PRINCIPALES INDICADORES

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1 Cierre de edición 9:15 horas Bolsas Cierre Var. 1 día 30d YTD 2015 Ipsa ,9% p 5,3% p 5,7% p Bovespa ,4% q 6,1% p 9,3% p Dow Jones ,0% q 0,2% p 1,6% p S&P ,1% q 0,3% p 2,2% p Nasdaq ,1% q 0,5% p 5,7% p Ftse ,0% q 0,7% p 6,5% p Cac ,4% q 2,3% p 20,5% p Dax ,9% q -1,3% q 20,0% p China Shan ,2% p 19,8% p 32,5% p Nikkei ,2% q 0,6% p 12,6% p MSCI Mundial ,2% p 1,9% p 4,5% p Emergentes ,5% p 10,0% p 10,0% p L. América ,1% p 10,0% p -2,5% q Asia 635 1,1% p 9,8% p 12,7% p Europa 463 0,2% p 4,0% p 6,2% p Monedas USD/CLP 611,4-0,1% q -4,9% q 0,8% p USD/BRL 3,0-0,2% q -6,1% q 13,5% p USD/MXN 15,2 0,0% q 0,5% p 2,8% p EUR/USD 1,1 0,5% p -0,4% q -10,6% q GBP/USD 1,5 0,7% p 0,4% p -3,4% q USD/JPY 118,8-0,2% q -1,1% q -0,9% q Commodities Pet. WTI (USD/bbl.) 56,3-0,8% q 21% p 2,4% p Cobre (USD/lb.) 277,6 0,3% p 8,0% p -1,8% q Oro (USD/oz.) 1.205,6 0,6% p 3,3% p 1,7% p Celulosa (USD/ton.) 858,0-0,8% q -2,8% q -7,9% q Tasas (var pbs.) BCU 5 1,10 5,0 p 19,0 p -20,0 q BCU 10 1,38 4,0 p 15,0 p -9,0 q BCP 5 4,23 0,0 u 10,0 p 35,0 p BCP 10 4,53 0,0 u 14,0 p 19,0 p Treasury 10 1,86-3,4 q -6,4 q -31,5 q Treasury 30 2,54-3,6 q 2,9 p -21,2 q Gobierno firma decreto para unir sistemas eléctricos y busca crear un único CDEC. Ayer la Presidenta Michelle Bachelet junto al ministro de Energía, Máximo Pacheco, participaron de la firma del decreto que iniciará la interconexión del Sistema Interconectado del Norte Grande con el Central, SING y SIC, respectivamente. Crear un solo sistema eléctrico nacional que transite entre Arica y Chiloé debería ayudar a cambiar este panorama, principalmente porque permitirá transmitir la energía renovable que se produce en el norte. El ministro Pacheco aseguró ayer en la subestación Polpaico que esta interconexión permitirá tener un único sistema eléctrico con más de 20 mil MW de potencia instalada, y requerirá de una coordinación mediante un único Centro de Despacho Económico de Carga (CDEC). La obra, que conectará Mejillones y Copiapó se concretará en 2017 y la ejecutará E-Cl, filial de GDF Suez con un costo de US$ MM. Banca e inmobiliarias encienden las alarmas e inician contactos por norma de provisiones que pondrá más restricciones al crédito. Las inmobiliarias han activado contactos con la banca para analizar como afectara la norma SBIF que regula las provisiones por riesgo de crédito para bancos que entrara en funcionamiento el A pesar de que la SBIF afirma que estos efectos serán acotados, la industria piensa que tendrá que incrementar sus provisiones ante el riesgo de no pago de clientes, lo que generaría que las instituciones impongan más restricciones a los créditos y menor cobertura, lo que impactaría a segmentos con menor capacidad de ahorro, afectando directamente a la industria inmobiliaria, ya que, el segmento que concentra mayor oferta habitacional nueva es precisamente el sector con menor capacidad de ahorro. Mercado Local Mayores Alzas* Cierre Var. 1d Mayores Bajas* Cierre Var. 1d Multifoods 122 6,5% Nuevapolar 29,4-7,0% Sqm ,8% Eperva 106-2,8% Nortegran 2 4,1% Forus ,5% Oro Blanco 2 3,3% Aguas 371-1,0% Bci ,9% Ecl 962-0,8% Mayores Transacciones (MM$) Falabella Enersis Endesa Bsantander Sqm t m. euroamericaestudios@euroamerica.cl w. euroamerica.cl

