Instrumentos financieros derivados. Análisis contable, impositivo y legal

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3 Instrumentos financieros derivados Análisis contable, impositivo y legal u

4 Instrumentos financieros derivados Análisis contable, impositivo y legal u María de los ángeles Jáuregui Hernán Pablo Casinelli la ley

5 Jáuregui, María de los Ángeles Instrumentos financieros derivados: análisis contable, impositivo y legal / María de los Ángeles Jáuregui y Hernán Pablo Casinelli. - 1a ed. - Buenos Aires: La Ley, p.; 24x17 cm. ISBN Economía. I. Casinelli, Hernán Pablo CDD 330 1ª Edición 2012 María de los Ángeles Jáuregui y Hernán Pablo Casinelli, 2012 De esta edición, LA LEY S.A.E. e I., 2012 Tucumán 1471 (C1050AACC) Buenos Aires Queda hecho el depósito que previene la ley Impreso en la Argentina Todos los derechos reservados Ninguna parte de esta obra puede ser reproducida o transmitida en cualquier forma o por cualquier medio electrónico o mecánico, incluyendo fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de archivo y recuperación de información, sin el previo permiso por escrito del Editor y del autor Printed in Argentina All rights reserved No part of this work may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying and recording or by any information storage or retrieval system, without permission in writing from the publisher Tirada: 500 ejemplares I.S.B.N.: SAP:

6 A mi mamá, María Luisa Vives, con un infinito agradecimiento por contagiarme desde pequeña, el amor por el conocimiento y la necesidad de transmitirlo a través de esta apasionante especialidad que son los Tributos, y a mis hijos Florencia y Sebastián a quienes amo y deseo que ya, en sus insipientes comienzos, logren amar lo que estudian y consigan comprometerse con sus profesiones para colocar su granito de arena a este mundo, siguiendo la tradición familiar. María de los Ángeles Jáuregui A mi familia, sin quienes nada tendría sentido; y en especial a Lautaro, quien desde hace más de un año agrego a mis títulos el de tío, tal vez el más tierno que recibí hasta el momento. Hernán Pablo Casinelli

7 Prólogo Es motivo de gran satisfacción prologar la presente obra de los Doctores María de los Ángeles Jáuregui y Hernán Casinelli, cuya publicación celebro como docente universitario de grado y posgrado en el área. Los mercados de los instrumentos financieros derivados han experimentado un crecimiento exponencial en los últimos 40 años, estimulado ello por un contexto macroeconómico internacional de volatilidad creciente pues estos activos presentan características que los hacen particularmente aptos para propósitos como la traslación del riesgo o cobertura y la especulación y el desarrollo de la teoría financiera. Es bien conocido en la actualidad que el uso indebido de los mismos podría exponer a una organización a riesgos considerables y hasta al de su desaparición, como lo atestiguan los numerosos ejemplos que habitualmente se citan en los libros de texto. En atención a ello su exposición en los estados contables cobra especial importancia para que los usuarios de tal información puedan hacer una correcta evaluación del riesgo de la firma y de sus prácticas de risk management. En 1991, y ante el creciente uso de los derivados por parte de las empresas, la Financial Accounting Standard Board (FASB) vendría a reconocer la falta de estándares contables adecuados, a incorporar el tema en su agenda y a dar así inicio a una activa investigación que ha llevado a la normativa actual que se describe en la obra. Similares desafíos habría de plantearse y atender la profesión contable con respecto a su tratamiento tributario. Los autores nos ofrecen un tratamiento riguroso pero accesible, teórico y práctico, de los aspectos contables y tributarios de estos instrumentos, dedicando no obstante ello los primeros capítulos del trabajo a la explicación de sus fundamentos económicos, su utilización con fines de cobertura y especulación así como al marco regulatorio, jurídico e institucional dentro del cual operan. Los ejemplos de aplicación y el énfasis en el mercado local son características distintivas del texto y serán seguramente valorados por los lectores. La claridad y calidad expositiva con la que se introducen y desarrollan los temas hacen del trabajo una herramienta pedagógica invalorable tanto para el aprendizaje como la enseñanza de un tópico cuya complejidad es reconocida. Las cualidades docentes así como la formación y experiencia profesional de sus autores se aprecian a lo largo de todo el texto. No tengo dudas que a partir de esta primera edición los Doctores Jáuregui y Casinelli están dando inicio a una obra que perdurará en el tiempo como una referencia en la materia y que formará parte de la biblioteca de quienes actuamos como docentes y/o profesionales en el área. Buenos Aires, mayo de 2012 Dr. Marcelo F. Perillo

