Resultados Segundo Trimestre 2017 Comunicado de Prensa Agosto 2017

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1 Resultados Segundo Trimestre 2017 Comunicado de Prensa Agosto 2017 Bonos AAA(col) Calificación Fitch Ratings Acciones BVC: TPL La Organización Terpel con más de 47 años de trayectoria en el negocio de distribución de combustible líquido y lubricantes, bajo la marca Terpel, y Gas Natural Vehicular (GNV), bajo la marca Gazel, cuenta con una extensa red de estaciones de servicio ubicadas en Colombia, Ecuador, Panamá, Perú, México y República Dominicana donde adicionalmente atiende clientes en sectores industriales, aviación y marinos. Hechos destacados del trimestre Teleconferencia de Resultados Fecha: Martes, 29 de agosto de 2017 Hora: 3:00 pm (UTC-05:00) Bogotá Teléfono en Colombia: Teléfonos fuera de Colombia: rnatenumbers.aspx?100875&t=p&o=uspssasdplrtpe ID #: Página web: UTILIDAD NETA CRECE 19,8% EN EL PRIMER SEMESTRE DEL AÑO +COP$16 mil millones en Utilidad Neta frente al primer semestre del año anterior, crecimiento generado principalmente por la estabilización de la inflación lo cual ha reducido el gasto financiero. EL MARGEN MAYORISTA AUMENTÓ CON RELACIÓN AL MARGEN DEL AÑO ANTERIOR Después del recorte de inicios de año producto de la reforma tributaria (-COP$10/Gln), el margen mayorista aplicable al precio del galón de corriente y diesel aumentó el 1 de Junio a COP$375,3. TERPEL CONTINÚA EXPANDIENDOSE Durante el primer semestre del año se han integrado en Colombia 3 nuevas EDS Propias y 14 EDS Afiliadas a la red de combustibles líquidos y 5 nuevas Tiendas Altoque para un total de 37 tiendas en operación. LA ACCIÓN DE TERPEL SE VALORIZÓ 6,19% AL CIERRE DEL 2T17 El precio de cierre en junio 2017 fue COP$ Esto significa una capitalización bursátil de COP$2,2 billones.

2 Resumen de Resultados RESULTADOS CONSOLIDADOS 2T17 1T17 2T16 2T17 Vs. 2T16 Acum 17 Acum 16 Acum 17 Vs. Acum 16 Volumen (millones Glns) 609,0 597,5 604,1 0,8% 1.206, ,9-0,5% Ingresos ($COP MMM) $ 3.646,9 $ 3.588,9 $ 3.538,3 3,1% $ 7.235,8 $ 6.989,8 3,5% Utilidad Bruta ($COP MMM) $ 360,3 $ 352,0 $ 370,7-2,8% $ 712,3 $ 694,2 2,6% EBITDA ($COP MMM) $ 161,8 $ 161,1 $ 180,1-10,1% $ 322,9 $ 325,0-0,7% Util. Neta ($COP MMM) $ 50,5 $ 46,0 $ 61,5-17,9% $ 96,5 $ 80,6 19,8% Durante el 2T17 se comercializaron 609,0 millones de galones, un decrecimiento del 0,8% con respecto al 2T16 debido al menor volumen en Panamá. En el acumulado el volumen consolidado alcanzó 1.206,5 millones de galones lo que representa un descenso de 0,5% YoY. Colombia, que participó con el 79,1% del volumen, disminuyó 1,1% YoY pues el año anterior que se vio favorecido por el cierre de la frontera con Venezuela. Panamá, que aportó el 10,0% del volumen, comercializó 5,1% YoY debido a la disminución de la demanda por parte de las generadoras eléctricas. Ecuador, Perú, México y Rep. Dominicana que en conjunto aportaron el 10,8% del volumen, mostraron un crecimiento acumulado del 9,5% dentro de los cuales se destaca el crecimiento de México. Gracias a la recuperación de los precios internacionales del petróleo, los ingresos por COP$3,6 billones del 2T17 representan un crecimiento del 3,1% frente al 2T16. Durante el primer semestre, el ingreso fue COP$7,2 billones un 3,5% más que en Colombia que participó con el 82,2% creció 1,5% y Panamá, con un ingreso igual al 10,3% del ingreso consolidado, tuvo un aumento del 14,3%. Se destaca el crecimiento del ingreso, tanto en el trimestre como en el acumulado, de Rep. Dominicana, Perú y México. La utilidad bruta del 2T17 fue de COP$360,3 mil millones, 2,8% por debajo del 2T16. A la fecha la utilidad bruta ha crecido 2,6% lo que la sitúa COP$18,1 mil millones por encima de la utilidad bruta del primer semestre de La pérdida por decalaje fue de COP$1,5 mil millones, COP$652 millones más que en Colombia, que concentró el 73,1% de la ganancia bruta, creció 2,7% YoY. Panamá, con un aporte del 15,5%, creció 1,4%. Los demás países, que contribuyeron con el 11,5% de la ganancia bruta, mostraron un crecimiento conjunto del 3,9%. El EBITDA del 2T17 fue menor al 2T16 en 10,1% lo que equivale a COP$18,3 mil millones. En cuanto a lo corrido del año, el EBITDA fue de COP$322,9 mil millones, un decrecimiento del 0,7%. El descenso acumulado en Colombia fue del 1,1% y en Panamá el resultado fue 2,4% menor al del año anterior en pesos colombianos, pues en dólares el incremento fue de 4,5%. La disminución en el volumen en Colombia y Panamá han impactado los resultados operacionales. Los demás países aportaron 7,9% al EBITDA consolidado y presentaron un crecimiento conjunto del 6,6% liderado principalmente por Rep. Dominicana. La utilidad neta para el 2T17 cerró en COP$50,5 mil millones, 17,9% por debajo del 2T16. Mientras que la utilidad neta acumulada tuvo un crecimiento del 19,8% sobre los COP$80,6 mil millones de Los menores gastos financieros del periodo aportaron al crecimiento presentado en la utilidad neta. Estructura societaria 2

