NOVIEMBRE 2012 Escenarios y perspectivas

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2 Situación Económica Cuál es el modelo económico que predomina en los últimos años? Pragmatismo o inconsistencia política del votante? De qué depende la política fiscal? Bancos con más regulaciones una historia sin fin? Cuándo las cuentas externas deben ser un signo de preocupación? Elecciones presidenciales Legislativo: la piedra en el zapato Reelección presidencial? Escenarios y perspectivas

3 Situación Económica Cuál es el modelo económico que predomina en los últimos años? Pragmatismo o inconsistencia política del votante? De qué depende la política fiscal? Bancos con más regulaciones una historia sin fin? Las cuentas externas deben ser un signo de preocupación? Elecciones presidenciales Legislativo: la piedra en el zapato Reelección presidencial? Escenarios y perspectivas

4 Cuál es el modelo económico en los últimos años? Petróleo + China + BIESS Flexibilidad y libre disponibilidad de recursos para el fisco Agilidad contratación pública Inversión pública aumenta más rápido que la inversión privada Crecimiento económico, empleo, etc. Apoyo y aprobación a gestión pública

5 Q1 2012Q2 Tasa de Crecimiento PIB NOVIEMBRE 2012 Escenarios y perspectivas Petróleo motor del crecimiento? 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% Crecimiento PIB Real Vs. Crecimiento Precio Petróleo* (Tasas de Crecimiento) 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Tasa de Crecimiento Precio Petróleo Fuente: BCE, RCM Crecimiento Anual PIB Real (Eje Izquierdo) Variación Anual Precio de Petróleo (Eje Derecho) -10% -5% 11% 20% -9% -34% 35%

6 Petróleo, gasto e inversión pública Fuente: BCE, RCM

7 Pragmatismo o ideología política del votante? Resultados Encuesta Quito - Guayaquil (agosto de 2012) 70% prefieren un líder fuerte 40% desea la democracia 60% a favor de la dolarización

8 La estabilidad económica mejora la gobernabilidad

9 La seguridad social sigue siendo una fuente de financiamiento

10 La regla fiscal se cumple en el Gobierno Central?

11 La regla fiscal se cumple en el Gobierno Central?

12 Lo anterior explica por qué el GC recibe menos ingresos petroleros

13 Lo anterior explica por qué el GC recibe menos ingresos petroleros

14 Las finanzas públicas con un reto pendiente por superar.

15 Existe un problema estructural en las finanzas públicas?

16 Cuál es el precio de petróleo mínimo que debe observar la autoridad?

17 La economía se desacelera pero mantiene tasas por encima del 4%

18 Consistencia entre empleo y producción?

19 Variación Anual NOVIEMBRE 2012 Escenarios y perspectivas Inflación estable alrededor del 5% 12% Evolución Inflación de Bienes Transables y No Transables (Tasa de Variación Anual) 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% M1 2012M3 2012M5 2012M7 2012M9 Inflación Anual Bienes Transables Inflación Anual Bienes No Transables Fuente: INEC, BCE, INEC, RCM

20 Sistema financiero: el sector con mayores regulaciones desde Ley de Justicia Financiera, regulación de tasas 2009 No cobro varios servicios bancarios 2011 Plazo venta negocios complementarios bancos 2008 Prohibición de mantener negocios complementarios 2010 Coeficiente de Liquidez Doméstica 45% + Impuesto a la salida de divisas (ISD) 2% 2012 Coef. Liq. Domés. 65% + (>) provis. + ISD 5% + Dep. Ext. en BCE, Ley RGS

21 La rentabilidad de los bancos consistente con el ciclo económico Fuente: SBS, BCE, RCM

22 La Ley de redistribución del gasto social impactará (-) en 2013 Fuente: SBS, BCE, RCM

23 Los bancos reducen sus depósitos en el BCE Fuente: SBS, BCE, RCM

24 Los bancos reducen sus depósitos en el BCE Fuente: SBS, BCE, RCM

25 Las tasas de interés fijadas por el BCE tienden a estabilizarse Fuente: SBS, BCE, RCM

26 La balanza comercial no petrolera es un espejo (-) de la petrolera Fuente: BCE, RCM

27 Re primarización de la economía exportadora Fuente: BCE, RCM

28 Consistencia en el crecimiento de las exportaciones e importaciones Fuente: BCE, RCM

29 Consistencia en el crecimiento de las exportaciones e importaciones Fuente: BCE, RCM

30 Comercio exterior con Venezuela compensa el escenario externo Fuente: BCE, RCM

31 Petróleo talón de Aquiles de las cuentas externas Fuente: BCE, RCM

32 Una manera sencilla de observar la sostenibilidad de la dolarización Fuente: BCE, RCM

33 Situación Económica Cuál es el modelo económico que predomina en los últimos años? Pragmatismo o inconsistencia política del votante? De qué depende la política fiscal? Bancos con más regulaciones una historia sin fin? Las cuentas externas deben ser un signo de preocupación? Elecciones presidenciales Legislativo: la piedra en el zapato? Reelección presidencial? Escenarios y perspectivas

