Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador Dirección Nacional de Estudios

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1 1 IMPACTO DE LA PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA EN LA ECONOMÍA DE LOS DISTINTOS PAÍSES DE AMERICA LATINA Período: MARZO 2010 MARZO 2011 RESUMEN EJECUTIVO Elaborado por: Paulina Tobar Maruri Revisado por: Edmundo Ocaña Mazón Aprobado por: Xavier Villavicencio Córdova Durante el período de análisis, y tras medir el impacto del sistema financiero en la economía respecto del PIB corriente promedio; dadas las cifras de captaciones y colocaciones, se ha podido establecer avances en los niveles de profundización y desarrollo financiero en la mayoría de las distintas economías apreciándose una recuperación en varios de los países analizados. A última fecha, el promedio de profundización financiera de cartera de la región, al incluir Panamá mejoró en 1,75 puntos al llegar al 40%, mientras que al excluirla se situó en 34,30% superior al 32,61% del año pasado, apreciándose que siete países superaron dicha media. Las tres economías con las tasas más elevadas fueron: Panamá 131,31%, Chile 82,51% y Brasil 55,29%. Por su parte, en la mayoría de países de la región, los indicadores en términos de profundización financiera de depósitos han sido estables y positivos durante el período, configurándose un esquema de confianza y estabilidad del sistema bancario acompañado de condiciones económicas que han permitido que el ahorro financiero no merme en mayores proporciones. En la estructura de participación de depósitos, la cuota más alta fue para Brasil cuya presencia en el total estuvo en torno al 46,23%, seguida de México (14,83%) y Chile (9,11%) los tres de mayor presencia. Con menor cuota de participación estuvieron Argentina (6,39%), Colombia (5,64%) y Venezuela (5,11%). El indicador de profundización financiera de captaciones para Marzo 2011, estableció un aumento del ahorro canalizado a través de las captaciones tanto al incluir Panamá cuanto al no hacerlo. La profundización promedio se situó en 40,60% sin considerar Panamá; y, de 49,02% incluyéndola, es decir 7,42 puntos de diferencia; este país redujo levemente su índice, no obstante, continúa registrando el indicador más alto de la muestra (167,69%) a la fecha. La diversidad en las economías de la región hace que sobresalgan particularmente con mercados locales amplios y profundos y con una demanda interna importante las economías de Brasil, México y Argentina; más sin embargo, coexisten en ellas vulnerabilidades de carácter endógeno y exógeno atadas a elementos geográficos, de población y economía. De los datos, se puede colegir la notable superioridad en términos de profundización financiera que continúa reportando Chile y Panamá desde períodos anteriores; no obstante de lo cual, el nivel de profundización de depósitos no alcanzó las cifras de marzo de 2010; nuevamente se debe señalar la ventaja de la normativa panameña, convirtiéndola en un paraíso fiscal con una serie de beneficios de sus establecimientos

2 2 que funcionan como oficinas offshore, haciendo de la isla un puntal estratégico y geográfico para los negocios. Chile es el más destacado en el ranking de profundización financiera tanto en captaciones como en colocaciones luego de Panamá, superando mercados mucho más extensos y con buen desarrollo financiero como Brasil y México. Se debe subrayar en esta última fecha, los ratios mostrados por Paraguay, cuyos resultados en relación al año anterior fueron muy positivos considerando las vulnerabilidades que tuvo que sortear. También hubo avances registrados en Argentina, Bolivia, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala y Perú. Mientras Uruguay reportó la variación del PIB más alta de la región con el evidente impacto en sus índices financieros. Nicaragua y El Salvador mostraron signos de debilidad a través de una disminución en su cartera de préstamos; mientras que Venezuela continúa reflejando evidentes signos de vulnerabilidad tanto a nivel del sistema financiero cuanto en el ámbito de la economía en su conjunto.

