Conocimiento. Informe anual 2011 de Hudbay

Transcripción

1 Conocimiento Informe anual 2011 de Hudbay

2 DESPLEGABLE: UN VISTAZO A HUDBAY > Hudbay es una compañía minera integrada con operaciones, propiedades en desarrollo y actividades de exploración en las Américas. Nuestra misión es crear un valor sustentable a través del aumento de la exposición de los productos básicos por acción, en yacimientos de alta calidad y larga vida en crecimiento en jurisdicciones que apoyan la actividad minera en las Américas. Exp EXPLORACIÓN Des DESARROLLO Nos enfocamos en jurisdicciones de bajo riesgo en las Américas, donde estamos aumentando nuestro conocimiento de sulfuro masivo volcanogénico (VMS por su sigla en inglés) y yacimientos de minerales pórfidos y también nuestra experiencia en geofísica para identificar posibles objetivos y extender las áreas de mineralización. Presupuesto de exploración para 2012 de $54 millones Aproximadamente metros de perforación Explotaciones en 16 compañías pequeñas de exploración con un valor aproximado de $100 millones Norteamérica América del Sur Hemos desarrollado 26 minas en nuestra historia, y hemos adquirido una habilidad particular a la hora de dirigir rampas subterráneas. Estamos enfocados en lograr que los proyectos lleguen a la etapa de permisos y construcción. Comprometidos en proyectos de crecimiento para 2012 de $330 millones Bien posicionado para pagar un crecimiento con liquidez disponible de $1.000 millones, sin deuda a largo plazo y financiamiento adicional de la deuda anticipada en Constancia Proyecto Lalor, Manitoba Proyecto Constancia, Perú Proyecto Reed Copper, Manitoba Hemos presupuestado $31 millones para explorar cerca de las áreas mineras históricas y activas y para emprender proyectos de exploración de base en Manitoba, y $10 millones para otros proyectos norteamericanos. Se han asignado aproximadamente $13 millones para objetivos de exploración en Chile, Colombia, y Perú, incluyendo una programa regional en Constancia, Perú, que está enfocado en descubrir mineralizaciones de mayor grado fuera del yacimiento principal. Ubicado a tres kilómetros de la mina Chisel North, el proyecto Lalor, 100% propio, se espera que se transforme en nuestra mina subterránea más importante, con producción de oro, zinc, cobre y plata. La construcción está en camino y se espera la primera mena a mediados de Se espera llegar a la producción total a fines de Constancia es un proyecto de desarrollo de cobre en una etapa avanzada 100% de nuestra propiedad, con una importante tendencia ascendente de la exploración. Para mediados de 2012, esperamos presentar a nuestra junta una recomendación de proyecto formal incluyendo un plan de financiamiento. Se espera la primera producción en 2015 y la producción total en El proyecto Reed Copper es un yacimiento de cobre de alto grado, cerca de la superficie que se espera que sume aproximadamente toneladas de producción de cobre anual durante un período de cinco años de vida útil de la mina. La decisión de desarrollar el proyecto Reed Copper 70% propio fue aprobada a fines de Se espera la primera producción a fines de B < Informe Anual 2011 de Hudbay

3 YUKÓN MICHIGAN MANITOBA OFICINA CENTRAL COLOMBIA $220,3 millones 1 Éxito operativo traducido en flujo de caja operativo de $220,3 millones, o $1,31 por acción, en 2011 PERÚ CHILE 1 Consultar las Medidas que no siguen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en el presente informe anual. Ops OPERACIONES Res RESPONSABILIDAD Nuestras operaciones de Manitoba son el motor del flujo de caja y ganancias que financian el crecimiento de Hudbay. Estas operaciones de bajo riesgo y bajo costo cumplen en forma consistente con los objetivos de producción y mantienen los estándares más altos de salud, seguridad, calidad y medio ambiente. Se prevé una producción de entre y toneladas de cobre para el 2012 Expansión subterránea de $20 millones en la mina 777 Flin Flon, Manitoba Flin Flon es nuestra principal plataforma de producción. La mina 777 produce zinc, cobre, oro y plata, y se espera que tenga vida útil hasta el La mina Trout Lake se encuentra en su último año de producción. También tenemos un concentrador de mineral y una planta de zinc de última generación que procesa concentrados de zinc y los transforma en metal acabado. Snow Lake, Manitoba Ubicada a 215 kilómetros al este de Flin Flon, la mina Chisel North cerrará en 2012, cuando comience la producción en el cercano proyecto Lalor. El concentrador Snow Lake procesa mineral de zinc de Chisel North y produce concentrados de zinc, que se envían en camión a la planta Flin Flon. Se construirá un nuevo concentrador en la mina Lalor. Desde el comienzo de la exploración hasta el cierre de la mina, Hudbay se esfuerza por ser un buen ciudadano corporativo, brindando trabajos de calidad, estimulando las economías locales, y contribuyendo a la infraestructura y programas comunitarios. Nuestros 85 años de operaciones en el área de Flin Flon han dado lugar a una comunidad sólida y sustentable, y a un rico legado de minas que han sido recuperadas y remediadas con éxito. De hecho, hemos transformado el cierre de minas y la remediación en competencias principales. Informe Anual 2011 de Hudbay > C

4 Ñ El éxito de la exploración representaba aproximadamente el 90% del incremento en las reservas y recursos equivalentes de cobre de Hudbay en el 2011 Ò El acelerado desarrollo de Lalor nos encamina a la producción inicial de mineral a mediados de Nuestras operaciones en Manitoba cumplieron con sus objetivos de producción por quinto año consecutivo El proyecto Constancia de Hudbay me ha dado la oportunidad de trabajar con profesionales experimentados en un proyecto de desarrollo totalmente nuevo de cobre en Perú. Estamos formando un equipo de desarrollo de proyecto experimentado que se encargará de supervisar y gestionar las fases de ingeniería y construcción del proyecto. También espero con interés visitar Manitoba por primera vez y aprender de la experiencia del proyecto Lalor. Terry Linde Director de Proyectos, Hudbay Perú 19 Hemos recuperado exitosamente 19 minas en nuestra historia operativa de 85 años ÍNDICE Desplegable: un vistazo a Hudbay (plegable interno) Aspectos financieros destacables p2 Carta para los accionistas p3 Mensaje del Presidente p6 Exploración p8 Desarrollo de minas p12 Operaciones p16 Responsabilidad p18 Equipo de gestión p22 Gestión corporativa p24 Resumen de resultados de 2011 p26 Situación financiera consolidada y condensada p28 Información corporativa y de los accionistas p32

