Los derivados y sus ventajas como herramientas financieras

Transcripción

1 Los derivados y sus ventajas como herramientas financieras 1 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur) Abril 2010

2 EVOLUCIÓN CIB FINANCIERA Mercados Tecnología í financiera COBERTURAS FX (coberturas de divisas) Tasa de Interés Otros subyacentes 2 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

3 Nuevas Tendencias del Negocio Bancario Verdadero diagn ó stico de lo que el cliente necesita Cubrir los riesgos financieros siempre ser á una decisi ó n acertada. NO CUBRIRME TAMBIÉN ES UNA DECISIÓN 3 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

4 Prejuicio típico del cliente (ejemplo con derivados de tipo de cambio): 1. Soy conservador. 2. No soy especulador. 3. No hago derivados por ser conservador. 4. Analicé el histórico y si hubiera hecho un derivado antes tendría una pérdida. 5. No tengo problema porque cotizo el tipo de cambio con muchas casas de cambio y bancos y consigo el mejor nivel. 6. Ya hice un análisis y creo que el tipo de cambio va para abajo, por lo que no me cubriré. 7. Ya perdí con derivados, no quiero volver a hacerlos. 4 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur) Página 4

5 1. Soy conservador. Todos los clientes son conservadores. El banco es conservador y un cliente sin riesgo cambiario representa un menor riesgo para el banco. 2. No soy especulador El banco tampoco es especulador. El banco está muy sano incluso con la crisis. Precisamente para no especular, ofrecemos coberturas. El cliente no podría especular sin los sistemas ni la información en línea. 3. No hago derivados por ser conservador. Los derivados pueden usarse para especular, pero también para cubrir. Si el cliente ya tiene puesta una apuesta por su naturaleza, nosotros le damos la otra ficha para apostar en contra y neutralizar el riesgo. 5 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur) Página 5

6 4. Analicé el histórico y si hubiera hecho un derivado antes tendría una pérdida. Siempre habrá un periodo en el que hubiera habido pérdida y en que hubiera habido utilidad. El objetivo no es buscar utilidades cambiarias, es buscar certidumbre en los números de la empresa. 5. No tengo problema porque cotizo el tipo de cambio con muchas instituciones y consigo el mejor nivel. Se consigue el mejor nivel de ese día, no la certidumbre de tener un nivel en el futuro, cuando se harán las siguientes compras/ventas que necesitará la empresa. 6 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur) Página 6

7 6. Ya hice un análisis, creo que la moneda se apreciará, por lo que no me cubriré. Talvez se aprecie, pero también puede devaluarse y probablemente no valga la pena jugarse la empresa en esa apuesta. Se puede tomar una posición direccional en el tipo de cambio, pero se recomienda hacerlo sin contaminar de las sanas finanzas de la empresa. (Es común que los clientes persigan el mercado y acaben cerrando en el peor momento, más por pánico que por tendencia 7. Ya perdí con derivados, no quiero volver a cubrirme. Si se hizo la cobertura correcta, por los montos y fechas correctos, la pérdida cambiaria debió compensarse con utilidad por ventas. Si la pérdida cambiaria no se compensó con una utilidad por ventas, probablemente se asesoró mal al cliente, hay que revisar el producto que operó y el entendimiento de los riesgos (ojo con knock-outs, apalancamiento, etc.). Es común que ante una pérdida se alegue desconocimiento del producto (es MUY importante dejar evidencia de la explicación 7 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur) Página 7

8 CAP (TIIE / LIBOR) Concepto Permite al Cliente fijar una Tasa Máxima (poner un techo a la TIIE o Libor) con beneficio ilimitado, a los créditos contratados a Tasa Variable Este puede ser: Implícito Explícito El pago de la prima se financia mediante puntos base los cuales se suman al margen de la Banca (sobre TIIE ó Libor) que paga el cliente durante toda la vida del crédito, dicha prima se determina de acuerdo al importe, nivel al que se cubre y plazo del crédito. NO REQUIERE LINEA DE CREDTO Se paga una prima de contado por anticipado, la cual se determina de acuerdo al importe, nivel al que se cubre y plazo del crédito. 8 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

