COMENTARIO BURSÁTIL. Reporte Diario

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1 Reporte Diario 17 de Mayo de 2018 COMENTARIO BURSÁTIL En el mercado mexicano se registraron resultados negativos ya que el IPyC se ubicó en 45, unidades reportando una baja de -1.36%. Dentro de las empresas del índice destacaron las pérdidas de GFINBURO (-4.72%), LALAB (-3.87%) y AC* (-3.67%, en tanto que las únicas ganancias fueron por parte de GMEXICOB (+1.38%), GMXT* (+0.58%) y CUERVO* (+0.19%). En congruencia con su política monetaria, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria en un nivel de 7.50%. En EE.UU. los principales indicadores registraron movimientos mixtos ya que el Dow Jones tuvo un decremento de -0.22%, el S&P 500 perdió -0.09% mientras que el NASDAQ avanzó en +0.21%. La Tasa del Bono soberano en EE.UU. a 10 años se ubicó en 3.11%, un máximo no visto desde el año En Europa, el Eurostoxx 50 tuvo un alza de +0.82%, mientras que el FTSE 100 incrementó +0.70%. El Eurostoxx 50 ha ganado alrededor de 9% desde el último fondo. El día de hoy se ubicó por arriba del promedio móvil de 30 días. La gráfica no muestra un diferencial importante con respecto a este promedio. Sin embargo, el oscilador estocástico de corto plazo (%K5, %D3) muestra sobre compra, por lo cual podríamos esperar cierta toma de utilidades de corto plazo. Definimos los siguientes techos en 3,615 y 3,650 unidades y los pisos en 3,540 y 3,520 unidades. En el largo plazo, observamos una tendencia positiva ya que desde principios de este mes el índice se ha mantenido por encima del promedio móvil de 200 días y no ha mostrado un diferencial importante. En los mercados asiáticos, el HANG SENG tuvo una pérdida de -0.54% y el NIKKEI mostró un incremento de +0.53%. En el mercado de hidrocarburos, hacia el final de la jornada el Brent tuvo incrementos del +0.24% con una cotización de US$79.47 por barril. Por otro lado, el barril WTI se colocó en US$71.55 registrando un alza del +0.08%. Finalmente, la mezcla mexicana cerró el día de ayer en US$66.00 con una ganancia de +0.84%. El tipo de cambio FIX cerró su cotización en P$ por dólar, mostrando una mínima apreciación de 0.03%. Cabe mencionar que el tipo de cambio Spot alcanzó a cotizarse en P$ por dólar.

2 08:31 08:54 09:17 09:40 10:03 10:26 10:49 11:12 11:35 11:58 12:21 12:44 13:07 13:30 13:53 14:16 14:39 15:02 08:30 08:53 09:16 09:39 10:02 10:25 10:48 11:11 11:34 11:57 12:20 12:43 13:06 13:29 13:52 14:15 14:38 15:01 08:30 08:53 09:16 09:39 10:02 10:25 10:48 11:11 11:34 11:57 12:20 12:43 13:06 13:29 13:52 14:15 14:38 15:01 Puntos Reporte Diario Mercado doméstico Nivel del IPyC Intradía IPyC Último 7D 1M 3M 12M 46,550 46,450 Cierre 45, , , , , Máx 46, , , , , ,350 46,250 46,150 Mín 48, , , , , Δ% -1.36% -1.36% -6.43% -6.33% -6.07% 46,050 45,950 45,850 Volumen 146, , , , ,469 45,750 σ 10.5% 10.0% 15.3% 14.2% 10.8% Empresas con Mayores Movimientos ALZAS BAJAS Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ FIHO % 38.5% SARE % 47.4% GMEXICOB % 32.2% ARA % 35.2% SORIANAB % 19.5% LALAB % 49.2% AUTLANB % 19.5% AC % 23.7% FINN % 25.5% GCARSOA % 35.5% BACHOCO % 20.3% BIMBOA % 23.4% CULTIBAB % 23.2% PENOLES % 34.5% PAPPEL % 33.8% MFRISCOA % 39.0% TMM % 35.2% IDEALB % 16.0% BOLSA % 33.4% AXTELCPO % 31.7% Mercado EE.UU. DJI Último 7D 1M 3M 12M 24,885 Nivel del DJI Intradía Cierre 24, , , , , ,835 Máx 24, , , , , Mín 24, , , , , ,785 24,735 24,685 Δ% -0.22% -0.22% -0.29% -2.00% 19.93% 24,635 σ 11.7% 11.7% 23.2% 23.2% 9.6% S&P 500 Último 7D 1M 3M 12M 2,735 Niv el del S&P500 Intradía Cierre 2, , , , , Máx 2, , , , , Mín 2, , , , , ,730 2,725 2,720 2,715 Δ% -0.09% -0.09% 0.51% -0.44% 15.40% 2,710 σ 11.0% 11.0% 22.3% 21.9% 9.0%

