ÍNDICE INDEX CARTA A LOS ACCIONISTAS 2 LETTER TO OUR SHAREHOLDERS OPERACIÓN COMERCIAL Y MERCADOTECNIA 16 COMMERCIAL AND MARKETING ACTIVITIES

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2 1 ÍNDICE INDEX CARTA A LOS ACCIONISTAS 2 LETTER TO OUR SHAREHOLDERS OPERACIÓN COMERCIAL Y MERCADOTECNIA 16 COMMERCIAL AND MARKETING ACTIVITIES GALARDÓN PARA 26 EL PALACIO DE HIERRO GUADALAJARA GUADALAJARA STORE WAS AWARDED BY EHI CASA PALACIO 28 BOUTIQUE PALACIO 29 BOUTIQUES 30 OPERACIONES 32 OPERATIONS TARJETA DE CRÉDITO PALACIO 34 PALACIO CREDIT CARD OPERACIÓN INMOBILIARIA 36 REAL ESTATE OPERATIONS FINANZAS 40 FINANCES CAPITAL HUMANO 46 HUMAN CAPITAL TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN 50 INFORMATION TECHNOLOGY LOGÍSTICA 51 LOGISTICS RESTAURANTES 52 RESTAURANTS VIAJES PALACIO 53 CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN 56 BOARD OF DIRECTORS

3 2 3 Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. INFORME ANUAL DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA ASAMBLEA DE ACCIONISTAS, CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL DE ANNUAL REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS TO THE SHAREHOLDERS MEETING FOR FISCAL YEAR 2009 Señoras y Señores Accionistas: En mi carácter de Presidente del Consejo de Administración del Grupo Palacio de Hierro, y en nombre del mismo, presento a ustedes un informe basado en el análisis de la información proporcionada por el Director General en su Informe Anual de la marcha de la sociedad, de los principales resultados obtenidos, de los aspectos sobresalientes del ejercicio fiscal de 2009, así como un informe de las principales actividades del Consejo de Administración. Dear Shareholders: In my capacity as Chairman of the Board of Directors of Grupo Palacio de Hierro and on the Board s behalf, I am pleased to present you with our report based on an analysis of the information provided by the Chief Executive Officer in his Annual Report on the operations of the company, highlights and principal results for the fiscal year 2009, and a report on the main activities of the Board of Directors. La economía mexicana ha vivido un año de retos y adversidades como consecuencia de la crisis financiera mundial, que vino a generar un panorama complicado e inédito. Esto ha obligado a las empresas a adecuar sus estructuras y sus modos de operación para poder afrontar estas difíciles circunstancias. El proceso de recuperación de la economía mundial, si bien ha comenzado, será lento y exige disciplina continua y énfasis en los avances logrados por las empresas para mantener un crecimiento sostenido y rentable. En 2009, la economía mexicana mostró una desaceleración importante: la contracción del PIB fue del 6.8%, comparado con un crecimiento del 2.1% el año anterior. En este contexto, el desempeño del sector minorista, en general, y el de las tiendas departamentales, en lo particular, aunque fue mejor que el de la economía en su conjunto, en cualquier caso resultó muy débil. De acuerdo con las cifras de la ANTAD, las ventas del sector minorista sólo crecieron en 0.8%, mientras que las ventas del segmento correspondiente a las tiendas departamentales crecieron en un 1.5%; en ambos casos, la comparación se hace entre tiendas iguales. Si bien el Grupo Palacio de Hierro no se mantuvo ajeno a este entorno desfavorable, lograron atenuarse los impactos de la crisis para convertirlos en oportunidades. Su desempeño financiero durante 2009 consiguió arrojar buenos resultados y generar una utilidad superior a la de Las ventas netas aumentaron un 7.0%, para tiendas totales. Destaca el notable crecimiento de las ventas de la tienda de Monterrey y la rápida consolidación de nuestra nueva tienda de Guadalajara. Entre negocios iguales, el crecimiento de las ventas fue de un 0.5%, en línea con el desempeño del sector en general. A pesar de la presión del mercado por ofrecer promociones, el margen bruto alcanzó, en 2009, The Mexican economy has undergone a year of challenges and adversity resulting from the worldwide financial crisis that created a complicated and unprecedented landscape. This has forced companies to adapt their structures and operating methods in order to confront these difficult circumstances. Although a global economic recovery has begun, the process will be slow and will require continuous discipline and emphasis on the progress achieved by companies in maintaining sustained and profitable growth. In 2009, the Mexican economy decelerated significantly: GDP contracted by 6.8% compared with growth of 2.1% the previous year. In this context, the performance of the retail sector in general and that of department stores in particular was very weak, although they outperformed the overall economy. According to figures released by ANTAD, retail sales rose by only 0.8% while sales in the department store segment grew by 1.5%. In both cases, the comparison is made on the basis of same-store sales. Although Grupo Palacio de Hierro could not distance itself from this unfavorable environment, it was successful in mitigating the impact of the crisis and turning it into an opportunity. The company s financial performance in 2009 continued to deliver good results and generate profits that were superior to those of Net sales increased by 7.0% across all stores. Of particular note was the growth in sales at the Monterrey store and the rapid consolidation of our new Guadalajara store. Same-store sales growth of 0.5% was in line with the performance of the sector in general. In spite of market pressures to offer promotions, the gross margin in 2009 rose to 33.5%

