Coyuntura económica: perspectivas de crecimiento post recesión.

Transcripción

1 Mayo de 2013 Coyuntura económica: perspectivas de crecimiento post recesión. Remuneración al Accionista Para el ejercicio 2013, CaixaBank tiene la intención de destinar la cantidad de 0,20 euros por acción a la retribución de sus accionistes. Abierto el plazo de presentación de candidaturas para el Comite Consultivo de Accionistas.

2 Entorno Económico Perspectivas de crecimiento post recesión. Las dudas sobre el crecimiento económico global han vuelto a escena El Banco de Japón responde poniendo en marcha su propia revolución monetaria El BCE y la Fed continúan activos La política fiscal europea recalibra el rumbo Los emergentes están preparados para actuar si es necesario. Las dudas sobre el crecimiento económico global han vuelto a escena. Los últimos indicadores de actividad han sorprendido a la baja, dando argumentos para cuestionar, de nuevo, la solidez de los pilares sobre los que se asienta el proceso de recuperación. Siguiendo la tónica de los últimos años, la respuesta de política económica no se ha hecho esperar. El goteo de anuncios de nuevas medidas de estímulo ha vuelto a ser constante en los últimos meses. En la confianza de su efectividad, y en que se seguirá apoyando la economía si es necesario, descansa la creencia de que el bache será pasajero. El Banco de Japón responde poniendo en marcha su propia revolución monetaria: pretende llevar la base monetaria del 29% al 57% del PIB. La primera consecuencia de esta expansión monetaria ha sido la depreciación del yen, acompañada de una importante revalorización bursátil. Los efectos, sin embargo, se están notando más allá de la economía nipona. El descenso de las yields de la deuda pública europea es, en parte, resultado de la anticipación de unas condiciones monetarias globales más laxas. El BCE y la Fed continúan activos. El BCE se debate desde hace meses entre bajar o no el tipo de interés de referencia, una decisión que, de llevarse a cabo, tendrá una escasa repercusión sobre la economía real, ya que el recorrido a la baja de los tipos de interés libres de riesgo a corto y medio plazo es escaso. Mucho más relevantes son las medidas que está estudiando, y que debe tomar pronto, para acabar con la fragmentación financiera en la eurozona, que se visualiza sobre todo en las distintas condiciones crediticias que sufren las pymes en función del país en el que operan. La Fed, por su parte, continua pendiente del ritmo al que se está recuperando la economía estadounidense para, si es necesario, acelerar el programa de compra de activos. La política fiscal europea recalibra el rumbo. EE. UU. y Japón ya habían seguido una aproximación más laxa desde el principio de la crisis, pero la lentitud con la que avanza el proceso de recuperación en el viejo continente ha convencido a Bruselas de que es mejor suavizar las medidas de consolidación fiscal. España es el ejemplo más claro: el nuevo objetivo de déficit público para 2013 se ha fijado finalmente en el 6,3%, 3,3 puntos porcentuales por encima del objetivo fijado en el Programa de Estabilidad del pasado año. Además, se ha ampliado hasta 2016 el margen de tiempo para situar el déficit por debajo del 3%. Este no es el único caso. A Portugal, por ejemplo, también se le ha concedido 2 años más para rebajar el déficit por debajo del 3%, y a Francia se le ha dado un año adicional de margen. La recaída de la eurozona obedece, en gran medida, a la desafortunada gestión de la crisis de deuda soberana y a los lentos avances en el proceso de integración europea. Por lo tanto, que se afiance o no la recuperación económica depende, en el fondo, del progreso que se haga en materias como la unión bancaria o la unión fiscal en los próximos meses. De todas formas, una menor presión sobre las finanzas públicas ayudará a hacer el proceso más llevadero. Los emergentes están preparados para actuar si es necesario. Las bolsas de los principales países emergentes, carentes de pulso, la caída del precio del petróleo y la de los principales índices de materias primas han hecho dudar de la sostenibilidad del ritmo de crecimiento actual. De todas formas, interpretamos el descenso de cotizaciones reciente como un episodio puntual que obedece no solo a los flojos datos de crecimiento global, sino también a factores 1

