COMENTARIO BURSÁTIL. Reporte Diario

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1 Reporte Diario 17 de febrero de 2017 COMENTARIO BURSÁTIL El IPyC cerró la semana en 47, unidades, con un retroceso semanal de -1.32%. Las emisoras con mayores caídas esta semana fueron ALPEKA (-13.13%), VOLARA (-7.83%) y ALFAA (-5.45%). Por otra parte, los mayores avances fueron para WALMEX* (+3.95%), GAPB (+1.87%) y NEMAKA (+1.47%). Considerando que el mercado ya descontó un aumento en el Riesgo País de +50 puntos base, el nivel actual del múltiplo Valor Empresa/EBITDA sería de 9.74x, para ubicarse en el percentil 40. GMEXICO informó ayer en conferencia que estudia invertir en tres proyectos de energía solar en el país. Mencionó que tan solo en energía, se esperan ingresos de US$300 millones este año y un flujo operativo de US$112 millones. La compañía ya tiene dos plantas eléctricas en Sonora, mismas que abastecen a la mina de cobre Buenavista y a los pueblos aledaños. En la primera subasta de capacidad de gasoductos que cruzan de EE.UU. a México (ductos de internación), la petrolera británica BP obtuvo dos de los cuatro contratos ofertados. Estos ductos son utilizados para importar gas natural y hasta ahora eran operados exclusivamente por Pemex. Los principales indicadores de EE.UU. finalizaron la semana con movimientos favorables, además de que los tres índices principales marcaron máximos históricos. El Dow Jones avanzó +1.75%, el avance más significativo en lo que va del año, el S&P500 incrementó +1.51% y el Nasdaq +1.82%. Los mercados energéticos cerraron la semana con movimientos desfavorables: el WTI cotizó en US$53.36 por barril, mientras que el Brent cotizó en US$55.75 por barril, mostrando variaciones de % y -1.68%, respectivamente. Por otro lado, la mezcla mexicana terminó la semana cotizando en US$45.34 por barril, mostrando una expansión de +0.44%. El tipo de Cambio FIX del Banco de México cerró la semana en P$ /US$, depreciándose 0.49% con respecto a la semana pasada. Consideramos que la depreciación de la moneda mexicana puede ser explicada principalmente por las expectativas de una posible alza de tasas de la FED aunado a potenciales complicaciones en la relación comercial entre México y EE.UU.

2 Reporte Diario Mercado doméstico IPyC Último 7D 1M 3M 12M Cierre 47, , , , , Máx 47, , , , , Mín 47, , , , , Δ% -0.27% -0.27% 2.53% 5.00% 8.21% Volumen 138, , , , ,931 σ 13.6% 13.6% 10.7% 22.8% 16.7% Empresas con Mayores Movimientos ALZAS BAJAS Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ LAB % 28.8% AXTELCPO % 44.4% GAPB % 27.2% SARE % 21.9% KUOB % 20.6% MFRISCOA % 35.2% TMM % 26.9% CEMEXCP % 32.5% ASURB % 21.9% GCARSOA % 33.5% OMAB % 38.0% MEXCHEM % 22.3% IDEALB % 33.1% LALAB % 31.9% HERDEZ % 18.1% ALFAA % 28.7% AUTLANB % 37.6% AEROMEX % 55.3% CULTIBAB % 20.2% ICH % 18.2% Mercado EE.UU. DJI Último 7D 1M 3M 12M 20,630 Nivel del DJI Intradía Cierre 20, , , , , ,610 Máx 20, , , , , Mín 20, , , , , ,590 20,570 20,550 Δ% 0.02% 0.02% 4.02% 9.10% 25.34% 20,530 σ 6.7% 6.9% 5.0% 10.3% 21.1% 08:30 8:30 08:53 8:47 09:16 9:05 09:39 9:22 9:40 9:57 10:15 10:32 10:50 11:07 11:25 11:42 12:00 10:02 12:17 12:35 12:52 13:10 13:27 13:45 14:02 14:20 14:37 14:55 Puntos Nivel del IPyC Intradía 47,455 47,405 47,355 47,305 47,255 47,205 47,155 47,105 47,055 47,005 10:25 10:48 11:11 11:34 11:57 12:20 12:43 13:06 13:29 13:52 14:15 14:38 15:01 S&P 500 Último 7D 1M 3M 12M Cierre 2, , , , , Máx 2, , , , , Mín 2, , , , , Δ% 0.17% 0.17% 3.67% 7.50% 22.02% 2,352 2,350 2,348 2,346 2,344 2,342 2,340 2,338 Niv el del S&P500 Intradía σ 5.9% 6.2% 6.0% 10.6% 21.6% 08:31 08:54 09:17 09:40 10:03 10:26 10:49 11:12 11:35 11:58 12:21 12:44 13:07 13:30 13:53 14:16 14:39 15:02

