Curva de Rendimientos TES tasa fija. Evolución Tasas internacionales. Evolución Tasas Internacionales. Evolución Tasa Locales.

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1 oct.- nov.- dic.- ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 oct. feb. abr. jun. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. Entre Grecia y China viernes, 10 de julio de 20 A partir de diciembre de 20, a la par de los impulsos monetarios implementados por el gobierno chino y el Banco Popular de China hasta abril de 20, el principal índice accionario de la Bolsa de Hong Kong (índice Hang Seng), presentó una apreciación acelerada del 25%, pero problemas estructurales como la alta participación de personas naturales como inversionistas del mercado bursátil, cerca del 80%, y la falta de fundamentales macroeconómicos que respaldaran el buen comportamiento del sector, fueron unos de los determinantes que acentuaron el comportamiento de rebaño que resultó con pérdidas cercanas a USD 3,2 billones, después de una caída del 12,5% del índice Hang Seng. De la mano con la caída del principal índice accionario en China el sector industrial continua sin presentar señales claras de un mejor desempeño, por lo que los mercados esperan que en lo que falta de año el gobierno chino y el Banco Popular de China impulsen nuevas políticas expansivas para controlar la caída del mercado bursátil e reactivar el sector productivo del país. Una de las principales consecuencias de la desaceleración de la industria en China, siendo el principal demandante de materias primas a nivel mundial, se ha visto reflejado en los mercados emergentes principalmente en las economías latinoamericanas a las que el bajo precio del petróleo también ha afectado negativamente a lo largo del 20, y Colombia no es la excepción. Las exportaciones del país latinoamericano han disminuido 31,3% en los primero 5 meses de 20 respecto al mismo periodo del año anterior, y en el mes de mayo cayeron cerca de 17,7%, lo anterior debido a la continua y acelerada caída de las exportaciones de petróleo, que al mes de mayo han caído 47,4%. Aunque todas las exportaciones no tradicionales han presentado una variación de -11,5 al mes de mayo y las tradiciones de -39%, el café ha sido el único producto de exportación que al mes de mayo ha presentado crecimientos tanto a nivel de valor FOB (Free On Board) (20,4%) medido en dólares como de toneladas métricas (3,7%), aprovechando el actual proceso de depreciación del colombiano. Como consecuencia de lo anterior las exportaciones de petróleo y sus derivados pasaron de representar el 56% de las exportaciones en los 5 primeros meses del año en 20 a 43% en 20, y en el mismo periodo las exportaciones de Café pasaron de representar el 4% de las exportaciones totales en 20 al 7% en 20. RENTA FIJA Títulos de deuda pública TES tasa fija Referencia julio 10 Semana Mes Año Corrido oct 4,45% -1 pb -4 pb -42 pb jun 16 4,53% 0 pb 10 pb -40 pb nov 18 5,52% -6 pb 8 pb -39 pb may 22 6,88% 0 pb 4 pb -9 pb jul 24 7,26% 1 pb 4 pb pb abr 28 7,90% 0 pb 8 pb 40 pb Títulos de deuda pública TES UVR Referencia julio 10 Semana Mes Año Corrido may 17 2,23% 5 pb 13 pb 71 pb abr 19 2,86% -10 pb -7 pb 91 pb mar 21 3,58% -7 pb -10 pb 58 pb feb 23 3,80% -3 pb -4 pb 53 pb Tesoros