MODIFICACION EN MECPLUS POR IMPLEMENTACION DECRETO 1802 OPERACIONES PREACORDADAS AGOSTO DE 2007

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1 MODIFICACION EN MECPLUS POR IMPLEMENTACION DECRETO 1802 OPERACIONES PREACORDADAS AGOSTO DE 2007

2 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES (INDICACION OFERTA ORIGINADA POR ACUERDO PREVIO) 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

3 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

4 GENERALIDADES DECRETO 1802 BIEN PÚBLICO TUTELADO CONDUCTA LIBRE CONCURRENCIA E INTERFERENCIA DE OTROS PARTICIPANTES EN EL MERCADO ACORDAR PREVIAMENTE LOS ELEMENTOS ESENCIALES DE UNA OPERACIÓN SOBRE VALORES QUE SE CELEBRE A TRAVÉS DE UN SISTEMA DE NEGOCIACIÓN

5 GENERALIDADES DECRETO 1802 NO SE AFECTARÁ LA LIBRE CONCURRENCIA EN EL MERCADO DE RENTA FIJA Y EN LAS OPERACIONES CRUZADAS Cuando la operación se realice a través de un módulo de negociación en el que la compra y la venta correspondientes a un acuerdo previo sean expuestas durante un periodo mínimo, en el cual los demás participantes puedan interferir, y se adjudique al vencimiento de dicho periodo con la mejor oferta disponible. El módulo de negociación deberá indicar al mercado que la compra y la venta corresponden a un acuerdo previo

6 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

7 NUEVAS SESIONES DE NEGOCIACION Se crearán las siguientes sesiones de negociación con tiempo de exposición y posibilidad de interferencia (puja): DPP: Deuda Pública con Puja DEP: Deuda Privada Estandarizada con Puja RSTP: Repos, Simultáneas y TTV con Puja sobre títulos de Deuda Pública RSEP: Repos, Simultáneas con Puja sobre títulos de Deuda Privada Estandarizada. Nuevo método de negociación BALO

8 APLICACIÓN N EN LOS SISTEMAS DE LA BVC Se asume que los siguientes módulos de negociación cumplen con el principio de exposición: COTI: Deuda Pública y Privada Estandarizada DSER: Remate Serializado para títulos de deuda privada no estandarizada y de deuda pública del orden no nacional y nacional.

9 DPP (DEUDA PUBLICA CON PUJA) Metodología de negociación: Calce automático con puja. Horario: Para compraventas en T+0: De 8:00 a.m. a las 3:40 p.m. Para compraventas desde T+1 hasta 365 días: De 8:00 a.m. a las 5:00 p.m. Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas o lote padrón Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna y de deuda pública externa de orden nacional Naturaleza de la oferta: Compra (bid), venta (offer) y oferta de puntas (spread) Depósito: El que indique el Afiliado al ingreso de la oferta de venta, de las opciones disponibles para cada título. Tiempo de exposición o difusión: Dependiendo de la clase

10 DEP (DEUDA ESTANDARIZADA CON PUJA) Metodología de negociación: Calce automático con puja. Horario: Para compraventas en T+0: De 8:00 a.m. a las 3:40 p.m. Para compraventas desde T+1 hasta 365 días: De 8:00 a.m. a las 5:00 p.m. Naturaleza de la oferta: Compra (bid) y venta (offer). Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional. Cantidad máxima de las ofertas: El equivalente a cien millones de dólares (US$ ). Factor de divisibilidad: La definida para la especie Forma de liquidación preestablecido: Entrega contra pago. Depósito: El que indique el Afiliado al ingreso de la oferta de venta, de las opciones disponibles para cada título. Tiempo de exposición o difusión: Veinte (20) segundos

11 RSEP (REPOS Y SIMULTANEAS ESTANDARIZADA CON PUJA) Metodología de negociación: Calce Automático con Puja. Horario: Para repos, simultáneas y transferencia temporal de valores: De 8:00 a.m. a las 5:00 p.m. Tipos de Negociación: Repos, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores. Naturaleza de la oferta: Compra (bid) y venta (offer). Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional. Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie. Cantidad máxima de las ofertas: El equivalente a cien millones de dólares (US$ ). Factor de divisibilidad: Por venta no es fraccionable, y por compra es fraccionable por los montos mínimos y múltiplos de la especie. Criterio de negociación y calce: Tasa de la operación repo, simultánea o de transferencia temporal de valores, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones. Depósito: El que indique el Afiliado al ingreso de la oferta de venta, de las opciones disponibles para cada título. Forma de liquidación preestablecida: Entrega contra pago. Tiempo de exposición o difusión: Veinte (20) segundos

