TEORÍA MACROECONÓMICA I

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1 DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS ECONÓMICO: TEORIA ECONÓMICA E HISTORIA ECONÓMICA TEORÍA MACROECONÓMICA I LICENCIATURA EN ECONOMÍA CURSO EJERCICIOS PRÁCTICOS (versión junio 2009) Este cuaderno de prácticas junto con el libro de ejercicios Macroeconomía. Cuestiones y ejercicios resueltos que aparece en la bibliografía del programa, constituye el bloque básico de ejercicios prácticos para la asignatura de Teoría Macroeconómica I. No obstante, cada profesor podrá ampliar o adaptar los ejercicios según el desarrollo del programa y la evolución del curso. 1

2 EJERCICIOS DE TEORÍA MACROECONÓMICA Repaso de matemáticas 1. Determinar cuáles de las siguientes series son geométricas y hallar la suma: 2. Hallar la ecuación de la recta que pasa por (-2,3) y tiene pendiente -4. Hallar el punto en que esta recta corta al eje x, es decir, el corte con el eje de abscisas. Dibújala. 3. Hallar la ecuación de la recta que pasa por los puntos (-1,3) y (5,-2). Dibújala. 4. Cuál es el valor de 10 vencimientos anuales de , si hay que pagar el primero dentro de 1 año y el tipo de interés es del 14% anual? 5. Hay que pagar un préstamo hipotecario de 100:000e de hoy en anualidades iguales durante 25 años, con el primer vencimiento dentro de un año. El tipo de interés es del 5%. De cuánto son los pagos anuales? 6. El gasto C de un hogar en bienes de consumo está relacionado con el ingreso familiar y de la manera siguiente: cuando los ingresos son de gastan 900, y cada vez que los ingresos aumentan en 100 los gastos lo hacen en 80. Suponiendo que la relación entre ingresos y gastos es lineal, se pide hallar la función que la describe y dibujarla en los ejes (y,c). Tema 1. Los problemas macroeconómicos fundamentales 1. Suponga que aumenta la producción, en términos reales, de una empresa extranjera residente en España. Aumentará el PIB pm, el PNB pm o ambos? 2. (Ejercicio a realizar en Excel y Word). A partir de los datos siguientes de la Contabilidad Nacional de España determine: Pinchar aquí para descargar el archivo de datos en formato excel 2

3 DEMANDA. Precios corrientes. Millones euros Producto interior bruto Gasto en consumo final nacional Gto en cons. final nac. hogares e ISFLSH Gasto en cons. final nac. de las AAPP Formación bruta de capital Formación bruta de capital fijo FBCF en bienes de equipo FBCF en construcción FBCF en otros productos Variación de existencias Exportación de bienes y servicios Importación de bienes y servicios DEMANDA. Precios constantes Millones euros Producto interior bruto Gasto en consumo final nacional Gto en cons. final nac. hogares e ISFLSH Gasto en cons. final nac. de las AAPP Formación bruta de capital Formación bruta de capital fijo FBCF en bienes de equipo FBCF en construcción FBCF en otros productos Variación de existencias Exportación de bienes y servicios Importación de bienes y servicios EMPLEO (Puestos equiv. tiempo completo, miles) , , , , , , , , , ,9 Fuente: Elaboración propia a partir de la Contabilidad Nacional Trimestral, INE Base 1995 ( 3

4 (a) Calcule y represente gráficamente las tasas de crecimiento anual del PIB pm durante el periodo , comentando brevemente cómo ha evolucionado la producción real en nuestra economía en dicho periodo (b) Calcule y represente gráficamente la evolución de la inflación medida por el deflactor del PIB y por el deflactor del consumo privado durante el periodo , puede observarse algún cambio significativo en la tasa de inflación de la economía española en dicho periodo? (c) Calcule y represente gráficamente el crecimiento anual de los componentes de la demanda interna (consumo privado, consumo público e inversión fija) durante el periodo pueden observarse diferencias en la evolución de los diferentes componentes del gasto? cuál de ellos es más volátil? (d) Calcule y represente gráficamente el crecimiento anual de la inversión en construcción y de la inversión en equipo durante el periodo qué componente de la inversión ha sido más dinámico en los últimos años? (e) Calcule la aportación de la demanda externa al crecimiento de la producción real española durante el periodo (f) Calcule y represente gráficamente el crecimiento del PIB y del empleo. Comente brevemente qué relación se observa entre ambas variables macroeconómicas. 3. Considere los siguientes datos económicos extraídos de la Contabilidad Nacional: Y= 1.200, Y D = 1.000, C = 800, TR = 80, G + TR T = 100, X M=-150. (a) Deduzca los valores de los impuestos, gasto público, inversión y ahorro privados (b) Interprete los resultados a partir de la identidad entre el ahorro y la inversión. 4. Explique el sentido económico de las siguientes identidades: (a) I = S (b) I + (G T) = S 5. Supongamos que el crecimiento anual del deflactor implícito del PIB pasa del 4% al 3%, y la producción de bienes y servicios finales permanece constante. Cómo afectará la variación de los precios al PIB nominal y al PIB real? Explica brevemente tu respuesta. 6. Supongamos que en un país tenemos que el ahorro de los hogares es el 15% del PIB, la inversión es el 10% del PIB, el gasto público es el 21% del PIB, las transferencias el 1% del PIB y los impuestos el 20%. Cuál será el saldo exterior en % del PIB, (X-IM/PIB)? Explica brevemente la financiación de cada uno de los sectores. 7. De las siguientes opciones, explica cuál es la verdadera y por qué las demás son falsas. (a) Una economía con ahorro privado negativo tiene necesariamente déficit con el sector exterior. (b) Una economía con ahorro nacional negativo e inversión positiva tiene necesariamente déficit con el sector exterior. (c) Una economía con ahorro privado negativo e inversión positiva tiene necesariamente superávit con el sector exterior. (d) Una economía con ahorro privado positivo tiene necesariamente déficit con el sector exterior. 8. De las siguientes opciones, explica cuál es la verdadera y por qué las demás son falsas. En presencia de inflación, tomando como año base para los precios 1997, se cumple que: (a) el PIB real es igual al PIB nominal en 1997 y siempre mayor que el PIB nominal en (b) el PIB real será menor en 1998 que en 1997 y mayor en 1996 que en 1997 siempre que haya crecimiento cero de la economía. (c) el PIB nominal y real de 1997 coinciden, y además este último supera al PIB nominal de 1996, si hay crecimiento positivo o cero de la economía. 4

