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2 Aspectos Generales de la Valoración de Inversiones e Instrumentos Financieros Derivados SFC Delegatura para Supervisión de Riesgos de Mercados e Integridad. Dirección de Riesgos de Mercado Bogotá, Enero 14 de 2015

3 Agenda 1. Clasificación, valoración y contabilización de inversiones. 2. Instrumentos Financieros Derivados y Productos Estructurados. 3

4 Agenda 1. Clasificación, valoración y contabilización de inversiones. 2. Instrumentos Financieros Derivados y Productos Estructurados. 4

5 Clasificación, valoración y contabilización de inversiones. Base normativa: Capítulo I de la CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones (CE 034 de 2014) Insumos Monitoreo y Supervisión 5

6 Clasificación, valoración y contabilización de inversiones. Base normativa: Capítulo I de la CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones (CE 034 de 2014) Insumos Monitoreo y Supervisión 6

7 Capítulo I CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones INVERSIONES Clasificación Valoración Contabilización Objeto: registro contable y la revelación a valor razonable de los instrumentos financieros. 7

8 Capítulo I CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones 1.Negociables Inversión adquirida para obtener utilidades por las fluctuaciones de CP del precio Clasificación 2.Disponibles para la Venta Inversión adquirida que no se clasifiquen como inversiones negociables o para mantener hasta el vencimiento. 3.Mantener Hasta el Vencimiento Inversión adquirida para mantenerlas hasta el vencimiento. 8

9 Capítulo I CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones Clasificación Valoración Renta Fija o Deuda Renta Variable o Participativos 1.Negociables 2.Disponibles para la Venta 1. PPV 2. TIR 1. PPV o Valor de Unidad 2. Variación Patrimonial 3.Mantener Hasta el Vencimiento TIR 9

10 Capítulo I CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones Clasificación Contabilización Renta Fija o Deuda Renta Variable o Participativos 1.Negociables Inversiones Resultados Vs. Inversiones Resultados Vs. 2.Disponibles para la Venta 1. Valoración TIR => Resultados 2. (VM-VP) => O.R.I. (G/P ANR). Inversiones Vs. O.R.I. 3.Mantener Hasta el Vencimiento Inversiones Resultados Vs. 10

11 Capítulo I CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones Clasificación Valoración Contabilización Renta Fija o Deuda Renta Variable o Participativos Renta Fija o Deuda Renta Variable o Participativos 1.Negociables 2.Disponibles para la Venta 1. PPV 2. TIR 1. PPV o Valor de Unidad 2. Variación Patrimonial Inversiones Resultados Vs. 1. Valoración TIR => Resultados 2. (VM-VP) => O.R.I. (G/P ANR). Inversiones Vs. Resultados Inversiones Vs. O.R.I. 3.Mantener Hasta el Vencimiento TIR Inversiones Resultados Vs. Reclasificaciones 1. DPV a N 2. DPV a MHV 1. Inversiones Vs. Resultados 2. ORI => Resultados 3. MHV a N Inversiones Vs. Resultados 11

12 Contenido Base normativa: Capítulo I de la CBCF Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones (CE 034 de 2014) Insumos para el Monitoreo y Supervisión 14

13 Insumos para el Monitoreo y Supervisión 1. Estados Financieros Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión 2. Universo de Portafolios de Inversión 3. Formato 351 Composición del Portafolio de Inversiones (Proforma No. F ) 4. Designación Oficial de Proveedor de Precios para Valoración 5. Metodologías de Valoración Proveedores de Precios 6. Plataformas de Suministro de Información 7. Valores Unidad Fondos de Inversión Colectiva y Fondos de Reserva AFPs 15

14 Insumos Monitoreo y Supervisión Formato 351 Composición del Portafolio de Inversiones (Proforma No. F ) Incorporación: Objetivo: Periodicidad: Anexo I Remisión de Información, Parte I de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995). Unificar la información que se reporta a la Superintendencia Financiera de Colombia, respecto del portafolio de inversiones. Diaria / Mensual /Trimestral / Anual Fecha de reporte: Hasta el segundo día hábil siguiente a la fecha de corte. Se recibirá hasta las doce de la noche (12:00 P.M.) Para FMI mismo plazo reporte estados financieros (10 días mes). Información: 13 Unidades de captura y 74 Columnas que agrupan la información de las inversiones que componen los portafolios para facilitar la verificación de la Clasificación, Valoración y Contabilización, además de controles de ley como lo es el caso de las reservas. 16