3 20/01/17 23/01/17 24/01/17 25/01/17 26/01/17 27/01/17 30/01/17 31/01/17 1/02/17 2/02/17 3/02/17 7/02/17 8/02/17 9/02/17 10/02/17 13/02/17 14/02/17 15/02/17 16/02/17 17/02/17 20/01/17 23/01/17 24/01/17 25/01/17 26/01/17 27/01/17 30/01/17 31/01/17 1/02/17 2/02/17 3/02/17 7/02/17 8/02/17 9/02/17 10/02/17 13/02/17 14/02/17 15/02/17 16/02/17 17/02/17 20/01/17 23/01/17 24/01/17 25/01/17 26/01/17 27/01/17 30/01/17 31/01/17 01/02/17 02/02/17 03/02/17 07/02/17 08/02/17 09/02/17 10/02/17 13/02/17 14/02/17 15/02/17 16/02/17 17/02/17 20/01/17 23/01/17 24/01/17 25/01/17 26/01/17 27/01/17 30/01/17 31/01/17 1/02/17 2/02/17 3/02/17 7/02/17 8/02/17 9/02/17 10/02/17 13/02/17 14/02/17 15/02/17 16/02/17 17/02/17 Reporte Diario Índices mercados accionarios Último Máx Mín Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Δ% 2017 MÉXICO IPyC 47, , , % -1.32% 2.53% 5.00% 8.21% 13.6% 9.74% IPyC US$ 2, , , % 0.93% 8.81% 4.52% 1.18% 15.4% -8.02% IRT 61, , , % -1.30% 2.55% 5.23% 10.20% 13.6% 11.78% IMC % -0.55% 1.89% -2.83% -0.47% 12.4% 2.72% NORTEAMÉRICA DJI 20, , , % 1.75% 4.02% 9.10% 25.34% 6.7% 18.36% S&P 500 2, , , % 1.51% 3.67% 7.50% 22.02% 5.9% 15.03% S&P-TSX C 15, , , % 1.42% 2.57% 6.83% 23.09% 7.4% 21.74% NASDAQ 5, , , % 1.82% 5.41% 9.46% 28.77% 6.4% 15.88% LATINOAMÉRICA BOVESPA 67, , , % 2.46% 5.27% 13.35% 62.74% 16.9% 56.28% IGPA 21, , , % 0.89% 2.94% 3.68% 18.37% 8.4% 19.60% MERVAL 19, , , % 0.91% 4.27% 19.49% 63.21% 17.1% 68.57% LATIBEX 2, , , % 2.50% 6.91% 19.39% % 23.0% 98.60% EUROPA London FTSE100 7, , , % 0.57% 1.10% 7.44% 21.05% 6.4% 16.94% Berlín Dax 11, , , % 0.77% 1.88% 10.03% 25.38% 0.0% 9.44% París CAC 40 4, , , % 0.81% 0.16% 7.51% 14.98% 12.2% 4.97% España IBEX 9, , , % 1.30% 1.12% 8.97% 13.57% 13.6% -0.46% DJ Stoxx SX5P 3, , , % 1.08% 2.17% 8.39% 10.87% 10.2% -0.87% ASIA Nikkei NKY 19, , , % -0.74% 2.24% 7.68% 21.46% 17.1% 1.06% Hang Seng HSI 24, , , % 1.95% 5.22% 7.95% 27.00% 8.6% 9.67% 48,700 48,200 47,700 47,200 46,700 46,200 45,700 Nivel del IPyC últimas 20 jornadas 20,700 20,600 20,500 20,400 20,300 20,200 20,100 20,000 19,900 19,800 19,700 Nivel del DJI en las Últimas 20 jornadas 2,370 2,350 2,330 2,310 Nivel del S&P 500 en las Últimas 20 jornadas 5,900 5,800 5,700 Nivel del NASDAQ COMPOSITE en las Últimas 20 jornadas 2,290 2,270 2,250 5,600 5,500

4 20/01/2017 Reporte Diario Renta fija doméstica Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017 TIIE 28D 6.60% 6.60% % CETES 28D 6.24% 6.23% % D 6.40% 6.40% % D 6.66% 6.67% % D 6.85% 6.85% % BONOS 3A 7.05% 7.04% % A 7.23% 7.22% % A 7.43% 7.42% % A 7.94% 7.85% % A 7.97% 7.88% % % 9.40% 8.40% 7.40% 6.40% 5.40% 4.40% 3.40% Curva de rendimiento de CETES 28d 91d 182d 364d Hoy 3M antes 12M antes TREASURIES Renta fija internacional Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017 T-Bill 1M % % % 36.0 T-Bill 3M % % % 35.5 T-Bill 1A % % % 19.3 T-Bond 10A % % % 15.4 LIBOR 3M % % % M % % % A % % % % Curva de rendimientos de Bonos del Tesoro Tasa Libor 3M, últimos 20 días 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 1.060% 1.055% 1.050% 1.045% 1.040% 1.035% 1.030% 1.025% 1.020% 1.015% 0.0% T-Bill 3 m T-Bill 6 m T-Bill 1 a T-Note 2 at-note 3 at-note 5 a T-Bond 10 T-Bond 30 a a Hoy 3M antes