3 3 1. INTRODUCCIÓN El presente trabajo pretende dar una visión somera de la repercusión o impacto, dado el comportamiento de captaciones y colocaciones del sistema financiero tras su relación frente al crecimiento económico de la economía en su conjunto, de allí el grado de profundización financiera que caracteriza a cada país. 2. DESARROLLO 2.1 Profundización Financiera del Sistema Bancario de América Latina y El Caribe: Según el Banco de México, hay razones estructurales para un crecimiento moderado a nivel mundial durante el 2011; en efecto, luego de un crecimiento del 6,3% durante el año 2010, América Latina en su conjunto, presenta como perspectiva de crecimiento una disminución de la tasa hasta el 4,6% para el presente año, en medio de un entorno externo favorable y una demanda interna muy dinámica. Durante 2011, destacarían en la estimación de crecimiento Chile, Panamá, Paraguay y Perú 1. Según los especialistas, el comportamiento experimentado por la región durante los primeros meses del año denota que las tasas inflacionarias se han ubicado en rangos aceptables en casi todos los países incluso en alguno de ellos se produjo apreciación de sus monedas desviándose los excesos de demanda interna a mayores importaciones, no obstante, en algunos países como Brasil, Chile, México, Argentina y Perú se esperaría ciertas presiones inflacionarias de carácter transitorio para este año. Se debe mencionar que los tipos de interés han sido incrementados por los bancos centrales, mostrándose crecimiento de la inversión y el empleo, altos precios del petróleo y materias primas, permitiéndose elevadas transferencias de ingresos hacia la zona. Los países que se destacaron durante 2010: Perú, Panamá, Chile y Uruguay, mientras Venezuela mostró un soporte económico a través del alto precio del petróleo 2, pero debilidades internas. Se puede decir entonces, que América Latina ha logrado resistir la crisis financiera de , misma que ha dejado varias secuelas en las economías desarrolladas en especial de la zona Euro. Durante 2011, se esperaría que la región continúe creciendo, si adopta adecuadas políticas macroeconómicas y enfrenta con fuerza los desafíos que se le vayan presentando. Tras medir el impacto del sistema financiero en la economía respecto del PIB corriente promedio 3 durante el período Marzo 2010 y Marzo 2011; y, dadas las cifras de captaciones y colocaciones, se ha podido establecer avances en los niveles de profundización y desarrollo financiero en muchos de los los países Iberoamericanos. 1 BBVA Reserch Paraguay 2 BBVA Reserch, Chile Mayo Fuente: World Bank, FMI, statistics

4 4 De los datos, se puede colegir la notable superioridad que continúa desde períodos anteriores en términos de profundización financiera de Chile y Panamá 4, no obstante de lo cual el nivel de profundización de depósitos no alcanzó las cifras de marzo de 2010 como se verá más adelante; nuevamente se debe señalar la ventaja de la normativa panameña, convirtiéndola en paraíso fiscal con una serie de beneficios de sus establecimientos que funcionan como oficinas offshore, haciendo de la isla un puntal estratégico y geográfico para los negocios. Chile es el más destacado en el ranking de profundización financiera tanto en captaciones como en colocaciones luego de Panamá, superando mercados mucho más extensos y con buen desarrollo financiero como Brasil y México. 2.2 Profundización Financiera - Colocaciones Sistema Bancario América Latina y El Caribe Dic. 2010: Colocaciones CARTERA / PIB Al 31 de Mar. 11 y Mar. 10 (En porcentajes) PROF Cart. 11 PROF Cart. 10 CARTERA Mar-11 Mar-10 ARGENTINA 17.14% 14.32% BOLIVIA 28.88% 23.51% BRASIL 55.29% 51.65% CHILE 82.51% 81.90% COLOMBIA 33.05% 30.06% COSTA RICA 46.72% 44.95% DOMINICANA REP. ND ND ECUADOR / % 18.05% EL SALVADOR/ % 40.50% GUATEMALA 27.27% 25.74% HONDURAS 45.29% 46.20% MEXICO 18.49% 17.93% NICARAGUA ND 33.25% PANAMA % % PARAGUAY 38.36% 28.11% PERÚ 27.71% 26.13% URUGUAY 21.17% 21.99% VENEZUELA 14.97% 17.54% PROMEDIO sin Panamá 34.30% 32.61% PROMEDIO con Panamá 40.00% 38.25% FU EN T E: FELA BA N ( C T AS FIN AN C IER AS) Y F M I( PIB ) ELABORACIÓN :SBS, Dirección Nacional de Est udios, Subdirección de Est udios A última fecha no se pudo recabar información financiera de la fuente para la República Dominicana, con lo cual el análisis se circunscribió a 17 países de los cuales 13 aumentaron su nivel de desarrollo financiero relativo a las colocaciones bancarias correspondiente al período Marzo 2010 y Marzo País en donde se establecen y trabajan casi un centenar de bancos con matrices y sucursales de todo el mundo, brinda facilidades operativas a quienes quieren abrir una cuenta o realizar un crédito; a lo que también es preciso añadir que es el único país en donde el tamaño de su PIB es inferior al total de su cartera bancaria y captaciones.