15 Insumos Monitoreo y Supervisión Formato 351 Composición del Portafolio de Inversiones (Proforma No. F ) Contenido del Formato 351: Clasificación: Valoración: Contabilización: Otros: Definidas en las unidades de captura Negociables, Disponibles para la Venta, o Para Mantener Hasta el Vencimiento, y Valores relacionados en desarrollo de Operaciones de Mercado Monetario. Características faciales, Identificación de los administradores de las inversiones en fondos de inversión colectiva y fondos de capital privado, Valoración y Bases de Valoración. Registro contable inversiones, Causación Valoración, Provisión (Control de calificación), Valorización/Desvalorización. Calificaciones (Riesgo de crédito), Controles de Ley, Custodia, Avales y Restricciones. 17

16 Insumos Monitoreo y Supervisión Formato 351 Composición del Portafolio de Inversiones (Proforma No. F ) Validaciones de Información Formato 351 Objetivo: Validar la información que las entidades vigiladas transmiten en el Formato 351, de tal manera que se de cumplimiento al instructivo de la proforma y disponer de la información necesaria para llevar a cabo las actividades de seguimiento y monitoreo relacionadas con la Clasificación, Valoración y Contabilización de Inversiones, así como de los Títulos y/o Valores relacionados en Operaciones de Mercado Monetario. Datos: Transmisiones Formato 351 Clases: Clasificación Valoración y de Mercado Contabilización 18

17 Insumos Monitoreo y Supervisión Metodologías de Valoración Proveedores de Precios El esquema de proveeduría de precios para valoración se encuentra establecido en el Decreto Único y desarrollado en el Capítulo XVI del Título I de la CBJ. Actualmente contamos con los siguientes PPV: Infovalmer: P.i.P.: Antiguo INFOVAL Valmer México Colombia - P.i.P. México Plataformas de Suministro de Información Bloomberg y Reuters 19

18 Agenda 1. Clasificación, valoración y contabilización de inversiones. 2. Instrumentos Financieros Derivados y Productos Estructurados. 20

19 Instrumento Financiero Derivado Operación Principal característica Valor razonable depende Y el Cumplimiento y liquidación se realiza en un momento posterior. Uno o más subyacentes

20 Instrumento Financiero Derivado 1 2 Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. No requieren una inversión inicial neta o es muy pequeña (prima opciones), respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas. Es decir permite grandes apalancamientos. 3 Se liquidan en una fecha futura 4 Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados ("OTC )

21 Tipología Tipo de Contrato Forward (OTC) Futuros Swaps Opciones Europeas Americanas

22 Tipología Complejidad Plain Vanilla, Básico o convencional Exótico (bermuda, asíatico, etc)

23 Tipología Lugar de Contratación y negociación Mercados Organizados Mercado OTC Los contratos son estandarizados, lo que implica que existirán derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado. Los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor. Derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado. Se negocian por fuera de bolsa, bilateralmente. Las operaciones se pactan directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesgo de crédito.

24 Tipología Subyacente Financieros No Financieros Otros más Tasa de interés Commodities Clima Acciones Materias primas Divisas Bonos Índices Riesgo de Crédito.

25 Tipología Finalidad Negociación o especulativa Cobertura Arbitraje

26 Valoración Instrumentos Derivados Valoración Valoración diaria a valor razonable 1. Para derivados OTC Básicos se toman las metodologías e insumos diarios del respectivo PPV 2. Para derivados negociados en Bolsa (estandarizados) se valora con el precio de mercado informado por la respectiva bolsa.

27 Clasificación y valoración instrumentos derivados Clasificación Derivados Valoración Según Finalidad Según Complejidad Según tipo de mercado Valoración diaria a valor razonable 1.Cobertura 1.Básicos (Plain Vanila ) 1.Mercado Mostrador (OTC) 1.Para derivados OTC Básicos se toman las metodologías e insumos diarios del respectivo Proveedor de Precios Oficial de la Entidad. 2.Especulación o Arbitraje 2.Exoticos 2.Mercado Estandarizado 2..Para derivados negociados en Bolsa (estandarizados) se valora con el precio de mercado informado por la respectiva Bolsa. 3. Para derivados OTC Exóticos entidades valoran con metodologías internas, siempre que no sean objetadas por la SFC, atendiendo los criterios establecidos en el Capítulo XVIII de la Circular Externa 100 de

