GVC GAESCO BOLSALÍDER, F.I.

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1 GVC GAESCO BOLSALÍDER, F.I. Nº Registro CNMV: 487 Informe: del Tercer trimestre 217 Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: BANC DE SABADELL Auditor: Deloitte Grupo Depositario: BCO. SABADELL Grupo Gestora: GVC Gaesco Gestión Rating depositario: BBB- El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles en los registros de la CNMV y por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Doctor Ferrán 3-5, 834 Barcelona tel Correo electrónico info@gvcgaesco.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN DEL FONDO Fecha de registro del fondo: 3/5/ POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN Categoría Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: RV EURO Perfil riesgo : 6 (En una escala del 1 al 7) Descripción general GVC Gaesco Bolsalíder es un fondo de Renta Variable que invierte un mínimo de 75% en bolsa española. La selección de valores se realiza en base al análisis fundamental, seleccionando aquellos valores cuya cotización bursátil no refleja su valor intrínseco. GVC Gaesco Bolsalíder invierte tanto en valores de alta como de baja capitalización bursátil. Puede invertir tanto en valores negociados en el mercado continuo como en los corros de las Bolsas y Mercados Españoles. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Podrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR Pág. 1 / 16

2 2. DATOS ECONÓMICOS Índice de rotación de la cartera Periodo actual Periodo anterior Año actual Año t-1 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado),2 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. 2.1.a) Datos generales Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase Número participaciones Per. Actual Per. Anterior Número participes Divisa Per.Actual Per.Anterior Beneficios brutos distribuidos por participación Per.Actual Per.Anterior Inversión mínima GVCGaesco Bolsalíder, F.I , , EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR 5. GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I , , EUR 1.. Patrimonio (en miles) Clase Divisa A final de periodo Diciembre 216 Diciembre 215 Diciembre 214 GVCGaesco Bolsalíder, F.I. EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I EUR Valor liquidativo de la participación Clase Divisa A final de periodo Diciembre 216 Diciembre 215 Diciembre 214 GVCGaesco Bolsalíder, F.I. EUR 9,574 8,7715 8,5967 8,9727 GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P EUR GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I EUR 1,1838 9,2298 8,9229 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el patrimonio medio Clase Comisión de gestión % efectivamente cobrado periodo acumulada Base de cálculo s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total GVCGaesco Bolsalíder, F.I.,57,57 1,68 1,68 Patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I,19,19,56,56 Patrimonio Patrimonio Sistema imputación Clase Comisión de depósito % efectivamente cobrado periodo acumulada Base cálculo GVCGaesco Bolsalíder, F.I.,4,11 patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P patrimonio GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I,4,12 patrimonio Pág. 2 / 16

3 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVCGaesco Bolsalíder, F.I. Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC 9,11-3,4,76 11,69 6,6 2,3-4,19 4,7-7,64 (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,75 11/8/217 Últimos 3 años % Fecha -1,94 17/5/217-11,3 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 1,86 11/9/217 3,47 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 11,87 11,89 12,71 1,87 13,82 26,21 2,93 17,56 22,91 Ibex-35 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 27,88 Letra Tesoro 1 año,35,17,12,14,69,44,28,38 2,25 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 27,88 18,59 18,59 14,38 19,84 19,61 19,61 27,8 12,83 21,82 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual 1,82,61,61,6,61 2,43 2,42 2,43 2,51 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 3 / 16

4 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 4 / 16

5 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE P Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,75 11/8/217 Últimos 3 años % Fecha -1,94 17/5/217-11,3 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 1,86 11/9/217 3,48 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 12,71 1,87 13,82 26,21 2,93 17,56 Ibex-35 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 Letra Tesoro 1 año,35,17,12,14,69,44,28,38 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 14,38 19,84 19,61 19,61 27,8 12,83 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 5 / 16

6 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 6 / 16

7 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Clase: GVC GAESCO BOLSALIDER, FI CLASE I Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado año t actual Divisa: EUR Rentabilidad IIC 1,34-2,65 1,14 12,7 6,37 3,44-2,72 (i) Rentabilidades extremas Rentabilidad mínima (%) -1,73 11/8/217 Últimos 3 años % Fecha -1,92 17/5/217-1,95 24/6/216 Rentabilidad máxima (%) 1,84 11/9/217 3,46 24/4/217 4,36 22/1/216 Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado año t actual Volalitidad de: Valor liquidativo 11,81 11,78 12,64 1,85 13,65 26,8 2,81 17,56 Ibex-35 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 Letra Tesoro 1 año,35,17,12,14,69,44,28,38 VaR histórico (ii) (iii) Ibex 35 (iii) (ii) Trimestre actual % Fecha Último año % Fecha 12,39 11,8 13,4 11,4 14,26 25,83 2,68 18,45 18,59 18,59 14,38 19,84 19,61 19,61 27,8 12,83 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado año t actual,7,24,23,23,23,94 1,39,74 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Pág. 7 / 16