3 19/04/18 20/04/18 23/04/18 24/04/18 25/04/18 26/04/18 27/04/18 30/04/18 2/05/18 3/05/18 4/05/18 7/05/18 8/05/18 9/05/18 10/05/18 11/05/18 14/05/18 15/05/18 16/05/18 17/05/18 19/04/18 20/04/18 23/04/18 24/04/18 25/04/18 26/04/18 27/04/18 30/04/18 2/05/18 3/05/18 4/05/18 7/05/18 8/05/18 9/05/18 10/05/18 11/05/18 14/05/18 15/05/18 16/05/18 17/05/18 19/04/18 20/04/18 23/04/18 24/04/18 25/04/18 26/04/18 27/04/18 30/04/18 02/05/18 03/05/18 04/05/18 07/05/18 08/05/18 09/05/18 10/05/18 11/05/18 14/05/18 15/05/18 16/05/18 17/05/18 19/04/18 20/04/18 23/04/18 24/04/18 25/04/18 26/04/18 27/04/18 30/04/18 2/05/18 3/05/18 4/05/18 7/05/18 8/05/18 9/05/18 10/05/18 11/05/18 14/05/18 15/05/18 16/05/18 17/05/18 Reporte Diario Índices mercados accionarios Último Máx Mín Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Δ% 2018 MÉXICO IPyC 45, , , % -1.64% -6.43% -6.33% -6.07% 10.5% 6.54% IPyC US$ 14, , , % 0.09% 0.38% 1.09% 4.69% 0.0% 12.04% IRT 61, , , % -1.64% -6.16% -5.84% -4.31% 10.3% 11.46% IMC % -2.14% -5.56% -3.24% -6.43% 9.8% 0.93% NORTEAMÉRICA DJI 24, , , % -0.10% -0.29% -2.00% 19.93% 11.7% 41.83% S&P 500 2, , , % -0.11% 0.51% -0.44% 15.40% 11.0% 33.08% S&P-TSX C 16, , , % 1.15% 5.15% 4.47% 5.70% 6.6% 24.09% NASDAQ 7, , , % -0.30% 1.39% 1.98% 22.81% 14.1% 46.52% LATINOAMÉRICA BOVESPA 83, , , % -2.61% -0.56% -1.06% 23.81% 19.7% 92.91% IGPA 28, , , % -0.20% 2.10% 1.66% 18.09% 6.4% 58.46% MERVAL 31, , , % 7.27% 1.34% -2.58% 46.88% 42.6% % LATIBEX 2, , , % 0.33% 6.98% 7.91% 18.08% 25.1% % EUROPA London FTSE100 7, , , % 1.13% 7.78% 6.76% 3.79% 7.5% 24.76% Berlín Dax 13, , , % 0.70% 4.20% 5.32% 3.82% 0.0% 22.08% París CAC 40 5, , , % 1.37% 5.01% 6.44% 5.72% 6.0% 21.24% España IBEX 10, , , % -0.29% 4.21% 3.91% -5.28% 8.1% 7.04% DJ Stoxx SX5P 3, , , % 1.09% 4.13% 3.60% -2.38% 7.4% 2.18% ASIA Nikkei NKY 22, , , % 1.52% 4.53% 5.15% 15.26% 0.0% 19.99% Hang Seng HSI 30, , , % 0.43% 2.93% -0.56% 22.33% 16.8% 41.20% 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 Nivel del IPyC últimas 20 jornadas 25,000 24,800 24,600 24,400 24,200 24,000 23,800 23,600 23,400 Nivel del DJI en las Últimas 20 jornadas 2,740 2,720 2,700 2,680 2,660 2,640 2,620 2,600 2,580 2,560 Nivel del S&P 500 en las Últimas 20 jornadas 7,630 7,430 7,230 7,030 6,830 Nivel del NASDAQ COMPOSITE en las Últimas 20 jornadas

4 19/04/2018 Reporte Diario Renta fija doméstica Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M Δpb 2018 TIIE 28D 7.86% 7.85% CETES 28D 7.55% 7.60% D 7.73% 7.75% D 7.75% 7.76% D 7.80% 7.82% BONOS 3A 7.54% 7.55% A 7.71% 7.72% A 7.76% 7.77% A 7.88% 7.89% A 7.92% 7.92% % 8.70% 8.50% 8.30% 8.10% 7.90% 7.70% 7.50% 7.30% 7.10% 6.90% Curva de rendimiento de CETES 28d 91d 182d 364d Hoy 3M antes 12M antes TREASURIES Renta fija internacional Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2018 T-Bill 1M % % % T-Bill 3M % % % T-Bill 1A % % % T-Bond 10A % % % 84.7 LIBOR 3M % % % M % % % A % % % % Curva de rendimientos de Bonos del Tesoro Tasa Libor 3M, últimos 20 días 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 2.380% 2.370% 2.360% 2.350% 2.340% 2.330% 2.320% 2.310% 0.0% T-Bill 3 m T-Bill 6 m T-Bill 1 a T-Note 2 a T-Note 3 a T-Note 5 a T-Bond 10 T-Bond 30 a a Hoy 3M antes 12M antes

5 19/04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/2018 Reporte Diario Mercado cambiario Último Anterior Máximo Mínimo Δ% 1D Δ% 7D Tipos de Cambio MXP/USD n.d. n.d % 2.10% USD/EUR % -1.07% JPY/USD % 1.23% USD/GBP % -0.03% REAL/USD % 4.02% DCAN/USD % 0.27% USD/EUR, últimos 20 días P$ Peso/Dólar, últimos 20 días JPY/USD, últimos 20 días USD/GBP, últimos 20 días

6 19/04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/2018 Reporte Diario Commodities Último Anterior Máximo Mínimo Volumen Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Petróleo Brent n.d. 0.46% 2.35% 9.94% 21.70% 52.8% 16.22% WTI n.d. 0.00% 0.18% 7.47% 15.90% 45.7% 18.11% Metales Preciosos Oro 1, , , , , % -2.32% -4.44% -4.51% 2.4% 9.02% Plata n.d. 0.37% -1.79% -1.97% -1.23% -2.5% 14.66% Metales Industriales Cobre % -0.50% -0.18% -5.05% 21.0% 13.55% Níquel 14, , , % 4.06% 0.83% 2.30% 58.9% 38.37% Energía Gas Natural % 1.60% 4.20% 10.87% -11.1% 20.34% US$ Mezcla Brent, últimos 20 días Oro, últimos 20 días Plata, últimos 20 días Cobre, últimos 20 días

