LAS VENTAJAS DE LA INVERSIÓN GLOBAL

Transcripción

1 LAS VENTAJAS DE LA INVERSIÓN GLOBAL José Mª Aymamí Director de Inversiones 25 de Marzo de

2 Merchbanc Nuestra misión es ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos financieros Nuestros fondos no pretenden batir a ningún índice de referencia, ni los fondos de la competencia; nuestro objetivo es gestionar con responsabilidad los patrimonios que nuestros clientes nos encomiendan 2

3 Filosofía 3

4 Merchbanc Gestión en Equipo Basado en el conocimiento Selección global de activos Horizonte a largo plazo Gestión activa Enfoque ecléctico Sin benchmark 4

5 Gestión en Equipo Equipo cohesionado formado por 7 profesionales Rotación muy baja Dilatada experiencia en gestión global Estructura de compensación alineada con la contribución a largo plazo 5

6 Proceso de Inversión basado en el conocimiento Estudio y seguimiento de la realidad económica y de los mercados financieros Análisis y seguimiento de la actividad de las empresas a través de la información pública disponible, y el contacto directo con el equipo gestor Asistencia a presentaciones y congresos Valoración 6

7 Con la vista puesta en el Largo Plazo La cotización de una empresa refleja la marcha fundamental del negocio, pero a largo plazo Los mercados financieros nos obligan a ser muy humildes: nadie tiene una bola de cristal Nunca anteponemos las urgencias ni los resultados a corto plazo para sacrificar la coherencia 7

8 Inversión en Renta Variable (1) Invertimos globalmente en empresas bien gestionadas que ofrecen productos y servicios para los que esperamos una demanda creciente que se encuentran a precios razonables Nuestros fondos invierten en empresas que cotizan en mercados organizados, de pequeña o gran dimensión, con buenas expectativas de crecimiento, en cualquier área geográfica del mundo 8

9 Inversión en Renta Variable (2) En qué nos fijamos? Productos y Servicios con una demanda futura creciente Fuerte posición competitiva: productos y servicios únicos, marca, propiedad intelectual, proceso productivo, capital humano. MOAT. Sólida posición financiera para ejecutar el plan de negocio, retribuir al accionista La motivación del equipo gestor Valoración 9

10 Empresas que ofrecen productos y servicios únicos GILEAD 10

11 Empresas que disfrutan de ventajas competitivas - SAMSUNG - ARM - BANK OF AMERICA - LULULEMON 11

12 Empresas con grandes expectativas de crecimiento 12

13 Selección global de empresas Servicios financieros BBVA, Bank of America, AXA, Allianz Recuperación de la construcción en EEUU Toll Brothers Servicios a petroleras Schlumberger Eficiencia energética Toyota, Cree, Intel Entretenimiento y publicidad Facebook, Google Materiales Acerinox, Freeport McMoran, Barrick Gold, Corning Ropa deportiva, complementos Lululemon, Michael Kors, Richemont Alimentación Nestlé, Lindt, McCormick Registro y proceso de imágenes Canon, Nvidia, Adobe Almacenamiento, seguridad, virtualización NetApp, EMC, Check Point Software Aceleración de internet Akamai, Arista, Mellanox Movilidad ARM, Apple, Qualcomm, Twitter Nuevos medicamentos Gilead Sciences, Bristol-Myers, Roche Cirugía mínimamente invasiva Boston Scientific, Intuitive Surgical Medicina personalizada y nuevos diagnósticos Sequenom 13

14 Inversión en Renta Fija (1) Gestión activa de las inversiones Análisis de primera mano de las emisiones Identificar fuentes de valor Coherencia Minimización del riesgo Largo Plazo 14

15 Inversión en Renta Fija (2) renta fija soberana vs renta fija privada Situación financiera precaria de las finanzas públicas endeudamiento muy alto, déficits decrecientes; no vemos una actitud decidida de cambio >Posicionamiento muy conservador: sólo emisores solventes, sólo corto plazo No hay valor en la renta fija privada diferencial de rentabilidad inexistente >Posicionamiento muy conservador: sólo emisores solventes, sólo corto plazo Riesgo de tipo de interés Riesgo de iliquidez 15

16 Bonos Soberanos - 10Y 16

17 Causas de esta situación Mala situación económica Bajas expectativas de inflación Las políticas monetarias Exceso global de ahorro Mayor aversión al riesgo 17

18 El mercado laboral en EEUU 18

19 El mercado laboral en Europa 19

20 MERCHFONDO FI COMPOSICIÓN DE LA CARTERA 5% 1% PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE BANK OF AMERICA 6,37% SEQUENOM 6,25% BOSTON SCIENTIFIC 5,74% TWITTER 5,08% SPLUNK 3,46% APPLE 3,04% 94% Renta Variable Tesorería Opciones APPLIED MATERIALS 2,62% MELLANOX TECHNOLOGIES 2,51% GILEAD SCIENCES 2,49% TOLL BROTHERS 2,47% % TOTAL SOBRE CARTERA 40,03% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 22,2% 3 años 31,9% 5 años 21,1% 10 años 9,7% Desde constitución 9,0% 20