4 4 5 un nivel del 33.5% como proporción de las ventas, of sales, slightly higher than in the prior year. como respuesta a una deducción extraordina- In addition, the tax provision reflects the in- razón ligeramente mayor a la alcanzada el año In parallel, we were successful in reducing ria aplicada en el 2008, lo cual redujo la base cremental effects of new tax rates. As such, anterior. En paralelo, se logró reducir el nivel de in- inventory levels despite our new businesses. de comparación para este año. Asimismo, refleja net profits for the year declined 4.9% from ventarios a pesar de los negocios nuevos. Esto ha This was the result of our commercial strat- los efectos incrementales de la nueva tasa im- the previous year. Excluding these effects, net sido producto de nuestra estrategia comercial, de egy to collaborate and work in close coordina- positiva. Por lo anterior, la utilidad neta del ejer- profits would have risen 15.1% over the previ- una colaboración y una coordinación estrecha con tion with our suppliers, and new initiatives to cicio mostró un decremento del 4.9% sobre el ous year. nuestros proveedores, y de los nuevos procesos de improve profitability. año anterior. Sin considerar los efectos mencio- trabajo orientados a mejorar la rentabilidad. nados, la utilidad neta hubiese crecido en 15.1% Net fixed investment was modest in 2009 As we indicated last year, we noticed some con respecto al año anterior. as a consequence of the financial prudence Como se mencionó el año pasado, desde hace time ago that the expansion of consumer required to face the economic crisis in the algún tiempo notamos que la expansión del credit has led to a saturation of customers La inversión fija neta fue modesta en 2009 como country. It should be noted that although crédito al consumo estaba ocasionando una sa- obligations. This trend, combined with the consecuencia de la prudencia financiera exigida some expansion projects were temporarily turación de las obligaciones de los clientes. Este economic crisis, resulted in a notable increase frente a la crisis económica del país. Cabe seña- postponed, we did not halt the development fenómeno, en conjunción con la crisis económica, in delinquency rates in the market in lar que si bien algunos proyectos de expansión of any planned projects and they will resume se reflejó en un incremento notable de la tasa de However, Grupo Palacio de Hierro was able se pospusieron temporalmente, no se detuvo el in morosidad en el mercado durante Grupo to isolate itself from this phenomenon of de- desarrollo de ninguno de los proyectos ejecuti- Palacio de Hierro ha logrado aislarse de este fe- terioration in the past-due portfolio and, in vos, de modo que serán retomados en Leverage was reduced this year and the com- nómeno de deterioro de la cartera vencida, y de fact, was successful in extending its trend of pany s capacity to generate cash flow was hecho, ha logrado mantener la tendencia a la reducing past-due accounts in its receivables En este año, se redujeron los niveles de apa- increased, resulting in a favorable and solid baja de la morosidad de su cartera durante portfolio during lancamiento y se incrementó la capacidad de financial condition. The debt to EBITDA ratio generación de efectivo, lo que posiciona favora- of 1.8 times is below the levels required by fi- A pesar de la apertura de los negocios nuevos, In spite of opening new stores, operating ex- blemente la solidez financiera de la empresa. El nancial credit institutions. los gastos de operación crecieron únicamen- penses grew by only 1.7% with respect to the pasivo bancario total representa una razón de te en 1.7% con respecto al año anterior, lo que year prior, to 32.9% of sales, or two percentage Deuda a EBITDA de 1.8 veces; esto significa que The Financial Statements underlying these representó un 32.9% de las ventas, esto es, dos points below the ratio to sales in These se encuentra por debajo de los niveles exigidos comments, as well as the principal accounting puntos porcentuales menos que el índice a ven- results primarily reflected the carefully inte- por las instituciones financieras acreedoras. policies and criteria applied in the preparation tas de Estos resultados derivan, principal- grated strategy of efficiency and discipline in of the company s financial information, were mente, de una cuidadosa estrategia integral de our operations. Los Estados Financieros de donde se despren- audited by the independent auditors and are eficiencia y disciplina en la operación. den los comentarios anteriores, así como las included as part of the report of the Chief Operating profit was 21.8% higher than in principales políticas y criterios contables segui- Executive Officer. The changes in accounting La utilidad de operación resultó 21.8% superior a 2008 and, in turn, earnings before interest, dos en la preparación de la información finan- criteria are explained in the notes to the Fi- la de 2008; a su vez, la utilidad antes de gastos fi- taxes, depreciation and amortization (EBITDA) ciera de la sociedad, fueron dictaminados por nancial Statements. nancieros, impuestos, depreciación y amortización increased by 19.8% to 15.3% of sales, or two los auditores externos y se incluyen como parte (UAFIDA) se incrementó en 19.8%, lo que representó el 15.3% de las ventas, es decir, dos puntos porcentuales por encima del índice del año anterior. La utilidad antes de impuestos, que incluye productos y gastos financieros, mostró un crecimiento del 25.5% contra el año anterior, esto es, un 8.7% de las ventas. Por otro lado, el impuesto causado durante el ejercicio aumentó con respecto al año anterior percentage points greater than in the previous year. Pre-tax profits, including financial income and expense, rose 25.5% compared to the prior year and represented 8.7% of sales. The tax provision for 2009 increased with respect to the previous year as a result of an extraordinary deduction that occurred in 2008 and reduced the basis for comparison. del Informe del Director General. Los cambios en los criterios contables se explican en las notas de los Estados Financieros. El Informe del Director General que se presenta a esta Asamblea de Accionistas, en opinión del Consejo de Administración, refleja de forma apropiada y razonable la situación financiera, los resultados obtenidos y los aspectos más sobresalientes de la marcha del negocio durante el ejercicio de In the opinion of the Board of Directors, the report of the CEO that is being presented to this Shareholders Meeting reflects in an appropriate and reasonable manner the financial situation, results and key highlights of the operation during the 2009 fiscal year. In addition, the Board of Directors was kept apprised of the resolutions of the Executive Committee and ratified them, participated in the development of corporate strategy and in

