TEMA 9. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS EN ESPAÑA

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1 TEMA 9. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS EN ESPAÑA ÍNDICE: 9.1. Orientación general Desarrollo del tema Concepto y justificación de las entidades bancarias Instituciones que conforman el sistema bancario español Tipología y características de las entidades de depósito Los bancos Las cajas de ahorro Las cooperativas de crédito Clases de negocios bancarios y fórmulas de organización Clases de operaciones bancarias Operaciones pasivas Operaciones activas o de inversión Operaciones de prestación de servicios Ejercicio de la actividad bancaria en la UE Ideas básicas Glosario de términos Ejercicios de autoevaluación ORIENTACIÓN GENERAL. En cuanto que intermediarios financieros, las entidades bancarias tienen como labor principal la intermediación de flujos financieros entre las unidades económicas con capacidad y necesidad de financiación, transformando los instrumentos financieros que adquieren en otros más adecuados para los prestamistas últimos. Además como intermediarios financieros bancarios se caracterizan por emitir dinero bancario y facilitar la gestión de pagos de la economía. En nuestro país pertenecen a este grupo los bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito que se diferencian, básicamente, en su forma jurídica dado que su operativa es prácticamente la misma por lo que compiten directamente entre sí. El proceso de innovación tecnológica, la aparición de nuevos productos y mercados, el avance de la inversión institucional y, en definitiva, la relevancia de los mercados de valores en la canalización del ahorro han provocado cambios en la actividad desempeñada tradicionalmente por este grupo de entidades, amenazadas por una mayor competencia y un mayor poder de la demanda. 1

2 La elevada competencia existente en el sistema bancario español formado por todos los intermediarios financieros bancarios- bancos, cajas y cooperativas- ha tenido como consecuencia una reducción muy apreciable de los márgenes o diferenciales entre los intereses que perciben de sus préstamos y los que abonan por sus depósitos, denominado margen de intermediación o de intereses. El estrechamiento del margen de intermediación bancaria ha obligado a aumentar la oferta de servicios financieros y mejorar las ratios de eficiencia del sector para poder ser competitivos. En este tema, estudiaremos el por qué de la intermediación bancaria, el tipo de actividades, negocios y operaciones activas y pasivas que atienden, así como las diferencias y particularidades de bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito. PREGUNTAS INICIALES Por qué existen los bancos? Qué función juegan en la economía? Qué diferencia a un banco de una caja de ahorros y una cooperativa de crédito? Cuáles son los principales negocios en los que suele especializarse una entidad bancaria? Qué principios inspiraron la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria y cuáles son sus efectos sobre la actividad de las entidades de crédito en el ámbito de la Unión Europea? Por qué se dice que las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito son entidades con vocación regional? Qué es la obra benéfico social y el fondo de educación y promoción? 9.2. DESARROLLO DEL TEMA CONCEPTO Y JUSTIFICACIÓN DE LAS ENTIDADES BANCARIAS. Definir lo que hacen las entidades bancarias no es tarea sencilla ya que se trata de empresas multiproducto que ofrecen una gama de servicios cada vez más amplia (de pasivo, activo, medios de pago, y prestación de servicios). Pero qué constituye la actividad más intrínseca y característica de las entidades bancarias?. De acuerdo con la teoría convencional de la intermediación financiera aportada por Gurley y Shaw (1955, 1960), las entidades bancarias son intermediarios que toman depósitos de los ahorradores- generalmente familiasy los canalizan hacia los prestatarios- normalmente empresas y gobiernos-, y en este proceso transforman esos fondos en términos de tipo de instrumento, valor nominal, vencimiento y seguridad. Los intermediarios financieros bancarios existen porque la transformación que hacen de los flujos financieros 2

3 es productiva, e incrementa su valor social al permitir que se haga un uso más eficiente del mismo. Sin embargo, la nueva teoría de la intermediación basada en los trabajos de Allen (1990), Bhattacharya y Thakor (1993), entre otros, se centra en analizar aquello que las entidades bancarias pueden hacer mejor que otros intermediarios financieros no bancarios y que los mercados financieros. Afirman que estas entidades son intermediarios que pueden, bajo condiciones específicas, solventar problemas concretos de información asimétrica con sus clientes, prestamistas y prestatarios, de mejor manera a cómo lo harían los mercados y los intermediarios financieros no bancarios. Los bancos son especialistas en financiar proyectos y empresas que los mercados de capitales serían incapaces de controlar (como por ejemplo a las PYME) y, además, juegan un papel básico en la gestión de cobros y pagos de la economía. Teniendo en cuenta estas aportaciones teóricas, podemos agrupar las ideas que han proliferado acerca de qué es lo más característico de la actividad bancaria en tres núcleos. 1. La primera idea pone el énfasis en la actividad de intermediación financiera. Los intermediarios bancarios organizan y crean mercados específicos para sus compras de activos financieros (créditos) y ventas de pasivos financieros (depósitos), mercados que les son propios y a través de los cuales desarrollan lo más característico de su actividad. En estos mercados de búsqueda directa prima la relación específica entre un cliente de activo (prestatario) o pasivo (acreedor) y el intermediario, lo que les permite una adecuación a los deseos y necesidades de uno y otro agente en cuanto a plazo, cantidad y seguridad mucho más precisa que la habitual de los mercados organizados en los que se intercambian masivamente activos financieros muy normalizados y estandarizados. 2. La segunda idea sobre la actividad bancaria se centra en el papel fundamental que las entidades bancarias juegan en la gestión del mecanismo de pagos de la economía como creadores de dinero (medios de pago generalmente aceptados en las transacciones económicas), abonando o cargando las cuentas de los agentes económicos y manteniendo con ello la contabilización y control de buena parte de las transacciones realizadas en la economía. Esta actividad, seguramente la más antigua, es importante porque debido a la liquidez de buena parte de sus pasivos- valorada enormemente por los agentes económicos- los bancos pueden obtener recursos baratos y conseguir mayores márgenes de intermediación. 3. La tercera idea, en torno a la cual se agrupan una gran cantidad de trabajos sobre la empresa bancaria, afirma que lo más característico de una entidad bancaria es su condición de empresa que capta, elabora y produce información económica. Esta función se hace patente en la evaluación y gestión de riesgos que realizan las entidades sobre los préstamos y créditos, actividad que aporta valor económico para los bancos si se desarrolla eficientemente. Esto se comprueba al observar que tanto los costes de obtención de información como las barreras para su acceso se han se han reducido sin que ello haya venido acompañado de un retroceso en la labor de intermediación desempeñada por los bancos. 3