28 Tópicos de supervisión SFC para instrumentos derivados Normatividad aplicable Capítulo XVIII de la Circular Básica Contable y Financiera: expedida por medio de la Circular Externa 025 de Junio 26 de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Reglamentó en lo pertinente el Decreto 1796 de Mayo de Ha tenido algunos ajustes y adiciones, en particular la efectuada mediante la Circular Externa 033 de Ambito de aplicación Aplica a los instrumentos financieros derivados y los productos estructurados que realicen las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia cuando estén autorizadas para ello en sus respectivos regímenes normativos. 30

29 Tópicos de supervisión SFC para instrumentos derivados Contenido de la norma Principales definiciones de la terminología técnica empleada Requisitos mínimos a cumplir para negociar instrumentos financieros derivados u ofrecer productos estructurados Disposiciones en materia de gestión de riesgos Tipos de instrumentos financieros derivados y productos estructurados Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura Factores de riesgo, valoración y contabilización de instrumentos financieros derivados y productos estructurados Anexo con los aspectos mínimos de los Contratos Marco para la realización de instrumentos financieros derivados 31

30 Fuentes de información Proceso Supervisión y Monitoreo Fuentes de información instrumentos derivados 1. Derivados OTC Básicos: información transmitida diariamente por las entidades vigiladas en los siguientes formatos 468: Forward sobre Divisas 469: Forward sobre títulos o valores 470: Forward sobre una tasa de interés (FRA) 471: Opciones Europeas 472: Swaps - Peso Dólar. -Divisa X- Divisa Y -Moneda -Títulos o valores -Derivados -Índices -Interest Rate Swap (IRS) -Cross Currency Swap (CCS) 2. Derivados Estandarizados: la SFC obtiene la información en línea directamente de un aplicativo en el Centro de Monitoreo, comunicado con la Cámara de Riesgo Central de Contraparte. Para los formatos de derivados OTC hay un sistema de validadores a la entrada de la información a la SFC, que obligan a cumplir unos parámetros mínimos de consistencia e integridad de la información transmitida, rechazando los reportes que no los satisfacen. 32

31 Otras fuentes de información Proceso Supervisión y Monitoreo Otra información reportada en los formatos de derivados (además de las condiciones pactadas de las operaciones) Finalidad de la operación: Especulación, cobertura de valor justo de intercambio, cobertura de flujos de efectivo y cobertura de activos y pasivos en moneda extranjera. Identificación de contraparte: tipo de contraparte, número de identificación y nombre de la contraparte. Códigos del Plan Único de Cuentas (PUC) donde se registran los derechos y las obligaciones de cada instrumento derivado. 33

32 Otra información para el Proceso de Supervisión Formato 351-Portafolio de Inversiones: Características y Valoración de Productos Estructurados. Así mismo, todas las entidades vigiladas deben reportar a la SFC la siguiente información esporádica: Anexo 1: Ficha Técnica de Instrumentos Financieros Derivados y Productos Estructurados: Para instrumentos que se negocian por primera vez por una determinada entidad. Anexo 5 (anteriormente): Modificaciones de Valoración de Instrumentos Financieros Derivados y Productos Estructurados: para que las entidades vigiladas reseñen las metodologías y/o fuentes de información de los parámetros de valoración en los casos en que se apartan de los modelos estándar de valoración. Este Anexo ya no se requiere con la entrada en operación de los Proveedores de Precios. Anexo 6: Ficha Técnica de Instrumentos Financieros Derivados de Crédito y Productos Estructurados que involucran Derivados de Crédito 34

33 Contabilización Contabilización Precio Justo de Intercambio + Precio Justo de Intercambio + Se registra en el activo Se registra en el pasivo

34 Contabilización Contabilización Opciones Compra Opciones Call o Put Venta Opciones Call o Put Se registra en el activo Se registra en el pasivo

35 Contabilización Contabilización de Derivados Cobertura Especulación Tratamiento especial contable

36 Aspectos Generales de los Sistemas de Administración de Riesgos SFC Delegatura para Supervisión de Riesgos de Mercados e Integridad. Dirección de Riesgos de Mercado Bogotá, Enero 14 de 2015

37 Agenda 1. Antecedentes 2. Evolución Normativa SAR 3. Sistemas de Administración de Riesgos 4. Aplicación SAR 5. Riesgos Supervisados 6. Etapas 7. Elementos 8. Estructura SFC 9. MIS 39

38 Antecedentes Constitución Política 1991 Actividad Financiera, bursátil y aseguradora es de interés público. Delegación de la función de inspección, vigilancia y control en la SFC. (Artículo 150, 185, 335 CP) Independencia del Banco Central. Crisis Financiera Colombiana Caída de la Cartera de Vivienda Reorganización del sistema financiero Fortalecimiento de la regulación prudencial de la entidades vigiladas: EOSF Normas sobre riesgo de crédito, mercado, lavado de activos Institutos de salvamento Cambios en los modelos de supervisión Supervisión basada en reglas (cumplimiento) / Supervisión basada en riesgos.

