COMENTARIO BURSÁTIL. Reporte Diario

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1 Reporte Diario 01 de noviembre de 2017 COMENTARIO BURSÁTIL El mercado mexicano tuvo su tercera caída consecutiva en la semana, finalizando el IPyC en 48, unidades para una disminución de -0.60%. Este retroceso fue causado principalmente por los movimientos de PE&OLES* (-3.77%), SANMEXB (-2.26%) y ASURB (-1.95%), los cuales no pudieron ser amortiguados por el crecimiento de ELEKTRA* (+5.18%), MEXCHEM* (+1.74%) y GRUMAB (+1.73%). FIBRA HD anunció la contratación de las coberturas de la emisión de los certificados bursátiles fiduciarios colocados el pasado 5 de octubre a tasa variable (en función de TIIE de 28 días) con clave FIBRAHD17. FIBRA HD pagará a una tasa fija de 3.35% sobre el monto nocional actualizado por la UDI en cada fecha de pago y recibirá TIIE28, sobre un nocional de P$450 millones; asimismo, pagará una tasa fija de 7.37% sobre el monto nocional en cada fecha de pago y recibirá TIIE28, sobre un monto nocional de P$150 millones. De acuerdo a cifras preliminares publicadas por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), la economía mexicana disminuyó en -0.2% t/t durante el 3T17, reportando de esta manera su primera caída en cuatro años. A pesar de eso, el PIB registró un incremento real de +1.7% a/a. En lo correspondiente al mercado internacional, en EE.UU. el Dow Jones y el S&P 500 aumentaron +0.25% y +0.16%, respectivamente; mientras que el NASDAQ disminuyó -0.17%. Por otro lado, en Europa se reflejaron resultados mixtos, ya que el Euro Stoxx mostró un crecimiento de +0.64%, y por el contrario, el FTSE 100 disminuyó -0.07%. Los mercados asiáticos mostraron muy buenos resultados, pues tanto el NIKKEI como el HANG SENG aumentaron en +1.86% y +1.23%, respectivamente. En el mercado de hidrocarburos, el Brent hacia el final de la jornada reportó una pérdida de -0.74% y una cotización de US$60.49 por barril. Asimismo, el barril WTI, se ubicó en US$54.24 registrando una disminución de -0.11%. Mientras que la mezcla mexicana cerró el día de ayer en US$52.72 con una ganancia +1.15%. El tipo de cambio FIX cerró en P$ por dólar con una apreciación de 0.12%. Esta es la segunda apreciación del peso en la semana. Cabe mencionar que Banxico subastó en esta jornada US$500 millones en coberturas cambiarias.

2 07:31 07:54 08:17 08:40 09:03 09:26 09:49 10:12 10:35 10:58 11:21 11:44 12:07 12:30 12:53 13:16 13:39 14:02 07:30 07:53 08:16 08:39 09:02 09:25 09:48 10:11 10:34 10:57 11:20 11:43 12:06 12:29 12:52 13:15 13:38 14:01 07:30 07:53 08:16 08:39 09:02 09:25 09:48 10:11 10:34 10:57 11:20 11:43 12:06 12:29 12:52 13:15 13:38 14:01 Puntos Reporte Diario Mercado doméstico Nivel del IPyC Intradía IPyC Último 7D 1M 3M 12M Cierre 48, , , , , ,860 48,760 48,660 Máx 48, , , , , ,560 Mín 48, , , , , ,460 Δ% -0.60% -0.60% 5.34% 4.91% 18.74% Volumen 199, , , , ,459 48,360 48,260 σ 12.1% 12.0% 13.0% 12.9% 17.5% Empresas con Mayores Movimientos ALZAS BAJAS Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ ELEKTRA % 28.5% CMOCTEZ % 33.8% MEXCHEM % 23.8% PENOLES % 38.0% GRUMAB % 20.2% CULTIBAB % 14.7% TMM % 20.1% ASURB % 30.5% ACTINVRB % 10.8% AC % 0.0% SORIANAB % 15.2% FIHO % 21.9% CEMEXCP % 28.9% TLEVICPO % 27.0% WALMEX % 24.5% OMAB % 22.6% HERDEZ % 34.7% KIMBERA % 29.9% LALAB % 25.3% FEMSAUBD % 17.9% Mercado EE.UU. DJI Último 7D 1M 3M 12M Cierre 23, , , , , Máx 23, , , , , Mín 23, , , , , ,527 23,507 23,487 23,467 23,447 23,427 23,407 23,387 Nivel del DJI Intradía Δ% 0.25% 0.25% 18.03% 17.39% 42.91% σ 5.3% 5.3% 5.5% 5.7% 19.0% S&P 500 Último 7D 1M 3M 12M Cierre 2, , , , , Máx 2, , , , , Mín 2, , , , , ,593 2,588 2,583 2,578 Niv el del S&P500 Intradía Δ% 0.16% 0.16% 13.68% 13.28% 34.09% 2,573 σ 4.9% 4.9% 7.1% 7.2% 18.8%