4 En definitiva, los intermediarios bancarios permiten la canalización de ahorro a la inversión abaratando los costes de recopilar, procesar y evaluar información (en los que se incurre para evaluar rentabilidades y riesgos) contribuyendo así a mejorar la eficiencia del sistema financiero y la financiación, en especial de las PYME cuyos proyectos son incapaces de financiar los mercados financieros organizados al no producir observaciones suficientes para generar información sobre rentabilidad y riesgo a bajos costes. Es decir, la tarea de los bancos como analistas de riesgos de los pequeños agentes económicos es decisiva para el crecimiento económico y el desarrollo de un país. A modo de resumen podemos afirmar que a pesar de que muchos mercados financieros tradicionales se han expandido, los intermediarios bancarios se han hecho más importantes en los mercados tradicionales y absorben la mayoría de las operaciones de los mercados nuevos, especialmente en los mercados de derivados INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL E IMPORTANCIA CUANTITATIVA. El sistema bancario- objeto de estudio en este capítulo- integrado por los bancos, las cajas de ahorro (incluida la CECA) y las cooperativas de crédito, forma parte de las entidades de crédito, tal y como hemos visto previamente. Figura 1: Esquema actual de las entidades de crédito en España. ENTIDADES DE CRÉDITO SISTEMA BANCARIO ICO EFC EDE V BANCOS CAJAS DE AHORRO COOPERATIVAS DE CRÉDITO Las entidades del sistema bancario captan fondos del público en forma de depósitos o títulos similares con obligación de su restitución, y los aplican por cuenta propia a la concesión de créditos u otras operaciones activas. 4

5 A diferencia de otras entidades de crédito, las entidades del sistema bancario pueden tomar depósitos a la vista del público (cuentas corrientes) y gestionar medios de pago de la economía mediante cheques, domiciliación de recibos, transferencias, tarjetas de crédito, etc. La regulación actual permite a las entidades bancarias realizar todo tipo de operaciones financieras, excepto las de seguros. Es lo que se conoce con el nombre de banca universal. Concretamente, las actividades típicas de estas entidades son las siguientes 1 : 1. La captación de depósitos y otros fondos reembolsables. 2. Las de préstamo y crédito (crédito al consumo, crédito hipotecario y financiación de transacciones comerciales). 3. Las operaciones de factoring. 4. Las operaciones de arrendamiento financiero o leasing. 5. Las operaciones de pago, incluidas los servicios de pago y transferencia. 6. La emisión y gestión de medios de pago (tarjetas de crédito, cheques de viaje). 7. La concesión de avales y garantías. 8. La intermediación en los mercados interbancarios. 9. Las operaciones por cuenta propia o de su clientela que tengan por objeto valores negociables, opciones y futuros financieros o instrumentos de los mercados monetarios. 10.La participación en las emisiones de valores y mediación, por cuenta directa o indirecta, en su colocación y aseguramiento de la suscripción. 11.El asesoramiento y prestación de servicios a empresas en estructura de capital, adquisiciones, fusiones y cuestiones similares. 12.La gestión de patrimonios y asesoramiento a sus titulares. 13.La actuación por cuenta de sus titulares como depositario de valores en forma de títulos, o como administradores de valores representados en anotaciones en cuenta. 14.La realización de informes comerciales. 15.El alquiler de cajas fuertes. 1 Establecidas por la Ley 3/

6 TIPOLOGÍA Y CARACTERÍSTICAS DE LAS ENTIDADES DE DEPÓSITO Los bancos. La banca privada constituye el grupo con mayor peso dentro del conjunto de las entidades de crédito. Son sociedades anónimas que con habitualidad y ánimo de lucro desempañan actividades típicamente bancarias (captación de depósitos y concesión de créditos como operaciones fundamentales). La principal característica que diferencia a los bancos de las restantes entidades de depósito que integran el sistema bancario (es su forma jurídica, ya que estos adoptan forma de sociedad anónima y para su constitución se rigen por los principios de la Ley de Sociedades Anónimas. Estas instituciones, ya desde sus orígenes, han estado muy centradas en el segmento de banca mayorista y financiación empresarial (o banca comercial), en contraposición a la vocación de préstamos y créditos de naturaleza hipotecaria de las cajas de ahorros. El órgano que representa a la banca privada es la Asociación Española de Banca (AEB) creada en 1977 como una asociación profesional para la defensa de los intereses de sus miembros. Entre sus funciones cabe destacar las siguientes: 1. Colaborar con la administración pública. 2. Colaborar con organismos empresariales. 3. Promover el desarrollo cultural, labores de información y divulgación. 4. Negociación de convenios colectivos Las cajas de ahorro. El modelo de cajas de ahorros tuvo unos orígenes bastante parecidos en buena parte de los países de Europa Occidental (concretamente en Alemania y Reino Unido). Sin embargo, ha evolucionado de modo dispar en los diferentes países. De hecho, en algunos de ellos como Italia o Gran Bretaña ya no se puede hablar de cajas de ahorros como entes separados de la banca privada comercial. No obstante, en países como España, Alemania o Noruega las cajas de ahorros representan en torno al 50 por 100 del sistema bancario y mantienen buena parte de su filosofía original (nacieron en el seno de regímenes económicos capitalistas, a consecuencia de la iniciativa privada y no con el propósito de obtener una ganancia o lucro para sus fundadores). Las instituciones de ahorro popular se especializaron en un principio en la captación de depósitos de las clases populares. En España, tras el intenso proceso de liberalización acometido en los años setenta las cajas de ahorros se fueron equiparando operativamente con el resto de entidades financieras. Posteriormente, al desaparecer los límites de expansión geográfica, las cajas de ahorro comenzaron a asumir parcelas de negocio que hasta el momento habían sido de dominio exclusivo de los bancos. 6

