GVC GAESCO BOLSALÍDER, F.I.

Transcripción

1 GVC GAESCO BOLSALÍDER, F.I. Nº Registro CNMV: 487 Informe: Semestral del Primer semestre 217 Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: BANC DE SABADELL Auditor: Deloitte Grupo Depositario: BCO. SABADELL Grupo Gestora: GVC Gaesco Gestión Rating depositario: BB+ El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles en los registros de la CNMV y por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Doctor Ferrán 3-5, 834 Barcelona tel Correo electrónico info@gvcgaesco.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN DEL FONDO Fecha de registro del fondo: 3/5/ POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN Categoría Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: RV EURO Perfil riesgo : 6 (En una escala del 1 al 7) Descripción general Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR Pág. 1 / 16

2 2. DATOS ECONÓMICOS Índice de rotación de la cartera Periodo actual Periodo anterior Año actual Año t-1 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado),2 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. 2.1.a) Datos generales Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase Número participaciones Per. Actual Per. Anterior Número participes Divisa Per.Actual Per.Anterior Beneficios brutos distribuidos por participación Per.Actual Per.Anterior Inversión mínima GVCGaesco Bolsalíder, F.I , , EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR 5. GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I , , EUR 1.. Patrimonio (en miles) Clase Divisa A final de periodo Diciembre 216 Diciembre 215 Diciembre 214 GVCGaesco Bolsalíder, F.I. EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I EUR Valor liquidativo de la participación Clase Divisa A final de periodo Diciembre 216 Diciembre 215 Diciembre 214 GVCGaesco Bolsalíder, F.I. EUR 9,878 8,7715 8,5967 8,9727 GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR 1,1696 9,34 8,7578 9,726 GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I EUR 1,4614 9,2298 8,9229 9,1729 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el patrimonio medio Clase Comisión de gestión % efectivamente cobrado periodo acumulada Base de cálculo s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total GVCGaesco Bolsalíder, F.I. 1,12 1,12 1,12 1,12 Patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I,37,37,37,37 Patrimonio Patrimonio Sistema imputación Clase Comisión de depósito % efectivamente cobrado periodo acumulada Base cálculo GVCGaesco Bolsalíder, F.I.,7,7 patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I,8,8 patrimonio Pág. 2 / 16

3 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVCGaesco Bolsalíder, F.I. Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC 12,53,76 11,69 6,6 1,4 2,3-4,19 4,7-7,64 (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,94 17/5/217 Últimos 3 años % Fecha -1,94 17/5/217-11,3 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 3,47 24/4/217 3,47 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 11,85 12,71 1,87 13,82 17,56 26,21 2,93 17,56 22,91 Ibex-35 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 27,88 Letra Tesoro 1 año,14,12,14,69,2,44,28,38 2,25 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 27,88 14,38 14,38 19,84 19,61 18,41 19,61 27,8 12,83 21,82 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual 1,21,61,6,61,61 2,43 2,42 2,43 2,51 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 3 / 16

4 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 4 / 16

5 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC 12,95,95 11,89 6,26 1,61 2,8-3,47 4,85 (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,94 17/5/217 Últimos 3 años % Fecha -1,94 17/5/217-11,3 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 3,48 24/4/217 3,48 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 11,85 12,71 1,87 13,82 17,56 26,21 2,93 17,56 Ibex-35 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 Letra Tesoro 1 año,14,12,14,69,2,44,28,38 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 14,38 14,38 19,84 19,61 18,41 19,61 27,8 12,83 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 5 / 16

6 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 6 / 16

7 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC 13,34 1,14 12,7 6,37 1,72 3,44-2,72 5,63 (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,92 17/5/217 Últimos 3 años % Fecha -1,92 17/5/217-1,95 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 3,46 24/4/217 3,46 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 11,8 12,64 1,85 13,65 17,41 26,8 2,81 17,56 Ibex-35 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 Letra Tesoro 1 año,14,12,14,69,2,44,28,38 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,56 13,4 11,4 14,26 15,17 25,83 2,68 18,45 14,38 14,38 19,84 19,61 18,41 19,61 27,8 12,83 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual,46,23,23,23,24,94 1,39,74 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 7 / 16

8 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 8 / 16

9 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2.B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Monetario Corto Plazo Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Mixto Euro Mixto Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de gestión referenciada(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes Rentabilidad media** 385,68 7, , ,45 6, , ,97 Total fondos ,98 *Medias. + (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo. Pág. 9 / 16

