Estrategia de Asignación Táctica de Activos Cartera Dinámica. 09 Noviembre winexco.com inexco.com
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- Héctor Redondo Salazar
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1 Estrategia de Asignación Táctica de Activos Cartera Dinámica 09 Noviembre 2016 winexco.com inexco.com
2 Objetivos y Atractivos de la Estrategia Preservación del capital: la gestión de riesgo es una consideración primordial del proceso de inversión. Rendimiento: esta diseñada para obtener rendimientos atractivos con riesgos moderados. Desempeño: nuestro valor agregado está en obtener resultados superiores al Benchmark* establecido, en forma consistente. Horizonte de Inversión: para lograr su completo potencial el plazo recomendado de inversión es de 3 a 5 años. Liquidez: las carteras son 100% líquidas. *Benchmark: 60% MSCI World Index, 40% Barclays Aggregate Bond Index
3 Objetivos y Atractivos de la Estrategia Alta diversificación: por zonas geográficas, sectores económicos y activos específicos. Margen: las carácterísticas de la cartera permiten obtener margen a tasas muy bajas. Manejo Disciplinado: no hay desviaciones de la estrategia indicada. Transparencia: nuestra política de inversiones y decisiones de asignación de activos están disponibles fácilmente.
4 Nuestra Estrategia Nuestra estrategia de portafolio, la cual llamamos Asignación Táctica de Activos demuestra que es posible lograr, consistentemente, rendimientos superiores mediante la utilización de un enfoque de inversión disciplinado que activamente asigna los activos clases en las carteras. Administramos nuestras carteras con una metodología top-down de 3 niveles que incluye: selección del tipo de activo, distribución por escala geográfica, selección del sector.
5 Asignación de Activos Nuestro proceso top-down comienza con la asignación de activos. Para ello nos basamos en un análisis tridimensional del entorno del mercado que toma en cuentas las condiciones monetarias, la valoración de los mercados financieros y la psicología del inversionista (sentimiento general del mercado). Midiendo y analizando un conjunto de indicadores del mercado y ponderándo según una escala propia, nuestro asignador de activos nos indica la proporción que debemos tener en efectivo, renta fija y renta variable.
6 Distribución Geográfica y por Sectores Elsegundopasoenlaestrategiaesevaluarlasregionesysectoresdondeinvertir, para ello debemos evaluar las condiciones monetarias y de mercado de las diferentes regiones y sectores. Tomar en cuenta la valoración y las condiciones socio politicas los afectan. Considerar las valoraciones de mercado, pero también las proyecciones de crecimiento para los períodos venideros. La historia de lo que ha ocurrido es importante, pero lo es mucho más el crecimiento esperado y el momentum. Evaluación de Títulos Valor El último nivel de nuestra metodología top-down implica la identificación de aquellos títulos valor que ofrecen los mejores y mas eficientes rendimientos ajustados al nivel de riesgo. Utilizando una combinación de análisis técnico y fundamental el evaluador de títulos valor nos indica qué titulos escoger.
7 Distrubución de Activos Portafolio Dinámico 1. OPORTUNIDADES DE MERCADO/EFECTIVO 20,0 a. U.S. Renta plus 30 dias 20,0 2. BONOS 10,0 a. U.S. ishares Lehman 3-7 Year Treasury Bond (IEI) 0,0 ishares Lehman Year Treasury Bond (TLH) 0,0 ishares Lehman 20+ Treasury Bond (TLT) 0,0 ishares iboxx $ Investment Grade Corporate Bond (LQD) 0,0 ishares iboxx $ High Yield Corporate Bond (HYG) 5,0 ishares S&P/Citi International Treasury Bond (IGOV) 2,5 ishares JPMorgan USD Emerging Markets Bond (EMB) 2,5 3. STOCKS 60,0 a. U.S. ishares Russell 2000 Value Index (IWN) 1,0 ishares Russell Midcap Value Index (IWS) 4,0 ishares Russell 1000 Value Index (IWD) 3,0 ishares Russell 2000 Growth Index (IWO) 3,0 ishares Russell Midcap Growth Index (IWP) 6,0 ishares Russell 1000 Growth Index (IWF) 5,0 b. Europe ishares S&P Europe 350 Index (IEV) 15,0 c. Japan ishares MSCI Japan Index (EWJ) 6,0 d. Pacific/Asia ex-japan ishares MSCI Pacific ex-japan Index (EPP) 10,0 e. Latin America ishares S&P Latin America 40 Index (ILF) 7,0 4. OTROS 10,0 ishares U.S. Real State (IYR) 3,5 ishares S&P Commodity-Indexed Trust (GSG) 6,5
8 Exchanged Traded Funds Exchanged Traded Funds o ETF s: son fondos indexados, es decir rastrean o replican un índice, la compra y venta de estos activos se hace en el mercado accionario, siendo su comportamiento parecido al de una acción y sus precios son aproximados a sus activos subyacentes. Los ETF s, son certificados de valores que establecen el derecho legal de propiedad sobre parte de una cesta de certificados de acciones individuales, facilitando así, la diversificación e inversión en otros países, funciona para estrategias tanto activas como pasivas, a corto o largo plazo. Los atractivos principales de los ETF s son muy claros: Diversificación Liquidez Bajos costos Transparencia