3 Extensa cobertura a nivel regional Terpel ha logrado consolidar su plan de expansión en 6 países de la región: No. No. Ranking % Part. Mercado* Líneas de negocio %** (GNV) % % 2.003*** % EDS+IND 46% GNV 79% Aviación % 37**** % GNV Líquidos GLP En Perú, donde se distribuye GNV, la red se ha mantenido en 37 EDS desde Junio de Con lo anterior, Terpel y su marca Gazel se han posicionado con 12% de participación de mercado y es la segunda empresa de distribución de GNV en este país. Recientemente Gazel Perú ha incursionado en la distribución de GLP y combustibles líquidos. Por su parte Panamá, donde la comercialización de combustibles líquidos se complementa con el negocio de tiendas de conveniencia, la distribución de lubricantes y la atención al sector marino e industrial, ha conseguido consolidar una red de 130 EDS con lo cual mantiene su segunda posición en el ranking y captura el 23% del mercado. La operación en Ecuador en el 2T17 finalizó con 59 EDS, y una participación de mercado del 7%, lo que le ha concedido a Terpel ser la empresa número 5 del sector. En República Dominicana, desde 2011 se abastecen 4 de los principales aeropuertos y desde Julio de 2015 se atiende también el Aeropuerto Arroyo Barril. Esto ha permitido conseguir a la fecha una participación de mercado del 30%. En México, el negocio de distribución de GNV sigue creciendo gracias a la competitividad del precio del GNV frente a la gasolina y a la generación de demanda. En junio de 2017 la operación cerró con 8 EDS y una participación de mercado del 100% en La Ciudad de México. En el resto del país, la entrada de nuevos competidores locales ha incrementado el tamaño del mercado dentro del cual Gazel ha logrado mantener una participación del 61%. Esto hace que Gazel en México tenga un gran potencial y sea la marca número uno. En Colombia la red de EDS está compuesta por EDS de combustible líquidos de las cuales, 227 son propias y las restantes hacen parte de la red de afiliados. Adicionalmente, hacen parte de la red Gazel 289 EDS y en 179 de estas EDS se distribuye tanto GNV como combustibles líquidos. Con participaciones de mercado de 38% en líquidos, 46% en GNV y 79% en el sector de aviación, donde se abastecen 20 aeropuertos. Terpel ha logrado mantenerse como la empresa líder del sector de distribución de combustibles en Colombia. 3