3 Entorno Económico transitorios como el cierre de posiciones especulativas. También es importante distinguir entre la situación económica que atraviesan los distintos países. La robustez del crecimiento que presenta China poco tiene que ver con la desaceleración que padecen la India, Rusia y Brasil. En estos países, además, la inflación dista de estar controlada. De todas formas, los principales países emergentes disponen de margen suficiente para implementar políticas de estímulo económico. De hecho, ya se han empezado a aplicar medidas expansivas, combinando las monetarias con las fiscales según las circunstancias. Este factor, junto con la continuidad de las reformas estructurales y el bajo nivel de endeudamiento público y privado, hace pensar que la reactivación económica en el mundo emergente no tardará en llegar. La implementación de la agenda de reformas estructurales es la principal garantía de crecimiento a largo plazo. En los países desarrollados, las medidas fiscales y monetarias que se están aplicando ayudan a hacer más digerible el proceso de corrección de los desequilibrios generados durante la última década. Sin embargo, una política monetaria o fiscal más o menos laxa no asegura un buen ritmo de crecimiento a largo plazo. Los estímulos anunciados hasta la fecha, y el compromiso de seguir actuando si es necesario, proporcionan un espacio de tiempo que debe ser suficiente para llevar a cabo una agenda de reformas estructurales ambiciosa. Confiamos en que se implementará. Font: Àrea de Estudios de la Caixa, Informe Mensual. Mayo

4 Cotización y Remuneración al Accionista La acción hasta el 17/05/2013 acumulaba un crecimiento del 6,90% respecto al cierre de El precio objetivo que los analistas dan a la acción es de 2,90. La acción de CaixaBank aumentó de valor entre el 31 de diciembre de 2012 y el 17 de abril de 2013 un 6,9%, con un valor de cierre ese último día de 2,81. CaixaBank es la entidad financiera española cuya acción más ha crecido en ese periodo. El Íbex35 y la banca española subieron en las mismas fechas un 2,7% y un 5,7%, respectivamente. El precio objetivo que los analistas a 17/05/2013 daban a CaixaBank es de 2,90, y el 65% recomendaba mantener o comprar. Evolución de la acción de CaixaBank vs banca española, 31/12/ /05/ CaixaBank Ibex 35 Banca Española /12/ /02/ /04/ /06/ /08/ /09/ /11/ /01/2013 Política de remuneración al Accionista 2013 La entidad comunicó a la Junta General Ordinaria de Accionistas que para el ejercicio 2013 tiene la intención de destinar la cantidad de 0,20 euros por acción a la retribución de sus accionistas. CaixaBank comunicó durante la pasada Junta General Ordinaria de Accionistas, que para el ejercicio 2013 tiene la intención de destinar la cantidad de 0,20 euros por acción en concepto de remuneración al accionista. Asimismo, la entidad mantiene el objectivo de retribuir de forma trimestral, combinando el pago de dividendos en efectivo con otros que ofrezcan la opción de elegir entre efectivo y acciones (programa CaixaBank Dividendo/Acción). La entidad tiene además la intención de pagar un dividendo en efectivo en julio de 5 céntimos de euro brutos por acción. 03 Septiembre + Diciembre + Marzo 03/0 + Junio 10/ = 0,20 brutos/acción 3