39 Evolución Normativa SAR Sistemas de Administración de Riesgo: Identificar, evaluar, vigilar, controlar y mitigar los riesgos sustanciales de las entidades vigiladas Riesgo de Crédito Capítulo 2 CBCF Riesgo de Mercado Capítulo 21 CBCF Lavado de Activos Capítulo 11 CBJ Riesgo Operativo Capítulo 23 CBCF Riesgo de Liquidez Capítulo 6 CBCF Riesgo de Contraparte Capítulo 27 CBFC CBCF: Circular Básica Contable Financiera. CBJ: Circular Básica Jurídica.

40 Sistemas de Administración de Riesgo Sistemas Implementados SARC (Crédito) SARIC (Contraparte) SARM (Mercado) Sistemas de Administración de Riesgo SARLAFT (Lavado de Activos) SARL (Liquidez) SARO (Operativo)

41 Aplicación SAR Riesgo de Crédito: Establecimientos de Crédito Riesgo de Mercado: Establecimientos de Crédito, Seguros, AFP, Fiduciarias, SCBV, y sus portafolios administrados. Riesgo de Liquidez: Establecimientos de Crédito, SCBV, Carteras Colectivas. Riesgos Operativos y AML: Transversal a todas las industrias supervisadas Riesgo de Contraparte: SCBV y SCBA

42 Riesgos Supervisados Riesgo de Crédito: El RC es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia de que un deudor o contraparte incumpla sus obligaciones. Riesgo de Mercado: El RM es la posibilidad de que las entidades incurran en pérdidas asociadas a la disminución del valor de sus portafolios, las caídas del valor de las carteras colectivas o fondos que administran, por efecto de cambios en el precio de los instrumentos financieros en los cuales se mantienen posiciones dentro o fuera del balance.

43 Riesgo de Liquidez: Riesgos Supervisados El RL de liquidez es la contingencia de no poder cumplir plenamente, de manera oportuna y eficiente los flujos de caja esperados e inesperados, vigentes y futuros, sin afectar el curso de las operaciones diarias o la condición financiera de la entidad. Riesgos Operativos: Es la posibilidad de incurrir en pérdidas por deficiencias, fallas o inadecuaciones, en el recurso humano, los procesos, la tecnología, la infraestructura o por la ocurrencia de acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal y reputacional, asociados a tales factores.

44 Riesgos Supervisados Riesgo LA/FT: Es la posibilidad de pérdida o daño que puede sufrir una entidad vigilada por su propensión a ser utilizada directamente o a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas, o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. Riesgo de Contraparte: Es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento de una contraparte, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus propios recursos o materializar una pérdida en su balance.

45 Sistemas de Administración de Riesgo (SAR) Definición: Conjunto de elementos mínimos que deben atender las entidades para la administración del riesgo inherente a las actividades propias de su objeto social. Características: Es un proceso continuo dentro de la entidad Su buena gestión proporciona una seguridad razonable a los accionistas y ahorradores. Esta orientada a la consecución de objetivos (es un medio para conseguir un fin y no un fin en sí mismo) Evaluación periódica por el supervisor (monitoreo, in situ, extra situ)

46 Etapas SAR Etapas : 1.Identificación 2.Medición 4.Monitoreo 3. Control

47 Etapas SAR 1. Identificación Los SAR deben permitir a las entidades identificar los riesgos y factores de riesgo a los que están expuestas en función del tipo de actividades desarrolladas, posiciones asumidas, los tipos de productos y mercados en los que participan, de conformidad con las operaciones autorizadas. 2. Medición De acuerdo con la naturaleza de los riesgos administrados, las entidades deben establecer la probabilidad y/o el impacto de la materialización de los diferentes eventos asociados a dichos riesgos.

48 Etapas SAR 3. Control Los SAR deben permitir a las entidades tomar las medidas conducentes a controlar los riesgos a los se ven expuestos en el desarrollo de sus operaciones, tanto por cuenta propia como aquellas realizadas por cuenta de sus clientes. 4. Monitoreo Los SAR deben permitir a las entidades llevar a cabo un seguimiento y control permanente de su exposición a los diferentes riesgos administrados, tanto de las posiciones por cuenta propia como por cuenta de sus clientes. Así mismo, debe contar con un procedimiento de revisión permanente de los límites asignados para las diferentes operaciones según las políticas y frecuencia definidas por la Junta Directiva de la entidad u órgano que haga sus veces.