7 Reporte Diario Noticias nacionales Fondos de inversión repuntan y cierran abril con nuevo récord. Al cierre de abril de 2018, los activos administrados por los fondos de inversión alcanzaron una cifra récord de dos billones 358 mil 424 millones de pesos, luego de un ajuste que mostraron en marzo pasado. De acuerdo con cifras de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), esa cantidad representa un aumento de por ciento, equivalente a 311 mil 637 millones de pesos respecto a lo reportado en abril de En datos mensuales, el dinero administrado por los fondos de inversión mostró un crecimiento de apenas 2.37 por ciento respecto a lo reportado en marzo de este año, lo que representó un incremento de 54 mil 589 millones de pesos. Credit Suisse compra portafolio crediticio con garantía inmobiliaria. Banco Credit Suisse México, anunció que su división de gestión de activos compró un portafolio de 11 préstamos cuya operación tuvo un valor de 291 millones de dólares. En comunicado, señaló que la transacción se completó a través de los Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios (CBFI s) emitidos por la institución con clave de cotización CSMRTCK y listados en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) desde el pasado mes de agosto del Precisó que los préstamos comprometidos en la operación están asegurados por 23 propiedades comerciales en México, que incluyen oficinas, propiedades industriales y un hotel. Tasa de desocupación baja a 3.2 por ciento en primer trimestre. En el primer trimestre de 2018 la tasa de desocupación fue de 3.2 por ciento de la Población Económicamente Activa (PEA) a nivel nacional, menor que el 3.5 por ciento registrado en igual periodo de 2017, con datos ajustados por estacionalidad. El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informó que en su comparación trimestral, la tasa de desocupación a nivel nacional (3.2 por ciento de la PEA) también fue inferior a la del periodo inmediato anterior, cuando fue de 3.4 por ciento. Las entidades que durante el primer trimestre de 2018 observaron las tasas de desocupación más altas fueron Tabasco, con 7.6 por ciento; Durango y Estado de México, con 4.3 por ciento cada una; Coahuila de Zaragoza, con 4.1 por ciento, seguido de Chihuahua y Tamaulipas, con 3.9 por ciento. Noticias internacionales Brasil sigue en letargo económico ante incertidumbre electoral. Aunque parecía haber salido de una dura y larga recesión el año pasado, Brasil se apuntó en el primer trimestre de 2018 un nuevo retroceso del Producto Interno Bruto (PIB), arrojando dudas sobre la recuperación en vísperas de las cruciales elecciones de octubre, donde ni siquiera está claro quién podrá participar. Los datos publicados por el Banco Central señalan que en los primeros tres meses del año la economía cayó 0.13 por ciento, al apuntarse una contracción del 0.74 por ciento en marzo. La contracción económica trimestral es la primera desde finales de 2016, cuando el país superó una recesión que, en dos años, provocó una caída del PIB de 7.0 por ciento.

8 Reporte Diario Crece 2.2 por ciento economía colombiana entre enero-marzo de El ministro de Hacienda de Colombia, Mauricio Cárdenas Santamaría, destacó el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2.2 por ciento para el primer trimestre de Este dato reafirma que lo peor ya quedó atrás. El 2018 inició con un dato considerablemente mejor al de finales del año pasado, con una economía más activa y ajustada a lo que fue el duro choque que tuvimos que enfrentar, señaló el titular de Hacienda. Kellogg's huye de Venezuela, Nicolás Maduro ordena tomar la planta. La empresa estadounidense de alimentos Kellogg's se sumó a la lista de las multinacionales que han cesado sus operaciones en Venezuela, debido al deterioro económico del país, por lo que el presidente Nicolás Maduro ordenó tomar la planta. La compañía estadounidense comunicó a sus trabajadores en Venezuela el cese de sus operaciones de manera indefinida, tras 57 años, debido a la crisis económica que atraviesa el país sudamericano, la peor en su historia moderna. El gobierno de Maduro ya ha tomado fábricas de empresas que han abandonado el país como Kimberly-Clark, General Motors o Clorox, mientras que Coca-Cola y Colgate han suspendido temporalmente sus actividades. Para mayor información, consulta la Sección de Noticias de Signum Research también puedes encontrarnos en Twitter

