El chef recomienda. Por favor Dónde está la entrada del cañón? Pág. 22

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1 BOLETIN BURSATIL RSIDAT Num Diciembre P.V.P. : 5.50 Euros. ISSN : X Editor : Antonio Carcelen No se permite la reproducción del contenido de este boletín, si no es con el consentimiento por escrito del editor. No se acepta ningún tipo de responsabilidad por las decisiones adoptadas como consecuencia de la lectura de este boletín. Las opiniones que aparecen en este boletín, aparecen a título individual de los autores de las mismas y no tiene por que ser compartidas por el editor. No se presta ningún tipo de soporte adicional sobre el contenido de este boletín. Sumario: Editorial Pág. 2 Definición versión 1.0 premiun del BBR. Pág. 3 Sistemas de Trading IV : Fases y Herramientas. Pág. 6 Miembro Negociador por Cuenta Propia (MNCP), Pág. 12 Pagina web a visitar, Pág, 18 Fórmula del mes: MACD con Temas,Pág. 19 El chef recomienda. Por favor Dónde está la entrada del cañón? Pág. 22 Para el próximo boletín. Pág. 24 Datos administrativos de este boletín, Pág. 25 Boletín Bursátil RSIDAT 1

2 Editorial : Otro mes, pretendemos haceros llegar información útil que os ayude a formaros en este apasionante mundo que es la bolsa. Bien es cierto que este mes es algo especial, por aquellos de las celebraciones y por los atracones que más de uno nos damos en estas fechas, menos mal que siempre nos quedara el Almax. Se avecinan cambios que creo que nos van a beneficiar a los pequeños especuladores/inversores, pronto se va aprobar la ley de Inversión Colectiva, donde quien pueda permitírselo, podrá invertir en Hedge Funds, por otro lado esta a punto de aprobarse, si no se ha hecho ya (para cuando leáis este número del BBR) la figura del Miembro Negociador Por cuenta propia una nueva figura de miembro negociador para el mercado Meff, y cada día que pasa, estamos mas preparados para enfrentarnos al mercado y en cierta forma enfrentarnos a nosotros mismos, no olvidéis esto nunca, nuestro mayor enemigo somos nosotros mismos, dejaros de monsergas que si el cuidador, que si esto, que si lo otro, no os dejéis cegar por este discurso tan manido a lo largo de los años, el verdadero peligro esta dentro de nosotros. Os animo como cada mes a que os perdáis en el contenido de este número: contamos con otro interesante artículo de nuestro amigo Alexey de la Loma tan didactico como siempre, avanzamos en mas detalles sobre la versión definitiva premium de nuestro BBR, hemos accedido a información sobre la nueva figura del mercado Meff llamado Miembro Negociador por Cuenta Propia (MNCP), es una primicia para los lectores del BBR, dentro de unas semanas o tal vez uno o dos meses, os hartareis de ver artículos (aunque ya ha aparecido algo en prensa) sobre esta figura, pero no olvidéis que en el primer sitio donde habéis tenido información detallada sobre esta figura ha sido aquí (vaya medalla que me acabo de colocar... je, je...), En la sección página web a visitar, os recomendamos una página web relacionada con el mundo de las opciones. En el apartado fórmula del mes, volvemos a repasar una fórmula que os prometí en el número ocho que íbamos a tratar y si os digo la verdad, se me fue de la cabeza (a mí las fórmulas me pierden y tengo tantas ideas que voy varios pueblos por delante en mi cabeza, de lo que mis dedos son capaces de escribir), se trata básicamente de hacer un MACD utilizando Temas, en la sección el chef recomienda tocamos alguna reflexión sobre como llevamos a la vida real nuestros sistemas de trading. En fin sólo me queda daros las gracias, por la buena acogida que esta teniendo la versión premium de nuestro BBR, solo puedo decir, que los que estáis pre-inscritos no os arrepentiréis de este hecho, y lo iréis viendo a lo largo de la prospera historia que la auguro a nuestro BBR. Los usuarios pre-inscritos: en Enero recibiréis instrucciones para terminar de formalizar la suscripción a la versión premium de nuestro BBR. No podía ser menos por estas fechas: Os deseo lo mejor para estos días, que estéis en paz con vosotros mismos (si lo estáis también lo estaréis con los demás) y que tengáis un venturoso y prospero 2004, de corazón os lo deseo. Saludos Antonio Carcelen. Boletín Bursátil RSIDAT 2

3 Version 1.0 Boletin Bursatil RSIDAT version Premium. Después de tres meses hablando sobre este tema, pensando y recibiendo vuestras sugerencias, el BBR versión premium en su versión 1.0, va a quedar configurado como sigue, vamos a describirlo en tres apartados: Boletín propiamente dicho, página web del boletín y actividades relacionadas. BBR, versión premium: En la versión premium vamos a tener: Los artículos serán más extensos, explicando más al detalle los indicadores, y poniendo más de un ejemplo, explicando su cálculo. Los artículos que lo requieran, se acompañarán de una hoja de cálculo excel (tipo SideBars) para que así veáis como se ha construido y sobre todo podáis ver si vuestro programa de gráficos, realiza bien o no los cálculos. Tocaremos más de lleno ejemplos prácticos de sistemas de trading, explicándolo todo desde cero, esto lo haremos en la nueva sección el Laboratorio. A sugerencia de un usuario, vamos a incluir una nueva sección de preguntas y respuestas, aquí daremos explicación dentro de nuestras posibilidades a las preguntas que nos hagáis sobre programas informáticos, de momento, el metastock y a media que pase el tiempo y veamos las necesidades de los suscriptores no descartamos responder a las cuestiones sobre otros programas. Vamos a empezar a diseñar unos tutoriales, muy sencillos sobre el lenguaje de programación del programa metastock, en cada número hablaremos de un elemento en concreto, una idea, una función, una característica del programa, etc, esto será en la nueva sección el Aula Vamos a realizar entrevistas personales a traders o personas que estén en contacto con el mercado y nos puedan aportar algo, esta sección no será fija, pues dependerá de la predisposición que tengan estas personas a hablar en público sobre su sistema, que medios utilizan, que libros han leído, sus recomendaciones para alguien que empieza, etc., etc., La idea es hacer una entrevista útil. Por lo general la gente es reacia a hablar sobre estos temas, pero pienso que si se enfoca de cierta forma, a más de uno le gustará hablar sobre su forma de trabajo, pues con esa entrevista podrá ayudar a los demás. BBR en la página web: Como ya hemos avanzado en los dos números anteriores, como complemento al BBR en sí, también vamos a tener apartados en nuestra página web específicos dirigidos a los suscriptores de la versión premium, estos apartados de momento serán: Cada suscriptor tendrá una clave de usuario y clave de acceso, estas claves serán personales y lo que os pedimos desde ya es que no las divulguéis a otras personas, también os informamos que todo lo que haga cada usuario con sus claves quedará registrado en los archivos logs. En estos archivos quedara registrada su dirección IP y lo que se descargan o las páginas que visiten dentro de nuestro sitio web. Boletín Bursátil RSIDAT 3