5 6 Por otro lado, el Consejo de Administración conoció y ratificó los acuerdos del Comité Ejecutivo, participó en la conformación de la estrategia corporativa, así como en el seguimiento de las distintas iniciativas estratégicas instrumentadas por la sociedad, y, a su vez, revisó y aprobó los Estados Financieros presentados en los diferentes períodos del ejercicio. El Consejo de Administración contó con el apoyo de los diversos comités de la sociedad, sugeridos por el Código de Mejores Prácticas Corporativas. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias rindió su informe anual al Consejo de Administración, el cual se presenta a esta Asamblea de Accionistas. La grave situación financiera y económica mundial nos ha exigido redoblar los esfuerzos para hacer más eficientes nuestras operaciones, así como nuestros procesos y estructuras. Estas metas serán la base para lograr un crecimiento rentable, sólido y sostenido en el futuro. Continuar afinando y ejecutando estos planes será un objetivo primordial para el Señoras y señores accionistas: En nombre del Consejo de Administración, y del mío propio, quiero agradecer a nuestros casi diez mil colaboradores de Grupo Palacio de Hierro por su dedicación, su entusiasmo y su esfuerzo; al Consejo de Administración y al Comité Ejecutivo por su apoyo invaluable en la conformación y el seguimiento de la estrategia corporativa, y a ustedes, señoras y señores accionistas, por su continua confianza. monitoring the various strategic initiatives implemented by the company and, in turn, reviewed and approved the Financial Statements presented for the different period of the year. The Board of Directors is supported by the committees recommended by the Code of Best Corporate Practices. The Audit and Corporate Practices Committee submitted its annual report to the Board of Directors, which is being presented at this Shareholders Meeting. The grave financial and economic situation in the world has required us to redouble our efforts to make our operations, processes and structures more efficient. This goal will be the basis for the attainment of profitable, solid and sustained growth in the future. Continuing to sharpen and carry out these plans will be a primary objective in Dear shareholders: In the name of the Board of Directors and on my own behalf, I wish to thank the almost ten thousand employees of Grupo Palacio de Hierro for their dedication, enthusiasm and effort; the Board of Directors and the Executive Committee for their invaluable support in structuring and monitoring corporate strategy and to you, our shareholders, for your continuing confidence. Lic. Alberto Baillères Presidente del Consejo de Administración Chairman of the Board of Directors Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V.

6 8 9 BVLGARI BURBERRY CARTIER CH CAROLINA HERRERA DIOR GUCCI HERMES H. STERN LOUIS VUITTON LOEWE MONTBLANC SALVATORE FERRAGAMO SWAROVSKI TANE TIFFANY & CO. TOUS

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8 12 13 Durante 2009, la economía mexicana se contrajo considerablemente; el decremento del PIB fue del 6.8%, en contraste con un crecimiento del 2.1% alcanzado el año anterior. El consumo privado presentó una de sus peores contracciones al caer un -7.7% por debajo del The Mexican economy underwent a considerable contraction in 2009; the decline in GDP was 6.8% in contrast with 2.1% growth in the previous year. Personal consumption contracted at one of the highest rates ever, 7.7% below the 2008 level. To the Chairman of the Board of Directors, Members of the Board: In my capacity as Chief Executive Officer of Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V., I hereby submit for your consideration the Annual Report of the company s performance and results obtained in the 2009 fiscal year as well as the Financial Statements and accompanying notes, and the accounting and information policies and criteria applied in their preparation. $12,533 mdp VENTAS TOTALES TOTAL SALES El sector comercial minorista presentó un desempeño poco favorable durante el año. El incremento de las ventas se debió, principalmente, a la expansión de la superficie de ventas y no al crecimiento orgánico. Según los reportes de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales, A.C. (ANTAD), el crecimiento de las ventas para el sector durante 2009 fue de 7.4%. En el caso específico de las tiendas departamentales, el crecimiento de las ventas fue del 6.9% en tiendas totales, 1.5% para tiendas iguales. Si se revisa el desempeño por tipo de mercancía, la venta de ropa tuvo un año complicado, al decrecer en un 0.4%, en comparación con el año anterior, entre tiendas iguales. El Grupo Palacio de Hierro siguió concentrando todos sus esfuerzos de cara al cliente, ofreciéndole la mejor experiencia de compra en México. En consecuencia, sus estrategias continuaron centrándose en la diferenciación de la mercancía que ofrece y en el servicio que proporciona a sus clientes, en su publicidad, en la ambientación y en la decoración de las tiendas, así como en la funcionalidad de la tarjeta de crédito. Destaca la importancia de contar con una operación eficiente, con un énfasis especial en la cadena de valor y en la disponibilidad de sistemas de información de clase mundial. A pesar del entorno desfavorable y del estancamiento prolongado del consumo, logramos un crecimiento en nuestros resultados. Las ventas totales se incrementaron un 7.0%, al llegar a $12,533 mdp, y la utilidad antes de impuestos del ejercicio aumentó un 25.5% sobre el año anterior. The retail sector performed rather unfavorably during the year. The growth in sales was due principally to expansion of sales floor space and not to organic growth. According to reports from the National Association of Self- Service and Department Stores, A.C. (Spanish acronym: ANTAD), 2009 sales growth in the retail sector was 7.4%. For department stores specifically, the growth rate was 6.9% in total store sales and 1.5% for same-store sales. By merchandise category, same-store sales in clothing faced a challenging year, declining by 0.4% in comparison with the year prior. Grupo Palacio de Hierro continued to focus on face-to-face efforts with the customer and offering the best shopping experience in Mexico. As a result, our strategies continue to center on differentiating our merchandise and service, on advertising, store ambiance and décor, and the functionality of our credit card. Having efficient operations is particularly important, particularly in terms of the value chain and the availability of world-class information systems. In spite of the unfavorable environment and prolonged stagnation of consumption, we were successful in achieving growth. Total sales increased 7.0% to Ps. $12,533 million and pre-tax profits for the period rose 25.5% over the prior year. It is important to highlight that in marked contrast to the general market, we were able to contain delinquencies among credit card holders.

9 14 15 Es importante señalar que, en amplio contraste con el mercado en general, se ha logrado contener la morosidad de los tarjetahabientes. A continuación, se presentan los aspectos más relevantes de la operación del Grupo Palacio de Hierro durante el ejercicio de 2009, así como los Estados Financieros dictaminados por el Auditor Externo. The highlights of the operations of Grupo Palacio de Hierro for the 2009 fiscal year are presented below, along with the Financial Statements audited by the independent auditors. 7.0% DE INCREMENTO EN VENTAS TOTALES NET SALES INCREASE