8 Gráfico evolución del valor liquidativo Gráfico rentabilidad Pág. 8 / 16

9 2. DATOS ECONÓMICOS 2.2.B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Monetario Corto Plazo Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Mixto Euro Mixto Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de gestión referenciada(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes Rentabilidad media**,3 81 -,26 394,47, , ,56 1, , ,87 Total fondos ,99 *Medias. + (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo. Pág. 9 / 16

10 2. DATOS ECONÓMICOS 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de euros) Distribución del patrimonio Fin período actual Fin período anterior Importe % patrim. Importe % patrim. (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,99 * Cartera interior , ,99 * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litígio (+) LIQUIDEZ (TESORERIA) 517 2, ,47 (+/-) RESTO 12,7 1,55 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación período act. Variación período ant. Variación acumulada respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) (+/-) Suscripciones/reeembolsos (neto) -1,69,25-5,15-737,92 - Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos -3,7,69 8,54-519,58 (+) Rendimientos de gestión -2,49 1,29 1,32-285,7 + Intereses + Dividendos,62 1,63 2,62-63,75 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) -3,12 -,34 7,69 778,12 +/- Resultados en depósitos (realizadas o no) +/- Resultados en derivados (realizadas o no),1,1 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) +/- Otros resultados +/- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos -,58 -,6-1,78-5,77 - Comisión de gestión -,54 -,54-1,61-3,5 - Comisión de depositario -,4 -,4 -,11-2,96 - Gastos por servicios exteriores -,1 -,1 -,2 15,45 - Otros gastos de gestión corriente -,1-27,55 - Otros gastos repercutidos,1 -,1 -,3-196,84 (+) Ingresos -1 + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos -1 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Pág. 1 / 16

11 3. INVERSIONES FINANCIERAS Valor mercado 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor ACCIONES!TALGO ACCIONES!TALGO ACCIONES!EUSKALTEL ACCIONES!GESTAMP AUTO ACCIONES!ANTENA 3 ACCIONES!ABERTIS ACCIONES!BBV ACCIONES!BANKIA ACCIONES!BSCH ACCIONES!BOLSAS MERC.ESP ACCIONES!GAS NATURAL ACCIONES!GPO.C.OCCIDENTE ACCIONES!INDRA ACCIONES!CAF. ACCIONES!MAPFRE ACCIONES!DISTRIBUIDORA I ACCIONES!ACERINO ACCIONES!SIEMENS GAMESA ACCIONES!IBERDROLA ACCIONES!MEDIASET ESPAÑA ACCIONES!LABORATORIOS AL ACCIONES!ROVI ACCIONES!NH HOTELES ACCIONES!PHARMA MAR ACCIONES!GRIFOLS ACCIONES!PROSEGUR ACCIONES!SOL MELIA ACCIONES!INTERNATIONAL C ACCIONES!TELEFÓNICA ACCIONES!VIDRALA ACCIONES!VISCOFÁN ACCIONES!ARCELORMITTAL ACCIONES!EADS TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA TOTAL RENTA VARIABLE Divisa TOTAL INTERIOR 17.2 TOTAL ETERIOR TOTAL INVERSION FINANCIERA 17.2 Periodo actual % Periodo anterior Valor mercado % EUR 235 1, ,1 EUR 2,1 EUR 457 2, ,4 EUR 154,83 EUR 14,8 162,88 EUR 136,78 129,7 EUR , ,85 EUR 122,7 127,69 EUR , ,13 EUR 759 4, ,47 EUR 693 3, ,12 EUR 214 1, ,2 EUR 61 3, ,9 EUR 171,98 18,98 EUR 744 4, ,49 EUR 617 3, ,71 EUR 366 2,9 24 1,3 EUR 387 2, ,56 EUR 826 4, ,64 EUR 191 1, ,19 EUR 325 1, ,93 EUR 81,46 85,46 EUR 17, ,15 EUR 428 2, ,78 EUR 246 1, ,33 EUR 633 3, ,9 EUR 122,7 131,71 EUR 944 5, ,29 EUR , ,11 EUR 469 2, ,12 EUR 27 1, ,13 EUR 928 5, ,45 EUR 724 4, , , , , ,96 96, ,96 96, ,96 Pág. 11 / 16

12 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Pág. 12 / 16

13 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Total Operativa Derivados Derechos Total Operativa Derivados Obligaciones Objetivo de la inversión Pág. 13 / 16