4 Resultados operativos consolidados Al finalizar junio de 2016 se habían vendido 1.211,9 millones de galones mientras que al finalizar el primer semestre de 2017 se lograron comercializar 1.206,5 millones de galones, lo que significa un decrecimiento del 0,45%. En términos de participación en el volumen, Colombia representó el 79,1% del volumen consolidado y tuvo un decrecimiento del 1,1% pues 2016 estuvo favorecido por el cierre de frontera con Venezuela. El siguiente país de mayor volumen en ventas es Panamá y aportó el 10,0% con un decrecimiento del 5,1%, debido a la disminución de la demanda de las principales generadoras de energía de este país. Ecuador contribuyó con el 6,1% del volumen y mostró un crecimiento de 8,4%. En República Dominicana el volumen representó el 2,5% del volumen consolidado con un crecimiento del 7,9%. Perú y México que aportan cada uno cerca del 1% al volumen consolidado, presentaron en los corrido del año crecimientos 28,2% y 7,9% respectivamente. En Perú se destaca el crecimiento del volumen de líquidos y GLP. En cuanto al EBITDA consolidado, se presentó un decrecimiento acumulado del 0,7%, al pasar de COP$325 mil millones en 2016 a COP$322,9 mil millones en Este decrecimiento se debe principalmente al menor volumen en Colombia y Panamá. En Colombia el EBITDA decreció 1,1%, pues a pesar que el decalaje tuvo un impacto positivo de COP$1,6 mil millones no logró compensar el menor volumen en EDS líquidos y GNV ni los menores márgenes en GNV y Lubricantes. Colombia contribuyó con el 82,2% del EBITDA consolidado. Panamá tuvo un decrecimiento del 2,4% lo que significa COP$780 millones menos que en 2016 y contribuyó con el 9,9% al EBITDA consolidado. En dólares el crecimiento equivale a 4,5%. La disminución del volumen y la perdida por decalaje (COP$3,2 mil millones) impactaron los resultados de Rep. Dominicana generó un EBITDA de COP$13,3 mil millones, COP$1,2 mil millones superior al de 2016, gracias al incremento del volumen y de los márgenes. Por otro lado Perú, Ecuador y México han aportado aproximadamente COP$12,2 mil millones al EBITDA consolidado y se destaca el crecimiento de México. 4

5 Resultados operativos Colombia Los resultados en Colombia han estado positivamente impactados por la implementación de la nueva estrategia comercial enfocada en el cliente a través del mejor servicio, la mejor infraestructura y los mejores precios. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños, novedosas tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país. Tienda Altoque EDS Báscual (Bogotá, Colombia) Deuna EDS La América (Medellín, Colombia) Ziclos EDS Autopista (Cali, Colombia) Isla de Motos en EDS Acuarela (Pereira, Colombia) Durante el primer semestre de 2017, en Colombia se comercializaron 954,7 millones de galones que representan un 1,1% menos que el volumen comercializado en De este volumen, 67,5% fue distribuido a través de las estaciones de combustibles líquidos y 4,7% de las estaciones de GNV. Lo anterior hace que el segmento de estaciones de servicio represente aproximadamente el 72,2% del total de ventas en galones. Esta es la razón por la que se han venido realizando importantes inversiones en la imagen de las EDS, sumado a que la infraestructura es uno de los canales que más atrae a los clientes. El negocio de Aviación contribuyó con el 18,3% del volumen y se destaca su crecimiento del 3,2% frente a El volumen del segmento de industria representó el 8,4% del total del volumen comercializado en 2017 y un decrecimiento del 5,4%. Se destaca el crecimiento del volumen de Marinos, 75,6% frente al año anterior. Si bien la participación en el volumen del segmento de lubricantes es de 0,5%, es uno de los segmentos que más contribuye en términos de utilidad bruta debido a sus importantes márgenes. Mientras las EDS, tanto de líquidos como de gas, aportan el 69,7% del total de la utilidad bruta con el 72,2% del volumen, el 0,5% del volumen correspondiente a lubricantes aporta el 8,2% de la utilidad bruta. La utilidad bruta acumulada de Colombia fue COP$520,5 mil millones que representan un crecimiento del 2,7% frente a 2016, a pesar de los menores volúmenes comercializados tanto de líquidos como de GNV. Industria y aviación contribuyeron, cada uno con el 4,9% y 6,1% de la utilidad bruta respectivamente. Si bien, los negocios de combustibles marinos y servicios complementarios tienen un gran potencial de crecimiento y consolidación, actualmente su aporte a las ganancias brutas no supera el 1%, dado que se encuentran en etapa de desarrollo. 5