10 MARCAS DE PRIMER NIVEL PREMIUM BRANDS

11 18 19 Destaca el lanzamiento de atractivas y presti- Highlights from the year included launches guraciones en Guadalajara de las boutiques boutiques. Also of note in this category was the giadas marcas, así como de nuevos conceptos of attractive and prestigious brands as well Tiffany & Co., Cartier y Montblanc. También en extraordinary performance during the year of de exhibición que robustecieron nuestra pro- as new display concepts that made our store este departamento destaca el extraordinario Louis Vuitton, Burberry, CH Carolina Herrera, puesta de tienda en los distintos sectores de ne- promotions more robust in various segments; desempeño en el año de Louis Vuitton, Burberry, H. Stern, Salvatore Ferragamo, Swarovski and gocio como Lauren (de Ralph Lauren), Marc (de launches included Lauren (from Ralph Lauren), CH Carolina Herrera, H. Stern, Salvatore Ferraga- Tous, as well as the increasingly important Marc Jacobs), Escada, Stella Mc Cartney, Aquas- Marc (from Marc Jacobs), Escada, Stella McCart- mo, Swarovski y Tous, así como la presencia cada presence of the high-end Mexican brands such cutum, Rapsodia y Laundry, en el área de damas, ney, Aquascutum, Rapsodia and Laundry in the vez más importante de las marcas mexicanas as Tane and Pineda Covalin. así como el lanzamiento de la marca propia de women s category, as well as the launch of Ros- de alto aprecio como son Tane y Pineda Covalin. vestidos Rostan tan 1929, our own clothing line. In menswear, we were successful in strengthen- Se reafirmó el liderazgo en el segmento comercial más del selecto dentro del mercado mexicano de tiendas departamentales. Para fortalecer el estratégico departamento de calzado de dama, se desarrolló con las áreas de presentación visual y proyectos, un nuevo concepto de zapatería en Santa Fe, concebido como el espacio de calzado más grande en América Latina. En este departamento, destaca el lanzamiento con gran éxito de Stuart Weitzman, Christian In order to invigorate the strategic women s footwear department, the visual and project departments developed a new concept in Santa Fe, which is now considered to be the largest footwear display in Latin America. Of particular note were the highly successful launches of Stuart Weitzman, Christian Louboutin, Lanvin, Yves En caballeros, se logró fortalecer la oferta dentro del Salón Inglés, con marcas como Turnbull & Asser y New England, así como con la apertura de nuevos corners con muy buen desempeño en ventas de marcas internacionales como Thomas Pink, Pal Zileri, Polo Ralph Lauren y Hugo Boss. En camisería, se introdujeron marcas como Carlo Demichelis, Made in Italy e Ingram. Ermenegil- ing the offerings in the English Salon with such brands as Turnbull & Asser and New England, as well as in the opening of new displays of such international brands as Thomas Pink, Pal Zileri, Polo Ralph Lauren and Hugo Boss, with good sales performance. In shirts, such brands as Carlo Demichelis, Made in Italy and Ingram were introduced. Ermenegildo Zegna continues Louboutin, Lanvin, Yves Saint-Laurent y Chloé. Saint-Laurent and Chloé. do Zegna sigue siendo un pilar de la división. Por to be a pillar of the division. In addition, Mundo Leadership was reasserted in the most selective commercial segment of the Mexican department store market. También se llevó a cabo una alianza estratégica con la pasarela Cibeles Madrid-Fashion Week para presentar en exclusiva en nuestras tiendas a ocho diseñadores ibéricos dentro del nuevo concepto del Salón de Diseñadores. Estos se sumarán a nuestra exitosa oferta de marcas españolas de diseñador, como hoy lo son Adolfo Domínguez y Purificación García. En otro sector, se introdujo la marca Bebe y Cortefiel, damas y caballeros, en nuestras tiendas de Satélite, Durango y Coyoacán. El mundo del lujo sigue siendo un pilar muy importante dentro de la estrategia de diferenciación de la empresa. Podemos citar las inau- A strategic alliance was also established with the Cibeles Madrid-Fashion Week for the exclusive presentation of eight Spanish designers in our stores under the new Designer Salon concept. This will be added to our successful offering of Spanish designer brands such as Adolfo Domínguez and Purificación García. In another segment, the Bebe brand and Cortefiel for women and men were introduced in our Satélite, Durango and Coyoacán stores. The world of luxury continues to be a very important pillar in the company s differentiation strategy. We can cite the inauguration in Guadalajara of the Tiffany & Co., Cartier and Monblanc otro lado, Mundo Joven se consolidó y se prevé que crecerá bajo el paraguas de la marca Refuse. En la categoría de infantiles, se siguió la estrategia de la empresa con la destacada presencia de marcas internacionales como Polo RL, Tommy Hilfiger y Pepe Jeans, y destacó también el desempeño de la marca mexicana Distroller. Dentro de esta división, la juguetería es un claro ejemplo de selección de productos, del prestigio y del servicio dentro de un mercado tan competitivo y promocional. Los videojuegos son un ancla en ventas y un atractivo para una clientela joven. En el área de perfumería, en la que mantenemos el liderazgo en el mercado, se reforzó el eje de maquillaje al introducir, en exclusiva, las marcas Laura Joven was reinforced and it is expected that it will grown under the Refuse brand umbrella. In the children s category, the company continued its strategy with the notable presence of such international brands as Polo RL, Tommy Hilfiger and Pepe Jeans; the performance of the Mexican Distroller brand also stood out. Within this division, the toy category is a clear example of product selection with prestige and service in a very competitive, promotional market. Video games are an anchor for sales and an attraction for our young customers. In the beauty category, in which we maintain market leadership, the cosmetics segment was reinforced with the exclusive introduction of