9 Qué pasa si el cliente no quiere cerrar la Cobertura (CAP), por qué se le hace muy costosa la prima, o bien por que cree que las tasas no van a subir tanto? Podemos ofrecerle un Producto que se llama CAP ACOTADO Concepto Permite al Cliente fijar una Tasa Máxima (poner un techo a la TIIE o Libor) con un beneficio limitado Al igual que el CAP este puede ser: Implícito Explícito 9 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

10 SWAP Concepto Permite al Cliente cambiar los créditos contratados a tasa variable por una tasa fija o viceversa. Características del crédito Nuevas condiciones con el Swap Un Cliente tiene un Crédito por 20 mdp a 10 años a Tasa Variable:TIIE %. Capital e intereses se pagan mensualmente. El Cliente quería tener la certeza de pagar siempre lo mismo. Se le propuso una Tasa Fija del 9.25% por todo el plazo que le resta al crédito. Dadas las condiciones del mercado en ese momento era más barata una Fija que la tasa variable de ese momento: 4.90% % = 9.40%. 10 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

11 Coberturas Productos Estructurados CAP Escalonado: Permite al Cliente fijar una tasa máxima (Techo) a pagar por adeudos contratados a tasa variable. La tasa máxima fijada tendrá incrementos porcentuales consecutivos que se acumularán, teniendo una tasa máxima distinta para cada periodo establecido. Flexicap: Al igual que el Cap, se fija un Techo sobre la tasa, y sólo se cubrirán el número de cupones comprados durante la vida del crédito. Un Cliente compra un FlexiCap a un año sobre la TIIE 28d a un nivel de 5.70% y la posibilidad de ejercer 3 cupones (3/12). Esto es, de los 12 cortes de cupón en el año, el cliente recibirá únicamente el pago por los primeros 3 cupones que resulten por arriba del nivel cubierto (5.70%) Cross Currency Swap: Permite cambiar la Tasa (fija / Variable) de un crédito en Moneda Extranjera a una tasa (fija / variable) en pesos, además que permite FIJAR un tipo de cambio para toda la vida del crédito 11 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

12 SWAP Extendible: Permite fijar un crédito a tasa variable a una tasa más atractiva que la de un SWAP tradicional; para lo cual el cliente cede el derecho a Bancomer para que en una fecha determinada fije la tasa al nivel acordado. Crédito de Rango: Dirigido a clientes con deuda en pesos, se ofrece una tasa fija más atractiva que la de un SWAP tradicional, siempre y cuando la TIIE permanezca dentro de un rango establecido, en caso contrario, el cliente pagará TIIE. 12 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

13 Para aquellos clientes Importadores, Exportadores o que deseen cubrir sus pasivos en moneda extranjera, podemos ofrecerle coberturas de tipo de cambio entre las cuales destacan: Opción Forward 13 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

14 Forward Permite al Cliente fijar el Tipo de Cambio al que comprará moneda extranjera en una fecha específica y por un monto determinado, teniendo la garantía de que el Tipo de Cambio que pagará siempre será el mismo. El Cliente tiene la obligación de comprar la moneda extranjera al precio pactado, en fechas determinadas y por el monto cubierto. Con el Forward el Cliente puede saber el monto en pesos que va a pagar en cada fecha. Sin costo Requiere línea de derivados 14 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

15 Opción Permite fijar el Tipo de Cambio Máximo al que comprará moneda extranjera, a cambio del pago de una Prima que se determina por el monto, plazo y Tipo de Cambio Máximo a cubrir. El Cliente tiene el derecho mas no la obligación de ejercer la opción. El comprador, en caso de ejercer la opción, recibe la diferencia entre el precio de mercado y el Tipo de Cambio Máximo, en las fechas determinadas y por el monto cubierto. El comprador mantiene el beneficio de una apreciación en el tipo de cambio, teniendo la garantía de contar con un nivel máximo. Facilidad de contratación. Tiene un costo (Prima) que se paga una sola vez en la fecha de contratación. 15 Mercados Globales y Distribución (Redes Metro Sur)

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