BVC. DESCRIPCIÓN DE LOS EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF)

Transcripción

1 FIDUCOLDEX S.A VOLUMEN 1, N 3 16 DE NOVIEMBRE DE 2012 La idea es que la Bolsa de Valores ponga la primera ETF y el mercado el resto. BVC. DESCRIPCIÓN DE LOS EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Acogiéndose al significado de sus siglas, los ETF consisten en fondos de inversión descritos como unidades de participación de los fondos bursátiles que poseen la característica principal de poderse negociar de la misma forma que las acciones, que en el caso de Colombia es a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Este tipo de fondos se pueden negociar (compra/venta) por unidades de participación de los fondos bursátiles (ETF) mediante una interacción con cualquier comisionista de bolsa, siempre y cuando al igual que las acciones la negociación se encuentre dentro de las horas hábiles del mercado. Sin embargo, cabe aclarar que la adquisición de unidades de participación de este tipo de fondos no implica la compra de una parte de una compañía como si lo es la adquisición de una acción, sino por el contrario, se entiende que lo que se adquirió es una participación de un fondo bursátil abierto, el cual tiene como objetico el reflejar un comportamiento o desempeño de un índice del mercado, que en el caso colombiano llegaría a ser el COLCAP, con una correlación del 98%. Teniendo en cuenta los anterior, el gestor profesional del fondo bursátil tiene como fin el facilitarle al inversionista unos rendimientos representados en el comportamiento del índice antes de gastos e impuestos. También, gracias a que este tipo de instrumentos indexados consiguen reflejar el comportamiento de un índice, normalmente la rotación de activos es mucho menor, lo que implicaría menos costos por comisiones de análisis, así como menores gastos de operación y de impacto de mercado (comisiones y diferenciales). Contenido: DESCRIPCIÓN DE LOS EXCHAN- GE TRADED FUNDS (ETF) BREVE HISTORIA 1 1 BREVE HISTORIA PRINCIPALES BENEFICIOS DE LOS ETF 2 El nacimiento de los Exchange Traded Funds (ETF) se remonta al año 1993, donde en Estados Unidos se inaugura el primer ETF sobre el índice S&P 500. A partir de la fecha citada, el crecimiento de este producto de inversión se dio progresivamente y fue tomado fuerza en el mercado norteamericano, aunque solo hasta 1999 estas unidades de participación de los fondos bursátiles alcanzaron el monto de millones de dólares. En un principio, este producto de inversión, que es calificado por muchos inversionistas como uno de los mejores desarrollos del mercado, únicamente lo negociaban inversionistas profesionales norteamericanos, sin embrago, con el pasar del tiempo este tipo de inversiones se hizo popular, causando así que Europa también empezara a utilizar este producto. A partir del año 2000 y durante unos escasos 5 años más, los ETF s ya los gestionaban 19 sociedades de inversión, las cuales ya registraban unos 196 ETF s emitidos en 9 bolsas del continente, así para el PRINCIPALES CARACTERISTICAS 3 FORMA DE NEGOCIACIÓN DE LOS ETF PROCESO DE CREACIÓN Y REDENCIÓN DE LOS ETF ETF EN COLOMBIA 5 ETF EN EL MUNDO 7 4 4

2 Página 2 año 2005 este producto ya alcanzaba en este territorio los millones de euros, teniendo como precursor de estas operaciones en el mercado el Acción ETF Ibex 35 de BBVA, el cual hasta julio de 2006 este instrumento registraba casi un 40% de rentabilidad. Desde su creación en Estados Unidos, este producto de inversión se ha expandido por todo el globo, llegando a Latinoamérica por México, donde inicialmente solo tenían disponible inversiones en renta fija local. Después de la llegada de los TEF s al mercado bursátil, el gobierno tenía a su disponibilidad la diversificación de sus inversiones a nivel internacional, junto con la posibilidad de incursionar en renta variable local. Así, después de la llegada del producto a México, este tipo de inversiones se expandieron en Chile, Perú, Brasil y Colombia. En el caso de Colombia, el primer Exchange Trader Funds (ETF) emitido en Colombia fue por medio de la comisionista de bolsa Interbolsa S.A. junto con la cooperación de Global Fund (entidad especializada en este tipo de inversiones) en la bolsa de Nueva York; este fondo se compuso en el momento de su creación por las 20 principales acciones que se negociaban en la bolsa de Colombia, teniendo en cuenta el nivel de liquidez que presentaban en su momento las acciones colombianas, donde su denominación del fondo colombiano es: Global X/InterBolsa FTSE Colombia 20 ETF. El anuncio del lanzamiento del producto financiero en Colombia lo realizó la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) de esta manera se lanza en marzo con el índice Colcap de la bolsa. Nos asociamos con I-Shares, que es la firma con más experiencia en estructuración de carteras colectivas bursátiles. De la mano de ellos y del Citibank, lanzaremos la primera ETF que se transe en el país, pero ojalá el de mañana haya 50. La idea es que la Bolsa de Valores ponga la primera ETF y el mercado el resto. La legislación colombiana prevé que se puede hacer sobre otro tipo de papeles. PRINCIPALES BENEFICIOS DE LOS ETF Estructura de comisiones Los fondos no poseen comisión de suscripción, reembolso o resultados, lo que dejaría una única comisión total anual y el canon de negociación. Modularidad Se pueden negociar partes de la par cipación del fondo y reorganizarse de una manera dis nta a conveniencia del inversionista. Diversificación Este instrumento permite acceso al mercado global, corregir por país y realizar la subasta en una única transacción, también, reduciendo el riesgo propio o riesgo no sistemá co. Trasparencia Tanto la cartera como los costos de administración poseen una publicación diaria, junto con la ventaja de que el fondo se opera a precio del mercado durante la jornada. Liquidez El fondo posee la liquidez de los instrumentos transados en bolsa y de los subyacentes, así como un especialista obligatorio y posibles proveedores de liquides no oficiales.