5 Desde el extremo norte del Escudo Canádico hasta las montañas de Perú, Hudbay crea valor para los accionistas. En cada etapa del ciclo de minería desde la exploración y desarrollo hasta las operaciones y recuperación hacemos uso de las habilidades, experiencia y compromiso de nuestros talentosos equipos para lograr los objetivos y maximizar el valor de nuestras propiedades. <DESPLEGABLE: UN VISTAZO A HUDBAY Informe Anual 2011 de Hudbay > 1

6 Aspectos principales de 2011 Puntos destacados de las operaciones Para los años que finalizaron el 31 de diciembre Producción Cobre (000 toneladas) 54,3 52,4 Zinc (000 toneladas) 75,8 77,3 Oro (000 onzas troy) 94,6 87,2 Plata (000 onzas troy) 875,8 843,4 Puntos destacados de la actividad financiera (millones de USD) Para los años que finalizaron el 31 de diciembre Ingresos cobre $ 481,0 $ 380,8 Zinc $ 170,1 $ 180,5 oro $ 149,3 $ 103,6 plata $ 26,3 $ 20,8 otros $ 99,5 $ 108,2 Menos: Cargos de tratamiento y refinería (TC/RC) $ (35,4) $ (12,9) Ingresos totales $ 890,8 $ 781,0 Ganancias antes de impuestos $ 209,0 $ 108,7 Activos totales $ 2.448,8 $ 2.083,5 Capital contable $ 1.813,2 $ 1.633,8 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 899,1 $ 901,7 Dividendo pagado por acción $ 0,20 $ 0,10 Exposición a materias primas 1,2 Pb 6% Mo 4% Au Eq. 24% Cu 40% Zn 26% COBRE ZINC EQUIVALENTE DE ORO PLOMO MOLIBDENO 1 Reservas y recursos de Hudbay al 31 de marzo de Los recursos medidos e indicados no incluyen ninguna reserva probada ni probable. 2 La exposición a materias primas es calculada usando los precios por materias primas de USD/oz de Au, 0,95 USD/lb de Zn, 2,75 USD/lb de Cu y 13,00/lb de Mo; la plata es convertida a oro a una proporción de 50:1. 2 < Informe Anual 2011 de Hudbay

7 Carta para los accionistas Con la mirada en 2011, todos en Hudbay tienen razones para estar orgullosos de nuestros logros. Hicimos exactamente lo que nos propusimos hacer, ejecutando con éxito nuestra estrategia, cumpliendo con nuestros objetivos de producción, y posicionando a la compañía para que brinde crecimiento en las métricas por accionista clave. Nuestro desempeño en 2011 habla de la fuerza integral de nuestra compañía, comenzando en nuestra base en Manitoba. Aquí, tenemos una base sólida, con grandes activos, un equipo experimentado y una cultura operativa insuperable. Como lo han hecho durante décadas, estas operaciones generaron en forma continua un flujo de efectivo y ganancias, los que nos han ayudado a financiar nuestros esfuerzos de crecimiento. Al final del año, teníamos un balance de efectivo de casi $900 millones de dólares sin deudas a largo plazo, a pesar de haber invertido aproximadamente $300 millones en iniciativas de crecimiento en los 18 meses previos. Estos dólares están siendo invertidos en la construcción de un perfil de producción sólido: en 2011, adquirimos Constancia, un proyecto de cobre en etapa avanzada en Perú. Constancia se adapta perfectamente a la estrategia es un yacimiento de pórfido a gran escala con una excelente tendencia ascendente de la exploración, en una jurisdicción con larga historia minera. Durante el año, emprendimos un programa de construcción previa de $116 millones cuyos resultados estuvieron sujetos a una actualización de proyecto a principios del También logramos un éxito significativo en la exploración de la región, confirmando la continuidad de mineralización de oro y cobre de mayor grado en el yacimiento de Pampacancha, a solo 2,5 kilómetros del pozo de Constancia. El estimado inicial de Pampacancha incluye 51,2 millones de toneladas de recursos minerales valuados e inferidos con un grado equivalente de cobre de 0,74%, que planeamos incorporar al plan de la mina Constancia. Nos mantenemos optimistas en que descubriremos yacimientos adicionales de alto grado, mientras seguimos un programa de exploración agresivo en esta parte del mundo con tanto potencial. Para fin de año, el proyecto Lalor cerca de nuestras operaciones de Snow Lake, Manitoba estaba en plena construcción, en preparación para la producción inicial en la segunda mitad de De gran importancia, completamos una rampa subterránea desde la mina Chisel North al yacimiento Lalor, que desde entonces nos ha permitido delinear la primera zona de producción de mineral y comenzar un programa de perforación subterránea, que se espera agregará recursos adicionales a este gran depósito. También en 2011, se comprometieron $144 millones adicionales para construir un nuevo concentrador, que se espera que aumente la tasa de producción de a toneladas por día y que reduzca los costos operativos. Informe Anual 2011 de Hudbay > 3

8 comprometimos $71 millones para la construcción del proyecto Reed Copper cerca de nuestras operaciones Flin Flon, cuya primera producción se espera a finales de Reed es un yacimiento de cobre de alto grado, cerca de la superficie que se espera que agregue aproximadamente toneladas de producción de cobre anual durante un período de cinco años de vida útil de la mina, con una pequeña inversión de capital. Esperamos que Reed genere un impacto limitado en el medio ambiente, ya que su mineral será transportado en camión a nuestro concentrador de Flin Flon. nuestra cartera de oportunidades en etapa temprana siguió creciendo con explotaciones en 16 compañías de exploración y desarrollo de un valor aproximado de $100 millones al final del año. Estamos disponibles para brindar a estas empresas la experiencia técnica y financiamiento que requieren. A cambio, ellos actúan como sistema de semillero para ayudarnos a cultivar futuras oportunidades en etapa de desarrollo. Nuestra estrategia es clara y la seguimos con pasión. En 2011, esto significó deshacernos de activos no centrales, como así también agregar nuevas propiedades. Vendimos el proyecto Fenix de ferroníquel en Guatemala en $140 millones de dólares, y nos deshicimos de Zochem, nuestras instalaciones de producción de óxido de zinc en Brampton, Ontario por $15 millones. Hemos sentado las bases para un período activo enfocado en completar los proyectos de construcción de Lalor, Constancia y Reed. Este trabajo está energizando a toda nuestra organización. Está dando a nuestros empleados la oportunidad de aplicar sus destrezas en nuevos proyectos y, en el caso de Constancia, en nuevas partes del mundo. Nuestro equipo técnico ha construido 26 minas en el norte de Manitoba. Conocen los pros y los contras de la construcción de minas y están ansiosos por afrontar estos nuevos desafíos. Para respaldar el trabajo de desarrollo y asegurar el liderazgo y los recursos apropiados, hemos realizado ciertos nombramientos ejecutivos. Cashel Meagher, ex Vicepresidente 4 < Informe Anual 2011 de Hudbay