49 Elementos SAR 1. Políticas 2. Procedimientos 3. Documentación 4. Estructura Organizacional 5. Órganos de Control 6. Infraestructura Tecnológica 7. Divulgación de información

50 Elementos SAR 1. Políticas Junta Directiva debe definir apetito y perfil (estrategia) de riesgo Aprobadas y definidas por la Junta Directiva. Deben incluir etapas y elementos Revisadas para que se adapten al negocio y a los cambios internos y externos Establecen criterios para la definición de Limites, Cupos, Informes 2. Procedimientos Aplicables para la adecuada gestión del riesgo. Instrumentar Etapas y elementos Requisitos y Metodologías Básicas de Medición Criterios Generales de los Modelos y la aprobación de nuevos productos y mercados

51 Elementos SAR 3. Documentación La función de control de riesgos debe incluir los manuales, códigos, informes, procedimientos. Seguridades, respaldo y conservación del sistema de riesgo

52 Elementos SAR 4. Estructura Organizacional Juntas Directivas: Definición de la estrategia de riesgo de la entidad y su perfil de riesgo. Definición y aprobación de las políticas y manuales, y sus actualizaciones. Garantiza la ejecución de los procesos de gestión de riesgos Hace seguimiento y se pronuncia sobre reportes periódicos. Representantes Legales: Velan por el cumplimiento de las políticas de gestión de riesgo, y la aplicación de los controles de acuerdo al mandato de la junta directiva. Seguimiento permanente a la labor del área de riesgo (apetito, control, límites).

53 Elementos SAR 5. Estructura Organizacional Áreas (unidades) de riesgo Encargadas de llevar a cabo las etapas de los sistemas de administración de los riesgos (identificación, medición, control, monitoreo) Encargadas de la ejecución de los elementos de los sistemas de administración de riesgo, que incluye la ejecución de las políticas, límites, procedimientos, documentación, entre otros. Especializadas para la adecuada gestión de riesgos. Independientes, funcional y organizacionalmente. El personal debe contar debe contar nivel adecuado al interior de la entidad que le permita la toma efectiva de decisiones. Reportan a la Junta Directiva y la alta dirección

54 Elementos SAR 6. Órganos de Control Revisan la adecuada ejecución de los mandatos de la Junta Directiva respecto de la gestión de riesgos: Etapas y elementos. Reportan directamente a la Junta Directiva y a la alta gerencia. Auditan la gestión de las áreas de riesgos. Auditor Interno / Contralor Normativo/ Oficial de Cumplimiento Revisor Fiscal (Auditoría Externa) 7. Infraestructura Tecnológica Plataforma tecnológica que garantice la gestión de riesgo adecuada al tamaño, propósito y tipo de negocio de la entidad. Seguridad y calidad de la información Planes de contingencia, planes de continuidad del negocio.

55 Elementos SAR 8. Divulgación de Información Sistema de información efectivo, veraz, eficiente, oportuno de reportes internos y externos Reportes Internos periódicos de la gestión de riesgos, indicadores, perfil de riesgos Informes Externos 9. Revelación Contable Información sobre la gestión de riesgos que se incluye en las notas a los estados financieros

56 Estructura SFC Superintendente Financiero de Colombia Ste. Delegado para Funciones Jurisdiccionales Oficina de Control Interno Oficina de Control Disciplinario Secretaria General Dirección Jurídica Dirección de Protección al Consumidor Financiero Dirección de Tecnología y planeación Dirección de Investigación y Desarrollo Ste. Delegado Adjunto para Supervisión Institucional Ste. Delegado Adjunto para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercados Ste. Delegado para Intermediarios Financieros Ste. Delegado para Aseguradoras e Intermediarios de Seguros y Reaseguros Ste. Delegado para Riesgo de Crédito Ste. Delegado para Riesgo de Lavado de Activos Ste. Delegado para Pensiones, Cesantías y Fiduciarias Ste. Delegado para Emisores, Portafolios de Inversión y Otros Agentes Ste. Delegado para Supervisión de Riesgos de Mercados e Integridad Ste. Delegado para Riesgos Operativos Ste. Delegado para Intermediarios de Valores y Ste. Delegado para Riesgos de Conglomerados Otros Agentes y Gobierno Corporativo 58

57 MIS/SAR La estructura del SAR es consistente con la metodología de análisis y evaluación de los riesgos por parte del supervisor. La matriz ofrece una evaluación integral de los riesgos de las entidades vigiladas

58 60

59 Gracias

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