9 Rendimiento * Rt: 169,08% * Rendimiento anualizado desde el inicio es 7 8% antes de gastos.
10 Desempeño Estadística - Septiembre 2003 a Octubre 2016 Dinámica* Benchmark^ Retorno mensual positivo: Retorno mensual negativo: Retorno Acumulado (últimos 12m): 5,74% 1,26% Retorno Acumulado (desde el inicio): 169,08% 88,87% Retorno Compuesto Anualizado : 7,86% 4,98% Retorno Acumulado - 5 Años: 50,23% 29,74% Retorno Compuesto Anualizado- 5 Años: 8,48% 5,34% Retorno Compuesto Anualizado- 3 Años: 4,37% 2,60% Retorno promedio 12 meses: 8,40% 5,14% Deviación Estándar (retorno 12m): 15,94% 10,61% Sharpe Ratio: 0,53 0,48 * Retorno Bruto ^ 60% MSCI World Index + 40% Barclays Aggregate Bond Index
11 Préstamo de Margen dentro de la Estrategia ATA La alta liquidez y diversificación provista por la estragegia permite el tomar préstamos de margen a tasas muy bajas (1,75% anual). El margen máximo es 70% si el cliente va a comprar activos y 60% si es para retiro de fondos. Esto incluye la previsión para el cobro de intereses. El cobro de intereses es mensual. No hay necesidad de repago de capital mientras el valor de la cartera sea garantía suficiente para el préstamo de margen. En caso de que el valor de la cartera deje de ser garantía suficiente para el préstamo, el cliente será avisado de que debe hacer un aporte de capital. De no hacerse el aporte, se liquidará la porción del portafolio requerida para cubrir el deficit.
12 Préstamo de Margen dentro de la Estrategia ATA Si el préstamo de margen se utiliza para compra de activos, esto incrementa el rendimiento de la cartera. Si el préstamo de margen se utiliza para retiro de fondos, entonces se comporta como un préstamo que genera dinero. Muchos inversionistas necesitan de un flujo de caja periódico, y suelen invertir en rentafijaparaotenerloatravésdeloscuponesdelosbonos.elusoadecuadodel margen, dentro de la Estrategia ATA, permite recibir un flujo de caja similar al de un portafolio de renta fija. A continuación presentamos un ejemplo para cada caso. Los ejemplos que se muestran son para carteras balanceadas, pero el manejo para otro tipo de carteras es similar.
13 Margen para Compra de Activos Se asume que el cliente invierte USD100K y obtiene un financiamiento máximo del 70% de su inversión, el cual decide incorporarlo a la Estrategia ATA. Los intereses cobrados mensualmente por marginar la cuenta son de 1,75% anual.
14 Rendimiento Esperado de la Cartera con Margen para Compra de Activos Proyeccion Inversion 100K a 1 año $ $ $ $ $ $ $ Con Margen $ $ $ Sin Margen $ $ $ $ Aug 16 Oct 16 Nov 16 Jan 17 Mar 17 Apr 17 Jun 17 Aug 17 Sep 17 Nov 17 Nota: En vista de que es una inversión en ETF s, es importante mencionar que en la realidad no se obtienen ingresos uniformes. Los rendimientos mensuales son variables. Sin embargo, en una inversión a largo plazo los resultados serán muy similares a los que muestra la gráfica.
15 Margen para Retiro de Fondos Se asume que el cliente invierte 100K y obtiene un financiamiento máximo del 60% de su inversión, el cual decide NO incluirlo en la Estrategia de ATA. Los intereses cobrados mensualmente por marginar la cuenta son de 1,75% anual.
16 Rendimiento Esperado de la Cartera con Margen para Retiro de Fondos Proyeccion Inversion 100K a 1 año $ $ $ Sin Margen $ $ $ $ Con Margen $ $ $ $ Aug 16 Oct 16 Nov 16 Jan 17 Mar 17 Apr 17 Jun 17 Aug 17 Sep 17 Nov 17 Nota: En vista de que es una inversión en ETF s, es importante mencionar que en la realidad no se obtienen ingresos uniformes. Los rendimientos mensuales son variables. Sin embargo, en una inversión a largo plazo los resultados serán muy similares a los que muestra la gráfica.
17 Manejo del Flujo de Caja en la Estrategia ATA EJEMPLO: Para una cartera que está 100% invertida, al llegar al mes 6 (primer retiro semestral), no hay dinero disponible a pesar de que el valor de la cartera ha subido como era lo esperado. Sin embargo, utilizando el margen, el cliente hace el retiro y se genera un préstamo de margen.
18 Manejo del Flujo de Caja en la Estrategia ATA EJEMPLO: El préstamo de margen va a generar un costo de intereses de 4,01$ mensuales, lo cual es compensado con creces con el rendimiento de la cartera. Al final del ejercicio, se hace una liquidación parcial de la cartera para generar efectivo, hay dinero suficiente para hacer el segundo retiro, y el rendimiento anual de la cartera se ve practicamente inalterado.
19 Custodia Los activos que componen nuestra cartera se encuentran custodiados en Interactive Brokers. Intractive Brokers es una empresa sólida y reconocida, con una calificación S&P BBB+ (Investment Grade). Interactive Brokers Group tiene un capital líquido consolidado que excede los cinco millardos. Tanto Interactive Brokers como Winexco Securities, mantienen cuentas segregadas para sus clientes.
20 IMPORTANTE Los comportamientos pasados de los distintos instrumentos de inversión, no necesariamente de repiten en el futuro Winexco no garantiza la rentabilidad de las inversiones estudiadas, ni la solvencia crediticiadelosemisoresdedichosinstrumentos.loscálculosderentabilidadaquí mostrados son teóricos en función a las condiciones actuales de mercado. Todos loa activos sugeridos están sujetos a cambios dependiendo del momento que se obtengan los recursos para invertir, Winexco siempre buscara las mejores opciones para lograr el mejor rendimiento posible de las carteras sugeridas. Winexco es una entidad regulada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores de la Republica de Panamá. Resolución of Esta presentación es únicamente para uso privado.
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