9 $900 millones Balance de efectivo de casi $900 millones sin deuda a largo plazo al final del año, después de haber invertido $300 millones en proyectos de crecimiento en los 18 años anteriores $0,10 Se pagó un dividendo semestral de 0,10 USD por acción en marzo y setiembre de 2011 Ñ David Garofalo en nuestra oficina central en Toronto de Exploración, fue promovido a Vicepresidente de Sudamérica, Unidad de Negocios. Asentado en Perú, Cashel es responsable de todos los aspectos de nuestro negocio en Sudamérica. Hernán Soza, que encabezaba nuestras actividades de exploración en Sudamérica, es ahora nuestro Vicepresidente de Exploración, asentado en Toronto. También nombramos a Brad Lantz, ex Vicepresidente de Minería, como Vicepresidente de la Unidad de Negocios de Manitoba, para supervisar las operaciones en Flin Flon Greenstone Belt (Cinturón de Roca Verde Flin Flon). Reafirmamos nuestro equipo en Constancia con socios de desarrollo locales nacionales y de nivel mundial, incluyendo la contratación de Terry Linde como Director de Proyectos para Hudbay Perú. Terry cuenta con una vasta experiencia en el desarrollo de proyectos y minería en Sudamérica. de que somos una compañía y avanzamos juntos de manera de integrar las necesidades de nuestra gente, de nuestros inversores y de nuestras comunidades. En conclusión, quisiera agradecer a nuestra junta por su invalorable guía y apoyo, y a nuestros accionistas por su continua confianza en Hudbay a pesar del año difícil que pasaron los mercados. También quisiera expresar mi más profunda gratitud a nuestros empleados. Estamos atravesando enormes cambios juntos, y con cada nuevo esfuerzo, nuestros empleados siguen afrontando los desafíos y demostrando su integridad, talento y compromiso. Atentamente, Hudbay está cambiando. Tenemos una visión internacional inspiradora, una estrategia disciplinada y la determinación colectiva de triunfar. Recientemente renombramos la organización como nuestra forma de enviar un mensaje claro David Garofalo Presidente y Director General Informe Anual 2011 de Hudbay > 5

10 Al sobresalir en lo que sabemos hacer, creemos que podemos crear valor a largo plazo para nuestros accionistas Ñ G. Wesley Voorheis, Presidente de Hudbay en nuestra casa matriz en Toronto Estimados accionistas: Creemos que adquirimos un gran activo en 2011 cuando completamos la adquisición de Norsemont Mining y su proyecto Constancia. Esta adquisición y nuestro compromiso de continuar con el desarrollo de nuestros proyectos Lalor y Reed en Manitoba son importantes pasos hacia adelante en la implementación del plan estratégico de Hudbay. Creemos que con el tiempo estos proyectos generarán un importante valor para nuestros accionistas. 6 < Informe Anual 2011 de Hudbay

11 En 2011, también continuamos con nuestro plan para disponer de nuestros activos no estratégicos, especialmente el proyecto Fénix en Guatemala. Los mercados de renta variable han sido un reto siempre y las acciones de las empresas mineras (incluyendo Hudbay) han tenido un pobre rendimiento. Reconocemos que los mercados de renta variable y de materias primas permanecerán volátiles, al menos en el corto plazo, y sabemos que estos mercados pueden empeorar antes de mejorar en el primer semestre de En Hudbay, si bien reconocemos las presiones de los costos actuales que enfrenta la industria minera, tratamos de enfocarnos en las cosas que podemos controlar, la adquisición, el desarrollo y la operación de nuestros activos mineros. Al sobresalir en lo que sabemos hacer, creemos que podemos crear valor a largo plazo para nuestros accionistas. Hudbay es muy afortunada al contar con David Garofalo como su director ejecutivo. David es un trabajador incansable impulsado por su deseo de implementar con éxito el plan estratégico de Hudbay y crear valor para nuestros accionistas. Él ha reunido a un excepcional equipo ejecutivo y de gestión operativa. En 2011 se produjeron varios nombramientos ejecutivos de alto nivel en Hudbay, incluidos los nombramientos de Brad Lantz como vicepresidente de la unidad de negocios de Manitoba y Cashel Meagher como vicepresidente de la unidad de negocios de América del Sur. Además, a partir del 31 de mayo de 2012, Alan Hair ha sido nombrado vicepresidente senior y director de Operaciones. Felicito a cada uno de estos señores por sus recientes nombramientos. También me gustaría agradecer a mis colegas directores por su continuo compromiso con la excelencia en Hudbay. Los directores de Hudbay son un grupo de pensamiento muy independiente, pero que expresan sus puntos de vista y llevan a cabo sus responsabilidades de una manera que promueve y mejora la colegialidad que es el sello de un directorio en buen funcionamiento. Tom Goodman se jubiló recientemente como vicepresidente senior y director de Operaciones de Hudbay después de más de 30 años de servicio. Estamos muy contentos de que Tom se haya comprometido a presentarse a las elecciones como director en nuestra próxima reunión anual de accionistas. Esto permitirá al directorio seguir contando con el beneficio de la experiencia y el conocimiento que Tom ha adquirido durante sus muchos años en Hudbay. Felicito a Tom por su extraordinaria carrera en Hudbay y le doy la bienvenida como nuevo director. También estamos muy complacidos de que el Sr. Roque Benavides, presidente y director ejecutivo de Buenaventura, la mayor empresa minera del Perú, también haya accedido a presentarse a las elecciones como director en Roque es un exitoso ejecutivo minero con una amplia experiencia en la industria minera peruana. Él traerá una experiencia invaluable al directorio de Hudbay mientras iniciamos el proceso de desarrollo de nuestro proyecto Constancia y ampliamos nuestro negocio en Perú y en otras partes de América del Sur. El directorio sabe que nuestras actividades de desarrollo de proyecto en 2012 y los años siguientes requerirán un capital significativo. Haremos nuestro mejor esfuerzo para supervisar estas actividades de manera responsable y asegurar que se tomen las decisiones y que el capital se maneje de una manera disciplinada y prudente, reconociendo la volatilidad y los desafíos de los mercados de renta variable y de materias primas y los demás riesgos inherentes a nuestras operaciones mineras. Tanto el directorio como la gerencia creen que la seguridad de las operaciones mineras de Hudbay es de suma importancia. El directorio está orgulloso del registro de seguridad de Hudbay y se ha comprometido a garantizar que nuestro historial siga mejorando en el futuro. También reconocemos la importancia del papel del directorio en la gestión de riesgos. Hemos adoptado un proceso formal de gestión de riesgos para identificar, evaluar y monitorear continuamente los riesgos inherentes en las operaciones mineras de Hudbay. Vamos a seguir vigilantes en nuestra supervisión de riesgo para minimizar los efectos potenciales de los mismos en nuestro negocio. Además, el directorio, junto con la alta dirección, ha adoptado recientemente un programa continuo de mejora operativa y de costos diseñado para revisar las operaciones de negocios de Hudbay de manera continua para mejorar su eficiencia operativa y reducir los costos donde sea prudente y apropiado. Somos conscientes de la importancia de este programa para Hudbay, particularmente a la luz de los recientes acontecimientos económicos mundiales y sus efectos potenciales en los mercados de materias primas. Mantendremos informados a nuestros accionistas sobre los resultados de cada una de estas iniciativas en los próximos años. Su directorio cree que el futuro de Hudbay es brillante. Como directores, esperamos con interés el desarrollo de nuestros nuevos proyectos, confiados en que se alcanzará el éxito y que nuestros accionistas serán los beneficiarios reales de dicho éxito. Sinceramente, G. Wesley Voorheis Presidente Informe Anual 2011 de Hudbay > 7