12 20 21 Mercier y Benefit. El reconocido Festival de Fragan- the Laura Mercier and Benefit brands. The well empeño de marcas como Samsung y Apple. En In addition, there are support strategies to of- cias y Belleza realizado en octubre tuvo un sobresa- known Fragrance and Beauty Festival held in este año, destaca la estrategia de precios muy fer impeccable brand displays as in the case liente impacto en venta. Los premios otorgados a October had an outstanding impact on sales. competitiva y una orientación al servicio. of Apple Shops or Sony displays. The perfor- las marcas, de acuerdo con el desempeño en ventas, The awards given to brands in accordance with mance of such brands as Samsung and Apple son considerados un referente en la industria y tie- sales performance are considered to be a refer- En hogar, se trabajó arduamente en la conceptuali- are also outstanding. This year, the strategy of nen prestigio internacional. Es importante destacar ence point in the industry and enjoy interna- zación por estilos de vida a todo lo largo del proce- very competitive prices and focus on service la evolución de marcas exclusivas como Crème de tional recognition. It is important to highlight so: inicia en la compra de la mercancía en el origen, stood out. La Mer, Natura Bissé y Shiseido. En maquillaje, sobre- the trend in such exclusive brands as Crème de hasta la exhibición en el punto de venta. Asimis- salen Mac y Giorgio Armani Cosmetics, así como en La Mer, Natura Bissé and Shiseido. In cosmetics, mo, se abrieron nuevas propuestas comerciales en In housewares, we worked arduously on con- fragancias Viktor & Rolf. También destaca la nueva Mac and Giorgio Armani Cosmetics were out- muebles y decoración provenientes de Asia y de ceptualization by lifestyle throughout our pro- 54% iniciativa del Festival de Verano durante el mes de julio y el extraordinario enfoque en la cadena hacia las standing performers, along with Viktor & Rolf in fragrances. Also noteworthy is the new initia- diversos mercados. Los eventos comerciales de la división han contribuido al fortalecimiento de la cesses, beginning with merchandise purchasing at origin to display at the point of sale. Similarly, cabinas de tratamiento y el servicio personalizado. tive of the Summer Festival during the month imagen de exclusividad de El Palacio de Hierro; tal new commercial offerings were opened in fur- of July and the extraordinary in-store focus on es el caso de Por siempre México, una muestra niture and decorations from Asia and other El área de gourmet vio fortalecida su presencia con treatment booths and personalized service. de lo mejor del arte popular y del diseño mexica- diverse markets. The commercial events of the SHARE OF MIND exitosas acciones, como Denominación Palacio: el no, así como Casa y Estilo, que nos posiciona a la division have contributed to build up the image gran encuentro del vino y la gastronomía en el país, In the gourmet area, our presence was bolstered punta de las tendencias de moda en decoración. of exclusivity of El Palacio de Hierro as in the que cuenta con la participación de expertos mun- with such successful initiatives as Denomi- case of Mexico Forever, a sample of the best diales y ofrece catas, talleres y presentaciones en la nación Palacio: the largest wine and gastrono- Destaca también la puesta en marcha de una of popular art and Mexican design, as well as materia. Esta área también se vio fortalecida con my event in the country in which world experts nueva estrategia para las ópticas, tanto en opera- Home and Style that positioned us at the lead- las tres exitosas ferias realizadas de Canadá, Anda- participated and offered tastings, workshops ción como en imagen, dividida en dos segmentos: ing edge of interior design. 96% lucía y Galicia, con las catas del Club Cava Palacio y con la introducción de más de 100 productos exclusivos en gourmet, dulcería y vinos, además de la and presentations on the subject. This area was also reinforced with three successful fairs held in Canada, Andalucía and Galicia with the Club los antisolares, cada vez más como un accesorio de moda, y los oftálmicos, con un extraordinario servicio y diversidad de marcas y productos. Another initiative that stood out was the startup of a new strategy in eyewear, both in operations creación de la revista trimestral Gusto. Cava Palacio tastings and the introduction of and image, divided into two segments: sunglass- BRAND AWARENESS Fuente IPSOS ASI Enero Source: IPSOS ASI january Las áreas comerciales de tecnología y de hogar siguen siendo dos grandes generadoras de ventas, diferenciación y experiencia de compra. La tecnología es estratégica para la cadena, pues cuenta con destacadas marcas, con productos y lanzamientos en exclusiva. Además, tiene una estrategia de apoyo para ofrecer una impecable exhibición de marca, como en el caso de Apple Shops o Sony corners. También sobresale el des- more than 100 exclusive gourmet, pastry and wine products as well as the creation of the quarterly magazine, Gusto. The areas of commercial technology and home products continue to be two great engines of sales, differentiation and shopping experience. Technology is a strategic element for the company because of its standout brand names with exclusive products and launches. También la división de marcas propias tuvo un año de crecimiento con la redefinición de territorios por marca, con su potencial y sus áreas de oportunidad dentro de la cadena, como son los programas de key items de temporada. Sobresalieron las marcas Chester & Peck Cashmere, Catamarán y Primmi. De esta manera, continúa fortaleciéndose la estrategia de diferenciación de producto, al ofrecer es, which are increasingly a fashion accessory, and ophthalmology products with extraordinary service and diversity of brands and products. Our proprietary brands division also experienced growth in the year with the redefinition of territories by brand with their potential and areas of opportunity within the chain such as seasonal key items programs. The Chester & Peck Cashmere, Catamarán and Primmi brands were outstanding.