9 jueves, 17 de mayo de 2018 Múltiplos Diarios Precio Precio Rango 52 semanas (P$) Rendimientos (%) N de Valor Mdo. Margen VE/EBITDA P / U P / VL Clave 17-may-18 Obj IV PO vs Actual Recomendación Máx Min 7D 1M 12M Accs. (mill.) (Mill. P$) EBITDA (%) Telecomunicaciones Amx L $ % COMPRA (4.09) (6.41) (4.42) 66,821 1,082, Axtel CPO 4.25 $ % COMPRA (1.16) ,893 12, , Sector 1,094, Medios Tlevisa CPO $ % COMPRA (2.91) 4.41 (4.76) 2, , Azteca CPO 2.69 $ % COMPRA (5.94) (7.88) (23.14) 2,985 8, N.D 2.0 Mega CPO $ % COMPRA (8.94) (0.28) , Sector 284, Autoservicios Walmex * $ % COMPRA (2.30) (5.87) , , Chdraui B (0.48) , Lacom UBC $ % MANTENER (5.20) (9.44) (11.85) 1,086 19,385 nd Soriana B $ % MANTENER (2.98) (15.92) 1,800 60, Sector 971, Comercio Especializado Livepol C $ % COMPRA (7.46) (11.98) (11.64) 1, , GSanbo B ,305 46, Alsea * $ % COMPRA (1.55) (1.28) , Lab B (3.85) (10.67) (20.81) 1,049 17, Sports $ % MANTENER (0.27) , Elektra * $ % COMPRA (1.82) 0.01 (27.20) , Sector 406, Alimentos y Consumo Bimbo A (3.05) (10.96) (10.92) 4, , Lala B (7.57) (19.92) 2,476 54, Gruma B $ % COMPRA (1.55) (5.97) (13.84) , Bachoco B $ % COMPRA (1.17) (1.29) , Herdez * (2.15) (6.50) (8.36) , Kimber A , , Sector 511, Bebidas AC * $ % COMPRA (5.65) (10.69) (15.07) 1, , Kof L (1.17) (3.24) (14.21) 2, , N.D 1.9 Cuervo * N.D. 3, , Femsa UBD $ % COMPRA (1.10) (7.89) (9.96) 3, , Sector 887, Minería y Metales GMexico B $ % (7.59) (11.49) 7, , Peñoles * $ % COMPRA (3.58) (10.10) (13.85) , Autlan B $ % COMPRA (4.48) , Mfrisco A (12.09) (20.56) (30.01) 2,545 20, Sector 612, Conglomerados e Industriales Alfa A En revisión - COMPRA (3.15) (10.41) (0.51) 5, , N.D 1.2 Alpek A En revisión - COMPRA ,118 60, N.D 1.9 Nemak A En revisión - COMPRA (1.20) (2.11) 3,079 42, Mexchem * En revisión - COMPRA (0.42) (2.69) , , GCarso A (6.49) (11.41) (8.32) 2, , Ienova * (3.40) (1.17) (15.64) 1, ,824 nd Kuo B (2.39) (4.76) (5.44) , Gissa A En revisión - COMPRA (8.57) (20.17) 354 9, Vitro A (6.90) (17.69) , Rassini A En revisión - COMPRA (6.96) , Agua* (7.55) (13.12) , Sector 569, Cemento, Construcción e Infraestructura Cemex CPO (1.37) (1.20) (21.36) 15, , Ohlmex * (1.46) (3.18) (17.01) 1,732 46, Pinfra * (3.94) (6.33) (7.77) , Cmoctez * $ % MANTENER (2.64) , Ideal B $ % COMPRA (2.32) (5.24) (2.97) 3,000 96, Element* (7.70) (13.22) (38.91) 1,092 15, Sector 472, Vivienda Ara * (5.17) (9.07) (16.30) 1,304 8, Cadu A $ % COMPRA , Javer * , Vinte* (0.76) 189 4, Sector 23, Bienes Raíces HCity* $ % COMPRA (0.28) (4.46) , Hotel* (1.40) , GicsaB (3.40) (5.35) ,533 14, Cidmega* (1.47) 68 3, Vesta* $ % COMPRA (2.25) (1.89) , Sector 48, Transporte Asur B En revisión - COMPRA (1.13) (7.14) , N.D. Gap B En revisión - COMPRA (3.04) (9.20) (12.59) , Oma B En revisión - COMPRA (0.37) 0.36 (2.23) , Aeromex * (2.68) (8.37) (16.19) , Volar A (0.72) (5.47) (29.75) 1,012 11, N.D 1.2 Traxion A (4.49) (8.74) N.D , N.D. 0.7 GMxt * (4.04) (7.60) N.D. 4, , N.D. N.D 2.1

10 Sector 383, Acero Simec B , N.D. 0.9 Ich B (2.11) (1.17) , Sector 71, Financieras Bolsa A $ % MANTENER (1.14) (8.87) (2.87) , GFNorte O $ % COMPRA (1.95) (5.91) , , BanSanMex B $ % MANTENER (2.15) (3.07) (6.47) 6, , GFInbur O (4.16) (6.77) (9.56) 6, , GFRegio O $ % COMPRA (3.66) (6.04) , N.D N.D Bbajio O $ % COMPRA (0.76) (5.29) N.D. 1,190 44, GFInter O (1.16) (1.54) , Gentera * $ % MANTENER (5.09) (7.69) (15.80) 1,639 22, Creal* $ % COMPRA (1.62) (11.22) (0.81) 393 9, Unifin A (3.82) (11.28) (10.88) , Findep * (3.70) (10.34) (16.13) 716 1, Actinvr B $ % COMPRA (0.73) (0.73) (1.45) 563 7, Q* $ % COMPRA , Sector 937, Materiales Teak CPO $ % COMPRA (2.52) (8.28) 268 4,159 N.D. N.D. N.D 1.3 Pochtec B (5.00) (5.51) (0.91) 131 1, N.D 1.0 Lamosa * (8.51) , Sector 20, Total 7,138, Fuente: Signum Research / Bloomberg ; N.D. = No disponible I Sectorial FUNO TERRA FIBRAMQ FIHO FINN FSHOP DANHOS FIBRAPL FMTY FIBRAHD Recomendación - MANTENER MANTENER MANTENER MANTENER COMPRA COMPRA N.D. MANTENER MANTENER MANTENER Precio CBFI () P$: Δ% YTD: - 0.9% 1.5% 1.8% 1.2% 10.2% -1.5% 1.2% 4.2% -0.9% -3.3% Precio Objetivo (2018-IV) P$: n.d Rendimiento Potencial (c/div.) - 3.1% 16.3% 15.4% 33.3% 17.8% 49.0% n.d. -4.8% 20.1% 19.2% CBFIs en circulación (millones) - 3, , VK (P$ millones) 252, , , , , , , , , , ,808.3 Cap Rate Implícito 7.7% 6.9% 8.1% 10.2% 10.4% 9.1% 7.6% 6.9% 8.5% 8.6% 5.1% Dividend Yield 8.4% 7.3% 8.8% 7.7% 10.4% 8.4% 10.7% 7.6% 6.3% 8.5% 8.7% Razón de apalancamiento (LTV) 29.2% 28.2% 40.6% 36.0% 18.4% 26.3% 38.8% 10.4% 33.1% 22.0% 25.9% Recursos disp. (P$, millones) 54, , , , , , , , , , Valor Empresa 374, , , , , , , , , , , P/NAV P/AFFO Fuente: Signum Research FIBRAS