5 (d) el PIB real y el nominal en 1997 no serán, en general, iguales y si la economía crece será mayor el real. Tema 2. Fundamentos microeconómicos del consumo 1. Elección intertemporal. Supongamos un individuo que vive dos períodos y tiene la siguiente función de utilidad que únicamente depende del consumo: U (c 1, c 2 ) = ln c 1 + ln c 2 ; donde 0 < < 1 es el factor subjetivo de descuento para el individuo. Esta persona tiene una dotación inicial del bien de y 1 en el período 1 y de y 2 en el período 2. Además, en esta economía se puede ahorrar o pedir prestado a un tipo de interés r. El individuo no deja herencias o deudas al final de período 2, y no tiene riqueza inicial. Escribiremos el problema en términos reales, con lo cual p 1 = p 2 = 1. (a) Resuelve el problema de optimización y calcula lo que consumirá el individuo c 1 y c 2. (b) Supongamos que aumenta el tipo de interés real r, cuál es el efecto sobre c 1? Y sobre c 2? Explica tu respuesta. (c) Calcula cuánto cambia el consumo en cada período si aumenta y 1 únicamente. Compara los resultados y explica brevemente tu respuesta. (d) Supongamos que la renta es la misma en los dos períodos, es decir, y = y 1 = y 2. Calcula cuánto cambia el consumo en cada período si aumenta y. Compara el resultado con lo obtenido en el apartado anterior y explica brevemente tu respuesta. (e) El factor de descuento mide la impaciencia del individuo. Supongamos que (1 + r) = 1. Calcula los consumos de este individuo en cada período. Qué ocurre si el individuo es menos impaciente, es decir, si cae? 2. Suavizar el consumo. Un consumidor tiene un nivel de riqueza real inicial de 20, renta actual real de 90, y renta real futura de 110. El tipo de interés real es del 10% por período. (a) Calcula el valor presente descontado de los recursos a lo largo de toda su vida. (b) Escribe la ecuación de la restricción presupuestaria del consumidor (utilizando los valores numéricos dados) y dibuja la recta presupuestaria. Supongamos que el objetivo del consumidor es suavizar completamente su consumo. Es decir, quiere tener el mismo nivel de consumo tanto en el presente como en el futuro. (c) Cuánto ahorrará y cuánto consumirá en el período presente? (d) Cómo se verán afectados su consumo y su ahorro por un aumento de su renta actual en 11? (e) Cómo se verán afectados su consumo y su ahorro por un aumento de su renta futura en 11? (f) Cómo se verán afectados su consumo y su ahorro por un aumento de su renta inicial en 11? 3. Suavizar y suavizar. Es el año t = 0, el Sr. Mas Suau espera vivir hasta t = 50. El tipo de interés real es constante, r = 4% anual. Espera una renta de bienes anuales desde t = 0 hasta t = 10, ambos inclusive; de bienes anuales desde t = 11 hasta t = 35, ambos inclusive, y de bienes anuales desde t = 36 hasta t = 50, ambos inclusive. En cada período, paga una fracción = 0.2 = 20% de su renta en impuestos. (a) Utilizando la notación c t para consumo e y t para renta, escribe la restricción presupuestaria intertemporal del Sr. Mas. (b) Cuánto es el VPD de la renta del Sr. Mas, después de impuestos? (c) Si quiere suavizar completamente su consumo (o sea, tenerlo igual en todos los períodos), cuánto debe consumir? Cuánto debería ahorrar en el t = 0? (d) En cuánto subiría su consumo si su renta fuese 1000 bienes mayor, en cada período, que la renta mencionada arriba? 4. (Ejercicio basado en 11.7 de Belzunegui et al., 2007). Hipótesis del ciclo vital. Consideremos una persona que hoy tiene 20 años y que terminará de estudiar a los 24 años. Espera empezar a trabajar y su primer sueldo lo recibe a los 25 y desde entonces hasta que se 5

