FONDO CUSCATLAN LIQUIDO COLONES NO DIVERSIFICADO

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1 I N F O R M E T R I M E S T R A L Octubre - Diciembre 20

2 NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

3 FONDO CUSCATLAN LIQUIDO COLONES NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Líquido Colones es ofrecer a sus inversionistas rendimientos diarios sobre sus flujos de efectivo de corto plazo en colones, a través de la administración de una cartera de títulos valores. Inicio de Operaciones: Moneda: Inversión Mínima: Custodio: Clasificadora de riesgo: Clasificación de riesgo: RESUMEN 17-feb-1997 COLONES colones BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. SCR AA- f2 Valor Participación: COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Efectivo, 4.40% Bonos Locales, 95.60% RENDIMIENTO ULTIMOS 30 DIAS CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR % Otros 8.00% Efectivo 1.70% 4.40% 7.00% 6.00% Recompras 23.66% 5.00% Banco Central 70.08% 95.60% 4.00% Ene- Feb- Mar- Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- 4.56% Minist. Hacienda 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% actual anterior COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: Durante el trimestre Octubre Diciembre del 20 los rendimientos de 30 días del Fondo Cuscatlán Líquido Colones mostraron una estabilidad relativa que mantuvo los rendimientos de los últimos 30 días dentro de un rango entre 4.50% y 4.80%. Una vez ejecutada la reducción de tasas de corto plazo por parte del Banco Central de Costa Rica en Enero de este año y haber mantenido la tasa en forma estable durante los meses siguientes del año, los rendimientos del Fondo Líquido Colones han mantenido baja volatilidad a lo largo del año. En general la administración espera que la estabilidad en tasas de interés de corto plazo que existió en el último trimestre se mantenga durante la primera mitad del año 2008, por lo cual la estrategia de inversión del Fondo será mantener una combinación de activos en instrumentos con vencimientos menores a 180 días plazo en colones, recompras y probablemente papel comercial en Unidades de Desarrollo, esto último con el objetivo de ofrecer alguna protección contra el poder adquisitivo de la moneda a través del tiempo. Ante la estabilidad de tasas de interés que se vislumbra para el primer semestre del año 2008 existe una alta probabilidad de que los rendimientos del fondo de los últimos 30 días se ubiquen en el rango mencionado.

4 FONDO CUSCATLAN LIQUIDO COLONES NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 5.92% + De administración 1.00% + De custodia No seriado 5.61% 6.70% + Del agente colocador +Pagadas al Puesto De Bolsa = Total de comisiones 1.00% Últimos 30 días (anualizado) 5.26% No seriado 4.62% 4.64% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia Coeficiente de endeudamiento Desviación estándar de los rendimientos 0.90% (últimos 12 meses) 1.50 No seriado Rendimiento ajustado por riesgo 5.48% No seriado 5.20% 7.43% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

5 FONDO CUSCATLAN LIQUIDO DÓLARES NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Líquido Dólares es ofrecer a sus inversionistas rendimientos diarios sobre sus flujos de efectivo de corto plazo en dólares, a través de la administración de una cartera de títulos valores. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Inicio de Operaciones: Moneda: Inversión Mínima: Custodio: Clasificadora de riesgo: Clasificación de riesgo: Valor Participación: RESUMEN 5-nov-1998 DÓLARES 2, dólares BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. SCR AA- f Bonos Locales, 18.55% Efectivo, 8.64% Bonos Extranjeros, 46.59% Recompras, 26.22% RENDIMIENTO ULTIMOS 30 DIAS CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR 4.25% 4.05% 3.85% 3.65% 3.45% 3.25% 3.05% 2.85% Ene- Feb- Mar- Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- RSUEC SUSA Gobierno INTAM EIB CCORP KFW Otros Efectivo GENEL Recompras Estados Unidos 6.90% 7.35% 10.31% 26.22% 8.10% 10.02% 4.63% 3.34% 6.96% 2.30% 3.33% 6.06% 2.76% 0.91% 8.64% 3.32% 18.74% 18.55% 35.09% 16.47% 0% 10% 20% 30% 40% actual anterior COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: Durante el cuarto trimestre del 20, la Reserva Federal de Estados Unidos continuó con su política de reducción de tasas de interés, de forma tal que la tasa de fondos federales llegó a ubicarse en el 4.25% a finales del año. En el trimestre Octubre Diciembre 20 el fenómeno de las hipotecas de alto riesgo o subprime dentro de la economía estadounidense fue evidente a través de las provisiones que tuvieron que realizar los principales bancos por su exposición a este tipo de activos. Los riesgos de recesión de la economía aumentaron y por lo tanto es de esperar que la Reserva Federal siga bajando las tasas de interés en el primer trimestre del La gestión del Fondo Cuscatlán Líquido Dólares estará vigilante del comportamiento de las tasas de interés de corto plazo a nivel internacional. Igualmente dentro de la estrategia de inversión en bonos corporativos AAA el Fondo no asumirá exposición a emisores financieros que eventualmente tengan como parte de sus activos hipotecas de alto riesgo. Ante la reducción de tasas de interés y rendimientos a nivel internacional el Fondo se enfocará en mantener un rendimiento competitivo a través de una mayor concentración en instrumentos de recompra a nivel del mercado local en Costa Rica con una combinación de instrumentos de alta liquidez y calidad crediticia como los bonos del Tesoro de EE.UU.