5 20/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/2017 Reporte Diario Mercado cambiario Último Anterior Máximo Mínimo Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Tipos de Cambio MXP/USD n.d. n.d. 0.59% 0.49% -5.20% 1.30% 11.22% 10.4% USD/EUR % -0.33% -0.93% 0.00% -4.50% 7.1% JPY/USD % -0.41% 0.13% 2.64% -1.00% 0.0% USD/GBP % -0.69% 0.00% 0.00% % 0.0% REAL/USD % -0.48% -3.43% -9.36% % 8.6% DCAN/USD % 0.08% 0.77% -2.96% -4.38% 6.7% HKD/USD % 0.02% 0.00% 0.00% -0.39% 0.3% USD/AUD % 0.34% 1.32% 4.05% 6.94% 6.5% USD/NZD % 0.03% 0.00% 2.86% 9.09% 7.1% USD/FRANCOSU % -0.29% 0.00% -0.99% 1.01% 7.10% P$ Peso/Dólar, últimos 20 días USD/EUR, últimos 20 días JPY/USD, últimos 20 días USD/GBP, últimos 20 días

6 20/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/2017 Reporte Diario Commodities Último Anterior Máximo Mínimo Volumen Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Petróleo Brent n.d. 0.07% -1.62% 0.35% 21.95% 60.4% 21.81% WTI n.d. 0.07% -0.85% 1.75% 17.57% 74.2% 22.55% Metales Preciosos Oro 1, , , , , % 0.19% 1.72% 1.59% 2.2% 9.77% Plata n.d % 0.70% 5.00% 8.20% 18.0% 15.96% Metales Industriales Cobre , % -2.36% 3.38% 8.99% 30.9% 24.75% Níquel 11, , , % 7.80% 7.88% -2.37% 32.6% 29.91% Energía Gas Natural % -6.73% % 5.19% 45.6% 34.18% US$ Mezcla Brent, últimos 20 días Oro, últimos 20 días Plata, últimos 20 días Cobre, últimos 20 días

7 Reporte Diario Noticias nacionales Falla México en comercio con Sudamérica. A pesar de la extensa red de acuerdos comerciales que México tiene con América del Sur, el País no ha logrado efectivamente vender en esos mercados. En 2016, las exportaciones mexicanas hacia la región fueron por 12 mil 173 millones de dólares, lo cual fue una caída de 17.5 por ciento respecto al año previo, según datos del Banco de México. Desde 2012, la relación comercial con esta región no tiene crecimiento, por el contrario, la del año pasado es la cuarta caída consecutiva que tienen las ventas de México hacia esos países. La caída más severa fue hacia Brasil, ya que las exportaciones por 3 mil 55 millones fueron 20 por ciento menos que el año pasado. También, debido a esta pérdida, el gigante sudamericano dejó de ser el mayor socio en esa región. Fibra Uno aumenta 23.6 por ciento sus ingresos en El Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces, Fibra Uno, reportó un incremento de 23.6 por ciento en sus ingresos en 2016, totalizando 13 mil 253 millones de pesos, con un aumento en el valor de los activos equivalente a 1.8 veces el flujo total del año. En su reporte trimestral enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), la compañía indicó que la distribución trimestral aumentó 4.5 por ciento con respecto al mismo periodo del año anterior, además de mantener niveles de ocupación en torno al 95 por ciento en todo su portafolio de propiedades y un margen operativo de 80.5 por ciento. Economía mexicana podría superar salida del TLCAN: especialista. En caso de no darse una renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), México podría sobrellevar los cambios que implicaría salir de este