6 Resultados operativos Colombia En términos de EBITDA se dio una disminución de 1,1%. El decalaje positivo y los mayores márgenes de líquidos, lubricantes e industria no lograron compensar el decrecimiento del volumen (-1,1%) El EBITDA por galón se mantuvo en COP$278. * Sin ingreso regalías exterior y sin gasto de impuesto al patrimonio por COP$3,6 miles de millones La utilidad neta que en el primer semestre de 2016 había sido COP$81 mil millones se incrementó en 19,8% para el mismo periodo de Los menores gastos financieros y un menor impuesto al patrimonio permitieron este crecimiento. EDS Báscula (Bogotá, Colombia) 6

7 Resultados operativos Panamá Panamá también ha percibido los beneficios de la nueva estrategia comercial: el mejor servicio, la mejor infraestructura y los mejores precios han hecho de Terpel la segunda empresa distribuidora de combustibles en este país. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños, novedosas tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país. EDS Panamericana Travel Center, Panamá Quick Shop Panamá Wash n Go Panamá Pacífico Servicios en las EDS en Panamá Durante el primer semestre de 2017, en Panamá se comercializaron 120,9 millones de galones que representan un 5,1% menos que el volumen comercializado en De este volumen, 79,4% fue distribuido a través de las estaciones de combustibles líquidos que a su vez participan con un 72,9% en la utilidad bruta. El segmento de servicios complementarios en las EDS de Panamá, a diferencia de Colombia, es un segmento maduro que aporta el 11,3% de la utilidad bruta con un margen promedio de 33% y un crecimiento del 11,6% con respecto al primer semestre de Estos dos factores han llevado a que las inversiones en Panamá estén enfocadas en ampliar la red de EDS Propias, la renovación de imagen de las EDS existentes y la construcción de nuevos formatos de servicios complementarios. Por su parte, el negocio de Industria contribuyó con el 17,9% del volumen y presentó una disminución de 32,8% con respecto al mismo periodo de En cuanto a utilidad bruta su aporte es del 6,7%. Los principales clientes industriales son las generadoras eléctricas cuya demanda de combustible está determinado por las condiciones climáticas en el país. A diferencia del año anterior, las abundantes lluvias han disminuido la demanda por combustible y de ahí el decrecimiento del volumen en el segmento. La participación del segmento de Marinos en el volumen es del 2,6% y en utilidad bruta aporta el 1,2%. Los lubricantes comercializados en Panamá representan menos del 0,2% del volumen, sin embargo aportan el 2,6% de la utilidad bruta. La utilidad bruta acumulada de Panamá fue COP$110,2 mil millones, un crecimiento del 1,4% frente a Aislando el efecto de la tasa de cambio, el crecimiento de la utilidad bruta en dólares fue 8,1%. Los mayores márgenes de combustibles líquidos cubrieron en parte la pérdida por decalaje que para este primer semestre fue: COP$ 3,2 mil millones. 7

8 Resultados operativos Panamá Decrecimiento del EBITDA del 2,4% (aislando el efecto de tasa de cambio el crecimiento es del 4,5%). Se debe a los mejores márgenes de combustibles, al buen desempeño de SSCC que compensaron el impacto del decalaje de COP$ MM y el decrecimiento del volumen de industria. El EBITDA por galón pasó de COP$258 a COP$266. La utilidad neta que en el primer semestre de 2016 había sido COP$14 mil millones se disminuyó en 24,9% para el mismo periodo de Los mayores gastos financieros, el menor volumen comercializado y una mayor pérdida por decalaje explican el decrecimiento. En dólares el decrecimiento fue de 19,7%. Situación patrimonial consolidada $COP MM jun-16 jun-17 Activos $ $ Deuda Financiera $ $ Otros Pasivos $ $ Patrimonio* $ $ ** Patrimonio incluye Interés Minoritario El valor en libros de los activos consolidados de Organización Terpel en 2T17 es de COP$4,1 billones, un crecimiento de 7,7% con respecto a 2T16 focalizado en el aumento de la PP&E y el valor de los inventarios. En términos de composición, los activos corrientes representan el 34%, la PP&E representa el 45% y los activos diferidos e intangibles el 20%. Los pasivos, que corresponden al 60% de los activos, están compuestos principalmente por los bonos emitidos en 2013 y 2015 que representan el 44% del total, los pasivos corrientes el 25% y las demás obligaciones financieras de corto y largo plazo el 31%. Finalmente, el valor en libros del patrimonio a finales de 2T17 fue COP$1,6 billones. 8

