Avianca jugó en otra liga Lo mejor de la fecha Febrero

Transcripción

1 Gainers Losers Construcción Febrero, un mes de mucha táctica y poco juego Enero fue el último mes de excesos para activos de riesgo y en febrero comenzamos a ver el inicio de la corrección del mercado bursátil. A nivel internacional, únicamente dos bolsas registraron crecimientos y las pérdidas de las restantes van hasta -6% m/m (México). El contexto de la jornada lo impuso i) un salto en el nerviosismo del mercado medido por el VIX luego del dato de empleo el 2 de febrero, ii) el discurso de Jerome Powell, que como lo esperaba el mercado, fue hawkish, y iii) volatilidad en el petróleo por cuenta de resultados de inventarios. A nivel local, el no salió invicto de la corrección que se vive y perdió 5,1% de terreno. Avianca fue cuento aparte como la única acción en cerrar en verde. Por el contrario, los resultados corporativos negativos de las cementeras las mandaron a la banca con las mayores desvalorizaciones del mes. En cuanto a flujo, los extranjeros tomaron una posición vendedora, cambiando su tendencia reciente y la observada un año atrás, esto en respuesta a un menor apetito por riesgo. La previa El ambiente en la tribuna lo puso el VIX. Powell y el petróleo La calma que vivió el mercado el último año fue interrumpida en febrero luego de que la volatilidad volviera a los mercados una vez se conoció el dato de empleo en EE.UU el 02 de febrero, como consecuencia el Dow Jones cayó más de puntos y el VIX cerró el mes en 20 pts, cuando el nivel promedio del 2017 fue de 11pts. Esto frenó el apetito por riesgo en todos los mercados, y Colombia no fue la excepción. El discurso que ofreció a finales de febrero el Presidente de la FED, tuvo una lectura Hawkish por parte del mercado, al expresar que la FED podría mantenerse en la senda de incrementos graduales de tasa. El mercado está muy pendiente al tono que use el nuevo presidente para tener ideas de como percibe la tendencia que lleva la inflación El WTI perdió rápidamente el impulso con el que empezó el mes (~USD66) hasta alcanzar un mínimo de USD58 a mediados de febrero, para cerrar finalmente el mes en USD62. Este comportamiento responde a la volatilidad que sufrió en razón a un aumento en los inventarios de crudo de EE.UU y la menor propensión a activos de riesgo. El resultado y la figura del partido Siguiendo la tendencia global, el sufrió una desvalorización del 5,1% m/m con un cierre levemente por encima de los puntos, siendo la segunda bolsa latinoamericana que sumó mayores derrotas en el mes. A nivel internacional, la bolsa que más terreno en la cancha perdió fue la de Hong Kong (-8,7% m/m). (Gráfico 4) En este caso la unión no hizo la fuerza, pues el equipo que más sumó puntos fue el aeronáutico que responde únicamente a las jugadas de Avianca (+16,1% m/m). El sector construcción por el contrario tuvo inconvenientes para marcar goles (-9, m/m), pues dos de sus jugadores (PFCemargos -9,5% m/m y CLH -13,6% m/m) perdieron puntos de locales por cuenta de resultados corporativos poco alentadores. (Gráfico 2 y 3). Avianca (+16% m/m) aprieta en la tabla de goleadores, al ser el único emisor de la contienda que registró crecimientos durante febrero. Lo anterior tras conocerse el comunicado de JP Morgan aunque la dinámica se moderó al no haber anuncios en su presentación de resultados acerca de la alianza estratégica. La polémica El flujo de venta estuvo dividido entre extranjeros (cambiando su tendencia de compra reciente e histórica) y personas naturales, los cuales redujeron sus posiciones en Éxito y Ecopetrol; ventas que fueron receptadas por AFPs y Programas de ADR en ese mismo orden. (Grafico 6, 7 y 8). La negociación de ETF fue reactivada por un mercado vendedor, alcanzando una creación de más de 5 millones de unidades, algo no visto en 9 meses. La acción más negociada nuevamente fue Ecopetrol, alcanzando un monto de COP1,1bn, sobrepasando su promedio histórico de negociación anual (COP478mil mn). Gráfico 1. vs pares Último año, base feb-17 abr-17 jun-17 ago-17 oct-17 dic-17 feb-18 PFAVH EEB PFCEMARG CORFICOL CLH IPSA IBOV MEXBOL SPBLPGPT MXEF Index Gráfico 2. Heat map, por sectores Holding -5,7% 28,4% del Gráfico 3. Gainers and Losers Financiero -6,5% 26,4% del Utilities -2,1% 13,5% del Escala 13,4% del Oil -5,5% Consumo -2,2% 9,5% del Rent. -9, -2,7% Aéreo Rent. +16,1% 0,9% 12,4% 16,1% 0,7%0, -5,1% -2,3% -15,5% -9,5% -17, -9,8% -14,3%-13,6% YTD Mensual

