Informe de Carteras Especializadas MES: JUNIO INDICE

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1 Informe de Carteras Especializadas MES: JUNIO INDICE

2 Carteras Modelo Política de Inversión RV Derivados Divisas Máxima Interanual Interanual Mes Actual Beta VaR Objetivo VaR Actual Cartera Activa 0% - 100% 0% - 0% 0% - 0% 30,00% 16,33% 42,44% -0,15% 0,99% 25,00% 41,90% Cartera Dividendo 65% - 100% 0% - 0% 0% - 0% 25,00% 18,60% 34,84% 1,85% 0,90% 25,00% 38,34% Cartera de Gestión Dinámica -20% - 100% 0% - 0% 0% - 0% 15,00% 12,95% 25,29% 0,69% 0,35% 20,00% 20,76% Cartera de Inversión Socialmente Responsable 50% - 100% 0% - 0% 0% - 100% 15,00% 7,30% 21,17% 0,94% 0,20% 20,00% 16,69% Distribución Cartera Activa Cartera Dividendo Cartera de Gestión Dinámica Cartera de Inversión Socialmente Responsable Monetario/Liquidez 2,50% Renta Variable 97,50% Monetario/Liquidez 2,75% Renta Variable 97,25% Renta Variable 100,00% Renta Fija 28,25% Renta Variable 71,75% Escala -Riesgo Escala -Riesgo Escala -Riesgo Escala -Riesgo 2

3 Cartera Activa Clase de Activo: Objetivo de Gestión: Proceso de Inversión: Horizonte Inversor: Perfil Objetivo: Fecha de Constitución: 01/01/2003 Fondos de Inversión Tipo de Activo Calificación MorningStar (+) año en año en Monetario/Liquidez 2,50% Total Fondos 2,50% Acciones Tipo de Activo año en año en Total Acciones 97,50% Total Cartera 10,09% 42,44% 15,23% 16,33% 100,00% (*) Calculada con las cotizaciones desde el 1 de Enero del año en curso. (**) Interanual,tomando las cotizaciones de los últimos 12 meses. (+) Los fondos con menos de 5 años de antigüedad carecen de calificación. 3

4 Cartera Activa Ratios Principales y Evolución: Cartera Benchmark Dif. Año en curso 10,09% 10,15% -0,07% Interanual 42,44% 38,15% 4,29% últimos 3 años 25,98% 7,69% 18,29% Desde Inicio 173,88% 73,83% 100,05% Riesgo y Control Cartera Benchmark Objetivo Correlacion vs. benchmark 97,19% 80% Beta 0, Alfa 0,06 Sharpe 0,28 VaR 41,90% 25,00% desde inicio 23,21% 23,46% 3 Años 25,47% 24,99% Interanual 16,33% 15,93% Max 30,00% Año en curso 15,23% 15,57% Nota VaR: Los límites de pérdida calculados en base al 'Value at Risk' se establecen única y exclusivamente como un objetivo de apoyo a la gestión, no representando en ningún caso garantía alguna de pérdidas máximas o beneficios mínimos presentes o futuros. Se muestra el VaR objetivo para cada cartera y su nivel a la fecha del informe Distribución: Monetario/Liquidez 2,50% Renta Variable 97,50% Límites de Inversión: Evolución: Cartera Benchmark(*) -Riesgo: (*) Composición del Benchmark. Índice IBEX ,00% Total 100,00% Nota: Las cifras utilizadas para el cálculo son las series históricas desde el inicio de la cartera. 4

5 Cartera Dividendo Clase de Activo: Objetivo de Gestión: Proceso de Inversión: Horizonte Inversor: Perfil Objetivo: Fecha de Constitución: 30/06/2004 Fondos de Inversión Tipo de Activo Calificación MorningStar (+) año en año en Monetario/Liquidez 2,75% Total Fondos 2,75% Acciones Tipo de Activo año en año en Total Acciones 97,25% Total Cartera 13,34% 34,84% 23,27% 18,60% 100,00% (*) Calculada con las cotizaciones desde el 1 de Enero del año en curso. (**) Interanual,tomando las cotizaciones de los últimos 12 meses. (+) Los fondos con menos de 5 años de antigüedad carecen de calificación. 5