4 Si se comprueba que alguien cede sus claves, esa persona será expulsada como suscriptor de nuestro boletín, como dijimos en su momento, preferimos poner un precio bajo a la suscripción, pero a cambio os pedimos que vosotros seáis serios. Tendremos una sección privada de descarga de archivos, en los que ya os daremos las fórmulas hechas listas para importarlas, o por ejemplo, tendremos hojas de cálculo excel, con ejemplos sobre cómo calcular un indicador u otro, esto os resultará de utilidad a aquellas personas que no utilizáis el programa metastock, así tendréis toda la información para pasar a vuestro programa dicha fórmula o indicador. También tendréis disponibles para su descarga documentos en pdf, que hayamos podido localizar por internet y que estén relacionados con nuestro campo de actuación. Incluso pondremos a vuestra disposición datos históricos que se hayan utilizado para la realización de un determinado artículo. Tendremos uno o unos foros privados, el tiempo determinará cuantos, en los que sólo podrán participar los suscriptores, la idea de estos foros es muy sencilla, todo participante estará registrado y nadie podrá utilizar malos modales, como se ve en otro foros, que siempre hay gente haciendo la pascua a los demás, quien actúe así será expulsado del foro. La idea es hacer un foro serio. Este tema es muy delicado y por ello me voy a tomar todo el tiempo necesario para su desarrollo, pues puede ser algo muy bueno o convertirse en un autentico fracaso, y hasta que no vea claro su desarrollo, no se llevará a cabo. También se tendrá sólo en la web, comentarios de colaboradores que estén interesados en participar en el proyecto BBR, serán comentarios de diversos tipos, sobre valores, noticias, recomendaciones, estrategias sobre derivados, etc, esto sólo será en la web en el área privada de suscriptores tanto de la versión premium como para la versión gratuita, no aparecerán en el boletín, pues como ya sabréis la idea es que el boletín se pueda convertir en una herramienta de consulta con el paso del tiempo. También y sólo en la web, tendremos un apartado donde veremos las soluciones tecnológicas para invertir en bolsa, por ejemplo si alguien esta interesado en la temática de la inteligencia artificial, pues ahí tendremos un apartado donde aparecerá información sobre los programas que se basan en esta técnica, o si alguien quiere saber como poder automatizar sus sistemas de trading, tendremos un apartado donde hablaremos sobre como realizar esta tarea, o si alguien esta interesado en las ondas de Elliot hablaremos de los programas que se pueden utilizar para este campo de actuación. Actividades relacionadas: También hemos mencionado en una ocasión o dos, que de forma paralela al desarrollo del boletín vamos a realizar talleres de trabajo, estos talleres de trabajo, serán sesiones de 3 o 4 horas donde trabajaremos sobre un tema determinado con un enfoque totalmente práctico, la idea es que se realicen los sábados por la mañana, si el tema en cuestión, lo requiere se extenderá su duración a dos o tres sábados. El lugar de impartición de estos talleres de trabajo serán en nuestra nueva aula que tiene capacidad para 20 personas, también intentaremos plasmar el desarrollo de estos talleres en cdroms, para que así la gente de fuera de Madrid que no pueda asistir, tenga acceso a estos talleres de trabajo. También estudiaremos la posibilidad de transmitir estos talleres por videoconferencia, esto es algo que está en estudio, pero hoy en día con la banda ancha (ADSL) que esta cada vez más extendida, es mucho más fácil que hace unos años. Los precios de estos talleres para los suscriptores de cierta antigüedad, serán muy baratos, pero quiero hacer hincapié en que estos precios serán para suscriptores de cierta antigüedad. Boletín Bursátil RSIDAT 4