internacionales 10 años julio 10 Semana Mes Año Corrido Estados Unidos 2,39% 1 pb 4 pb 22 pb Alemania 0,88% 9 pb 11 pb 34 pb Italia 2,13% -11 pb -20 pb 24 pb 1,20 España 2,11% -10 pb -19 pb 50 pb 1,00 7,50 6,50 5,50 4,50 3,50 2,50 1,50 Curva de Rendimientos TES tasa fija 7,81 7,26 7,81 6,21 7,25 5,61 6,21 4,53 5,62 4,67-0,4 0,3 0,3 0,9 3,3 3,4 5,0 6,8 9,0 11,1 12,8 Años a vencimiento Evolución Tasas internacionales 10 jul 03 jul 2,60 2,40 2,60 2,20 1,80 1,40 Evolución Tasas Internacionales 0,80 0,60 0,40 0,20 2,20 2,00 1,80 1,00-1,60 Italia España Alemania Estados Unidos (ED) TASAS DE INTERÉS 4,70 Evolución Tasa Locales Locales Tasa de Intervención 4,50% 0 pb 0 pb 50 pb DTF ea 4,36% 8 pb 2 pb 29 pb UVR 222,92 0,05% 3,67% 4,41% Interbancaria 4,53% -9 pb 453 pb 54 pb IBR Overnight 4,37% 1 pb 1 pb 52 pb IBR un mes 4,37% 1 pb 2 pb 42 pb 4,50 4,30 4,10 Externas LIBOR 6m 0,45% 0 pb 8 pb 12 pb EURIBOR 6m 0,05% 0 pb -12 pb -26 pb JPY LIBOR 6m 0,13% -1 pb -1 pb -4 pb SHIBOR 6m 3,16% -2 pb -8 pb -174 pb TED Spread 27,58 0 pb 6 pb 6 pb Tasas principales bancos centrales FED 0,25% 0 pb 0 pb 0 pb BCE 0,05% 0 pb 0 pb -20 pb UK 0,50% 0 pb 0 pb 0 pb BoJ 0,10% 0 pb 0 pb 0 pb Repo DTF TIB IBR Overnight IBR mes Curva OIS 4,80% 4,70% 4,60% 4,50% 4,40% 10 jul 03 jul 4,30% Página 1 de 4

2 ene. feb. mar. abr. may. jun. dic.- feb.- abr.- jun.- ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ago. sep. oct. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. MERCADO ACCIONARIO Índices locales Año Máximo Mínimo Semanal Mensual Año Corrido 1 Año Colcap 1.303, , , ,83-0,70% -2,09% -13,85% -22,% Col20 968, , ,74 925,62-9,71% -7,86% -10,00% -27,33% IGBC 9.901, ,36.692, , 0,19% -3,85% -,90% -28,55% Índice Colcap 4,00% S&P 500 2,00% ,00% ,00% ,00% ,00% Colcap Cambio % diario (eje derecho) Índices internacionales julio 10 Semana Mes Año NYSE 1.837,8 0,54% 1,31% -2,62% DOW JONES ,8 0,05% 0,68% -0,47% NASDAQ 4.402,4-0,70% 0,13% 3,92% S&P ,9-0,18% 0,48% 0,68% FTSE ,5 1,35% 2,35% 1,65% CAC ,0 2,22% 2,61%,03% DAX ,1 2,00% 3,05%,03% NIKKEI ,8-3,70% -2,25% 13,35% BOVESPA ,1-1,% -1,11% 4,97% MEXBOL ,4-0,52% -0,49% 3,91% IPSA 3.830,7-0,32% -1,70% -0,53% IGBVL ,8-2,26% -3,18% -7,85% MERVAL ,3-1,37% -1,25% 34,18% Índice VIX MERCADO CAMBIARIO Tasa Representativa del Mercado y devaluación Mercado Spot julio 10 Mes Corrido Año Corrido Un año $ TRM 2.670,79 3,31% 11,63% 43,60% Cierre ,95 Apertura 2653, ,00, Evolución TRM Máximo 2661, ,75 11, Mínimo 2651, ,75,25 Promedio 2656, ,27 11, Monto (US$ Millones) 113,95 754,27 (640,32) Transacciones (763,00) Puntos Forward Período Precio Puntos 1 Mes 2667,40 10,40 2 Meses 2675,71 18,71 3 Meses 2684,30 27,30 6 Meses 2707,60 50,60 9 Meses 2731,97 74,97 12 Meses 2756,74 99,74 Media móvil 20 días TRM Apreciación / Depreciación Monedas Latam Semana 0,12% 0,00% -0,19% 0,56% Índices de monedas * % LACI 73,69 74,33-0,86% DXY 95,79 96,11-0,34% Apreciación / Depreciación Monedas más Líquidas semana 0,% 0,52% 0,30% -1,79% -1,59% -1,92% -0,38% Real Brasilero Mexicano Chileno Argentino Colombiano Sol Peruano Euro Yen Libra Inglesa -1,38% Dólar Corona Sueca Franco Suizo Canadiense Otras monedas Precios Forward Devaluación Anual 1 Mes 2 Meses 3 Meses 6 Meses 9 Meses Euro 1,1176 1,11 0,56% 1,1180 1,1185 1,1190 1,1209 1,1232 Real Brasilero 3,19 3,1343-1,79% 3,2272 3,2607 3,2943 3,3932 3,4883 Mexicano,711,7302 0,12%,7459,7809,85, ,02895 Chileno 646,74 636,44-1,59% 648, ,39 652,18 657,44 662,65 Yen 122,61 122,79 0,% 122, ,52 122,44 122,19 121,93 Página 2 de 4

