Análisis Económico Ejecutivo

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1 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado A.C. 1 CONTENIDO Panorama General Políticas Públicas Economía Agenda Económica Indicadores financieros semanales Panorama General El pasado 5 de abril el Poder Ejecutivo envió al Congreso los lineamientos económicos para el 2011, con el objetivo de iniciar el análisis y discusión del entorno presupuestal para ese año. En el documento se argumenta que existen señales de que la recuperación de la actividad económica del país es más vigorosa de lo que se había estimado, lo que junto con las mejores perspectivas para la economía de los Estados Unidos y la del resto del mundo, contribuyeron para que el escenario económico para el 2010 se corrigiera positivamente, sentando las bases para el entorno que se propone para el siguiente ejercicio. Con las modificaciones que se plantean, se prevé que en este año 2010 los ingresos presupuestarios superen en 23.8 mil millones de pesos (mmp) el monto aprobado originalmente, avance que se sustenta en un aumento de 9.2 mmp en los ingresos petroleros como consecuencia de una corrección en el pronóstico del precio del crudo que pasó de 59 dólares por barril a dólares. Asimismo, se espera un incremento de 10.8 mmp en los ingresos tributarios y uno de 3.8 mmp en los ingresos del sector paraestatal, diferente de PEMEX, como reflejo de una mayor actividad económica, toda vez que el pronóstico del PIB para este año se corrigió al alza de 3.0% a 4.1%. En materia de gasto se prevé un aumento de 12.7 mmp en el no programable y uno de 11.1 mmp en el programable, con el fin de mantener la meta presupuestaria. De esta forma el balance económico sería deficitario en mmp. Abril 12, 2010 Para el 2011 se anticipa que la economía crezca 4.0% y el precio del crudo de exportación se mantenga relativamente estable para ubicarse en un promedio de dólares por barril, lo que implicaría un aumento real de 4.0% en los ingresos presupuestales y de 2.2% en el gasto pagado, lo que llevaría a un déficit de mmp. Aunque el entorno que se plantea para el presente y el siguiente año se puede considerar favorable, se debe resaltar, como lo hace el documento, que se basa en un escenario inercial, es decir, sin considerar cambio alguno en materia fiscal, lo cual seguiría manteniendo la vulnerabilidad de la economía mexicana a eventos externos. Evidentemente esta situación puede ser preocupante, ya que podría apoyar la idea de seguir rezagando los cambios estructurales que requiere el país. Para que hacerlos y correr el riesgo del costo político que representa si de todas formas podemos crecer a un ritmo de 4.0%? La pregunta correcta sería en todo caso, hasta donde se elevaría el ritmo de crecimiento si se apresuraran las reformas? Si de manera inercial podemos crecer 4.0%, con las reformas estructurales podríamos ver tasas cercanas a 6%, lo que implicaría un enorme beneficio para la población, toda vez que habría posibilidad de generar muchos más empleos formales, mejorando de manera importante el nivel de vida de todos los habitantes.