acuerdo debido al favorable entono económico que prevalece en él, señaló Alex Hollander, presidente de la Chartered Financial Analyst (CFA) Society of Mexico. El directivo expresó que en caso de darse la salida de México del TLCAN y su ingreso a las reglas de la Organización Mundial del Comercio (OMC), la economía nacional estaría mejor preparada ante otros enfrentamientos que ha tenido que sortear como la crisis del 95. Indicador de Productor Interno Bruto Turístico crece 4.3 por ciento. El Indicador Trimestral del Productor Interno Bruto Turístico (ITPIBT) creció 4.3 por ciento de julio a septiembre de 2016, en comparación con el mismo periodo del año anterior, informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). En su reporte, el organismo público detalló que por componentes, los bienes de dicho indicador se elevaron 7.4 por ciento y los servicios 3.6 por ciento. México y Hong Kong firman plan de acción en materia aduanera. Los gobiernos de México y Hong Kong, firmaron un Plan de Acción Conjunto en materia aduanera, en busca del Reconocimiento Mutuo de los Programas de Operador Económico Autorizado (OEA). El Servicio de Administración Tributaria (SAT), organismo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), firmó dicho plan con la Región Administrativa Especial de Hong Kong de la República Popular China. De acuerdo con un comunicado, la firma fue encabezada por el subdirector adjunto de Apoyo Estratégico de Hong Kong y de México, Jimmy Y K Tam, y el administrador general de Auditoría de Comercio Exterior del SAT, Luis Eduardo Lara Gutiérrez.

8 Reporte Diario Noticias internacionales Kraft Heinz quiere fusión con Unilever pese a rechazo de esta. La compañía estadounidense de alimentos Kraft Heinz Co propuso una fusión por 125,000 millones de dólares con Unilever, pero la empresa anglo-holandesa la rechazó, informó Kraft. Un acuerdo con Unilever integraría a la mayonesa Hellmann's, los helados Ben & Jerry's y las sopas Knorr a una cartera que ya incluye el ketchup Heinz y al plato de macarrones con queso de Kraft. "Kraft confirma que realizó una propuesta integral a Unilever sobre la unión de ambos grupos para crear una compañía de productos de consumo, con un misión de crecimiento de largo plazo y una vida sostenible", dijo Kraft en un comunicado. "Si bien Unilever ha declinado la propuesta, esperamos con interés poder trabajar para llegar a un acuerdo sobre los términos de una transacción", agregó Kraft. Colombia reduce déficit comercial en 2016 a 11,804 millones de dólares por menores importaciones. Colombia redujo su déficit comercial en un 25.8 por ciento en el 2016 frente al año previo, a 11,804 millones de dólares, debido principalmente a una caída de las importaciones por la desaceleración de la economía, revelaron cifras del Departamento Nacional de Estadísticas (DANE). El déficit resultó de importaciones por 42,849 millones de dólares y exportaciones por 31,045 millones. Mientras el valor de las compras externas se contrajo un 17 por ciento en el año completo, el de las exportaciones descendió un 13 por ciento. Economistas advierten que Venezuela caerá en hiperinflación este año. Analistas venezolanos pronosticaron que este país está lejos de abandonar el túnel de recesión y elevada inflación, y advirtieron que la escalada en los precios podría salirse de