11 Resumen del mercado mayo 17, 2018 Emisora Cierre 1 Mes 3 Meses Δ% 1m Max 1m Para Max 1m Min 1m Del Min 1d Δ% 3m Max 3m Para Max 3m Min 3m Del Min 1d ACTINVR B % % % -2.51% % % AEROMEX * % % % % % % ALFA A % % % -6.48% % % ALPEK A % % % 8.27% % % ALSEA * % % % 10.26% % % AMX L % % % -9.35% % % ARA * % % % % % % ASUR B % % % -1.36% % % AUTLAN B % % % -2.39% % % AXTEL CPO % % % -4.49% % % AZTECA CPO % % % % % % BACHOCO B % % % 3.57% % % BIMBO A % % % % % % BOLSA A % % % -1.94% % % CEMEX CPO % % % % % % CHDRAUI B % % % -2.23% % % CMOCTEZ * % % % 0.67% % % CREAL * % % % -1.69% % % CULTIBA B % % % % % % CYDSASA A % % % -5.08% % % ELEKTRA * % % % % % % FEMSA UBD % % % -3.10% % % FIBRAMQ % % % -5.56% % % FIHO % % % 7.51% % % FINDEP * % % % % % % FINN % % % 9.13% % % FRAGUA B % % % -3.80% % % FSHOP % % % -4.74% % % FUNO % % % 2.36% % % GAP B % % % -5.46% % % GCARSO A % % % % % % GCC * % % % 2.58% % % GENTERA * % % % % % % GFAMSA A % % % 3.65% % % GFINBUR O % % % -6.74% % % GFNORTE O % % % -5.09% % % GMD * % % % % % % GMEXICO B % % % % % % GRUMA B % % % -4.24% % % GSANBOR B % % % 0.50% % % HERDEZ * % % % 0.02% % % ICA * % % % % % % ICH B % % % 14.16% % % IDEAL B % % % -8.96% % % IENOVA * % % % % % % KOF L % % % % % % KUO B % % % 6.67% % % LAB B % % % % % % LALA B % % % % % % LAMOSA * % % % -0.50% % % LIVEPOL C % % % 0.00% % % MEGA CPO % % % 3.26% % % MEXCHEM * % % % 7.18% % % MFRISCO A % % % % % % OHLMEX * % % % % % % OMA B % % % 7.00% % % PAPPEL * % % % % % % PE&OLES * % % % % % % PINFRA * % % % -8.33% % % POCHTEC B % % % -2.24% % % Q* % % % 6.14% % % SANLUIS CPO % % % 29.95% % % SARE B % % % % % % SIMEC B % % % 5.12% % % SORIANA B % % % % % % SPORT S % % % -0.22% % % TEAK CPO % % % -9.88% % % TERRA % % % 3.74% % % TLEVISA CPO % % % -1.64% % % TMM A % % % 2.05% % % VESTA * % % % 1.34% % % VITRO A % % % % % % VOLAR A % % % % % % WALMEX % % % 8.83% % % AC * % % % % % % MEDICA % % % 0.51% % % BAFARB % % % -0.42% % % CERAMIC % % % 6.25% % % CIDMEGA % % % -1.28% % % GEO % % % % % % GISSA % % % % % % HCITY % % % 2.35% % % HOMEX % % % % % % HOTEL % % % -1.94% % % MFRISCO % % % % % % NEMAK % % % -2.59% % % POSADAS % % % 8.20% % %