6 jubile a los 60 años, prevé recibir un salario anual de Este salario irá subiendo un 3% anual hasta su jubilación. Como gastos, esta persona deberá pagar un impuesto sobre la renta del 25% cada año, y espera que el tipo de interés sea 2% durante toda su vida. Su esperanza de vida al nacer es de 76 años. Supongamos que no hay inflación. Supongamos además que esta persona no tiene riqueza inicial y que no va a recibir ninguna pensión extra. (a) Calcula el valor presente descontado de su renta laboral hoy neta de impuestos, es decir, cuando tiene 20 años. (b) Según la hipótesis del ciclo vital, cuál será la pauta de consumo constante que podría permitirse a lo largo de su vida? (c) Dibuja gráficamente el ciclo vital de esta persona señalando las áreas de ahorro y desahorro. Indica el valor de las rentas y ahorro a los 25, 61 y 76 años. (d) Qué dificultades encontraría cualquier consumidor previsor para calcular su senda de consumo deseada? Enumera al menos Renta permanente. María es una estudiante, con euros en el banco, lo que representa su renta actual en el momento 0 (t = 0), y renta de entre t = 5 y t = 70. El tipo de interés es r = 0.1 = 10%. Si definimos su renta permanente como la renta constante equivalente a toda la renta variable que una persona espera tener en realidad, cuánto será la renta permanente de María? 6. Renta permanente y efecto riqueza. Podemos utilizar el concepto de renta permanente para determinar el tamaño del efecto riqueza sobre el consumo. Para las preguntas siguientes, supongamos que el tipo de interés r = 0.04 = 4%. (a) Si tu renta sube en 1000 euros para siempre, en cuánto debe subir tu consumo? [Pista: en cuánto sube tu renta permanente?] (b) Si tu renta sube en 1000 euros sólo este período, en cuánto debe subir tu consumo? Cuándo sube más el consumo, en el apartado a) ó b)? Explica brevemente tu respuesta. Tema 3. Fundamentos microeconómicos de la inversión 1. Supongamos que el producto marginal del capital de toda la economía es PMK t+1 = K t+1, donde K t+1 es el stock futuro de capital. Sin embargo, las empresas en general no obtienen el cien por cien del producto marginal de su capital, sino que en ocasiones deben pagar impuestos. Supongamos que las empresas pagan un impuesto t del 50% del PMK. La tasa de depreciación del capital,, es del 20% por período. El stock actual de capital es de K t = 900 unidades de capital. El precio de una unidad de capital es 1 unidad de producto. (a) Escribe la expresión del PMK neta de impuestos. (b) Supongamos que el tipo de interés real, r, es del 10% por período. Cuál es el coste de uso de capital ajustado por los impuestos, el stock de capital futuro deseado, y el nivel de inversión deseado? 2. Supongamos que un empresario desea acometer un proyecto de inversión cuyo coste de adquisición es de euros. Si espera obtener unos beneficios anuales perpetuos de euros, y la tasa de depreciación es del 2%, cuál será el tipo de interés real para el que la inversión comienza a ser atractiva? Explica tu respuesta. 3. Supongamos que un empresario acude a una subasta por la concesión a perpetuidad de un permiso para explotar una mina a cielo abierto. Si espera obtener unos beneficios anuales de euros, el tipo de interés real es del 3% y la tasa de depreciación es del 1% (se supone que tanto el tipo de interés como la tasa de depreciación permanecerán constantes en el futuro), cuánto estaría dispuesto a ofrecer como máximo en la subasta? Explica tu respuesta. 4. Dada la siguiente información (i) el coste real de una unidad de capital es 1; (ii) se espera que eleve el beneficio de la empresa en euros cada año y se deprecie anualmente un 5%; (iii) el tipo de interés real es del 3%. Cuál es el coste de uso de esa unidad de capital? Explica tu respuesta. 6

7 Tema 4. El mercado de bienes 1. En una economía cerrada y sin gobierno, tenemos que C = Y, I = 50. Se pide (a) Calcular la renta de equilibrio. (b) Calcular el nivel de ahorro. (c) Si el nivel de producción fuese 800, cuál sería el nivel de acumulación involuntaria de existencias? (d) Cómo afectará al producto un aumento de la inversión a 100? 2. Consideremos una economía descrita por las siguientes ecuaciones: Consumo C = (Y - T) Inversión I = 100 Gasto público G = 100 Consideremos dos alternativas impositivas: (Ta) Impuestos de suma fija: T = 100 (Tb) Impuestos sobre la renta: T = 0.2Y Se pide: (a) Obtener los valores de equilibrio del PIB, el consumo, el ahorro privado y el público. Representar gráficamente la situación y verificar que se cumple la ecuación que relaciona la capacidad/necesidad de financiación de los diferentes sectores. Responder a estos puntos para cada uno de los dos escenarios impositivos. (b) Supongamos que, debido al optimismo inversor sobre el curso futuro de la economía, la inversión pasa a ser I = 200. Obtén los nuevos valores de equilibrio del PIB y consumo. Representa la nueva situación gráficamente para cada tipo de impuestos en dos gráficas separadas. Qué ocurre en las gráficas a partir de ahora? Cuánto aumenta la renta de equilibrio en cada uno de los dos escenarios impositivos? (c) Se suele decir que la variación de los impuestos durante el ciclo actúa como un estabilizador automático del PIB. En qué caso, (Ta) ó (Tb), fluctúa más el PIB y el consumo en respuesta a la variación del optimismo de los inversores? Explica intuitivamente por qué. 3. En el modelo del mercado de bienes descrito por la condición de equilibrio Y cy I, donde c = 0.75 e I = 100, se produce un aumento en la propensión marginal al consumo, que pasa a ser c = 0.8. Se pide: (a) Obtener el valor de equilibrio del PIB y representar gráficamente la situación antes del cambio en la propensión marginal a consumir, es decir, cuando c = (b) Representar gráficamente la nueva situación con c = 0.8. Explicar el ajuste de la economía hasta el nuevo equilibrio. 4. Supongamos que en el contexto del modelo de renta-gasto, el sector público decide reducir el gasto público para aumentar, por igual cuantía, las transferencias corrientes a las economías domésticas. Para este ejercicio, supongamos que los impuestos son proporcionales al nivel de renta, esto es, T = ty y las transferencias son de suma fija. Cuál será el efecto sobre la renta de equilibrio, el superávit presupuestario y el nivel de ahorro de los hogares? Explica tu respuesta gráfica y analíticamente, calculando el multiplicador de las transferencias en este caso. 5. En el contexto del modelo renta-gasto con transferencias e impuestos de suma fija y gasto público contracíclico, es decir, G = G - gy; con g [0,1], se produce una caída de la inversión autónoma. Se pide: 7