5 Como dije el número pasado, hay que premiar la fidelidad de las personas y eso no es algo que se consigue de la noche a la mañana, la idea es que sólo se podrán acoger a los precios reducidos de los talleres de trabajo, quienes estén suscritos antes de la fecha en que aparezcan estos talleres, lo avisamos con tiempo, para que luego no os llevéis ninguna sorpresa. Cambiando de tercio, no os podéis imaginar la fuerza que tendremos como comunidad de usuarios, esta idea ya la hemos comentado en los dos números anteriores, y vuelvo a insistir en ella, como grupo de personas afines al campo bursátil y agrupadas entorno al BBR, tendremos una gran fuerza a la hora de solicitar precios en todos los ámbitos: comisiones de agencias, libros, software, etc. Esta idea es algo que se tendrá que ir desarrollando con el tiempo, pero veréis como vamos a sacar mucho, mucho provecho de nuestra unión. Vuelvo a insistir en la idea lanzada el mes pasado y en el anterior, en este boletín no vais a obtener: recetas mágicas, fórmulas magistrales, métodos para conseguir el bellocino de oro, vais a obtener información como punto de partida para trabajar y estudiar, y si analizáis esto con tranquilidad, detenimiento, sosiego, veréis que esto es mucho mejor de lo que otros os pueden ofrecer con sus consejos mágicos, creedme si os digo que con el conocimiento trabajado por parte de cada uno y que os salga "desde dentro", es lo mejor que podéis tener, a mi me ha costado mucho tiempo darme cuenta de ello, pero hoy por hoy es el mejor activo a nivel profesional que tengo. Temas administrativos: Como ya adelantamos el mes pasado, la suscripción a nuestro boletín tendrá un coste de 5.5 Euros/Mes (IVA no incluido) para todo el año Hemos lanzado un periodo de pre-inscripción, con el fin de ver que recursos tenemos que preparar para este mini-lanzamiento del boletín, por ello durante este periodo de pre-inscripcion el precio será de 4.5 Euros/Mes (IVA no incluido), lo que representa un descuento del 18%. Este descuento se mantendrá de por vida a los usuarios pre-inscritos en el precio habitual que vaya teniendo nuestro boletín, este es un compromiso personal que asumo públicamente y es la forma de premiar vuestra confianza en este proyecto (Este derecho se perderá en el momento que se cancele vuestra suscripción). Recordad que esta oferta finaliza el 31 de Diciembre y que es improrrogable. También os comento que tendréis descuentos en los cursos de formación que organizaremos de forma independiente a nuestro boletín y también tendréis descuentos en nuestro servicio de datos. En el siguiente enlace tenéis la dirección de la página web donde está este boletín de preinscripcion: Como siempre os damos las gracias por los s que nos enviáis con vuestros comentarios o sugerencias, y también nos gustaría que nos dijeseis que os gustaría que apareciese en el boletín, sólo así sabremos que os interesa. Como siempre sabéis que nos podéis enviar un a o bien utilizar el formulario de nuestra página contactar en la siguiente dirección: Los que ya estáis pre-inscritos en enero recibiréis instrucciones para realizar el pago del primer cuatrimestre. Gracias. Boletín Bursátil RSIDAT 5

6 Sistemas de Trading IV : Fases y Herramientas Introducción En la cuarta entrega de esta colección de artículos sobre Sistemas de Trading vamos a introducir las fases que intervienen en su desarrollo, así como las herramientas que necesitamos para su construcción. Al tratar las etapas del desarrollo nos encontramos con una clasificación que depende de cada desarrollador y que en ningún caso será definitiva, se pretende simplemente dar una guía de las fases generales, según la opinión de algunos autores y la experiencia personal y que cualquier persona interesada en crear su propio sistema deberá adaptar a sus métodos de trabajo. Debemos dedicar tiempo a la creación de este procedimiento, ya que una vez concluido, nos servirá para todos los sistemas que queramos elaborar. En cuanto a las herramientas, nos vamos a centrar en el software imprescindible para el desarrollo, sin entrar en las necesidades posteriores para la implementación del sistema en tiempo real. También estudiaremos el desarrollo de sistemas sin entrar en la gestión monetaria, que es una parte crucial en nuestra estrategia global de acercamiento a los mercados, aunque se trata de dos áreas que se pueden enfocar independientemente, lo primero es elaborar un buen sistema de trading, y después vendrá el desarrollo de un algoritmo de gestión monetaria. A diferencia de lo que mucha gente piensa, el money management no convertirá un sistema perdedor en uno ganador, lo que conseguirá es partiendo de un buen sistema, mejorar sus resultados. Si usted desarrolla un sistema de Trading, que ha pasado todas sus pruebas y realmente cree que va a funcionar, no se lo cuente a nadie. Utilícelo porque, en algún momento, dejará de funcionar. Entienda que no funcionará de forma ilimitada y comience a investigar para crear nuevos sistemas. Steve Lescarbeau Etapas en el desarrollo de un Sistema de Trading Este artículo se ha elaborado pensando en sistemas de trading mecánicos (M.T.S.) pero el desarrollo nos sirve también para otras aproximaciones como son las figuras Chartistas o las Ondas de Elliot, no olvidemos que se trata de abordar nuestra operativa en los mercados financieros mediante un conjunto de reglas bien definidas, cuya diversidad es infinita. No creo que exista un enfoque universal para ganar dinero en la bolsa, cada método tiene sus ventajas e inconvenientes y lo realmente importante es encontrar el que funciona para cada uno de nosotros. Boletín Bursátil RSIDAT 6

7 I. Seleccionar el comportamiento de mercado que estamos buscando. Como primera aproximación debemos definir el tipo de comportamiento de mercado del que vamos a intentar obtener beneficios y por consiguiente el tipo de trader que queremos ser. Existen tres grandes tipos de comportamiento de mercado: Mercados de tendencia, Mercados de rango o laterales y Mercados con Volatilidad. Se trata de una elección ignorada por muchos traders, cuya única preocupación es la de buscar un sistema que nos ofrezca el mayor rendimiento monetario posible, sin pensar en el tipo de operativa que vamos a encontrarnos. De nada nos sirve un sistema que genere dinero, si no somos capaces de operar con él, debido a nuestras limitaciones emocionales. Si lo que queremos es operar con sistemas de tendencia debemos ser capaces de soportar una Fiabilidad baja, situada en el intervalo [30% - 50%], así como operaciones en las que se produce una devolución de más de la mitad de las plusvalías latentes. La mayoría de los sistemas de trading de éxito son los tendenciales, aunque los sistemas de contratendencia no deben pasarse por alto, ya que aportan un grado de correlación negativa a la tabla. Esto significa que cuando un sistema gana dinero, el otro lo pierde, y el resultado es una curva de valor más suave para ambos sistemas combinados que para cada uno de ellos por separado. El desarrollo de un sistema de trading es en parte arte, en parte ciencia y en parte sentido común. Nuestra meta no es desarrollar un sistema que logre los rendimientos más altos usando los datos históricos, sino formular un concepto fundado que haya funcionado razonablemente bien en el pasado y que pueda seguir haciéndolo en el futuro. Fred G. Schutzman II. Definir el tipo de operativa que queremos hacer. Toda vez que sabemos el tipo de mercado al que nos vamos a dirigir, debemos abordar el tipo de operativa que vamos a seguir y por ende el tipo de vida que queremos hacer. Debemos decidir si queremos operar intradía, lo que implica una jornada laboral a tiempo completo o si por el contrario queremos operar en gráficos diarios o semanales, lo que nos permite dedicarnos a nuestra profesión habitual y en los ratos libres dedicarnos a la operativa de trading. La decisión de la Escala Temporal (Time Frame) a utilizar es en todo caso personal y no existe una respuesta correcta, dependerá del tiempo que podamos dedicar al trading y de nuestra personalidad y debemos tomar esta decisión antes de desarrollar el concepto base sobre el que girará nuestro sistema. Cuanto menor sea la escala temporal mayor el número de operaciones y menor el tiempo medio por operación. Tendremos que ver también si queremos posicionarnos en el lado largo o en el corto o en ambos. Boletín Bursátil RSIDAT 7

