Jogo Bonito de Ecopetrol Lo mejor de la fecha Marzo

Transcripción

1 Jogo Bonito de Ecopetrol Gainers Losers Construcción Durante la jornada futbolera de marzo los índices de acciones tuvieron un mes difícil con noticias como excusa para vender; sin embargo, Colombia salió relativamente bien librada gracias a Ecopetrol. El protagonismo en marzo se lo llevó una serie de noticias (Facebook, Amazon, guerra comercial) que alimentaron la necesidad de los agentes de encontrar una explicación de momento para justificar y amplificar la venta de acciones que comenzó en febrero. Como resultado, las bolsas que habían sobrevivido al movimiento emprendido como Brasil y Rusia, finalmente se unieron al montón y es así como ninguna plaza bursátil registró un movimiento mensual positivo. No obstante, cabe destacar que mientras varios países del grupo perdieron por goleada, el resultado de Colombia se asimila más a un 1-0 con Ecopetrol como arquero y figura. A nivel local, Cemargos fue el principal fichaje de las AFPs que absorbieron el flujo de venta del Sector Real y de la salida de los índices del FTSE. Por otro lado, Avianca quedó de última en la lista de convocados con la desvalorización mensual más pronunciada del Colcap. La previa El ambiente en la tribuna lo puso los aranceles de Trump, la decisión de la FED y el movimiento del petróleo: Gráfico 1. Colcap vs pares Último año, base 100 En la tribuna se sintió el abucheo a los aranceles al acero y aluminio, ya que no solo le agregó incertidumbre y volatilidad al mercado, sino que generó represalias por parte de China y el posible inicio de una guerra comercial. En los alrededores del estadio se comentó la primera junta de la FED liderada por Powell, el incremento a la tasa de intervención y un discurso menos hawkish, lo que le puso un freno al movimiento al alza de la tasa de los tesoros. El petróleo como patrocinador oficial, logró recuperar los niveles máximos de tres años alcanzados en enero. El Brent cotizó durante marzo a un precio promedio de USD66,7 con un máximo de USD70,5 y un mínimo de USD63,6. El resultado y la figura del partido El Colcap perdió pero no goleado, ya que siguió la tendencia bajista global, cayendo 1,5% M/M, no obstante, este resultado fue uno de los menos malos en contraste con el desempeño del resto de mercados. (Gráfico 1 y 4). El único equipo que sumó puntos en marzo fue el petrolero, gracias a su goleador Ecopetrol. Por el contrario, el aeronáutico perdió el terreno ganado en febrero y resulto en último lugar dentro de esta contienda con una contracción en su valor del 9,8%. (Gráfico 2). La figura del partido fue Ecopetrol, animado principalmente por la estabilidad en niveles altos que presentó el crudo Brent, alcanzando una valorización mes a mes de 4,2%. Dentro del escalafón también entran dos jugadores que no es muy usual verlos figurando, como Promigas (+3,9%) y Banco de Bogotá (+2,9%) (Gráfico 3). La polémica La acción más negociada fue Ecopetrol, pero con un monto más moderado al registrado en los primeros meses del año. No obstante, el jugador que más llama la atención es Cemargos, con una negociación de COP737mil mn (6x monto promedio mensual), producto de su exclusión de índices del FTSE, que conllevó a que la acción perdiera 7,2% M/M de terreno en la cancha (Gráfico 5). En línea con lo anterior, el flujo de compra y venta de acciones fue acaparado por AFPs y Sector Real respectivamente, y su principal intercambio fue la acción de Cemargos. Por parte de los extranjeros, estos continúan alejándose de la tendencia de sobreexposición local que tomaron a principio del año pasado (Gráfico 6, 7, 8). La creación de ETFs mantiene un ritmo estable de crecimiento a pesar de la incertidumbre que se vive actualmente; durante marzo se registró una creación de mil nuevas unidades. (Grafico 9). Gráfico 2. Heat map, Colcap por sectores 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% mar-17 jun-17 sep-17 dic-17 mar Holding -2,7% 28,4% del Colcap Gráfico 3. Gainers and Losers ECOPETL PROMIG BOGOTA COLCAP ETB AVAL PFAVH IPSA Colcap IBOV MEXBOL SPBLPGPT MXEF Index Financiero -1,1% 26,4% del Colcap Utilities -1,1% 13,5% del Colcap Escala 13,4% del Colcap 0% Oil +3,9% Consumo -3,1% 9,5% del Colcap Aéreo Rent. Rent. -5,4% -9,8% Colcap Colcap 8,2% 0,9% 4,2% 18,3% -3,4% 3,9% 0,7% 2,9% -3,8% -1,5% -30,0% -30,0% -20,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% -12,5% -10,0% -7,2% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% -10,8% -7,6% -9,8% 1,4% 0% YTD Mensual