2 Millares Viernes 17 de abril del 2015 Cierre Diario IPSA Monto Transado MM$ IPSA ene 09-feb 24-feb 11-mar 26-mar 13-abr Volatilidad Indice VIX ene 02-feb 12-feb 22-feb 04-mar 14-mar 24-mar 03-abr 13-abr Cobre Cobre Bolsas internacionales pierden terreno tras débiles datos de vivienda en Estados Unidos. Los índices asiáticos exhiben bajas en sus transacciones, destacando que un referencial de acciones se alejó durante la última jornada de máximos en siete años, aunque acabaría la semana con un avance cercano a 1,0%. En detalle, el índice Nikkei de Japón se acopla a la tendencia de sus pares regionales, tras conocerse débiles datos económicos en Estados Unidos, lo que afectó la confianza de los inversionistas y se sumó a la apreciación del yen, impactando negativamente al sector exportador nipón. Por su parte, las bolsas europeas pierden terreno, destacando que el fabricante de rodamientos SKF y el grupo de productos químicos para cultivos Syngenta exhibían los peores desempeños después de reportar débiles resultados corporativos. Los futuros americanos operan con mixtura, a la espera de datos de inflación correspondientes a marzo en Estados Unidos. BCCh mantiene TPM en 3% y conserva sesgo neutral. El BCCh mantiene la tasa en 3%, en línea con el amplio consenso, y mantiene intacto el sesgo neutral para la conducción futura de la política monetaria. Con todo, creemos que la mantención del sesgo neutral para la TPM es absolutamente acertada, en un escenario local que se advierte plano para el gasto privado y donde las chances de tener que elevar tasas a fines de este año pierde piso de manera significativa producto del fortalecimiento del peso, una Fed que dilataría su proceso de alza de tasas y una inflación que podría introducirse dentro el rango meta del BCCh antes de lo presupuestado. En tanto, el comunicado da cuenta de la menor preocupación por las presiones inflacionarias locales, mientras que levanta mayores riesgos para el escenario externo. Sin embargo, lo más importante de este comunicado, para efectos de los precios de activos locales, es la mantención del sesgo neutral para la tasa, sesgo que amenazaba ser alterado luego de un IPoM de marzo con claros tintes hawkish. Dado lo anterior, no prevemos efectos significativos sobre las tasas de mercado y el tipo de cambio. En general, el comunicado levanta un escenario internacional algo más contractivo, particularmente por China y la evolución negativa mostrada por los países latinoamericanos, mientras que el enfriamiento en el margen mostrado por la actividad en EE.UU, llevaría a la Fed a dilatar su decisión de iniciar el ciclo alcista de tasa hacia el mes de febrero, permitiendo de este modo que las monedas no dólar recuperen terreno, particularmente el peso. En el plano local, destaca que la actividad evoluciona de acuerdo a lo proyectado, con la excepción de la inversión que muestra un dinamismo menor, mientras que la inflación total de marzo se ubicó bajo lo esperado, no así la subyacente, la cual se mantiene en el centro de atención del BCCh ene 02-feb 12-feb 22-feb 04-mar 14-mar 24-mar 03-abr 13-abr

3 Mercado Cambiario 650 CLP Peso mantiene fuerza apreciativa en línea con recuperación del precio del cobre y debilitamiento el dólar a nivel global, aunque se muestra cauteloso en la apertura de hoy a la espera de indicadores clave de EE.UU. En efecto, el escenario se mantiene propicio para que el tipo de cambio pueda ir más abajo, incluso bajo el nivel de $600, lo cual dependerá de si el entorno externo se mantiene con reducidos niveles de aversión al riesgo para que permita que los flujos de operaciones de tipo carry trade sigan entrando al mercado local. Hoy el mercado se encuentra expectante ante la publicación del IPC y datos de confianza del consumidor de EE.UU., los que de salir débiles muy probablemente gatillarán un nuevo envión apreciativo para la moneda local. Esperamos para hoy un rango de trading de $608-$ ene 04-feb 16-feb 28-feb 12-mar 24-mar 05-abr Bonos Locales 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 BCP10 BCU10 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 23-ene 08-feb 24-feb 12-mar 28-mar 13-abr Tasas Benchmark Internacionales 2,4 2,2 Treasury 10 Treasury 5 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 23-ene 08-feb 24-feb 12-mar 28-mar 13-abr