6 FONDO CUSCATLAN LIQUIDO DÓLARES NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 3.88% + De administración 0.75% + De custodia No seriado 3.91% 3.98% + Del agente colocador +Pagadas al Puesto De Bolsa = Total de comisiones 0.75% Últimos 30 días (anualizado) 3.49% No seriado 2.94% 4.11% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia Coeficiente de endeudamiento Desviación estándar de los rendimientos 0.40% (últimos 12 meses) 0.15 No seriado Rendimiento ajustado por riesgo 25.34% No seriado 21.67% 13.50% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

7 FONDO CUSCATLAN GLOBAL RENTA FIJA NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Global Renta Fija Dólares es brindar a los inversionistas, físicos y jurídicos, una opción para invertir sus excedentes de ahorro en una alternativa de inversión de capitalización con un horizonte de corto plazo. RESUMEN Inicio de Operaciones: 10-may-2001 Moneda: DÓLARES Inversión Mínima: 2, dólares Custodio: BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Clasificadora de riesgo: Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. Clasificación de riesgo: SCR AA- f3 Valor Participación: Serie A Serie B Serie C COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Otros, 12.2% Efectivo, 0.4% Recompras, 43.6% Bonos Locales, 43.8% 5.50% RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR 5.00% Otros 15.25% 12.25% 4.50% Efectivo 0.34% 0.38% 4.00% 3.50% 3.00% Estados Unidos Recompras 31.72% 29.43% 43.62% 2.50% Banco Central 3.36% 19.57% 2.00% Ene- Feb- Mar- Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic % Minist. Hacienda 24.19% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Serie B Serie C actual anterior COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: Durante el trimestre que finalizó en Diciembre los rendimientos a nivel internacional experimentaron una reducción aún mayor a la obtenida durante el período Julio - Septiembre, producto principalmente de las expectativas de una desaceleración fuerte en la economía de Estados Unidos por el efecto negativo que podría tener en el consumo la crisis de las hipotecas de alto riesgo subprime. El rendimiento de la nota a 10 años del Tesoro de Estados Unidos bajó de 4.29% el 10 de Septiembre hasta alcanzar un 3.82% en la tercera semana de Noviembre, luego de que los principales bancos de inversión y comerciales en EE.UU reconocieran en sus libros pérdidas importantes como consecuencia de la morosidad en los bonos respaldados por hipotecas de alto riesgo. La estrategia del Fondo durante el último trimestre del año fue de reducir la duración del portafolio y disminuir el riesgo de tasas de interés, como resultado de la percepción de que los bonos no tenían un mayor espacio de apreciación. Eventualmente la crisis hipotecaria estaría teniendo un efecto en el consumo y esto estaría afectando en mayor grado el crecimiento de la economía de Estados Unidos. A pesar de que la Reserva Federal podría estar reduciendo tasas de interés aún más en el corto plazo el Fondo va a mantener las duraciones bajas y estará dirigiendo la exposición del fondo hacia valores del mercado local que ofrecen rendimientos mayores al 6% y con duraciones no mayores a 5 años.

8 FONDO CUSCATLAN GLOBAL RENTA FIJA NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 4.24% + De administración Serie A 0.75% Serie A 8.59% Serie B 1.00% Serie B 4.70% 5.01% Serie C 1.25% Serie C 4.43% 4.75% + De custodia Últimos 30 días (anualizado) 3.30% + Del agente colocador Serie A 8.59% +Pagadas al Puesto De Bolsa Serie B 2.63% 9.39% = Total de comisiones Serie A 0.75% Serie C 2.39% 9.13% Serie B 1.00% Serie C 1.25% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia Coeficiente de endeudamiento 0.10% Desviación estándar de los rendimientos (últimos 12 meses) 0.31 Serie A Serie B Serie C Rendimiento ajustado por riesgo 15.87% Serie A 1.46% Serie B 9.05% 7.16% Serie C 8.53% 6.74% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