12 6,4 Costo histórico de descubrimiento de 6,4 centavos por libra equivalente de cobre 1 1 En base a costos de exploración de superficie de Manitoba/Saskatchewan total de expresados en dólares 2011, dividido por valor de metal contenido de yacimientos explotados o por ser explotados descubiertos desde 1990, convertido al equivalente en cobre usando precios anticipados a largo plazo. Ö Preparando muestras en el campo de exploración Constancia 8 < Informe Anual 2011 de Hudbay

13 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Exp > Hudbay ha estado explorando en el Flin Flon Greenstone Belt durante 85 años. Nuestra gente ha obtenido un conocimiento profundo de los depósitos de sulfuro masivo volcanogénico [VMS]. También ha profundizado sus habilidades en la aplicación de técnicas geofísicas para hacer nuevos descubrimientos. Su récord de éxitos se gana el elogio de la industria y ayuda a conducir el valor de los accionistas. Estrategia La exploración es la piedra angular de la estrategia de crecimiento de Hudbay. Encontrar y desarrollar nuevos depósitos y adquirir propiedades con potencial de exploración y desarrollo constituye nuestra mayor oportunidad de maximizar el valor de los accionistas. A lo largo de nuestra historia operativa, hemos visto una fuerte correlación entre las inversiones en exploración y los descubrimientos minerales. En 2012, hemos asignado $54 millones a exploración, habilitando más de metros de perforación. El enfoque se encuentra en jurisdicciones de bajo riesgo en las Américas, donde estamos aumentando nuestro conocimiento de sulfuro masivo volcanogénico (VMS) y de los yacimientos de minerales pórfidos y nuestra experiencia en geofísica para identificar posibles objetivos y extender las áreas de mineralización. Por Reserva por Acciones y Crecimiento de Recursos (Cu Eq/acción) 19,8 21, ,4 9,1 39,2 11,9 41, ,1 11, DEMOSTRADOS Y PROBABLES MEDIDOS E INDICADOS INFERIDOS Informe Anual 2011 de Hudbay > 9

14 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Se planean metros de perforación para 2012 También invertimos en compañías de desarrollo y exploración pequeñas con proyectos donde Hudbay puede agregar valor brindando su pericia técnica y fondos para programas de exploración. Estas inversiones ayudan a crear un sistema de granja para cultivar futuras oportunidades en etapa de desarrollo. A fines de 2011, teníamos explotaciones en 16 empresas, con un valor de más de $100 millones. Flin Flon Greenstone Belt Hudbay mantiene los derechos de los minerales de un gran paquete de terrenos de hectáreas en Manitoba y Saskatchewan, principalmente en el prolífico Flin Flon Greenstone Belt (FFGB). Debido a que gran parte de esta propiedad se encuentra dentro de los 100 kilómetros de nuestras instalaciones de procesamiento existentes, podemos desarrollar depósitos minerales que otros no podrían afrontar, debido a los altos costos de transporte y tratamiento. En 2011 y nuevamente en 2012, asignamos más de $30 millones para exploración en el FFGB. Ciertos estudios electromagnéticos aéreos han identificado más de anomalías geofísicas que estamos analizando sistemáticamente, incluyendo objetivos ubicados cerca de las operaciones Flin Flon. En la mina 777, también estamos llevando a cabo un programa de exploración subterránea. Ahora que tenemos una mina madura, con múltiples puntos de acceso para perforaciones subterráneas, somos optimistas de que podemos ampliar la base de reserva existente. En Lalor, estamos explorando nuevas apariciones para mineralización de oro y cobre-oro, y analizando objetivos geofísicos periféricos al yacimiento. Todas nuestras perforaciones hasta la fecha, han provenido de plataformas superficiales. Mientras nuestro programa de superficie continúa, la nueva rampa de la mina Chisel North permitió perforaciones subterráneas por primera vez en enero de Hemos delineado un programa de perforación subterráneo para Lalor que creemos agregará recursos adicionales a este yacimiento actualmente de gran tamaño y en crecimiento. En el proyecto Reed copper, completamos un estudio de prefactibilidad que incluye una reserva probable de mineral de 2,16 millones de toneladas. Back Forty Back Forty es un proyecto de exploración en etapa avanzada que evalúa un yacimiento de VMS rico en zinc y oro ubicado en Península Superior, Míchigan. En 2011, invertimos $16 millones en un programa de perforación expandido, en trabajos de ingeniería y en evaluaciones ambientales que nos permitan completar y optimizar el plan de minas, mientras nos preparamos para obtener los permisos. Tom y Jason En el Yukón, estamos explorando las propiedades Tom y Jason, que son yacimientos de plomo y zinc 100% de nuestra propiedad con créditos en plata que están en nuestra cartera hace varios años. Los yacimientos de relativamente poca profundidad están ubicados en la Cuenca de Selwyn, una prominente característica geológica en el Yukón. En 2011, completamos un programa de exploración destinado a hacer posible la mejora de algunos recursos inferidos para ser indicados y recolectar muestras metalúrgicas. Tenemos la intención de realizar una evaluación económica preliminar sobre el proyecto en el segundo trimestre de < Informe Anual 2011 de Hudbay