8 III. Desarrollar la idea sobre la que se basa el sistema. Antes de escribir el código de nuestro sistema debemos desarrollar los conceptos sobre los que se fundamentará nuestro conjunto de reglas, para esta fase debemos estudiar, entre otros, el mayor número de gráficos para buscar patrones de precios que se repiten en el tiempo, tablas de correlaciones, comportamiento de indicadores, osciladores, artículos, libros de trading, seminarios y revistas especializadas, entre las destaca Technical Analysis of Stocks & Commodities (www.traders.com), como la publicación más completa para el trader. Nadie nos dirá donde está el Santo Grial, pero encontraremos una enorme cantidad de información útil en el trabajo realizado por otros. Sobre todo, lo más importante es que pensemos por nosotros mismos y lleguemos a conclusiones válidas basadas en nuestras propias creencias y personalidad. El principal problema del Trading está en el desarrollo de un sistema de reglas para gestionar algo que es completamente imprevisible. Anthony Warren IV. Transformación de las ideas originales en un conjunto objetivo de reglas. En esta fase debemos expresar todas nuestras ideas en términos objetivos para que cualquiera que las lea llegue a las mismas conclusiones que nosotros, eliminando así la posible subjetividad que tuviera nuestra idea inicial. Tendremos que diseñar nuestras entradas, salidas, filtros, stops de pérdidas, stops de protección de beneficios, objetivos de beneficios por operación y muchos más detalles para los que resulta imprescindible el uso de alguna aplicación de análisis técnico, como las mencionadas en la segunda parte del artículo. V. Evaluar los resultados (Backtesting) y optimización de los parámetros. Tras definir las reglas de funcionamiento de nuestro sistema, realizaremos un testeo (Backtesting) para verificar los resultados que hubiera tenido nuestro sistema con los datos pasados, para esto debemos tener en cuenta el slippage y los costes de transacción. También procederemos a optimizar los parámetros del sistema y una vez finalizado el Backtesting y la optimización, pasaremos a evaluar los resultados obtenidos. En cuanto a la valoración, cada autor recomienda mirar unos ratios y desestimar otros. Si desde mi experiencia desarrollando sistemas tuviera que dar unos ratios sobre los que basar mi evaluación sobre el sistema, recomendaría los siguientes: Fiabilidad, Profit Factor, DrawDown máximo, número total de operaciones y sobre todo uno de los muchos ratios de Rentabilidad/Riesgo. La optimización se debe utilizar como un medio para mejorar un sistema que sin optimizar gana dinero, pero nunca para convertir un sistema perdedor en uno ganador, debemos asegurarnos que tras la optimización nuestro sistema sea robusto y que el resultado total del sistema no depende de un porcentaje bajo del total de operaciones generadas por el sistema. VI. Mantenimiento y mejora del Sistema. Tras acabar el sistema y ponerlo en funcionamiento no debemos olvidarnos de vigilar el rendimiento y las estadísticas obtenidas Boletín Bursátil RSIDAT 8

9 para verificar que el sistema se comporta de forma similar a como se ha comportado en el pasado. Además del mantenimiento, nos encontramos con autores que consideran que un sistema nunca se acaba y que siempre podremos mejorar sus reglas de funcionamiento, y por otro lado existe otra corriente que considera que una vez finalizado el sistema no debemos hacer ninguna modificación. Los sistemas de trading se deben someter a un mantenimiento regular, independiente de sus resultados. Esperar al momento de la pérdida para revisar el sistema es un gran error, a pesar de que es el procedimiento habitual seguido por la mayoría de los traders. Charles LeBeau I. Seleccionar el comportamiento de mercado que estamos buscando.!"tipo de mercado objetivo!"tipo de trader!"no cegarse por la búsqueda de beneficios II. Definir el tipo de operativa que queremos hacer.!"time Frame objetivo!"ventajas e Inconvenientes de cada tipo de sistema III. Desarrollar la idea sobre la que se basa el sistema.!"fase de Brainstorming!"Ideas propias vs. Ideas ya publicadas IV. Transformación de las ideas originales en un conjunto objetivo de reglas.!"conversión de las ideas abstractas en códigos de programación.!"fase de mecanización V. Evaluar los resultados (Backtesting) y optimización de los parámetros.!"backtesting y optimización!"evaluación de los resultados del sistema VI. Mantenimiento y mejora del Sistema.!"Revisión de las estadísticas!"introducción de mejoras basadas en la experiencia Boletín Bursátil RSIDAT 9

