Inversión Alpha Estrategia 100% Renta Variable Enero 2015

Transcripción

1 Inversión Alpha Estrategia 100% Renta Variable Enero 2015

2 Estrategia 100% Renta Variable Portafolio invertido en su totalidad en acciones de la BMV. Rendimientos por encima de su benchmark que es el IPC de la BMV. El horizonte de inversión mínimo recomendado es de 5 años. El benchmark del portafolio 100% el Índice Precios y Cotizaciones (IPyC). Composición del portafolio/1 Deuda Gobierno 5.20% Clase activo % Renta Variable En directo Sociedades de Inversión Deuda Corto Plazo S.I.I.D. Gubernamental AAA/ Renta Variable 94.80% Total 100% 1/Al cierre del 31 de Enero del 2015.

3 2013- Rendimientos Netos Históricos (Rango $5 - $7 MP)/1 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -1.6% -4.3% Ene % -5.1% 4.3% 3.6% 2.2% 1.6% 1.2% 0.6% 3.3% 3.5% 2.5% 0.8% 4.1% 3.1% -0.3% -1.4% 0.1% -1.0% -1.9% -2.3%-2.4% -2.4% Feb. Mzo. Abr. May Jun. Jul. Ago. Sept. Oct. Nov. Dic. Ene Benchmark Portafolio -4.6% -4.6% -5.1% -5.1% Mzo. Abr. Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. Portafolio Bruto 5.19% 5.53% 3.81% 1.42% 2.43% 3.73% 1.00% 3.29% -0.14% -0.82% -2.16% -2.19% -4.38% Benchmark -5.63% 0.98% 4.33% 0.62% 1.60% 3.32% 2.53% 4.13% -1.41% 0.09% -1.86% -2.36% -5.09% $5 hasta $7 MP 3.03% 3.21% 3.61% 1.23% 2.23% 3.53% 0.81% 3.11% -0.34% -1.02% -2.33% -2.40% -4.57% De $7 hasta $10 MP 3.19% 3.39% 3.63% 1.24% 2.24% 3.55% 0.82% 3.12% -0.33% -1.00% -2.32% -2.38% -4.56% De $10 hasta $ % 3.50% 3.64% 1.25% 2.25% 3.56% 0.83% 3.13% -0.32% -0.99% -2.31% -2.37% -4.55% Arriba de $60 MP 4.54% 4.84% 3.75% 1.36% 2.37% 3.67% 0.94% 3.23% -0.20% -0.88% -2.21% -2.25% -4.44% 1/Rendimiento anual neto del portafolio considera comisión de administración, IVA e ISR. 2/Rendimientos acumulados al cierre del 31 de Enero del Ene. /2 2015

4 Renta Variable ACCIONES % ALFA A 3.52% AMX L 9.20% ASUR B 1.06% CEMEX CPO 6.42% FEMSA UBD 5.02% FINN % FSHOP % FUNO % GAP B 1.03% GFINBUR O 1.79% GFINTER O 2.04% GFNORTE O 2.95% HCITY * 0.99% LIVEPOL C % MEXCHEM * 0.95% PINFRA * 0.99% TLEVISA CPO 5.54% VESTA * 1.10% WALMEX V 4.98% Principales activos # Instrumentos % 1 ACTIPAT FF 19.67% 2 AMX L 9.20% 3 ACTIVAR FF 6.93% 4 CEMEX CPO 6.42% 5 TLEVISA CPO 5.54% 6 ACTIGOB FF 5.20% 7 ACTICRE FF 5.03% 8 FEMSA UBD 5.02% 9 WALMEX V 4.98% 10 ACTINMO FF 4.18% Participación 72.16% SOC. INV. RV % ACTCOMM FF 2.05% ACTICRE FF 5.03% ACTINMO FF 4.18% ACTIPAT FF 19.67% ACTIVAR FF 6.93% DINAMO FF 2.10% SOC. INV. DEUDA ACTIGOB FF 5.20% TOTAL RF 100.0

