones, las Bolsas de todo el mundo reaccionan. Lo mismo ocurrió cuando también hace pocas semanas Grecia se encontraba en riesgo, por su altísima Deuda Pública en relación con sus recursos para honrarla, de salir de la Eurozona. También en ese caso, las Bolsas reaccionaron con movimientos a la baja. Más aún, si sucede algún hecho de estas características en la otra parte del mundo, observamos que en mayor o menor grado, directa o indirectamente, este especie de contagio alcanza también a las Bolsas Locales. Ahora bien, cuál es el mecanismo que hace que ante determinados acontecimientos las Bolsas reaccionen de esta manera. Para ello deberíamos explorar cuál es básicamente el funcionamiento de una Bolsa. Y nada mejor que comenzar por una pregunta básica: Cómo funciona la Bolsa? En primer lugar, la Bolsa es un Mercado y no se diferencia su funcionamiento mayormente en un país o en otro. En todos los lugares un Mercado es un ámbito en el que se pueden reunir compradores y vendedores y entre ellos se realizan operaciones de compra venta.

2 Propiamente es en la práctica lo mismo que un mercado de automóviles, en el que un comprador adquiere de un vendedor este producto a través de la compulsa de un precio que pactan entre estas partes, comprador y vendedor. En este caso, la diferencia es el producto que se ofrece o se adquiere, un activo financiero, que podría resumirse brevemente en activos de renta fija tales como títulos que pagan un cupón de interés mientras el que los adquirió los mantiene en su poder y los activos de renta variable que comúnmente son conocidos como acciones o "partes de la propiedad de una empresa que tiene el adquirente en un una unidad divisible". Por ejemplo, si tenemos en nuestro poder una acción de una empresa y esa empresa está compuesta por cien acciones que representan el total de su capital, el adquirente de esa única acción es propietaria del 1% de ese capital por el solo hecho de tenerla en su poder, porque en su momento compró esa acción en la Bolsa. En otras palabras, es una forma práctica de adquirir una parte divisible de una empresa (1% o 20% o lo que se pueda adquirir) sin tener que realizar las tareas de poner en funcionamiento la empresa. Quienes participan en las operaciones que se realizan en la Bolsa? En este mercado, la Bolsa, existen 4 actores fundamentales: 1) los Emisores que son las "entidades vendedoras" de parte de la propiedad de sus activos a cambio de financiamiento para continuar desarrollando su actividad. Son justamente las que se dice que "cotizan en Bolsa". Se trata esencialmente de Empresas o Sociedades Anónimas que buscan financiamiento para realizar nuevos proyectos. 2) los Inversores que son la gente común o las empresas que compran los títulos o acciones de las entidades emisoras. Estos pueden ser de carácter institucional (que administran el dinero de otro) tales como Bancos, Administradoras de Fondos y Pensiones, Fondos de Inversión, entre otros, y la gente común, personas que quieren invertir su dinero para obtener un rendimiento. 3) los Corredores de Bolsa (Brokers), que son los operadores autorizados (intermediarios) para realizar la operación, al igual que uno necesita un

3 abogado para tramitar un juicio o un contador para firmar un balance. Existen también los Creadores de Mercado (Market Makers) que son los que reúnen toda la información del mercado y que reciben las órdenes compra y venta de los distintos corredores de bolsa con el objeto de efectivizar las operaciones de compra venta de acciones. Estas figuras son Brokers con capacidad de comprar o vender activos financieros que cotizan tanto el precio de compra como el precio de venta de un instrumento financiero, distribuyendo la oferta y la demanda y facilitan las operaciones de forma más fluida (otorgando liquidez) desde el mercado a sus participantes. En ambos casos las operaciones se realizan a cambio de una comisión que pagan las partes intervinientes. 4) la Superintendencia de Valores, que es el Organismo de Control que tiene como principal misión regular y controlar que todas las transacciones de mercado que se realizan en la Bolsa se desarrollen de forma transparente cumpliendo con todos los requisitos normados. En la Argentina esta Superintendencia la ejerce la Comisión Nacional de Valores (CNV). Cómo es el funcionamiento básico de las operaciones de Bolsa? Aún cuando parezca un mercado muy complejo, el procedimiento básico de funcionamiento de una Bolsa es muy simple: Cuando la parte compradora se pone de acuerdo en el precio con la parte vendedora se realiza la operación de traspaso de la propiedad. Todas estas operaciones se realizan casi al instante porque en la práctica son miles los que están compulsando en el mercado para comprar o vender y de esta manera se fija un precio de mercado de un activo financiero determinado (titulo o acción). El principal objetivo que hay que tener en cuenta es que se trata de un medio por el cual las Empresas pueden obtener financiamiento adicional a través de Inversores que a cambio de este financiamiento tienen la posibilidad de participar de las actividades de la empresa de la cual tienen la acción, es decir, si la empresa crece, ganan dividendos, y si la empresa disminuye su actividad, participan de las perdidas.

