BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

Transcripción

1 Diciembre 2015

2 BCR SAFI, Oficentro Torre Cordillera. Rohrmoser, piso # 13, 300m al sur de Plaza Mayor. Teléfonos , Fax ó Apdo. Postal San José, Costa Rica. http/: Correo electrónico: bcrfondos@bancobcr.com

3 San José, 22 de Enero de Estimado Inversionista: Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el 1 de octubre al 31 de diciembre 2015, que muestra el desempeño de nuestros Fondos durante el cuarto trimestre del Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral. Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional o bien, si tiene alguna queja o denuncia puede localizarnos directamente al teléfono o escribirnos a: bcrfondos@bancobcr.com, o comunicarse a la Contraloría de Servicios del Conglomerado. Será un placer atenderle. Gerencia BCR Fondos de Inversión.

4 Índice Informe General... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado... Portafolio BCR Colones - No Diversificado... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Colones - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la (F.C.I.) - No Diversificado... BCR Fondo Inversión Inmobiliario - No Diversificado... BCR Fondo Inmobiliario Rentas Mixtas - No Diversificado... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado... Términos financieros a considerar Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 4 de 48

5 Informe General Según proyecciones entregadas por la Comisión Económica para América Latina (CEPAL) y el Caribe, la región tendrá un retroceso de -0,4% en promedio para el cierre del año 2015 y se estima crecerán solo 0,2% durante el año 2016, impactadas principalmente por un complejo escenario externo. El organismo regional de las Naciones Unidas dio a conocer su informe anual, en el cual actualizó las estimaciones entregadas en octubre pasado y volvió a hacer un llamado para dinamizar el crecimiento económico mediante una mayor inversión y un aumento de la productividad de los países de la región. Es necesario retomar el crecimiento y revertir el ciclo contractivo de la inversión en un contexto de lenta recuperación mundial y caída en el comercio ; por otra parte, es importante mencionar con el contexto actual adquieren mayor relevancia las políticas fiscales activas, promoviendo ajustes en el nivel de gasto público como su composición para evitar ajustes excesivos en la inversión pública y el gasto social. Se prevé que el crecimiento global se mantenga lento y llegue a 2,9%, mientras que persiste la incertidumbre sobre China uno de los principales socios comerciales de la región- país que continuará desacelerando su economía hasta un 6,4%. A la incertidumbre sobre la economía mundial se agrega el bajo crecimiento del comercio global (1,5% en 2015 y 2,5% estimado para 2016). Además, los precios de las materias primas que la región exporta se mantendrán bajos, con lo que América Latina y el Caribe volverían a mostrar en 2016 un menoscabo en sus términos de intercambio, especialmente en países exportadores de hidrocarburos y minerales, señala el documento. En materia financiera, la CEPAL explica que el próximo año persistirán la volatilidad y la incertidumbre observadas en 2015, con lo que algunas economías emergentes seguirán teniendo dificultades para obtener recursos en los mercados internacionales. Al igual que en años anteriores, las condiciones externas tienen un efecto muy diferenciado en la región, la que mostrará una marcada heterogeneidad. Mientras América Central crecerá en torno a 4,3% en 2016,América del Sur anotará una contracción de -0,8% en su producto interno bruto (PIB), explicada principalmente por los retrocesos esperados de países como Brasil y Venezuela. Por otra parte, en los mercados de materias primas, cabe mencionar lo acontecido con los precios del crudo Brent, los cuales cayeron a mínimos que no se habían registrado desde julio de 2004, y el petróleo estadounidense cayó por debajo de US$34 el barril por primera vez desde 2009, en momentos en que tanto Estados Unidos como Arabia Saudita mostraron señales de continuar con una activa producción a pesar de un exceso de oferta global y de un año de caída de precios. Con lo que respecta al nivel de la región, durante el último trimestre en Latinoamérica, se encuentra lo suscitado en Argentina donde, el peso argentino, perdió casi un tercio de su valor Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 5 de 48