7 En estos momentos las cajas de ahorro en España ofertan una amplia gama de productos financieros y compiten los bancos en todos los segmentos de clientes. En cuanto a su naturaleza específica cabe decir que en España, de acuerdo con el Estatuto de 1933, son instituciones: a) De patronato oficial o privado; b) Autónomas, al no existir la figura del accionista capitalista; c) Entidades exentas de ánimo de lucro d) Su naturaleza puede definirse como benéfico-social. Por otro lado, una de las estrategias que siguieron cajas de ahorros era la cooperación lo que les permitió disminuir costes, compartir tecnología y obtener algunas de las ventajas de la dimensión sin necesidad de fusiones o procesos de concentración, No obstante a principios de los noventa se produjo un proceso de fusión en las cajas de ahorro que ahora, 10 años después y por circunstancias diferente, vuelve a repetirse En España, ese proceso de cooperación se materializó, fundamentalmente, a través de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). La CECA es un órgano consultivo del Ministerio de Economía y Hacienda y, además, goza del estatuto de caja de ahorro por lo que puede realizar el mismo tipo de operaciones que cualquier otra caja. Además, entre otras funciones, la CECA: 1. Es la Asociación Nacional de las Cajas de Ahorros y las representa ante los poderes públicos. 2. Presta a las cajas de ahorro servicios financieros, técnicos y de asesoramiento. 3. Realiza labores de coordinación operativa. 4. Facilita la actividad de las cajas de ahorro españolas en el exterior. Las cajas de ahorros suelen tener un estrecho vínculo territorial con sus regiones de origen. De hecho, en algunos países se han convertido en la auténtica banca regional con lo que juegan un papel determinante en la financiación del crecimiento de sus comunidades de origen. En todo caso, a pesar de los fundamentos sólidos que presentan las cajas de ahorros en la mayoría de los países, tienen desafíos de primera magnitud derivados de la globalización: a saber, una creciente competencia en mercados y con otras instituciones financieras, restricciones en materia de recursos propios, riesgos derivados de su propia actividad financiera, retos tecnológicos y el de su naturaleza jurídica. Uno de los rasgos distintivos de las cajas de ahorros es su vocación social, que se materializa en diversas actividades, siendo la más destacada el que una parte de sus beneficios vaya a financiar obras sociales y culturales. Tienen la obligación de destinar el 50% de sus beneficios a reservas. Al carecer de accionistas, el resto de los beneficios irán destinados a la obra benéfico social (OBS). 7

8 La realización de la OBS se plasma en una serie de proyectos que abarcan áreas tan diversas como: a) cultura y tiempo libre; b) asistencia social y sanitaria; c) educación e investigación y d) patrimonio histórico, artístico y natural. El importe total dedicado a estos proyectos en 2008 ascendió a millones de euros. En general todo este conjunto de actuaciones tienen como objetivo último fomentar la igualdad de capacidades de las personas (acceso a la educación con independencia del nivel de renta, acceso al empleo de discapacitados o personas con riesgo de exclusión laboral, etc.), contribuyendo de este modo al incremento del bienestar social de la población. La OBS puede revestir la forma de: 1. OBS propia: en este caso la caja de ahorro realiza la inversión y contribuye al sostenimiento anual y a la gestión del proyecto. 2. OBS en colaboración: la caja de ahorro realiza la aportación de los bienes y servicios y/ó la inversión real, pero en la gestión colaboran otras entidades ó personas (físicas y jurídicas) Las cooperativas de crédito. Las cooperativas de crédito constituyen el tercer grupo de entidades de depósito, junto con los bancos y las cajas de ahorros. Su funcionamiento institucional y sus órganos de gobierno son similares a los de cualquier sociedad cooperativa. Estas instituciones están presentes en la mayoría de los países occidentales y su vocación original ha sido el apoyo al campo o a alguna actividad económica en particular. En Francia, por ejemplo, son instituciones con un gran calado en el sistema económico. En España, tienen una importancia cuantitativa menor a la del país vecino, pero en algunas regiones (Andalucía, Comunidad Valenciana y País Vasco, entre otras) su peso relativo en los flujos financieros es notable. Podemos definir a las cooperativas de crédito de acuerdo con el artículo 1 de la Ley 13/1989 que las regula como: organizaciones cuyo objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros, mediante el ejercicio de las actividades propias de las entidades de crédito, siendo el número de sus socios ilimitado, y alcanzando la responsabilidad de los mismos hasta el valor de sus aportaciones. Son instituciones financieras territoriales muy vinculadas a la actividad económica de sus regiones. Su principal particularidad es que deben servir preferentemente las necesidades financieras de sus socios. Conceptualmente, la operativa de las cooperativas de crédito no difiere sustancialmente de las restantes entidades de depósito, si bien estas toman fondos de sus clientes (mayoritariamente cooperativistas). No obstante, la naturaleza de las cooperativas es bien distinta a la de las cajas de ahorro y los bancos ya que presentan una doble vertiente: por un lado como sociedad cooperativa dependen del Ministerio de Trabajo y, por otro, como entidad de 8