34 Panorama electoral disperso pero aparece un ganador mayoría legislativa en 2013? 43% - 45% 5% - 7% 1% - 3% 1% - 3% 7% - 9% 3% - 4% 11% - 16% Alberto Acosta (Coord. Izq.) Norma Wray (Ruptura 25) Rafael Correa (A. País) Mauricio Rodas (SUMMA) Lucio Gutiérrez (PSP) Álvaro Noboa (PRIAN) Guillermo Lasso (CREO) Fuente: RCM, CEDATOS, MONITOR Sí el candidato más votado no tiene mayoría simple (51%) y el segundo en votación cuenta con una diferencia superior al 10% con relación a los votos obtenidos por el primero, Copy el de Right mayor (c) Reporte votación consistencia será electo Presidente

35 Situación Económica Cuál es el modelo económico que predomina en los últimos años? Pragmatismo o inconsistencia política del votante? De qué depende la política fiscal? Bancos con más regulaciones una historia sin fin? Las cuentas externas deben ser un signo de preocupación? Elecciones presidenciales Legislativo: la piedra en el zapato? Reelección presidencial? Escenarios y perspectivas

36 El plan de inversión supera USD 30 mil millones para 4 7 años Plan de Inversión Pública - Sectores Estratégicos (USD Millones) La brecha y rezago en inversión pública es una gran oportunidad para generar desarrollo y empleo Algunas reflexiones para la política pública: Espacios para otros inversionistas? Existe ahorro y financiamiento público? Elaboración RCM

37 Ecuador mejora su calificación de riesgo y niveles de competitividad pero existen retos pendientes Ecuador Índice de Competitividad Global ( ) Indice de Competitividad Global: puntuación (1-7) Sofist. negoc Factores innovac Tamaño mercado Formación uso tec Requer. Básicos 6 Innovación Instituciones Desarrollo financ Eficiencia laboral Fuente: FEM - WEF Infraestructura Ámbito Marcro Salud y educac 1ria Componentes efic Educación Super Eficiencia bienes El riesgo país se redujo en más de puntos luego del default, Standard & Poors, FITCH y Moody s mejoraron la calificación de riesgo de Ecuador a corto plazo. Haití (142) Venezuela (126) Paraguay (116) Rep. Dom. (105) Bolivia (104) El Salvador (101) Argentina (94) Honduras (90) Ecuador (86) Trinidad & T. (84) Guatemala (83) Uruguay (74) Colombia (69) Perú (61) Costa Rica (57) México (53) Brasil (48) Panamá (40) Chile (33) Suiza (1) 3,94 4,65 5, Fuente: FEM - WEF (entre paréntesis se encuentra el ranking de 144 países)

38 Perspectivas y Escenario Macroeconómico Indicador Crecimiento real PIB (%) Desempleo (%) Cuenta Corriente BDP (% PIB) 2012 (e) 4,0 4,3 5,3-1, (p) 3,0 3,4 5,2-3,6 Resultado Fiscal SPNF (% PIB) 0,2 0,4 Resultado Gobierno Central (% PIB) -2,2-3,2 Necesidades de financiamiento GC (% PIB) 3,6 3,8 Inflación 5,3 4,0 Estabilidad política Fuente: RCM Financiamiento Precio aprox. USD 90 por bl. Incr. prod. 2 3% Petróleo China USD mill. Org. Mult. USD 500 mill. IED minería Sectores estratégicos Inversión Elaboración: RCM

39 Algunas consideraciones para la toma de decisiones en 2013 Crecimiento Gasto público se expandirá para reactivar la economía Cambios en matriz productiva con efectos en el mediano plazo Preocupa crecimiento en función del petróleo y China (construcción) Sistema financiero Banca estable pero cambiarán estrategia ante menores ingresos Liquidez del sistema financiero en bonos del estado? Política económica Política comercial ATPDEA y UE? Minería a gran escala depende de reformas tributarias Financiamiento: China Brasil Copy? Right (c) Reporte consistencia