6 frente al dólar, un día después de que el nuevo gobierno anunciara el fin de los controles de cambio, conocidos como el cepo cambiario; la decisión de dejar flotar el peso busca incentivar el crecimiento al ofrecerle al gigantesco sector agroindustrial de dicho país, un tipo de cambio más competitivo, que le permita volver a exportar y traer así los dólares muy necesarios para la nación. Sin embargo, la medida también está llena de riesgos, los perdedores son los consumidores argentinos, que ahora enfrentarán importaciones más caras; los inversionistas extranjeros que tienen activos en pesos argentinos, y las empresas argentinas que tienen deudas en dólares pero ingresos en pesos. Por otra parte, durante el último mes de este trimestre sucedió uno de los eventos más esperados por los mercados bursátiles, la Reserva Federal de Estados Unidos resolvió elevar su tasa de interés de referencia en 0,25%, para ubicarse entre 0,25% y 0,50% anual. Este es el primer incremento de tasas de interés que realiza esta institución en casi una década, pues el último aumento se realizó en junio de Este aumento tuvo como fundamento el buen comportamiento que ha tenido recientemente la economía estadounidense, con un crecimiento moderado de la actividad económica y una disminución en la tasa de desempleo, además de una baja inflación, producto de la caída en los precios del petróleo y algunos productos importados no energéticos. Éste incremento podría representar para Costa Rica un peso adicional en el costo de nuevos financiamientos, por cuanto, hará que el resto de tasas de interés también suban (compensación por riesgo asociado del emisor) y eso afectará cualquier gestión de nuevos recursos que quiera obtener el Gobierno costarricense para cubrir su déficit fiscal, por consiguiente, como consecuencia se puede desencadenar un estrujamiento en el mercado local y por ende un incremento en las tasas de interés locales. Sin embargo, no todo es negativo ya que un mejoramiento de las condiciones en la nación norteamericana podría tener un impacto positivo para la economía costarricense. Otra variable a tomar en consideración es el comportamiento del tipo de cambio, el cual para finales del mes de noviembre de 2015 se ha mantenido sin el usual sobresalto que históricamente tenía en esta parte del año. Hasta la tercera semana de noviembre de 2015, en las ventanillas de los intermediarios cambiarios (transacciones con el público) persistía un exceso de dólares aunque menor al mismo mes del año pasado. Noviembre se caracterizó por tener un volumen de negociación neta más alto que los meses previos, pero tampoco es el periodo de las mayores negociaciones. No obstante, a final del mes de diciembre se observó un incremento en los montos negociados en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX) junto con un aumento del tipo de cambio negociado, lo que se tradujo en un leve aumento del tipo de cambio de referencia del Banco Central. Al cierre del mes de diciembre del 2015 el desarrollo de la industria inmobiliaria ha mantenido Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 6 de 48