3 nov. dic. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. SECTOR REAL Commodities Año Máximo Mínimo Semanal Mensual Año Corrido 1 Año Petróleo WTI 52,71 56,93 96,78 49,65-7,41% -11,37% -7,31% -44,96% Oro 1.160, , ,05 1.0,65-0,68% -1,01% -2,05% -13,11% Índice Rogers 2.611, , , ,12-3,13% -4,21% -5,06% -28,36% Curva Forward petróleo Período Precio Puntos octubre ,71 - noviembre ,18 0,47 diciembre ,57 0,86 enero 20 54,06 1,35 febrero 20 54,58 1,87 marzo 20 54,98 2, WTI EVENTOS ECONÓMICOS Estadísticas económicas Colombia Estadísticas económicas Estados Unidos Actual Anterior Actualización Actual Anterior Actualización Desempleo 9,60% 10,50% 31/05/20 Desempleo 5,30% 5,50% 30/06/20 IPC 4,42% 4,41% 30/06/20 IPC Mensual 0,40% 0,10% 31/05/20 IPP Mensual 0,89% -0,67% 30/06/20 IPC 12 Meses 0,00% -0,20% 31/05/20 PIB anual 2,80% 4,85% 31/03/20 IPP Mensual 1,50% 0,70% 31/05/20 PIB* /03/20 PIB anual 2,90% 2,60% 31/03/20 Deuda externa ** /03/20 PIB* , ,50 31/03/20 Exportaciones** 3.359, ,30 31/05/20 Balanza comercial** (41,87) (0,41) 31/05/20 Importaciones** 4.461, 4.641,20 30/04/20 Cuenta corriente** (113,34) (118,11) 31/03/20 Cuenta corriente** (5.135,50) (3.303,46) 31/03/20 Deuda** 18, 16,43 08/07/20 * Corresponde al real y está en millones de pesos colombianos * Corresponde al real y está expresado en billones de dólares ** Millones de dólares ** Cifras en Billones de dólares SEMANA ANTERIOR Fecha Evento Periodo Actual Anterior Esperada Colombia 07/07/20 Exportaciones FOB May $ 3.359,30 $ 3.212,30 $ 3.336,50 07/10/20 Colombia Monetary Policy Minutes 07/09/20 Peticiones iniciales de desempleo jul K 281K 275K 07/08/20 Solicitudes de hipoteca MBA jul-03 4,60% -4,70% -- Balanza 07/07/20 Balanza comercial May -$41.87B -$40.90B -$42.70B comercial Inventarios al Inventarios al por 07/10/20 May -- 0,40% 0,30% por Composite mayor MoM ISM mayor Composite MoMISM no 07/06/20 Jun 56 55,7 56,4 no Markit manuf PMI manuf Markit PMI Composite 07/06/20 Jun F 54,6 54,6 -- Composite EEUU 07/06/20 Markit EEUU Servicios PMI Jun F 54,8 54,8 54,9 Estados Unidos 07/09/20 Reclamos continuos jun K 2264K 2250K 07/09/20 Bloomberg Comodidad al consumidor jul-05 43, /08/20 Crédito del consumidor May $16.086B $20.541B $18.500B 07/07/20 IBD/TIPP Optimismo econ. Jul 48,1 48,1 48,9 07/07/20 Empleos disponibles JOLTS May /10/20 Ventas de comercio al por mayor MoM May -- 1,60% 0,90% 07/06/20 Cambio en el índice de condiciones del Jun 0,8 1,3 2 07/08/20 07/06/20 U.S. Fed Releases Minutes from June Markit Eurozona comercio al por menor PJun 50,4 51, /06/20 Confianza del inversor Sentix Jul 18,5 17,1 Zona Euro 07/10/20 Producción industrial MoM (FR) May -- -0,90% 0,40% 07/09/20 IPC YoY (NE) Jun 1,00% 1,10% -- 07/09/20 IPC YoY (LE) Jun -0,50% -0,50% -- 07/10/20 Tasa de desempleo (ES) Jun -- 4,30% -- SEMANA ACTUAL Colombia Estados Unidos Zona Euro Fecha Evento Periodo Anterior Esperada 07/13/20 Venta de vehículos Jun //20 Ventas al por menor YoY May -1,00% -- 07//20 Producción indusproducción industrial Y May -3,60% -- 07//20 Índice confianza consumidor Jun 13, /13/20 