10 Herramientas necesarias para el desarrollo de nuestro Sistema Base de datos de cotizaciones. Este es el pilar sobre el que vamos a construir nuestro sistema, si no contamos con una base de datos fiable y extensa, nunca construiremos un buen sistema, a pesar de que contemos con las mejores ideas y el mejor software de desarrollo. La base de datos debe ser fiable y estar completa para que los resultados históricos del sistema se repitan en las operaciones futuras, es decir, para que nuestro sistema sea Robusto. Murray A. Ruggiero segmenta los datos con los que contamos para nuestra elaboración del sistema en tres grupos: Development Set. Que incluye los datos que nos sirven para desarrollar el sistema. Test Set. Datos que utilizaremos para verificar los resultados obtenidos y finalizar el sistema Out of Sample Set. Conjunto de datos que una vez concluido el sistema, utilizaremos para hacer una última comprobación antes de lanzarnos a la operativa en tiempo real. Actualmente existen muchos proveedores de datos y debido a la importancia de contar con una base de datos de calidad debemos buscar un buen servicio. Si lo que buscamos son bases de datos con la menor compresión posible (tick) el referente del mercado es TickData (www.tickdata.com), si por el contrario queremos construir nuestro sistema con cotizaciones diarias, End Of Day, encontraremos las mejores bases de datos en CSI Data (www.csidata.com), ambas empresas son americanas por lo que no cuentan con mucha información sobre el mercado español. Si nuestro objetivo es construir un sistema robusto para el mercado continuo o para los productos derivados de MEFF, debemos acudir a servicios de calidad como el proporcionado por RSIDAT () Software de Análisis Técnico. Para el desarrollo de nuestro sistema existe un amplio abanico de programas, que no son objeto de este artículo por la complejidad de evaluar cada uno de ellos, en la revista Stocks & Commodities encontraremos evaluaciones periódicas de los paquetes informáticos que se pueden encontrar en el mercado. Tras mi experiencia con diferentes productos me gustaría recomendar el software de TradeStation Technologies Inc (www.tradestation.com), que es con diferencia el mejor para el desarrollo de sistemas, cuenta con su propio lenguaje de programación EasyLanguage y si lo que queremos es crear sistemas basados en patrones gráficos de precios, recomendamos el software de Equis (www.equis.com), ya que su producto, MetaStock, es el que ofrece el mejor rendimiento al trabajar con gráficos (charts). Boletín Bursátil RSIDAT 10

11 Conclusión En este artículo he tratado de orientar al futuro desarrollador de sistemas en las etapas que se deben seguir y en parte de las herramientas que existen en el mercado para su desarrollo y como conclusión quiero destacar una cita de Fred G. Schutzman que recoge la cualidad más importante que debe tener cualquiera que se proponga desarrollar su propio sistema de trading: trabajo, trabajo y más trabajo. Con mucho trabajo y dedicación, cualquier persona puede crear un sistema de trading que funcione bien. No es fácil, pero sí que está dentro de lo factible. Como casi todo en la vida, lo que usted obtenga de este esfuerzo estará directamente relacionado con lo que haya puesto en él. Fred G. Schutzman Bibliografía recomendada: Análisis Técnico de los mercados financieros. John J. Murphy. Cybernetic Trading Strategies. Murray A. Ruggiero. Trading as a Business. Charlie F. Wright. Encyclopedia of trading strategies. Jeffrey Owen y Donna Mc Cormick Alexey De La Loma Nota de Antonio Carcelen: Os comento brevemente lo que creo que es una buena noticia para la "comunidad", Alexey junto a otros socios, han iniciado una nueva aventura empresarial a traves de la empresa Tradesolver S.L, dos de sus iniciativas las podeis ver en y en próximos números iremos hablando sobre esta iniciativa que considero muy interesante. Boletín Bursátil RSIDAT 11

12 Miembro Negociador por Cuenta Propia (MNCP) Meff, ha sido y es uno de los mercados más activos y que más facilidades dan para el pequeño inversor (a algunos os parecerá mentira, pero es cierto), podrían aprender los alemanes del Eurex de ellos, recientemente han aprobado una nueva figura para poder operar en el mercado, y es la figura del Miembro Negociador por Cuenta Propia (MNCP), desde el momento que esta nueva figura esté aprobada por el Ministerio de Economía y Hacienda (si no esta ya), cualquier inversor particular, que cumpla una serie de requisitos, se podrá convertir en su "propia agencia/sociedad de valores" para operar en este mercado. Hasta ahora, para operar lo tenéis que hacer a través de vuestra agencia, pues a partir de ahora quien cumpla ciertos requisitos, lo podrá hacer él directamente. Es algo fantástico, esto supondrá para más de uno un ahorro considerable de comisiones (fijaos mas adelante en la comisiones que va a poder conseguir, son ridiculas) y por otro lado, será el "dueño del proceso" en su operativa diaria en el mercado de futuros. Bien es cierto que por los requisitos que piden, no todo el mundo va a poder ser, como es lógico se piden una serie de requisitos y garantías. No voy a desvelar ciertas ideas que se podrían aprovechar utilizando esta figura, pero ya iremos hablando poco a poco sobre esta figura. Conozco a varias personas que por su operativa diaria y por el volumen que manejan encajan como anillo al dedo en esta nueva figura. A continuación tenéis una serie de preguntas y respuestas donde podréis ampliar información mas técnica sobre el MNCP. 1. Qué son los Miembros Negociadores por Cuenta Propia (MNCP)? Los MNCPs son entidades que no requieren ser constituidas como empresas de servicios de inversión o como entidades de crédito y tienen dos características básicas: sólo pueden operar por cuenta propia y tienen en general unos recursos propios bajos. El origen de este tipo de entidades está en los traders profesionales que operan en los parquets de las bolsas de derivados ( locals ). Asimismo, la aparición y el crecimiento de los mercados electrónicos les ha permitido crear firmas que acceden desde un mismo punto a tantos mercados como deseen. Los MNCPs suelen ocupar las primeras posiciones en el ranking de contratación de las principales bolsas de derivados del mundo y constituyen uno de los motores de liquidez de los mercados. 2. Cuáles son los tipos de MNCPs que hay en el mundo? Hay dos tipos de MNCPs en el mundo:!" El grupo más numeroso está constituido por lo que se denominan scalpers y day traders ; no suelen arrastrar posiciones al cierre de los mercados. Únicamente operan en futuros.!" Existe un grupo mucho menos numeroso pero mucho más intenso en capital y que operan conjuntamente en futuros, opciones y contado manteniendo posiciones muy Boletín Bursátil RSIDAT 12