9 FONDO CUSCATLAN CRECIMIENTO PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Crecimiento Público Colones es permitirle al inversionista un crecimiento real del patrimonio a largo plazo, no distribuye renta. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA RESUMEN Inicio de Operaciones: 5-nov-1998 Moneda: COLONES Inversión Mínima: 1, colones Custodio: BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Clasificadora de riesgo: Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. Clasificación de riesgo: SCR AA- f3 Valor Participación: Serie A Serie B Serie C Efectivo, 9.01% Bonos Locales, 90.99% RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR % % Recompras Efectivo 10.44% 9.01% % Banco Central 47.65% 56.43% 1 Ene- Feb- Mar- Serie B Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Serie C Oct- Nov- Dic % Minist. Hacienda 34.56% 0% 20% 40% 60% 80% actual anterior COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: Los rendimientos del Fondo tuvieron un comportamiento mixto durante el trimestre que finalizó en Diciembre del 20. Mientras que en Octubre y Diciembre el Fondo logró cerrar con un rendimiento positivo a 30 días anualizado, en Noviembre el Fondo cerró con rendimientos negativos, principalmente por las necesidades de liquidez en el mercado local hacia el final de ese mes. Estos requerimientos de liquidez estacionales provocaron una venta de títulos cuyos precios cayeron y provocaron rendimientos negativos temporales en este fondo. El Fondo logró cerrar en promedio con un rendimiento a 30 días anualizado del 2.44%, a pesar del rendimiento negativo observado en Noviembre. Por el momento la estrategia se mantiene en brindar al inversionista una combinación de activos que no permita una duración ponderada del portafolio superior a 5 años. Adicionalmente la administración considera que existe poco espacio para una reducción adicional de tasas de interés en colones, al menos de que las tasas de interés en dólares a nivel internacional bajen en más de un punto porcentual adicional a la ya experimentada en Diciembre anterior. Es por ello que parte de la cartera se encuentra invertida a plazos de tres y cinco años con el fin de tener alguna posibilidad de realizar ganancias de capital en el corto plazo.

10 FONDO CUSCATLAN CRECIMIENTO PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 9.67% + De administración Serie A 1.00% Serie A Serie B 1.25% Serie B 10.03% 12.25% Serie C 1.50% Serie C 9.76% 12.49% + De custodia Últimos 30 días (anualizado) 5.73% + Del agente colocador Serie A +Pagadas al Puesto De Bolsa Serie B 3.58% 8.85% = Total de comisiones Serie A 1.00% Serie C 3.33% 8.59% Serie B 1.25% Serie C 1.50% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia Coeficiente de endeudamiento Desviación estándar de los rendimientos 1.90% (últimos 12 meses) 3.64 Serie A Serie B Serie C Rendimiento ajustado por riesgo 4.23% Serie A Serie B 2.62% 2.44% Serie C 5.06% 7.92% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

11 FONDO INGRESO CERRADO COLONES NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Ingreso Cerrado Colones es brindar a los inversionistas, físicos y jurídicos, una opción de obtener una renta periódica con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Inicio de Operaciones: Moneda: RESUMEN 5-oct-2006 COLONES Inversión Mínima: colones Custodio: BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Clasificadora de riesgo: Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. Clasificación de riesgo: SCR A+ f3 Valor Participación: 990, Efectivo, 12.20% Recompras, 1.86% Bonos Locales, 85.94% RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR 12.00% 1 Otros 8.00% Efectivo 1.13% 2.08% 6.00% 4.00% 2.00% Recompras Banco Central 2.08% 29.39% 69.49% Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- Minist. Hacienda 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% actual anterior COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: El Fondo Ingreso Cerrado Colones mantiene una estrategia de inversión dirigida a inversionistas que deseen obtener los beneficios de un flujo de caja periódico estable a través del tiempo. La composición del portafolio es tal de que permite ofrecer un flujo de caja estable con pocas posibilidades de riesgos de tasas de interés, debido a que la mayor parte del portafolio está concentrado en bonos de estabilización monetaria a tasa variable. Durante el período Octubre Diciembre 20 el rendimiento promedio a 30 días del Fondo fue de 6.30%, lo cual fue el resultado de dos meses de rendimiento positivo (Octubre y Diciembre) y un mes de rendimiento ligeramente negativo (Noviembre). En este mes ocurrió un descenso de precios estacional como consecuencia de necesidades de liquidez en el mercado.