control y derivar en hiperinflación en Este año en materia de inflación, estimamos que los precios registren un salto de mil 600 por ciento, dijo el economista Manuel Cipriano Rodríguez. Agregó que todos los indicadores señalan que Venezuela marcha hacia una hiperinflación originada por el cuantioso déficit fiscal que ha sido monetizado, enormes distorsiones económicas y una fuerte restricción de la disponibilidad de importaciones de bienes intermedios. Para mayor información, consulta la Sección de Noticias de Signum Research también puedes encontrarnos en Twitter

9 Múltiplos febrero 17, 2017 Precio Actual (P$) Valor de Capitalización (P$ millones) Precio Objetivo IV (P$) IPyC 47, ,181, % 48, , % 1.7% 8.4% 35.9% 20.5% 5.7% Acero 12.7% 11.8% 2.2% ICH B ,964 En revisión n.a % 0.7% 125.7% 12.8% 12.1% 1.5% SIMEC B ,827 En revisión n.a % -2.7% 121.5% 12.5% 11.1% 3.6% Alimentos y Consumo 42.2% 16.0% 7.1% BACHOCO B , % % -7.0% 9.1% 20.4% 12.9% 8.4% BIMBO A ,684 En revisión n.a % 3.8% -8.5% 53.3% 11.5% 2.4% GRUMA B , % % 6.6% -0.1% 38.3% 16.6% 8.7% HERDEZ * ,027 En revisión n.a % 2.3% -11.8% 41.4% 15.2% 2.4% KIMBER A ,984 En revisión n.a % 3.3% -11.9% 38.6% 27.3% 13.5% LALA B , % % 3.7% -28.5% 37.8% 13.1% 7.3% MASECA B ,665 En revisión n.a % -0.5% 1.9% 30.7% 19.1% 13.9% Autoservicios 21.9% 8.9% 4.8% CHDRAUI B , % % 6.1% -20.9% 19.8% 6.3% 2.2% SORIANA B , % % 4.9% 3.9% 21.2% 6.8% 3.4% WALMEX * , % % 11.4% -6.1% 21.9% 9.2% 5.1% Bebidas 40.6% 15.7% 5.9% AC * , % % -3.2% 4.8% 48.5% 21.1% 9.5% CULTIBA B , % % -5.0% -18.1% 43.4% 9.5% -5.5% 5.4 n.a FEMSA UBD ,924, % % -0.9% -6.1% 39.5% 15.0% 5.7% KOF L ,330 En revisión n.a % -1.7% -1.4% 47.3% 20.5% 6.7% Construcción, Infraestructura y Materiales 43.5% 27.9% 7.0% CEMEX CPO , % % -2.6% 91.9% 33.4% 18.7% 0.1% CMOCTEZ * , % % 3.9% 8.2% 41.7% 41.6% 25.9% IDEAL B ,074 En revisión n.a % -3.5% 28.8% 99.5% 41.1% 1.3% ICA * , % % -3.2% -39.4% 18.6% 13.7% -18.3% 12.0 n.a OHLMEX * , % % 0.1% 3.4% 84.5% 87.2% 45.2% PINFRA * , % % 12.3% -10.4% 47.2% 49.8% 44.8% TEAK CPO , % % -2.4% 7.9% 51.8% 29.0% 16.6% VESTA * , % % 5.0% -7.3% 95.5% 83.0% -4.9% 18.1 n.a. 1.3 Comercio Especializado 48.7% 14.0% 4.5% ALSEA * , % % 12.5% -9.2% 68.6% 13.5% 3.0% GFAMSA A , % % 17.0% -43.7% 46.3% 14.5% 1.0% GSANBOR B ,530 - n.a % 0.0% -12.1% 39.3% 12.7% 7.0% LAB B , % % 23.9% 102.1% 65.8% 0.4% -10.3% n.a LIVEPOL C , % % 1.2% -34.2% 40.7% 16.3% 10.1% SPORT S , % % 3.4% -21.8% 100.0% 17.2% 1.4% ELEKTRA * , % % 2.3% -22.0% 56.2% 14.1% -6.3% 15.2 n.a. 1.3 Conglomerados e Industriales 23.8% 14.0% 4.5% ALFA A , % % -0.1% -23.6% 20.9% 13.3% 1.5% ALPEK A , % % -16.5% -15.9% 12.6% 11.5% 3.3% GCARSO A , % % 2.2% 12.2% 29.0% 13.9% 7.0% GISSA A , % % -0.4% 16.4% 28.1% 12.7% 5.7% KUO B , % % 11.0% 8.3% 20.1% 9.5% 2.1% MEXCHEM * , % % -3.2% 32.8% 27.2% 15.5% 3.2% NEMAK A , % % 9.1% -9.8% 16.6% 16.9% 6.5% POCHTEC B , % % -1.9% -25.3% 18.2% 5.6% 0.6% RASSINI CPO En revisión n.a % 9.6% 18.3% 16.2% 14.2% 0.0% Energia 57.3% 41.8% 20.9% IENOVA * , % % -5.0% 20.0% 57.3% 41.8% 20.9% FIBRAS y Sector Hotelero 35.9% 42.4% 27.6% DANHOS ,186 En revisión n.a % 0.6% -6.6% n.a. 57.5% 53.2% FIBRAMQ , % % 4.7% -5.3% n.a. 70.9% 88.6% FIBRAPL , % % 2.0% 9.6% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d FIHO , % % -4.3% 3.8% n.a. 18.3% 0.0% n.d. n.d FINN ,229 En revisión n.a % -2.5% -22.8% n.a. 7.7% 12.7% FMTY , % % -4.2% -11.6% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d FSHOP , % % 0.2% -23.4% n.a. 61.2% 0.0% n.d. n.d FUNO , % % -1.7% -17.6% n.a. 67.1% 57.9% HCITY * , % % 7.1% -12.2% 35.9% 18.8% 11.3% TERRA , % % 6.2% -2.4% n.a. 52.7% 22.6% Grupos Financieros e Instituciones de Seguros n.a. 37.5% 34.0% ACTINVR B En revisión n.a % 3.2% -8.4% n.a. 19.5% 0.0% n.a BOLSA A , % % 1.9% 14.9% n.a. 45.6% 26.1% CREAL * ,105 En revisión n.a % -2.8% -30.3% n.a. 61.8% 29.8% n.a FINDEP * , % % -3.0% -6.7% n.a. 9.5% 13.2% n.a GENTERA * , % % -6.8% -23.5% n.a. 31.1% 6.7% n.a GFINBUR O , % % -2.6% -10.9% n.a. 47.0% 24.5% n.a GFINTER O En revisión n.a % 8.9% -11.9% n.a. 0.0% 0.0% n.a GFNORTE O , % % 1.2% 9.4% n.a. 26.7% 43.3% n.a GFREGIO O ,814 En revisión n.a % 0.4% 16.3% n.a. 46.8% 21.0% n.a Q * ,086 En revisión n.a % 0.0% 0.0% n.a. -0.2% 35.1% n.a SANMEX B ,559 En revisión n.a % -2.4% 2.4% n.a. 37.6% 3.6% n.a Medios 49.4% 38.1% 12.8% AZTECA CPO , % % 6.4% 60.6% 26.2% 19.7% -20.5% 8.4 n.a MEGA CPO ,203 - n.a % 6.7% 1.5% 67.0% 40.1% 20.6% TLEVISA CPO , % % 7.0% 3.4% 46.4% 38.3% 12.4% Minería y Metales 30.0% 36.0% 8.0% AUTLAN B ,202 En revisión n.a % 1.3% 166.3% 19.2% 15.9% 1.4% GMEXICO B ,809 En revisión n.a % 4.9% 74.0% 34.4% 41.9% 14.6% MFRISCO A , % % -6.3% 69.1% 21.8% 38.4% -27.9% 11.8 n.a. n.a. 69 PE&OLES * , % % 5.0% 146.4% 20.6% 21.4% -1.3% 15.3 n.a. 3.9 Telecomunicaciones 37.9% 29.1% 3.7% AMX L , % % -4.8% 6.1% 39.2% 29.9% 3.9% AXTEL CPO ,782 En revisión n.a % 2.6% -54.0% 77.3% 30.8% -16.9% 4.8 n.a MAXCOM CPO , % % n.a. 37.8% 46.2% -1.0% -29.3% n.a. n.a. 0.5 Transporte 94.1% 46.4% 27.0% AEROMEX * ,581 En revisión n.a % 19.6% 15.0% 100.0% 11.6% 2.5% ASUR B , % % 8.0% 25.9% 98.4% 50.5% 32.4% GAP B , % % 10.0% 15.8% 100.0% 61.6% 33.6% OMA B ,373 En revisión n.a % 14.1% 9.9% 57.6% 50.4% 27.5% VOLAR A ,110 En revisión n.a % -4.3% -24.3% 100.0% 15.3% 13.6% Vivienda y Bienes Raíces 27.0% 12.4% 8.5% ARA * , % % -9.6% 11.9% 27.0% 12.4% 8.5% Consenso Bloomberg * Para FIBRAS, Grupos Financieros e Instituciones de Seguros se presenta el Margen Operativo Rango 52 semanas (P$) Rendimientos Márgenes 12M Múltiplos (Veces) PO vs Actual Máx Min 7D 1M 12M Bruto EBITDA* Neto VE/EBITDA P/U P/VL

10 Resumen del mercado febrero 17, 2017 Emisora Cierre 1 Mes 3 Meses Δ% 1m Max 1m Para Max 1m Min 1m Del Min 1d Δ% 3m Max 3m Para Max 3m Min 3m Del Min 1d AC * % % % 1.13% % % ACTINVR B % % % -4.63% % % AEROMEX * % % % 23.03% % % ALFA A % % % 5.81% % % ALPEK A % % % % % % ALSEA * % % % -4.42% % % AMX L % % % 11.04% % % ARA * % % % -8.38% % % ASUR B % % % 5.26% % % AUTLAN B % % % 68.12% % % AXTEL CPO % % % % % % AZTECA CPO % % % -3.19% % % BACHOCO B % % % 2.04% % % BIMBO A % % % -2.26% % % BOLSA A % % % 1.81% % % CEMEX CPO % % % 8.81% % % CHDRAUI B % % % 1.12% % % CMOCTEZ * % % % 2.08% % % CREAL * % % % -8.56% % % CULTIBA B % % % -5.95% % % CYDSASA A % % % -6.29% % % ELEKTRA * % % % 7.40% % % FEMSA UBD % % % 0.80% % % FIBRAMQ % % % 5.01% % % FIHO % % % 2.14% % % FINDEP * % % % -8.62% % % FINN % % % -6.77% % % FRAGUA B % % % -5.98% % % FSHOP % % % -7.77% % % FUNO % % % -6.17% % % GAP B % % % 0.84% % % GCARSO A % % % 11.98% % % GCC * % % % 45.00% % % GENTERA * % % % % % % GFAMSA A % % % 2.24% % % GFINBUR O % % % 2.55% % % GFNORTE O % % % 5.37% % % GFREGIO O % % % -4.90% % % GMD * % % % 3.31% % % GMEXICO B % % % 