9 crédito que conceden financiación, dependen del Ministerio de Economía y Hacienda y de las comunidades autónomas. El tipo de funciones que desempeñan es semejante a las de otras entidades de depósito, ya que atienden las necesidades financieras de sus clientes (sus propios socios y terceros), pero en lugar de socios accionistascomo en los bancos-, en las cooperativas existe un número ilimitado de socios.en cuanto a las operaciones que realizan son las permitidas a cualquier entidad de crédito con las siguientes salvedades: 1) Han de atender preferentemente las necesidades de financiación de sus socios. 2) El montante de operaciones activas con terceros no puede sobrepasar el 50% de los recursos totales. La tipología de cooperativas de crédito existentes en España es la siguiente: 1. Cajas rurales ó cooperativas de crédito agrícola: dedicadas a la actividad agropecuaria y forestal y a la mejora de las condiciones de vida del mundo rural. La más grande en la actualidad es Cajamar (Caja rural de Almería) 2. Cajas urbanas o industriales: están formadas por asociaciones gremiales o profesionales. La cooperativa de crédito más grande en España es Caja Laboral, cooperativa perteneciente al grupo Mondragón. Entre las cooperativas de profesionales se encuentran la Caja de Ingenieros, de médicos, de arquitectos.. Por último, la distribución de los beneficios netos de las cooperativas se realiza del siguiente modo: - el 20% como mínimo a reservas obligatorias, - el 10%- como mínimo- al fondo de educación y promoción (FEP) y - el resto a socios y reservas según se acuerde en la Asamblea General. El fondo de educación y promoción sirve de instrumento para la difusión de los valores cooperativos y tiene como objetivo el desarrollo de su labor social. Para nutrir este fondo las entidades deben aportar obligatoriamente el 10% de los excedente cooperativos, que por ley irá destinado a formación de sus socios y trabajadores en principios y valores del cooperativismo, la promoción cultural, profesional y asistencial del entorno local, así como a la mejora de la calidad de vida y del desarrollo comunitario y las acciones de protección medioambiental. Es destacable la estrategia de cooperación que han seguido estas instituciones en los últimos años a través del Banco Cooperativo Español, fundamentalmente. Los retos futuros que se le presentan a estas instituciones se derivan de su reducida dimensión y de los riesgos derivados de su actividad, para los que precisarán un mayor volumen de recursos propios. 9

10 CLASES DE NEGOCIOS BANCARIOS Y FÓRMULAS DE ORGANIZACIÓN. La normativa actual permite a las entidades bancarias realizar todo tipo de operaciones financieras directamente, excepto la actividad de seguros. Es lo que se conoce con el nombre de banca universal. Sin embargo, las entidades bancarias tienden a especializarse vocacionalmente en negocios o sectores concretos. Así, por ejemplo, las cajas de ahorro, las cooperativas de crédito y determinados bancos regionales se caracterizan por operar, fundamentalmente, en un territorio o región captando ahorro popular, para después prestarlo a familias y PYME, dirigiendo el excedente obtenido hacia los mercados de capitales. Este negocio es lo que normalmente se denomina banca al por menor, minorista o personal, y es el desarrollado típicamente por la banca española y, en especial, por las cajas de ahorro y cooperativas de crédito. La banca al por menor se caracteriza por ofertar a sus clientes una serie de servicios tradicionales y poco sofisticados, contar con una numerosa red de sucursales que actúa como barrera de entrada frente a nuevos competidores y especializarse en áreas geográficas concretas con una clientela fiel con la que establece relaciones muy personales. Su clientela está formada por pequeños ahorradores-familias de renta baja y media-, PYME y corporaciones locales. Los márgenes de intermediación con los que operan son relativamente elevados y suelen tener un nivel de riesgo bastante diversificado por el elevado número de clientes, aunque también están sometidos a una mayor concentración de operaciones en su área geográfica de actuación. Por su parte, algunos grandes bancos con proyección internacional desarrollan un tipo de banca corporativa, de empresas o al por mayor dirigida a financiar a empresas relativamente grandes, tanto en sus operaciones nacionales como internacionales. Aquí existen menores barreras de entrada, pues los servicios se pueden prestar sin necesidad de disponer de una sólida red de oficinas, por lo que la competencia es mayor, tanto por el lado de la demanda como por el lado de la oferta. Se requiere un mayor grado de innovación, agilidad operativa y control de costes para ofrecer productos y servicios de calidad a buen precio. Además, la clientela es más exigente y tiene mayor poder de negociación, siendo habitual que las grandes empresas trabajen con varias entidades a la vez. Los servicios más comunes son la gestión de tesorería, la obtención de financiación mediante crédito u otros tipos de deuda (pagarés, repos, créditos sindicados ), cobertura de riesgo de cambio y de tipo de interés, emisión de valores y líneas de crédito, avales y garantías. Las operaciones que realizan con sus clientes son menos numerosas y más sofisticadas, pero de gran volumen y, generalmente, a corto plazo. 10