4 CALENDARIO ECONOMICO Fecha País Indicador Consenso Previo Actual Martes 14 Eurozona Producción industrial SA MoM 0.3% -0.1% 1,1% Eurozona Producción industrial WDA YoY 0.7% 1.2% 1,6% EE.UU. Ventas al por menor anticipadas MoM 1.0% -0.6% 0,9% China Ventas al por menor YoY 10.9% -- 10,2% China Ventas menor al día YoY 10.8% 10.7% 10,6% China Producción industrial YoY 7.0% -- 5,6% China Producción industrial YTD YoY 6.9% 6.8% 6,4% China PIB YoY 7.0% 7.3% 7,0% China PIB SA QoQ 1.4% 1.5% 1,3% China PIB YTD YoY 7.0% 7.4% 7,0% Miércoles 15 Japón Producción industrial MoM % -3,1% Japón Producción industrial YoY % -2,0% Alemania IPC (MoM) 0.5% 0.5% 0,5% Alemania IPC YoY 0.3% 0.3% 0,3% Eurozona Tipo de refinanciación principal BCE 0,05% 0,05% 0,05% Eurozona Tipo de organismos de depósito ECB -0,20% -0,20% -0,2% Eurozona ECB Marginal Lending Facility 0,30% 0,30% 0,3% EE.UU. Producción industrial MoM -0.2% 0.1% -0,6% EE.UU. U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Jueves 16 EE.UU. Construcciones iniciales 1040K 897K 926K EE.UU. Viviendas nuevas MoM 15.9% -17.0% 2,00% EE.UU. Peticiones iniciales de desempleo K 294K Chile Objetivo de tipo a un día 3.00% 3.00% 3,00% Viernes 17 Eurozona IPC (MoM) 1.1% 0.6% 1,10% Eurozona IPC YoY -0.1% -0.1% -0,10% Eurozona IPC central YoY 0.6% 0.6% 0,60% Brasil IBGE inflación IPCA-15 MoM % 1,07% Brasil IBGE inflación IPCA-15 YoY % 8,22% EE.UU. IPC (MoM) 0.2% 0.2% EE.UU. IPC YoY 0.1% 0.0%

5 GERENCIA ESTUDIOS EUROAMERICA XIMENA GARCÍA GIUSTO Gerente de Estudios de Renta Variable Alfredo Parra R. Andrés Galarce H. Claudio Ormazábal Jorge Sepúlveda V. Felipe Alarcón G. Martina Ogaz Economista Analista Económico Copyright 2015 EuroAmerica. Todos los derechos reservados. Prohibida su reproducción. Este material fue preparado por personal de la Gerencia de Estudios de EuroAmerica, solamente para propósitos informativos y no constituye una oferta o solicitud para vender o comprar algún valor, acción u otro instrumento financiero. Aunque está basado en información pública percibida como confiable, no se garantiza que ella sea exacta o completa. Las opiniones, proyecciones, estimaciones, valorizaciones y precios objetivos contenidos en este material, son para la o las fecha(s) indicada(s), y pueden ser sujetos a cambio en cualquier momento sin previa notificación. Los comentarios, proyecciones y estimaciones presentados en este informe han sido elaborados con el apoyo de las mejores herramientas financieras disponibles; sin embargo, por su naturaleza, no es posible garantizar que ellas se cumplan. Las estrategias presentadas en este material no necesariamente son las más adecuadas para los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades individuales de cada lector, quien debe basarse en su propia evaluación, tomando en cuenta su perfil de riesgo, objetivos de inversión e ingresos disponibles, entre otras consideraciones. Tanto EuroAmerica, como sus empleados y/o clientes, en cualquier momento pueden mantener posiciones cortas o largas en los valores, acciones u otros instrumentos financieros referidos en este material, situación que no necesariamente puede o debe coincidir con las recomendaciones propuestas en el mismo. La utilización de esta información es de exclusiva responsabilidad del usuario. Su contenido es de propiedad de EuroAmerica, y no puede ser reproducido, redistribuido o copiado total o parcialmente sin mencionar su fuente. t m. euroamericaestudios@euroamerica.cl w. euroamerica.cl