8 (a) En este contexto, analiza los efectos sobre la renta de equilibrio, superávit presupuestario y nivel de ahorro de los hogares. Explica tu respuesta gráfica y analíticamente, calculando el multiplicador la inversión autónoma en este caso. (b) Es el gasto público un estabilizador automático en esta versión del modelo? 6. Determina analíticamente el valor del multiplicador del gasto autónomo en una economía que se caracteriza por Consumo: C = C + cy D Inversión autónoma: I = I Gasto público autónomo: G = G Impuestos de suma fija: T=T Transferencias contracílicas: TR = TR - ry, este tipo de transferencias implica que cuanto mayor es la renta, menor es el gasto en transferencias por parte del estado, y vice versa. Este es el caso, por ejemplo, de las prestaciones por desempleo: si el PIB se reduce, generalmente también se reduce el empleo, elevándose el paro y por lo tanto el pago por prestaciones por desempleo. Completa el ejercicio representando gráficamente la demanda de dicha economía (gráfico Z - Y ) y compárala con la demanda correspondiente a una economía similar a la descrita pero en la que las transferencias son constantes (TR = TR ). Si aumenta el optimismo inversor (es decir, aumenta la inversión autónoma I ), cuál es el efecto final sobre la renta de equilibrio? Responde a esta pregunta en los dos casos, cuando las transferencias son contracíclicas, y cuando son constantes. 7. En una economía cerrada y sin sector público, donde: I = 200; C = 100; c=0.75, G =100, T =150 y T R =50, se produce un incremento de la inversión autónoma de 50 ( I =50). Analice, explicando el mecanismo de transmisión, el efecto de este incremento sobre la producción y renta de equilibrio. Cuál será el nuevo valor de equilibrio del ahorro privado? 8. Suponga una economía descrita por el modelo renta-gasto con los siguientes datos: C 200 0, 8Y D _ I 100 _ G 250 TR 50 _ T 150 (a) Obtenga los valores de equilibrio del PIB, el consumo, el ahorro privado y el público. Represente gráficamente la situación y verifique el cumplimiento de la condición de equilibrio que relaciona la capacidad o necesidad de financiación de los diferentes sectores. (b) Obtenga el valor de la demanda agregada cuando el nivel de producción es Represente la situación y explique qué ocurrirá a partir de ese punto. (c) Cuánto más deberían invertir los empresarios para que la producción de equilibrio sea igual a 2500? Represente la nueva situación y explique cómo se financian entre sí los diferentes sectores. 8

9 9. Explique las diferencias existentes entre el multiplicador del gasto en una economía con impuestos fijos y el multiplicador del gasto en una economía con impuestos proporcionales. 10. Compare los efectos sobre el déficit público derivados de un incremento del gasto público en las siguientes dos alternativas: (a) Impuestos de cuantía fija (T=T ) (b) Impuestos proporcionales a la renta (T=tY, siendo t el tipo impositivo) 11. En un modelo renta-gasto sin sector público, analice y compare los efectos de un aumento en la propensión marginal al ahorro en los siguientes casos: a) Si la inversión es autónoma: I = I b) Si la inversión depende de la renta: I = I + ay 12. Suponga una economía cerrada con impuestos proporcionales a la renta que se encuentra en equilibrio. Partiendo de esta situación, el Estado decide aplicar una política fiscal expansiva consistente en un aumento de las transferencias. Analice económicamente cuales serán los efectos de esta política sobre los distintos componentes de la demanda agregada y el nivel de producción y renta de equilibrio. 13. Suponga una economía con impuestos proporcionales con los siguientes datos: C 200 0, 8Y D _ I 100 _ G 250 _ TR 50 t 0,2 (a) Partiendo de una situación de equilibrio, el Estado decide aplicar una política fiscal restrictiva consistente en un aumento del tipo impositivo al 30%. Analice, económicamente cuáles serán los efectos de esta política sobre los distintos componentes de la demanda agregada, nivel de producción y nivel de empleo de esta economía. (b) Qué efectos tendrá esta política sobre el presupuesto del Sector Público? 14. Suponga una economía cerrada con impuestos fijos que se encuentra en equilibrio. A partir de esta situación, el Estado decide aumentar el gasto público en la misma cuantía que los impuestos ( G = T). Analice cuáles serán los efectos de esta política sobre los distintos componentes de la demanda agregada, el nivel de producción y renta de equilibrio y el presupuesto del sector público. Razone su respuesta. 15. Partiendo de una situación de equilibrio en una economía cerrada descrita por el modelo renta-gasto con impuestos proporcionales (T=tY), analice los efectos sobre el nivel de producción y demás componentes de la demanda derivados de la aplicación de una política de presupuesto equilibrado. 9

10 16. Determine analíticamente el valor del multiplicador del gasto autónomo en una economía que se caracteriza por las siguientes ecuaciones de comportamiento: - Consumo privado: C= C 0 + cy d. - Inversión: I=I 0. - Gasto público: G=G 0. - Impuestos (independientes de la renta): T=T 0. - Transferencias contracíclicas (*): TR= TR 0 ry. Siendo C 0 el consumo autónomo, c la propensión marginal a consumir, Y d la renta disponible de las familias, I 0 el gasto autónomo de inversión, G el gasto autónomo de las administraciones públicas (gasto público), T los impuestos y TR las transferencias. (*) Implica que cuanto mayor es la renta menor es el gasto en transferencias y cuanto menor es la renta, mayor son las transferencias. Este es el caso p.ej. de las prestaciones por desempleo, si el PIB se reduce, generalmente también se reduce el empleo, elevándose por tanto el paro y por tanto el pago de prestaciones por desempleo. (a) Explicar cómo afecta a la pendiente y a la posición de la función IS a. Un aumento del tipo impositivo b. Un aumento de transferencias c. Un aumento de la propensión al consumo (b) Comparar la eficacia relativa de una expansión del gasto público y de una reducción impositiva en orden a conseguir un incremento del nivel de renta en un modelo IS. (c) Si nos encontramos en un punto por encima de la función IS a. Describa la situación en el mercado de bienes. b. Explique el proceso de ajuste hacia el equilibrio. (d) En una economía donde la inversión privada es independiente del tipo de interés: a. Explique y represente gráficamente la función IS. b. Si los empresarios, ante las buenas expectativas, deciden invertir más cómo se ve afectada la función IS? Tema 5. Los mercados financieros 1. Suponga que un individuo posee una riqueza financiera de unidades monetarias y tiene una renta anual de u.m. El nivel general de precios es igual a 1. Posee una función de demanda de dinero de: L = 0.25Y 62.5i i en % (a) Halle la demanda de bonos. Cómo afecta una subida del tipo de interés de diez puntos (por ejemplo, del 2 al 12 por ciento) a la demanda de bonos? (b) Cómo afecta un incremento de la renta a las demandas de dinero y bonos? 10