6 Cartera Dividendo Ratios Principales y Evolución: Cartera Benchmark Dif. Año en curso 13,34% 8,26% 5,08% Interanual 34,84% 33,63% 1,21% últimos 3 años 18,00% 9,94% 8,07% Desde Inicio 59,04% 29,10% 29,94% Riesgo y Control Cartera Benchmark Objetivo Correlacion vs. benchmark 91,16% 80% Beta 0, Alfa 0,03 Sharpe 0,21 VaR 38,34% 25,00% desde inicio 22,59% 23,37% 3 Años 23,31% 23,70% Interanual 18,60% 14,98% Max 25,00% Año en curso 23,27% 14,70% Nota VaR: Los límites de pérdida calculados en base al 'Value at Risk' se establecen única y exclusivamente como un objetivo de apoyo a la gestión, no representando en ningún caso garantía alguna de pérdidas máximas o beneficios mínimos presentes o futuros. Se muestra el VaR objetivo para cada cartera y su nivel a la fecha del informe Distribución: Monetario/Liquidez 2,75% Renta Variable 97,25% Límites de Inversión: Evolución: Cartera Benchmark(*) -Riesgo: (*) Composición del Benchmark. Índice IBEX 35 70,00% EUROSTOXX 50E 30,00% Total 100,00% Nota: Las cifras utilizadas para el cálculo son las series históricas desde el inicio de la cartera. 6

7 Cartera de Gestión Dinámica Clase de Activo: Objetivo de Gestión: Proceso de Inversión: Horizonte Inversor: Perfil Objetivo: Fecha de Constitución: 31/12/2006 Fondos de Inversión Tipo de Activo Calificación MorningStar (+) año en año en Renta Variable 100,00% Total Fondos 100,00% Total Cartera 11,23% 25,29% 13,97% 12,95% 100,00% (*) Calculada con las cotizaciones desde el 1 de Enero del año en curso. (**) Interanual,tomando las cotizaciones de los últimos 12 meses. (+) Los fondos con menos de 5 años de antigüedad carecen de calificación. 7

8 Cartera de Gestión Dinámica Ratios Principales y Evolución: Cartera Benchmark Dif. Año en curso 11,23% 6,99% 4,24% Interanual 25,29% 30,62% -5,33% últimos 3 años 37,26% 11,44% 25,82% Desde Inicio 23,65% -23,38% 47,03% Distribución: Límites de Inversión: Riesgo y Control Cartera Benchmark Objetivo Correlacion vs. benchmark 63,66% 50% Beta 0, Alfa 0,09 Sharpe 0,82 VaR 20,76% 20,00% desde inicio 12,66% 25,57% 3 Años 12,62% 22,89% Interanual 12,95% 14,37% Max 15,00% Año en curso 13,97% 14,14% Nota VaR: Los límites de pérdida calculados en base al 'Value at Risk' se establecen única y exclusivamente como un objetivo de apoyo a la gestión, no representando en ningún caso garantía alguna de pérdidas máximas o beneficios mínimos presentes o futuros. Se muestra el VaR objetivo para cada cartera y su nivel a la fecha del informe Renta Variable 100,00% Evolución: Cartera Benchmark(*) -Riesgo: (*) Composición del Benchmark. Índice IBEX 35 50,00% EUROSTOXX 50E 50,00% Total 100,00% Nota: Las cifras utilizadas para el cálculo son las series históricas desde el inicio de la cartera. 8

9 Cartera de Inversión Socialmente Responsable Clase de Activo: Objetivo de Gestión: Proceso de Inversión: Horizonte Inversor: Perfil Objetivo: Fecha de Constitución: 31/12/2009 Fondos de Inversión Tipo de Activo Calificación MorningStar (+) año en año en Renta Fija 28,25% Renta Variable 59,75% Total Fondos 88,00% Acciones Tipo de Activo año en año en Total Acciones 12,00% Total Cartera 5,48% 21,17% 7,28% 7,30% 100,00% (*) Calculada con las cotizaciones desde el 1 de Enero del año en curso. (**) Interanual,tomando las cotizaciones de los últimos 12 meses. (+) Los fondos con menos de 5 años de antigüedad carecen de calificación. 9