10 2. DATOS ECONÓMICOS 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de euros) Distribución del patrimonio Fin período actual Fin período anterior Importe % patrim. Importe % patrim. (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,42 * Cartera interior , ,42 * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litígio (+) LIQUIDEZ (TESORERIA) 453 2, ,31 (+/-) RESTO 1,55 46,27 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación período act. Variación período ant. Variación acumulada respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) (+/-) Suscripciones/reeembolsos (neto) -3,46-2,34-3,46 66,46 - Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos 11,54 15,6 11,54-16,74 (+) Rendimientos de gestión 12,73 16,79 12,73-14,56 + Intereses -1 + Dividendos 1,99 1,2 1,99 12,11 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) 1,74 15,56 1,74-22,22 +/- Resultados en depósitos (realizadas o no) +/- Resultados en derivados (realizadas o no),21-1 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) +/- Otros resultados +/- Otros rendimientos -1 (-) Gastos repercutidos -1,19-1,19-1,19 14,26 - Comisión de gestión -1,7-1,9-1,7 11,1 - Comisión de depositario -,7 -,8 -,7 11,9 - Gastos por servicios exteriores -,1 -,1 -,1-2,57 - Otros gastos de gestión corriente 29,4 - Otros gastos repercutidos -,4 -,1 -,4 645,9 (+) Ingresos -1 + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos -1 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Pág. 1 / 16

11 3. INVERSIONES FINANCIERAS Valor mercado 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor ACCIONES!APPLUS SERVICES ACCIONES!TALGO ACCIONES!TALGO ACCIONES!EUSKALTEL ACCIONES!GESTAMP AUTO ACCIONES!CIE AUTOMOTIVE ACCIONES!ANTENA 3 ACCIONES!ABERTIS ACCIONES!BBV ACCIONES!BANKIA ACCIONES!BANKIA ACCIONES!BSCH ACCIONES!BOLSAS MERC.ESP ACCIONES!GAS NATURAL ACCIONES!GPO.C.OCCIDENTE ACCIONES!INDRA ACCIONES!CAF. ACCIONES!MAPFRE ACCIONES!DISTRIBUIDORA I ACCIONES!ACERINO ACCIONES!GAMESA ACCIONES!IBERDROLA ACCIONES!INDITE ACCIONES!MEDIASET ESPAÑA ACCIONES!LABORATORIOS AL ACCIONES!ROVI ACCIONES!NH HOTELES ACCIONES!PHARMA MAR ACCIONES!GRIFOLS ACCIONES!PROSEGUR ACCIONES!SOL MELIA ACCIONES!INTERNATIONAL C ACCIONES!TELEFÓNICA ACCIONES!VIDRALA ACCIONES!VISCOFÁN ACCIONES!ARCELORMITTAL ACCIONES!ARCELORMITTAL ACCIONES!EADS TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA TOTAL RENTA VARIABLE Divisa TOTAL INTERIOR TOTAL ETERIOR TOTAL INVERSION FINANCIERA Periodo actual % Periodo anterior Valor mercado % EUR 145,86 EUR 185 1,1 EUR 2,1 EUR 559 3,4 55 2,99 EUR 154,83 EUR 126,74 EUR 162,88 EUR 129,7 16,63 EUR , ,66 EUR 117,69 EUR 127,69 EUR , ,15 EUR 822 4, ,63 EUR 758 4, ,92 EUR 221 1, ,1 EUR 569 3, ,69 EUR 18, ,54 EUR 826 4, ,83 EUR 681 3, ,76 EUR 24 1,3 EUR 654 3, ,99 EUR 853 4, ,97 EUR 486 2,88 EUR 218 1, ,64 EUR 538 2, ,29 EUR 85,46 62,36 EUR 395 2, ,7 EUR 512 2, ,84 EUR 244 1, ,12 EUR 569 3, ,51 EUR 131,71 111,65 EUR 973 5, ,55 EUR , ,18 EUR 391 2, ,82 EUR 27 1, ,11 EUR 895 5,29 EUR 1.3 5,45 EUR 648 3, , , , , ,43 96, ,43 96, ,43 Pág. 11 / 16

12 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Pág. 12 / 16

13 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Total Operativa Derivados Derechos Total Operativa Derivados Obligaciones Objetivo de la inversión Pág. 13 / 16