15 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Me integré a Hudbay en 2010 y me dieron la gran oportunidad de trabajar con un grupo de geocientíficos muy experimentado en Flin Flon, Manitoba. Desde que me mudé a Toronto, he podido aplicar el conocimiento que gané al trabajar con el equipo de exploración basado en Manitoba a nuestros proyectos internacionales. Estoy involucrado en los proyectos de Hudbay en Perú y Michino, y también represento un recurso técnico para nuestros socios nuevos en América del Norte y del Sur. Ha sido para mí una gran oportunidad profesional y personal, hasta el punto que he comenzado a aprender español. Matthew Holden Geofísico Principal del Proyecto Perú El proyecto Constancia en Perú está ubicado en un cinturón de cobre con grandes posibilidades, caracterizado por proyectos de gran tonelaje con mayores grados que los encontrados en la ya gran base de reserva en el pozo principal de Constancia. Dentro de nuestra posición de terrenos de hectáreas, solo el 20% ha sido perforado hasta el nivel de 250 metros. Nuestro programa de exploración regional está enfocado en descubrir mineralizaciones de alto grado en nuevas áreas fuera del yacimiento principal para brindar oportunidades de expansión y optimización de grado para el proyecto Constancia. En 2011, la perforación de exploración en el depósito satélite de Pampacancha, ubicado a 2,5 kilómetros del pozo principal de Constancia, confirmó la continuación de la mineralización de oro y cobre de alto grado. La estimación de recursos minerales inicial dada a conocer en el 2012 incluía 51,2 millones de toneladas de recursos minerales indicados y medidos con un grado equivalente de cobre de 0,74%, que planeamos incorporar en el plan de la mina Constancia. En 2012, nuestro foco de exploración se centrará en la expansión del recurso de Pampacancha y la exploración de otros objetivos a través de un programa de excavación planeado de metros. La perforación en la posible zona de Chilloroya South está programada para que comience en mayo de Colombia y Chile Nuestro presupuesto para 2012 para la exploración en Sudamérica (Constancia y otras iniciativas en Perú, Chile y Colombia) ha sido establecido en $13 millones. Abrimos una oficina en Cartagena para coordinar la exploración en Colombia, que son países potenciales para descubrir yacimientos minerales. En 2011, invertimos aproximadamente $4 millones para obtener un interés del 15,4% en CuOro Resources Corp. Los fondos se usarán para explorar la propiedad Santa Elena de CuOro, de hectáreas, en el distrito de Antioquía, rico en oro y cobre. También tenemos interés en los Recursos Waymar, una compañía minera pequeña que explora la mineralización VMS en el proyecto de Anzá en el distrito de Antioquía, y tenemos una opción para adquirir el proyecto Toribio, que abarca hectáreas en Bolívar del sur. Está en curso la cartografía y la geoquímica en Toribio, y esperamos comenzar un programa de perforación diamantina en julio de Atraídos por las oportunidades mineras en Chile, como así también una buena infraestructura y estabilidad política, Hudbay abrió una oficina en Santiago. Estamos a la fecha considerando diversas oportunidades de exploración. Informe Anual 2011 de Hudbay > 11

16 28,2 millones Los esfuerzos de optimización en Constancia arrojaron un incremento en la capacidad de producción anual a 28,2 millones de toneladas Ö Un nuevo día comienza en nuestra base en Constancia 12 < Informe Anual 2011 de Hudbay

17 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Des > Habiendo desarrollado 26 minas a lo largo de nuestra historia, tenemos una vasta reserva de experiencia a la cual recurrir cuando abordamos cada nuevo proyecto de desarrollo. Nuestros recursos humanos son formidables. Muchos empleados de gran antigüedad de nuestras operaciones de Manitoba y de nuestra sede central están involucrados en los proyectos de Lalor, Constancia, y Reed copper. También hemos reafirmado nuestro equipo en Perú con experimentados socios de desarrollo locales nacionales y de nivel mundial. Estrategia Creemos firmemente que en el negocio de la minería, el valor se crea a través de la exploración y la construcción. En 2011, adquirimos el proyecto Constancia e invertimos $116 millones en un programa de construcción previa. Se espera una actualización de proyecto 2012, la que conducirá a una decisión formal de construcción, anticipada para mitad de año. Hicimos avanzar y optimizamos el proyecto Lalor, conduciendo a una producción inicial en la segunda mitad del A fin de año, nuestra junta comprometió $71 millones para la construcción del proyecto Reed copper, del cual somos propietarios en un 70%. Se espera la primera producción para fines de Para 2012, hemos comprometido $330 millones en gastos de capital para incrementar nuestro perfil de producción Gastos de capital Persupuesto (Millones de dólares canadienses) PAra 2012 Crecimiento Lalor $147 Constancia $141 1 Back Forty $2 Reed $ North $6 Capital de crecimiento total $330 Continuo $95 Gasto total de capital $425 1 Constancia gastos de capital es sólo para el primer semestre de Informe Anual 2011 de Hudbay > 13