11 (c) Cuando la gente gana más dinero, evidentemente quiere tener más bonos. Por qué es falsa esta afirmación? 2. Partiendo de una situación de equilibrio en el mercado monetario, con los siguientes datos, donde e es el coeficiente de efectivo, el coeficiente de reservas y BM la base monetaria: e = 0.2, = 0.1, BM = 500 Supongamos que el Banco Central realiza una operación de mercado abierto consistente en la compra de bonos por 100 u.m. Analice los efectos de esta operación en el mercado de dinero describiendo detalladamente el proceso de creación de oferta monetaria. 3. A partir de una situación de equilibrio en el mercado monetario analice los efectos de: (a) Una disminución de la oferta monetaria (b) Una disminución del nivel de renta 4. Suponga una situación de equilibrio en el mercado monetario donde la oferta monetaria está caracterizada por los siguientes datos: BM = 500 um e = 0.2 y r=0.1 siendo BM la base monetaria, e el coeficiente de efectivo y r el coeficiente de reservas (a) Calcule la oferta monetaria según los datos anteriores (b) Partiendo de la OM calculada en el apartado a) calcule y argumente teóricamente los efectos sobre la oferta monetaria si el coeficiente de efectivo pasa del 0.2 al 0.3 (c) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), calcule y argumente teóricamente los efectos sobre la oferta monetaria en el caso de que se produzca un incremento del coeficiente de reservas del 0.1 al 0.2 (d) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), calcule y argumente teóricamente los efectos sobre la oferta monetaria derivados de la variación simultanea del coeficiente de efectivo hasta el 0.1 y del coeficiente de reservas hasta el 0.2 (e) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), si el coeficiente de efectivo aumenta hasta 0.25 cuánto debería variar la base monetaria para que la oferta monetaria permaneciera inalterada?; Si el Banco Central no desea alterar la base monetaria, en qué sentido y en qué cuantía deberá variar el coeficiente de reservas para que la oferta monetaria permanezca constante? 5. Si el Banco Central se fija como objetivo controlar el tipo de interés, cómo debería representar la relación LM? Como indicación represente el mercado de dinero y considere que el Banco Central mantiene los tipos de interés en un nivel constante igual a i 0 y determine como ha de ser la oferta monetaria para distintos niveles de renta. En base a dicho análisis represente la LM. 6. Si la demanda de dinero NO depende del tipo de interés (L=kY), (a) cómo es la relación LM? (b) qué efectos tiene sobre dicha relación un incremento de la oferta monetaria? 7. Suponga una economía que se encuentra en la llamada situación de trampa de la liquidez : (a) describa la situación en el mercado de dinero 11

12 (b) si la autoridad monetaria decide incrementar la oferta monetaria para impulsar la actividad económica qué sucederá y como se alcanzará el nuevo equilibrio? 8. Describa y analice detalladamente qué sucede en el mercado de dinero y el equilibrio del mismo cuando la autoridad monetaria decide, mediante una operación de mercado abierto, aumentar la cantidad de dinero que existe en la economía. Explique y represente cómo afecta a la relación LM. 9. Si nos encontramos en un punto por debajo de la función LM: (a) describa la situación en el mercado de dinero (b) explique el proceso de ajuste hacia el equilibrio 10. Un bono promete pagar 100 euros dentro de un año. (a) Cuál es su tipo de interés si su precio actual es de 75 euros? Y si fuera 85 euros? Y si fuera 95 euros? (b) Qué relación existe entre el precio del bono y el tipo de interés? (c) Si el tipo de interés es del 8%, cuál es el precio del bono hoy? 11. Supongamos que la demanda de dinero viene dada por M d = PY ( i), donde PY=100 euros. Supongamos también que la oferta de dinero, M s, es igual a 20 euros. Supongamos que hay equilibrio en los mercados financieros. (a) Cuál es el tipo de interés de equilibrio? Represéntalo gráficamente. (b) Si el banco central quiere elevar i 10 puntos porcentuales (por ejemplo, del 2% al 12%), en qué nivel debe fijar la oferta monetaria? 12. Comentario de la noticia La trampa de la liquidez, J. Piqué, El País ( ). (a) Resume el contenido del artículo en un máximo de 100 palabras. (b) Qué es el multiplicador del crédito según el autor? (c) Por qué la confianza es tan importante para que funcione el multiplicador del crédito? Para responder a esta pregunta utiliza el apartado Qué es un sistema financiero? El papel de los bancos, del documento sobre Estabilidad del Sistema Financiero del Banco de España que encontrarás en la web de la asignatura y explica brevemente el papel de intermediarios financieros que hacen los bancos. (d) Según el autor, qué es la trampa de la liquidez? (Artículo disponible en: Considerando únicamente el mercado de dinero, supongamos que el banco central decide llevar a cabo una operación de venta de bonos en el mercado abierto. Explica brevemente y con la ayuda de gráficos los efectos de esta medida sobre el tipo de interés y la cantidad de dinero de equilibrio, la oferta monetaria y la base monetaria. Para las siguientes preguntas, indica cuál es la respuesta correcta y explica brevemente por qué. 14. Señala cuál de las siguientes circunstancias provocará un aumento de la oferta monetaria: (a) Una venta de bonos por parte del banco central. (b) Un aumento del coeficiente de reservas. (c) Un desplazamiento de las preferencias del público en contra del efectivo y a favor de los depósitos. (d) Las tres circunstancias citadas. 15. La quiebra de algunas pequeñas entidades financieras ha desatado un pánico bancario que ha llevado a los ciudadanos a elevar sustancialmente su relación efectivo/depósitos (e = E/D) 12