8 Palabras de los autores Como autores del trabajo que ahora tiene en sus manos nos resulta muy grato darle la bienvenida a la lectura de estas páginas. La presente obra es fruto de horas de estudio, de ejercicio de la profesión que elegimos y queremos, y de docencia sobre los temas aquí abordados lo cual siempre es una riquísima fuente de interpelación que permite perfeccionar los conocimientos. La preparación de un libro es algo que siempre moviliza, en todo sentido. Se trata de una tarea altamente compleja, pero profundamente gratificante. Estas páginas son fruto de la labor de los autores, pero como el hombre es uno y sus circunstancias (tal como lo expresó José Ortega y Gasset) han sido necesarias muchas otras personas que hoy son parte de nuestra más querida y apreciada circunstancia. Si bien cada uno de nosotros le dedicamos estas páginas a alguien en particular, es nuestro deseo dejar expresada en estas líneas nuestra profunda gratitud al Profesor Carlos Dacunto por la lectura de los originales, por sus sugerencias técnicas para mejorarlos y por su amistad y don de gente que son siempre fuente de inspiración ; y al Doctor Marcelo Perillo por la generosidad de preparar el prólogo de este libro con el cual nos honra, por sus sugerencias siempre tan acertadas, y por el tiempo que nos brindó para aprender de un gran conocedor de la materia sobre los temas que hoy pretendemos poner a su alcance. Finalmente, nos resta agradecerle a usted, estimado lector, quien hoy tiene en sus manos este libro que tanta alegría nos provoca publicar. Para quienes hacemos de la transmisión del saber un hábito de vida, escribir un libro es siempre algo plenificante; y sabemos que usted, estimado lector, constituye el principio y el fin de este tipo de emprendimiento. Es nuestro objetivo y deseo que todos aquellos interesados en el estudio de los temas que nos proponemos abordar en esta obra encuentren en estas páginas una forma amena de hacerlo. Ojalá logremos cumplir este propósito. Este trabajo ha sido cuidadosa y minuciosamente revisado por los autores, quienes no se responsabilizan del uso que terceras partes puedan hacer del mismo. La edición y el diseño del mismo no es responsabilidad de los autores, sino que es estricta competencia editorial. Los análisis efectuados en esta obra se basan en las normativas vigentes a diciembre de 2011, fecha en que los autores entregaron los originales a la editorial. Si existiese alguna norma nueva al momento de la edición del libro, su texto va a ser remitido a través de La Ley online. María de los Ángeles Jáuregui Hernán Pablo Casinelli Agosto de 2012

9 Indice General Pág. Prólogo... Palabra de los autores... ix XI Capítulo 1 Introducción 1.1. Objeto y alcance Aclaraciones preliminares Propósito y alcance de la obra enumerado por capítulos Objeto Alcance Aspectos destacados del contenido general... 7 Capítulo 2 Análisis económico 2.1. Instrumentos derivados Evolución Definición Características Usos de los derivados financieros El riesgo y las empresas Por qué las compañías hacen hedge Definiciones y tipificación de los IDs... 24

10 XIV María de los Ángeles Jáuregui - Hernán Pablo Casinelli Pág Mercados de derivados Tipos de mercados Mercado de futuros y opciones Cámaras compensadoras Mercados particulares Intermediarios Los derivados en el mundo y en la Argentina Los instrumentos financieros derivados en el exterior Los instrumentos financieros derivados en Argentina Volumen de operaciones Capítulo 3 CARACTERÍSTICAS DE LOS CONTRATOS DE OPCIONES 3.1. Descripción de los contratos de opciones Clasificación de opciones Según los derechos que otorguen Según el momento en que pueden ser ejercidas Según su garantía Medición de un contrato de opciones Contratos CALL Contratos PUT Modalidad de liquidación Extinción de los contratos de opciones Vencimiento del contrato... 69

11 Instrumentos Financieros Derivados XV Pág Ejercicio del derecho Cierre de posición Valuación de opciones Factores que afectan el precio de una opción Valor intrínseco y valor temporal Valor máximo de una opción Valor mínimo de una opción Paridad entre opciones Operaciones de cobertura Concepto de cobertura Cobertura de posiciones compradas Cobertura de posiciones vendidas Operaciones especulativas Posiciones descubiertas Lanzamiento cubierto Diferencias de precio (Spreads) Combinaciones Capítulo 4 Marco jurídico e institucional 4.1. Marco jurídico y autoridad de aplicación Caracterización de las opciones en el marco de la ley N Normas operativas Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval) Mercado a Término de Rosario (Rofex)... 96