5 5 Las medidas macro-financieras particulares de cada economía han permitido en cierta medida superar la contracción crediticia de períodos pasados. Pese a ello, algunos mercados financieros registraron disminución en este indicador de desarrollo del sector financiero, como es el caso específico de: El Salvador (38,48% desde 40,50%), Honduras (45,29% desde 46,20%) y Venezuela (14,97% desde 17,54%). En el caso de Uruguay (21,17% desde 21,99%), la merma es muy leve respecto de marzo de 2010 y tiene más bien relación con el nivel de aumento del PIB. El promedio de profundización de la región en el período de estudio, al incluir Panamá mejoró en 1,75 puntos al llegar al 40%, mientras que al excluirla se situó en 34,30% superior al 32,61% del año pasado, apreciándose que siete países superaron dicha tasa; los tres más elevados fueron: Panamá 131,31%, Chile 82,51% y Brasil 55,29%. En Panamá cuyo índice el más alto %; se incrementó en 2.94 puntos respecto del año pasado, es según especialistas el país con las estimaciones de crecimiento de más positivas hasta 2012, mostrándose que será la única economía que registre cada vez mayores ratios de incremento en su economía. En este caso se debe considerar que su PIB es de menor magnitud dentro de su movimiento financiero y éste lo sobrepasa. Chile el segundo en el ranking de profundización de cartera (82,51%), si bien el aumento en el índice de profundización financiera de cartera no fue muy significativo (0,61%) en el período de estudio; su economía reviste importante presencia en los ratios de la región. A pesar de todos los eventos que giraron en torno a su economía durante el año 2010, ésta se mantuvo fuerte dando muestras de sus niveles de institucionalidad. Con una inflación controlada y cercana a la meta, el país pudo enfrentar la subida del precio del petróleo (combustibles) y de los alimentos, sin embargo, las alertas sobre riesgos se conducen más bien hacia este año 2011, tras los conflictos geopolíticos de Medio Oriente y las tensiones financieras de los países europeos. De la evolución de las condiciones macroeconómicas e internas, dependerá el aumento o reducción del estímulo monetario. Su prudente conducción económica ha venido contribuyendo a un mejor desarrollo financiero como se puede ver a raíz de su índice de profundización financiera de cartera. Internamente se ha visto un aumento del crédito en especial los préstamos de consumo (vehículos bienes). Brasil el tercero en el ranking de profundización de cartera (55,29%), caracterizado por ser un país vital, enorme geográficamente, con una población igualmente grande y con el PIB de la región de mayor participación (42,56%), reportó un avance en términos del índice de profundización de cartera de 3,63 puntos, relacionado con un equilibrio interno y externo del país. Sus amplios y profundos mercados locales; permiten una demanda interna fuerte y sostenida cuyo dinamismo impregna en el mercado laboral y de crédito observándose un crecimiento del 1,3% en su economía para el primer trimestre de Según el BBVA 5, a pesar de la adopción de medidas fiscales y monetarias anticíclicas 6, el crecimiento de Brasil se mantiene sólido, sostenido por unos mercados 5 BBVA Research Paraguay - Sección 2-2T 2011.

6 6 de crédito y laboral muy favorables. En este entorno, el PIB posiblemente crezca un 4% en El aumento de la inflación dado el incremento de los precios minoristas superior a los años anteriores está provocando inquietudes; sin embargo, se prevé que las presiones inflacionarias se irán apagando gradualmente, pero aún existen riesgos de que la economía derive hacia un equilibrio perverso 7. México por su parte reportó un índice de 18,49%. Caracterizado por ser un país con una presencia poblacional y geográfica también muy importante y con el segundo PIB (22,18%) en términos de cuota de importancia en la región, incrementó ligeramente su indicador de profundización financiera de cartera en 0,57 puntos porcentuales, luego de haber experimentado en el trimestre anterior, la mayor variación positiva registrada como consecuencia de la reducción del shock externo que impactó su economía a raíz de la crisis financiera norteamericana de Los pronósticos de crecimiento del PIB según el Banco de México para 2011 son positivos, percibiéndose que tiene relación con cierto nivel de tranquilidad que se percibe de la economía norteamericana su vecina más próxima favoreciéndole desde el punto de vista de la demanda externa. En el área financiera, se ha visto una recuperación gradual y sostenida, influenciada por una inflación por debajo de lo esperado y la proyección de una trayectoria hacia abajo, tasas de interés a la baja, mejores estímulos fiscal y monetario, prácticas institucionales, mejoramiento de la actividad productiva y perspectiva de reforma laboral y reforma a la Ley de Competencia. Por su parte, Argentina ha incrementado su índice de profundización financiera de cartera desde 14,32% hasta 17,14%, es decir un aumento de 2,82%, cuyo PIB es el tercero en importancia de la región (7,67%). En 2010, se experimentó un crecimiento en su economía como resultado del favorable contexto internacional en donde los altos precios de los commodities y las demandas de sus productos por parte de economías como Brasil y China han provocado que esta economía se ubique en torno a niveles previos a la crisis (fines de 2008). Sin embargo, dicho crecimiento, puede verse limitado durante 2011 dadas las restricciones de mediano plazo debido a la insostenibilidad por la falta de inversiones, constituyéndose uno de los grandes problemas estructurales de Argentina en este momento. Al parecer, la expansión económica de este país seguirá durante 2011, a un ritmo más moderado a la par de lo que suceda a nivel internacional, a tasas más bajas dependiendo de la demanda externa y del favorable precio y la buena cosecha de sus productos. 6 Medidas anticíclicas; esto significa, defender el empleo, hay que desarrollar financiamiento para facilitar el consumo, en consecuencia incentivar la demanda y activar la economía. 7 Econociendo Conceptos : En síntesis el "equilibrio perverso", es el estancamiento de una economía, un techo, en el que la inflación evita el crecimiento sostenido./ =o&aqi=&aql=&oq=