13 22 23 Guía de estilo Palacio. The Yellow book Palacio's style guide. a nuestros clientes más de 150 marcas de primer nivel y en forma exclusiva para el segmento de tiendas departamentales de nuestro país. En materia de comunicación, seguimos a la vanguardia con la evolución de nuestra exitosa y premiada campaña de publicidad Soy Totalmente Palacio con un formato de series. Se trata de una innovadora plataforma consistente en seis capítulos de 40 segundos, en la que reflejamos de forma ingeniosa e inteligente el estilo de la mujer Palacio. Gracias a estas estrategias, se fortalecieron los índices de recordación, de agrado y de intención de compra. Con ello mantenemos el liderazgo y el posicionamiento en publicidad de nuestra categoría. También como una herramienta de comunicación muy poderosa, continuamos con la edición, dos veces al año, de El Libro Amarillo, guía de estilo Totalmente Palacio, que sin duda ha marcado un parteaguas en la forma como nos dirigimos a nuestros clientes VIP y de alto consumo. Los eventos Palacio son reconocidos por la calidad en la ejecución, en su imagen y creatividad, y por ser grandes generadores de ventas. Este año, las tarjetas Palacio y American Express llevaron a cabo las Noches Palacio en noviembre, ahora bajo el tema Al estilo Las Vegas. Estas acciones han reforzado nuestro posicionamiento internacional y nuestra oferta de una experiencia de compra de clase mundial, en la que nuestros clientes reciben grandes beneficios y atractivos obsequios en un ambiente festivo y glamoroso. También recordamos las Noches de Gala dirigidas a los clientes VIP, orientado a las marcas de lujo, en Perisur y Santa Fe, así como en Monterrey y Guadalajara. In this manner we continued to intensify the strategy of product differentiation by offering our customers more than 150 first-rate brands on an exclusive basis within the department store segment in our country. On the communication front, we continued to be in the vanguard with the evolution of our successful, award-winning advertising campaign, I am totally Palacio (Soy Totalmente Palacio) in a serial format. This involves an innovative, consistent platform in six 40-second spot commercials in which we reflect the style of the Palacio woman in a clever and intelligent fashion. Thanks to these strategies, the recall, appeal and intent to purchase indices were strengthened. With this campaign, we maintained our leadership and advertising positioning in our category. We continued to publish on a biannual basis another very powerful communication tool, The Yellow Book, the Totalmente Palacio style guide that unquestionably has marked a watershed in how we interact with our VIP and high volume customers. Palacio events are recognized for quality in execution, image and creativity and for being highly effective sales generators. This year, the Palacio and American Express cards held Palacio Nights in November, now under the Las Vegas Style theme. These events have reinforced our international positioning and our offer of a world class shopping experience where our customers receive complementary benefits and gifts in a festive and glamorous setting. We can also note the Gala Nights for our VIP customers showcasing luxury brands in Perisur and Santa Fe as well as in Monterrey and Guadalajara. Mencionaremos también la animación Una Diva en El Palacio, con la destacada presencia de Silvia Pinal, que consistió en una retrospectiva de su carrera a través de su vestuario, exhibido en las tiendas de Durango y Puebla. Este encuentro contó con una gran aceptación de clientela. Además, se celebraron los aniversarios de 20 años de Coyoacán y el primero de Guadalajara. Destacan finalmente las distintas campañas de branding y de interés del cliente, como el lanzamiento de la campaña de imagen, de regreso a clases, de graduaciones y la de Noches Palacio. We should also mention the creation of A Diva in The Palace with the notable presence of Silvia Pinal, which consisted of a retrospective look at her career through her wardrobe exhibited in the Durango and Puebla stores. This event was very well received by our clientele. In addition, the 20th anniversary of Coyoacán was celebrated as well as the first anniversary of Guadalajara. Lastly, highlights from branding and customer interest campaigns include the image campaign, back to school, graduation and Palacio Nights.

14 24 25 REFUSE Guadalajara. Mundo Joven.

15 26 27 EL PALACIO DE HIERRO GUADALAJARA GALARDONADO POR LA EUROSHOP RETAIL DESIGN was awarded by the Euroshop Retail Design. La Euroshop Retail Design (EHI), en colaboración con la Messe Duesseldorf, seleccionó entre 60 propuestas internacionales a El Palacio de Hierro Guadalajara como la mejor tienda departamental con el mejor concepto en el mundo. Fue elegido por un grupo de expertos jurados internacionales en shopfitting, por ser la tienda cuyo diseño guarda el perfecto balance entre la identidad propia y las boutiques de las marcas de lujo que integran su oferta, permitiendo a los clientes fácilmente pasar de una sección a otra pero sin perder la experiencia de compra. Además de buscar un diseño exitoso de tienda, el premio EHI toma como criterio ganador a los conceptos integrales y consistentes que tenga un mensaje claro, un acercamiento al target group y un reconocible diseño corporativo, de ahí que El Palacio de Hierro Guadalajara, resultara ganadora posicionándose como el principal concepto de tienda departamental dentro de toda América Latina. The Euroshop Retail Design (EHI), in collaboration with the Messe Duesseldorf, selected El Palacio de Hierro Guadalajara from 60 international proposals as the best department store with best concept in the world. It was chosen by a group of expert shopfitting international juries, for being the store whose design cherishes the perfect balance between brand identity and luxury brand boutiques that integrated its offer, allowing customers to go from one section to the other without losing the shopping experience. Besides looking for a successful design of store, the EHI award considers as winning criteria the comprehensive and consistent concepts with a clear message, an approach to the intended target group and a familiar corporate design, from these criteria El Palacio de Hierro Guadalajara turned out the winner, positioning it as the main department store concept in Latin America.

16 28 29 CASA PALACIO La mejor tienda en ideas, interiorismo y decoración en México The best store in ideas, interior design and decoration in Mexico. BOUTIQUE PALACIO Un espacio para aquellos con estilo cosmopolita y trendy A space for those with cosmopolitan and trendy style. A lo largo de este año, Casa Palacio ha consolidado Throughout this year, Casa I Palacio has consoli- Después la apertura de la primera Boutique Following the opening of the first Boutique Pa- su liderazgo como la tienda de hogar y decoración dated its leadership position as the number one Palacio en Acapulco, Guerrero, en diciembre de lacio in Acapulco, Guerrero, in December 2008, número uno de México, a través de la incorpora- home and decorating store in Mexico by incorpo- 2008, se ha afinado el modelo de negocio para the business model has been refined so that we ción de nuevas marcas exclusivas, como Frette, rating new exclusive brand names such as Frette, que, a partir del próximo año, se puedan abrir can open at least two stores annually begin- Kenzo, Pineda Covalin Muebles, Porcelanosa: recu- Kenzo and Pineda Covalin in furniture, Porcelano- al menos dos tiendas anualmente. Con el tán- ning next year. With the Casa I Palacio and Bou- brimientos, Spa y Cocina, Brian-Form, entre otras. sa countertops, Spa and Cocina and Brian-Form, dem Casa I Palacio y Boutique Palacio, podremos tique Palacio tandem, we can access growing Además, esta tienda ha ampliado sustancialmen- among others. In addition, this store has sub- acercarnos a plazas interesantes, pero de escala markets on a reduced scale without lessening te sus servicios de arquitectura, mantenimiento stantially expanded its services in architecture, de mercado reducida, sin menoscabo de la ca- the quality and exclusivity that characterizes y proyectos, con lo que se está revolucionando el maintenance and project planning which is revo- lidad y la exclusividad que nos caracterizan. De us. In this manner, Grupo Palacio can assure mundo del interiorismo en México. lutionizing the world of interior design in Mexico. esta manera, el Grupo Palacio de Hierro podrá steady accelerated expansion throughout Mex- asegurar una expansión firme y acelerada en ico. In the second half of next year, we will open Además de las dos tiendas que abrirán el año In addition to the two stores that will open next toda la República Mexicana. Para el segundo se- stores in Acoxpa in Mexico City and Cancun in próximo en conjunto con Boutique Palacio, se year along with Boutique Palacio, full-version mestre del año próximo, se abrirán las tiendas Quintana Roo. preparan los proyectos de Casa I Palacio en su Casa I Palacio projects were prepared for Santa de Acoxpa, en la Ciudad de México, y de Cancún, versión completa para Santa Fe, en 2012, y para Fe in 2012 and for Puebla and Guadalajara the en Quintana Roo. Puebla y Guadalajara en el año siguiente. following year.