12 FONDO INGRESO CERRADO COLONES NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 8.44% + De administración No Seriado 1.00% No Seriado 8.40% 9.26% + De custodia Últimos 30 días (anualizado) 9.14% + Del agente colocador +Pagadas al Puesto De Bolsa No Seriado 8.69% 12.82% = Total de comisiones No Seriado 1.00% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia N.A. N.A. N.A. Coeficiente de endeudamiento Desviación estándar de los rendimientos (últimos 12 meses) 2.79 No Seriado Rendimiento ajustado por riesgo 3.90% No Seriado 1.84% 2.00% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

13 FONDO INGRESO CERRADO DOLARES NO DIVERSIFICADO OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Ingreso Cerrado Dólares es brindar a los inversionistas, físicos y jurídicos, una opción de obtener una renta periódica con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Inicio de Operaciones: Moneda: Inversión Mínima: Custodio: Clasificadora de riesgo: Clasificación de riesgo: Valor Participación: RESUMEN 5-oct-2006 DOLARES dólares BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. SCR A+ f vo, 1.60% Recompras, 81.38% Bonos Extranjeros, 7 % Bonos Locales, 9.95% RENDIMIENTO ULTIMOS 12 MESES CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN POR EMISOR 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% Otros Efectivo Recompras 6.22% 19.81% 17.98% 27.52% 62.43% 1.50% FNMA 5.44% 1.00% RCOLO 2.28% 7.72% 0.50% Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- RCHIL Minist. Hacienda 11.86% 38.74% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Serie1 Serie2 COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: El Fondo Ingreso Cerrado Dólares tuvo un desempeño promedio positivo a 30 días plazo en el trimestre que terminó en Diciembre 20. El rendimiento fue del 5.89% y en su mayor parte estuvo influenciado por el aumento de precios de los bonos a nivel internacional durante el mes de Noviembre, cuando la mayoría de las bolsas a nivel global experimentaron una corrección en precios hacia la baja. En estos momentos la composición del portafolio del fondo permite una duración máxima de 5 años, con lo cual se limita el riesgo de tasas de interés.

14 FONDO INGRESO CERRADO DOLARES NO DIVERSIFICADO RENDIMIENTOS: Dic- Set- Dic- COMISIONES: % Últimos 12 meses (anualizado) 3.18% + De administración No Seriado 1.25% No Seriado 3.02% 2.83% + De custodia Últimos 30 días (anualizado) 1.59% + Del agente colocador +Pagadas al Puesto De Bolsa No Seriado 2.02% 8.78% = Total de comisiones No Seriado 1.25% INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Duración Duración modificada Plazo de permanencia N.A. N.A. N.A. Coeficiente de endeudamiento Desviación estándar de los rendimientos (últimos 12 meses) 0.82 No Seriado Rendimiento ajustado por riesgo 6.06% No Seriado 0.17% 0.04% INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

15 FONDO INMOBILIARIO DOLARES OBJETIVO DE INVERSIÓN: El objetivo del Fondo de Inversión Inmobiliario es brindar a los inversionistas, físicos y jurídicos, una opción de obtener una renta mensual, basado en una renta de inmuebles, con un horizonte de inversión a largo plazo. Inicio de Operaciones: Tipo de fondo Moneda de Inversión ti i Mínima: i Custodio: Clasificadora de riesgo: RESUMEN Clasificación de riesgo: Valor Participación de Referencia al 31/12/20: Precio de mercado ultima negociación 18/12/20 21-nov-2006 Cerrado DOLARES 5.000,00 dólares BANCO CUSCATLÁN, subcuenta en CEVAL. Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A. N/A 5, $5, Monto total autorizado $25,000, ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INMUEBLE % de activos totales % de activos totales INMUEBLE Dic- Set- N/A N/A N/A Monto total colocado $5,000, CONCENTRACIÓN DE INMUEBLES Y ARRENDATARIOS UBICACIÓN GEOGRÁICA DE INMUEBLES ACTIVIDAD ECONÓMICA DE ARRENDATARIOS N/A N/A COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: En Noviembre del 20 el Fondo Cuscatlán Inmobiliario realizó la primera colocación de participaciones en el mercado. Esta primera emisión fue por US $5MM, que se invirtieron en activos de corto plazo. En un futuro cercano el Fondo espera realizar la primera adquisición de propiedades.