7 7 Paraguay observó el avance más importante en términos de profundización de cartera, mostrándose una expansión del crédito para el primer trimestre de 2011, cuyo índice aumentó desde 28,11% en marzo de 2010 hasta 38,36% en marzo 2011, esto es 10,25 puntos, el más alto de la región atribuible a la liquidez con que contó el país. Este incremento extraordinario del crédito estuvo en concordancia también con el crecimiento del 14,5% del PIB en 2010, que si bien fue menor al estimado por el FMI, fue importante y estuvo impulsado por la recuperación de la agricultura, después de una prolongada sequía, revelándose una previsión más moderada para 2011 que estaría en torno al 6%, impulsado por una buena cosecha agrícola y cuantiosas inversiones públicas y privadas 8. Luego de Paraguay, Bolivia, aumentó su penetración financiera de colocaciones en 5,37% respecto del período anterior, lo cual se debe a la diversificación de oferta crediticia y diferentes tasas que están acordes a diversos plazos, orientados en muchos casos a la construcción y compra de viviendas cuyas tasas de interés para préstamos hipotecarios habrían favorecido el boom inmobiliario de ciertas zonas con financiamientos desde 15 a 30 años plazo. Se debe anotar, que hay créditos negados en zonas consideradas de alto riesgo e inestables, pero si el cliente demuestra solvencia recibe créditos, observándose también alternativas en los denominados microcréditos que también permiten a los clientes alquilar o construir viviendas 9. Por su parte Colombia y Perú nuestros vecinos más próximos y también exportadores de materias primas habrían mejorado su penetración financiera en 2,99% y 1,58% puntos respectivamente, observándose una dinámica en el crédito tanto para familias como para empresarios. En Colombia se vivió una coyuntura especial en lo relativo al crédito empresarial que disminuyó, no obstante, los créditos personales e hipotecarios aumentaron pese a que la vivienda en Colombia sigue siendo costosa y hay problemas con la demora en los trámites para conseguir los créditos En Perú, el financiamiento del crédito de proyectos ha recobrado cierta estabilidad tanto en lo comercial como en la vivienda y el consumo. Costa Rica observó un aumento del indicador desde 44,95% hasta 46,72% mientras que Guatemala incrementó su ratio en 1,52%. Uruguay por su parte reportó una disminución de 0,82 puntos en el indicador de desarrollo financiero durante el período, a raíz del incremento del PIB que mostró cambios en el ámbito financiero. 8 BBVA Research Paraguay, 2T El Crédito Bancario en Colombia presenta tendencias disímiles para el 2011, con el auge e impulso que se le quiere dar a la construcción y los préstamos hipotecarios, la necesidad de los sectores afectados por las inundaciones, el menor interés por algunos sectores comerciales que veían un incentivo en la disminución de los impuestos cuando los créditos se invertían en activos fijos, y la necesidad de los exportadores de contar con recursos económicos a corto plazo mientras se aprueban los convenios y beneficios de las exportaciones con los Estados Unidos. 11

8 8 En Ecuador entre Marzo de 2010 y Marzo 2011, se registró una variación del crédito desde US. $9,4 a US. $11,8 mil millones, es decir se produjo el crecimiento de su cartera del 25,65% por sobre el promedio de la región (18,70%). En términos de profundización financiera de cartera, Ecuador se colocó por debajo del promedio de la muestra con y sin Panamá con el 20,70%, pero superior al registro de Argentina 17,14%, México 18,49% y Venezuela (el de menor desarrollo a la fecha) 14,97%. No obstante, se apreció un mejoramiento del indicador, dado que hay una variación ascendente desde 18,05% en Marzo 2010 a 20,70% en Marzo 2011, lo cual se explicaría tras el aumento de la cartera de créditos bancaria antes que del incremento del PIB cuya variación estuvo dada en menor proporción. La explicación del aumento en el índice obedecería, a que la cartera en las diferentes líneas de negocio se incrementó en forma nominal en el período así: el crédito de consumo 39,2%, el microcrédito (25,8%) el comercial (20%), y la vivienda (13,8%). Particularmente, el crédito destinado a la compra de vehículos y vivienda dinamizó todos los segmentos para 2010 y el primer trimestre de Las provincias que tradicionalmente aportaron en mayor medida a los resultados del ratio de profundización del crédito a Dic. 10, fueron: Pichincha y Guayas que incidieron en los resultados nacionales de profundización del crédito del Sistema Financiero Nacional para la Sierra 18,62% y Costa 10,95% % Profundización Financiera de Cartera Marzo 2011 y Marzo % % 83% 50.00% 0.00% 17% 29% 55% 33% 47% 0% 21% 38% 27% 45% 18% 0% 38% 28% 21% 15% Mar-11 Mar-10 F U EN TE: F ELA B A N (C T A S F IN A N C IER A S) Y FM I(PIB ) ELABORACIÓN :SBS,, Subdirección de Estudios 2.3 Profundización Financiera - Captaciones Sistema Bancario América Latina y El Caribe Marzo 2011: En la mayoría de países de la región los indicadores en términos de profundización financiera han sido estables y positivos durante el período, configurándose un esquema de confianza y estabilidad del sistema bancario acompañado de condiciones económicas que han impulsado para que el ahorro financiero no merme en mayores proporciones.