18.58% % % GRUMA B % % % 11.00% % % GSANBOR B % % % -4.11% % % HERDEZ * % % % -8.55% % % ICA * % % % -4.53% % % ICH B % % % 10.18% % % IDEAL B % % % 6.38% % % IENOVA * % % % 3.85% % % KIMBER A % % % -6.55% % % KOF L % % % -1.52% % % KUO B % % % -0.03% % % LAB B % % % 0.93% % % LALA B % % % -6.94% % % LAMOSA * % % % -0.92% % % LIVEPOL C % % % % % % MASECA B % % % 4.38% % % MEGA CPO % % % 6.79% % % MEXCHEM * % % % 13.20% % % MFRISCO A % % % 2.25% % % OHLMEX * % % % 7.93% % % OMA B % % % -6.54% % % PAPPEL * % % % -0.90% % % PE&OLES * % % % 14.83% % % PINFRA * % % % 4.24% % % POCHTEC B % % % -4.68% % % Q* % % % -5.54% % % SANLUIS CPO % % % 29.95% % % SANMEX B % % % 0.80% % % SARE B % % % % % % SIMEC B % % % 31.15% % % SORIANA B % % % -8.28% % % SPORT S % % % 2.80% % % TEAK CPO % % % 0.00% % % TERRA % % % 1.78% % % TLEVISA CPO % % % 4.26% % % TMM A % % % % % % VESTA * % % % 5.82% % % VITRO A % % % 21.16% % % VOLAR A % % % % % % WALMEX % % % 5.83% % %

11 Resumen de reportes 2016-IV 2016-III Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^ EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte Δ día siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a ALFA т Malo Compra 3, % 14-feb -4.6% En revisión -0.9% -16.5% ALPEK т Malo Compra 1, % 14-feb -10.8% En revisión -3.0% -7.0% ALSEA Malo Mantener 10,500 1, % 15-feb % 14.8% AMX Regular Mantener 269,335 65, % 02-feb -2.7% % 24.4% BACHOCO Excelente Compra 14,207 1, % 26-ene -1.2% % 79.7% FIBRAPL Bueno Mantener % 26-ene -1.0% % 22.1% n.a. GFREGIO Excelente Sin Recomendación 1, % 26-ene 2.2% nd 17.2% 45.0% GFNORTE Bueno Sin Recomendación 14,157 5, % 26-ene 2.9% nd 13.6% 6.2% 40.0 KIMBER Malo Sin Recomendación 9,400 2, % 1.5% nd 11.0% -2.0% ene GMEXICO т Bueno Sin Recomendación 2, % 01-feb -2.4% nd 3.5% 3.1% HCITY Bueno Compra % 15-feb % 13.9% NEMAK т Bueno Compra % 14-feb 0.5% En revisión -5.0% 12.7% Q Bueno Compra 9, % 26-ene -1.8% En revisión 56.9% na # VALOR! SANMEX Bueno Sin Recomendación 12,950 4, % 27-ene -0.5% nd 8.9% 7.1% 38.0 WALMEX Excelente Compra 156,515 15, % 15-feb % 21.0% 74.4 Puntos destacados del reporte Débiles resultados por Alpek y Axtel, contrarrestados parcialmente por buenos reusltados en Sigma y Nemak. Pérdida en utilidad neta por pérdidas cambiarias. Resultados afectados por menores márgenes de EPS, PP y PET. Se quedó corta en su guía de resultados. Resultados favorables con crecimento por encima del promedio del sector, aunque la disminución el EBITDA podría poner presión en el corto plazo. Reporte regular con resultados mixtos y EBITDA por debajo de nuestros estimados Los resultados superaron ampliamente nuestras proyecciones y las del consenso.ventas apoyadas en mayores precios y tipo de cambio. A pesar de los resultados positivos, consideramos que el panorama hacia los próximos trimestres no es del todo claro en el sector industrial. Consideramos que la compañía está siendo más cautelosa en la colocación dado el entorno de incertidumbre. Sin embargo, aún se encuentra por encima del sector, que en noviembre creció +14.6% a/a. La evolución de los indicadores de rentabilidad, calidad de activos y márgenes representan un reporte muy positivo a pesar del retador entorno económico. Resultados débiles debido principalmente al impacto cambiario sobre los costos. Sin embargo, creemos que los resultados ya habían sido