12 Resumen de reportes 2018-I Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Precio de cierre Δ día siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a AC Excelente Compra 37,121 5, % % P$ % 18.2% P$ ACTINVR Bueno Compra 2, % % P$ % 6.3% P$13.6 ALFA т Bueno Compra 4, % % En Revisión 14.0% 19.0% 57.8 P$23.10 ALPEK т Bueno Compra 1, % % En Revisión 19.0% 15.0% P$26.06 ALSEA Bueno Compra 11,012 1, % -0.6% P$76 9.1% 10.8% 19.9 P$69.12 AMX Regular Compra % P$ % P$ % -0.8% 81.8 ARA Bueno Sin Recomendación 1, % % NA 2.7% 4.8% 28.8 P$7.28 ASUR Bueno Compra 3,917 2, % P$ % P$ % 50.8% AUTLANт Regular Compra % -2.3% P$ % -20.0% P$20.09 AXTEL Bueno Compra 3,753 1, % P$ % P$ % 17.0% Puntos destacados del reporte Resultados trimestrales impulsados por la consolidación de los territorios de EE.UU. fusionados y adquiridos durante el año pasado. Esto generó un fuerte crecimiento en los ingresos, volumen, y EBITDA. Sólidos incrementos en ingresos totales y en activos en fondos de inversión, donde continúan posicionados como líderes del sector. No obstante, la casa de bolsa observó ciertos decrementos a causa de la volatilidad. Resultado del comportamiento en la producción industrial de México y EE.UU. durante los primeros meses del 2018, los ingresos de la empresa han presentado crecimientos importantes. Además, el crecimiento en el EBITDA es producto de las adquisiciones que ha realizado la empresa, las cuales han permitido reducir costos. Ingresos favorecidos por el buen desempeño del sector petrolero durante el 2018-I, así como por la escasez de derivados del etileno en Norteamérica. El inicio de operaciones de la planta de M&G México ha resultado muy importante, de esta forma se han reducido los costos y aumentado la producción de PET. Crecimiento en ventas favorable con avance en rentabilidad en línea con la expectativa de la empresa y buenos fundamentales para el año. Los resultados de México mejoraron significativamente ya que la empresa comenzó a cobrar interconexión de nueva cuenta a partir del 1 de enero de este año. Sin embargo, esto no fue suficiente para contrarrestar el impacto de la apreciación del peso mexicano, lo cual dio como resultado una reducción de los ingresos totales, aunque con un mejor margen. La utilidad neta disminuyó debido a menores ganancias cambiarias. Debido a las nuevas IFRS las cifras en general se reformularon a la baja en Los resultados fueron buenos con crecimientos moderados en ingresos y EBITDA e incrementos en utilidades importantes. Destacan los niveles de liquidez que llevaron a una deuda neta negativa. Ingresos consolidados impulsados por la incorporación de los ingresos provenientes de los aeropuertos de Puerto Rico y Colombia. Los ingresos en México se vieron afectados positivamente por el periodo vacacional de semana santa. Mayores costos operativos por el avance en precios de minerales de manganeso. Alta base de comparación en 2017-I. Importante transacción en puerta que beneficiará los productos de la empresa. Operaciones beneficiadas por el crecimiento en ventas del sector comercial. Axtel espera resultados positivos con Altan Redes, donde es propietaria del 4.01%. La empresa espera continuar vendiendo activos de fibra óptica. AZTECA Bueno Compra 3, % P$ % P$ % -3.0% BACHOCO Excelente Compra 15,303 2, % 1.8% P$ % 74.5% P$94.42 BBAJIO Excelente Compra 2,609 1, % % P$ % 43.5% 74.0 P$41.56 BIMBO Bueno Sin Recomendación 67,154 6, % 0.4% NA 1.6% 12.2% 91.4 P$43.10 BOLSA Bueno Mantener % % P$39 9.0% 7.0% P$37.61 Resultados sobresalientes en el 2018-I en donde destaca un fuerte crecimiento del 19% a/a en las ventas domésticas, impulsadas por la exitosa programación de la empresa. Sin embargo, los márgenes bajaron debido a un mayor costo de producción, programación y transmisión. Esperamos que esto se traduzca en mayores ingresos en el futuro. Importantes incrementos en principales variables y una fuerte expansión de márgenes debido a un significativo incremento en los precios promedio de los productos (+11.4% a/a), derivado de la estabilización en el mercado avícola mexicano. Crecimiento en cartera impulsado por aumento en créditos a PyMEs. Ingresos por intermediación y menores provisiones apoyaron la utilidad neta. Resutados favorables se derivaron de un menor nivel de gastos de integración, iniciativas de reducción de gastos y eficiencias en la red de distribución, compensando así el impacto negativo por la apreciación del peso mexicano. La utilidad neta se vio favorecida (+27.6 % a/a) por una menor tasa efectiva de impuestos por la reforma fiscal en Estados Unidos. Ingresos impulsados por el avance en custodia y mayores emisiones de capital y deuda en el trimestre. Mayores gastos explicados por incrementos en los rubros de subcostodia y tecnología.

13 Resumen de reportes 2018-I Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Precio de cierre Δ día siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a BSMX Bueno Sin Recomendación 14,615 4, % -3.2% NA 8.9% 5.6% 25.0 P$28.35 CADU Bueno Compra % % P$ % 11.6% P$14.59 CMOCTEZ Regular Mantener 3,480 1, % -0.2% P$ % -4.1% P$76.88 CREAL Bueno Compra 1, % -0.6% P$ % 6.6% P$27.09 ELEKTRA Regular Compra 23,896 4, % % P$ % 6.4% 74.0 P$ FEMSA Bueno Compra 115,337 13, % 3.2% P$ % -1.3% P$ FIBRAHD Bueno Mantener % P$ % En Revisión 72.4% 48.3% FIBRAMTY Bueno Mantener % 0.0% P$ % 23.4% P$12.15 FIBRAPL Bueno Mantener % % P$33-1.9% 3.8% P$35.11 FIHO Excelente Compra 1, % % P$ % 88.3% P$11.77 FINN Bueno Mantener % 2.8% P$13 4.3% 5.1% 17.9 P$12.28 FUNO Bueno Mantener 4,130 1, % % En Revisión 15.9% 17.7% 73.7 P$31.02 FSHOP Excelente Compra % % P$ % 28.0% 9.9 P$10.95 GAP Bueno Compra 2,361 2, % -1.1% P$ % 11.8% P$ Puntos destacados del reporte Buen dinamismo por parte de la cartera de PyMEs y Empresas, que empiezan a ganar participación en la cartera total. Además, sólidos incrementos en depósitos. Morosidad cae secuencialmente. Destaca el incremento en los precios promedio de vivienda de +37.4% a/a, resultado de la continuidad en la expansión del sector medio-residencial. Se hace evidente la estrategia de mantener fuertes niveles de liquidez para hacer frente a escenarios adversos. Se registró una disminución importante en el volumen de ventas de Cemento y Concreto. Sin embargo, una reducción en costos de producción llevó a una mejora en márgenes. La cartera de nómina e InstaCredit continúan apoyando el crecimiento. Sin embargo, las provisiones y la caída en tarifas y en otros presiona el resultado neto. Los crecimientos en ventas e ingresos financieros fueron opacados por mayores costos financieros. Además, las pérdidas en otros ingresos se tradujeron en pérdida neta para el trimestre. La división comercial creció en ventas así como en margen EBITDA compensado las operaciones de Kof. Importante crecimiento del portafolio. Sólidas ocupaciones y mejora en márgenes por economías de escala en gastos operativos y administración. Cumplimiento de objetivos en cash deployment dadas las recientes emisiones de capital. Sólidas ocupaciones y crecimiento del portafolio que resultaron en incrementos en ingresos y flujo operativo. Emisiones de capital en puerta. Cape Rates de adquisición en línea con los dividend yield actuales. Reporte impulsado por altas ocupaciones. Control en costos y gastos. Mejora de perspectiva de crecimiento por el TLCAN. Se confirman resultados de la guía Resultados impulsados por la nueva adquisición hotelera en el segmento de resorts, que representó más del 20% de los ingresos. Se contrarresta el efecto estacional. Atractiva distribución con yield cercano al 10%. Avances moderados en resultados ante un bajo crecimiento en tarifas y mejoras en la ocupación. Distribución en línea con las estimaciones de la administración. Resultados impulsados por el crecimiento del portafolio, avance en rentas y sólida ocupación. Venta de activos no estratégicos cuyos recursos se dirigieron al fondo de recompra. Reporte favorecido por mayores ocupaciones, incrementos en tarifas y nuevas adquisiciones. Avance importante en deuda para el financiamiento de nuevos proyectos. Dividend yield atractivo. Los ingresos se vieron beneficiados por el aumento en el tráfico de pasajeros (+12.9% a/a). La utilidad neta disminuyó -7.8% producto de una caída en el resultado financiero ocasionada por la fluctuación del tipo de cambio. GENTERA Malo Sin Recomendación 4, % -1.4% En Revisión -2.0% -28.6% 0.0 P$14.85 GISSA Malo Sin Recomendación 4, % % En Revisión 0.4% -10.4% P$28.78 GMEXICO т Bueno Compra 2,668 1, % -0.1% P$ % -0.4% P$63.56 GRUMA Regular Compra 17,532 2, % 0.9% P$ % 0.0% 0.0 P$ La cartera decrece y hay un importante aumento en gastos de administración. No obstante, el número de clientes aumenta m/m al igual que la cartera. El margen de interés ajustado también reporta aumentos. La disminución de ventas en la división Vitromex, aunado a mayores costos en los energéticos, impactaron de manera significativa en los ingresos y el EBITDA de la empresa. Cabe mencionar que ante esta situación la empresa se encuentra realizando un nuevo portafolio de productos. Importante dinamismo en la división minera. Incrementos destacables en precios del cobre. Crecimiento inorgánico en la división transporte benefició el comparativo anual. Movimientos laterales debido principalmente a un menor tipo de cambio, esto desfavoreció las ventas en Estados Unidos. No obstante, las ventas en moneda extranjera incrementaron en todas las subsidiarias salvo en Centroamérica a consecuencia de una una nueva forma de reportar adoptando el estándar 15 del IFRS.