13 arbitradas pero con márgenes muy pequeños lo que les obliga a actuar con nominales muy altos. Suelen tener miembros liquidadores muy especializados que proveen un servicio financiero a la posición global de cada MNCP. Tanto unos como otros son hoy en día pieza fundamental en cualquier mercado por el continuo suministro de liquidez que realizan. 3. Cuáles son los requisitos para ser un MNCP? Los requisitos son los siguientes:!" Forma jurídica mercantil que les otorgue personalidad jurídica propia y capacidad de contratar por sí mismos; no pueden ser personas físicas. No será necesario que sean empresas de servicios de inversión ni entidades de crédito.!" Recursos propios mínimos de euros. Dichos recursos propios se contabilizarán de la siguiente manera: Capital desembolsado + reservas de libre disposición +/- resultados del Ejercicio.!" Su objeto social deberá incluir, como actividad principal (aunque pueda llevar a cabo algunas otras con carácter menos relevante), la de inversión por cuenta propia en mercados organizados, excluyendo, de forma expresa, la inversión por cuenta de terceros, directa o indirectamente. Tanto si se trata de una sociedad de nueva creación como en los casos de utilización de una sociedad ya existente, deberá procederse a establecer el objeto social (en su caso mediante la modificación estatutaria precisa) en los términos antedichos.!" Tienen que tener un Miembro Liquidador que responda por el MNCP. Todos los Miembros Liquidadores que liquiden a Miembros Negociadores, sean o no MNCPs, deberán tener constituido un mínimo de Límite Operativo Diario de 2 millones de euros y un Límite a la Posición Abierta de 8 millones de acuerdo con las normas actuales de acuerdo con la Circular 13/03. Dichos límites se pueden incrementar.!" Aquellos MNCP no residentes en España además de cumplir con los requisitos anteriores, deberán estar registrados como Miembro o participante en, al menos, un mercado organizado reconocido. Para ello deberán aportar certificación de la Autoridad Supervisora de su país de origen, o del Mercado del que sean Miembros o participantes, manifestando que el MNCP puede actuar como inversor por cuenta propia, excluyendo expresamente la inversión por cuenta de terceros.!" Cumplimentar un dossier (ver pregunta nº 4). La incorporación de un MNCP debe ser aprobada por MEFF. Cuando dicha aprobación haya tenido lugar, MEFF lo comunicará a la CNMV. 4. Qué documentación debe cumplimentar un MNCP ante MEFF? Existe un dossier fácil de cumplimentar:!" Solicitud de reconocimiento como MNCP.!" ANEXO I: Datos del MNCP.!" ANEXO II: Boletín Bursátil RSIDAT 13

14 Para MNCPs residentes en España: Certificado del Registro Mercantil de la sociedad y copia de los Estatutos Sociales en el que se ponga de manifiesto el objeto social principal mencionado en la respuesta 3. En el caso de MNCPs no residentes en España: Extracto certificado reciente del Registro de Compañías o registro público similar, o, si no se ha registrado, copias certificadas de estatutos (statutory provisions, provisions in memoranda or articles of association). Deben de estar registrados como Miembro o participante en, al menos, un Mercado Organizado reconocido. Para ello, deberá aportar certificación de la Autoridad Supervisora del MNCP de su país de origen o, en el caso de que esta certificación no sea posible, del Mercado del que sean Miembros o participantes, manifestando que el MNCP sólo puede actuar como inversor por cuenta propia, excluyendo expresamente la inversión por cuenta de terceros. Relación de los nombres de los accionistas y porcentaje de cada uno de ellos. Últimos estados financieros auditados disponibles. En el caso que el MNCP manifieste a MEFF que su operativa es tal que sus cuentas no tendrán posición al final de cada Sesión, el MNCP vendrá obligado a remitir a MEFF estados financieros no necesariamente auditados. Si en un período cualquiera de seis meses, el MNCP tuviese posición abierta al final de Sesión en más de seis (6) ocasiones, el MNCP vendrá obligado a remitir a MEFF estados financieros auditados del último ejercicio en un plazo no superior a tres meses desde que reciba la comunicación de MEFF en este sentido, sin perjuicio de que su operativa deba seguir las pautas declaradas a MEFF por el MNCP.!" ANEXO III: Datos de las personas autorizadas a firmar los contratos.!" ANEXO IV: Dos copias de los contratos a firmar entre MEFF y el MNCP.!" ANEXO V: Copia original del contrato firmado entre el MNCP y un Miembro Liquidador.!" ANEXO VI: Tres copias del contrato con MEFF Euroservices S.V. Si desearan tramitar ya su condición de MNCP y en anticipación de la publicación de la Orden Ministerial pueden ir entregando la solicitud, Anexo I, II y III y firmar los contratos de los Anexos IV, V y VI sin fecharlos. Los MNCPs serán registrados en un registro de MEFF y la aprobación de cada uno de ellos será comunicada a la CNMV que creará un registro especial al respecto. 5. Qué obligaciones específicas tiene un MNCP? Tiene dos obligaciones específicas:!" Deberán enviar a MEFF sus estados financieros en los siguientes casos: Estados financieros auditados para todos aquellos MNCP que mantengan posición en sus cuentas al final de cada sesión. En este caso, se deberán mandar, al menos, una vez al año. Boletín Bursátil RSIDAT 14