18 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD $330 millones $330 millones comprometidos en gastos de capital para incrementar el perfil de la producción en el 2012 Lalor Es nuestro deseo que Lalor se convierta en nuestra próxima mina subterránea más importante. Se cree que los proyectos tienen los segundos yacimientos de mineral más grandes de FFGB. La Construcción está en curso y se espera la primera mena a mediados de Un logro de gran importancia en el 2011 fue la terminación de una rampa subterránea de tres kilómetros desde la mina Chisel North hasta el yacimiento Lalor. La perforación diamantina comenzó en enero de 2012 desde el nivel de 810 metros, que delimita la zona de la primera producción de mineral en la lente de metales comunes número 10. Con esta perforación, se ha podido confirmar la ubicación de la infraestructura minera, lo cual permite desarrollar el plan detallado de minería y secuenciamiento. Un pozo de ventilación, que se encuentra actualmente en construcción, se usará para extraer la mena hasta que se complete el pozo de producción principal. El objetivo es completar el pozo de ventilación a mediados de 2012, en el mismo momento que cierre la mina Chisel North, asegurando así una fuente continua de alimentación de zinc hasta que Lalor alcance la producción completa. Se han comprometido $144 millones adicionales para la construcción de un nuevo concentrador y planta de relleno en pasta en la mina. Se espera que el concentrador reduzca los costos operativos y mejorará las economías de escala y eficiencias en contraposición a actualizar el actual concentrador Snow Lake y facilitará el camino para otras oportunidades de optimización, incluyendo un circuito de metales preciosos. La construcción está programada para ser comenzada a principios de 2013 y termine a finales de 2014 para coincidir con la terminación programada del pozo de producción. Representación de Lalor 1 Propiedad 100% Vida útil proyectada de la mina 20 años Costos de capital ( ) $704 millones Gastos de capital promedio de mantenimiento anual $22 millones Costo LOM 2 estimado de minería/tonelada $36 Costo LOM estimado de molienda/tonelada $16 1 Todos los costos son estimados. 2 Vida de la mina (Life of mine, LOM). Constancia A principios de 2011, adquirimos el proyecto de pórfido de cobre Constancia en el sur de Perú. El yacimiento contiene reservas Demostrados y probables de 372 millones de toneladas con una gradación de 0,39% de cobre, 105 g/t de molibdeno, 3,6 g/t plata y 0,05 g/t de oro. Perú cuenta con una tradición minera y se la considera una de las mejores jurisdicciones para minería del mundo. En 2010 Perú ocupó el segundo lugar a nivel internacional entre los países productores de cobre y es el país latinoamericano más importante en la producción de oro. La propiedad Constancia está ubicada cerca de carreteras ya existentes, líneas eléctricas importantes, líneas ferroviarias y un puerto de aguas profundas. A lo largo del año, logramos un avance en el trabajo de ingeniería y diseño inicial. Como resultado, se hicieron cambios importantes al diseño de proyecto previo incluyendo: análisis de valor y optimización de triturado, que ha arrojado un incremento de la capacidad de producción de mineral anual de 24,5 millones por año en la optimización del estudio de factibilidad de Norsemont a 28,2 millones de toneladas por año, representando un incremento del 15% en rendimiento. 14 < Informe Anual 2011 de Hudbay

19 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Con el paso del tiempo, he trabajado en la mayor parte del negocio de minería. Mi función actual en Perú me da la oportunidad de aplicar todo lo que he aprendido a una aventura emocionante: dirigir el desarrollo de una nueva mina en un nuevo país. Amo el desafío de armar los mejores equipos y asegurar líneas abiertas de comunicación entre las diferentes disciplinas del proyecto. Mi familia y yo estamos disfrutando plenamente de estar inmersos en una nueva cultura, de aprender otro idioma y conocer gente nueva. Cashel Meagher Vicepresidente de la Unidad de Negocios para América Latina un incremento esperado en la reserva en pozo para incorporar mineralización económica adicional. Esto requerirá un aumento en la capacidad de los diques de decantación del proyecto. Se espera que el aumento en reserva junto con planes de incorporar el recurso de mayor grado Pampacancha en forma temprana en el plan de la mina sean incorporados en un nuevo plan de mina a mediados del esfuerzos de análisis de valor y de optimización enfocados en áreas tales como alojamientos en el campo, administración del agua y embalse de colas. Representación de Constancia 1 Propiedad 100% Vida útil proyectada de la mina 15 años Producción anual promedio de cobre toneladas Rendimiento anual esperado 3 28,2 millones Costo de capital estimado 3 $1,5 mil millones de USD 1 Todos los costos son estimados. 2 Basado en el reporte técnico NI titulado, Reporte Técnico del Proyecto Constancia, del 21 de febrero de 2011, disponible bajo el perfil de Norsemont, en 3 Basado en el comunicado de prensa titulado Hudbay Anuncia Incrementos en Reservas y Recursos de Metales, del 2 de abril de El monto de costo de capital representa costos de capital bruto, sin créditos para ingresos por producción antes de alcanzar producción comercial e incluye costos no recuperables incurridos durante Reed A fines de 2011, se aprobó una inversión de capital de $71 millones para la construcción del proyecto Reed copper, que nos pertenece en un 70%. Se espera la primera producción para fines de Reed es un yacimiento de cobre de alto grado y cercano a la superficie próximo a una carretera provincial y a solo 120 kilómetros de nuestro complejo Flin Flon. La operación tendrá un impacto muy limitado en el medio ambiente, ya que su mineral será transportado en camión al concentrador de Flin Flon. Se espera que la producción anual de cobre en concentrado de la mina Reed alcance un promedio de toneladas durante un período de cinco años de vida útil de la mina. Se recibieron los permisos clave de construcción y, actualmente, se está preparando el emplazamiento. Se prevé comenzar con el declive de la rampa en la segunda mitad de Representación de Reed 1 Propiedad 2 70% Vida útil proyectada de la mina 5 años Costos de capital $71 millones Gastos de capital promedio $55 millones en los de mantenimiento anual cinco años de vida útil de la mina Costo LOM estimado de minería/tonelada $67 Costo LOM estimado de molienda/tonelada $16 1 Todos los costos son estimados. 2 Hudbay tiene un interés del 70% en el proyecto, dado que posee una empresa conjunta con VMS Ventures. Informe Anual 2011 de Hudbay > 15