2 PROGRAMAS PRIORITARIOS 2011 Aunque es cierto que una política tributaria eficiente es indispensable para lograr la fortaleza de las finanzas públicas y estimular el crecimiento económico, también lo es el hecho de que se debe complementar con un programa de gasto con la virtud de que todos los recursos que se asignen deben aprovecharse al máximo, evitando con ello dispendios e incrementando la transparencia y rendición de cuentas de las entidades encargadas de ejercer el gasto. estructuras redundantes e ineficaces, y reducir el exceso de personal en el Ejecutivo Federal y gobiernos locales. Es evidente que en un entorno económico que demanda ahorros, es indispensable que todos los órdenes de gobierno, incluyendo órganos autónomos, se manejen con austeridad para que su esfuerzo sea congruente con el que se les pide a los ciudadanos. Políticas Públicas Ya en diversas ocasiones el CEESP ha comentado que la asignación de los recursos y la política tributaria por separado, no son un estímulo al crecimiento ni mejoran la distribución del ingreso ni contribuyen a reducir la pobreza, por lo que es indispensable una reforma integral de las finanzas públicas que contemple reformas tanto en materia de ingresos como de gasto. Seguir aplazando los cambios implica mantener tasas mediocres de crecimiento, arriesgarse a incrementar el desempleo, procurar la informalidad, facilitar la desigualdad, aumentar la pobreza y procurar el crimen, entre otros aspectos. Es por ello que se debe buscar racionalizar y mejorar la calidad de los recursos que se asignen a través de la alineación del gasto con las prioridades del país, como son el empleo y el combate a la pobreza, el estímulo a la inversión y la competitividad y crecimiento económico. También es indispensable mejorar el sistema de evaluación de desempeño, con el fin de eliminar o ajustar programas y subsidios indiscriminados que no demuestren su efectividad y que no establezcan con precisión su padrón de beneficiarios, además de desmantelar Esto viene a colación al observar que en los lineamientos económicos que envió el Ejecutivo al Congreso, se proponen aumentos de recursos para la mayoría de programas considerados prioritarios, entre los que se encuentran algunos que han sido calificados de regresivos. Los recursos propuestos para este tema no son mínimos, por lo que se debe avanzar en el tema de evaluación de programas para realmente hacer eficiente el gasto, y no asignarlo en función de compromisos políticos o de otra índole. La búsqueda de un mayor bienestar de la población debe ser un objetivo básico para el país, por lo que si se quiere lograrlo se deben hacer los cambios pertinentes para ello. PROGRAMAS PRIORITARIOS (MILLONES DE PESOS) No. de programas Aprobado 2010 Deseable 2011 Gobernación 5 7, ,344.1 Hacienda y Crédito Público 4 13, ,257.7 Defensa Nacional 1 1, ,144.0 Agric., Ganad., Desarrollo Rural, Pesca y Aliment. 7 58, ,605.6 Comunicaciones y Transportes 6 70, ,217.9 Economía 15 10, ,192.1 Educación Pública , ,430.5 Salud 15 65, ,022.1 Marina Trabajo y Previsión Social 8 2, ,945.3 Reforma Agraria 6 3, ,186.8 Medio Ambiente y Recursos Naturales 25 31, ,700.3 Procuraduría General de la República 2 1, ,293.8 Desarrollo Social 19 74, ,547.2 Turismo 4 1, ,280.4 Seguridad Pública 3 15, ,833.7 Consejo Nacional de Ciencia y Tecnología 5 9, ,808.8 TOTAL , ,

3 Datos de la semana Economía 3 México Las presiones inflacionarias se mantuvieron en el tercer mes del presente año, respondiendo principalmente, a los incrementos que se reportaron en los precios de frutas y verduras, combustibles y servicios asociados con el periodo vacacional de semana santa. El Banco de México informó que durante marzo los precios al consumidor aumentaron 0.71%, con lo que la inflación anual se elevó a 4.97%. Las mayores presiones se generaron en el subíndice no subyacente, resaltando el aumento de 57.11% en el precio del jitomate y de 31.68% en el de la cebolla. También contribuyó el aumento de 0.67% en los precios administrados y concertados, reflejando los ajustes a los combustibles. Con esto la inflación anual no subyacente se ubicó en 6.53%. El subíndice de precios subyacente aumentó 0.36%, reflejando el efecto estacional generado por la semana santa que impulsó al alza los precios de los servicios turísticos en paquete (8.33%) y del transporte aéreo (6.58%). Sin embargo, los precios de los rubros de mercancías, vivienda y educación fueron menores a los del mes previo, lo que contribuyó para que la inflación anual fuese dos décimas de punto porcentual menor a la reportada en febrero al ubicarse en 4.4%. Una señal de que la actividad económica se fortalece paulatinamente, es el favorable comportamiento que muestra el mercado laboral. De acuerdo con el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), en marzo pasado se crearon 136 mil 409 nuevos empleos formales, de tal forma que el número de trabajadores afiliados al IMSS se elevó a 14 millones 341 mil 056, lo que representó su nivel más alto desde noviembre de De esta forma, en el primer trimestre del año se han generado 334,652 nuevos empleos, cifra que compensa la pérdida acumulada de 2008 y 2009 de 201,302 empleos. No solo los especialistas anticipan que la economía crecerá más de lo que se tenía previsto a principios del año. Los consumidores y productores también perciben un entorno más positivo y consideran que la situación de sus hogares y del país en su conjunto mejorará en los próximos doce meses. En este sentido, el INEGI informó que durante marzo el índice de confianza del consumidor tuvo un incremento anual de 3.0%, lo que significó su tercera variación al alza de manera ininterrumpida. Asimismo, el indicador de confianza del productor también siguió la misma tendencia, ya que mostró un incremento anual de 9.2 puntos, con lo que se acumularon seis meses consecutivos con resultados positivos. Según los resultados de la Encuesta de Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado realizada por el Banco de México en marzo, el mejor desempeño que muestran los principales indicadores económicos, contribuyó para que los especialistas corrigieran nuevamente al alza su pronóstico del PIB para el 2010, ubicándolo en 4.08%. Esto permitió que el pronóstico de generación de empleos se elevara a 395 mil nuevas plazas (36 mil empleos más que en la encuesta previa). No obstante, se prevén mayores presiones inflacionarias en el transcurso del presente año, de tal forma que el pronóstico de inflación aumentó 0.07 puntos porcentuales para ubicarse en 5.28%. Los especialistas consideraron que los principales obstáculos que podrían inhibir el ritmo de la actividad económica son: la ausencia de cambios estructurales; la debilidad del mercado externo y de la economía mundial; la debilidad del mercado interno; los problemas de inseguridad pública; la política fiscal que se está implementando; la incertidumbre en cuanto a la situación financiera internacional y las presiones inflacionarias en el país.