3 5/10/17 6/10/17 9/10/17 10/10/17 11/10/17 12/10/17 13/10/17 16/10/17 17/10/17 18/10/17 19/10/17 20/10/17 23/10/17 24/10/17 25/10/17 26/10/17 27/10/17 30/10/17 31/10/17 1/11/17 5/10/17 6/10/17 9/10/17 10/10/17 11/10/17 12/10/17 13/10/17 16/10/17 17/10/17 18/10/17 19/10/17 20/10/17 23/10/17 24/10/17 25/10/17 26/10/17 27/10/17 30/10/17 31/10/17 1/11/17 05/10/17 06/10/17 09/10/17 10/10/17 11/10/17 12/10/17 13/10/17 16/10/17 17/10/17 18/10/17 19/10/17 20/10/17 23/10/17 24/10/17 25/10/17 26/10/17 27/10/17 30/10/17 31/10/17 01/11/17 5/10/17 6/10/17 9/10/17 10/10/17 11/10/17 12/10/17 13/10/17 16/10/17 17/10/17 18/10/17 19/10/17 20/10/17 23/10/17 24/10/17 25/10/17 26/10/17 27/10/17 30/10/17 31/10/17 1/11/17 Reporte Diario Índices mercados accionarios Último Máx Mín Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Δ% 2017 MÉXICO IPyC 48, , , % -1.11% 5.34% 4.91% 18.74% 12.1% 12.46% IPyC US$ 14, , , % 0.09% 3.87% 3.91% 9.22% 0.0% 9.37% IRT 64, , , % -0.99% 7.26% 6.83% 23.13% 12.0% 16.62% IMC % -0.96% 1.64% -0.32% 7.60% 11.9% 3.44% NORTEAMÉRICA DJI 23, , , % 0.45% 18.03% 17.39% 42.91% 5.3% 34.49% S&P 500 2, , , % 0.87% 13.68% 13.28% 34.09% 4.9% 26.20% S&P-TSX C 16, , , % 1.10% 3.91% 3.44% 30.12% 3.9% 23.21% NASDAQ 6, , , % 2.33% 20.98% 21.65% 44.82% 9.2% 33.30% LATINOAMÉRICA BOVESPA 73, , , % -3.71% 18.82% 19.72% 84.79% 12.4% 70.30% IGPA 28, , , % 1.67% 34.54% 34.63% 59.76% 8.9% 54.41% MERVAL 28, , , % 0.39% 49.08% 53.15% % 20.5% % LATIBEX 2, , , % -0.02% 4.52% 6.36% % 11.8% 91.03% EUROPA London FTSE100 7, , , % 0.55% 2.92% 3.85% 27.52% 5.7% 19.95% Berlín Dax 13, , , % 3.95% 16.25% 16.09% 37.05% 0.0% 25.34% París CAC 40 5, , , % 2.59% 12.81% 12.31% 27.86% 6.5% 18.92% España IBEX 10, , , % 3.48% 11.16% 10.41% 18.24% 17.1% 10.08% DJ Stoxx SX5P 3, , , % 2.86% 6.71% 6.29% 12.73% 7.0% 4.59% ASIA Nikkei NKY 22, , , % 3.28% 16.16% 15.24% 26.68% 0.0% 17.79% Hang Seng HSI 28, , , % 1.03% 25.72% 27.07% 43.77% 11.5% 30.48% 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 Nivel del IPyC últimas 20 jornadas 23,490 23,390 23,290 23,190 23,090 22,990 22,890 22,790 22,690 22,590 22,490 Nivel del DJI en las Últimas 20 jornadas 2,590 2,580 2,570 2,560 2,550 2,540 2,530 2,520 Nivel del S&P 500 en las Últimas 20 jornadas 6,770 6,670 6,570 6,470 6,370 Nivel del NASDAQ COMPOSITE en las Últimas 20 jornadas

4 05/10/2017 Reporte Diario Renta fija doméstica Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017 TIIE 28D 7.37% 7.38% % CETES 28D 7.03% 7.03% % D 7.12% 7.11% % D 7.22% 7.21% % D 7.28% 7.28% % BONOS 3A 7.00% 6.98% % A 7.08% 7.07% % A 7.27% 7.29% % A 7.52% 7.51% % A 7.60% 7.60% % % Curva de rendimiento de CETES 10.40% 9.40% 8.40% 7.40% 6.40% 5.40% 28d 91d 182d 364d Hoy 3M antes 12M antes TREASURIES Renta fija internacional Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017 T-Bill 1M % % % 90.8 T-Bill 3M % % % T-Bill 1A % % % 82.9 T-Bond 10A % % % 10.1 LIBOR 3M % % % M % % % A % % % % Curva de rendimientos de Bonos del Tesoro Tasa Libor 3M, últimos 20 días 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 1.390% 1.380% 1.370% 1.360% 1.350% 1.340% 1.330% 0.0% T-Bill 3 m T-Bill 6 m T-Bill 1 a T-Note 2 a T-Note 3 a T-Note 5 a T-Bond 10 T-Bond 30 a a Hoy 3M antes 12M antes

5 05/10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /10/2017 Reporte Diario Mercado cambiario Último Anterior Máximo Mínimo Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Tipos de Cambio MXP/USD n.d. n.d % 0.25% % USD/EUR % -1.52% 10.15% JPY/USD % 0.30% -1.45% USD/GBP % -0.02% 8.83% REAL/USD % 0.97% 2.25% DCAN/USD % 0.52% -2.76% USD/EUR, últimos 20 días P$ Peso/Dólar, últimos 20 días JPY/USD, últimos 20 días USD/GBP, últimos 20 días

6 05/10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/2017 Reporte Diario Commodities Último Anterior Máximo Mínimo Volumen Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Petróleo Brent n.d % 3.81% 14.29% 7.54% 104.6% 19.88% WTI n.d % 4.66% 6.85% 0.57% 72.9% 21.14% Metales Preciosos Oro 1, , , , , % -0.14% 7.46% 8.85% 16.6% 8.42% Plata n.d. 2.72% 1.27% 1.99% 4.00% 24.0% 15.94% Metales Industriales Cobre , % -1.21% 20.43% 23.89% 59.4% 20.45% Níquel 12, , , % 2.62% 18.59% 19.65% 43.8% 27.42% Energía Gas Natural , % -1.02% % % 22.4% 25.58% US$ Mezcla Brent, últimos 20 días Oro, últimos 20 días Plata, últimos 20 días Cobre, últimos 20 días