13 por lo que pueda pasar. Si el banco central desea que este hecho no afecte a la oferta monetaria, debería: (a) Aumentar el coeficiente obligatorio de reservas = R/D (b) Comprar bonos en el mercado abierto. (c) Pedir urgentemente al Gobierno una política fiscal expansiva. (d) Reducir la oferta de base monetaria. Tema 6. La integración de los mercados de bienes y financieros 1. Demostrar analítica y gráficamente que un descenso de las transferencias disminuye el nivel de renta de equilibrio en el modelo IS-LM. Explica tu respuesta brevemente. 2. En el contexto del modelo IS-LM, supongamos que el ministro de economía quiere mantener el déficit público constante pero desea reducir las transferencias y aumentar el gasto público manteniendo el tipo impositivo constante (es decir, suponemos impuestos sobre la renta). Qué ocurre con el nivel de renta y el tipo de interés de equilibrio? Hay efecto expulsión? Responde a estas preguntas gráfica y analíticamente. 3. Elige la afirmación correcta y explica con la ayuda de gráficos porqué es correcta y las demás no. Si el Banco Central tiene como objetivo elevar los tipos de interés en el mercado de dinero: (a) Venderá bonos del Tesoro mediante operaciones de mercado abierto. (b) Reducirá la base monetaria. (c) Elevará el coeficiente de reservas, o bien, adoptará medidas que eleven el coeficiente de efectivo. (d) Todas son correctas. 4. En una economía descrita por el modelo IS-LM, supongamos que se produce una mejora de las expectativas empresariales. Al mismo tiempo, el Banco Central decide realizar una compra de bonos. (a) Analiza gráficamente y explica el proceso de ajuste hacia el nuevo equilibrio. (b) Explica analítica y gráficamente los efectos sobre las principales variables macroeconómicas bajo el supuesto de impuestos proporcionales. 5. En el contexto del modelo IS-LM y partiendo de una situación de equilibrio, determina qué efectos tienen sobre el consumo cada una de las siguientes políticas. Ilustra tu explicación con gráficos y analíticamente. (a) Una política monetaria expansiva. (b) Una política fiscal contractiva combinada con la venta de bonos por parte del banco central. (c) Una reducción del gasto público y de los impuestos en igual cuantía. (d) Una política monetaria contractiva que eleve el tipo de interés haciendo más atractivas las cuentas de ahorro. 6. En el modelo IS-LM, donde la inversión viene determinada por la función I I bi, enuncie las medidas de política económica que permitirán: (a) Mantener constante el nivel de renta, aumentando la inversión. (b) Elevar el nivel de renta, manteniendo inalterado el nivel de inversión. 7. En el modelo IS-LM, donde la inversión viene determinada por la función I I bi ay, enuncie las medidas de política económica que permitirán: (a) Mantener constante el nivel de renta, aumentando la inversión (b) Elevar el nivel de renta, manteniendo inalterado el tipo de interés. 8. En una economía descrita por el modelo IS-LM, a partir de una situación de equilibrio inicial, se producen simultáneamente un aumento de la oferta monetaria, debido a la política del banco central, y un incremento del tipo impositivo. Analice los efectos de dichas medidas sobre las variables relevantes del modelo. 13

14 9. Suponga una economía descrita por el modelo IS-LM, en la que la demanda de dinero no depende del tipo de interés y la inversión viene determinada por la función I I bi. A partir de una situación de equilibrio, el gobierno fija como objetivos simultáneamente: (a) Mantener el nivel de renta constante. (b) Aumentar la inversión y reducir el consumo privado en la misma cuantía. Determine qué política debería llevar a cabo para conseguir tales objetivos. Razone la respuesta. 10. Analice qué ocurría si ante una situación de pesimismo empresarial, la autoridad económica tratara de responder con medidas de política económica para contrarrestar sus posibles efectos recesivos sobre el nivel de actividad. a) Exponga las diferentes alternativas y los efectos que tendrían estas medidas sobre los mercados de bienes y financieros. b) En cada caso explique el proceso de ajuste teniendo en cuenta el diferente ritmo de ajuste en cada uno de los mercados. c) Compare los efectos sobre las diferentes variables macroeconómicas en cada una de las alternativas. 11. Partiendo de una situación de equilibrio en el modelo IS-LM suponga que se produce una disminución del coeficiente de efectivo derivado de la posibilidad de realizar pagos a través de los teléfonos móviles. a) Analice los efectos de esta perturbación sobre los mercados monetario y de bienes teniendo en cuanta al explicar el proceso la diferente velocidad de ajuste de ambos mercados b) Qué sucedería si la Inversión fuera insensible a las variaciones del tipo de interés? 12. En el contexto del modelo IS-LM suponga una economía cerrada definida por los siguientes parámetros: Componentes del gasto autónomo: C 0 =200, I 0 =250, G 0 =200, TR 0 =100 Propensión marginal a consumir: c = 0.6 Tipo impositivo: t = 0.25 Sensibilidad de la inversión ante cambios en la renta: a = 0.1 Sensibilidad de la inversión ante cambios en el tipo de interés: b=1000 Sensibilidad de la demanda de dinero ante cambios en la renta: k=1.4 Sensibilidad de la demanda de dinero ante cambios en el tipo de interés: h=400 Oferta nominal de dinero: M=2000 Nivel de precios: P=1 a) Deduzca los niveles de equilibrio del nivel de producción y tipo de interés, así como los niveles de equilibrio para cada uno de los componentes de la demanda agregada y las fuentes de financiación de la inversión. b) Analice el efecto derivado de un incremento del tipo impositivo hasta el 30% (t =0.3) sobre todas las variables endógenas del modelo. Represente gráficamente y explique detalladamente el proceso de ajuste al nuevo equilibrio (teniendo en cuenta que la producción tarda en responder a las variaciones en los niveles de ventas mientras que los tipos de interés reaccionan inmediatamente a los cambios de la oferta y la demanda de dinero). Compare los valores iniciales de equilibrio con los obtenidos tras 14