4 Datos de la semana Economía Estados Unidos La evolución de la actividad económica de los Estados Unidos sigue dando señales de una recuperación más robusta de lo que se preveía. Incluso, los pronósticos de crecimiento para este año se han seguido corrigiendo al alza. No obstante, hay algunos indicadores que todavía muestran cifras negativas, dando cuenta del fuerte impacto que tuvo la crisis económica, aunque la perspectiva es que en los próximos meses su comportamiento mejore paulatinamente. El Institute for Supply Management informó que en marzo el indicador que refleja la evolución del sector servicios (ISM index) se ubicó en 55.4 puntos, su nivel más alto desde agosto del Esto significó un avance de 2.4 puntos respecto al mes previo, además de ser el cuarto mes consecutivo con resultados positivo y el tercero que permanece en el rango de expansión. Por oro lado, aunque ya se anticipaba que el crédito al consumo volviera a terreno negativo, su ritmo de descenso superó todas las expectativas. De acuerdo con el reporte de la Reserva Federal, en febrero de este año el crédito al consumo se redujo 11.5 mil millones de dólares (mmd) respecto al mes previo, monto muy superior a la disminución que preveía el mercado de solo 0.7 mmd. En términos anualizados, esto significó una caída anual de 5.65%. La mayor pérdida se observó en el crédito revolvente, que tuvo una baja de 9.5 mmd en el mes, lo que significó una variación anual negativa de 13.1%. Por su parte, el crédito no revolvente, rubro que concentra los recursos destinados a financiar la adquisición de vehículos, préstamos educativos o gastos vacacionales, entre otros, se contrajo 2 mmd, de tal forma que en términos anualizados fue negativo en 1.6%. 65 EUA: ISM INDEX 15 CRÉDITO AL CONSUMO (VARIACIÓN % ANUALIZADA) E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Institute for Supply Management Total No revolvente -15 Revolvente -20 E FMAMJ J ASOND E FMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDE F FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Institute for Supply Management. 4

5 Agenda Económica: Abril 2010 Indicador Est. Merc. Est. CEESP 12 Lun Producción industrial (feb) 4.4% Inversión fija bruta (ene) 1.2% 13 Mar Balanza comercial (feb) -39. bill.dls. 14 Mie Precios al consumidor (mar) 0.1% Ventas al menudeo (mar) 1.1% 15 Jue Producción industrial (mar) 0.7% 16 Vie Permisos de construcción (mar) 626 mil Indicadores financieros semanales Marzo Mar. 29 Abril 8 al al al 26 a Abr. 2 5 al 9 CETES 28 días TIIE 28 días Bolsa Mexicana de Valores 32, , , , , Tipo de cambio (cierre) Base monetaria (mill. pesos) 588, , , , Reservas internacionales (md) CENTRO DE ESTUDIOS ECONÓMICOS DEL SECTOR PRIVADO, A. C. Lancaster No. 15. Col. Juárez, 06600, D. F. Tel Internet: ACTIVIDAD ECONÓMICA, Tomo III, ANÁLISIS ECONÓMICO EJECUTIVO, Abril Certificado de licitud de título No y de licitud de contenido No de la Comisión Calificadora de Publicaciones y Revistas Ilustradas, Certificado de Reserva Distribuido por el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C. DERECHOS RESERVADOS Prohibida su reproducción total o parcial. 94, , , , Activos internac. netos (md) 99, , , ,

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