7 Reporte Diario Noticias nacionales Aumentan remesas 6.0 por ciento a tasa anual a septiembre. De enero a septiembre de este año, las remesas a México acumularon un monto de 21 mil 266 millones de dólares, un nuevo máximo histórico para los primeros nueve meses de 2017, y un aumento de 6.0 por ciento respecto a igual lapso de El Banco de México (Banxico) informó que en los primeros nueve meses del año se efectuaron millones de operaciones, 1.86 por ciento más que en igual periodo de 2016, con un monto promedio de 307 dólares por remesa, superior en 4.07 por ciento a tasa anual. Explicó que durante septiembre pasado, los envíos de los mexicanos en el exterior fueron de dos mil millones de dólares, con una disminución de 1.0 por ciento respecto al mismo mes de 2016, tras seis meses con alzas a tasa anual. Banco de México colocó 500 mdd en subasta de coberturas cambiarias. El Banco de México (Banxico) colocó la totalidad de 500 millones de dólares ofrecidos en una subasta de coberturas cambiarias, dividida en tres bloques de vencimiento. Al dar a conocer los resultados de las subastas de venta de coberturas cambiarias, el banco central informó que en el primer bloque colocó 200 millones de dólares en instrumentos a 30 días, a un tipo de cambio ponderado de pesos por dólar y demanda de 980 millones de dólares (4.9 veces el monto ofrecido). En la segunda subasta, el banco central colocó 200 millones de dólares en instrumentos a 62 días, a un tipo de cambio ponderado de pesos por dólar y demanda de 485 millones de dólares (2.4 veces más), El tercer bloque subastado fue de 100 millones de dólares en instrumentos a 90 días, a un tipo de cambio ponderado de pesos por dólar y demanda de 420 millones de dólares (4.2 veces más). Arrendadora mexicana emite bono de 150 millones de dólares en mercado de Singapur. Docuformas, segunda arrendadora independiente en México, colocó en el mercado financiero de Singapur un bono por 150 millones de dólares con vencimiento a cinco años, y los recursos se destinarán para financiar bienes de capital para las pequeñas y medianas empresas mexicanas. Se colocó el bono de 150 millones de dólares en el mercado financiero de Singapur (Singapore Exchange Securities Trading Limited o SGX-ST), 80 millones son para pagar algunas líneas de crédito de corto plazo y 70 millones de dólares para financiar bienes de capital para nuestros clientes, comentó el presidente del Consejo de Administración de Docuformas, Adam Wiaktor. Noticias internacionales Disminuye tasa de expansión de la manufactura en octubre en EE.UU. La actividad del sector de la manufactura en Estados Unidos se expandió en octubre aunque a un menor ritmo que durante el mes anterior, de acuerdo con el índice del Instituto para la Administración del Abasto (ISM). El índice se ubicó en 58.7 por ciento en octubre, una disminución de 2.1 puntos porcentuales respecto de septiembre. Una lectura por encima de los 50 puntos porcentuales significa expansión en la actividad del sector. Timothy Fiore, encargado de realizar el índice, indicó que los comentarios de los industriales consultados para la encuesta reflejan condiciones comerciales en expansión, con nuevos pedidos, producción, empleo, pedidos pendientes y pedidos de exportación creciendo en octubre.

8 Reporte Diario Mantiene la Fed sin cambios tasa de fondos federales. El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantuvo hoy sin cambios la tasa de fondos federales en su nivel de banda variable del 1.0 al 1.25 por ciento. El banco central estadunidense envió sin embargo señales de un posible aumento de un cuarto de punto porcentual en su última reunión del año, a celebrarse en diciembre. Avanzan negociaciones de TPP sin EE.UU. Las 11 naciones restantes del Acuerdo Estratégico Transpacífico de Asociación Económica (TPP, por sus siglas en inglés) sin Estados Unidos se acercaron a la firma de un acuerdo amplio de libre comercio después de que Nueva Zelanda accedió a realizar unas enmiendas legales. El pacto pretende eliminar los aranceles a productos industriales y agrícolas en un bloque cuyo comercio totalizó 356 mil 300 millones de dólares el año pasado. Para mayor información, consulta la Sección de Noticias de Signum Research también puedes encontrarnos en Twitter