17 BOUTIQUES significó la consolidación de la operación y logística para este formato de negocio 2009 represented the operation and logistics consolidation for this business format BOUTIQUES STAND ALONE NET SALES INCREASE Durante 2009, continuamos con la expansión del negocio de Boutiques. Para ello, pusimos en operación tres nuevos puntos de venta, dos de ellos de la reconocida marca Bebe y uno más de Mac Cosmetics. También durante este año agregamos Cortefiel a nuestra exitosa cadena de marcas en Boutiques; esta marca, nacida en Madrid y que en la actualidad opera en toda España, ha iniciado un plan de expansión en varios países, entre los cuales se encuentra México. En el último trimestre del año, se abrieron tres corners de mujer y tres de hombre en las tiendas de El Palacio de Hierro de Coyoacán, Durango y Satélite, que actualmente están dando excelentes resultados. Para 2010, se espera la apertura de las primeras Boutiques stand alone de esta marca. We continued to expand the Boutiques business during For this effort, we started up three new points of sale, two of them for the well known Bebe brand and one for Mac Cosmetics. Also during the year, we added Cortefiel to our successful chain of Boutique brands. This brand, born in Madrid and currently operating throughout Spain, has embarked upon an expansion plan in a number of countries including Mexico. In the last quarter of the year, three women s and three men s displays were opened in El Palacio de Hierro stores in Coyoacán, Durango and Satélite, which are currently producing excellent results. The first stand-alone Boutiques for this brand are expected to be opened in El 2009 significó para este formato de negocios la consolidación de la operación y la logística. Se lograron significativos avances en la cadena de suministro, y en la operación, se logró mantener un alto nivel de servicio. Durante este año, se mantuvo con gran éxito la operación de 59 Boutiques stand alone y 65 corners de nuestras marcas Aldo, Bebe, Burberry, Mango, Mac Cosmetics, Springfield, Women Secret y Cortefiel, a pesar de la adversidad económica general. For this business format, the year 2009 involved the consolidation of operations and logistics. We achieved significant advances in our supply chain and operations and succeeded in maintaining a high level of service. During the year we continued to enjoy the successful operation of 59 stand-alone Boutiques and 65 corner stores for our Aldo, Bebe, Burberry, Mango, Mac Cosmetics, Springfield, Women s Secret and Cortefiel brands in spite of the general economic adversity.

18 32 33 OPERACIONES OPERATIONS En 2009, establecimos como estrategia de servicio la creación de grandes historias que, posteriormente, los clientes quieran difundir a otros. Se diseñó un modelo de trabajo que empieza por línea blanca, que, una vez validado, se repetirá en todos los departamentos de las tiendas. Junto con el área de recursos humanos, se llevó a cabo el curso de ventas Venser, para todos los vendedores y para el personal de apoyo administrativo de las tiendas. Se continúa con la certificación de vendedores y con la certificación de jefes de departamento, como un estándar normal al que se le da seguimiento cotidianamente. Nuestra estrategia de servicio: la creación de grandes historias. Our service strategy: The creation of Great Stories. As part of our service strategy in 2009, we established the creation of great stories that customers subsequently wanted to spread to other areas. A work model was designed for household appliances and, once validated, will be repeated in all the other store departments. Together with the human resources area, the Venser sales course was put in place for all sales and administrative support personnel in the stores. Certification of sales personnel and department heads continued and there will be routine follow-up as a normal standard.

19 %REDUCCIÓN DE CARTERA VENCIDA VS THE PAST-DUE PORTFOLIO REDUCTION VS LAST YEAR El Palacio de Hierro afrontó altos índices de morosidad en el mercado en general, por el endeudamiento de los clientes, el desempleo y la falta de liquidez. A pesar de lo anterior, la cartera de El Palacio de Hierro se distingue con indicadores y tendencias muy favorables, particularmente en contexto de la crisis económica y en contraste con el resto del mercado. Esto se ha logrado gracias a nuestros rigurosos criterios de selección y de seguimiento de la cartera, así como a la cercanía y al servicio esmerado hacia nuestros clientes. Palacio de Hierro faced high delinquency rates in the general market due to the level of consumer debt, unemployment and lack of liquidity. In spite of these factors, the portfolio of El Palacio de Hierro was characterized by very favorable indicators and trends, particularly in the context of the economic crisis and in contrast to the rest of the market. This was achieved thanks to our rigorous selection criteria and portfolio supervision as well our customer care and service. Los ingresos por intereses y comisiones se incrementaron en un 4.2% con respecto al año anterior. El portafolio de cuentas por cobrar presentó un crecimiento de 5.5% al cierre del ejercicio, y la participación en ventas de tarjeta propia sólo disminuyó en un punto porcentual contra el año anterior. Así, la tarjeta mantuvo su lugar como el medio preferido de pago en nuestras tiendas. La cartera vencida se redujo en un 3.7% contra el año anterior. Esto responde al manejo oportuno y proactivo de los criterios de riesgo, así como a estrategias de cobranza segmentadas en estricto apego a las necesidades o posibilidades de cada uno de nuestros clientes. La provisión para cuentas incobrables continúa cubriendo el 100% de la cartera vencida por más de 90 días, y ha sido actualizada en las primeras capas para seguir cumpliendo con los criterios generales del sistema bancario mexicano. Nuestras estrategias de promoción nos permitieron obtener cerca de siete mil cuentas activas adicionales, y con ello se superó lo alcanzado en el Mientras tanto, dada la coyuntura económica, se aplicaron criterios de aprobación aún más estrictos que en el pasado, se amplió la base de promoción y se concentraron los esfuerzos en lograr una comunicación efectiva, continua y segmentada hacia los clientes, y con ello se alcanzaron muy buenos resultados. El programa Socio Totalmente continúa consolidándose como el mejor programa de lealtad en el mercado de tiendas departamentales, al recompensar a nuestros tarjetahabientes hasta con un 3% de reembolso anual. Interest and fee income increased 4.2% in comparison to the previous year. The portfolio of accounts receivable grew 5.5% at the close of the fiscal year and the share of sales accounted for by our card fell by only one percentage point from the prior year. Accordingly, the card maintained its rank as the preferred means of payment in our stores. The past-due portfolio was reduced by 3.7% from the year before. This was in response to the timely and proactive management of credit risk as well as segmented collection strategies in strict attention to the needs or conditions of each of our customers. The provision for uncollectible accounts continued to cover 100% of the portfolio that is more than 90 days past-due and has been updated at the first levels to continue to comply with the general criteria of the Mexican banking system. Our promotional strategies have enabled us to obtain close to seven thousand additional active accounts and to exceed the number reached in Meanwhile, given the economic environment, stricter approval criteria were applied than in the past, the promotional base was enlarged and efforts were concentrated on achieving effective, continuous and segmented communication with customers. All of this has produced very good results. The Total Partner program continues to solidify our position as the best loyalty program in the department store market by rewarding our card holders with annual reimbursements up to 3%. El medio preferido de pago de nuestros clientes The preferred form of payment of our customers.