12 XVI María de los Ángeles Jáuregui - Hernán Pablo Casinelli Capítulo 5 Pág. Tratamiento contable 5.1. Introducción Cuestiones conceptuales Los instrumentos financieros Caracterización de los instrumentos financieros derivados Consideraciones iniciales La importancia de la forma de la liquidación de los derivados para la determinación de su tratamiento contable Instrumentos financieros derivados activos o pasivos? Cuestiones de aplicación Reconocimiento y baja en cuentas de instrumentos financieros derivados Medición de los instrumentos financieros derivados Los instrumentos financieros derivados en las niif completas Aspectos generales: de la NIC 39 a la NIIF Las NIIF referidas a instrumentos financieros Otras NIIF sobre instrumentos financieros con características específicas Reconocimiento de activos y pasivos financieros (incluyendo a los derivados financieros) Baja en cuenta de activos financieros (incluyendo a los derivados financieros) Baja en cuentas de pasivos financieros (incluyendo a los derivados financieros) Los instrumentos financieros derivados en las normas contables profesionales desarrolladas por la facpce Breve descripción de evolución en la elaboración y aprobación normativa: la RT20 de la FACPCE (incorporada en la RT 18) Definiciones de vocablos y expresiones utilizadas Instrumentos excluidos

13 Instrumentos Financieros Derivados XVII Pág Medición de los instrumentos derivados Tratamiento contable de los derivados implícitos Introducción Qué es un derivado implícito? Consideraciones acerca de la naturaleza de los anfitriones de los contratos híbridos Evaluación a realizar para determinar si corresponde separar un derivado implícito Nueva evaluación de derivados implícitos Contabilidad del contrato anfitrión Medición de los derivados implícitos separados Contabilidad de coberturas Introducción Contabilidad de coberturas: de qué se trata? Algunas definiciones importantes para avanzar Instrumentos de cobertura Partida cubierta Eficacia de la cobertura Aplicación de la contabilidad de cobertura Coberturas del valor razonable Coberturas de flujo de efectivo Coberturas de una inversión neta La contabilidad de cobertura en las normas contables profesionales desarrolladas por la FACPCE Capítulo 6 Tratamiento tributario 6.1. Impuesto a las ganancias Definición Gravabilidad

14 XVIII María de los Ángeles Jáuregui - Hernán Pablo Casinelli Pág Fuente Quebranto específico Valuación impositiva y resultado por tenencia Resultado de compraventa de opciones Impuesto al Valor Agregado Tratamiento general Realidad económica Operaciones equivalentes Impuesto a la ganancia mínima presunta Impuesto sobre los bienes personales Impuesto sobre los débitos y créditos en cuenta corriente Experiencias vividas. El avance tecnológico en los aplicativos de la AFIP Conociendo a las herramientas informáticas Historia Antes y después de la versión Capítulo 7 Presunciones de evasión 7.1. Introdución Reconocimiento improcedente de resultados por tenencia de opciones Reclasificación incorrecta de resultado por tenencia de acciones mediante la utilización de opciones Denominación errónea de los contratos Determinación incorrecta del resultado de ejercicio de opciones Tipificación de operaciones especulativas como de cobertura Combinación de operaciones especulativas declarada como cobertura

15 Instrumentos Financieros Derivados XIX Pág Omisión de segregar contratos de opciones de la operatoria con acciones Incorrecta contabilización de primas pagadas por opciones Capítulo 8 Selección de casos y estrategias de fiscalización 8.1. Fuentes de información Información contenida en declaraciones juradas Régimen Informativo SITER Capítulo B Información adicional (Requerimientos a agentes y mercados) Requerimiento inicial Estrategias de fiscalización Reconocimiento improcedente de resultados por tenencia de opciones Denominación errónea de los contratos Determinación incorrecta del resultado de ejercicio de opciones Tipificación de operaciones especulativas como de cobertura Omisión de segregar contratos de opciones de la operatoria con acciones Incorrecta contabilización de primas pagadas por opciones Capítulo 9 Fraudes internacionales con instrumentos financieros derivados 9.1. Instrumentos Financieros Derivados en Estados Unidos Un caso emblemático: el escándalo enron Enron y la desregulación del mercado de la electricidad en los Estados Unidos Informaciones adicionales

16 XX María de los Ángeles Jáuregui - Hernán Pablo Casinelli Pág Reflexiones del caso La crisis financiera: exageraba Keynes? Palabras finales acerca del libro Bibliografía