15 el incremento del tipo impositivo, haciendo especial hincapié en las causas que han provocado los cambios en los componentes de la DA, así como en el ahorro público y privado. c) Qué le hubiera pasado al nivel de producción como consecuencia del incremento del tipo impositivo si b hubiera sido 1100 en lugar de 1000? Razone su respuesta d) Qué le hubiera pasado al nivel de producción como consecuencia del incremento del tipo impositivo si k hubiera sido 1,5 en lugar de 1,4? Razone su respuesta e) Qué le hubiera pasado al nivel de producción como consecuencia del incremento del tipo impositivo si h hubiera sido 500 en lugar de 400? Razone su respuesta f) Qué le hubiera pasado al nivel de producción como consecuencia del incremento del tipo impositivo si a hubiera sido 0.15 en lugar de 0.1? Razone su respuesta 13. Suponga una economía donde la inversión privada es independiente del tipo de interés (b=0) y del nivel de renta (a=0): a. Explique y represente gráficamente la relación IS b. Dadas estas características, razone económicamente los efectos derivados de una política fiscal expansiva consistente en un aumento del gasto público c. Compare los efectos de esta política sobre los componentes de la DA así como sobre las fuentes de financiación de la inversión, con los efectos de esta misma política en una situación en la que la inversión sí fuera sensible a las variaciones en los tipos de interés y de la renta 14. Explique detalladamente el mecanismo que relaciona el nivel de precios y la Demanda agregada de una economía. Utilice para ello el modelo IS-LM y de DA cuando se produce una caída en los precios. 15. Analice y explique los efectos de una elevación del coeficiente legal de caja sobre la posición y pendiente de la curva de Demanda Agregada. 16. Muestre que la curva de demanda agregada tiene mayor pendiente (es más inclinada): a) Cuanto mayor es la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones del tipo de interés. b) Cuanto menor es el multiplicador 17. Con los siguientes datos establezca un modelo lineal sencillo y encuentre la expresión de la demanda agregada entendiendo como tal aquella ecuación lineal que relaciona los precios con la producción. Cómo se relaciona el incremento de los precios con el incremento de la 11 producción? C = f (renta disponible) I = f (Expectativas empresariales, Ventas, tipo de interés) El gasto público es autónomo: G Oferta monetaria = M/P M d = L d = f (Y, tipo de interés) 18. Considere la relación de demanda agregada y explique cómo se vería afectada ante las siguientes perturbaciones: a) un aumento de la confianza de los consumidores b) una reducción de la inversión autónoma c) una reducción del gasto público d) una reducción del tipo impositivo e) un aumento de los precios f) una reducción del tipo de interés de la política monetaria g) una operación de mercado abierto consistente en una venta de bonos por parte del BC 15

16 h) una disminución de la propensión marginal a consumir i) un aumento de la sensibilidad de la inversión ante cambios en los tipos de interés 19. Analice y explique los efectos de una elevación del coeficiente legal de caja sobre la posición y pendiente de la curva de Demanda Agregada Tema 7. El mercado de trabajo 1. Calcule y comente los siguientes ítems: a) A partir de los siguientes datos calcule, para cada periodo, la tasa de actividad, tasa de empleo y tasa de paro b) Compare y comente los tres indicadores anteriores en 2004 frente a 1996 c) Calcule el crecimiento anual del empleo, el paro y la actividad en los años 1997, 2003, 2004 d) Calcule la variación 1 de la tasa de actividad, empleo y paro en esos mismos años y compárelo con el crecimiento del empleo, el paro y la actividad calculados en el apartado anterior e) Puede afirmarse que siempre que crezca el número de parados crecerá también la tasa de paro? Población total (16 y más años) Activos Ocupados Parados Parados que buscan primer empleo , , , ,9 820, , , , ,8 804, , , , ,8 385, , , , ,1 367, , , , ,2 310,8 Fuente: Encuesta de Población Activa, INE 2. Dada la siguiente ecuación de salarios W=P e (1 u) y suponiendo que la productividad es constante e igual a 1 (A=1): (a) Calcule el salario real que implica la ecuación de precios en los casos en que μ 0 =20% y μ 1 =15% (b) Cuál es la tasa natural de paro en los dos casos anteriores? (c) Cuál será la tasa natural de paro en los casos μ 0 =20% y μ 1 =15% si la ecuación de salarios viene determinada por W = P e (1 1.5 u)? Comente las diferencias observadas respecto a la anterior ecuación de salarios 3. Partiendo de una situación de equilibrio en el mercado de trabajo qué efectos tendrá sobre el salario real de equilibrio y la tasa natural de paro un incremento de las prestaciones por desempleo acompañado por la aprobación de una legislación anti-monopolística que afecte al margen que aplican las empresas 4. Explique el proceso de determinación de los salarios monetarios en una economía, teniendo en cuenta la situación del mercado de trabajo, de qué depende la pendiente de la función de salarios? 5. Consideremos el equilibrio del mercado de trabajo representado por las ecuaciones de salarios e N W P F 1, z L y de precios 1 Diferencia entre las tasas observadas en un periodo y las tasas observadas en el periodo anterior. 16

17 W P 1 A donde z recoge las variables institucionales que aumentan el poder de los trabajadores en la negociación salarial, es el margen de beneficios, y A la productividad. Analiza el equilibrio final y los efectos sobre el salario nominal, el salario real y la tasa natural de paro ante cada uno de los siguientes cambios: (a) Un aumento de la productividad, A. (b) Cualquier reforma del mercado de bienes que logre aumentar. (c) Un aumento del nivel de precios esperado (P e ). (d) Cualquier reforma del mercado de trabajo que logre modificar z. 6. En el modelo de demanda y oferta agregadas, a partir de una situación inicial de equilibrio a medio plazo, se produce un incremento del gasto público. Analiza gráficamente qué ocurre y cuál es la situación final, indicando los efectos de esta política sobre la renta, el consumo, el nivel de inversión, el tipo de interés y el salario real. Para las siguientes preguntas, indica cuál es la respuesta correcta y explica brevemente por qué. 7. Partiendo del equilibrio en el mercado de trabajo, una reducción del grado de monopolio en la economía (a) aumenta la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijación de precios. (b) aumenta la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijación de salarios. (c) reduce la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijación de precios. (d) reduce la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijación de salarios. 8. Una reducción del salario mínimo en el modelo del mercado de trabajo (a) aumenta el salario real y reduce la tasa natural de desempleo. (b) reduce el salario real y aumenta la tasa natural de desempleo. (c) aumenta la tasa natural de desempleo sin afectar al salario real. (d) reduce la tasa natural de desempleo sin afectar al salario real. Tema 8. El modelo de oferta y demanda agregadas 1. En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situación de equilibrio a medio plazo, el gobierno reduce la duración y la cuantía del seguro de paro. Analiza gráficamente qué ocurre en el equilibrio a corto plazo y cuál es la situación final, indicando los efectos de esta política sobre la renta, el salario real, el nivel de empleo, la cantidad de dinero en términos reales, el tipo de interés y el salario nominal. 2. En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situación de equilibrio a medio plazo, se produce una mejora de las expectativas empresariales. Analiza gráficamente qué ocurre en el equilibrio a corto plazo y cuál es la situación final, indicando los efectos de esta política sobre la renta, el consumo, el nivel de inversión y el tipo de interés. 3. Considere el modelo de demanda y oferta agregadas. A partir de una situación de equilibrio a medio plazo, se produce una compra de bonos en el mercado abierto por parte del banco central. Analiza gráficamente qué ocurre y cuál es la situación final, indicando los efectos de esta política sobre la renta, el empleo, la cantidad de dinero en términos reales, el nivel de precios, el nivel de inversión, el tipo de interés y el salario real. 4. Supongamos una economía en la que la tasa de paro está por debajo de su tasa natural. (a) Explica, bajo los supuestos del modelo de oferta y demanda agregadas, el proceso de ajuste hacia el equilibrio si no se aplican medidas de política económica. (b) Qué políticas de demanda permitirían alcanzar a corto plazo el nivel de producción natural si se pretende que el efecto sobre la inversión sea mínimo? 17