5 Comentarios Estrategia 100% Renta Variable en el mes La BMV tuvo su peor mes desde Febrero del año pasado con un ajuste de -5.09% de los cuales solo el primer día del año se perdieron -2.38%. Las acciones con el peor desempeño en el mes fueron: Alfa que se cayó % por la caída en los precios del petróleo, Lab con % por la expectativa de un débil reporte trimestral y ICH con % por temores sobre la desaceleración económica mundial que pudiera tirar la demanda de acero. Por el contrario dentro de las acciones que tuvieron ganancias en el mes estuvieron: GAP que ganó 6.88% después de que se conoció su plan maestro para las próximos 5 años, Banregio con 4.47% por la expectativa de un buen reporte corporativo y OHL con 4.06% por la venta de activos que pretende realizar. En el bloque de renta variable de Soluciones Alpha empezamos a incorporar otro tipo de activos que no habíamos utilizado el año pasado como el Acti500, Dinamo y ActiCob lo que nos permitió ser más defensivos y caer menos que la BMV. Quénosgustayquénonosgusta? Las bolsas están iniciado febrero muy positivas por los buenos resultados corporativos trimestrales que se han publicado, el QE europeo y los buenos datos de la economía norteamericana que sigue firme en su recuperación. La BMV lleva en los primeros días del mes una ganancia de más de 4.00% gracias a Cemex que ha ganado más de 10.00% y Walmex que lleva más de 11.00% en las cuales estamos sobreponderados. Pensamos que la BMV puede alcanzar los 44,000 ptos en las siguientes semanas lo que nos llevaría a recuperar las minusvalías de enero y ponernos en terreno positivo en el año Nos gusta: Pensamos que los precios internacionales del petróleo van a empezar a recuperarse lentamente en las siguientes semanas por lo que vemos con muy buen potencial para este año a Alfa y a Mexchem. Por otro lado vemos al consumo interno alcanzando un punto de inflexión este año por lo que Bimbo y Walmex pueden pagar buenos rendimientos. El sector financiero nos sigue pareciendo atractivo y a precios actuales vemos con potencial a GFNorte. Finalmente ayudada por la recuperación de la economía de Estados Unidos Cemex puede tener buen desempeño. No nos gusta: Acciones ya bastante adelantadas como Gruma, Ienova, Televisa, Compartamos y Elektra. Las acciones del sector minería porque no vemos los precios de los metales recuperándose pronto y estimamos que la volatilidad en ellos puede ser alta.

6 Perspectivas clases de activos Mercado Bolsa mexicana Bolsa estadounidense Bolsas emergentes Activos Inmobiliario Dólar Materias primas Bonos tasa real (UDIS) Revisales Gubernamentale s Bonos tasa fija Neutral Rango de operación entre 41 y 43.5 mil puntos L.P. Compra IPC en 45 mil puntos para el 2015 Neutral Rango de 1950 a 2100 para el S&P L.P. Neutral Rendimientos esperados no mayores al 5% para 2015 Venta Volatilidad de diversos factores afectarán rendimientos L.P. Neutral Valuaciones justas Tasas ancladas para los sigueintes 6 meses. Protección ante Neutral alzas en el dólar L.P. Neutral Riesgo de alza en tasas en 2015 Neutral Rango de a 15 L.P. Venta Posible regreso a Venta En espera de establización en los precios del petróleo L.P. L.P. L.P. Compra Precios deprimidos ofrecen niveles de entrada Neutral La parte corta tiene infaciones implícitas atractivas Neutral Activo defensivo ante alza de tasas Compra Alza de tasas en 2015 las vuelve atractivas Compra Defensivo para futuras alzas de tasa Neutral Mbono '24 en la parte media del rango L.P. Venta Tendencia de tasas es al alza en próximos 3 años