2 Gráfico 4. Comportamiento de los principales índices España Ibex Index: MTD -2,9% YTD - 4,9 % Francia Cac Index: MTD -3,6% YTD -3,4 % Alemania Dax Index: MTD -4,0% YTD -7,6% Reino Unido UKX Index: MTD -2,6% YTD -8,4 % Zona Euro SX5E Index: MTD -3,1% YTD -4,9 % Rusia Micex Index: MTD -0,5% YTD + 8,3 % Canadá: SPTSX Index: MTD: -1,8% YTD: -6,4% Estados Unidos SPX Index: MTD:-4,0% YTD: -2,6% Dow Jones: MTD -4,7% YTD -3,5% Japón NKY Index (Nikkei) MTD -4,7% YTD - 7,6 % China HSCEI Index (Hong Kong) MTD -3,1% YTD + 2,5 % México Mexbol Index: MTD -2,8% YTD -6,5 % Colombia Colcap index: MTD -1,5% YTD -3,8 % Perú S&P/x/BVL Index MTD -1,3% YTD +2,9 % Escala (MTD) Mayor de -1% Chile Ipsa Index MTD -2,4% YTD -1,8 % Argentina Merval Index MTD -5,7% YTD +3,5 % Brasil Ibov Index: MTD -1,7% YTD +9,8 % Sudáfrica Top40 Index: MTD -6,3% YTD -8,4% Australia As51 Index: MTD -3,8% YTD -4,5 % Mayor a -3% y menor que -1% Mayor a -5% y menor que -3% Menor a -5% Gráfico 5. Top 5 de negociación Colcap Cifras en COP millones PF Las 5 acciones más negociadas Las 5 acciones menos negociadas Promedio mensual de negociación 12 M

3 Gráfico 6. Compradores vs vendedores Compras Ventas Sin Clasificar 4% Fondos 3% Carteras Colectivas 6% Otros 5% SCB 13% Persona Natural 13% Programas de ADRs 14% Fdo de Pensiones y Cesantías 66% 23% Sector Real 53% Gráfico 7. 1,600 vs FPyC Año corrido 1,400 COP miles de millones 1,382 1,200 1, Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Fondos de pensiones

4 Gráfico 8. Compradores vs vendedores AFPs COP miles de millones Sector Real Persona Natural Compra de acciones Venta de acciones Gráfico 9. Creación de ETFs Miles de unidades mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 may-17 jul-17 sep-17 nov-17 ene-18 mar-18

5 Mensual de acciones Lo mejor de la fecha Crónica de la jornada Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) ext Ricardo Pérez Vicepresidente de Estrategia +57(1) ext Camilo Andrés Thomas Analista senior de acciones +57(1) ext Erika Baquero Analista acciones +57(1) ext Nicolás Prieto Analista renta fija +57(1) ext Felipe Espitia Analista macroeconómico +57(1) ext Tania Acosta Estudiante en práctica +57(1) ext Síguenos en nuestras redes sociales Alianza Fiduciaria / Alianza