11 La llamada banca privada es un negocio que se concentra en clientes de elevado nivel de renta a los que se oferta operaciones tradicionales (gestión de pagos y cobros), depósitos y préstamos, junto con otras más sofisticadas de inversión en mercados financieros. Se caracteriza por una atención individualizada, el diseño de productos a medida y un planteamiento de la relación con el cliente a medio y largo plazo. Como ejemplos de entidades bancarias especializadas en banca privada tenemos a Banif, Privanza, March, Banca Premier de Banco Gallego y Popular Banca Privada. Otras entidades, como las cajas, han creado departamentos especializados en banca privada dentro de la propia entidad. Por último, la banca de inversión se dirige a ayudar a empresas y gobiernos a obtener financiación, encargándose la entidad de colocar en su nombre las emisiones de capital o deuda en los mercados financieros, pudiendo asegurarles, además, un precio de salida o la venta de toda la emisión. También realizan actividades complementarias como el asesoramiento financiero en fusiones y adquisiciones de empresas, negociación de valores por cuenta ajena y propia, gestión de activos de grandes inversores institucionales (fondos de pensiones de empresa, por ejemplo), y asesoramiento a personas de elevada renta y a instituciones. En general, para atender toda esta variedad de productos, clientes y negocios, las entidades bancarias han ido adaptando sus modelos organizativos pasando de sistemas excesivamente centralizados y verticales, hacia modelos más flexibles adaptados a las nuevas circunstancias, contando para ello con un personal altamente cualificado. Actualmente la estructura de las entidades está orientada al mercado, ofreciendo servicios especializados a clientes, y organizadas por unidades de negocio. Es decir, se ha producido el paso de estructuras funcionales, geográficas o de producto, hacia fórmulas orientadas al mercado. En las últimas décadas la banca española ha experimentado junto al proceso de liberalización financiera un incremento de la competencia que les ha obligado a desarrollar todos estos negocios de banca. Al mismo tiempo, desde principios de los 90 con la desaparición de la banca pública en España y los procesos de fusión en bancos y cajas se ha ido produciendo un proceso importante de concentración en el sector que permitió alcanzar suficiente tamaño para dar el salto de la gran banca española a la internacionalización (primero a América Latina y luego a otros países desarrollados). La apertura a nuevos mercados financieros globales y una regulación más centrada en el control del capital o recursos propios en función de los riesgos asumidos, ha hecho que las entidades presten más importancia a la gestión de los riesgos. 11

12 CLASES DE OPERACIONES BANCARIAS Lo que caracteriza tradicionalmente a las entidades bancarias es que captan fondos ajenos del público en forma de depósitos u otros pasivos, y por su cuenta conceden préstamos o créditos a sus clientes de activo. Sin embargo, para atender las demandas de unos y otros clientes muchas veces tienen que recurrir al mercado interbancario, bien a tomar prestado dinero de otros intermediarios, o a prestarlo en el caso de que tengan exceso de liquidez. Asimismo, las entidades bancarias financian directamente a las empresas adquiriendo valores emitidos por ellas, o participando en su capital de forma transitoria o permanente. En el primer caso, se trata de carteras de negociación destinadas a optimizar su rentabilidad en el corto plazo, y en el segundo son carteras de inversión con una vocación de permanencia en la entidad. Todas estas operaciones aparecen reflejadas en el balance de la entidad, al igual que el patrimonio neto (diferencia entre activos y pasivos), que en el caso de la banca privada pertenece a los accionistas, en el de las cajas de ahorro a la sociedad en general, y en el de las cooperativas de crédito a los cooperativistas. En las últimas décadas diversos factores han hecho más complicada la captación de ese ahorro, lo que ha generado un fuerte proceso de innovación financiera por parte de las entidades con el objetivo de atraerlo. La liberalización total de los tipos de interés, la aparición y el posterior desarrollo de nuevos mercados alternativos organizados- como el de Deuda Pública Anotada o el de renta fija privada- el nacimiento de nuevas fórmulas 12

13 desintermediadas de inversión institucional (fondos de inversión y fondos de pensiones), así como la entrada de entidades no bancarias en determinadas áreas de negocio típicamente bancario (aseguradoras, financieras, superficies comerciales, etc.), son algunos ejemplos del fenómeno de innovación. Junto a estos factores, fruto de las alteraciones sufridas por nuestro sistema financiero en las últimas décadas, nos encontramos también con un elemento sociológico que ha influido en el desarrollo de nuevos productos bancarios: cada vez más los clientes están mejor informados y más formados, y adoptan una actitud más activa y agresiva frente a las entidades financieras. Ante este panorama las entidades han diseñado fórmulas atractivas muy diversas con las que captar el ahorro disponible y evitar así la posible pérdida de cuota de mercado frente a sus competidores. Esta nueva visión comercial les ha llevado también a realizar estudios de mercado y de demanda, a dar mayor importancia a la publicidad y a la promoción de sus productos, y a revisar sus tradicionales sistemas de distribución. Otro elemento que ha influido en esta transformación y en el creciente desarrollo de la producción bancaria ha sido la evolución de la regulación financiero-fiscal. La práctica habitual ha consistido en idear o potenciar productos financieros con una elevada rentabilidad financiero-fiscal. Así, surgieron los bonos de cupón cero, las cédulas hipotecarias, las cesiones temporales de activos, los seguros de prima única y otra serie de activos financieros que, aprovechando las ventajas fiscales, permitieron la canalización de grandes volúmenes de ahorro hacia las entidades de depósito. De igual forma, desde principios de los noventa las entidades bancarias han entrado activamente en la distribución de fondos de inversión y de pensiones debido al atractivo fiscal que dichos productos presentaban. Las operaciones de las entidades bancarias podemos clasificarlas en tres grandes categorías: 1. Pasivas o de captación de recursos. 2. Activas o de inversión de recursos. 3. Servicios a la clientela. Las operaciones pasivas son aquellas mediante las cuales los bancos reciben disponibilidades monetarias y financieras de sus clientes y de otras entidades crediticias para aplicarlas a sus fines propios. Constituyen el volumen principal de su financiación, canalizando los recursos de ahorro hacia las distintas operaciones activas o de inversión. Son los más cuantiosos dado que el fin último de una entidad bancaria es tomar dinero prestado para, a su vez, prestarlo. A través de las operaciones activas o de inversión las entidades materializan los recursos captados con el fin de obtener el máximo beneficio. Este vendrá determinado por la diferencia entre el tipo de interés que cobran las entidades de crédito por prestar el dinero y el tipo de interés que pagan por los recursos que captan de los ahorradores y por los costes operativos o de gestión. Las operaciones activas o de inversión son aquellas mediante las cuales las entidades conceden a sus clientes sumas de dinero o disponibilidad con 13