9 Múltiplos noviembre 01, 2017 Precio Actual (P$) Valor de Capitalización (P$ millones) Precio Objetivo IV (P$) IPyC 48, ,448, % 51, , % -4.3% 2.2% 35.9% 20.5% 5.7% Acero 12.7% 11.6% 2.4% ICH B ,380 - n.a % -2.5% -16.0% 12.8% 12.1% 1.5% SIMEC B ,827 - n.a % -3.1% -6.9% 12.5% 11.1% 3.6% Alimentos y Consumo 41.7% 15.9% 7.1% BACHOCO B , % % -8.5% 12.8% 20.4% 12.9% 8.4% BIMBO A ,753 - n.a % -1.2% -12.3% 53.3% 11.5% 2.4% GRUMA B , % % -6.4% -1.8% 38.3% 16.6% 8.7% HERDEZ * ,798 - n.a % -9.9% -9.1% 41.4% 15.2% 2.4% KIMBER A ,790 - n.a % -13.4% -20.3% 38.6% 27.3% 13.5% LALA B , % % -3.8% -15.2% 37.8% 13.1% 7.3% MASECA B ,960 - n.a % 0.0% 9.2% 30.7% 19.1% 13.9% Autoservicios 21.9% 8.9% 4.8% CHDRAUI B ,810 - n.a % 0.7% -9.9% 19.8% 6.3% 2.2% SORIANA B , % % -3.1% -20.2% 21.2% 6.8% 3.4% WALMEX * , % % 1.6% 8.1% 21.9% 9.2% 5.1% Bebidas 40.7% 15.7% 5.9% AC * ,297 - n.a % -1.5% 20.0% 48.5% 21.1% 9.5% CULTIBA B ,129 - n.a % -2.5% -25.6% 43.4% 9.5% -5.5% 4.6 n.a FEMSA UBD ,954, % % -5.5% -5.9% 39.5% 15.0% 5.7% KOF L ,090 - n.a % -9.3% -9.2% 47.3% 20.5% 6.7% Construcción, Infraestructura y Materiales 46.7% 30.6% 8.6% CEMEX CPO ,163 - n.a % -7.7% -5.0% 33.4% 18.7% 0.1% CMOCTEZ * , % % -2.6% 21.3% 41.7% 41.6% 25.9% IDEAL B , % % 1.7% 35.3% 99.5% 41.1% 1.3% ICA * n.a % 0.0% -51.8% 18.6% 13.7% -18.3% 11.9 n.a OHLMEX * ,068 - n.a % 37.8% 58.6% 84.5% 87.2% 45.2% PINFRA * ,219 - n.a % -6.4% -12.5% 47.2% 49.8% 44.8% TEAK CPO , % % -9.0% -16.3% 51.8% 29.0% 16.6% VESTA * , % % -9.6% -16.1% 95.5% 83.0% -4.9% 17.8 n.a. 1.3 Comercio Especializado 53.0% 15.2% 8.0% ALSEA * , % % -14.1% -15.4% 68.6% 13.5% 3.0% GFAMSA A ,863 - n.a % -1.5% 29.7% 46.3% 14.5% 1.0% GSANBOR B ,871 - n.a % 1.8% -8.5% 39.3% 12.7% 7.0% LAB B ,439 - n.a % -5.6% -5.1% 65.8% 0.4% -10.3% n.a LIVEPOL C , % % -12.5% -33.3% 40.7% 16.3% 10.1% SPORT S , % % 7.7% 11.0% 100.0% 17.2% 1.4% ELEKTRA * , % % -3.4% 206.5% 62.0% 17.0% 10.2% Conglomerados e Industriales 23.8% 14.0% 4.3% ALFA A ,000 En revisión n.a % -14.4% -29.4% 20.9% 13.3% 1.5% ALPEK A , % % 7.5% -28.0% 12.6% 11.5% 3.3% GCARSO A ,416 - n.a % -12.6% -22.0% 29.0% 13.9% 7.0% GISSA A , % % -8.4% -5.1% 28.1% 12.7% 5.7% KUO B ,931 - n.a % -6.0% 4.8% 20.1% 9.5% 2.1% MEXCHEM * , % % 4.3% 14.1% 27.2% 15.5% 3.2% NEMAK A , % % -10.9% -26.1% 16.6% 16.9% 6.5% POCHTEC B % % 1.4% -17.2% 18.2% 5.6% 0.6% RASSINI CPO % % -9.0% -18.6% 16.2% 14.2% 0.0% Energia 57.3% 41.8% 20.9% IENOVA * , % % -4.5% 19.6% 57.3% 41.8% 20.9% FIBRAS y Sector Hotelero 35.9% 42.4% 27.6% DANHOS ,339 En revisión n.a % -0.1% -8.2% n.a. 57.5% 53.2% FIBRAMQ , % % -4.6% -2.8% n.a. 70.9% 88.6% FIBRAPL , % % 0.7% 15.7% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d FIHO , % % -9.5% -15.1% n.a. 18.3% 0.0% n.d. n.d FINN ,933 En revisión n.a % -0.8% -5.0% n.a. 7.7% 12.7% FMTY , % % 0.0% 0.0% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d FSHOP , % % 10.8% -23.4% n.a. 61.2% 0.0% n.d. n.d FUNO , % % -3.6% -13.6% n.a. 67.1% 57.9% HCITY * , % % 6.9% 21.4% 35.9% 18.8% 11.3% TERRA , % % -5.8% -3.7% n.a. 52.7% 22.6% Grupos Financieros e Instituciones de Seguros n.a. # VALOR! # VALOR! # VALOR! # VALOR! # VALOR! 52 ACTINVR B n.a % 0.0% -1.9% n.a. 19.5% 0.0% n.a BOLSA A , % % 4.9% 6.3% n.a. 45.6% 26.1% CREAL * , % % -3.4% -11.6% n.a. 61.8% 29.8% n.a FINDEP * ,710 - n.a % -7.8% -20.3% n.a. 9.5% 13.2% n.a GENTERA * ,903 - n.a % -34.0% -46.3% n.a. 31.1% 6.7% n.a GFINBUR O ,536 - n.a % -0.8% 9.6% n.a. 47.0% 24.5% n.a GFINTER O n.a % -17.3% -1.2% n.a. 0.0% 0.0% n.a GFNORTE O , % % -11.1% 4.2% n.a. 26.7% 43.3% n.a GFREGIO O , % % -5.0% -14.9% n.a. 46.8% 21.0% n.a Q * NA # VALOR! En revisión n.a n.a. n.a. n.a. n.a. -0.2% 35.1% n.a. # VALOR! # VALOR! 62 SANMEX B , % % -14.2% -4.7% n.a. 37.6% 3.6% n.a Medios 50.0% 38.1% 13.0% AZTECA CPO , % % 2.4% -2.0% 26.2% 19.7% -20.5% 8.6 n.a MEGA CPO , % % 0.9% 8.4% 67.0% 40.1% 20.6% TLEVISA CPO , % % -8.0% -11.6% 46.4% 38.3% 12.4% Minería y Metales 30.4% 36.5% 8.8% AUTLAN B , % % 1.1% 140.1% 19.2% 15.9% 1.4% GMEXICO B ,395 En revisión n.a % 13.0% 36.5% 34.4% 41.9% 14.6% MFRISCO A ,508 - n.a % -2.0% -22.9% 21.8% 38.4% -27.9% 10.0 n.a. n.a. 69 PE&OLES * , % % -7.0% -8.4% 20.6% 21.4% -1.3% 13.0 n.a. 3.3 Telecomunicaciones 38.6% 29.5% 3.7% AMX L ,086, % % 3.4% 31.3% 39.2% 29.9% 3.9% AXTEL CPO ,593 En revisión n.a % -4.2% -8.0% 77.3% 30.8% -16.9% 5.1 n.a MAXCOM CPO , % % n.a. n.a. 46.2% -1.0% -29.3% n.a. n.a. 0.5 Transporte 93.8% 48.9% 28.5% AEROMEX * ,215 - n.a % -8.9% -17.5% 100.0% 11.6% 2.5% ASUR B , % % -4.4% 12.3% 98.4% 50.5% 32.4% GAP B , % % -2.2% 1.6% 100.0% 61.6% 33.6% OMA B , % % -5.6% -10.4% 57.6% 50.4% 27.5% VOLAR A , % % -9.4% -43.6% 100.0% 15.3% 13.6% Vivienda y Bienes Raíces 27.0% 12.4% 8.5% ARA * ,800 - n.a % 6.3% -1.0% 27.0% 12.4% 8.5% Consenso Bloomberg * Para FIBRAS, Grupos Financieros e Instituciones de Seguros se presenta el Margen Operativo Rango 52 semanas (P$) Rendimientos Márgenes 12M Múltiplos (Veces) PO vs Actual Máx Min 7D 1M 12M Bruto EBITDA* Neto VE/EBITDA P/U P/VL