20 145 millones Hudbay ha extraído aproximadamente 145 millones de toneladas de mena en sus 85 años de historia 777 Nuestra mina 777 es un productor consistente de bajo costo Ö Minería subterránea en la mina < Informe Anual 2011 de Hudbay

21 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Ops > Nuestras operaciones de Manitoba son el motor de flujo de caja y ganancias que financian el crecimiento de Hudbay. En Flin Flon y Snow Lake, cumplimos de manera consistente con los objetivos de producción y mantenemos los estándares más altos de salud, seguridad, calidad y medio ambiente. Una producción de bajo costo hace que nos beneficiemos con los incrementos de los precios de los metales, y nos protejamos contra las bajas. El desempeño operativo fue nuevamente sólido en La producción proviene mayormente de nuestra mina 777 en Flin Flon, que ha sido un consistente productor a bajo costo de zinc, cobre, oro y plata desde el La mina tuvo una plena capacidad productiva en Manejamos los desafíos asociados con las operaciones mineras de última etapa en nuestras minas Trout Lake y Chisel North. La producción de metal contenido en concentrado cumplió nuestras metas, y enfrentamos desafíos con limitada disponibilidad de vehículos a riel para eliminar nuestro inventario de concentrado de cobre en exceso para fin de año. La expansión de 777 North de $20 millones continuó durante el año. Se trata de llevar una rampa desde la superficie al nivel de 440 metros para acceder a zonas de zinc y cobre y facilitar el desarrollo de una plataforma de exploración subterránea. Cuando se termine, se espera que la expansión aumente la producción de 777 en aproximadamente 10% por año y que brinde menas adicionales al concentrador y planta de zinc de Flin Flon. El comienzo de la producción está programado para Se proyecta que la producción tanto en las minas de Trout Lake como Chisel North termine en 2012, bajando la producción total de cobre y metales preciosos comparada con el Se espera que la producción de zinc permanezca esencialmente sin cambios. Panorama de Producción Contenido de metal en la producción Pronóstico de concentrados locales R real 2011 para 2012 Cobre (toneladas) Zinc (toneladas) Metales preciosos 1 (onzas troy) La producción de metales preciosos incluye la producción de oro y plata. La plata se convirtió a su equivalente en oro a una tasa de 50:1. Informe Anual 2011 de Hudbay > 17

22 2 Se realizaron acuerdos sobre la vida útil de las minas con dos comunidades colindantes con el proyecto Constancia Ö Tomando un descanso en el campo Constancia 18 < Informe Anual 2011 de Hudbay

23 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Res > Nuestro compromiso con corporate social responsibility (CSR) se refleja en cada faceta de nuestra organización: nuestros valores centrales, enfoque de gobierno, Código de Conducción y Ética de Negocios, políticas comerciales y prácticas de recursos humanos, y participación en la comunidad. Estos son algunos de nuestros logros de Para más información, consulte nuestro reporte CSR, disponible en nuestro sitio web. Frecuencia de accidentes con tiempo perdido (cada horas trabajadas) 1,1 1,0 1, , , ZINC COPPER Informe Anual 2011 de Hudbay > 19

24 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD 18 El grupo asesor comunitario de 18 miembros en Back Forty es un valioso vínculo con la comunidad Excelencia en seguridad Nos esforzamos por conseguir un nivel cero de accidentes en nuestros lugares de trabajo. La seguridad es un valor central, y nos aseguramos de que nuestra gente tenga el apoyo, conocimiento, destreza y equipo necesario para realizar sus tareas en forma segura. Hudbay logró uno de sus mejores años en cuanto a la seguridad en La frecuencia de accidentes con tiempo perdido (LTA por su sigla en inglés) en la empresa fue de 0,3 por horas trabajadas, comparado con 1,2 en el Es importante destacar que en dichas mediciones se incluyen tanto los empleados de Hudbay como los cientos de contratistas que trabajan en nuestras sedes. Hubo también una mejora importante en la gravedad de los accidentes de tiempo perdido, frecuencia de atención médica y de primeros auxilios. La mayoría de las mejoras se dieron en nuestras operaciones de Manitoba y pueden ser atribuidas a una mayor estabilidad en el lugar de trabajo luego del cierre de la fundición de cobre de 2010 y una reafirmación de los sistemas de gestión de la seguridad. También estamos trabajando para infundir buenas prácticas de seguridad en nuestros nuevos sitios de exploración y desarrollo. El proyecto Lalor estuvo 700 días sin accidentes con tiempo perdido, y los resultados de seguridad de Constancia estuvieron a la par de los de nuestras operaciones, a pesar del incremento de 200% en el número de trabajadores de tiempo completo. El personal de seguridad de la oficina corporativa y las operaciones de Manitoba está ayudando a establecer los sistemas de gestión y brindan capacitación sobre seguridad y asesoramiento en Constancia para apoyar los objetivos de rendimiento del proyecto. Derechos humanos En mayo de 2011, el Directorio de Hudbay aprobó la Política formal de derechos humanos. La política articula nuestros compromisos con los derechos humanos en áreas como prácticas éticas de negocios, prácticas laborales y relaciones laborales, participación en la comunidad y seguridad. Para estar al mismo nivel de la política, hemos adoptado los Principios Voluntarios, internacionalmente reconocidos, de Seguridad y Derechos Humanos (Voluntary Principles on Security and Human Rights VPs) y el Código de Conducta de las Naciones Unidas (NU) para los funcionarios encargados del Cumplimiento de la Ley (Code of Conduct for Law Enforcement Officials). En Constancia, contratamos un jefe de seguridad que trabaja codo a codo con la policía nacional y un contratista de seguridad privado para mantener la seguridad en nuestra propiedad de hectáreas. No permitimos que el personal de Hudbay ni los empleados del contratista privado 20 < Informe Anual 2011 de Hudbay