10 Cartera de Inversión Socialmente Responsable Ratios Principales y Evolución: Cartera Benchmark Dif. Año en curso 5,48% 2,19% 3,29% Interanual 21,17% 10,29% 10,89% últimos 3 años 33,18% 11,19% 21,99% Desde Inicio 38,09% 18,88% 19,21% Riesgo y Control Cartera Benchmark Objetivo Correlacion vs. benchmark 19,78% 50% Beta 0, Alfa 0,09 Sharpe 0,91 VaR 16,69% 20,00% desde inicio 10,42% 10,59% 3 Años 10,15% 10,38% Interanual 7,30% 6,14% Max 15,00% Año en curso 7,28% 6,06% Nota VaR: Los límites de pérdida calculados en base al 'Value at Risk' se establecen única y exclusivamente como un objetivo de apoyo a la gestión, no representando en ningún caso garantía alguna de pérdidas máximas o beneficios mínimos presentes o futuros. Se muestra el VaR objetivo para cada cartera y su nivel a la fecha del informe Distribución: Renta Fija 28,25% Renta Variable 71,75% Límites de Inversión: Evolución: Cartera Benchmark(*) -Riesgo: (*) Composición del Benchmark. Índice Bloomberg World 75,00% IBOXX EURO SOVEREIGNS ,00% Total 100,00% Nota: Las cifras utilizadas para el cálculo son las series históricas desde el inicio de la cartera. 10

11 Visión del Gestor Los datos macro en la Euro Zona confirmaban un escenario de lenta recuperación con baja inflación, reafirmando las expectativas del mercado sobre la necesidad de que el BCE pasase a la acción tras las declaraciones de intención de Dragui de las anteriores reuniones. Finalmente el BCE no decepcionaba y en su reunión del 5 de junio anunciaba toda una batería de medidas de estímulo, convencionales y no convencionales, que sorprendían positivamente a los mercados. Dragui ha insistido en que se han tomado estas medidas para aliviar la política monetaria y para reforzar la transmisión a la economía, reafirmando que se usaran herramientas no convencionales cuando se requiera. En este sentido, a finales de año el BCE planea comprar activos colateralizados (titulizaciones). En su mensaje dejó claro que los gobiernos han de retomar la consolidación fiscal y los esfuerzos por reducir los desequilibrios presupuestarios. Pese a que los mercados recibieron positivamente el discurso del BCE, la continua tensión geopolítica (aumento del clima de violencia en Irak, Rusia cortando el suministro de gas a Ucrania, etc.) pesaron hacia el final del mes, provocando que las bolsas europeas se dejasen entre un 1 y 2%, salvo la bolsa española, que logró repuntar un 1,6%. ç En EEUU hemos tenido unos datos macroeconómicos mixtos, donde por un lado conocíamos que la producción industrial de mayo escalaba un 0,6%, así como unos buenos datos en relación al mercado de vivienda. Por el contrario, por el lado negativo, se conocía que el FMI rebajaba las previsiones de crecimiento de la economía estadounidense hasta un 2% para este año debido al retroceso de la economía en el 1tr14. Sin embargo el organismo no variaba la previsión del 3% para el En la reunión de política monetaria de la Fed Yellen volvió a garantizar tipos bajos durante un largo período de tiempo. Parece que existen señales de mejora en el momentum de la actividad global. El PMI manufacturero chino ha vuelto a entrar en junio terriorio de expansión, con la ratio de nuevas órdenes en sus máximos desde En Rusia, el ministro de economía ha estimado estima que el PIB podría crecer +1,1% a/a en 2014 apoyado en el buen comportamiento del sector industrial. A pesar del mensaje positivo del ejecutivo ruso, cabe destacar que: (i) la mejora observada en la industria está estrechamente relacionada con el aumento del gasto público en defensa tras el inicio del conflicto con Ucrania y (ii) El Banco Central Ruso, ha revisado este mismo mes de junio sus perspectivas de crecimiento a la baja ( hasta +0,4% a/a) ante la dificultad del entorno, y (iii) Europa ha vuelvo a alertar al ejecutivo ruso sobre la posibilidad de imponer nuevas sanciones económicas si continúa el conflicto con Ucrania. El saldo global de los mercados emergentes en junio ha sido positivo. El anuncio del BCE el pasado 5 junio de la bajada del tipo de intervención y las nuevas medidas no convencionales sorprendió positivamente al mercado llevando a las rentabilidades de la deuda soberana europea a mínimos históricos. Así, el bono español a 3 años descendía por debajo del 0,75%, mientras el 10 años se situaba por debajo de la referencia estadounidense (2,57% España vs 2,62% USA el lunes 09 de junio). 11

12 Cambios del Mes Cartera Activa Entrante Saliente 12

13 Glosario de Términos VaR (Value at Risk): Correlación vs. Benchmark: Beta: : Ratio de Sharpe: Alfa: 13