9 9 Los depósitos de la canasta de diecisiete países de la muestra sumaron en total US. $ millones, es decir un aumento del 18,46% respecto del año anterior. Con un promedio de depósitos por país de US $ millones. En la estructura de participación de los depósitos, la cuota más alta fue para Brasil cuya presencia en el total estuvo en torno del 46,23%, seguida de México (14,83%) y Chile (9,11%) los tres de mayor presencia. Con participación menor estuvo Argentina (6,39%), Colombia (5,64%) y Venezuela (5,11%). De entre los países con mayor participación en los depósitos, destacó Chile cuyo registro de profundización de depósitos (71,56%) fue el mayor, seguido por Brasil (37,35%) y México (22,98%). El indicador de profundización financiera, determinó un aumento del ahorro canalizado a través de las captaciones tanto al incluir Panamá cuanto al no hacerlo. La profundización promedio de las captaciones para Marzo 2011 se situó en 40,60% sin considerar Panamá; y, de 49,02% incluyéndola, es decir 7,42 puntos de diferencia; este país redujo levemente su índice, no obstante, continúa registrando el indicador más alto de la muestra (167,69%) a la fecha. Al 31 de marzo de 2011, el total de depósitos captados por el sistema bancario de Panamá (93 bancos), ha mostrado una mejoría tendiente a crecer a raíz de los problemas registrados en torno a la crisis de 2009, luego de lo cual se ha logrado recuperar en los niveles de captaciones a nivel local como extranjero. En efecto, el crecimiento mostrado por los depósitos provenientes del extranjero a marzo de 2011 fue de 11,76%, mientras que los depósitos locales crecieron en un 5,95% respecto del año anterior. Sin embargo, al interior de las captaciones totales de depósitos, la principal fuente de fondeo panameña fueron los depósitos locales (58,54%), mientras los depósitos extranjeros representaron un 41,46% de los depósitos totales 12. Adicional a éste, siete países superaron el promedio destacándose Chile (71,56%), Costa Rica (54,63%), El Salvador (43,64%), Honduras (51,75%), Nicaragua (55,31%), Paraguay (50,80%) y Uruguay (50,38%). Por su parte nuestros vecinos más próximos Colombia (32,48%) y Perú (28,72%) se posicionaron con ratios menores. 12

10 10 Colocaciones DEPOSITOS TOTALES / PIB Al 31 de Mar. 11 y Mar. 10 (En porcentajes) PROF Dep. 11 PROF Dep. 10 DEPOSITOS Mar-11 Mar-10 ARGENTINA 28.67% 24.58% BOLIVIA 41.07% 40.54% BRASIL 37.35% 36.52% CHILE 71.56% 69.83% COLOMBIA 32.48% 32.48% COSTA RICA 54.63% 52.95% DOMINICANA REP. ND ND ECUADOR / % 27.85% EL SALVADOR/ % 43.90% GUATEMALA 40.66% 36.87% HONDURAS 51.75% 50.13% MEXICO 22.98% 21.96% NICARAGUA 55.31% 48.09% PANAMA % % PARAGUAY 50.80% 44.14% PERÚ 28.72% 28.09% URUGUAY 50.38% 56.27% VENEZUELA 26.20% 29.89% PROMEDIO sin Panamá 41.60% 40.26% PROMEDIO con Panamá 49.02% 47.78% F UEN T E: F ELA B A N (C T A S F IN A N C IER A S) Y F M I(P IB ) ELA B OR A C IÓN :SB S, D irecció n N acio nal de Estudio s, Subdirecció n de Estudio s Los países que han elevado su ratio en mayor proporción: Nicaragua (7,22%), Paraguay (6,67%), Argentina (4,09%) y Guatemala (3,79%) % Profundización Financiera de Depósitos Marzo 2011 y Marzo % % 0.00% 29% 41% 37% 72% 32% 55% 0% 29% 44% 41% 52% 23% 55% 51% 29% 50% 26% Mar-11 Mar-10 FU EN TE: FELAB A N (C TA S FIN A N CIER AS) Y FM I(PIB ) ELABORACIÓN :SBS,, Subdirección de Estudios