descontados por el mercado, tomando en cuenta la corrección en el precio de las acciones a principios de año. La empresa logró cerrar el año con resultados favorables pero sin superar estimados. Buen reporte, aunque relativamente afectado por la apertura de nuevos hoteles que muestran bajas ocupaciones. Mejor mezcla de ventas y maquinado interno impulsaron el EBITDA, superando el guidance. A pesar del comparativo trimestral desfavorable en la utilidad neta, consideramos que los resultados anuales son positivos, acompañados de un importante control en costos. Buen reporte a pesar de la desaceleración del crecimiento de la cartera. Buen rerpote con crecimiento superior en EBITDA que en ventas, sigue creciendo su rentabilidad en línea con su estrategia. Dividendo de P$2.5 por acción por la venta de Suburbia. * Para Grupos Financieros y Bancos es Utilidad Neta. Para aerolíneas es EBITDAR (Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamiento). En el caso de las Fibras y VESTA es FFO. ** Para Grupos Financieros y Bancos es el Margen de Interés Neto т Cifras en millones de US$ ^ Las cifras están expresadas en millones de P$

12 Reporte Diario ** Héctor Romero Director General hector.romero@signumresearch.com Martín Lara Analista Bursátil Sr. / Medios y Telecomunicaciones martin.lara@signumresearch.com Armando Rodríguez Gerente de Análisis / FIBRAS, Energía y Minería armando.rodriguez@signumresearch.com Cristina Morales Analista Bursátil Sr. / Comercio Especializado y Autoservicios cristina.morales@signumresearch.com Ana Tellería Analista Cuantitativa Sr. / Renta Fija ana.telleria@signumresearch.com Lucía Tamez Analista Bursátil Jr. / Aeropuertos, 5 Aerolíneas lucia.tamez@signumresearch.com Cecilia Capetillo Analista Bursátil Jr. / Minería cecilia.capetillo@signumresearch.com Martín Hernández martin.hernandez@signumresearch.com Karla Mendoza Diseño Editorial Iván Vidal Sistemas de Información Armelia Reyes Analista Bursátil Sr. / Conglomerados, Petroquímica y Automotriz armelia.reyes@signumresearch.com Roberto Navarro Analista Bursátil Jr. / FIBRAS y Vivienda roberto.navarro@signumresearch.com Tel / Info@signumresearch.com Este documento y la información, opiniones, pronósticos y recomendaciones expresadas en él, fue preparado por Signum Research como una referencia para sus clientes y en ningún momento deberá interpretarse como una oferta, invitación o petición de compra, venta o suscripción de ningún título o instrumento ni a tomar o abandonar inversión alguna. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin notificación previa. Signum Research no asume la responsabilidad de notificar sobre dichos cambios o cualquier otro tipo de actualización del contenido. Los contenidos de este reporte están basados en información pública, disponible a los participantes de los mercados financieros, que se ha obtenido de fuentes que se consideran fidedignas pero sin garantía alguna, ni expresan de manera explícita o implícita su exactitud o integridad. Signum Research no acepta responsabilidad por ningún tipo de pérdidas, directas o indirectas, que pudieran generarse por el uso de la información contenida en el presente documento. Los documentos referidos, así como todo el contenido de no podrán ser reproducidos parcial o totalmente sin la autorización explícita de Signum Research S.A. de C.V.