16 FONDO INMOBILIARIO DOLARES RENDIMIENTOS Dic- Promedio Promedio COMISIONES: % Indutria % Rendimiento últimos 30 días + De administración 0.25% 1.71% Líquido 4.71% 4.30% 10.31% + Otros gastos N/A Total 4.71% 4.30% 35.25% Rendimiento últimos 12 meses Líquido 4.54% 3.92% 8.74% Total 4.54% 3.92% 10.97% Mercado Comparativo rendimiento total del fondo y la industria (Rendimiento últimos 12 meses al fin de cada mes) 12.00% % Rendimientos últimos 12 meses INDICADORES DE RIESGO: Dic- Set- Dic- Desviación estándar de los rendimientos (últimos 12 meses) 0.90 N/A 0.48 Rendimiento ajustado por riesgo 4.37% N/A Porcentaje de ocupación N/A N/A 95.63% Morosidad en cobro de arrendamientos N/A N/A N/D Endeudamiento N/A N/A 12.16% 6.00% 4.00% 2.00% Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Inmobiliario Cuscatlan Industria COMENTARIOS DEL ADMINISTRADOR: En Noviembre del 20 el Fondo Cuscatlán Inmobiliario realizó la primera colocación de participaciones en el mercado. Esta primera emisión fue por US $5MM, que se invirtieron en activos de corto plazo. En un futuro cercano el Fondo espera realizar la primera adquisición de propiedades. INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL INVERSIONISTA: i- Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. ii- La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. iii- Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. iv- La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. v- Las inversiones en participaciones de fondos de inversión, no constituyen depósitos o similares, no están garantizados y se encuentran sujetas a las disminuciones en el valor debido a condiciones del mercado y de otros factores de riesgo. NOTAS IMPORTANTES: Esta es una publicación de FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A, queda prohibida la reproducción total o parcial de sus contenidos sin autorización previa de su autor. La información contenida en esta publicación tiene un propósito informativo para nuestros inversionistas, la misma no debe considerarse como material de asesoría, ni como garantía de resultados de cualquier de los productos gestionados por FONDOS CUSCATLAN, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. La información e ideas presentadas son propiedad exclusiva de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Queda prohibida su reproducción total o parcial mediante el uso de cualquier sistema electrónico o mecánico (incluyendo transcripción, fotocopiado, grabación o cualquier otro sistema de recuperación y almacenamiento de información) sin autorización por escrito del representante legal del Grupo. Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.

17 GLOSARIO: Duración: Indica, en un portafolio de títulos de deuda, el plazo promedio de vencimiento de los valores y da una idea de cuán cercana está la recuperación de lo invertido en ellos. El valor resultante, debe interpretarse en años o fracción de año. Duración Modificada: La Duración modificada es utilizada como una medida de la sensibilidad del precio de un título de deuda ante un cambio en las tasas de interés; en el caso de un fondo de inversión, corresponderá a la sensibilidad de todos los títulos que el fondo tuviere en administración y por lo tanto reflejará la sensibilidad de todo el portafolio. Entre mayor sea el resultado, mayor será la sensibilidad a los cambios en las tasas de interés. Plazo de Permanencia: Esta razón nos permite contar con un indicador que compare a 2 fondos de inversión, en función de la rotación de las inversiones promedio de los clientes. Entre mayor sea el resultado, mayor será la permanencia. La naturaleza del fondo de inversión, incide en que este indicador sea de mayor o menor magnitud, un fondo con una naturaleza de corto plazo, debe tener un indicador de plazo de permanencia bajo. Coeficiente de Obligación Lo que nos dice este indicador, es qué porcentaje de los activos del fondo de inversión, ha sido adquirido con deuda. Por lo tanto, entre más cercano a cero sea el resultado menos endeudamiento tiene el fondo de inversión. Desviación Estándar de los rendimientos La desviación estándar es una medida, para calcular que tan lejos del promedio, se encuentra un grupo de datos. Aplicada a los rendimientos de un fondo de inversión, este indicador nos dice qué tan variables son los rendimientos de ese fondo, comparados con el promedio que ha venido registrando. Se puede decir que entre mayor haya sido la desviación estándar de los rendimientos de un fondo de inversión, mayor ha resultado la variación de los rendimientos anteriores. Rendimiento Ajustado por riesgo Esta medida nos dice que entre mayor sea el valor resultante, menor es la variación de los rendimientos con respecto al promedio de los rendimientos obtenidos por el fondo de inversión. Se utiliza con la finalidad de comparar 2 fondos de inversión.

18 Estimado Cliente, lo invitamos a visitar nuestra página o bien y conocer más sobre nuestro Producto, Teléfono (506) Fax (506) Correo electrónico: fondos@cuscatlancr.com Apartado , San José, Costa Rica La Uruca, 100 metros al norte del puente Juan Pablo II.