11 Profundización financiera de depósitos en Ecuador: En el país entre Marzo 2010 y Marzo 2011, los depósitos variaron desde US. $ a US. $ millones, esto es un crecimiento del 15,77%, inferior al observado por los créditos en 9,88 puntos porcentuales. Si bien el indicador de profundización de depósitos se ubicó por debajo del promedio, con el 29,43%, pero la tendencia ha sido ascendente y superior al registro del año anterior (27,85%), logrando rebasar el índice de: Perú (28,72%), Argentina (28,67%), Venezuela (26,20%) y México (22,98%). En el caso de Ecuador los resultados de penetración de las colocaciones de los veinticinco bancos existentes se relacionaron proporcionalmente más al crecimiento de los depósitos consolidados que a la tasa de crecimiento del PIB de Diciembre de A Marzo de 2011, los bancos ecuatorianos con mayor presencia en el total de depósitos a la vista y restringidos fueron en su orden: Pichincha en torno al 31%, y en un rango de entre el 13% y 10% estuvieron: Pacífico (13,07%), Guayaquil (11,65%) y Produbanco (10,48%). Por otro lado en cuanto a los depósitos a plazo, el ranking determinó los tres bancos de mayor presencia a: Pichincha (18,09%), Guayaquil (14,52%) y Pacífico (10,83%), cuyo aporte fue importante para la profundización financiera de depósitos del país. De entre ellos el Banco del Pacífico fue la institución que registró el más elevado crecimiento durante el año Impacto de los resultados de los indicadores de profundizacion de captaciones y colocaciones de los países de la región: Vistos los resultados de los indicadores entre Marzo 2010 y Marzo 2011, se analizará el impacto por grupos de países así: 1) En el primer grupo están los países con Aumento en los niveles la profundización tanto de captaciones como de colocaciones respecto del año anterior. Crecimiento de la economía en su conjunto PIB; e, Incremento de su cartera y captaciones: En este grupo están: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala, México, Paraguay y Perú. 2) En este segundo grupo se han agrupado aquellos países en donde los indicadores de profundización de cartera y captaciones, la cartera y los depósitos suben a excepción del PIB respecto del año anterior: Aquí no se encuentra ningún país a la fecha. 3) Un tercer grupo estaría conformado por países en donde los niveles de profundización de cartera y captaciones disminuyen respecto al período anterior al

12 12 igual que su cartera y depósitos y/o el PIB es negativo, es decir hay total vulnerabilidad. En este grupo se ubicó Venezuela. Este país observó una tasa de crecimiento negativa para el PIB, hecho que beneficiaría los resultados de profundización financiera tanto de captaciones como de colocaciones, no obstante, los ratios son menores a los logrados el año anterior a igual fecha. 4) Un quinto grupo está conformado por El Salvador, Honduras, Nicaragua y Panamá, en donde sus niveles de profundización ya sea desde la perspectiva de su cartera o captaciones, ha disminuido para marzo de 201, no así el PIB que avanza. El caso de Panamá: Es diferente ya que tras su vinculación estrecha con sucursales y bancos extranjeros y norteamericanos la crisis financiera de 2009 dejó secuelas deprimiendo ciertos sectores del Itsmo, con grave insidencia en su mercado financiero como tal, repercutiéndole ligeramente en sus niveles de profundización, tanto de captaciones mismas que disminuyeron. Por su parte los depósitos han crecido (7,86%) al igual que los créditos (10,66%) a diferencia del año anterior que disminuyeron, notándose un mejoramiento en las condiciones de confianza. Su PIB, presentó una variación positiva, y tal como se conoce es muy inferior en tamaño a las magnitudes financieras que se maneja en el Istmo. El caso de El Salvador: Este país registra una disminución del crédito como tal y de la profundización financiera de cartera que se deriva de aquel; las cifras de los demás indicadores lograron superar los resultados de Marzo El caso de Honduras: A pesar de que hay incremento en todos los indicadores, el aumento en lo relativo a cartera de créditos y profundización de cartera es menor del registro del año anterior. El caso de Nicaragua: No se dispuso de datos para calcular el indicador de profundización de cartera, no obstante, hubo una disminución en lo relativo a la variación anual del crédito que sin duda influiría en estos resultados. No obstante el indicador de profundización de depósitos aumenta en 7,22 puntos respecto de marzo de El caso de Uruguay: Es un país que registra crecimiento de sus captaciones y colocaciones, no obstante, su nivel de profundización de cartera y captaciones es menor al