7 un crecimiento en todos los sectores, esta situación obedeció a varios factores económicos como la estabilidad del tipo de cambio, crecimiento económico del país, baja inflación y a los resultados económicos favorables en USA que han impulsado la inversión extranjera directa. En el caso de los oficentros, durante el 2015 se vio un aumento en la demanda de espacios de oficina lo cual colaboró a mejorar sustancialmente los índices de desocupación para ese sector en específico, tal situación llegó acompañada de una estabilidad en el precio de los alquileres y un crecimiento moderado. Al mes de septiembre del 2015 la tasa de disponibilidad para este sector registra aproximadamente un 15,4%, que si bien es cierto todavía es un poco alto muestra tendencias de recuperación considerando el poco incremento a corto plazo de la oferta en el sector. Por su parte el mercado inmobiliario industrial mostró signos de crecimiento, registrando un crecimiento mayor al 3%, impulsado principalmente por el desarrollo de ofi-bodegas y naves industriales de logística. En cuanto al sector comercial éste ha presentado un crecimiento significativo impulsado principalmente por el City Mall construido en Alajuela y que abrió sus puertas a finales del mes de noviembre con un área mayor a los m 2, esta situación sumada a la apertura de otros centros comerciales obligarán al mercado a disminuir las tasas de crecimiento y por el contrario el crecimiento esperado estará más enfocado en plazas comerciales de menor tamaño, esperándose para el 2016 un incremento de al menos m 2 en proyectos que ya están en etapa de desarrollo. Específicamente el mercado de fondos inmobiliarios presentó un crecimiento importante durante el año 2015, registrando una cifra de activos totales cercana a los $1.278 millones, lo que representa un crecimiento de casi el 14% con relación al año anterior. Al corte del mes de diciembre del 2015, nuestros fondos inmobiliarios se mantienen como líderes del mercado. Al cierre del año los 4 fondos registraron en conjunto activos totales dolarizados por el orden de los $436 millones, lo que representa aproximadamente un 34% del activo total del mercado de fondos inmobiliarios. En términos interanuales los activos de nuestros fondos han crecido en cerca de $64 millones, como resultado principalmente de importantes adquisiciones realizadas durante el año, motivados principalmente por la adquisición realizada por el BCR Fondo de Inversión Inmobiliario en el mes de marzo del Hospital La Católica en una transacción mayor a los $32.5 millones, sumado a las compras realizadas por los fondos BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la FCI en el mes de octubre de $18.7 millones y del BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario que durante el último trimestre del 2015 realizó la compra de 3 inmuebles con un costo de $9.8 millones en su conjunto. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 7 de 48

8 BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 05 / 10 / 1999 ABIERTO COLONES ,00 BCR CUSTODIO 1,72% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Comisiones Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación AAA 1,65 % N/A N/A N/A 1,65 % 0,10 % 1,75 % 3, Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 8 de 48

9 Estructura del Portafolio Por Emisor Emisor BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA % Cartera al 6,31 % 2,04% % Cartera al 30 / 09 / ,82 % 6,36 % Por Instrumento cdp PLAT Recompras 21,7% BANCO DE COSTA RICA 45,65 % 63,25 % BANCO NACIONAL DE COSTA RICA 36,59% 11,22 % 11,5% TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] 9,42% 8,89 % 66,9% Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 9 de 48

10 Informe de la Administración BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO El activo administrado por el fondo BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado al 31 de diciembre del 2015, aumentó en 11,6% con respecto al obtenido en el trimestre anterior, pasando de millones a millones. Al finalizar el último trimestre del año 2015, el fondo presentó una rentabilidad para los últimos 30 días de 2,61% y para los últimos 12 meses, mostró un rendimiento de 3,66%. Por lo tanto, el fondo representa una interesante opción de inversión, manteniéndose por encima del promedio del trimestre de las tasas de interés de Bancos Estatales al plazo de 30 días, con una estructura de inversiones del 100% en emisiones del sector público, unido a una baja volatilidad y que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor de la cartera podría variar en 0,13%. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 10 de 48

11 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI AAA 2,61% 2,69% 3,66% 3,63% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 BCR Corto Plazo Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,13 31,02 0,29 0,29 % 0,11 N/A 0,20 19,79 0,15 0,15 % 0,11 N/A 0,14 27,81 0,23 0,22 % 0,15 0,08 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 11 de 48

12 BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Comisiones Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 01 / 04 / 2003 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,59% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación A 0,55% N/A N/A N/A 0,55 % 0,10 % 0,65 % 1, Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 12 de 48

13 Estructura del Portafolio Por Emisor Por Instrumento Emisor BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] % Cartera al 31/ 12 / ,01% 65,62% 30,16% 1,21% % Cartera al 30 / 09 / ,43 % 65,48 % 26,64 % 2,14 % 7,2% cdp$ Recompras Plat$ 1,7% 91,1% Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 13 de 48