15 Estados financieros no auditados. En aquellos casos en los que el MNCP manifieste a MEFF que su operativa es tal que sus cuentas no tendrán posición al final de cada sesión. Si en un período cualquiera de 6 meses, el MNCP tuviera posición abierta al final de sesión en más de 6 ocasiones, deberá enviar a MEFF estados financieros auditados del último ejercicio en un plazo no superior a 3 meses desde que reciba la comunicación de MEFF.!" En el caso que el MNCP reciba de la Autoridad Supervisora o de alguno de los Mercados de los que es Miembro algún requerimiento de información significativa sobre sus operaciones, vendrá obligado a comunicar a MEFF esta circunstancia. 6. Cuáles son las tarifas que se le aplican a un MNCP? Al igual que cualquier otro miembro que actúe por cuenta propia, las tarifas que se les aplica a los MNCPs serán las siguientes:!" Futuros de IBEX (multiplicador 10 euros): 0,50 por negociación o vencimiento!" Futuros de Mini IBEX (multiplicador 1 euro): 0,15 por negociación o vencimiento.!" Opciones de IBEX (multiplicador 1 euro): 0,05 por negociación o por ejercicio.!" Futuros y opciones sobre acciones (normalmente contrato de 100 acciones): 0,10 por negociación, y 0,10 por vencimiento o por ejercicio al que ejerce la opción. 7. Puede un MNCP acceder a los incentivos de creación de mercado? Sí, al igual que cualquier otro miembro de MEFF, un MNCP puede acceder al esquema de incentivos existente que puede suponer una fuente de ingresos muy importante. Existen tres tipos de incentivos:!" Un primer incentivo es para los scalpers o day traders del contrato de futuros de IBEX en el que se premia la cercanía del precio cotizado contra el mejor precio de su lado y contra el otro lado. En este esquema no es necesario suministrar dos precios, el de compra y el de venta, sino un solo precio. Para más información leer ANEXO A.!" Un segundo incentivo es para los contratos de futuros sobre acciones en el que se premia el número de subyacentes cotizados (mínimo 3), la horquilla y otros factores. Este esquema es para creadores de mercado que coticen simultáneamente precios de compra y venta. Para mas información leer ANEXO B.!" Y un tercer incentivo para los contratos de opciones de IBEX y de acciones en el que se premia el número de subyacentes cotizados (mínimo 3), la horquilla y otros factores. Este esquema también es para creadores de mercado que coticen simultáneamente precios de compra y venta. Para mas información leer ANEXO C. Boletín Bursátil RSIDAT 15

16 8. Cuáles son los mecanismos de acceso de un MNCP a MEFF? Los MNCPs podrán acceder al mercado de dos maneras:!" Directamente a través de otro miembro de MEFF ya existente. En este caso MEFF deberá reprogramar el servidor y/o MEFFGATE del miembro existente de tal manera que dicha instalación sirva para dos o más miembros, es lo que se denomina instalación multi miembro ; realizado lo anterior el MNCP puede acceder de dos maneras: Usando los terminales TOP. Estos TOPs están en la red local del miembro, pudiendo ubicarse en cualquier oficina del MNCP siempre y cuando haya un ancho de banda de conexión con el servidor de entre 128 y 256 Kbps. Este tipo de estructura permite que por ejemplo el miembro liquidador preste el servicio de conexión al MNCP. Hay que hacer la advertencia que el MNCP puede acceder a través de otro miembro y este no necesariamente tiene que ser el miembro liquidador, aunque éste deberá expresar su aceptación. Conectando a través del MEFFGATE multi miembro con su propio front-end o a través del front-end desarrollado por terceros.!" DIRECTAMENTE al centro de cálculo de MEFF. Hay varias maneras de acceder directamente al centro de cálculo de MEFF. MEFF detallará en cada caso las mejores alternativas para cada miembro para que éste pueda elegir. 9. Cómo puede controlar un Miembro Liquidador a un MNCP? Al igual que con cualquier otro miembro un Miembro Liquidador (ML) puede controlarlo de la siguientes maneras:!" Tal y como lo hacen ahora cualquier ML, éste puede poner filtros de VOLUMEN a todas las cuentas-titular que liquida.!" Asimismo el ML puede tener establecido un sistema propio de filtros previos en el routing de ordenes a MEFFGATE. Mediante este mecanismo el ML puede hacer el control de la pre y post ejecución. Esto sólo es posible si el ML requiere de su MNCP que el routing de órdenes pase por su sistema interno de gestión de ordenes.!" Por último, MEFF pondrá a disposición de los miembros que lo suscriban un servicio que permite realizar el control en la pre y post ejecución de los contratos de MEFF. El sistema consiste en establecer un filtro denominado ALPE (algoritmo de peor posición) que impide la ejecución de una orden si se supera el límite permitido para cada cuenta. El coste de este servicio es de 500 euros/mes y 50 euros/mes por cada cuenta a controlar. Si necesitan más información sobre este futuro servicio pueden solicitarla al Departamento Comercial.!" Sistemas desarrollados por el propio Miembro Liquidador, o terceras personas. 10. Puede un MNCP acceder a la negociación de los contratos de MEFF Euroservices? Sí, un MNCP puede acceder a la negociación en otros mercados que proporciona MEFF. Boletín Bursátil RSIDAT 16

17 11. Cómo se aprende a ser un trader profesional? Realmente no existe una formación tipo reglada. El trader adquiere sus conocimientos con la experiencia del día a día. Existen casas de profesionales en otros países que dedican esfuerzos continuos a la formación de traders. En fechas cercanas MEFF pondrá a disposición de cualquier persona un simulador que permitirá analizar el rendimiento sobre sesiones históricas. Asimismo MEFF organizará sesiones de entrenamiento específicas en el que certificará los resultados en cuatro clases de pruebas diferentes Publicidad Por solo pre-inscribirse, gozará de por vida, en el precio de la suscripción de nuestro Boletin Bursatil RSIDAT, un descuento del 18%, aproveche esta oportunidad solo desde el 18-Noviembre al 31 de Diciembre de Su precio de suscripción solo será de 4.5 Euros/Mes (IVA No incluido) Recordad que esta oferta finaliza el 31 de Diciembre y que es improrrogable. El hecho de pre-inscribirse no le obliga a nada, si decide no seguir a delante con su suscripción, cuando reciba las instrucciones para formalizarla, no pasará nada Publicidad Boletín Bursátil RSIDAT 17