14 Resumen de reportes 2018-I Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Precio de cierre Δ día siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a HCITY Excelente Compra % -0.1% P$ % 22.2% 59.3 P$26.76 IDEAL Bueno Compra 3,805 2, % % P$ % 13.7% 1,007.1 P$33.79 JAVER Bueno Sin Recomendación 1, % % NA 19.0% 21.6% 18.3 P$16.70 KIMBER Bueno Sin Recomendación 10,207 2, % % NA 7.1% 7.6% 11.1 P$33.55 KOF Malo Sin Recomendación 49,713 8, % 0.6% NA -3.2% -8.9% P$ LACOMER Excelente Compra 4, % -0.2% P$ % 21.3% 53.2 P$19.94 LAMOSA Regular Sin Recomendación 4, % % NA -3.0% 81.0% 1,010.8 P$39.11 LALA Regular Venta 18,276 2, % % P$ % 17.8% P$23.76 LIVEPOL Regular Compra 25,262 2, % -3.0% P$ % -8.4% P$ MEGA Bueno Compra 4,695 2, % P$ % P$95 9.4% 18.6% MEXICHEMт Excelente Compra 1, % 0.7% P$ % 63.0% P$58.55 NEMAK т Bueno Compra 1, % % En Revisión 10.0% 3.7% P$13.71 OMA Excelente Mantener 1,932 1, % P$ % P$ % 24.9% PE&OLES Malo Compra 20,385 6, % % P$ % -23.5% P$ PINFRA Bueno Sin Recomendación 2,340 1, % 1.2% NA 3.6% 10.0% P$ Puntos destacados del reporte Resultados que compensaron el efecto calendario de Semana Santa. Márgenes históricamente altos. Importante crecimiento del portafolio. Próxima emisión de Fibra Stay. Ingresos afectados por la partida virtual de ingresos por construcción. Los ingresos de las autopistas aumentaron gracias al sólido incremento en el Tráfico Diario Promedio de Vehículos (TDPV) el cual aumentó en +10.1% a/a, representando el 69.5% del total de ingresos. Planes de una fuerte expansión en inventarios por lo que el uso de caja llevó a un flujo de efectivo negativo. Los ingresos y el EBITDA por otro lado, tuvieron incrementos de doble dígito debido a la mejora en la mezcla de ventas. Ingresos impulsados por incrementos en precios y capacidad adicional de producción. Ahorros de energía y menores precios de insumos importados beneficiaron los margenes operativos. Continúa presentando disminuciones en sus principales variables debido al cambio en la forma de reportar, desconsolidando las operaciones Venezuela. Además se observó un tipo de cambio desfavorable en las regiones en las que opera la compañía. Favorable avance en ventas totales y ventas mismas tiendas con muy buen incremento en margen EBITDA al adaptar las operaciones al nuevo tamaño de la empresa. Ventas afectadas por el mal desempeño de la industria de la construcción durante el 2018-I. Como consecuencia de los gastos extraordinarios que se realizaron en el 2017-I por la ventas de dos plantas en Sudamérica, el EBITDA registró crecimientos muy favorables. Ventas subieron debido a la incorporación de operaciones en Brasil. En una base comparable las ventas únicamente subieron +2.8% a/a, afectadas por un efecto negativo de Semana Santa (En este período las ventas de lácteos disminuyen). La contracción en el margen EBITDA se explica por la incorporación de Brasil, gastos asociados al cierre de la planta en Floresville así como gastos de mercadotecnia y comercio. Bajo crecimiento en ventas con menores márgenes y aún con alta cartera vencida en las operaciones de crédito. Resultados impulsados por un fuerte crecimiento de los suscriptores de internet y de telefonía, además de un favorable desempeño en el negocio corporativo. La utilidad neta se vio afectada por una mayor depreciación y un mayor gasto financiero. Operaciones beneficiadas por la integración de las operaciones del cracker de etileno y Netafim. Logró reducir sus costos de producción. El buen comportamiento de los precios del PVC y el fluor, fueron otros dos factores importantes. La empresa reflejó en sus ingresos el traslado de los sobrecostos que se generaron durante el 2017-IV como consecuencia del aumento en los precios del aluminio. La combinación de un menor metal lag price y buen desempeño en Europa, dieron con resultado un crecimiento moderado en el EBITDA. Los ingresos aeronáuticos incrementaron en +18.7% principalmente por la apertura de 29 nuevas rutas, lo que resultó en un crecimiento del 8% en el número de pasajeros. Debido a una menor pérdida cambiaria, el costo de financiamiento fue menor en -37.1%. El margen EBITDA el más alto en la historia de las emisoras. A pesar de un mayor precio promedio en la mayoría de sus metales, un menor volumen de ventas hizo que los ingresos disminuyeran. La emisora espera recuperar la operación normal de la unidad minera en mayo. El incremento de ingresos se originó por un aumento en el Tráfico Promedio Diario de Vehículos (TPDV) en las autopistas consecionadas del +6.1% a/a. La emisora espera que el comienzo de operaciones de la autopista Siglo XXI se realice en junio.