14 cargo a los capitales que han recibido de otros clientes o con cargo a sus propios recursos financieros. Finalmente, una parte importante de los ingresos que tienen las entidades bancarias viene por los servicios prestados a los clientes, es decir, por las comisiones que cobran por servicios financieros asociados a sus productos bancarios de activo y pasivo (por ejemplo de mantenimiento de cuenta corriente, uso de tarjetas, estudio de préstamos..), y servicios como la custodia de valores (acciones, fondos de inversión y de pensiones) y la colocación de emisiones de valores entre su clientela Los servicios a la clientela son actividades por cuenta de terceros, muy numerosas, heterogéneas y diversas. Este tipo de operaciones no puede encuadrarse obviamente ni como activas ni como pasivas, y han experimentado un gran desarrollo en los últimos años en España Operaciones de pasivo. Las operaciones del pasivo de una entidad bancaria se dividen a su vez en recursos propios y ajenos Recursos propios: Su importancia, más que como medio de captación de fondos, viene determinada por el papel relevante que juegan en cuanto al cumplimiento de coeficiente de solvencia, apertura de nuevas oficinas/sucursales, reparto de beneficios etc. Los recursos propios están constituidos por el capital y las reservas, aunque a efectos de cómputo del coeficiente de solvencia se consideran recursos propios otras partidas que se caracterizan por la obtención de una financiación permanente por la entidad de crédito, por ejemplo: - Cuotas participativas (cajas de ahorro). Valores negociables emitidos por las cajas de ahorro, que representan aportaciones dinerarias de duración indefinida. Las cuotas participativas confieren a sus titulares derechos económicos, pero ningún derecho político (es decir, no otorgan derecho de voto). Las cuotas participativas son valores cuya remuneración es variable (en función de resultados), discrecional (la acuerda la Asamblea General de la Caja) y no acumulativo. Su duración es perpetua (no tienen vencimiento, ni posibilidad de amortización anticipada) y, en caso de liquidación, cobran en último lugar, tras el resto de los acreedores. Estos valores cotizarán en mercados secundarios organizados. - Participaciones preferentes. Son deuda, no acciones. Conceden a sus titulares una remuneración predeterminada (fija o variable), no acumulativa, condicionada a la obtención de suficientes beneficios distribuibles por parte de la sociedad garante (es decir, de la entidad española) o del grupo financiero al que pertenece. Se sitúan en orden de prelación de créditos por delante de las acciones ordinarias (y de las cuotas participativas en el caso de las cajas de ahorros), en igualdad de condiciones con cualquier otra serie de participaciones preferentes, y por detrás de todos los acreedores comunes y subordinados. 14

15 - Los fondos de la obra benéfico-social (Cajas de Ahorro) - Fondos de educación y promoción (Cooperativas de Crédito) - Financiaciones subordinadas: son operaciones de pasivo que son consideradas como recursos propios computables a efectos del coeficiente de solvencia. La deuda subordinada a efectos de prelación de créditos, se sitúa detrás de todos los acreedores comunes. Fondo para riesgos generales: fondos de la entidad no afectos a ningún riesgo específico. Para su disposición será necesaria la autorización previa del Banco de España. Computa como recursos propios a efectos de calculo del coeficiente de solvencia. Recursos ajenos Los recursos ajenos de las entidades bancarias constituyen su principal fuente de financiación y, a la vez, la fuente principal de su actividad. Las operaciones pasivas son aquellas a través de las cuáles las entidades bancarias captan los recursos que posteriormente prestarán a terceros o invertirán mercados o empresas. Los propietarios de ese dinero (acreedores) recibirán a cambio una contraprestación en forma de intereses y podrán disponer de parte de él para sus operaciones de pago. Las operaciones de pasivo pueden clasificarse en función de la moneda en que se denominen o del tipo de acreedor (administración pública, sector privado o entidades financieras). Generalmente se distinguen tres grandes grupos: 1. Captación vía depósitos: la más barata y abundante. Va dirigida a pequeños y medianos ahorradores. 2. Captación de fondos de otros intermediarios en el mercado interbancario. 3. Captación a través de valores mobiliarios: emitiendo títulos como pagarés, bonos u obligaciones, o cediendo otros que tienen en su activo (cesiones temporales de activos o repos). A grandes rasgos dentro del primer grupo se encuentran: - Las cuentas corrientes o a la vista, con plena liquidez y disponibilidad para canalizar hacia ellas cualquier flujo de dinero, de pago o cobro, utilizando las operaciones típicas de transferencia y giro contra dichas cuentas. Es un contrato bancario mediante el cual la entidad de crédito recibe fondos del cliente, de los cuales este puede disponer en cualquier momento, pudiendo incrementarse por sucesivas entregas o ser retirados por disposiciones, bien en efectivo o mediante abonos o adeudos por otros conceptos. Quizá sea el producto bancario más tradicional y tiene como característica diferenciadora del resto de las cuentas bancarias la disponibilidad inmediata del saldo a favor del titular de la cuenta. 15