14 Informe de la Administración BCR Liquidez Dólares - No Diversificado Para el caso del Fondo de Inversión Liquidez Dólares - No Diversificado las repercusiones del aumento de la Tasa de Referencia por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica, significó un impacto casi inmediato y directo, por cuanto, en el mercado nacional, ya desde octubre las tasas de interés en dólares de los principales emisores bancarios de índole pública mostraban cierta tendencia marginal hacia el alza, por otra parte, semanas después los principales emisores bancarios de carácter privados realizaron los mismos ajustes en sus tasas de captación. Es importante mencionar que esta decisión era algo ya anticipado por el mercado, y que el precio de muchos títulos ya contemplaba este incremento en las tasas. Influenciado por la coyuntura de tasas de interés descrita en el presente informe el rendimiento para los últimos 30 días de este Fondo, al 31 de diciembre de 2015 alcanzó el 0,86% y para los últimos 12 meses alcanzó un 0,91%, por otra parte, éste fondo presentó una desviación estándar de su rendimiento por el orden del 0,08%, lo que se traduce en un rendimiento ajustado por Riesgo de 13,37%. Adicionalmente, vale mencionar que dadas las características de la política de inversión la composición de la cartera está dominada por títulos del Banco de Costa Rica, Banco Nacional y en menor medida por el Banco Crédito Agrícola de Cartago, además en títulos del Gobierno utilizados como subyacentes en operaciones de recompras. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 14 de 48

15 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI A 0,86 % 0,95 % 0,91% 0,94 % 2,50% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Indicadores BCR Liquidez Dólares Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,08 13,37 0,17 0,17 % 0,17 N/A 0,08 13,45 0,23 0,23 % 0,17 N/A 0,07 14,57 0,17 0,17 % 0,20 0,11 Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 15 de 48

16 BCR Mixto Dólares - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 18 / 05 / 2006 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,66% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Comisiones Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación A 0,55 % N/A N/A N/A 0,55 % 0,10 % 0,65 % 1, Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 16 de 48

17 Estructura del Portafolio Por Emisor Por Instrumento Emisor % Cartera al % Cartera al 30 / 09 / 2015 cdp$ ci$ BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO 4,05 % 0,70 % Plat$ RECO$ BANCO DE COSTA RICA 46,92 % 20,24 % cph$ BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA 1,59 % 1,59 % 14,1% 4,0% BANCO NACIONAL DE COSTA RICA 6,36 % 12,69 % BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL 11,14 % 14,28 % 13,5% BANCO DE SAN JOSE S.A. 11,14 % 19,04 % FIDEICOMISO TITULARIZACION P.T. GARABITO 0,37 % 2,34 % 11,1% TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] 8,94 % 2,94 % 57,3% INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD 0,74 % 0,00 % MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO 3,98 % 0,79 % SCOTIABANK DE COSTA RICA 4,77 % 19,04 % Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 17 de 48

18 Informe de la Administración BCR Mixto Dólares - No Diversificado Como era de esperarse para el caso del Fondo Mixto Dólares - No Diversificado, el aumento en la tasa de referencia de la Reserva Federal se transmitió a las diferentes tasas de interés, tanto nacionales como internacionales; no obstante como ya fue mencionado, a nivel del mercado nacional esta decisión había sido ya anticipada por los diferentes participantes del mercado de valores, repercutiendo sobre el precio de muchos de los títulos, por consiguiente, meses atrás ya se había descontado en las diferentes tasas de captación este incremento en las tasas. En el caso del presente fondo, cuya política de inversión le permite una mayor exposición al universo emisores de índole privada, refleja de forma más significativa el incremento de las tasas de interés en el mercado norteamericano. Afectado por la diferente fluctuación de las economías internacionales, y por las influencias que todos emisores privados reciben, y en especial por la coyuntura de tasas de interés descrita en el presente informe, para el caso del Fondo Mixto Dólares - No Diversificado el rendimiento para los últimos 30 días de este Fondo, al 31 de diciembre de 2015 alcanzó el 1,36% y para los últimos 12 meses alcanzó un 1,14%, por otra parte, este fondo presentó una desviación estándar de su rendimiento por el orden del 0,14%, lo que se traduce en un rendimiento ajustado por Riesgo de 8,98%. Dadas las particularidades de este fondo, y la diversidad de emisores a los que tiene acceso como es el caso de Bancos Estatales, Privados, Mutuales, emisores de índole no Bancario como lo es el Instituto Costarricense de Electricidad, diferentes Fideicomisos de Titularización, además de la participación títulos del Gobierno utilizados como subyacentes en operaciones de recompras, presenta un balance entre su relación de riesgo y diversificación por emisores de su portafolio de inversión. Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 18 de 48