10 Resumen del mercado noviembre 01, 2017 Emisora Cierre 1 Mes 3 Meses Δ% 1m Max 1m Para Max 1m Min 1m Del Min 1d Δ% 3m Max 3m Para Max 3m Min 3m Del Min 1d ACTINVR B % % % 5.05% % % AEROMEX * % % % % % % ALFA A % % % % % % ALPEK A % % % % % % ALSEA * % % % -0.45% % % AMX L % % % 22.29% % % ARA * % % % -0.74% % % ASUR B % % % 10.97% % % AUTLAN B % % % 12.75% % % AXTEL CPO % % % 4.81% % % AZTECA CPO % % % 8.46% % % BACHOCO B % % % 8.09% % % BIMBO A % % % -7.69% % % BOLSA A % % % 18.81% % % CEMEX CPO % % % % % % CHDRAUI B % % % -0.38% % % CMOCTEZ * % % % 23.75% % % CREAL * % % % 14.27% % % CULTIBA B % % % % % % CYDSASA A % % % 14.83% % % ELEKTRA * % % % % % % FEMSA UBD % % % 3.18% % % FIBRAMQ % % % 7.71% % % FIHO % % % % % % FINDEP * % % % % % % FINN % % % 9.49% % % FRAGUA B % % % -6.25% % % FSHOP % % % -7.84% % % FUNO % % % 0.30% % % GAP B % % % 9.31% % % GCARSO A % % % % % % GCC * % % % 33.04% % % GENTERA * % % % % % % GFAMSA A % % % 65.03% % % GFINBUR O % % % 8.72% % % GFNORTE O % % % 16.58% % % GFREGIO O % % % % % % GMD * % % % 8.21% % % GMEXICO B % % % 7.13% % % GRUMA B % % % -6.98% % % GSANBOR B % % % 1.17% % % HERDEZ * % % % 10.84% % % ICA * % % % % % % ICH B % % % % % % IDEAL B % % % 13.23% % % IENOVA * % % % 7.30% % % KIMBER A % % % -7.63% % % KOF L % % % -5.38% % % KUO B % % % 15.56% % % LAB B % % % 7.09% % % LALA B % % % 2.59% % % LAMOSA * % % % 3.54% % % LIVEPOL C % % % % % % MASECA B % % % 5.53% % % MEGA CPO % % % 14.64% % % MEXCHEM * % % % -0.52% % % MFRISCO A % % % % % % OHLMEX * % % % 67.07% % % OMA B % % % 7.48% % % PAPPEL * % % % -2.36% % % PE&OLES * % % % -3.67% % % PINFRA * % % % 9.49% % % POCHTEC B % % % -7.68% % % Q* % % % 6.58% % % SANLUIS CPO % % % 29.95% % % SANMEX B % % % 1.84% % % SARE B % % % % % % SIMEC B % % % % % % SORIANA B % % % -5.53% % % SPORT S % % % 10.98% % % TEAK CPO % % % % % % TERRA % % % 13.02% % % TLEVISA CPO % % % -7.80% % % TMM A % % % % % % VESTA * % % % 2.81% % % VITRO A % % % 12.36% % % VOLAR A % % % % % % WALMEX % % % 17.79% % %