9 Deuda Financiera Consolidada * COP$196,3 mil millones de aumento en deuda. Impacto por diferencia en cambio de COP$16,1 mil millones El total de la deuda en 2T17 asciende a COP$1,61 billones y se encuentra compuesta principalmente por obligaciones en Colombia, Panamá, Perú y México. La deuda de Colombia corresponde a los Bonos emitidos en 2013 y 2015 por COP$1,1 billones, a arrendamientos financieros que a junio de 2017 tenían un saldo de COP$47 mil millones y una deuda de corto plazo por $COP155 mil millones. En Colombia La serie de bonos a 7 años emitidos en 2013 tienen costo fijo igual que la recién contraída deuda de corto plazo. Esto, junto con la deuda de Perú y Ecuador, hace parte del 27% de la deuda a tasa fija. El costo del 56% de la deuda está atado al IPC. La deuda en Libor (14%) corresponde a obligaciones financieras de Panamá mientras que, la deuda atada a la Tasa TIIE concierne a las obligaciones financieras de México (3%). El 80% de la deuda tiene vencimientos de largo plazo, aunque Ecuador y Perú tienen abonos a Capital y vencen finalmente en El resto de la deuda tiene vencimientos significativos en 2017 COP$142 mil millones, 2018 por COP$175 mil millones, 2019 por $94 mil millones, 2020 por COP $251 mil millones, 2021 por $4 mil millones, 2022 por $151 mil millones, 2023 por COP$247 mil millones, 2030 por COP$249 mil millones y 2031 por COP$97 mil millones que en su mayoría corresponden a lo emitido en bonos. En cuanto a los indicadores de solidez financiera de la compañía, la deuda corresponde a 2,5 veces el EBITDA. Referente a la cobertura, el EBITDA consolidado del año equivale a 5,8 veces el costo de la deuda (intereses). El saldo de caja consolidado a finales de 2T17 es COP$89 mil millones. 9

10 CAPEX Consolidado La estrategia que está implementando la compañía, requiere de una importante inversión en activos en el corto plazo, para lograr los cambios deseados en la arquitectura y el diseño de las EDS, baños impecables y tiendas de conveniencia que reflejen el servicio que se pretende dar a los clientes. Esto implica unas inversiones superiores a las que venía ejecutando en años históricos, cuyo retorno se deriva de la fidelidad de los consumidores en los próximos años y el crecimiento en volumen. La inclusión de nuevas EDS a la red, la remodelación de las existentes y de las EDS afiliadas, así como la construcción de las tiendas de conveniencia, las conversiones a GNV, los servicios de auto lavado (Ziclos) y las inversiones operativas necesarias en las plantas de combustibles, entre otras inversiones operacionales, demandaron recursos en 2T17 por COP$123 mil millones. El 81,1% de esta inversión ha estado enfocada en Colombia y 18% se ha destinado al plan de expansión que se está desarrollando en Ecuador, Perú y Panamá. El 77,8% de la inversión se ha realizado en las EDS, bien sea en infraestructura, conversiones de vehículos a GNV o la construcción de los servicios complementarios. En industria y Lubricantes se ha invertido el 6,3%. En plantas de almacenamiento y abastecimiento de combustibles se invirtió el 6,1% con el fin de mantener e incrementar la capacidad instalada que es fundamental para mantener la solidez en la logística de entrega de producto y cumplimiento a los clientes. Acción Terpel En 2014, como resultado del proceso de fusión re-organizativa, se registraron acciones en la Bolsa de Valores de Colombia a nombre de Organización Terpel. El título tuvo un precio de cierre en 2T16 de COP$ y hasta el momento se ha valorizado un 20% gracias a la recuperación de los precios internacionales del petróleo en los primeros meses del año. Durante el mismo periodo el COLCAP ha tenido una valorización del 11,4%. En el primer semestre de 2017 el precio de la acción se ha incrementado en 6,2% desde un precio de cierre en 2016 de COP$ y se ha tranzado un volumen de COP$38 mil millones en 3 millones de transacciones. A finalizar el 2T17 la capitalización de mercado de Organización Terpel es COP$2,2 billones. 10