14 4. HECHOS RELEVANTES a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes SI NO 5. ANEO EPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES No aplicable 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 2%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. SI NO h. Otras informaciones u operaciones vinculadas Pág. 14 / 16

15 7. ANEO EPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES Durante el período, los ingresos percibidos por entidades del grupo al que pertenece la gestora, y que tienen como origen comisiones satisfechas por la IIC han ascendido, en relación al patrimonio medio, al 7%. 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable Pág. 15 / 16

16 9. ANEO EPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO La renta variable global ha continuado con la senda alcista a lo largo del tercer trimestre, reflejando rentabilidades positivas en la zona asiática, América y Europa. Han sido varias las variables que han centrado la atención de los inversores durante los meses de verano (riesgos geopolíticos entre EEUU y Corea del Norte, conflictos internos en la Administración Trump, atentados terroristas en Barcelona, etc.), aunque ninguna de ellas ha conseguido cambiar el sentimiento del inversor en el mercado de acciones. La Bolsa española se mantuvo al margen de sus homólogas europeas durante el trimestre al ceder un -,6% frente el +4,4% del índice europeo EuroStoxx5. Los volúmenes de negociación también se situaron por debajo de la media, lo que podría considerarse como un foco de preocupación por parte de la comunidad inversora respecto las relaciones entre los líderes políticos catalanes y los del Gobierno central. Sin embargo, los indicadores macroeconómicos y de activad empresarial publicados siguen siendo muy fuertes y las exportaciones continúan aumentando a pesar de la apreciación del euro. En este entorno de mercado, GVCGaesco Bolsalíder consiguió cerrar el periodo con rentabilidades anuales positivas al registrar un +1,34% en la clase I y un +9,11% en la clase A, con un patrimonio total gestionado de 17,5 millones de euros. Dado el importante descuento fundamental que todavía presenta la Bolsa española, las compañías cíclicas siguen sobreponderando en la cartera del Fondo al ser las que mejor se comportan en términos de rentabilidad en un mercado alcista. Del mismo modo, la exposición en renta variable se ha mantenido en línea con los trimestres anteriores, por encima del 95%. Aprovechamos los descensos de algunas compañías, especialmente a partir del mes de agosto, para acumular posiciones en empresas de calidad y con buenos fundamentos como Acerinox o Talgo. Por el contrario, vendimos con importantes plusvalías las compañías que se quedaron sin descuento según nuestro análisis fundamental, todas ellas motivadas por el repunte de sus cotizaciones, como el caso de la cadena hotelera NH Hoteles. Durante el periodo, las compañías que más aportaron a la rentabilidad del Fondo destacamos Vidrala, Arcelor o Prosegur, mientras que, en sentido contrario, el castigo del 43% de la cotización de Almirall en julio o el -41% de SiemensGamesa en el trimestre, afectaron negativamente al valor liquidativo. El conjunto de las empresas que componen la cartera del Fondo ofrecen una atractiva rentabilidad por dividendo del 4%, con ratios de valoración inferiores a la media histórica (PER estimado de 13 veces en 218) y con un potencial alcista según nuestros análisis fundamentales del 5%. El índice de rotación se mantuvo en niveles bajos debido a la alta convicción de las ideas de inversión. Finalmente, muy probablemente seguiremos manteniendo un porcentaje de inversión elevado a pesar de las incertidumbres de muchos inversores, ya que nos centramos en buscar y analizar los negocios de las compañías más que de intentar predecir variables macroeconómicas. Fruto de este análisis observamos una clara oportunidad de inversión dados los importantes descuentos fundamentales que presentan hoy en día muchas compañías, los cuales trataremos de rentabilizar una vez el mercado deje de un lado los ruidos políticos y factores externos para centrarse en los resultados de las empresas, el verdadero motor de las Bolsas. La rentabilidad neta de la IIC en el trimestre ha sido del -3,4% y la volatilidad ha sido del 11,89%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de -,6%, y una volatilidad del 11,8%. El Patrimonio de la IIC en el trimestre ha registrado una variación negativa del - 4,66%. Para la comparativa de la rentabilidad neta obtenida por la IIC con el rendimiento obtenido por el resto de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora, agrupados en función de su vocación gestora, consultar el cuadro del apartado 2.2.B). Durante el trimestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre Ibex que han proporcionado un resultado global positivo de ,5 euros. La beta de GVCGAESCO BOLSALIDER, FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de,89. Todas las operaciones en derivados se han realizado en los mercados organizados de: MEFF. El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido del 1,52%. GVC Gaesco Gestión analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría,17 días en liquidar el 9% de la cartera invertida. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j la IIC no posee ninguno. El impacto total de los gastos soportados en el período por la IIC ha sido del,61%. Pág. 16 / 16