12 RSTP (REPOS, SIMULTANEAS Y TTV CON PUJA) Metodología de negociación: Calce Automático con Puja. Horario: Para repos, simultáneas y transferencia temporal de valores: De 8:00 a.m. a las 5:00 p.m. Tipos de Negociación: Repos, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores. Naturaleza de la oferta: Compra (bid) y venta (offer). Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna y externa del orden nacional. Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie. Cantidad máxima de las ofertas: El equivalente a cien millones de dólares (US$ ) Factor de divisibilidad: Por venta no es fraccionable, y por compra es fraccionable por los montos mínimos y múltiplos de la especie. Depósito: El que indique el Afiliado al ingreso de la oferta de venta, de las opciones disponibles para cada título. Forma de liquidación preestablecido: Entrega contra pago. Tiempo de exposición o difusión: Dependiendo de la clase

13 Nuevo método m de negociación n BALO Metodología de negociación: Calce automático con puja. Tiempo de exposición o difusión: Depende de la clase.

14 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

15 NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE De acuerdo a la disposición final de la Superintendecia Financiera, las especies que son consideradas de cotización permanente dentro del programa de creadores de mercado del Banco de la Republica, deben tener un tratamiento diferente al resto de especies en cuanto a su tiempo de exposición. Para estas especies el tiempo de exposición será de diez (10) segundos, mientras que para el resto, ya sea de deuda publica o duda privada, el tiempo de exposición de ofertas será de veinte (20) segundos.

16 NUEVOS DEPOSITOS En las sesiones con metodología de negociación calce automático con puja, Cotización o remate serializado, para efectos de indicar al mercado que la oferta corresponde a un acuerdo previo, deberá utilizarse el código de depósito asociado a dicha condición. Esta información es visible en la información de la oferta.

17 DÉPOSITOS

18 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

19 FUNCIONAMIENTO METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA

20 CONCEPTO GENERAL - GENERALIDADES El sistema de negociación tiene la posibilidad de llamar a Puja ante posibles calces de ofertas realizadas en condiciones alejadas del mercado, en condiciones particulares (cantidad de la operación o tiempo entre ingreso de ofertas de compra y venta) o en el caso de no tener referencias de mercado actualizadas (fecha de cálculo del precio de referencia). En la puja se restringe el calce de una operación y se imponen condiciones para el ingreso de ofertas que pueden mejorar las condiciones de la operación respecto al mercado.

21 VISUALIZACION EN EL SISTEMA A NIVEL DE RUEDA: En el momento en que dos ofertas cumplan con cualquiera de los criterios mencionados anteriormente. El sistema informa a todo el mercado el ingreso a puja de la especie en la rueda y marca las ofertas de un color diferente.

22 VISUALIZACION EN EL SISTEMA A NIVEL DE PROFUNDIDAD: Si existe una puja en tramite de una especie en particular, el sistema permite la puja de la misma (Mejorando Tasa o Precio), cambiando el estado de esta oferta agresora a Puja. Igualmente si ingresa una oferta al sistema que no es compatible con la mejor oferta por C o V, el sistema la ingresa en la profundidad de la especie pero no la hace participe de la Puja. El sistema marca en un color diferente las ofertas que participan en la Puja.

23 EJEMPLO PUJA PROFUNDIDAD DE LA RUEDA Visualización de las ofertas en la rueda. No hay ofertas compatibles. Las ofertas pueden ser modificadas y/o dadas de baja. Se encuentran en estado Normal. Ingresan a la rueda ofertas de Compra y Venta compatibles (Calce). El sistema ingresa a puja las ofertas por un criterio en especifico. Mensaje que se informa al mercado

24 EJEMPLO PUJA CASO 1: NO ingresan otras ofertas (C/V) a la puja Después del vencimiento del horario de puja, el sistema realiza la adjudicación de las ofertas en la puja. Las ofertas (C/V) que no ingresan a la puja se ubican en la pila de ofertas correspondiente. Las ofertas que no participaron en la puja continúan expuestas después de la adjudicación. Nota: Las ofertas que participan en la puja no pueden ser dadas de baja ni modificadas para peor.