11 Detalle resultados operativos consolidados RESULTADOS CONSOLIDADOS 2T17 1T17 2T16 2T17 Vs. Consideraciones sobre la información financiera y operacional La información financiera y los resultados operacionales presentados en este documento corresponde a la Organización Terpel y sus filiales en cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La información de las filiales es reportada con las eliminaciones intercompañía, por lo cual, la suma de los resultados individuales puede que no corresponda a los resultados consolidados. La información contenida en este documento no compromete ni sugiere alguna decisión de inversión. 2T16 Acum 17 Acum 16 Acum 17 Vs. Acum 16 Volumen (millones Glns) 609,0 597,5 604,1 0,8% 1.206, ,9-0,5% Colombia 482,2 472,5 479,6 0,5% 954,7 965,0-1,1% Panamá 61,5 59,5 63,6-3,3% 120,9 127,4-5,1% Ecuador 37,0 36,1 35,4 4,5% 73,1 67,5 8,3% Perú 9,1 8,6 8,5 6,1% 17,7 16,4 7,9% México 5,1 4,5 3,9 31,8% 9,6 7,5 28,2% Rep. Dominicana 14,1 16,3 13,1 8,0% 30,4 28,1 8,0% Ingresos ($COP MMM) $ 3.646,9 $ 3.588,9 $ 3.538,3 3,1% $ 7.235,8 $ 6.989,8 3,5% Colombia $ 3.008,8 $ 2.939,2 $ 2.961,3 1,6% $ 5.948,0 $ 5.862,8 1,5% Panamá $ 372,6 $ 369,9 $ 341,0 9,3% $ 742,5 $ 649,7 14,3% Ecuador $ 118,0 $ 114,8 $ 113,2 4,2% $ 232,8 $ 227,7 2,3% Perú $ 30,7 $ 29,1 $ 27,1 13,4% $ 59,8 $ 51,7 15,6% México $ 18,0 $ 16,2 $ 13,6 32,8% $ 34,2 $ 26,8 27,7% Rep. Dominicana $ 98,7 $ 119,7 $ 82,2 20,1% $ 218,4 $ 171,1 27,7% Utilidad Bruta ($COP MMM) $ 360,3 $ 352,0 $ 370,7-2,8% $ 712,3 $ 694,2 2,6% Colombia $ 265,1 $ 255,4 $ 277,5-4,5% $ 520,5 $ 507,0 2,7% Panamá $ 54,4 $ 55,8 $ 55,2-1,5% $ 110,2 $ 108,7 1,4% Ecuador $ 4,9 $ 4,5 $ 4,7 3,6% $ 9,3 $ 9,3 0,7% Perú $ 9,1 $ 8,4 $ 8,7 3,9% $ 17,5 $ 17,1 2,3% México $ 9,7 $ 7,6 $ 8,3 16,7% $ 17,4 $ 16,7 4,1% Rep. Dominicana $ 17,2 $ 20,2 $ 16,3 5,4% $ 37,4 $ 35,5 5,4% EBITDA ($COP MMM) $ 161,8 $ 161,1 $ 180,1-10,1% $ 322,9 $ 325,0-0,7% Colombia $ 135,2 $ 130,1 $ 150,1-9,9% $ 265,3 $ 268,2-1,1% Panamá $ 13,5 $ 18,6 $ 18,0-25,0% $ 32,1 $ 32,9-2,4% Ecuador $ 2,1 $ 2,0 $ 2,1-1,1% $ 4,1 $ 4,1 0,1% Perú $ 1,1 $ 0,9 $ 1,3-11,3% $ 2,0 $ 2,1-6,1% México $ 3,9 $ 2,2 $ 2,8 38,8% $ 6,1 $ 5,6 9,0% Rep. Dominicana $ 6,0 $ 7,3 $ 5,8 3,0% $ 13,3 $ 12,1 10,0% 11