5 Notícies de CaixaBank CaixaBank y Banco de Valencia esperan completar la fusión por absorción en julio de La fusión se someterá a la aprobación por los Accionistas del Banco de Valencia en la Junta Extraordinaria de Accionistas convocada para el día 12 de junio. Los consejos de administración de CaixaBank y Banco de Valencia aprobaron el pasado mes de abril el proyecto de fusión entre las dos entidades, CaixaBank (sociedad absorbente) y Banco de Valencia (sociedad absorbida). La fusión requiere de aprobación por los accionistas de Banco de Valencia en la Junta General Extraordinaria convocada para el día 12 de junio, así como de los registros administrativos correspondientes. La relación de canje establecida es de una acción de CaixaBank por cada 479 acciones de Banco de Valencia. Para establecer dicha ecuación de canje, se ha tenido en cuenta el valor real de los patrimonios de las dos entidades. En la web corporativa de CaixaBank, se encuentra disponible toda la documentación al respecto, incluido el informe del experto independiente y el informe del consejo de administración de CaixaBank sobre el proyecto de fusión. Relación con Accionistas Eventos para Accionistas: Conocer CaixaBank y visita a CosmoCaixa Barcelona. Durante el mes de mayo se han organizado diversos eventos para Accionistas: visita a CosmoCaixa Barcelona, nuevas sesiones de Conocer CaixaBank y Cursos de formación en renta variable y coyuntura económica. Durante el mes de mayo, los Accionistas de CaixaBank han tenido la oportunidad de asistir a diversos eventos organizados por la entidad. Se han llevado a cabo dos sesiones de Conocer CaixaBank, en la que dos grupos de doce Accionistas han podido visitar la sede corporativa, y asistir a una presentación corporativa sobre CaixaBank,. Asimismo, el pasado día 22 e llevó a cabo una visita al CosmoCaixa de Barcelona, y durante las semanas anteriores se organizaron varios cursos de introducción al mercado de valores y de coyuntura económica en distintas ciudades. Curso de macroeconomía y coyuntura económica para Accionistas de Barcelona Visita de Accionistas al CosmoCaixa Barcelona 4

6 Relación con Accionistas Noticias de CaixaBank Abierto el plazo de presentación de candidaturas para el Comité Consultivo de Accionistas. El Comité Consultivo de CaixaBank es un instrumento no vinculante que tiene como objetivo contribuir a la comunicación y transparencia entre CaixaBank y sus Accionistas, tanto en lo referente a las acciones de información como a los canales a través de los que esta se transmite. El Comité está formado por 17 miembros, representativos de la base accionarial de la entidad, que se reúnen como mínimo dos veces al año. Cada uno de sus integrantes debe ser Accionista de CaixaBank y poseer un mínimo de acciones durante su mandato. Cada año se renueva un tercio de los miembros del Comité. Los nuevos integrantes son seleccionados a partir de las candidaturas recibidas durante el ejercicio. Toda la información sobre el Comité, así como la solicitud de candidatura, se pueden encontrar en com Relació amb Accionistes Servicio de atención al Accionista accionista@caixabank.com Este informe tiene sólo una finalidad de información, y por tanto no constituye una oferta, invitación o recomendación de actividad inversora de compra o venta sobre las acciones de Caixabank, S.A. ( en adelante CaixaBank) ni sobre cualquier otro instrumento financiero. Tampoco constituye consejo técnico, legal o fiscal orientado a dichos fines. Algunas informaciones, afirmaciones, o declaraciones de este informe pueden representar estimaciones y proyecciones de futuro sobre CaixaBank que generalmente vendrán precedidas por términos como: espera, estima, cree, pretende o expresiones similares. Dichas afirmaciones o declaraciones no constituyen una garantía de resultados futuros y CaixaBank recomienda no tomar decisiones de inversión sobre la base de afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la fecha en la que se manifestaron y, especialmente, porque las proyecciones representan expectativas y asunciones que pueden resultar imprecisas por hechos o circunstancias ajenos a CaixaBank, como pueden ser: factores de índole política, económica, o regulatoria en España o en la Unión Europea, los cambios en los tipos de interés, las fluctuaciones en los tipos de cambio o los movimientos bursátiles en los mercados nacionales o internacionales, entre otros. Las descripciones sobre resultados o beneficios pasados no deben ser entendidas en ningún caso como garantía de beneficios o evolución futuros. Caixabank, S.A. Av. Diagonal, Barcelona. NIF A Inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona, Hoja B-41232, Tomo , Folio 33, inscripción 109a. 4