16 A través de una cuenta corriente bancaria la entidad presta lo que se denomina "servicio de caja", que consiste en una serie de operaciones como domiciliación de recibos y efectos, transferencias, cobros y servicios de cheques y tarjetas de crédito. De esta forma, el banco actúa como agente de pagos y cobros de su cliente y administrador, en general, de su dinero. - Las cuentas de ahorro tienen prácticamente las mismas características que las cuentas corrientes. Estas cuentas tienen su razón de ser en el ahorro de las economías domésticas registrando en ellas movimientos de imposiciones y reintegros de efectivo. La intencionalidad del cliente es mantener sus saldos durante un mayor tiempo. Las operaciones en estas cuentas se documentan en libretas o cartillas de ahorro que son nominativas e intransferibles. Esta idea de solo imposiciones y reintegros ha ido desapareciendo realizándose en la actualidad otras muchas operaciones. - Las imposiciones a plazo fijo o depósitos a plazo (también conocidas como IPF) constituyen una modalidad más del depósito irregular, caracterizada porque el depositante se compromete a mantener sus fondos por un periodo de tiempo previamente pactado con la entidad bancaria, recibiendo a cambio unos intereses más elevados que en los casos de cuentas corrientes y cuentas de ahorro. No obstante, en la mayoría de los casos se puede disponer de los fondos con anterioridad a la fecha de vencimiento con una penalización sobre los intereses devengados, que es negociable con la entidad. - La naturaleza jurídica de los certificados de depósito coincide con las imposiciones a plazo fijo. Son resguardos acreditativos de depósitos a plazo fijo que incorporan el derecho a percibir de la entidad emisora el principal de la emisión y sus intereses en la fecha, forma y cuantía convenidas. Se trata de un documento que puede ser transmitido mediante endoso o por cualquier otro de los medios admitidos en Derecho. Junto al mercado primario, existe un mercado secundario donde se negocian estos certificados, y que tiende a facilitar la negociabilidad y la liquidez a estos títulos. Junto a estos depósitos, las entidades bancarias ofrecen al público otras formas de captación de ahorro a corto plazo como es la emisión de letras de cambio, emitidas al descuento, libradas por la entidad y aceptadas por un cliente. Las repos de deuda pública, se trata de operaciones en las que una entidad de crédito recibe fondos para invertirlos, por cuenta de sus clientes, en activos financieros de deuda pública, comprometiéndose en la fecha señalada en el contrato, y al precio y rentabilidad estipulados, a efectuar la recompra. En definitiva, la entidad bancaria cede durante un periodo de tiempo (15 días, 1 mes, etc.) títulos de deuda pública a un precio pactado, y al final del cual se obliga a recomprar el activo a un precio superior. La diferencia de precios será la rentabilidad que obtenga el cliente. 16

17 EJEMPLO Supongamos que un cliente invierte euros en una imposición a 1 mes y a un tipo de interés del 4%. La entidad bancaria a cambio de los fondos recibidos cederá al cliente, con pacto de recompra en la fecha de vencimiento de la operación (1 mes), títulos de deuda pública (Obligaciones, Bonos del Estado o Letras del Tesoro) por ese importe. Al cabo de un mes, la entidad bancaria recomprará al cliente la deuda cedida con anterioridad, abonándole euros ( ). Estas son las denominadas "operaciones repos", operaciones con pacto de recompra, que normalmente suelen estar materializadas en deuda del Estado o deuda de alguna Comunidad Autónoma. Señalar por último que en estas operaciones, al ser el cliente de la entidad bancaria titular de la deuda pública durante el tiempo pactado tiene la garantía del Estado, y sus rendimientos no están sujetos a retención fiscal. Lógicamente, en la declaración del impuesto correspondiente (I.R.P.F., Impuesto de Sociedades) el cliente tendrá que declarar los rendimientos que haya obtenido. Por lo tanto, se está difiriendo el pago del impuesto a una fecha posterior a la de obtención de los intereses. Por último, las entidades bancarias, al igual que el resto de empresas, emiten valores negociables (bonos, cédulas, obligaciones, pagarés, etc.), algunos de ellos convertibles o no en acciones, con o sin cupón periódico. Dentro de ellos se encuentran los títulos hipotecarios a corto, medio y largo plazo que las entidades emiten para movilizar su cartera de préstamos hipotecarios y poder captar recursos del público con garantía hipotecaria. Son los denominados cédulas, bonos y participaciones hipotecarias. Uno de los productos de captación de ahorro más novedosos de los últimos años son los denominados productos estructurados. Durante los últimos años el sector financiero a nivel mundial se ha caracterizado por la aparición de lo que se ha denominado ingeniería financiera, que ha supuesto un despegue, sin precedentes, en la creación e innovación de nuevos productos de inversión frente a los tradicionales depósitos a plazo, fondo de inversión, etc. La razón principal no es otra que la demanda por parte de los inversores de productos que se adecuen perfectamente a sus objetivos de inversión y a sus necesidades de liquidez. El cliente actual de las entidades financieras demanda, cada vez más, productos más sofisticados, con diferente nivel de riesgo, pero con los que se eliminen las barreras de entrada hacia determinadas inversiones que antes parecían imposibles para capitales medios, y con una rentabilidad final lo más alta posible. Pero, qué productos financieros pueden actualmente diseñarse como si se tratase de trajes a medida para los clientes?. Sin duda, éstos son los llamados productos estructurados. Un producto estructurado no es más que un activo, integrado a su vez por otros activos, es decir, es una combinación de varios instrumentos financieros que a su vez conforman de forma conjunta un nuevo producto de inversión, que suele estar ligado a tipos de interés, índices, divisas, cestas de acciones, etc. 17