14 4. HECHOS RELEVANTES a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes SI NO 5. ANEO EPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES No aplicable 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 2%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. SI NO h. Otras informaciones u operaciones vinculadas Pág. 14 / 16

15 7. ANEO EPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES Durante el período, los ingresos percibidos por entidades del grupo al que pertenece la gestora, y que tienen como origen comisiones satisfechas por la IIC han ascendido, en relación al patrimonio medio, al,19%. 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable Pág. 15 / 16

16 9. ANEO EPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO GVCGaesco Bolsalíder, FI El primer semestre cierra con un balance claramente positivo para la renta variable al registrar alzas cercanas de doble dígito de manera generalizada. A diferencia del ejercicio pasado, en que los bajos precios del petróleo juntamente con el inesperado resultado del referéndum en Reino Unido hicieron temblar los mercados financieros, éste 217 está siendo la otra cara de la moneda y con los índices de volatilidad en zona de mínimos en ambos lados del Atlántico. A nivel macroeconómico, la economía española sigue con la senda de recuperación tal y como reflejan la gran mayoría de indicadores: el ISM manufacturero por encima de 55, las ventas minoristas se sitúan en terreno positivo y creciendo mensualmente, la confianza del consumidor alcanza niveles no vistos en los últimos años, la llegada de turistas en máximos históricos, etc. Todo ello se refleja en una evidente mejora de la tasa de paro des de sus niveles más altos registrados en 213 y en crecimiento del PIB claramente superiores al resto de economías de la zona euro. En Latinoamérica, área de especial importancia empresarial para las compañías cotizadas españolas ya que generan prácticamente el 5% de sus ventas, está mejorando en términos generales. Brasil continúa reflejando mejoras en su economía, esperando registrar ya a cierre de ejercicio un crecimiento positivo en términos de PIB. La economía mexicana continúa haciéndolo bien a pesar del ruido mediático de Trump, al igual que en Argentina, evidenciándose una clara mejora especialmente a partir de la llegada de Macri. En este entorno de mercado, GVCGaesco Bolsalíder ha cerrado un nuevo semestre con un balance muy positivo en términos de rentabilidad, al registrar rentabilidades de doble dígito tanto en la clase I como en la clase A. La exposición en renta variable se ha mantenido en niveles superiores al 95% durante todo el periodo que, juntamente con una favorable selección de compañías fruto de un riguroso análisis fundamental, explican en gran medida el buen comportamiento del Fondo. A nivel de gestión, durante el semestre acumulamos más posiciones en DIA, Pharma Mar (aprovechando los días de corrección dado las favorables perspectivas que tenemos de su cartera de I+D), Talgo, Arcelor Mittal, Acerinox o Gestamp. Contrariamente, vendimos toda la posición en Applus+, CIE Automotive e Inditex con importantes plusvalías al cerrarse nuestro descuento fundamental. IAG, Pharma Mar o Grifols han sido los valores que mejor se han comportado en términos de rentabilidad a lo largo del semestre, mientras que CAF o Arcelor se han situado en el lado opuesto. El índice de rotación de cartera se mantuvo en niveles inferiores a 1 debido a la alta convicción de las ideas de inversión. La cartera del Fondo sigue ofreciendo una atractiva rentabilidad por dividendo, del 3,2% a 3 de junio, mientras que el descuento potencial según nuestro análisis fundamental se sitúa cerca del 4%. Finalmente, para los próximos meses continuaremos muy probablemente manteniendo un porcentaje de inversión elevado dada la atractiva valoración de la Bolsa española. Seguiremos con un enfoque de inversión bottom up y con el objetivo de maximizar el descuento fundamental para ofrecer el mayor retorno a largo plazo a los partícipes del Fondo. La rentabilidad neta de la IIC en el semestre ha sido del 12,53% y la volatilidad ha sido del 11.85%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 11,68%, y una volatilidad del 12,5%. El Patrimonio de la IIC en el semestre ha registrado una variación positiva del 8,68%. Para la comparativa de la rentabilidad neta obtenida por la IIC con el rendimiento obtenido por el resto de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora, agrupados en función de su vocación gestora, consultar el cuadro del apartado 2.2.B). Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La beta de GVCGAESCO BOLSALIDER, FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de,9. GVC Gaesco Gestión analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría,17 días en liquidar el 9% de la cartera invertida. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j la IIC no posee ninguno. El impacto total de los gastos soportados en el período por la IIC ha sido del 1.21%. Pág. 16 / 16