25 EJEMPLO PUJA CASO 2: SI ingresan otras ofertas (C/V) a la puja Las ofertas (C/V) que ingresan a la puja son las compatibles por precio (tasa) con alguna de las que ya han ingresado a la puja. Esto es: La oferta que ingresa podría generar una adjudicación con alguna oferta contraria que se ya encuentre en la puja. Es posible que una oferta que no había ingresado a la puja al realizar la oferta, ingrese posteriormente (cuando se realiza una oferta que es compatible con ella y que si ingresa a la puja) Las ofertas que ingresan a la puja también se marcan con un color diferente. Si se ingresa o se modifica una oferta (C/V) que mejora el precio de la mejor oferta existente (C/V) la puja se prorroga

26 PROCEDIMIENTO DE ADJUDICACION DE OFERTAS POR PUJA EJEMPLO 1 El sistema inicialmente se encuentra en PUJA y se ingresa una oferta con el mismo precio de las ofertas iniciales: HORA CANTIDAD TASA EQUI. PRECIO PRECIO VENTA TASA EQUI. VENTA CANTIDAD VENTA HORA VENTA 1 12:00:00 500,000, ,000,000 12:00: :00:30 500,000, Ante igualdad de precio se calzan las ofertas más antiguas: 1 y 2 con precio 108 y cantidad 500MM.

27 PROCEDIMIENTO DE ADJUDICACION DE OFERTAS POR PUJA EJEMPLO 2 El sistema inicialmente se encuentra en PUJA y se ingresa una oferta mejorando el precio de compra de las ofertas iniciales: 3 1 HORA CANTIDAD TASA EQUI. PRECIO PRECIO VENTA TASA EQUI. VENTA CANTIDAD VENTA HORA VENTA 12:00:30 500,000, ,000,000 12:00:05 12:00:00 500,000, Se calzan las mejores ofertas precio de la oferta más reciente: 3 y 2 con precio 109 y cantidad 500MM. Si se ingresan varias oferta mejorando el precio de compra de las ofertas anteriores: HORA CANTIDAD TASA EQUI. PRECIO PRECIO VENTA TASA EQUI. VENTA CANTIDAD VENTA HORA VENTA 5 12:01:30 500,000, :01:00 500,000, ,000,000 12:00: :00:30 500,000, :00:00 500,000, Se calzan las mejores ofertas precio de la oferta más reciente: 5 y 2 con precio 110 y cantidad 500MM.

28 PROCEDIMIENTO DE ADJUDICACION DE OFERTAS POR PUJA EJEMPLO 3 El sistema inicialmente se encuentra en PUJA y se ingresa una oferta mejorando el precio de venta y luego de compra: HORA CANTIDAD TASA EQUI. PRECIO PRECIO VENTA TASA EQUI. VENTA CANTIDAD VENTA HORA VENTA 6 12:01:30 500,000, ,000,000 12:00: :01:00 500,000, ,000,000 12:00: :00:00 500,000, ,000,001 12:00:05 2 Cada par de ofertas 6 y 4, 5 y 3, 1 y 2 son compatibles y se calzan con los precios 109, y 108 respectivamente. El proceso es: Las mejores ofertas de compra y venta compatibles son 6 y 4, se calzan y no queda saldo de cantidad de las ofertas. Luego, las mejores ofertas son la 5 y la 3, al igual que la anterior no hay saldo. Al final quedan las ofertas 1 y 2 como las mejores ofertas.