21 MERCHPENSIÓN GLOBAL, F.P. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE BANK OF AMERICA 7,47% TWITTER 5,02% 8% SEQUENOM 4,93% ROCHE 4,15% ALLIANZ 3,60% SPLUNK 3,28% APPLE 3,28% 92% BOSTON SCIENTIFIC 3,02% QUALCOMM 2,99% Renta Variable Tesorería GILEAD SCIENCES 2,98% % TOTAL SOBRE CARTERA 40,72% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 17,3% 3 años 10,2% 5 años 6,2% 10 años 6,3% Desde constitución 4,9% 21

22 MERCH-UNIVERSAL FI COMPOSICIÓN DE LA CARTERA PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE BANK OF AMERICA 4,52% 15% 9% ALLIANZ 4,15% ROCHE 4,01% AXA 3,57% Renta Variable Tesorería 13% 63% Renta Fija Depósitos y Eurodepósitos SANOFI 3,34% BOSTON SCIENTIFIC 2,92% COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT 2,58% TOLL BROTHERS 2,46% TWITTER 2,41% GOOGLE Serie C 2,16% % TOTAL SOBRE CARTERA 32,12% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 7,4% 3 años 6,7% 5 años 4,2% 10 años 4,2% Desde constitución 7,2% 22

23 MERCH-OPORTUNIDADES FI COMPOSICIÓN DE LA CARTERA PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE 11% 10% QIHOO 360 TECHNOLOGY (ADR) 10,12% MICHAEL KORS 9,21% BARRICK GOLD 8,56% SCHLUMBERGER 7,12% FREEPORT MCMORAN 5,69% VMWARE 4,89% 78% MELLANOX TECHNOLOGIES 4,86% CREE 4,54% TESCO 4,22% Renta Variable Renta Fija Tesorería BANCO POPULAR 4,05% % TOTAL SOBRE CARTERA 63,27% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 3,9% 3 años 4,3% 5 años 2,6% 10 años 5,0% Desde constitución 4,0% 23

24 MERCH-EUROUNIÓN FI COMPOSICIÓN DE LA CARTERA PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE 19% 5% ALLIANZ 7,29% SANOFI 6,82% ARM HOLDING 6,62% COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT 6,40% Renta Variable Tesorería 9% 67% Renta Fija Depósitos y Eurodepósitos ROCHE 5,57% HUGO BOSS 4,54% AIR LIQUIDE 3,98% AXA 4,80% BMW 3,77% TESCO 3,31% % TOTAL SOBRE CARTERA 52,10% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 7,9% 3 años 5,6% 5 años 2,8% 10 años 4,1% Desde constitución 4,1% 24

25 MERCH-FONTEMAR FI COMPOSICIÓN DE LA CARTERA PRINCIPALES POSICIONES EN RENTA VARIABLE QUALCOMM 2,48% BANK OF AMERICA 2,36% 15% 8% 25% BOSTON SCIENTIFIC 2,09% GILEAD SCIENCES 2,07% ALLIANZ 2,00% AXA 1,85% 52% COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT 1,49% APPLE 1,25% Renta Variable Tesorería Renta Fija Depósitos y Eurodepósitos TOTAL 1,17% AIR LIQUIDE 1,16% % TOTAL SOBRE CARTERA 17,92% RENTABILIDADES ANUALIZADAS 12 meses 1,9% 3 años 1,5% 5 años 0,4% 10 años 1,9% Desde constitución 4,8% 25

26 Evolución de rentabilidades ( ) RENTABILIDADES / 2014* FONDOS DE INVERSIÓN MERCHBANC FONDTESORO FI 3,03% 0,18% 0,28% 0,70% 0,03% 0,08% 0,07% 4,40% MERCHRENTA FI 5,60% 1,53% 0,45% 0,31% -0,92% 0,35% 0,37% 7,81% MERCH-FONTEMAR FI -1,27% 9,58% 0,98% -0,34% -3,40% 3,04% 0,44% 8,84% MERCH-UNIVERSAL FI -11,42% 21,56% 5,39% -1,21% -1,06% 11,95% 2,73% 27,58% MERCH-EUROUNION FI -1,51% 22,34% -1,30% 2,09% -5,55% 10,21% 1,50% 28,27% MERCH-OPORTUNIDADES FI -20,00% 45,80% 6,64% -0,47% -5,43% 10,17% 3,09% 32,97% MERCHFONDO FI -36,93% 34,37% 23,41% -21,28% 59,57% 40,00% 23,50% 127,12% FONDOS DE PENSIONES MERCHPENSION FP 3,18% 0,01% 0,26% 0,40% -0,31% -0,31% -0,21% 3,01% MERCHPENSION MIXTO FP -1,02% 9,73% 0,59% -0,90% -2,18% 2,62% 0,51% 9,23% MERCHPENSION GLOBAL FP -20,99% 42,17% 6,52% -3,30% -0,76% 13,78% 8,16% 41,31% MERCHBANC SICAV (LUXEMBURGO) EURO CORTO PLAZO ( ) 0,52% -1,49% -2,49% -1,70% -1,00% -1,16% -1,25% -8,28% USD DOLARES CORTO PLAZO ($) 0,62% -1,20% -1,52% -1,80% -1,41% -1,64% -1,70% -8,36% GLOBAL EURO ( ) -20,79% 41,79% 2,51% -0,99% -4,56% 12,13% 2,94% 25,57% GLOBAL DOLARES ($) -23,55% 43,71% 4,45% -2,25% 0,66% 36,42% 13,72% 75,20% Rentabilidades absolutas desde el 31/12/2007 hasta el 31/12/2014 Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras 26

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