15 Resumen de reportes 2018-I Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Precio de cierre Δ día siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a POCHTEC Regular Sin Recomendación 1, % % NA 0.0% 1.0% 5.3 P$9.05 Q Bueno Compra % % P$ % -2.6% P$52.57 R Bueno Mantener 1, % % P$ % 16.0% 59.0 P$ RASSINI Regular Compra 4, % % P$ % -8.0% P$81.69 SORIANA Malo Mantener 35,487 2, % % P$39 0.7% -3.3% P$34.22 SPORT Regular Compra % -0.1% P$ % 14.7% P$18.31 TEAK Bueno Compra % P$ % P$30-8.1% 57.1% Puntos destacados del reporte Afectada por la apreciación del peso frente al dólar, ya que esto se tradujo en una reducción en el precio unitario de sus productos dolarizados, los cuales representan el 70% de los productos totales. Reporte impulsado por el desprendimiento en el canal de ventas de instituciones financieras y el avance del portafolio de inversión. Reducción de capital por la cancelación de 15 millones de acciones. Incrementos en volúmenes y en resultados año contra año, aunque secuencialmente, los incrementos fueron marginales. Se espera que recupere el dinamismo hacia el segundo semestre. Operaciones resultaron afectadas por la apreciación del peso y la finalización de un contrato extraordinario. No obstante, se registró una disminución en los costos de los insumos. Nulo crecimiento en ventas con baja en el margen EDITDA. No se han logrado percibir las eficiencias que esperaban. Buen avance en ventas pero con mayor tasa de deserción y baja en margen EBITDA. Resaltó la mejora en el margen bruto en línea con el periodo de ramp up del negocio de MDF. Importante reducción de caja por mayor capital de trabajo y servicio de deuda. Oferta Pública Subsecuente en proceso de ejecutarse. TERRA Bueno Mantener % -1.4% P$ % 9.6% P$29.18 TLEVISA Bueno Mantener 22,812 8, % 4.0% P$75 3.9% 11.1% P$64.10 UNIFIN Excelente Sin Recomendación 4, % % NA 62.4% 49.1% P$67.46 VESTAт Excelente Compra % 0.1% P$ % -8.0% P$32.50 WALMEX Excelente Compra 145,054 14, % 3.5% P$52 9.4% 12.5% 27.3 P$50.23 Incrementos graduales en rentas y una sólida ocupación. Control en costos y gastos manteniendo los márgenes en niveles altos. Menores distribuciones por CBFI ante las recientes emisiones de capital. Se benefició por el cobro de mayores regalías a Univision. El desempeño del negocio de publicidad de Televisa se estabilizó. Esto dio como resultado un incremento en las ventas del 3.9% a/a. Una rentabilidad inesperadamente alta de los otros negocios generó un crecimiento del 7.4% en el EBITDA de Televisa. Se mantiene un sólido crecimiento de la cartera de arrendamiento, su principal línea de negocio, con la originación creciendo más del 80%. El ROAE se expande 200 p.b. Cifras históricas en ocupación y márgenes. Destacable comercialización de espacios acompañado del crecimiento del portafolio. Importante afectación contable en FFO por tipo de cambio. Muy buen avance en ventas con incremento en margen EBITDAy una posición financiera sólida. * Para Grupos Financieros y Bancos es Utilidad Neta. Para aerolíneas es EBITDAR (Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamiento). En el caso de las Fibras y VESTA es FFO. ** Para Grupos Financieros y Bancos es el Margen de Interés Neto ***Para Grupos Financieros es Margen Financiero. Para Quálitas son primas emitidas. т Cifras en millones de US$ ^ Las cifras están expresadas en millones de P$ El tipo de cambio Spot en 2018-I fue de P$ /US$ (vs P$ /US$ en 2017-I) - una apreciación de 7.79%