13 13 reporte de los índices del año anterior; derivado del crecimiento más que proporcional del PIB. (La tasa de variación anual del PIB de Uruguay ocupó el primer lugar frente al resto de países de la muestra). Estos comportamientos de crecimiento económico y de profundización, hacen referencia también a la importancia y peso de los sectores financieros y no financieros que componen el PIB de cada país. Excepto Venezuela, cuyas debilidades internas se reflejaron en disminuciones de su cartera de préstamos, de sus captaciones y del PIB; el resto de países han podido atenuar las consecuencias del entorno internacional y las severas condiciones de los mercados de capital a nivel global que conllevaron a ciertos períodos de incertidumbre en otras latitudes que sin duda afectaron la economía regional. Resumen de Índices para América Latina y El Caribe: SISTEMA BANCARIO AMERICA LATINA Y EL CARIBE RESUMEN DE INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA Y CRECIMIENTO ANUAL CAPTACIONES - COLOCACIONES (Marzo 2010 y Marzo 2011) (En porcentajes) PROFUNDIZACION DE CARTERA PROFUNDIZACION DE DEPÓSITOS V A R IA C ION A N UA L D E C A R T ER A VA R IA C ION A N UA L D E D E P ÓS IT OS VA R IA C ION A N UA L D EL P IB Mar-11 Mar-10 Mar-11 Mar-10 Mar.10/Mar.11 Dic.09/Dic.10 ARGENTINA / % 14.32% 28.67% 24.58% 32.84% 29.47% 10.99% BOLIVIA 28.88% 23.51% 41.07% 40.54% 33.01% 9.70% 8.28% BRASIL 55.29% 51.65% 37.35% 36.52% 29.91% 24.15% 21.38% CHILE 82.51% 81.90% 71.56% 69.83% 22.33% 24.43% 21.43% COLOMBIA 33.05% 30.06% 32.48% 32.48% 28.82% 17.15% 17.16% COSTA RICA 46.72% 44.95% 54.63% 52.95% 17.65% 16.79% 13.18% DOMINICANA REP. ND ND ND ND n.d n.d 7.09% ECUADOR / % 18.05% 29.43% 27.85% 25.65% 15.77% 9.57% EL SALVADOR/ % 40.50% 43.64% 43.90% -1.81% 2.73% 3.34% GUATEMALA 27.27% 25.74% 40.66% 36.87% 12.90% 17.54% 6.59% HONDURAS 45.29% 46.20% 51.75% 50.13% 5.04% 10.62% 7.15% MEXICO 18.49% 17.93% 22.98% 21.96% 17.43% 19.12% 13.83% NICARAGUA 32.74% 33.25% 55.31% 48.09% -0.02% 16.78% 1.54% PANAMA % % % % 10.66% 7.86% 8.17% PARAGUAY 38.36% 28.11% 50.80% 44.14% 61.06% 35.84% 18.02% PERÚ 27.71% 26.13% 28.72% 28.09% 22.38% 17.95% 15.39% URUGUAY 21.17% 21.99% 50.38% 56.27% 23.89% 15.24% 28.70% VENEZUELA 14.97% 17.54% 26.20% 29.89% % % % FUENTE: BCE, FELABAN (CTAS FINANCIERAS) Y FMI(PIB) ELABORACIÓN:SBS,, Subdirección de Estudios 1/ Ecuador Datos propios del país. Se debe resaltar que en algunos países no hay correspondencia entre el comportamiento de su sistema financiero y el crecimiento de la economía en su conjunto y que más bien hay cierta independencia no necesariamente un país con una tasa de crecimiento positiva en su PIB tiene aumentos en sus indicadores de profundización financiera y viceversa. 3. CONCLUSIONES: Durante el período de análisis, y tras medir el impacto del sistema financiero en la economía respecto del PIB corriente promedio; dadas las cifras de captaciones y colocaciones, se ha podido establecer avances en los niveles de profundización y

14 14 desarrollo financiero en la mayoría de las distintas economías apreciándose una recuperación en varios de los países analizados. A última fecha, el promedio de profundización financiera de cartera de la región, al incluir Panamá mejoró en 1,75 puntos al llegar al 40%, mientras que al excluirla se situó en 34,30% superior al 32,61% del año pasado, apreciándose que siete países superaron dicha media. Las tres economías con las tasas más elevadas fueron: Panamá 131,31%, Chile 82,51% y Brasil 55,29%. Por su parte, en la mayoría de países de la región, los indicadores en términos de profundización financiera de depósitos han sido estables y positivos durante el período, configurándose un esquema de confianza y estabilidad del sistema bancario acompañado de condiciones económicas que han permitido que el ahorro financiero no merme en mayores proporciones. En la estructura de participación de depósitos, la cuota más alta fue para Brasil cuya presencia en el total estuvo en torno al 46.23%, seguida de México (14,83%) y Chile (9,11%) los tres de mayor presencia. Con menor cuota de participación estuvieron Argentina (6,39%), Colombia (5,64%) y Venezuela (5,11%). El indicador de profundización financiera de captaciones para Marzo 2011, estableció un aumento del ahorro canalizado a través de las captaciones tanto al incluir Panamá cuanto al no hacerlo. La profundización promedio se situó en 40,60% sin considerar Panamá; y, de 49,02% incluyéndola, es decir 7,42 puntos de diferencia; este país redujo levemente su índice, no obstante, continúa registrando el indicador más alto de la muestra (167,69%) a la fecha. La diversidad en las economías de la región hace que sobresalgan particularmente con mercados locales amplios y profundos y con una demanda interna importante las economías de Brasil, México y Argentina; más sin embargo, coexisten en ellas vulnerabilidades de carácter endógeno y exógeno atadas a elementos geográficos, de población y economía. De los datos, se puede colegir la notable superioridad en términos de profundización financiera que continúa reportando Chile y Panamá desde períodos anteriores; no obstante de lo cual, el nivel de profundización de depósitos no alcanzó las cifras de marzo de 2010; nuevamente se debe señalar la ventaja de la normativa panameña, convirtiéndola en un paraíso fiscal con una serie de beneficios de sus establecimientos que funcionan como oficinas offshore, haciendo de la isla un puntal estratégico y geográfico para los negocios. Chile es el más destacado en el ranking de profundización financiera tanto en captaciones como en colocaciones luego de Panamá, superando mercados mucho más extensos y con buen desarrollo financiero como Brasil y México. Se debe subrayar en esta última fecha, los ratios mostrados por Paraguay, cuyos resultados en relación al año anterior fueron muy positivos considerando las vulnerabilidades que tuvo que sortear. También hubo avances registrados en Argentina, Bolivia, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala y Perú. Mientras Uruguay reportó la variación del PIB más alta de la región con el evidente impacto en sus índices financieros.