18 Página web a visitar: Este mes os recomendamos una página web (está en inglés), donde podréis aprender una barbaridad sobre el mundo de las opciones, esta página es: Esta página está gestionada/mantenida por el OIC que se fundó en el año 1992 y en la actualidad los sponsors de esta página web son: American Stock Exchange, the Chicago Board Options Exchange, the International Securities Exchange, the Pacific Exchange, the Philadelphia Stock Exchange and The Options Clearing Corporation. Su misión básicamente es divulgar todo lo relacionado con las opciones, yo he estado navegando por ella durante un rato y verdaderamente, hay mucha información: tipos de estrategias, "calculadoras de opciones", tutoriales, tienen un apartado llamado la universidad que es muy interesante o bien el centro de aprendizaje, también tienen cotizaciones, tienen una sala de prensa, también información sobre los eventos que organizan, etc. Lo dicho si queréis aprender de opciones, esta página web no puede falta en vuestra lista de favoritos Publicidad Por solo pre-inscribirse, gozará de por vida, en el precio de la suscripción de nuestro Boletin Bursatil RSIDAT, un descuento del 18%, aproveche esta oportunidad solo desde el 18-Noviembre al 31 de Diciembre de Su precio de suscripción solo será de 4.5 Euros/Mes (IVA No incluido) Recordad que esta oferta finaliza el 31 de Diciembre y que es improrrogable. El hecho de pre-inscribirse no le obliga a nada, si decide no seguir a delante con su suscripción, cuando reciba las instrucciones para formalizarla, no pasará nada Publicidad Boletín Bursátil RSIDAT 18

19 Fórmula del mes: Macd modificado por la TEMA. Si recordáis, en el número 8, en el cual tratamos varias fórmulas sobre el macd y su utilización en el explorador (Explorer) del programa Metastock, al final de esa sección os presentaba un gráfico, donde los cruces de ese macd modificado se adelantaba en algunas ocasiones al macd tradicional, y os decía que en el próximo número os diría en que consistía esa fórmula. Os pido perdón, pues se me fue el santo al cielo, y gracias a dos usuarios que me lo recordaron, he vuelto a retomar esta idea. Como ya he dicho en el editorial, estoy haciendo una cosa y estoy con la cabeza en quince sitios, ahora mismo estoy escribiendo esta sección y no se me va de la cabeza una media modificada que estoy preparando para un artículo para el número 1 de la versión premium, donde podremos ver como influye mucho, la forma en que calculemos la media del estocástico, en fin lo dejo aquí, que si no, no vemos la fórmula de este mes. Como siempre os digo, lo que realmente nos importa de un indicador es conocer como está hecho, solo así, podremos comprenderlo mejor, saber si el programa que utilizamos para hacer el gráfico hace bien o no el cálculo y sobre todo y lo más importante es nosotros podremos hacer variaciones sobre ese indicador, respetando la idea original de dicho indicador, un ejemplo de esto que os comento es la fórmula de este mes. Primero vamos a recordar los gráficos que utilizamos en el número 8, por comodidad visual, he juntado en el mismo gráfico el macd tradicional y este macd modificado por una TEMA. Si os fijáis, en algunos puntos, los cruces en el gráfico intermedio (el de las líneas verdes), se adelantan a los cruces del gráfico superior (el de las líneas azules), tal vez merezca la pena indagar en esta fórmula. Os advierto que yo no he hecho ninguna estadística sobre el uso de esta fórmula, pero así priori, si la observamos con tranquilidad, vemos donde falla y buscamos un filtro, un nexo común entre todas las señales falsas que da esta fórmula, podremos tener una idea para probarla más en detalle. Básicamente se tratar de hacer un macd utilizando para su cálculo en vez de unas medias exponenciales, utilizamos Tema's, una Tema, vendría a ser más o menos como una media triplemente exponencial, os digo más o menos, pues no llega a ser eso exactamente. Boletín Bursátil RSIDAT 19

20 La fórmula en si es : shortperiods:=input("días Tema Corta: ",3, 20, 12); longperiods:=input("días Tema Larga: ",21, 50, 26); signal:=input("días media señal: ",3,50,9); Tema(C,shortperiods)-Tema(C,longperiods); Mov(Tema(C,shortperiods) - Tema(C,longperiods),signal,E) Vamos a explicar la fórmula : Las tres primeras líneas sólo son una definición de variables, con los nombres shortperiods, longperiods y signal (vosotros le podéis dar el nombre que queráis, pero después a lo largo de la fórmula tendréis que mantener esos nombres), después aparece la función input, que es una función que utilizamos para que el usuario pueda digitar datos (si recordáis en BBR 10, utilizamos también esta función), y los números que aparecen al final, son los valores mínimos, máximos y los valores por defecto que se le van a dar a estas variables (esto es algo que también vosotros podréis variar a vuestro gusto) Después la cuarta línea : Tema(C,shortperiods)-Tema(C,longperiods); Aquí aparece la función Tema que requiere dos parámetros sobre que se calcula la Tema y el número de periodos, veis aquí que ya aparecen las dos variables que hemos definido en las dos primeras líneas Si os fijáis ambas funciones están unidas por el signo de la sustracción (-), y si recordáis el macd, en si, es la diferencia entre dos medias, en este caso hacemos un macd de dos temas (medias triplemente exponenciales aprox. ), sólo eso. En la quinta línea Mov(Tema(C,shortperiods) - Tema(C,longperiods),signal,E) Esta fórmula ya os tiene que sonar, pues ya la hemos utilizado varias veces, si recordáis se hace uso de la función Mov, que es la función para calcular medias, esta función requiere tres parámetros: sobre lo que se calcula (en este caso es la diferencia de las dos temas), sobre cuantos días calculamos ese media (en este caso utilizamos la variable signal) y el tipo de media (en este caso es una media exponencial). Recordad que no podemos dar soporte adicional sobre el BBR, en la versión gratuita, sois muchos los suscriptores y no podemos esta resolviendo dudas pues nuestro tiempo es limitado y la mayoría de las veces el error está en que habéis digitado mal la fórmula, si no os funciona repasarla, que esta fórmula si funciona. Cuando insertéis esta fórmula en vuestro gráfico, veréis que tenéis dos líneas continuas, para una mejor visualización lo único que tenéis que hacer es seleccionar la señal y cambiarle el formato por ejemplo a línea discontinua tal como he hecho yo. Variaciones que podemos hacer: Las que se os pasen por la cabeza, por ejemplo, se me ocurre y buscando efectos meramente didácticos, podríamos hacer una tema en vez de una media exponencial para calcular la línea de señal del macd (la línea discontinua). Boletín Bursátil RSIDAT 20

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