3 Página 3 Ventas en corto Se pueden realizar siempre y cuando existan prestamos de valores. Amplia selección En la actualidad existe una gran variedad de opciones de ETF en el mundo. PRINCIPALES CARACTERISTICAS El instrumento financiero combina las caracterís cas tanto de acciones como de carteras colec vas. ACCIONES Las unidades de par cipación de los fondos bursá les se transan en la bolsa de valores El precio de los fondos fluctúan de acuerdo al valor de los ac vos subyacentes y por las presiones de la oferta y la demanda Las unidades de par cipación puede llegar a venderse en corto o también como transacciones Repo, simultaneas o como transferencia temporal de valores. Se realiza el seguimiento de un índice compuesto por diversas acciones o instrumentos, compar endo la caracterís ca de una baja rotación del portafolio. CARTERAS COLECTIVAS No se necesita que se realice una compra / venta de grandes montos del fondo, ya que comparte la caracterís ca de no exigir un monto mínimo así como un periodo mínimo de permanencia.

4 Página 4 FORMA DE NEGOCIACIÓN DE LOS ETF Se realizará la compra / venta mediante el mercado bursá l siempre y cuando se encuentre dentro de las horas hábiles de este mercado. Los Exchange Traded Funds (ETF) se negociaran por medio cualquier comisionista de bolsa inscrita ante la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Las operaciones de los fondos bursá les se encuentran sujetas a el diferencial de compra y venta, el cual esta sujeto a las fluctuaciones de la oferta y la demanda, la vola lidad del mercado y diversos factores a los que también se encuentran expuestas las acciones en el mercado bursá l. PROCESO DE CREACIÓN Y REDENCIÓN DE LOS ETF Aunque se mantenga una estrecha relación entre la forma de negociación de los Exchange Traded Funds (ETF) y las acciones, los primeros emiten sus unidades de participación de una forma diferente a las acciones. Esta emisión se lleva a cabo por medio de un proceso que se denomina creación y redención, lo que permite que los diferenciales de compra y venta se encuentren en niveles mínimos, ayudando así a la minimización de las primas y descuentos que se generan en el caso de los fondos de inversión cerrados. El proceso de creación se lleva a cabo por parte de los agentes autorizados, que en esta ocasión son los agentes comisionistas de bolsa, que mediante la sociedad administradora tienen la potestad de crear o cancelar unidades de creación. Las transacciones se realizan en especie por medio de las unidades de creación, las cuales se ofertan en grandes lotes de unidades de participación. Por su parte, el número de unidades de participación de los fondos bursátiles son variables, así, teniendo la capacidad de aumentar o disminuir diariamente, dependiendo de las presiones que ejerza la demanda sobre las mismas. El número de unidades de creación oscila normalmente en las unidades de participación, las cuales están sujetas a la entrega de especies de valores sujetas a la normativa que se encuentre estipulada en el fondo bursátil, las cuales son particulares de cada uno. Por otro lado, el proceso de redención se caracteriza por ser el proceso contrario a la creación. El lote de unidades de creación anteriormente mencionado, que posea un tamaño igual o equivalente a una unidad de creación ( unidades de participación) del fondo bursátil se puede redimir, recibiendo de la contraparte la entrega de los valores subyacentes por medio de la transferencia de la especie entre la sociedad administradora y el PA. Así, teniendo en cuenta todo lo anterior, la liquidez de este tipo de instrumento está determinada mediante la liquidez de los valores subyacentes.

5 Página 5 ETF EN COLOMBIA ICOLCAP Fuente: Reuters Daily QICAP.CN Line, QICAP.CN, Trade Price(Last) 16/11/2012, ,00, +25,00, (+0,14%) 02/01/ /12/2012 (BOG) Price COP Fuente: Reuters Ene 12 Feb 12 Mar 12 Abr 12 May 12 Jun 12 Jul 12 Ago 12 Sep 12 Oct 12 Nov Fuente: Reuters

6 Página 6 ETF EN COLOMBIA

7 Página 7 ETF EN EL MUNDO

11 Página 11 ETF EN EL MUNDO Fuente: Global X Funds

12 Gerencia de Riesgos CONDICIONES DE USO Este documento es únicamente de carácter informativo y su análisis es exclusivo de su lector, por lo cual el contenido de este documento no debe entenderse como asesoría, consejo o recomendación. Fuentes: Reuters, Dinero.com, BlackRock Institutional Trust Company, Global X Funds. Gerencia de Riesgos Sebastián Alejandro Martelo Jiménez Analista de Investigaciones Económicas. Teléfono: Ext Correo: sebastian.martelo@fiducoldex.com.co