18 Atendiendo a un criterio meramente comercial, los productos estructurados se pueden dividir en dos grandes grupos: 1. Productos estructurados de renta fija y divisas: diseñados e intermediados por mayoristas, pero dirigidos a instituciones financieras y empresas de tamaño generalmente grande. 2. Productos estructurados de renta variable: diseñados e intermediados básicamente por mayoristas, pero dirigidos de forma final al inversor minorista. Este tipo de productos suelen estar indexados a diversos activos y referencias como tipos de interés, fijo o variable (Euribor o Libor), la inflación, el tipo de cambio, generalmente dólar o euro, índices bursátiles (Dow Jones, SP500, Bies, Nikkei, etc.), acciones o cesta de acciones y fondos de inversión. Por lo tanto, los productos estructurados son idóneos para aquellos inversores institucionales y particulares que desean invertir en productos diferentes a los comunes, y obtener una rentabilidad, notablemente superior, asumiendo un riesgo que el inversor conoce de antemano. Es importante, por tanto, saber combinar el binomio seguridad (riesgo) y rentabilidad para no generar pérdidas importantes. Al final del capítulo se recogen ejemplos de productos estructurados que permitirán entender mejor su funcionamiento Operaciones de inversión o activas. Las operaciones activas de las entidades de crédito son todas aquellas operaciones generadoras de rendimientos que supongan una colocación de fondos y/o una asunción de riesgos por parte de la entidad. Las operaciones activas son las que generan ingresos financieros a las entidades, requiriendo un especial cuidado los estudios previos a la aprobación de una operación, ya que una valoración errónea de la solvencia o expectativas de negocio del cliente puede comprometer las posibilidades de recuperar los fondos prestados al vencimiento de la operación. Para el cliente de la entidad bancaria estas operaciones le permiten obtener financiación a corto, medio y largo plazo para llevar a cabo sus proyectos de inversión o de adquisición de bienes (compra de una vivienda, fondos para crear una empresa, créditos ligados al consumo, etc.). Uno de los rasgos que define a los intermediarios financieros es el hecho de poder diversificar mejor el riesgo de crédito mediante la inversión en distintas categorías de activos. Los cinco grandes grupos de activos en los que generalmente se divide el activo del balance bancario son: -Tesorería, -Interbancario, -Inversiones crediticias, -Valores mobiliarios, -Activos reales. Estos cinco grupos de activos se pueden descomponer atendiendo a la moneda en que la están valoradas las operaciones, al plazo de vencimiento, al tipo de cliente o en función del riesgo asumido. 18

19 Según su naturaleza podemos encontrarnos con los siguientes tipos: - Préstamos y créditos a otras entidades de crédito, grandes empresas, PYME, particulares (al consumo e hipotecarios) o Administraciones Públicas. - Descuentos comerciales. - Anticipos sobre documentos. - Cartera de valores: de renta fija (privada o pública); de renta variable (inversión o negociación). - Inmovilizado. A continuación se exponen las principales operaciones de activo: Crédito y Préstamo El préstamo bancario puede definirse como un contrato por el que el banco entrega una cantidad determinada de dinero, mediante abono en una cuenta bancaria, obligándose el prestatario a restituirlo en el plazo convenido junto con los intereses y comisiones pactados. Estas operaciones se formalizan en unos efectos timbrados denominados "pólizas". Las obligaciones que se derivan de las partes contratantes en el contrato de préstamo son: Para el banco: abonar al prestatario el importe del préstamo a la firma de la póliza mediante ingreso en cuenta corriente. Podría entregarse también en efectivo, aunque no es lo habitual. Para el prestatario: abonar los honorarios del agente mediador y los intereses y comisiones pactadas. Asimismo, ha de satisfacer las amortizaciones en las fechas señaladas en la póliza, hasta completar la devolución del principal con arreglo al cuadro de amortización previamente establecido. El crédito bancario es un contrato por el cual el banco se obliga, dentro de un límite pactado y mediante la percepción de una comisión, a poner a disposición del cliente las sumas de dinero que este solicite. La instrumentación de este contrato es similar al préstamo. Existen por tanto cuatro diferencias básicas entre créditos y préstamos: 1. En un préstamo el cliente recibe de la entidad una cantidad determinada de dinero, y en un crédito el prestamista pone a disposición del cliente dinero hasta un cierto límite. 19

20 2. A su vencimiento, el titular del préstamo debe devolver su importe íntegro, y el del crédito sólo devolverá el saldo vivo en ese momento. 3. Los intereses, comisiones y gastos se calculan en los préstamos al principio de la operación, mientras que en el crédito las liquidaciones son periódicas en función del saldo medio utilizado. 4. El crédito puede ser renovado una o varias veces a su vencimiento, y el préstamo ha de ser pagado en el plazo establecido o, en caso contrario, instrumentar un nuevo préstamo. Créditos instrumentados en letras Es corriente en la práctica bancaria la utilización de una letra de cambio para la concesión de crédito, tanto por la sencillez administrativa del procedimiento como por las posibilidades de rentabilidad que ofrece al prestamista. En este caso se utiliza la letra como soporte jurídico de la operación de crédito. La persona que necesita el dinero actúa como librado aceptante y como librador una firma de garantía que presenta la letra a descuento en el banco junto con una carta en la que ordena que el efecto descontado se abone en la cuenta del librado. El librado se obliga mediante la aceptación del efecto a su reembolso cuando llegue el vencimiento del mismo. Este tipo de letras de cambio utilizadas para la concesión de un crédito son conocidas con la denominación de letras financieras, y son creadas por el propio banco que utiliza al librador como forma de garantía. Descuento de efectos comerciales Los efectos comerciales surgen por la necesidad de aplazar el pago de los bienes comprados o vendidos, así como de los servicios prestados. Muchas empresas cuando tienen que realizar sus compras pueden encontrarse con dificultades de tesorería que les impida hacer frente a los pagos, o bien les interese aplazar el pago de sus aprovisionamientos. Es una forma de financiación para las empresas ya que el proveedor traslada el peso de dicha financiación a la entidad bancaria, que le abona en su cuenta, al presentarlos efectos comerciales, el importe de la venta deducidos unos gastos en concepto de servicios bancarios. La empresa se compromete con el proveedor, llegado el vencimiento, a abonarle el importe de la venta porque, en caso contrario, la entidad bancaria cargaría dicho importe en la cuenta del proveedor. El vencimiento de los efectos comerciales, dependiendo del sector económico, se encuentra entre los treinta y noventa días. Conviene señalar también que las operaciones bancarias de descuento no se realizan sólo sobre las letras de cambio, sino también sobre recibos emitidos de operaciones generalmente mercantiles. Se admiten también al descuento cheques bancarios y de cuentas corrientes, billetes de lotería premiados, certificaciones de obra, certificaciones de subvenciones, etc. 20