19 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI A 1,36 % 1,19 % 1,14 % 1,05 % 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 0,00% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 BCR Mixto Dólares Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,14 8,98 0,24 0,24 % 0,23 N/A 0,15 9,73 0,17 0,17 % 0,22 N/A 0,08 15,03 0,20 0,19 % 0,22 0,04 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 19 de 48

20 Portafolio BCR Colones - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 13 / 09 / 2013 ABIERTO COLONES ,00 BCR CUSTODIO 1,72% scraa+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Comisiones Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación A 1,10 % N/A N/A N/A 1,10 % N/A 1,10 % 1, Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 20 de 48

21 Estructura del Portafolio Por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 30 / 09 / 2015 Por Instrumento cdp Plat BANCO DE COSTA RICA 100 % 99,48% 17,04% 82,96% Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 21 de 48

22 Informe de la Administración Portafolio BCR Colones - No Diversificado Al finalizar el año 2015, el Banco Central de Costa Rica establece su Tasa de Política Monetaria (TPM) a un nivel de 2,25%, ubicando la tasa de interés bruta de los depósitos electrónicos en colones en 0,95%. Por su parte, el fondo Portafolio BCR Colones - No Diversificado brindó a sus clientes un rendimiento atractivo de 3,32%, el cual destaca en base a las condiciones vigentes al 31 de diciembre del Además el Rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) del fondo, presentó una mayor cobertura del rendimiento sobre el riesgo, durante el trimestre en mención, llegando a un nivel de 48,73 veces, en comparación con las 33 veces del trimestre anterior. El activo administrado por el fondo Portafolio BCR Colones al 31 de diciembre del 2015, aumentó en 6,87% evolucionando de millones a millones, con respecto al trimestre anterior. Al concluir el mes de diciembre del 2015, la duración modificada del fondo mostró que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,09%. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 22 de 48

23 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI A 3,56 % 2,69 % 4,45 % 3,63 % 6,00% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 4,00% 2,00% 000% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Portafolio BCR Colones Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicadores Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,09 48,73 0,24 0,22 % 0,18 N/A 0,14 33,66 0,27 0,26 % 0,19 N/A 0,14 27,81 0,23 0,22% 0,15 0,08 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 23 de 48

24 Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones. Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 13 / 09 / 2013 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,59% scraa+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Comisiones Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación A 0,25 % N/A N/A N/A 0,25 % N/A 0,25 % 1, Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 24 de 48

25 Estructura del Portafolio Por Emisor Emisor % Cartera al % Cartera al 30 / 09 / 2015 Por Instrumento cdp Plat BANCO DE COSTA RICA 100 % 99,83 % 29,9% 70,1% Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 25 de 48