Presupuesto mensual Jun -- $41.0B 07//20 Ventas al por menor anticipadas MoM Jun 1,20% 0,30% 07//20 Ventas al por menor sin autos MoM Jun 1,00% 0,60% 07//20 Ventas al por menor sin autos ni gas Jun 0,70% 0,60% 07//20 Grupo de control ventas al por menor Jun 0,70% 0,40% 07//20 Índice de precios de importación MoM Jun 1,30% 0,20% 07//20 Índice de precios de importación YoY Jun -9,60% -- 07//20 NFIB Optimismo de empresas pequeñas Jun 98,3 98,5 07//20 Inventarios de negocios May 0,40% 0,20% 07//20 Solicitudes de hipoteca MBA jul-10 4,60% -- 07//20 Demanda final PPDemanda final PPI MoMJun 0,50% 0,20% 07//20 IPP sin alimentos y energía MoM Jun 0,10% 0,10% 07/16/20 Tipo de refinanciación principal BCE jul-16 0,05% 0,05% 07/16/20 IPC YoY Jun F 0,20% 0,20% 07/16/20 IPC (MoM) Jun 0,20% 0,00% 07/16/20 Tipo de organismos de depósito ECB jul-16-0,20% -0,20% 07/16/20 ECB Marginal Lending Facility jul-16 0,30% 0,30% 07//20 Expectativas de encuesta ZEW Jul 53, //20 Producción industrial SA MoM May 0,10% 0,20% Página 3 de 4

4 Glosario Commodities Bienes primarios que se transan internacionalmente. Por ejemplo: granos, metales, productos energéticos (petróleo, carbón, etc.) y suaves (café, algodón, etc.). FED Federal funds rate Tasa de interés bajo la cual instituciones depositarias privadas (principalmente bancos) prestan dinero (fondos federales) en la Reserva Federal a otras instituciones depositarias, usualmente de un día para otro. Es la tasa de interés que los bancos se cobran entre sí cuando se prestan dinero. La modificación de esta tasa de interés es uno de los mecanismos que la reserva federal tiene para variar oferta de dinero en el mercado. La tasa objetiva de fondos federales es fijada en las reuniones del Federal Open Market Committee, que se realizan aproximadamente unas ocho veces por año. Franjas de intervención Banco de la República De acuerdo con el régimen cambiario vigente, el Banco de la República puede intervenir en el mercado cambiario a través de subastas de opciones americanas put (dan derecho al tenedor de la opción de vender dólares al Banco de la República) o call (otorgan el derecho a comprar dólares al Banco de la República). Las subastas de opciones se realizan para: acumular o desacumular (ocasionalmente) reservas internacionales y controlar la volatilidad de la tasa de cambio. Para la activación de las subastas de control de volatilidad requiere que la TRM se encuentre 5% o más por debajo (venta de opciones put) o por encima (venta de opciones call) de su promedio móvil de los últimos 20 días hábiles, y se haya vencido el plazo de las opciones put o call de la última subasta para el control de volatilidad, independiente de si éstas han sido ejercidas o no. El cupo de estas subastas está establecido en US$ 180 millones. Índice DXY Indica el valor del dólar americano con respecto a una canasta conformada por las seis monedas más fuertes a nivel mundial, siendo su composición: euro 57,6%, yen, 13,6%, libra inglesa 11,9%, dólar canadiense 9,1% corona sueca 4,2% y franco suizo 3,6%. Índice LACI indica el valor del dólar frente a una canasta de monedas de América Latina, como son: el real brasilero 33%, peso mexicano 33%, peso argentino 10%, peso chileno 12%, peso colombiano 7% y nuevo sol peruano 5%. Es un índice