29 PROCEDIMIENTO DE ADJUDICACION DE OFERTAS POR PUJA EJEMPLO 4 El sistema inicialmente se encuentra en PUJA y se ingresa una oferta mejorando el precio de venta y luego de compra: 5 1 HORA CANTIDAD TASA EQUI. PRECIO PRECIO VENTA TASA EQUI. VENTA CANTIDAD VENTA HORA VENTA 12:01:30 1,500,000, ,000,000 12:00:45 12:00:00 500,000, ,000,000 12:00: ,000,000 12:00: La oferta de compra 5 se calza en tres operaciones con las ofertas de venta 2, 3 y 4, 5 con precio El proceso es: Las mejores ofertas de compra y venta compatibles son 5 y 4, se calzan y queda saldo de 1000MM de la oferta 5. Luego, las mejores ofertas son la 5 (con saldo de 1000MM) y la 3, se calzan y queda saldo de 500MM de la oferta 5. Luego, las mejores ofertas son la 5 (con saldo de 500MM) y la 2, se calzan y no quedan ofertas de venta compatibles con la oferta de compra 1, y no es posible realizar más calces. La oferta de compra 1 sigue expuesta, ya con la puja finalizada.

30 REGLAS GENERALES CALCE AUTOMATICO CON PUJA Ante dos ofertas compatibles que genere puja, el sistema permitirá que por un período de N segundos ingresen ofertas o demandas nuevas. Si las ofertas o demandas que ingresan mejoran el precio harán parte de la puja, y prorrogarán por N segundos la puja, y así sucesivamente. Se definio el periodo de prorroga en 0 segundos. Las ofertas que participan en la puja NO PUEDEN SER ELIMINADAS y solo pueden ser modificadas para MEJORAR EL PRECIO. El criterio de adjudicación será el del precio mas nuevo. La ofertas y demanda que correspondan a un acuerdo previo deberán informar tal condición a través del código del deposito establecido para el efecto. Por reglamento se establecerá que la oferta y demanda que correspondan a un acuerdo previo deben ser ingresadas por cada uno de los Afiliados por la misma cantidad y al mismo precio o tasa. Se permitirá el ingreso de ofertas y demandas que no correspondan a un acuerdo previo, sin necesidad de que preceda una puja.

31 REGLAS GENERALES Mientras se encuentre vigente una puja sobre una especie determinada, todas las ofertas y demandas sobre la misma especie ingresarán a la puja o la pila, si son compatibles con alguna oferta que ya se encuentre en la puja. Podrán darse pujas sobre especies distintas en forma simultánea. Las sesiones de negociación con puja y sin puja serán independientes. Para las nuevas sesiones de negociación se seguirán teniendo los criterios de compatibilidad de ofertas existentes actualmente, es decir, criterios como la modalidad operativa, existencia de cupo de contraparte, tamaño de lote y cantidad y precio/tasa de adjudicación son igualmente validos.

32 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

33 Definición n General en BackOffice Teniendo en cuenta que los acuerdos previos establecidos en los sistemas de negociación tendrán un impacto en BackOffice, la modificación fundamental en este sistema consiste en la creación de una opción en los diferentes formularios y consultas del módulo de Complementación del mercado serializado, que les permita a los afiliados y al administrador de la BVC informar que las operaciones son preacordadas.

34 Complementación El formulario de modificación y complementación de operaciones, tendrá una nueva opción relacionada con la implementación de la nueva modalidad. Los cambios deben realizarse en los formularios de compraventas, repos, simultáneas y TTV. Igualmente debe reflejarse en los formularios de consulta.

35 Formulario

36 TEMAS 1. GENERALIDADES DECRETO NUEVAS RUEDAS DE NEGOCIACION Y MODIFICACION RUEDA BALO 3. NUEVAS CLASES DE COTIZACION PERMANENTE Y CODIGOS DE DEPOSITOS DE VALORES 4. REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN - METODO DE CALCE AUTOMATICO CON PUJA 5. MODIFICACIONES EN BACK OFFICE 6. ASPECTOS A TENER EN CUENTA

37 ASPECTOS A TENER EN CUENTA En las actuales sesiones de negociación (Excepto DSER) se restringirá la opción de llevar a cabo operaciones cruzadas. Para las nuevas sesiones de negociación se seguirán teniendo los criterios de compatibilidad de ofertas existentes actualmente, es decir, criterios como la modalidad operativa, existencia de cupo de contraparte, tamaño de lote y cantidad y precio/tasa de adjudicación son igualmente validos. Los operadores, debido a los cambio de clases para las especies de cotización permanente, deben reconfigurar su escritorio. Ventanas como operaciones concertadas, carteras de lanzamiento de ofertas y graficas si se tienen configuradas actualmente con estos títulos, no se desplegaran correctamente.