26 Informe de la Administración Portafolio BCR Dólares - No Diversificado Como fue de esperar, la decisión de incremento de tasas por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica ha tenido un impacto en las tasas de interés en esta moneda, tanto a nivel nacional como internacional, de esta manera se observaron incrementos en las tasas Prime y LIBOR. Por otro lado, en el mercado nacional, ya desde octubre las tasas de interés en dólares de los bancos estatales mostraban ciertos incrementos, que aunque marginales, empezaban a marcar tendencia, la cual fue seguida por diferentes bancos privados, a partir de diciembre. Tal y como su política de inversión lo indica, este fondo realiza únicamente inversiones en títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. De esta manera ha logrado obtener rendimientos para los últimos 30 días de 1,08% y para los últimos 12 meses de 1,18%, además registra una desviación estándar de 0,05 veces, lo que resulta en un rendimiento ajustado por Riesgo de 24,45 veces. En relación al fondo Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, durante el último trimestre del 2015 el aumento de su activo administrado en un 67,57%, pasando de $22.43 millones a $37.58 millones. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 26 de 48

27 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI A 1,08% 0,94% 1,18 % 0,95 % RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 2,00% 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,00% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Indicadores Portafolio BCR Dólares Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,05 24,45 0,23 0,23 % 0,24 N/A 0,02 54,00 0,29 0,29 % 0,27 N/A 0,07 14,57 0,17 0,17 % 0,20 0,11 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 27 de 48

28 BCR Mixto Colones - No Diversificado Características del Fondo Del 1º de octubre al 31 de diciembre de 2015 La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Comisiones Fecha de Inicio de Operaciones: Tipo Fondo: Moneda de Participaciones: Inversión Mínima: Custodio de valores: Comisión Administración : Clasificación Riesgo: Calificadora: 31 / 07 / 2000 ABIERTO COLONES ,00 BCR CUSTODIO 1,55% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión Valor de Participación A 1,50 % N/A N/A N/A 1,50 % 0,10 % 1,60 % 1, Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 28 de 48

29 Estructura del Portafolio Por Emisor Por Instrumento % Cartera al Emisor BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO 0,00 % BANCO CENTRAL DE COSTA RICA 0,00 % % Cartera al 30 / 09 / ,23% 0,00 % 25,75% cdp Plat BANCO DE COSTA RICA 67,91 % 49,89 % BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA 3,67 % 3,52 % BANCO NACIONAL DE COSTA RICA 8,26 % 7,93 % BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL 18,33 % 17,60 % 74,25% BANCO DE SAN JOSE 0,00 % 5,28 % TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] 0,00 % 8,70 % MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO 0,00 % 1,76 % SCOTIABANK DE COS RICA 1,83 % 3,52 % Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 29 de 48

30 Informe de la Administración BCR MIXTO COLONES NO DIVERSIFICADO Durante el cuarto trimestre del año 2015, la tasa básica pasiva se ubicó entre el rango de 5,95% y 6,45%, debido a la disminución en las tasas de interés pasivas a nivel local. El rendimiento de los últimos 30 días del fondo BCR Mixto Colones - No Diversificado fue de 3,32% y en los últimos 12 meses, mostró una rentabilidad de 4,30%. Al finalizar el mes de diciembre del 2015, el fondo administró un activo de millones, el cual representó una reducción de 3,4% en relación al observado en el trimestre anterior donde alcanzó millones. El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo BCR Mixto Colones - No Diversificado al finalizar el cuarto trimestre del 2015, mostró una cobertura de 33,05 veces el rendimiento sobre el riesgo, en comparación con las 22 veces del trimestre anterior. La duración modificada del fondo al 31 de diciembre del 2015 fue de 0,25%, lo cual indica que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría varia en 0,14 veces. Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores ( Página 30 de 48

31 Rendimientos Serie Rendimiento últimos 30 días BCR SAFI Rendimiento últimos 12 meses BCR SAFI A 3,32 % 3,09 % 4,30 % 4,09 % 6,00% RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES) 4,00% 2,00% 0,00% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 BCR Mixto Colones Indicadores Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Indicador Al Al 30 / 09 / 2015 Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Duración del portafolio Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,14 33,05 0,25 0,25 % 0,16 N/A 0,20 22,47 0,21 0,20 % 0,15 N/A 0,15 30,29 0,20 0,19 % 0,20 0,10 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 31 de 48