2 Gráfico 4. Comportamiento de los principales índices España Ibex Index: MTD -5,8% YTD - 2,0 % Francia Cac Index: MTD -2,9% YTD +0,1 % Alemania Dax Index: MTD -5,7% YTD -3,7% Reino Unido UKX Index: MTD -4, YTD -5,9 % Zona Euro SX5E Index: MTD -4,7% YTD -1,9 % Rusia Micex Index: MTD +0,3% YTD + 8,9 % Canadá: SPTSX Index: MTD: -3,2% YTD: -4,7% Estados Unidos SPX Index: MTD:-3,9% YTD: +1,5% Dow Jones: MTD -4,3% YTD +1,3% Japón NKY Index (Nikkei) MTD -4,5% YTD - 3,1 % China HSCEI Index (Hong Kong) MTD -8,7% YTD + 5,7 % México Mexbol Index: MTD -6, YTD -3,9 % Colombia index: MTD -5,1% YTD -2,3 % Perú S&P/x/BVL Index MTD -1,1% YTD +4,3 % Escala (MTD) Mayor de Chile Ipsa Index MTD -4,3% YTD +0,7 % Argentina Merval Index MTD -5,5% YTD +9,8 % Brasil Ibov Index: MTD +0,5% YTD +11,7 % Sudáfrica Top40 Index: MTD -2,3% YTD -2,2% Australia As51 Index: MTD -0,4% YTD -0,8 % Mayor a -2% y menor que Mayor a -4% y menor que -2% Menor a -4% Gráfico 5. Top 5 de negociación Cifras en COP millones PF Las 5 acciones más negociadas Las 5 acciones menos negociadas Promedio mensual de negociación 12 M

3 Gráfico 6. Compradores vs vendedores Compras Ventas Fdo de Pensiones y Cesantías 7% Sin Clasificar 3% Fondos Carteras Colectivas 3% Otros 4% Compañías de Seguros 14% Programas de ADRs 76% Sector Real 19% Persona Natural 36% 38% Gráfico 7. 1,600 vs FPyC Año corrido 1,400 COP miles de millones 1,382 1,200 1, Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Fondos de pensiones

4 Gráfico 8. Compradores vs vendedores AFPs COP miles de millones Sector Real Persona Natural Gráfico 9. Creación de ETFs Millones de unidades feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 ago-17 oct-17 dic-17 feb-18

5 Mensual de acciones Lo mejor de la fecha Crónica de la jornada Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) ext Ricardo Pérez Vicepresidente de Estrategia +57(1) ext Camilo Andrés Thomas Analista senior de acciones +57(1) ext Erika Baquero Analista acciones +57(1) ext Nicolás Prieto Analista renta fija +57(1) ext Felipe Espitia Analista macroeconómico +57(1) ext Tania Acosta Estudiante en práctica +57(1) ext Síguenos en nuestras redes sociales Alianza Fiduciaria / Alianza