11 Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Δ día Precio de siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a cierre AC Bueno Compra 35,830 6, % 26-oct-17 P$ % P$ % 27.8% ACTINVR Excelente NA 2, % 24-oct % NA 51.0% 63.0% 46.6 P$12.80 Resumen de reportes 2017-III Puntos destacados del reporte Como resultado de la fusión con Southwest Beverages, AC reportó altos crecimientos en ventas, EBITDA y utilidad neta en el trimestre. Corporación Actinver logra por primera vez en su historia tres trimestres consecutivos con utilidad neta superior a los P$120 mn. Mejoras sustanciales en los principales indicadores, además de crecimientos importantes en las principales líneas de negocio. ALFA т Malo Compra 4, % 16-oct-17 P$ % En revisión 6.0% -29.0% ALPEK т Malo Compra 1, % 16-oct % En revisión 6.0% -98.0% -1,189.0 P$18.33 ALSEA Regular Compra 10,475 1, % 18-oct % P$76 9.1% 6.6% P$59.91 AMX Malo Mantener 244,189 66, % 24-oct-17 P$ % P$ % -2.1% 2.8 ARA Excelente Sin Recomendación 2, % 24-oct-17 P$ % NA 13.6% 19.7% 76.1 ASUR Bueno Sin Recomendación 3,230 1, % 19-oct-17 P$ % NA 37.1% 39.5% AUTLANт Bueno Compra % 18-oct % P$ % 181.4% 1,188.6 P$17.78 AXTEL Regular Sin Recomendación 3,780 1, % 16-oct-17 P$ % NA 9.0% 32.0% AZTECA Regular Compra 3, % 24-oct-17 P$ % P$ % -9.0% BACHOCO Bueno Compra 14,216 1, % 23-oct % % 17.6% 42.5 P$93.52 BOLSA Excelente Mantener % 19-oct % P$ % 20.0% P$31.59 CADU Excelente Compra 1, % 24-oct-17 P$ % P$ % 40.9% CMOCTEZ Excelente Mantener 3,576 1, % 26-oct % % 17.3% P$76.00 CREAL Regular Compra 1, % 25-oct % P$ % -31.4% P$30.40 ELEKTRA Excelente Compra 23,092 3, % 24-oct % P$ % 28.0% P$ FEMSA Regular Compra % 26-oct % P$ % 11.0% P$ El EBITDA fue afectado por un deteriodo en las cuentas por cobrar relacionadas con Mossi & Ghisolfi (M&G) en -29% a/a, lo que también se tradujo en una perdida neta consolidada US$417 millones. Se tuvo una disminución del EBITDA de -98% a/a y una perdida neta de -US$400 millones derivado de los problemas en las ctas por cobras con M&G. Ventas en México afectadas por eventos extraordinarios. El margen Ebitda bajó como efecto del sismo y los gastos relacionados con el COA. Los resultados de AMX nos parecieron débiles ya que tanto los ingresos como el EBITDA disminuyeron 2% a/a, situándose por debajo de nuestras proyecciones. La utilidad neta ajustada mejoró significativamente debido a un menor monto de intereses pagados y de otros gastos financieros, aunque también estuvo por debajo de nuestras expectativas. Resultados impulsados por el avance en precios de vivienda e importante control en costos y gastos. Guía hacia 2017 se actualiza al alza en ingresos, utilidad neta y flujo libre de efectivo. Resultados impulsados por la consolidación del aeropuerto de San Juan, Puerto Rico, que aportó el 24% de los ingresos trimestrales. Avances en el tráfico de pasajeros en nuestro país (+8.1% a/a) aunque disminución en Puerto Rico (-5.5% a/a). Avances destacables en ingresos y flujo operativo reflejando mayores volúmenes y precios de productos. Eficiencias operativas por un control en costos. Axtel presentó un trimestre ligeramente débil aunque bastante en línea con nuestros estimados, con caídas tanto en ingresos como en EBITDA y una pérdida neta mayor. TV Azteca presentó un sólido crecimiento en ingresos impulsado por su novedosa programación en México. El margen disminuyó debido a mayores costos. La pérdida neta se redujo significativamente gracias a menores pérdidas cambiarias y a que el año pasado la empresa registró un cargo relacionado con la desconsolidación de las operaciones de Colombia. El desempeño operativo de Bachoco fue excelente en el 3T17 ya que incluyó un importante crecimiento en ventas, EBITDA y utilidad neta. Los resultados de BOLSA nos parecieron excelentes ya que la empresa registró importantes incrementos en ingresos, EBITDA y utilidad neta del 12%, 20% y 35%, respectivamente. Crecimientos importantes en ingresos y flujo operativo apoyado de una nueva mezcla de ingresos hacia el segmento medio-residencial. Resultados superaron ampliamente la guía para finales de Avances de doble dígito en Ventas, EBITDA y Utilidad Neta, así como expansión en márgenes impulsados por avances principalmente en el segmento de cemento y apoyado por una estrategia de disminución de costos. Trimestre regular opacado por un ingreso no recurrente en 2016-III, buen crecimiento en cartera pero deterioro en calidad crediticia. Avance de doble dígito en ingresos y EBITDA y expansión en márgenes impulsado por eficiencias en la parte comercial y expansión en la cartera del banco. Bajo crecimiento en KOF y desaceleración en la división salud. Las expectativas de rentabilidad en Femsa Comercio han disminuido para el resto del año.