ponderado por liquidez y operación. Cabe anotar que el LACI es el resultado de utilizar tasas de cambio que representan el monto de la respectiva moneda por un 1 dólar, caso contrario del DXY. Índice Rogers de commodities Mide el valor de una canasta de bienes, consumidos en la economía global. El valor de esta canasta es evaluado a través de contratos de futuros para 36 bienes tranzados en 11 bolsas de 5 países diferentes y en cuatro monedas distintas. Los tres grandes grupos de bienes que componen el índice son: los de agricultura con un 34,9%, los de energía con un 44% y los metales con un 21,1%. Dentro de los bienes que más peso aportan a su composición esta el petróleo (crude oil 21%, brent %) trigo 7%, maíz 4,75%. aluminio 4%, cobre 4%, algodón 4% y gas natural 3%. Índice VIX Mide la expectativa, de corto plazo, del nivel de la volatilidad implícita en el precio de las opciones que se negocian sobre el índice S&P 500. Se calcula tomando el promedio ponderado de la volatilidad implícita de ocho opciones call y put, con promedio de vencimiento 30 días. Al estar la volatilidad asociada con la inquietud y nerviosismo del mercado, este índice es la escala de referencia para medir el grado de aversión al riesgo de los inversionistas. London interbank offered rate LIBOR Tasa de referencia diaria basada en las tasas de interés bajo la cual los bancos ofrecen fondos no asegurados a otros bancos en el mercado monetario mayorista (o mercado interbancario). La tasa es fijada por la Asociación de Banqueros Británicos (British Bankers Association), y el resultado se libera alrededor de las 11.00, hora local de Londres. Prime Rate Es el tipo preferencial que los mayores bancos comerciales de Estados Unidos aplican en sus créditos a las grandes empresas, sirviendo como referencia para marcar el tipo de interés de otras operaciones Promedio móvil Serie sucesiva de promedios simples para un periodo de tiempo definido en donde a medida que un dato aparece, un nuevo promedio es generado y el dato más viejo sale de la serie. Puntos Básicos PB Es una centésima parte de un 1%; es decir, 100 puntos básicos equivalen a un 1%. Puntos Forward Es el número de puntos básicos que se adicionan o substraen de la tasa de cambio actual de mercado (spot), para determinar la tasa forward (precio de la moneda en algún momento en el futuro). Tasa de interés interbancaria TIB Es el precio de las operaciones realizadas en moneda doméstica por los intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de interés se pacta para operaciones de un día. Unidad de valor constante UVR Unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variación del índice de precios al consumidor. Para el cálculo de la UVR, se debe tener en cuenta la variación mensual del índice de precios al consumidor publicada por el DANE para el mes calendario inmediatamente anterior al mes del inicio del periodo de cálculo. Este informe fue realizado por la Oficina de Investigación Análisis de la Bolsa de Valores de Colombia BVC, cualquier comentario o aclaración dirigirse a Cristian Gonzalez / Javier Miguélez investigacion@bvc.com.co Los datos e información que aquí aparecen no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Página 4 de 4

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