25 EXPLORACIÓN > DESARROLLO DE minas > OPERACIONES > RESPONSABILIDAD Antes de integrarme a Hudbay, trabajé en varios proyectos de investigación estudiando las características geológicas y geoquímicas de los yacimientos minerales. Vi una gran oportunidad en la expansión de Hudbay hacia América Central y América del Sur, dado a que soy bilingüe (en inglés y español) y podía aportar experiencia geoquímica y geológica de última generación a las actividades de exploración de la Compañía. Me integré en 2011 y actualmente ayudo a Hudbay a tomar decisiones sobre las propiedades que tienen mayor potencial de nuevos descubrimientos. Juan Carlos Ordóñez Calderón, Ph.D. Geólogo del Proyecto de seguridad lleven armas. En el 2011, se encargó una revisión de seguridad para identificar cualquier cambio necesario en nuestras políticas y procedimientos para alinearnos con los VP. Entre las medidas tomadas, agregamos un componente de capacitación a los VP, el Código de Conducta de las NU, y las pautas de las NU sobre el uso de la fuerza. Esto se agrega a las reuniones diarias para revisar los procedimientos de seguridad y la capacitación a fondo diaria sobre temas específicos. Compromiso comunitario Valoramos nuestras relaciones de larga data con las comunidades cercanas a nuestras operaciones de Manitoba y las conexiones que estamos haciendo con quienes habitan cerca de las ubicaciones de nuestros proyectos. El diálogo comienza en la etapa más temprana. Por ejemplo, realizamos varias reuniones con grupos comunitarios en Chile y Colombia en el 2011 para revisar nuestros planes de exploración y analizar cualquier inquietud. En el proyecto Back Forty en Míchigan, nuestro equipo facilitó la creación de un grupo asesor comunitario (community advisory group CAG) formado por individuos representantes de una gama diversa de habilidades, sectores comunitarios y opiniones sobre minería. Con un acuerdo realizado entre Hudbay y los miembros del CAG, y con apoyo operativo de Hudbay, el CAG es un grupo autodirigido que establece agendas de reuniones y solicita información a Hudbay en base a los temas identificados por los miembros del CAG. En Perú, nos estamos embarcando en un programa de relaciones comunitarias integrales. Nuestra compromiso incluye comités de monitoreo ambiental conjuntos con miembros de las comunidades vecinas. Recientemente, los comentarios que ellos hicieron nos llevaron a acelerar la remediación de nuestros sitios de exploración en el área. Remediación en Flin Flon La remediación de minas es una parte central de nuestro negocio. En el complejo Flin Flon, estamos implementando un programa de rehabilitación progresivo, que tiene como objetivo la restauración del medio ambiente en el complejo y en sus alrededores, y la mejora del impacto visual. En el 2011, estas tareas incluyeron la limpieza final del área del marco principal de South Main. Se volvió a hacer el contorno del sitio para asegurar que el agua que se filtre permanezca en nuestra propiedad. También instalamos un sistema de cubierta de piedra caliza/arcilla/mantillo sobre la roca de desecho bordeada para promover el crecimiento de plantas y vegetación natural. Como parte de este programa de varios años de duración, también estamos forestando espacios entre la comunidad y nuestras operaciones. Informe Anual 2011 de Hudbay > 21

26 Equipo de gestión David A. Garofalo Presidente y Director General El Sr. Garofalo ha sido Presidente y Director ejecutivo desde julio de Anteriormente, se desempeñó como Vicepresidente principal, Director ejecutivo y Director de finanzas y director en Agnico-Eagle Mines Limited, donde estuvo empleado desde 1998 hasta 2010 y como tesorero y en distintas funciones financieras en Inmet Mining Corporation, desde 1990 hasta El Sr. Garofalo se graduó de la Universidad de Toronto (Diplomado en comercio) y es contador público y también se desempeña en la junta de directores York Central Hospital Foundation y Malbex Resources Inc. 2. David S. Bryson Vicepresidente principal y Director financiero El Sr. Bryson ha trabajado en Hudbay desde agosto de Ocupó importantes puestos financieros en Skye Resources Inc. desde marzo de 2007 hasta agosto de 2008 y fue tesorero de Terasen Inc., desde enero de 2004 hasta febrero de El Sr. Bryson tiene una Licenciatura en Comercio (Finanzas) de la Universidad de British Columbia y es Analista Financiero Profesional. 3. Tom A. Goodman Vicepresidente principal y Director de operaciones Se retirará en junio de 2012 El Sr. Goodman ha trabajado para Hudbay y sus afiliadas por más de 30 años en una amplia variedad de puestos operativos, técnicos y gerenciales. El Sr. Goodman es graduado en Tecnología Química y Metalúrgica del British Columbia Institute of Technology. Es miembro del Instituto Canadiense de Minería, Metalurgia y Petróleo y Minerals, Metals & Materials Society. 4. Alan T. C. Hair Vicepresidente Principal para Desarrollo Comercial y Servicios Técnicos Asumirá el puesto de Director de Operaciones en junio de 2012 El Sr. Hair ha trabajado en Hudbay y sus afiliadas durante más de 15 años y ha ocupado diferentes e importantes puestos operativos y de desarrollo comercial. Se graduó de la Universidad de Leeds, Inglaterra, en 1983 con una Licenciatura en ciencias y honores en ingeniería mineral. Antes de integrarse a Hudbay, trabajó en las operaciones de grupo de platino africano y metales de base europeos. 5. Ken Gillis Vicepresidente Principal para Desarrollo Corporativo El Sr. Gillis se unió a Hudbay en agosto de 2010, antes de lo cual trabajó como Director Ejecutivo en la práctica de North American Mining Investment Banking de Macquarie Canada. El Sr. Gillis cuenta con una experiencia de 20 años en desarrollo corporativo y actividades relacionadas a la minería, tanto en compañías mineras como firmas de inversión y finanzas. El Sr. Gillis tiene un título de Ciencias de la Geología (Licenciatura en ciencias) de la Universidad Saint Francis Xavier, y un Máster en Ciencias aplicadas en la Exploración Mineral y una Maestría en Administración de Empresas de la Universidad de McGill. 6. Brad W. Lantz Vicepresidente para la Unidad de Negocios de Manitoba El Sr. Lantz ha sido Vicepresidente de la Unidad de Negocios de Manitoba desde septiembre de Desde 2007 hasta setiembre de 2011 fue Vicepresidente de Minería y desde 2003 hasta julio de 2007 fue Gerente de minas de la mina 777. Ha ocupado además puestos que progresivamente aumentaban en responsabilidad en nuestras minas Ruttan, Trout Lake y Callinan. El Sr. Lantz se graduó de la Universidad de Waterloo en 1982, con una Licenciatura en ciencias con Honores en Ciencias de la Tierra. 22 < Informe Anual 2011 de Hudbay