12 Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Δ día Precio de siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a cierre FIBRAHD Bueno Mantener % 25-oct-17 P$ % P$10 6.4% 27.4% 1,323.3 FIBRAMTY Excelente Mantener % 25-oct-17 P$ % % 24.5% FIBRAPL Regular Mantener % 24-oct % P$31 1.8% -2.3% P$36.09 FIHO Regular Mantener % 18-oct-17 P$ % P$ % 25.8% -7.9 FINN Regular % 27-oct % 2.9% -2.8% P$12.13 FSHOP Bueno Compra % 23-oct % P$ % 12.6% 13.9 P$11.29 FUNO Malo Venta 3,572 1, % 19-oct-17 P$ % P$28 2.0% -1.5% GENTERA Malo Mantener 4, % 24-oct % % -18.4% P$22.42 GFREGIO Bueno Compra 1, % 23-oct-17 P$ % P$ % 17.1% 0.0 GMEXICO т Bueno Sin Recomendación 2,535 1, % 23-oct % NA 21.0% 60.0% 1,180.8 P$60.15 GRUMA Regular Mantener 17,135 1, % 19-oct-17 P$ % P$ % 8.0% 75.3 HCITY Bueno Compra % 18-oct-17 P$ % P$ % 21.0% 19.7 IENOVA т Bueno Sin Recomendación % 25-oct-17 P$ % NA 64.0% 65.0% 39.6 IDEAL Regular Compra 4,278 2, % 27-oct % P$ % 11.6% P$35.00 KIMBER Malo Sin Recomendación 9,197 1, % 19-oct-17 P$ % NA 5.5% 17.8% LACOMER Excelente Compra 4, % 25-oct % P$ % 38.0% P$18.48 LIVEPOL Regular Compra 27,067 2, % 19-oct-17 P$ % P$ % 5.8% MEGA Bueno Compra 4,352 1, % 24-oct % P$90 3.1% 22.9% P$75.93 MEXICHEM** Malo Compra 1, % 25-oct-17 P$ % P$En revisión 8.0% -37.0% -1,409.6 Puntos destacados del reporte Incorporación de nuevas propiedades en el trimestre y observando una relativa estabilidad en la ocupación del portafolio. Control en costos y gastos operativos. Avances subsecuentes en ingresos y flujo operativo derivado del crecimiento del portafolio en los últimos trimestres. Importante inversión en adquisiciones bajo los recientes recursos levantados en el mercado. Resultados afectados por la apreciación del tipo de cambio por la dolarización del portafolio aunque relativamente compensados por el avance en rentas. Ocupación estable. Control en costos y gastos operativos. Importante ocupación impulsada por un mayor número de días laborales. Impacto en márgenes operativos ante mayores costos y gastos. Bajos dividendos por mayores CBFIs en circulación. Deterioro en márgenes y avances moderados en ingresos y flujo operativo. Impacto en resultados por el sismo. Guía de distribución se mantiene. Resultados impulsados por avances en ocupación, tarifas y control de gastos operativos. Crecimiento importante de apalancamiento. Distribución más atractiva del sector. A pesar de la importante ocupación del portafolio, se mantuvo una tendencia a la baja en Fondos de Operación por mayores costos y gastos, y generando un rezago en las distribuciones. Trimestre complicado, disminución en cartera y utilidad neta, menores márgenes. Resultados positivos con avances de doble dígito en margen financiero y EBITDA, pero con desaceleración en el crecimiento de la cartera. Avances importantes en ingresos y EBTIDA ante la fortaleza en el precio de los metales, la consolidación de adquisiciones en la división transporte, y control en costos y gastos operativos. Consideramos que el reporte trimestral de GRUMA fue neutral ya que los ingresos, el volumen y el EBITDA permanecieron prácticamente sin cambios con respecto al año anterior, ligeramente por debajo de nuestras expectativas. Resultados beneficiados por mayores crecimientos en tarifas y estabilidad en márgenes operativos. Pipeline busca 140 hoteles en operación hacia Consolidación e inicio de operaciones de activos en los segmentos de gas y electricidad. Retroceso importante utilidad neta resultado de mayores ganancias por la venta de la planta Termoeléctrica de Mexicali en el 2016-III. Disminución en Ventas y utilidad neta pero avance en EBITDA. En el acumulado de 2017 reporta sólidos incrementos impulsados por el segmento de carreteras. KIMBER volvió a reportar resultados débiles en el comparativo anual. A pesar de haber incrementado sus ventas respecto al 2016-III, este efecto se vio contrarestado por un incremento en los costos y gastos de operación. Favorable crecimiento en ventas con un avance nuevamente en rentabilidad. Se ha reducido el nivel de aperturas esperadas para el año. Reporte regular, ventas y márgenes afectados por efectos del sismo y por deterioro en la cartera crediticia. Megacable presentó excelentes resultados en el 2017-III con un saludable crecimiento en los principales indicadores operativos, los cuales superaron nuestras expectativas. MEXICHEM reportó aumento en sus ingresos en +8% a/a; sin embargo disminuyó en cuanto EBITDA, utilidad neta y operativa, debido a que en el 3T16 se reconoció un beneficio no recurrente por US$224 millones asociado a un incidente en una planta de la Petroquímica Mexicana de Vinilo (PMV).

13 Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^ Margen EBITDA** Fecha Reporte/ Δ día Precio de siguiente P.O IV Δ a/a Δ a/a Δ p.b. a/a cierre NEMAK т Regular Compra 1, % 16-oct-17 P$ % En revisión 3.4% -15.9% OHL Regular Sin Recomendación 1, % 24-oct-17 P$2 3.1% NA 1.7% -5.0% OMA Regular Sin Recomendación 1, % 20-oct-17 P$ % NA 9.9% 19.1% PINFRA Regular Sin Recomendación 2,437 1, % 25-oct % NA 1.5% 2.9% 89.7 P$ Q Regular Compra 7, % 19-oct-17 P$ % P$ % 24.1% RASSINI Regular Compra 4, % 23-oct % En revisión 1.0% 13.0% P$69.61 SANMEX Regular Mantener 14,264 4, % 26-oct % % 3.6% P$32.59 SORIANA Malo Mantener % 27-oct-17 P$ % P$45 4.2% 5.8% 11.2 SPORT Excelente Compra % 26-oct % P$ % 31.1% 65.2 P$17.90 TERRA Bueno Mantener % 26-oct-17 P$ % P$ % 16.0% VESTAт Excelente Compra % 27-oct % P$ % 25.1% P$23.27 WALMEX Excelente Compra 136,792 13, % 19-oct % P$ % 13.3% 47.4 P$43.10 Puntos destacados del reporte Tuvo una diminución de -15.9% a/a en EBITDA, derivado de la baja demanda por parte de Ford y GM; sin embargo tuvo un aumento en sus ingresos en +11.5% y +29.7% en las regiones de Europa y el resto del mundo, respectivamente. Fuerte caída en ingresos, en gran parte provocada por los efectos del sismo y por ingresos por construcción. Notable aumento en EBITDA y márgenes. Reporte afectado por desaceleración en el tráfico de pasajeros atribuido a regulaciones en el AICM y efectos naturales. No obstante, ajustes tarifarios positivos e importante control en costos y gastos operativos. Buen avance en el segmento de concesiones. Ingresos y EBITDA con aumentos marginales y caída importante en utilidad neta. Impacto en costos de siniestralidad por efectos meteorológicos y robo vehicular. No obstante, mayor rentabilidad en el portafolio de inversión generando incrementos en utilidad neta. Reporte impactado por mayores costos de energía que incidieron de forma importante en los márgenes operativos trimestrales, aunque compensados por la fortaleza en ventas en EE.UU. Resultados mixtos, la cartera creció poco, pero el margen financiero aumentó doble dígito. Sin embargo, el parteaguas fueron los ingresos de trading que estuvieron muy por debajo de nuestros estimados y del histórico. Crecimiento en ventas por debajo de lo esperado e inferiores al promedio del sector. Rentabilidad presionada por fuertes promociones por la temporada. Buen crecimiento en ventas, acompañado de un alza en el margen Ebitda. Un mayor número de clubes resulta en una mayor rentabilidad. Fortaleza en las métricas de ocupación y generación de ingresos, y asumiendo el crecimiento del portafolio en los últimos trimestres. No obstante, avances importantes en los costos y gastos operativos que deterioraron los márgenes. Dinamismo en la ocupación del portafolio y un destacable control en costos y gastos que redituaron en un avance en márgenes operativos. Se tuvo un crecimiento muy favorable impulsado al final por el efecto del sismo y con un avance en margen Ebitda significativo. * Para Grupos Financieros y Bancos es Utilidad Neta. Para aerolíneas es EBITDAR (Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamiento). En el caso de las Fibras y VESTA es FFO. ** Para Grupos Financieros y Bancos es el Margen de Interés Neto ***Para Grupos Financieros es Margen Financiero. Para Quálitas son primas emitidas. т Cifras en millones de US$ ^ Las cifras están expresadas en millones de P$