4 Hay Leyes que dirigen la Bolsa?... Cuáles?... En primer lugar, destaquemos que la Bolsa es una organización privada que se encuentra regulada a través de una serie de Leyes y normas de procedimiento que deben cumplir todas las partes y que justamente la Superintendencia de Valores es la encargada de controlar. La Comisión Nacional de Valores (CNV) fue creada por la Ley de Oferta Pública Nº y actualmente el marco normativo que rige su funcionamiento está dado por la Ley Nº y su objetivo es otorgar la oferta pública velando por la transparencia de los mercados de valores y la correcta formación de precios en los mismos, así como la protección de los inversores. El artículo primero de esta norma que se transcribe a continuación detalla en forma acabada los "Principios" que la regulan. ARTICULO 1 Objeto. Principios. La presente ley tiene por objeto la regulación de los sujetos y valores negociables comprendidos dentro del mercado de capitales, sujetos a la reglamentación y control de la Comisión Nacional de Valores. Son objetivos y principios fundamentales que informan y deberán guiar la interpretación de este ordenamiento, sus disposiciones complementarias y reglamentarias: a) Promover la participación en el mercado de capitales de los pequeños inversores, asociaciones sindicales, asociaciones y cámaras empresariales, organizaciones profesionales y de todas las instituciones de ahorro público, favoreciendo especialmente los mecanismos que fomenten el ahorro nacional y su canalización hacia el desarrollo productivo; b) Fortalecer los mecanismos de protección y prevención de abusos contra los pequeños inversores, en el marco de la función tuitiva del derecho del consumidor; c) Promover el acceso al mercado de capitales de las pequeñas y medianas empresas; d) Propender a la creación de un mercado de capitales federalmente integrado, a través de mecanismos para la interconexión de los sistemas informáticos de los distintos ámbitos de negociación, con los más altos estándares de tecnología; e) Fomentar la simplificación de la negociación para los usuarios y así lograr una mayor liquidez y competitividad a fin de obtener las condiciones más favorables al momento de concretar las operaciones.

5 A continuación se expone el marco regulatorio vigente en la República Argentina para las actividades bursátiles.

6 Para concluir este breve compendio no puede faltar una pregunta que para muchos puede generar incuestionables dudas... Qué significan los puntos en una Bolsa?... Los puntos en una Bolsa indican la medida de la actividad que se desarrolla en ese ámbito a partir del llamado "indicador de precios de la actividad bursátil". Como vimos al principio, en la actividad bursátil intervienen miles y miles de operadores y se pueden producir cientos de miles de transacciones, por lo que sería muy difícil seguir la actividad de cada una de estas operaciones y ver la tendencia del mercado analizando una por una. En consecuencia, se confecciona un indicador generalmente que mide los movimientos de los precios promedio de todos los operadores y que toma principalmente los de aquellas empresas más representativas que cotizan en una bolsa determinada. Este indicador relaciona la actividad bursátil de los montos operados en un día determinado (llamado también rueda bursátil), con la actividad de uno tomado como referencia, por ejemplo, el primer día de operaciones de una bolsa. Ese primer día como es el mismo tiene un valor de 100 (porque divide la actividad de ese día por la actividad de ese mismo día y se lo multiplica por 100). De tal manera que cuando se informa que un Índice en puntos creció con respecto a una rueda anterior, nos está diciendo esencialmente que, los Inversores en promedio están comprando mas acciones que las que venden y se dice que en la Bolsa la actividad cotiza al alza. Por el contrario, si el índice cotiza a la baja es que en promedio los Inversores están vendiendo acciones más que las que compran. Entonces por ejemplo, el índice MERVAL (Índice del Mercado de Valores de Buenos Aires) por ejemplo, el martes 4 de agosto de fecha previa a las últimas Elecciones PASO - estaba en puntos y una semana después, miércoles 12 de agosto de 2015 registró un valor de puntos. Este crecimiento entre ambas fechas nos está indicando que "en promedio las

7 empresas que cotizan en Bolsa más representativas están siendo compradas por los inversores más que en la rueda tomada como referencia". Esta actividad "al alza" nos está diciendo que en ese período la Bolsa está subiendo, es decir que, la mayoría de los inversores están comprando más acciones o títulos de los que venden y las empresas por ende tienen mayor financiamiento. En el ejemplo anterior, en qué porcentaje creció la actividad bursátil en ese período? En un 6,6%... y este número, de dónde sale?... justamente dividiendo el índice expresado en puntos de las fechas tomadas como referencia... ( / 10911) esto da 1, le resto 1 y lo multiplico por cien, como se calcula cualquier porcentaje ,6% al alza. Pero también nos sirve para saber qué ocurre en relación con otros días... el lunes inmediato posterior a las elecciones el valor fue de puntos... quiere decir que ese lunes estaba más alto que el miércoles posterior, por lo tanto respecto del lunes bajó o cotizó "a la baja"... los inversores vendieron en promedio más de lo que compraron y por lo tanto las empresas que cotizan tienen menor financiamiento porque los inversores se desprenden de parte de sus acciones (o partes de la propiedad de las empresas), en este caso respecto del lunes, el día miércoles disminuyó el índice Merval en 1,4%... (11635 / 11800) nos da 0,986 aproximadamente.... menos 1... obtenemos 0,014...por cien... igual a 1,4%... como disminuye es - 1,4% a la baja... Resulta importante destacar que existen numerosos índices representativos, aún en una misma Bolsa de Valores, y su diferencia radica en que a los efectos de seguir la actividad bursátil de determinadas empresas, estos índices muchas veces agrupan a aquellas que conforman un determinado sector, por ejemplo, las "Tecnológicas" o las "Energéticas" o las "25 mejor posicionadas". Estos agrupamientos en índices específicos permiten ver con mayor detenimiento la evolución de una determinada actividad económica para evaluar una determinada inversión y obtener el mejor rendimiento.