20 OBRAS CONCRETADAS DE MEJORA EN NUESTRAS TIENDAS CONCLUDED IMPROVEMENT PROJECTS IN OUR STORES

21 38 39 La eficiencia de Mediante esquemas financieros innovadores, En este aspecto destacan tanto los ahorros sig- Por otro lado, ante el embate de la crisis, nos Paralelamente, hemos estudiado mercados e los formatos inmobiliarios lograron ahorros significativos por redimensionamiento y estandarización de áreas así como el rediseño de departamentos. se lograron ajustar y concretar dos negociaciones con desarrolladores para la construcción y la inauguración en 2010 de dos Casas/Boutique Palacio, en Acoxpa y Cancún. Algunas más están en proceso, fundamentadas en capitalizar el valor de la marca El Palacio de Hierro en el sector inmobiliario. Con ello buscamos balancear nuestras relaciones con desarrolladores y potenciar nuestra capacidad para atender más mercados en menor tiempo. nificativos por el redimensionamiento y la estandarización de áreas de servicio y maniobras, como por el rediseño de muchos de nuestros departamentos, que incorporarán atractivos ambientes en tiendas nuevas y por remodelarse. Con esto se mejorará la experiencia de compra de nuestros clientes. Este mismo espíritu continuó en nuestros centros comerciales, donde se profundizó en los planes de reducción de gastos, con una dismi- solidarizamos con nuestros locatarios, ofreciéndoles un plan de apoyo económico; éste ha permitido a ambas partes sortear este difícil período y mantener la ocupación por arriba del 99%. Con una confianza plena en el desarrollo de nuestro país, no hemos dejado de estar activos: concretamos 241 obras de mejora en nuestras tiendas, desde remodelaciones, rediseños, Boutiques e incorporación de nuevas marcas, identificado localizaciones para tener presencia con nuestra estrategia multiformatos en ciudades donde existe un mercado atractivo para establecer algún negocio del Grupo Palacio de Hierro, ahora con el potencial de atender localidades de diversos tamaños. Además de la reingeniería de condiciones mo- nución de 0.8%. Para ello, se buscaron nuevas lo que representó una inversión de más de $234 netarias, se ha avanzado internamente, junto economías de escala y mejoras por parte de los millones de pesos. También se remodeló la fa- con las áreas comerciales y de operaciones, en proveedores de servicios para lograr hacer más chada del Centro Comercial Coyoacán, lo que ha la afinación y la eficiencia de nuestros formatos. con menos. marcado una diferencia en la zona. Nem dolupid quo dolorum vendite mporuptas ducimporem voles re ipsuntur alibus, sequi qui nobisci omnis eostem quasinv ernat. Nem dolupid quo dolorum vendite mporuptas ducimporem voles re ipsuntur alibus, sequi qui nobisci omnis eostem quasinv ernat. By means of innovative financial programs, we the commercial and operations areas. In these On the other hand, and in the face of the pres- In parallel, we studied markets and identified were able to revise and complete negotiations aspects we have achieved significant savings sures from the crisis, we showed our support for locations in which to have a presence with our with developers for the construction and inau- from the re-dimensioning and standardization our tenants by offering them economic support multi-format strategy in cities in which an at- The efficiency in real estate formats accomplished significant savings for space re-dimensioning and standardization as well as for the department redesign. guration in 2010 of two Casas/Boutiques Palacio in Acoxpa and Cancun. Certain others are also in progress, premised on capitalizing upon the El Palacio de Hierro brand name in the real estate sector. In this regard, we are seeking to balance our relationships with developers and to bolster our capacity to service more markets in less time. In addition to recalibrating monetary terms and conditions, we have advanced internally in refining the efficiency of our formats along with of the service and handling areas as well as the redesign of many of our departments to provide an attractive ambiance and atmosphere in new and remodeled stores. This will improve the shopping experience for our customers. This same spirit continues in our shopping centers in which we deepened cost reduction programs and achieved a reduction of 0.8%. To this end, we are seeking new economies of scale and improvements from suppliers of services to be able to do more with less. plans. This has enabled both sides to weather this difficult period and to maintain occupancy rates above 99%. With complete confidence in the development of our country, we have remained active: we completed 241 improvement projects in our stores from remodeling and redesign projects to new Boutiques and adding new brands at an investment of more than Ps. $234 million. We also remodeled the façade of the Coyoacán shopping center and this has resulted in a marked difference in the area. tractive market exists to establish a business for Grupo Palacio de Hierro with the potential to service localities of various sizes.