14 Frecuencia Frecuencia 2014-II 2014-III 2014-IV 2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III Desempeño trimestral de las empresas de la BMV en los últimos trimestres 2014-II 2014-III 2014-IV 2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III Excelente 11.1% 3.0% 9.3% 17.6% 22.6% 30.6% 6.5% 22.0% 30.6% 28.6% 23.4% 25.4% 14.3% 23% Bueno 35.2% 45.5% 55.6% 35.3% 49.1% 42.9% 65.2% 46.3% 51.0% 57.1% 55.3% 47.6% 57.1% 25% Regular 33.3% 36.4% 18.5% 39.2% 24.5% 18.4% 19.6% 26.8% 12.2% 14.3% 8.5% 17.5% 17.5% 35% Malo 20.4% 15.2% 16.7% 7.8% 3.8% 8.2% 8.7% 4.9% 6.1% 0.0% 12.8% 9.5% 11.1% 17% Índice Signum 46.3% 48.5% 64.8% 52.9% 71.7% 73.5% 71.7% 68.3% 81.6% 85.7% 78.7% 73.0% 71.4% 47.9% Δ% a/a Ventas Netas 6.6% 8.2% 3.8% 5.4% 8.4% 11.6% 10.7% 11.7% 16.7% 15.4% 17.2% 16.8% 15.1% 6.5% EBITDA 5.7% 10.9% 0.6% 6.7% 6.8% 21.5% 18.3% 24.1% 19.2% 15.9% 18.5% 26.2% 23.8% 3.6% Utilidad Neta* 5.2% 12.2% -25.2% -7.1% -7.0% 31.0% 9.1% 6.2% 7.0% 5.4% 3.8% 20.0% 19.2% 1.7% * Sólo sector financiero 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 71.4% 47.9% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Excelente Bueno Regular Malo Índice Signum % 20% 30% 40% 50% 60% 70% y mayor Cambio a/a Ventas 0-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% y mayor Cambio a/a EBITDA Nota: Compuesto por una muestra de 55 empresas que se encuentran bajo nuestra cobertura.

15 Reporte Diario Héctor Romero Director General hector.romero@signumresearch.com Manuel González Analista Bursátil Jr. / Renta fija e Infraestructura manuel.gonzalez@signumresearch.com 5 Martín Lara Analista Bursátil Sr. / Medios y Telecomunicaciones martin.lara@signumresearch.com Jaime Romero jaime.romero@signumresearch.com Armando Rodríguez Gerente de Análisis / FIBRAS, Energía y Minería armando.rodriguez@signumresearch.com Cristina Morales Analista Bursátil Sr. / Comercio Especializado y Autoservicios cristina.morales@signumresearch.com Cecilia Capetillo Analista Bursátil Jr. / Minería cecilia.capetillo@signumresearch.com Martín Hernández Analista Bursátil Jr. / Sector Financiero martin.hernandez@signumresearch.com Carlos García carlos.garcia@signumresearch.com Alan Hernández alan.hernandez@signumresearch.com Karla Mendoza Mathieu Domínguez Diseño Editorial Iván Vidal Sistemas de Información Tel / Info@signumresearch.com Este documento y la información, opiniones, pronósticos y recomendaciones expresadas en él, fue preparado por Signum Research como una referencia para sus clientes y en ningún momento deberá interpretarse como una oferta, invitación o petición de compra, venta o suscripción de ningún título o instrumento ni a tomar o abandonar inversión alguna. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin notificación previa. Signum Research no asume la responsabilidad de notificar sobre dichos cambios o cualquier otro tipo de actualización del contenido. Los contenidos de este reporte están basados en información pública, disponible a los participantes de los mercados financieros, que se ha obtenido de fuentes que se consideran fidedignas pero sin garantía alguna, ni expresan de manera explícita o implícita su exactitud o integridad. Signum Research no acepta responsabilidad por ningún tipo de pérdidas, directas o indirectas, que pudieran generarse por el uso de la información contenida en el presente documento. Los documentos referidos, así como todo el contenido de no podrán ser reproducidos parcial o totalmente sin la autorización explícita de Signum Research S.A. de C.V.