15 15 Nicaragua y El Salvador mostraron signos de debilidad a través de una disminución en su cartera de préstamos; mientras que Venezuela continúa reflejando evidentes signos de vulnerabilidad tanto a nivel del sistema financiero cuanto en el ámbito de la economía en su conjunto.

16 16 ANEXO SISTEMA BANCARIO AMERICA LATINA Y EL CARIBE PRINCIPALES CUENTAS FINANCIERAS A Mar. de 2011 Cuentas Financieras (Millones de US$) Países/4 y 5 Activo Total sin Contingentes Cartera de Créditos Directa o Bruta /2 Depósitos Totales /3 Mar-11 Mar-10 Cuota / Total a Dic. 10 % Variación anual Mar-11 Mar-10 Cuota / Total a Dic. 10 % Variación anual Mar-11 Mar-10 Cuota / Total a Dic. 10 % Variación anual ARGENTINA 135, , % 34.61% 58,993 44, % 32.84% 98,681 76, % 29.47% BOLIVIA 9,507 8, % 10.57% 5,512 4, % 33.01% 7,838 7, % 9.70% BRASIL 2,209,742 1,796, % 22.97% 1,056, , % 29.91% 713, , % 24.15% CHILE 237, , % 21.87% 162, , % 22.33% 140, , % 24.43% COLOMBIA 136, , % 26.23% 88,608 68, % 28.82% 87,069 74, % 17.15% COSTA RICA 25,162 21, % 19.47% 15,505 13, % 17.65% 18,130 15, % 16.79% DOMINICANA REP. n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d ECUADOR /1 21,329 18, % 16.76% 11,796 9, % 25.65% 16,774 14, % 15.77% EL SALVADOR/5 12,870 13, % -1.86% 8,390 8, % -1.81% 9,515 9, % 2.73% GUATEMALA 20,453 17, % 16.47% 10,841 9, % 12.90% 16,167 13, % 17.54% HONDURAS 13,172 11, % 10.30% 6,923 6, % 5.04% 7,911 7, % 10.62% MEXICO 472, , % 20.16% 184, , % 17.43% 228, , % 19.12% NICARAGUA 4,424 4, % 9.72% 2,045 2, % -0.02% 3,454 2, % 16.78% PANAMA 58,901 54, % 8.81% 35,101 31, % 10.66% 44,826 41, % 7.86% PARAGUAY 11,770 8, % 42.94% 6,640 4, % 61.06% 8,794 6, % 35.84% PERÚ 65,883 53, % 23.90% 40,534 33, % 22.38% 42,008 35, % 17.95% URUGUAY 25,568 21, % 17.48% 8,589 6, % 23.89% 20,444 17, % 15.24% VENEZUELA 98, , % % 45,066 59, % % 78, , % % TOTAL SUMA DE PAÍSES 3,559,188 2,953, % 20.51% 1,747,077 1,404, % 24.42% 1,543,548 1,302, % 18.46% PROMEDIO 209, , % 102,769 82, % 90,797 76, % Fuente: FELABAN (Encuestas o formatos de captura enviados por FELABAN a los países Latinoamericanos y elaboradas por las Asociaciones Bancarias de Latinoamérica); excepto Chile (Superintendencia de Bancos de Chile) y Argentina (Banco Central de Argentina) con datos propios de cada país. ELABORACION: Superintendencia de Bancos y Seguros de Ecuador,, Subdirección de Estudios NOTAS GENERALES: /1: Ecuador - Datos propios del país; el caso de depósitos a Dic.2010 el valor corresponde al total de depósitos a la vista + depósitos a plazo/ Ficha Base Datos R. Muñoz /2: Se refiere a los créditos totales del sistema bancario. Comprende el total de crédito al sector privado más el total de crédito al sector público. Comprende saldos de la cartera vigente, refinanciada, reestructurada, vencida, en cobranza judicial y reorganización societaria. /3: Se refiere a los depósitos totales del sistema bancario. /4: La información de Panamá para Marzo/10 corresponde al corte de Junio de 2010 /5: La información de Paraguay de Marzo/10 corresponde al corte de Febrero de 2010 FELABAN: Presenta sus respectivas Notas por países a Mar/10 como a Mar/11