18 5. Consideremos una economía descrita por el modelo de la oferta y demanda agregadas. Supongamos que la economía se encuentra en una posición de equilibrio a corto plazo con una tasa de desempleo superior a la natural. Se pide: (a) Describir el proceso de ajuste que, en ausencia de cualquier intervención, seguiría la economía. (b) Qué políticas de demanda podrían utilizarse para conseguir reducir la tasa de desempleo hasta su nivel natural? i. Describe el proceso de ajuste. ii. Comenta la composición de la demanda. Sería la misma con independencia de la política utilizada? 6. En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situación de equilibrio a medio plazo en todos los mercados, el gobierno desea disminuir el déficit y, en consecuencia procede a una disminución del gasto público. Analice los efectos que se producen a corto plazo, durante el proceso de ajuste y a medio plazo. 7. Dada la relación de OA explique: a) cuál es el mecanismo de ajuste por el que un aumento del nivel de producción provoca un aumento del nivel de precios b) enumere y explique qué factores alteran la relación de oferta agregada provocando que a cada nivel de producción le corresponda un aumento del nivel de precios 8.- Analice los efectos de las perturbaciones siguientes sobre la Oferta Agregada: - Un aumento del margen de beneficio empresarial - Un aumento de la productividad - Un aumento de los salarios monetarios 9. Partiendo de una situación de equilibrio en todos los mercados en la que se cumplen las expectativas de precios de los agentes económicos, se produce un fuerte incremento del precio del petróleo. La autoridad económica, con el fin de evitar una recesión económica a corto plazo, decide aplicar una política fiscal expansiva consistente en un aumento del gasto público. Analice los efectos de esta política tanto a corto como a medio plazo especificando los efectos sobre todos los mercados y variables macroeconómicas. 10. En el contexto del modelo de oferta-demanda agregadas a partir de una situación de equilibrio con expectativas de precios correctas, se produce una reducción del margen de beneficios que aplican las empresas: a. Analice detalladamente los efectos derivados a corto plazo sobre todos los mercados y las variables relevantes del mismo. b. Describa qué sucedería en la economía durante los periodos posteriores si no se produce ningún otro shock externo. 11. Partiendo de una situación de equilibrio en todos los mercados (Y=Y n ), la autoridad económica desea reducir el déficit publico. Para ello se plantea dos políticas alternativas, reducir el gasto público o aumentar los impuestos. Qué política debe aplicar si desea disminuir el peso del consumo privado sobre el PIB a medio plazo? 12. En el contexto del modelo OA-DA y partiendo de una situación de equilibrio en todos los mercados (Y=Y n ), si el objetivo de la autoridad económica es incrementar la inversión privada a medio plazo, qué política de demanda debería aplicar? 13. Suponga que la economía se encuentra en una situación de equilibrio a corto plazo con desempleo (Y < Y n ). a) Explique, utilizando el modelo OA-DA, cuáles son las circunstancias por las que puede darse esta situación b) Explique cuál es el proceso de ajuste automático de la economía hacia su situación de equilibrio a medio plazo 18

19 c) Explique los efectos sobre todas las variables del modelo d) Qué factores influyen en el tiempo que tarda la economía en alcanzar el equilibrio en todos los mercados? 14. Suponga que la economía se encuentra en una situación de equilibrio a corto plazo con desempleo (Y < Y n ) y en la que la inversión no depende del tipo de interés. Qué posibilidades tiene la economía de alcanzar por sí sola el equilibrio con pleno empleo? Qué medidas de política económica se pueden aplicar para alcanzar el pleno empleo (Y=Y n )? 15. En el contexto del modelo OA-DA y partiendo de una situación de equilibrio a corto plazo con desempleo (Y<Y n ), las autoridades pretenden, al mismo tiempo, alcanzar el pleno empleo e incrementar la inversión privada. Analice qué posibilidades de política económica lograrían ambos objetivos. 16. En el modelo OA-DA partiendo de una situación de equilibrio en todos los mercados donde la producción coincide con el pleno empleo (Y=Y n ), las autoridades económicas se proponen como objetivo aumentar el consumo. Indique las políticas económicas adecuadas para conseguirlo a corto y medio plazo. 17. De las predicciones del modelo de oferta y demanda agregadas se deriva que el dinero es neutral a medio plazo, es decir, que la política monetaria no tiene efectos sobre el nivel de producción a medio plazo ya que todo incremento de la oferta nominal de dinero acabará traduciéndose en un incremento de igual magnitud en el nivel de precios. a) Discuta dicha afirmación b) Existe alguna circunstancia por la que una política monetaria expansiva permitiera un aumento de los precios de menor magnitud al incremento de la oferta monetaria de tal modo que en el equilibrio a medio plazo la oferta real monetaria fuera mayor que en la situación inicial y la economía pudiera permanecer de forma estable en dicha situación (ceteris paribus)? 19

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